FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

名创优品：盈利能力再上台阶，IP 零售真是 “印钞机”？

场，直营门店毛利率高 20% 左右）、供应链成本持续优化、24Q4 名创毛利率进一步提升至 47%，创历史新高。 5、费用端保持平稳。虽然 Q4 海外圣诞节加大了营销费用的投放，但国内公司控制了费用投放，销售费用率小幅下降 0.8pct。管理费用上，由于海外加速直营门店的开拓，管理费用率小幅提升 0.7pct，整体费用端保持平稳。因此，从盈利能力上看，经调整后净利率提升至 1.6pct 达到 16.8%。 6、财务详细数据一览：海豚君整体观点：在海豚君看来，名创自身的这个季度业绩中规中矩，虽然市场上最关心的两点——1、海外市场（尤其是欧美）是否维持高速增长 2、IP 零售战略持续推进能否带动公司盈利能力持续提升，公司都通过财报的数据给予了印证，但瑕疵在于整体收入端的增速并没有预期那么高。对于估值层面，结合管理层对未来的业绩指引以及海豚君在名创优品：Shein 已破相？“日用品版” 线下 Shein 风景独好的预测，国内伴随小店改大店、精细化运营保持单个位数稳健增长，海外持续拓店高增、2025，2026 年名创整体净利润增速 CAGR 保持在 20% 以上问题不大，而当前市值隐含的名创未来两年的 PE 分别仅为 15x、13x，显然是被低估了。海豚君认为最直接的原因在于当前的股价实则隐含了名创入股永辉超市对名创的不利影响（虽然当前还没有并表，但市场上很多投资者并不看好名创对永辉超市的调改），因此海豚君这里重点补充一下对名创入主永辉的看法，供大家参考。市场对这件事背后的质疑基本可以概括为： 1）占用大量现金流：由于名创以 62.7 亿元现金收购，但截至 24Q4 名创账上现金流只有 67 亿元，而名创当前正处于海外扩张阶段，尤其是直营店需要大量的前置投入，可能会影响名创发展。 2）削弱自身 ROE：永辉超市 2022-2024 年净亏损分别为-27.6 亿元、-13.3 亿元、-14 亿元，假设调改不及预期，继续亏损，悲观情况我们按照过去两年的平均亏损幅度进行测算，对名创自身的净利润影响大约为 4 亿，拉低名创自身 ROE 约 4%。 3）业务的协同性存疑：虽然二者同处于零售行业，但名创聚焦 “IP 零售” 的垂类赛道，而永辉则是传统的生鲜类大型综合商超，在业务方面重合度较低，互补效应不强。针对第一点，其实在名创斥资收购永辉股权之前，名创的资产负债率仅为 40% 左右，远低于零售行业 50%-70% 的平均水平（轻资产运营，占用了大量加盟商的资金），因此，虽然现金收购永辉股权占用了名创账上大量现金，但对于业务发展而言，名创自身的举债空间还很大。 1.6 日，名创首次发布 5.5 亿美元可转债（合人民币 40 亿元左右），用于回购和海外市场的开拓，根据海豚君测算，加上这笔可转债名创的资产负债率也仅为 52% 左右，因此海豚君认为资金短缺影响名创主业的经营风险较低。后面两点涉及调改永辉的效果以及名创和永辉业务协同到底能否达成 “1+1＞2” 的效果。海豚君认为，“胖东来模式” 通过优化选品、砍掉中间商，提升供应链效率，增加高性价比自有品牌比例，再配合极致的门店服务，这套打法的成功自然是毋庸置疑的。但关键的问题在于胖东来是区域性的 “小而美” 的企业，在全国范围内目前也仅有 13 家门店，清一色聚焦三四线下沉市场，通过长时间运营、扎根本地市场，形成了本地高粘性的客群。而当前永辉超市在全国共有近 800 家门店，大部分分布在新一线和二线城市，品牌定位相对高端，而高线城市类似于胖东来模式的品质零售早有阿里的盒马、京东的 7-Fresh 布局，先发优势明显（当前盒马已有近 500 家门店），因此海豚君认为在高线城市单纯效仿胖东来模式进行调改难度较大，更多的机会可能存在于品质零售相对匮乏的下沉市场。但可以肯定的是，一旦永辉调改见效，扭亏为盈，彼时名创的估值必然会迎来修复，海豚君这里建议持观望的态度。以下为财报详细解读：一、海外如期高增，但增速小幅不及预期 24Q4 公司实现营收 47.1 亿元，同比增长达到 22.7%，小超市场预期（48.4 亿元），小幅 miss 了彭博一致预期（48.1 亿元）核心驱动在于海外市场同比高增 42.7%，其中直营和代理市场分别同比增长 65.5% 和 17.4%，以北美地区为代表的直营市场高速增长，海外营收占比进一步提升至 45%（去年同期仅为 39%）。国内实现营收 25.8 亿元，相较于 Q3 增速环比修复，其中名创优品品牌增长 10%，TOPTOY 延续 42.7% 的高增长。在国内增长放缓，名创把 “第二增长曲线” 押注海外，因此海外业务的增长是投资者最关心的，名创在 2024 年投资者交流会上放出 “豪言”：未来 5 年海外整体营收要翻四倍，对应 CAGR30%-40% 左右，因此从这个角度海豚君认为海外 42.7% 的增速可以算勉强达标。二、开店仍然是核心驱动从开店数量上看，截至 24Q4，名创总店铺数量新增 360 家达到 7780 家，其中海外和国内分别净新增 182 和 178 家，海外门店占比进一步环比提升至 41.6%。全年维度看，海外净新增 631 家门店，开店速度创历史新高国内门店 Q4 开店节奏保持平稳，从结构上看，公司加大了三线&以下城市的开店力度，符合海豚君的预期，毕竟当前公司在一、二线城市的核心商圈渗透率已超过 50%，且公司对新店的审核力度会明显提升。从海外新增门店的结构上看，海外直营门店增速更高（以北美地区为主），占比进一步提升至 16.1%（从 23Q1 开始海外直营门店占比连续环比提升）从单店营收上看，得益于各类促消费政策的推出，Q4 消费环境边际改善使得国内同店销售下滑幅度环比 Q3 有所收窄，其中一二线城市同店恢复程度优于低线城市，再结合管理层电话会上的表述，店铺面积在 200 平米以下的小店同店销售额表现明显弱于大店，而 “IP 联名店”“主题店”“旗舰店” 等大店型多集中在一二线城市，再次印证了大店潜力要高于小店。海外市场由于当前门店基数较低，单店营收仍处于爬坡阶段，预期 Q4 新推出的哈利波特 IP 对海外单店营收贡献较大。三、毛利率创历史新高，费用率保持稳健得益于 IP 零售战略持续推进，IP 系列的高毛利产品占比不断提升、叠加海外直营门店加速拓店（相较于代理市场，直营门店毛利率高 20% 左右）、供应链成本持续优化、24Q4 名创毛利率进一步提升至 47%，创历史新高。。而从费用上看，虽然 Q4 海外圣诞节加大了营销费用的投放，但国内公司控制了费用投放，销售费用率小幅下降 0.8pct。管理费用上，由于海外加速直营门店的开拓，管理费用率小幅提升 0.7pct，整体费用端保持平稳。因此，从盈利能力上看，经调整后净利率提升至 1.6pct 达到 16.8%。

海豚投研03-21 21:01

帝奥微收盘下跌4.09%，最新市净率1.87，总市值53.46亿元

合作关系，产品已进入众多知名终端客户的供应链体系，如OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力以及华勤等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.10亿元，同比38.61%；净利润1833.14万元，同比-44.59%，销售毛利率44.69%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 16 帝奥微 -125.31 -125.31 1.87 53.46亿行业平均 115.33 136.09 10.51 292.12亿行业中值 69.47 72.70 4.43 125.55亿 1 中晶科技 -2960.03 -115.72 6.11 39.42亿 2 中科飞测 -2361.03 -2361.03 11.59 274.94亿 3 源杰科技 -1776.71 -1776.71 5.25 108.98亿 4 铖昌科技 -1559.64 82.46 4.83 65.73亿 5 和林微纳 -645.97 -645.97 4.70 56.78亿 6 寒武纪 -645.27 -645.27 55.66 2859.79亿 7 唯捷创芯 -624.92 -624.92 3.68 148.26亿 8 华岭股份 -467.28 -467.28 6.32 69.53亿 9 盛科通信 -382.17 -382.17 11.30 261.91亿 10 晶丰明源 -260.76 -260.76 6.85 86.18亿 11 宏微科技 -259.45 -259.45 3.37 36.55亿

金融界03-21 20:39

音飞储存收盘下跌2.44%，滚动市盈率23.62倍，总市值36.48亿元

供应商”、“2019-2020年度医药供应链物流实用装备”、“中国电子商务物流与供应链优秀设备供应商”、“中国系统集成商TOP30”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入9.02亿元，同比-6.88%；净利润1.06亿元，同比13.25%，销售毛利率24.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 35 音飞储存 23.62 25.69 2.52 36.48亿行业平均 24.11 26.13 1.86 163.46亿行业中值 21.94 18.37 1.68 52.78亿 1 华鹏飞 -3012.81 31.75 3.39 31.36亿 2 长江投资 -209.40 302.01 15.08 26.88亿 3 原尚股份 -64.45 -202.13 2.62 15.99亿 4 中科微至 -50.36 -50.36 1.11 40.11亿 5 天顺股份 -40.79 -39.11 3.21 16.96亿 6 普路通 -35.14 -28.65 2.42 28.75亿 7 万林物流 -16.84 -15.26 3.40 34.75亿 8 *ST新宁 -14.28 -13.08 -12.13 20.44亿 9 龙洲股份 -9.08 -7.87 1.93 27.72亿 10 东航物流 7.71 8.95 1.27 222.73亿 11 物产中大 8.22 7.32 0.72 264.82亿

金融界03-21 19:40

中伟股份收盘下跌1.46%，滚动市盈率18.14倍，总市值341.76亿元

心产品成功跻身多家世界500强企业高端供应链，产品广泛应用于各大3C领域、动力领域、储能领域。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入301.63亿元，同比15.17%；净利润13.24亿元，同比-4.54%，销售毛利率12.55%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 33 中伟股份 18.14 17.56 1.71 341.76亿行业平均 29.25 39.34 3.75 274.22亿行业中值 38.30 37.90 2.15 70.62亿 1 金银河 -156.11 41.33 2.36 38.74亿 2 德新科技 -107.11 33.05 2.80 35.54亿 3 中一科技 -94.95 72.18 1.08 38.33亿 4 南都电源 -94.38 459.55 3.04 165.33亿 5 鹏辉能源 -82.54 327.57 2.61 141.19亿 6 维科技术 -80.23 -27.88 1.86 33.54亿 7 德福科技 -65.14 71.67 2.36 95.05亿 8 孚能科技 -53.38 -53.38 1.70 171.58亿 9 万里股份 -39.70 -57.96 2.29 14.59亿 10 嘉元科技 -37.17 -37.17 1.20 82.01亿 11 诺德股份 -31.46 258.56 1.22 70.62亿

金融界03-21 18:30

禾赛(HSAI.US)因业绩狂飙被质疑，激光雷达行业"东升西落"被误读

测增添了可信度。事实上，中国智能驾驶供应链的出海早已屡见不鲜。凭借较高的性价比，中国相关企业已迅速打开欧美市场，纷纷成为保时捷、宝马、奔驰等知名主机厂的定点供应商，这早已不是什么新鲜事。大量可查证的媒体报道足以证明这一点。尤其是行业市占率排名第一的供应商与豪车产业链的合作，不仅符合产业逻辑，更是市场发展的必然趋势，也体现了全球化经济发展的大方向。从以上种种看来，这份做空报告质疑中国企业的国际化进程，实在是毫无证据。结语禾赛的遭遇，折射出中国高端制造业突围的典型困境：当一家企业凭借技术创新和成本控制登顶行业时，往往被贴上"不可信"标签。然而，事实不会说谎——禾赛的客户矩阵、技术储备均指向扎实的竞争力。做空报告的片面指控，反而暴露了其对中国科技行业快速发展的认知滞后。正如禾赛CEO李一帆所言："好产品会自己说话。" 我们不妨放长眼光来看待。当全球车企加速拥抱中国激光雷达时，市场终将用订单为这场"冤案"写下注脚。

格隆汇03-21 18:11

太阳电缆收盘上涨10.09%，滚动市盈率40.54倍，总市值45.72亿元

）500强、国家级绿色工厂、国家级绿色供应链管理企业、福建省民营企业制造业50强、福建省工业龙头企业、2023福建企业100强、2023福建制造业企业100强、2023中国电力电缆供应商综合实力50强等荣誉称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入101.99亿元，同比5.11%；净利润9526.98万元，同比-40.09%，销售毛利率3.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 83 太阳电缆 40.54 25.90 2.42 45.72亿行业平均 36.39 38.69 3.62 94.20亿行业中值 39.22 41.50 2.66 46.90亿 1 中超控股 -555.86 15.49 2.32 38.88亿 2 兆新股份 -345.09 -56.69 4.11 48.09亿 3 保变电气 -310.28 -73.37 25.60 151.01亿 4 三晖电气 -225.72 345.04 4.20 20.40亿 5 科大智能 -164.22 -68.92 5.27 88.10亿 6 金冠股份 -123.72 148.41 1.44 37.85亿 7 柘中股份 -112.33 17.32 1.92 51.49亿 8 威尔泰 -88.56 -89.22 11.47 15.22亿 9 长园集团 -76.52 67.22 1.13 57.50亿 10 温州宏丰 -71.38 128.57 3.34 27.16亿 11 远东股份 -68.49 35.20 2.52 112.52亿

金融界03-21 16:50

连续十年国内销售冠军科沃斯，在AWE发布新地宝X9系列

额翻倍增长。科沃斯凭借强大的技术实力和供应链整合能力，引领行业全面进入滚筒洗地时代。科沃斯窗宝，擦窗0烦恼科沃斯窗宝系列在本届AWE现场同样亮点纷呈。旗舰产品窗宝W2S PRO首创基站式设计，通过一根集成线缆实现供电、信号传输与安全系留三大功能，彻底摆脱传统擦窗设备的电源限制；其搭载的TruEdge灵隙恒贴边技术专攻清洁死角；WIN-SLAM 4.0 智能路径规划以及五重抗打滑系统，确保窗宝可轻松应对各类复杂窗面。今年一月推出的窗宝MINI以899元亲民价格、轻薄灵动的机身在展会现场收获广泛关注。凭借2mm极限贴边模式与30平方米单次清洁能力，窗宝MINI一经上市迅速成为小户型用户的首选。全场景技术深耕，中国服务机器人引领全球除地面与立面清洁产品外，科沃斯还带来了风靡欧美的割草机器人GOAT系列。其中GOAT A3000 LIDAR作为品牌首款登陆美国市场的户外机器人，融合RTK卫星定位、LiDAR与视觉导航技术，实现了完美绘测草坪，厘米级精准割草。这一系列的创新设计，使得GOATA3000 LiDAR成为了市场上最精确、最高效的智能割草机器人，也重新定义了相关行业的标准。在智能技术领域，科沃斯通过AINA人工智能导航模型与YIKO-GPT大语言模型的深度融合，实现了从路径规划到自然语言交互的全面升级。用户不仅可以通过语音指令完成复杂清洁任务，更能获得实时文字指南与视频指导，真正实现"人机协作"的智慧生活体验。 27年来，科沃斯机器人以消费市场为导向，专注品类拓展和技术研发，上市以来研发投入超30亿元。消费级的家用服务机器人，地宝、窗宝、割草机器人全球热销。在AWE现场，专注于家电、家居领域零售数据及市场研究的奥维云网（AVC）总裁郭梅德为科沃斯颁发了“中国扫地机器人市场连续10年规模第一”的认证，既是行业对科沃斯的认可，也是消费者对于科沃斯产品的信赖。展会期间，观众可现场体验科沃斯最新产品技术，见证服务机器人如何通过持续创新，为全球家庭带来更便捷、更智能的生活方式。 3月20日至23日，诚邀各界莅临E1馆1F21/1F11，共同开启全场景智慧生活新篇章！

金融界03-21 16:20

什么是防御型股票？现在适合买吗？国防股是防御股吗？

性需求护城河，其因庞大的采购规模和高效供应链系统比同行更具成本优势。稳定的经营活动带给沃尔玛持续的现金流，该公司也积极推动线上线下一体化。截至2025年Q4，沃尔玛已连续52年加发股利，并预计未来五年以8%的复合年增长率增长。尽管美国经济面临逆风因素，但沃尔玛的每股获利（EPS）已连续11个季度超出市场预期。沃尔玛在过去经济衰退期间表现出强大的股价和业绩韧性：2008年金融危机时，标普下跌37%，沃尔玛上涨15%；2020年疫情期间，沃尔玛当年营收增长6.7%，净利润涨45%。截至2025年3月20日，沃尔玛股价过去一年上涨40%。 3、强生拥有百年历史的强生（Johnson & Johnson，JNJ.US）集团是全球最具综合性的医疗健康企业，囊括制药、医疗器械、消费者健康等业务。强生集团的毛利率常年超68%，超过制药行业的均值60%。截至2025年Q4，强生集团已经连续62年实现股息增长。强生股票被视为金融波动中的避风港：2008年标指下跌37%，强生跌8%；2020年标指下跌34%，强生跌15%；2022年升息周期中，标指跌19%，强生跌3%。 2025年初迄今，强生股价涨近13%，同期美国七巨头全部下跌。 4、苹果苹果（AAPL.US）是美国科技股的代表，但由于其具有强大的品牌溢价、独特封闭系统、丰裕的现金流、连续的股息增长、对冲周期的创新能力等优势，苹果也被视为防御蓝筹股。苹果是巴菲特唯一的科技类爱股，在2024年四个财季派息153亿美元，公司累计派息总额达到1650亿美元。 5、洛克希德·马丁洛克希德.马丁（Lockheed Martin， LMT.US）是全球最大的国防工业承包商，凭借其政府合同主导的商业模式、技术垄断地位和地缘政治驱动需求，成为防御型股票的标杆。作为美国五角大楼第一大军工供应商，在2024财年的美国国防预算中，洛克希德.马丁占据国防部采购支出规模的28%。截至2025年初，洛克希德.马丁已经连续41年派发股息。需要关注的是，特朗普第二任期计划未来五年削减8%的国防预算，这或对洛克希德.马丁的股价带来挑战。不过，在拥有大量积压订单、国际化业务拓展、欧洲加大军费投入的情况下，洛克希德.马丁应该能找到维持增长的动力。原文链接

TradingKey03-21 14:30

AI算力革命再升级！科创AIETF(588790)规模超26亿元

元370芯片打入全球TOP3云计算平台供应链数据资产化：中科星图卫星数据处理效率提升50倍，赋能低空经济场景跨界化：金山办公AI助手覆盖3000万企业用户，办公软件渗透率突破45% 03 全球配置新范式：流动性优势铸就投资护城河科创AIETF展现配置价值：交易活跃度：近一个月日均成交额4.1亿元，流动性居科创板主题ETF榜首生态闭环：覆盖算法（云天励飞）、芯片（寒武纪）、数据（中科星图）、应用（金山办公）全产业链资金行为解码：市场调整期间溢价率稳定在0.2%-0.5%，显示长期资金托底份额1拆2后，使得单位净值降低，投资者将可以以更低的价格进行交易，投资门槛更低，交投体验更好。 04 未来战场：三大前沿场景攻守兼备科创AIETF成分股正卡位下一代技术高地：量子-生物计算：芯原股份生物芯片流片成功，药物研发效率提升100倍空间智能：中科星图构建数字地球底座，赋能低空经济万亿市场能源AI：澜起科技智能电网芯片落地雄安新区，度电损耗降低0.15元科创AIETF（588790）汇聚AI全产业链核心资产，为投资者提供分享技术红利与产业升级机遇的优质选择。在算力、算法、应用的协同进化中，拥抱AI新时代。风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。文中提及个股仅为指数成分股说明，不作为个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 13:59

兴瑞科技：3月19日接受机构调研，国泰君安证券、德邦证券等多家机构参与

体系等综合能力和境内外产能布局所形成的供应链管理优势，使得公司在下游终端产品形态不断更新迭代的环境下，凭借扎实的模具技术和一站式的精密制造能力为客户提供不同批量、不同价值、不同交期要求的高品质定制产品服务，帮助客户创造价值。问：公司关注哪些业务延展领域和机会？答：公司充分发挥自身在客户资源、供应链管理、综合制造、同步研发、经营管理和境内外产能布局等综合积累的能力，随着 I、智能技术的迅猛落地，未来市场无论是汽车电装、智能新硬件、机器人领域，会有更多、更高价值量场景的各式应用，公司重点在关注这些领域相关关键零部件的延展机会。问：请介绍下公司产能情况？答：公司海内外六大生产基地布局有序推进。苏州扩产项目按计划建设中，同时为落实海外汽车电子及服务器结构件业务的战略规划，公司已于 2024 年 7 月审议通过并公告《关于设立泰国子公司并投资建设生产基地的议案》，并于 2025 年 3 月 9 日上午举行兴瑞科技泰国生产基地项目开工奠基仪式。截至目前，公司已完成国内东莞、慈溪、苏州、无锡四地产能规划及泰国新增基地布局，同时强化越南、印尼的本地化管理能力，为未来两年内生增长的确定性和可持续发展奠定坚实基础。以上内容未涉及内幕信息。兴瑞科技（002937）主营业务：开发、生产、销售新能源电装系统镶嵌零组件、汽车电子零组件、智能终端精密结构件及系列零组件、消费电子精密结构件及系列零组件。兴瑞科技2024年三季报显示，公司主营收入14.78亿元，同比下降0.6%；归母净利润1.92亿元，同比上升1.33%；扣非净利润1.89亿元，同比上升0.74%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入4.74亿元，同比下降8.63%；单季度归母净利润4481.93万元，同比下降39.63%；单季度扣非净利润4393.58万元，同比下降39.98%；负债率36.69%，投资收益105.91万元，财务费用-726.39万元，毛利率26.96%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.03亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-21 13:09

24小时热点