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ATFX国际：俄乌冲突有可能在月底激化，黄金和原油将大受提振

价格的两大因素分别为：美联储停止加息和俄乌冲突。对于美联储来说，本来应该在CPI增速连续下滑后终止加息动作，但由于非农就业报告数据表现的太过强劲，给到美联储决策者巨大的信心，所以直到四月份，美联储加息的预期依旧存在。对于俄乌冲突来说，双方的攻势早已陷入停滞，黄金市场对于零星的俄乌动作也表现出不敏感特征。　　事情正在发生变化。根据五角大楼泄露的文件，乌克兰计划于4月30日发动“春季攻势”，美国及其盟友正在帮助乌克兰积极备战。本来这种消息会被市场解读为别有用心的“谣言”，但很快乌克兰官方人物就对此作出肯定。乌克兰总理什梅加尔在华盛顿举行的记者招待会上发表讲话时称：五角大楼的泄密事件不会改变基辅的计划，乌克兰军队将在近期发起反攻。什梅加尔如此表态的用意可能是向国际社会传达一种强硬的对俄态度，另一方面则肯定了四月底的春季攻势。　　▲ATFX图　　昨日，国际金价上涨0.54％；截至今日16：12，国际金价下跌0.87％，两日累计跌幅0.26％。关于乌克兰春季攻势的消息，黄金市场再次选择了无视。但是，如果乌克兰真的能够在月底有所动作，俄乌局势将迅速升级，届时，黄金市场大概率将获得提振。由于俄罗斯是国际市场的主要产油国之一，俄乌冲突升级后，俄罗斯的石油出口必定再遭欧美国家制裁，国际原油市场的供应将显著下降，国际油价将和国际金价一样获得提振。　　▲ATFX图　　国际货币基金组织对欧元区在2023年的GDP增速预期仅为0.8％，处于极低水平。为什么IMF对欧元区经济如此悲观？主要原因就是俄罗斯和乌克兰不稳定的关系。经过多轮制裁后，俄罗斯几乎已经完全停止对欧元区石油的供应，多出的石油产量开始陆续向亚洲、南美洲和中东国家输送。失去了俄罗斯的低价油，欧洲国家不得不选择北非和中东的高价油，而过高的油价不利于欧洲经济的复苏。叠加欧洲国际对乌克兰源源不断的援助，经济潜力持续透支，国际货币基金组织自然会对欧元区在2023年的经济增速持谨慎态度。　　技术角度看，黄金价格正处于多头趋势的回调阶段，石油价格正处于空头趋势下的反弹阶段。金价回调意味着避险情绪降温，油价上涨意味着全球经济复苏可能性增大。这两种宏观经济倾向均不能反应现实，所以黄金大概率在回调完成后继续上涨，而原油将在俄乌冲突的刺激结束后，再次因为全球经济的衰退预期升温而下跌。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-19

台海局势持续紧张！印度尼西亚拟为35万在台公民制定“撤侨计划”

复杂的工作。报道指出，相比2022年俄乌冲突爆发，在乌克兰的印度尼西亚人不到1000名，撤离仅需1个月，且从乌克兰撤离的方式有很多种。但从台湾岛撤侨只能靠海运、空运，但依据解放军的军演，台湾将被完全包围，届时往返台湾的航班和航运恐被切断。报道并提及，台湾周边地区稳定对印度尼西亚经济至关重要。公开数据显示，台湾的外籍劳工中，印度尼西亚籍人数最多，以工厂的工人和船员为主。2021年，印度尼西亚出口值为2280亿美元，台湾占830亿美元，相当于印度尼西亚2021年GDP的7%。与此同时，台湾海峡对印度尼西亚的全球供应炼和航线影响极大。印度尼西亚出口商品到他国加工，再销往台湾及其周边地区。一旦台海发生冲突，印度尼西亚有许多直接和间接出口的货物将很难运输。对此，台湾外事部门4月17日表示，保护在台公民是各国驻台代表机构重要工作之一，台方将持续与各国驻台代表机构保持密切联系，就区域情势交换意见，并适时提供各国为保护在台公民所需的必要协助。台外事部门发言人刘永健表示，中国近来肆意升高对台军事威胁，严重危害台海及区域安全与和平稳定，已引起印度尼西亚及菲律宾等周边国家高度关切，包括对其在台侨民是否受到中国武力威胁，并思考具体保护其侨民的措施。刘永健强调，台湾乐愿与印度尼西亚及菲律宾等国持续就在台公民保护及其他双边合作议题进行讨论，深化彼此友好关系，共同维护印太地区的自由开放及和平繁荣。针对印尼准备“撤侨计划”的消息，国民党“立委”陈玉珍4月17日表示，她之前参加外事活动时，和其他地区的外交人员曾进行讨论，大家都很关注台海局势。她听到不只印尼有“撤侨计划”，其他地区也有人提出，或增派安全人员来台做相关的准备。此前，菲律宾总统曾向外媒证实，去年8月就已备妥“撤离在台15万公民”的应急计划。日前，菲律宾向美国新增开放4个供美军进驻的军事基地，其中2个接近台湾。菲方声称此举是为了保护在台15万劳工的安全。中国驻菲律宾大使黄溪连表示，如果菲方真正担心在台公民的安危，就更应该旗帜鲜明地反“台独”，而非向美开放紧邻台海的军事基地，这样只会火上浇油、推波助澜。他称，中国是世界上最不希望台海发生冲突的国家，因为海峡两岸同属中华儿女，谁愿看到骨肉相残？但大陆绝不承诺放弃使用武力，保留采取一切必要措施的选项，针对的是外部势力干涉和极少数“台独”分裂分子及其分裂活动。

风枫2023-04-19

邦达亚洲：美元美债携手下滑黄金反弹收涨

元有过一轮强劲的升势，但已经开始转向。俄乌冲突开始时对欧洲的悲观情绪已经淡化，其他的货币也有自己的利好消息。根据路孚特基于CFTC数据的计算，从三月中旬到4月第二周，投机交易者几乎将他们的美元空头仓位翻了一倍，总额达到107.3亿美元。这个数据也意味着对冲基金正在押注美元会进一步走弱。　　另外，美东时间周二，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计美联储还会再加息一次，然后将在相当长的一段时间内维持利率不变，以抑制仍然过高的通胀。博斯蒂克在接受媒体采访时指出，再加息一次之后，我们可以停下来看看我们的政策对经济产生的作用，以及了解通胀是否在朝着我们的目标前进。博斯蒂克的最新言论与上周基本上一致，也暴露了美联储内部存在的意见分歧。在本轮加息周期接近尾声之际，美联储官员正在展开激烈辩论。目前，市场已完全消化了加息25个基点的预期，芝商所美联储观察工具显示，交易员预计美联储在5月加息25基点的可能性约为87％。　　今日需要关注的数据有，英国3月CPI年率、英国3月零售物价指数年率、英国3月未季调输入PPI年率、欧元区3月调和CPI年率和欧元区3月核心调和CPI年率。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于2004附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在多重利空因素的联合打压下回落和美债收益率下滑也是支撑黄金反弹的重要因素。不过，美联储再次加息的预期限制了黄金的反弹空间。今日关注2020附近的压力情况，下方支撑在1990附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6730附近。美元指数在美债收益率下滑和市场的避险情绪降温等因素的打压下走软对汇价构成了一定的支撑外，时段内中国表现良好的经济数据也是支撑汇价攀升的重要因素。数据显示，中国2023年一季度国内生产总值同比增长4.5％，增幅高于市场预期的3.9％和2.9％的前值。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6650附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交通于1.3400附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在美债收益率下滑，市场的风险情绪转暖等因素打压下走软也是施压汇价回落的重要因素。不过，原油价格回落限制了汇价的回调空间。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-04-19

邦达亚洲: 美元美债携手下滑黄金反弹收涨

元有过一轮强劲的升势，但已经开始转向。俄乌冲突开始时对欧洲的悲观情绪已经淡化，其他的货币也有自己的利好消息。根据路孚特基于CFTC数据的计算，从三月中旬到4月第二周，投机交易者几乎将他们的美元空头仓位翻了一倍，总额达到107.3亿美元。这个数据也意味着对冲基金正在押注美元会进一步走弱。

邦达亚洲2023-04-19

超八成受访者押注：美联储料向高通胀“投降”

接受通胀走高。” 　　此前，新冠疫情和俄乌冲突导致通胀飙升，促使各国央行开始了史上最激进的加息周期。尽管在抗通胀行动如火如荼地进行了一年多后，总体通胀数据已有所降温，但剔除能源和食品的核心通胀更难以抑制。　　只有19％的受访者认为美联储将不惜一切代价实现2％的通胀，持该观点的受访者比例约为3月份时的一半。　　继三家美国银行倒闭和瑞信在上个月被收购后，市场已经稳定下来，但受访者认为金融稳定和具有粘性的通胀对市场同样具有威胁。　　投资者预测，发达市场主权债券将成为未来三到六个月表现最佳的资产类别，与三月份的调查一致，其次是现金。这与美国潜在的经济衰退将迫使美联储在今年降息的预期一致。　　贝莱德一直都是美联储实现通胀目标的质疑者。该机构在一份新报告中重申，通胀率不会降至美联储2％的目标，逢低买入股票的投资者也不应希望美联储降息并刺激股市反弹。　　策略师在周一的一份报告中表示：“在我们看来，美国的通胀率不会接近美联储2％的目标。3月份的通胀数据强化了这一点。” 　　美国3月份CPI年率录得5％，低于2月份的6％。尽管这一增幅低于经济学家的估计，但仍远高于美联储的长期通胀目标。与此同时，3月核心CPI同比上涨5.6％，表明经济中的通胀压力仍存。　　策略师此前指出，这可能意味着美国人将不得不忍受多年的高物价，也意味着美联储今年可能会维持高利率。他们警告称：“随着美联储试图让通胀率回落至政策目标水平，这将预示着经济衰退。” 　　资产价格反弹正吸引投资者重新涌向股市。但在贝莱德策略师看来，即使美联储降息也不会帮助支撑风险资产。简单的“逢低买入”旧策略不适用于这种存在剧烈权衡取舍和宏观波动的环境。　　其他华尔街评论员也提出了类似的警告。美国银行上周在报告中指出，自1933年以来，80％的经济衰退都导致股市暴跌至少20％。这意味着当前市场仍有很多下行空间。

金融界2023-04-18

英经济学家：英国央行错误地将通胀归咎于俄乌冲突，导致经济陷入衰退

ongdon）表示，英国央行错误地认定俄乌冲突是通胀的主要驱动因素之一，这导致英国正走向衰退。　　“他们错了——大错特错，”康登在周一的一次采访中表示。康登曾在撒切尔担任英国首相和财政大臣期间担任她的顾问。他的观点是，过度的货币供应是造成中长期通胀的原因，而现在贷款的下降将引发经济的急剧下滑。　　这一观点与主流经济学家和英国央行行长贝利的解读相悖。贝利表示，价格飙升主要是由俄乌冲突引发的能源和食品价格飙升引发的。但康登表示，英国央行的盲点是缺乏了解银行借贷和货币供应趋势的人员。　　“证据是压倒性的，但令人费解的是，（英国）央行一直在抵制，”康登说。“我发现，过去50年来我一直在评论英国央行最好的部分。我必须告诉你，现在是我评论过的最糟的部分。” 　　像康登这样的货币主义者在正确预测了目前困扰主要经济体的高通胀，并因此声名鹊起。他们比其他人更早地推动加息，现在他们认为，货币供应和银行贷款的大幅下降可能会在未来一年抑制经济。

金融界2023-04-18

晚间公告全知道：又有高管出事，百亿上市公司高能环境副总裁突遭留置调查！拉卡拉发布重大事项提示性公告

2.67％；基本每股收益0.08元。自俄乌冲突爆发后，市场有效运力供给显著下降，国际成品油运价大幅上涨，公司外贸业务收入明显增加，且期租运力增加。　　中国联通：一季度净利润22.66亿元同比增长11.6％　　中国联通披露一季报，一季度实现营业收入972.22亿元，同比增长9.2％；归母净利润22.66亿元，同比增长11.6％；基本每股收益0.07元。　　韦尔股份：一季度净利1.99亿元同比下降77.81％　　韦尔股份披露一季报，一季度实现营业收入43.35亿元，同比下降21.72％；净利润1.99亿元，同比下降77.81％，主要系销售收入下降所致；基本每股收益0.17元。　　中科金财：一季度净利亏损约1400万元　　中科金财发布一季报，2023年第一季度实现营业收入2.65亿元，同比增长73.49％；归母净利润亏损1400.19万元，上年同期亏损1921.92万元。　　ST鹏博士：下修业绩预期2022年预亏4.53亿元　　ST鹏博士公告，预计2022年净利润为亏损4.53亿元，此前预计亏损3亿元。　　宝莱特：2022年净利同比降65.52％拟10转5派2元　　宝莱特公告，2022年实现营业收入11.84亿元，同比增长8.49％；净利润2199.8万元，同比减少65.52％；公司拟每10股转增5股并派发红利2元（含税）。2023年一季度，宝莱特实现净利润2716.22万元，同比增长94.75％。　　浦发银行：2022年净利润同比下降3.46％拟10派3.2元　　浦发银行公布年报，2022年实现营业收入1886.22亿元，同比下降1.24％；净利润511.71亿元，同比下降3.46％；基本每股收益1.56元；公司拟每10股派发红利3.2元（含税）。同日公告，拟向浦银金融租赁股份有限公司（简称“浦银金租”）增资30亿元，增资后，浦银金租注册资本预计由50亿元增至80亿元，公司持股比例预计将从目前的61.02％升至69.49％。　　白云机场：一季度净利润4472.6万元　　白云机场披露第一季度报告，实现营业收入13.59亿元，同比增长9.71％；归母净利润4472.6万元。　　中文传媒：2022年净利同比降5.53％拟10股派7.5元　　中文传媒公布2022年年报，2022年实现营业收入102.36亿元，同比减少4.46％；净利润19.3亿元，同比下降5.53％；基本每股收益1.42元。公司拟10股派7.5元（含税）。　　德马科技：2022年净利同比增6.3％拟10转4派2.9元　　德马科技披露年报，2022年实现营业收入15.3亿元，同比增长3.17％；净利润8167.84万元，同比增长6.3％；基本每股收益0.95元；公司拟每10股转增4股并派发红利2.9元（含税）。　　千味央厨：2022年净利同比增长15.2％拟10派1.7元　　千味央厨发布2022年年度报告，2022年实现营业收入14.89亿元，同比增长16.86％；净利润1.02亿元，同比增长15.2％；基本每股收益1.2元。公司拟向全体股东每10股派发红利1.7元（含税）。　　【增持减持】　　光洋股份：公司董事及其一致行动人拟减持不超2.61％股份　　光洋股份（002708）4月18日晚间公告，公司股东、董事程上楠及其一致行动人信德投资合计持有10.43％公司股份，拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超1282.83万股（占公司总股本2.61％）。　　共进股份：股东拟合计减持不超过3％　　共进股份公告，股东汪大维先生、唐佛南先生拟合计减持不超过3％。　　东微半导：聚源聚芯大宗交易减持公司1.26％股份　　东微半导公告，公司持股6.29％的股东上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心（有限合伙）（简称“聚源聚芯”）自3月7日至4月17日期间，以大宗交易方式减持公司股份合计达84.98万股（占公司总股本的1.26％）。　　吉祥航空：东航产投拟减持公司不超2％股份　　吉祥航空公告，持股13.32％的股东东航产投拟在15个交易日后的6个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过4428.01万股，即不超过公司总股本的2％。此次东航产投减持计划不影响双方的正常业务合作及战略合作，东航产投将维持对吉祥航空的战略持股。　　杭齿前进：东方资产拟减持不超2％公司股份　　杭齿前进公告，东方资产拟减持不超过2％的公司股份。　　中国宝安：富安公司拟减持不超1％股份　　中国宝安公告，公司持股5.41％的股东深圳市富安控股有限公司拟减持不超过1％的公司股份，即不超过2579.21万股。　　凌志软件：股东拟减持不超过2％公司股份　　凌志软件公告，股东华达启富、达盈智汇、华富智汇拟减持公司股份合计不超过公司总股本的2％。　　美凯龙：红星控股拟减持不超过1.44％公司股份　　美凯龙公告，股东红星控股拟减持公司股份不超过6261.9万股，即不超过公司总本的1.44％。同日公告，拟向全体股东实施特别分红以保障全体股东利益，有关特别分红的具体方案尚需提交董事会和股东大会审议。　　旗天科技：资管计划拟减持不超1％公司股份　　旗天科技公告，股东博时资本-康耐特2号专项资产管理计划拟减持公司股份不超过658.99万股，即不超过公司总股本的1％。　　德固特：昆山常春藤拟减持不超过1.99％　　德固特公告，持股1.99％的股东昆山常春藤拟减持不超过1.99％的公司股份，即不超过298.39万股。　　兆威机电：共青城聚兆德拟减持不超1％公司股份　　兆威机电公告，股东共青城聚兆德投资管理合伙企业（有限合伙）拟减持不超过171.3万股，即不超过公司总股本的1％。　　【其他事项】　　中原内配：拟设氢能项目子公司完善氢燃料电池产业链布局　　中原内配公告，为加速推进公司氢燃料电池系统核心零部件产业化进程，公司拟与重塑集团、氢璞创能就“氢燃料电池发动机双极板”项目共同投资设立合资公司（暂定名“中原内配同极（河南）氢能科技有限公司”），合资公司主要从事氢燃料电池发动机双极板的研发、制造与销售。合资公司注册资本5000万元，公司出资3000万元，占比60％。　　浙江新能：控股子公司拟设子公司拓展可再生能源发电项目　　浙江新能公告，为拓展可再生能源发电项目，公司控股子公司绿能电力拟与浦江城投共同设立浙江浙能浦江抽水蓄能有限公司（暂定名，简称“浦江抽蓄”），其中绿能电力以现金方式认缴出资10.4亿元，占股65％。　　赛腾股份：拟25亿元投建高端半导体等生产基地项目　　赛腾股份公告，公司拟与浙江南浔经济开发区管委会签署《项目投资协议书》，拟在南浔经济开发区投资建设高端半导体、新能源及消费电子智能装备生产基地项目，项目预计总投资25亿元。　　立方制药：盐酸丙美卡因滴眼液药品注册申请获受理　　立方制药公告，公司收到国家药监局下发的盐酸丙美卡因滴眼液药品注册申请《受理通知书》。该药品临床上主要用于眼科表面麻醉等。　　金城医药：利他唑酮干混悬剂项目获Ⅱ期临床试验伦理审查批准　　金城医药公告，控股子公司广东金城金素制药4月17日获得浙江萧山医院出具的关于利他唑酮干混悬剂（LT-01）项目的临床试验伦理委员会批件。利他唑酮是公司开发的第一个抗生素一类新药，有助于解决革兰阳性菌耐药问题，具有较大临床价值。　　申联生物：与科锐迈德签订合作协议　　申联生物公告，与科锐迈德签订《合作协议》，双方拟共同设立合资公司推进mRNA平台技术在兽用生物制品领域的相关产品研发、临床研究、商业化生产及销售等业务。公司本次以现金出资，预计现金方式出资不超过1.2亿元，其中首期出资3000万元。　　赛福天：控股孙公司签订电池片销售框架合同　　赛福天公告，公司控股孙公司赛福天新能源与晋能清洁签订《电池片框架合同》，合同约定2023年4月至2023年9月，赛福天新能源向晋能清洁供应折合电池片数量合计1200万片，预计此次合同约定的单晶电池片销售量将产生营业收入合计9000万元左右。　　正泰电器：拟8.1亿元出售部分工商业分布式光伏电站项目公司股权　　正泰电器公告，公司全资子公司正泰新能源拟将其下属的114家工商业分布式光伏电站项目公司100％股权整合至其全资子公司杭泰数智旗下，并将所持杭泰数智70％股权转让给杭州市实业投资集团有限公司等6名受让方，转让价格8.1亿元，涉及光伏电站并网装机容量合计603.164MW。　　天马股份：与人民中科和睢宁殷其雷签署投资合作协议　　天马股份公告，与人民中科、睢宁殷其雷签署《投资合作协议》，拟共同在北京出资设立一家有限责任公司，后续将以该项目公司为平台，开展人工智能审核业务以及标注业务等领域的技术研发和应用。　　鑫铂股份：拟设子公司分阶段建设越南和马来西亚生产基地　　鑫铂股份公告，为提升在新能源光伏市场的国际竞争力，公司拟出资1.2亿美元在香港设立子公司“鑫铂（香港）有限公司”，再以该香港子公司分别出资5000万美元、7000万美元在越南和马来西亚设立子公司“鑫铂新材料（越南）有限公司”和“鑫铂新材料（马来西亚）有限公司”，公司将根据市场需求和业务进展等具体情况，分阶段实施建设越南和马来西亚的生产基地。　　神农集团：拟20亿元投建红河州生猪全产业链项目　　神农集团公告，与红河哈尼族彝族自治州人民政府签订框架协议，携手打造红河州现代生猪养殖、屠宰及肉制品精深加工全产业链，在弥勒、泸西、开远、建水等县市建设存栏8000头以上现代化种猪场及配套育肥场2至4个，发展生猪养殖合作家庭农场50个以上，预计实现年出栏商品肥猪100万头规模，建设年产30万吨饲料加工厂，项目总投资概算约20亿元。　　特变电工：拟16.88亿元投建智慧园区项目　　特变电工公告，公司以全资子公司特变电工科技投资有限责任公司为主体在天津武清区投资建设智慧园区项目，项目总投资约16.88亿元。　　泽璟制药：注射用盐酸ZG0895用于治疗晚期实体瘤的临床试验获得批准　　泽璟制药公告，公司于近日收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，注射用盐酸ZG0895用于治疗晚期实体瘤的临床试验获得批准。　　佳禾智能：与珑璟光电基于AR眼镜整机生产制造开展战略合作　　佳禾智能公告，公司与珑璟光电签署《战略合作框架协议》，双方将开展基于“AR眼镜整机生产制造”的战略合作。　　通鼎互联：预中标中国移动电力电缆产品集采项目　　通鼎互联公告，公司预中标中国移动2023年至2025年通信用电力电缆产品集中采购项目，预计中标金额约2.28亿元（不含税），占公司2021年度电力电缆产品总销售额的23.65％，占公司2021年度营业收入的7.66％。　　中科云网：子公司拟50亿元投建N型高效电池项目　　中科云网公告，控股子公司中科高邮与江苏省高邮经济开发区管理委员会签署《投资协议》，拟投资建设5GW单晶N型TOPCON高效电池项目一期建筑及配套，项目计划总投资额50亿元，投资16条生产线，建设年产8GW单晶N型TOPCON高效电池生产规模，项目分两期实施。

金融界2023-04-18

刚刚，波兰竟宣布禁止乌粮食进口，这会对A股产生什么影响？

到2％，出口比较有限。　　据统计，自俄乌冲突以来，农业ETF始终在20％箱体内维持震荡态势，更多受到自身行业周期影响。

金融界2023-04-18

东海期货：澳煤进口恢复后，国际煤炭格局分析

间澳煤进口量几乎为零。中国禁运澳煤叠加俄乌冲突，国际煤炭市场格局已经重塑，那么中国重新开放澳煤进口后，煤炭市场格局将有哪些改变？澳大利亚自身的产量和出口情况如何？　　2.澳大利亚煤炭资源概况　　澳大利亚煤炭资源丰富，据BP世界能源统计年鉴最新统计，截至2020年底澳大利亚煤炭探明储量1502亿吨，占全球13.99％，世界排名第三，仅次于美国和俄罗斯。澳大利亚虽然储量不是第一，但由于其国内煤炭消费较少，以及靠近亚洲有出口优势，一直是煤炭出口大国。2021年1-12月，澳大利亚煤炭产量为4.23亿吨，出口量约为3.62亿吨，其产量的86％用于出口，其中动力煤出口量为1.97亿吨，炼焦煤出口1.65亿吨。澳大利亚是世界最大的炼焦煤出口国，常年占全球炼焦煤贸易总量的50％以上，作为资源出口型国家，煤炭是其仅次于铁矿石的第二大出口产品，煤炭出口额占总出口额的20％以上，对其国内有重大的经济拉动作用。　　澳大利亚的煤田主要分布在东部太平洋沿岸200km范围内的一系列盆地中，其中最大的煤田是位于昆士兰州中部的博文煤田（BowenBasin），拥有世界最大的烟煤矿床和澳大利70％的炼焦煤资源，且主要是露天煤矿，开采条件优越。昆士兰州和新南威尔士州是澳大利亚主要的产煤州，煤炭产量占总量的80％以上。新南威尔士州主要生产出口动力煤，位于其东海岸的纽卡斯尔港（NewcastlePort）是其最大的煤炭出口港口，也是澳大利亚最大的动力煤出口港口。2022年全年，该港口出口煤炭总量为1.36亿吨，同比下降13.02％。新南威尔士州猎人谷地区易受降雨影响，如去年8月的暴雨直接导致多数煤矿停工。　　昆士兰州主要生产出口炼焦煤，昆士兰州煤炭出口主要通过阿博特港（AbbotPoint）、海波因特（HayPoint）、达尔林普尔湾（DalrympleBay）港和格拉斯通港（Gladstone）等四港外运。阿博特港位于昆士兰州最北部，年出口能力5000万吨。海波因特和阿博特港煤码头同属于海波因特港，吞吐能力在1.18亿吨，出口煤主要来自昆士兰州中部博文盆地的高品质低硫低灰主焦煤，是澳大利亚最大的焦煤出口港。格拉斯通港位于昆士兰州东南部海岸，出口煤炭七成为炼焦煤，三成为动力煤，今年前两个月，格拉斯通港煤炭出口量累计848.7万吨，同比下降17.3％，主要受到列车脱轨事故影响。达尔林普尔湾出口多种类型和品质的焦煤，2022年达尔林普尔湾煤炭出口量为5330万吨，其中四分之三运往日本、韩国、欧洲和印度。　　3.澳大利亚煤炭产量及出口分析　　优质主焦煤是炼成优质钢材的重要原料，我国虽然是炼焦煤第一大生产国，但优质主焦煤仍是稀缺资源，进口炼焦煤是重要的补充来源。2010年之前，为了出口创汇，我国大量出口煤炭，2010年之后我国煤炭进口量大幅超越出口量，从煤炭净出口转变为净进口国。　　2012年以来我国进口澳大利亚煤炭数量出现大幅增长，2019年进口澳大利亚煤炭约为7760万吨，其中约3500万吨是炼焦煤，占炼焦煤总进口量的45％。回溯我国与澳大利亚贸易政策的时间线，2012年，中国和澳大利亚签署了《中澳战略经济对话联合声明》，其中包括加强能源和资源领域的合作；2013年，中国和澳大利亚启动了自由贸易协定（FTA）的谈判，旨在降低关税壁垒，增加市场准入，提高双边贸易额；2015年6月17日，中国和澳大利亚正式签署了《中华人民共和国政府与澳大利亚政府自由贸易协定》，该协定于2015年12月20日生效。根据该协定，中国对澳大利亚煤炭实行零关税。去年开始执行的煤炭进口零关税政策原本至今年3月底结束，若恢复进口关税，澳煤将有一定进口成本优势，但目前零关税政策将延期至今年底，关税方面澳煤优势不明显。　　澳大利亚煤炭煤质较好，发热量高，硫（0.3-0.8）、氮含量和灰分（6-10）较低，选煤工艺成熟，品质较为稳定。优越的天然开采条件以及机械化程度较高，使澳大利亚煤炭低开采成本在国际市场占据一定优势。加上海运费后澳煤到岸价偏高，高价格使得该焦煤产品辐射半径较小，主要用户均为港口周边的钢厂，有鞍钢、本钢、首钢、唐钢、莱钢等。　　澳大利亚煤炭产量方面，近年来维持小幅增长态势，预计年增长幅度将维持在3％以下。新冠疫情结束后，目前对澳大利亚煤炭产量扰动较大的因素主要是天气，统计澳大利亚过去十年煤炭出口受天气影响的案例，可以看到原本并不多见的暴雨洪水自2019年以来年年发生，且除了主要发生在12-2月澳大利亚夏季，去年8月也发生了罕见的暴雨灾害。随着全球气候变化加剧，预计天气将成为影响其煤炭生产及出口的重大的不确定因素。　　另一影响出口的因素则是澳大利亚国内的需求，澳大利亚国内煤炭消费以动力煤为主，燃煤发电占其国内总发电量约65％。俄乌冲突后国际煤价大涨，澳大利亚煤矿公司倾向于出口而不是内销，为保障居民用电价格稳定，澳大利亚政府已出台煤炭限价措施，并尝试将大型煤矿公司原本不向国内销售煤炭产量的10％用于国内供应。此外，昆士兰州政府宣布自2022年7月1日开始，针对煤炭出口实行新的累进税率上限从现在的150澳元/吨以上征税15％，调整为300澳元/吨以上征税40％。以低挥发硬焦煤350元/吨为例，出口成本将增加约10美元/吨，动力煤受到影响较小。新的税率政策下，若焦煤涨至300美元以上，出口量将受到一定抑制。　　新增产能方面，则因为环保受到较多法律制约，新建煤矿项目延迟或被取消。作为资源出口型国家，澳大利亚是世界上人均污染最大的国家之一，在气候变化行动上远远落后于其他发达国家。大型碳排放设施数量逐步减少已经成为必然，但澳大利亚不同政党的减排目标稍有差异，新政府制定的减排目标是到2030年将二氧化碳排放量较2005年水平减少43％，与上届政府提出的26-28％减排目标相比更为激进。目前，政府并没有停止批准新建煤矿项目，澳大利亚工业、科学、能源与资源部数据，截止2021年12月，澳大利亚有37个煤炭项目处于可研阶段。规划的煤矿项目大多为动力煤项目，主要利用现存基础设施扩建位于南威尔士地区的煤矿。澳大利亚今年首次依据环境法否决了一个大型煤炭开采计划，这座煤矿位于昆士兰州的大堡礁附近，平均每年可开采多达1000万吨的动力煤和炼焦煤，但因为距离大堡礁太近会污染环境而最终被驳回。　　4.国际煤炭贸易格局　　澳大利亚是世界第一大炼焦煤出口国，买家主要为亚洲炼钢大国：印度、中国以及日本和韩国。我国禁运澳煤后，原本流向中国的炼焦煤也主要由这些亚洲国家消化，重新开放进口后，这些国家又将成为中国买家的竞争对手，他们的需求高低将对澳煤价格产生直接影响，进而影响我国进口澳煤数量。　　印度是亚洲炼钢大国，世界钢铁协会统计，2021年中国粗钢产量同比下降的情况下印度粗钢产量保持了同比17.8％的超高增速，位列粗钢产量世界第二。印度自身炼焦煤资源紧缺，严重依赖进口，已经超越中国成为全球最大的炼焦煤进口国。澳大利亚一直是印度最大的炼焦煤进口来源，中国禁运澳煤后，印度成为澳煤更重要的出口地，近几年数据显示，印度平均每年进口的炼焦煤量在5000万吨以上，主要来自澳大利亚。印度商业与工业部数据显示，印度2021年共进口炼焦煤5838万吨，同比增长21.16％，其中澳煤占比73％。去年俄乌冲突后以澳煤为代表的国际炼焦煤价格一度飙升至650美元/吨历史高点，印度政府为减轻炼钢企业负担，在5月底取消了焦炭和炼焦煤5％和2.5％的进口关税。面对高启的澳大利亚煤价及供应问题，印度钢企将进口订单转向了煤价打折的俄罗斯。2022年，印度进口俄罗斯煤1683.61万吨，同比大增1.3倍，俄罗斯成为印度2022年最大的炼焦煤进口来源，占比达到45％。展望2023年，多家国际机构预测印度钢铁将继续保持高速增长，是全球钢铁需求增长的主要推动之一，对焦煤仍有较高需求。虽然俄罗斯在2022年短暂取代了澳大利亚成为印度第一焦煤供应国，但印度政府与澳大利亚加强合作的意愿仍然很强烈，印度-澳大利亚自由贸易协定于去年11月正式生效，印度进口澳煤将免征关税。鉴于印度目前已恢复对进口焦煤焦炭征收关税，此项贸易协定将有效降低澳煤的进口成本，可以推测2023年印度将继续成为澳大利亚炼焦煤重要买家。　　日本也是澳大利亚焦煤大买家，据CoalMint整理的数据显示，2021年，日本进口炼焦煤4310万吨，同比增长9％。2022年全年，日本共进口煤炭1.8亿吨，同比增0.22％；其中，从澳大利亚进口煤炭最多，为1.22亿吨，同比增1.75％；占日本煤炭进口总量的66％。在非住宅建筑行业和机械行业的支撑下，日本的钢铁需求将继续保持中度复苏，由于设施投资和建筑业的收缩，韩国的钢铁需求将出现衰退，世界钢铁协会预测，2023年，日本钢铁需求预计增长1.8％，韩国钢铁需求预计下降0.5％。　　再分析中国市场内澳煤的竞争对手：俄罗斯和蒙古。澳煤进口受限后，蒙古已经成为我国第一大焦煤进口国，据海关总署最新数据显示，今年1-2月份，我国累计进口蒙古炼焦煤645.8万吨，同比巨幅增长470.2％，在我国炼焦煤进口总量中占比49％。我国进口炼焦煤市场基本被蒙古和俄罗斯瓜分，2022年蒙古和俄罗斯炼焦煤进口占比为37％及33％。蒙古煤炭资源丰富，位于蒙古南部的塔温陶勒盖煤矿，是世界上最大的未完全开采煤田，且距离中蒙边境线仅180公里，相比澳大利亚煤炭长距离海运而言，对煤炭损耗较小，且运输成本较低。和澳大利亚一样，蒙古也是资源出口型国家，煤炭出口对经济拉动作用很大，近年来蒙古虽然大力发展煤炭产业，但不足6000万吨的煤炭年产量跟澳大利亚相比仍然差距较大。制约蒙古煤炭进口量增长的主要因素在铁路建设，去年开始陆续有多条铁路建成通车，但真正留给焦煤的铁路运力不多，今年焦煤进口仍然主要依靠车辆。目前三大口岸通车顺畅，较去年同期增加了1500车左右，进口量预计将回到疫情前水平。相比澳煤而言，蒙古焦煤煤质虽然不及澳煤，但优势在性价比高，蒙煤将是澳煤在中国最大的竞争对手。　　澳煤禁运叠加俄乌冲突，俄罗斯对我国焦煤出口量激增，2022年，中国从俄罗斯进口煤炭6806.4万吨，同比增长19.43％，现已跃居我国第二大焦煤进口国。俄乌冲突爆发前，俄罗斯是欧洲最大的煤炭供应国，欧洲从俄罗斯进口煤炭量占其进口总量的45％。俄乌冲突后欧盟发布俄煤进口禁令，这部分原本流向欧洲的煤炭转而被亚洲国家如中国和印度低价吸收，俄乌冲突爆发一个月后，我国和俄罗斯建立了人民币-卢布结算机制。在铁路和其他基础设施建设上，俄罗斯相比蒙古更有优势，去年经济下行压力下，性价比较高的俄煤对钢企吸引力很大。目前来看，俄罗斯煤炭偏向亚洲市场的格局短期内难以改变，价格及运输都占优势的情况下，俄煤较澳煤仍有较大竞争优势。

金融界2023-04-18

继成为印度最大原油供应商印俄计划再深化双边贸易关系

论一项自由贸易协定，此举将进一步深化自俄乌冲突爆发以来，印俄两国蓬勃发展的双边商业关系。印度外交部长 S. Jaishankar 在新德里的一次活动中说，印度政府正在就一项贸易条约达成“预先协议”。他表示，印度企业可以从俄罗斯技术中受益，新德里正在努力解决支付、认证和物流问题。至于俄罗斯贸易和工业部长 Denis Manturov 表示，该条约将保证双边投资。印度计划缩小与俄罗斯不断增长的贸易逆差，俄罗斯几十年来一直是印度最大的军事装备供应商，也是印度药品的第四大市场。此外，俄罗斯上个月也取代伊拉克，成为印度最大的原油供应商。截至 3 月 31 日的一年里，印度从俄罗斯的进口总额增长了近四倍，达至 463.3 亿美元。俄罗斯贸易和工业部长 Denis Manturov 说，莫斯科希望增加从印度的机械进口，以改善贸易平衡。“ 我们需要在印度可以替代的产品中找到一个利基市场，” 他在活动间隙告诉记者。 “在民用项目中，我们需要与制裁前一样广泛的合作。” 路透社此前报道称，由于西方制裁削弱了莫斯科维持核心产业运营的能力，俄罗斯可能寻求从印度进口 500 多种产品，用于汽车、飞机和火车等关键行业。

marsh2023-04-17

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