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定性，包括重大气候事件、重大网络攻击或俄乌冲突升级的危险。　　她还提到了对巴西、秘鲁和其他国家日益加剧的社会动荡的担忧，以及金融状况收紧的影响尚不清楚。　　但她补充称，通胀依然“顽固”，各国央行应继续推动物价稳定。

金融界2023-01-13

赵伟：2023稳增长或由中央“加杠杆”主导，大环境“利股不利债”，四大利空或导致债市阶段性超调

“赶作业式”加息的强度本就高于常规，“俄乌冲突”下能源通胀压力飙升，倒逼美联储收缩强度进一步升级。过激的加息周期，导致全球经济金融体系稳定性明显下降，对全球经济的“伤害”或也将大于过往。“非经济因素”干扰过大，还引发内外部“长期问题”的短期集中释放，如海外长期资本开支不足下的供需矛盾等，在2023年还将面临更严峻的压力测试。　　2023年美国整体或核心通胀趋于下行，住房服务价格上半年大概率见顶回落　　金融界：世界范围内整体通胀水平正在快速增长。这种全球性通胀局面是暂时的还是长期的？目前的高通胀主要是由什么引起的呢？　　赵伟：截止到2022年底，在西方主要经济体中，除日本外，美国、欧元区和英国的通胀率的高点均已经出现。市场对2023年通胀缓和有高度共识，但对通胀的长期中枢水平是多少尚未形成定论。美国整体通胀的拐点也已确立，核心通胀下行过程有反复，中长期通胀预期存在分歧。我们认同2023年美国整体或核心通胀趋于下行，但要提醒的是，等到非核心商品和住房的高基数效应消失后，工资主导的非住房核心服务价格决定了通胀压力仍将存在。　　目前的高通胀格局是疫情、供应链矛盾、劳动力供应、海外货币超发的综合结果。美国核心通胀中最顽固的部分是核心服务价格，核心服务包含住房服务、主要是房租，和非住房服务两大类。住房服务价格受美联储维持“足够紧缩”的政策立场影响，2023年上半年大概率见顶回落。非住房服务价格主要受劳动力成本上行的影响，涉及面更广，粘性更强，决定了美国通胀的趋势和波动的中枢。美国经验也显示，通胀的中期趋势取决于工资，工资又取决于失业缺口。2010年是美国“人口红利”的顶峰，回落的过程将持续到2029年，美国至今仍有近500万劳动力缺口，工资涨幅较难以回到疫情前的平均水平（3-4%）。假设就业成本指数（ECI）涨幅稳定在4%，隐含的整体CPI通胀约为3.6%。　　2023年稳增或由中央“加杠杆”主导，“准财政”或成重要支持　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请您展望一下 2023 年的中国经济？　　赵伟：2023年，“非经济因素”干扰会显著减弱，政治新起点下，或迎来新时代“朱格拉周期”启动。全年经济增速在5.5%左右，以内需驱动为主、外需拖累明显；其中，制造业和消费的结构性亮点、基建投资的实际推进加快值得重点关注，地产链拖累减弱。具体来看：　　2023年，稳增长续力或由中央“加杠杆”主导，“准财政”或成重要支持，政策“累积效应”显现、稳增长落地效果明显改善。近年地方债务率抬升速度较快，2021年已超过100%的警戒线、2022年或进一步超过120%，对地方加杠杆的空间和效力形成制约；2023年或转向中央“加杠杆”主导，其中准财政或成重要支持项。土地财政缩减等对2022年地方综合财力拖累显著，导致稳增长实际推进效果受累。2023年拖累因素或出现改善，政策“累积效应”体现。　　“重基建轻地产”、基建投资“新旧兼备”，仍将是稳增长的重要特征。基建投资或继续维持两位数增长，传统基建中“交通运输”值得关注，新基建，更多体现在对产业层面的支持。中性情景下，政策性、开发性金融工具可能增加1万亿元左右，与贷款、债券等配套融资，足以支持10%左右基建投资增长、规模或接近16.5万亿元；结构性工具重点支持的交通领域，或成为2023年的亮点。2023年，地产链条的拖累减弱，但大周期逆转下，总体修复空间或相对有限。　　疫后消费修复是大势所趋；出口增速下滑的幅度，或依然是被市场低估的。其中，2023年消费预计全年增速7%，结构性亮点或体现在社会集团类消费、高收入和中低收入群体的消费等。对于出口而言，疫情前两年，海外保需求、国内保供给，导致中国出口份额显著抬升；内外能源价差拉大，中国的出口竞争优势提升，保证了出口份额持续高位。以上两个前提，分别在2022年3月后、8月后逐步打破。中性情景下，2023年预计全球出口增速0%、中国份额14.5%，对应中国出口增速或下滑5.6%左右。　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计 2023 年我国经济将有哪些核心增长点？　　赵伟：制造业和消费的结构性亮点、基建投资的实际推进加快值得重点关注。2022年，“留抵退税”合计规模或超2.3万亿元，对中上游制造业支持尤为明显；主要集中在2季度落地，一定程度缓解了疫情反复对企业带来的冲击。结构性货币工具，为企业提供了更好的融资环境；疫后消费修复大势所趋，结构性亮点或体现在社会集团类消费、高收入和中低收入群体的消费等；基建投资或继续维持两位数增长，传统基建中“交通运输”值得关注，新基建，更多体现在对产业层面的支持。　　财政“加力提效”需多重举措优化组合，结构性货币工具或仍有增量空间　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　赵伟：①2023年财政发力的首要方向或是完善减税降费等政策。2022年减税降费及退税缓税等规模高达3.7万，其中，留抵退税力度超预期、达2.3万亿元；但近八成上市公司已于2022年完成累计留抵退税，增值税留抵退税政策空间所剩不多。因此，2023年财政减税降费政策的重点可能在于对对税收减免政策的延续和优化。整体来看，2023年的减税降费方向重点可能有两个方面，一是保护市场主体、促进就业，针对中小微企业、创业就业等减税缓税，二是促进投资、产业升级转型的，对制造业企业、科技型企业的投资和研发税收的优惠。　　其次，2023年财政收入修复弹性有限下，财政“加力提效”需赤字、专项债与财政贴息等多重举措优化组合，共同提升财政支出力度。其中，赤字加码或主由中央“加杠杆”，国债、“准财政”延续发力及央国企承接加码投资等方式均对广义财政支出形成支撑；地方付息压力攀升下，专项债额度分配或更加优化且更注重使用效率；而财政贴息或可配合货币政策，精准有力支持重点领域。　　②“宽信用”加码下，结构性货币工具或仍有增量空间、引导资金流入实体。再贷款等结构性工具在疏通信用传导中作用明显，带动相关行业贷款明显增长，例如单季度普惠小微贷款一度达1.54万亿元，2022年前三季度清洁能源贷款同比近乎翻番。结构性货币政策工具加快使用下，部分再贷款额度已经用完；政策强调“结构性货币政策要继续做好‘加法’”下，后续或仍有增量空间。　　③前期人民币汇率的贬值压力主要受强势美元的影响。去年3月至10月间，美联储大幅加息，全球流动性环境明显收紧，加速了美元的回流；俄乌危机导致的能源涨价，对美、欧基本面产生了非对称性影响，进而对美元指数形成支撑；频频出现的地缘纷争、疫情反复，也带来了全球避险情绪的上升。三方面因素下，美元大幅升值。叠加国内经济基本面恶化、中美脱钩的担忧，人民币出现了快速贬值。　　2023年来看，前期压制人民币的三方面因素均出现了边际变化。1）美联储紧缩周期即将结束、能源危机边际缓和，美元指数或将趋势性回落；2）国内防疫政策优化，地产支持性政策频出，产业转型升级和补链强链紧迫性提升，或将带来新一轮政策引导的产业投资周期，国内经济稳中向好；3）美国中期选举前民主党政府主动挑起外部摩擦以争取更多选票，当下美国中选落地，政治周期维度看中美关系也将边际缓和。整体而言，人民币兑美元将呈现升值态势。　　大环境“利股不利债”，四大利空或导致债市上半年阶段性超调　　金融界：2023 年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　2023年，国内经济回归常态的过程中，有利资金风险偏好抬升，大环境“利股不利债”；其中，股市或“先价值后成长”、债市或存阶段性超调风险。与2012年相近，当下也存在增速换挡与周期因素“共振”导致的经济超调，股债性价比再次达到历史极高水平；在随后经济回归“新稳态”过程中，资产配置的天平是倾向股票的。需要留意，市场回归基本面的过程中，盈利分化导致的市场表现分化，2013年表现为创业板持续走牛、沪深300震荡走弱。考虑2023年总量经济弹性有限、结构亮点为主，或意味中短期依然是结构性行情为主。　　国内债市2023年上半年风险集中，四大利空或导致阶段性超调，10Y国债破3.3%概率较大、不排除破3.5%的可能，短期经济“二次探底”阶段可借机调仓、缩短久期。政策底夯实、经济底将现、流动性环境逐步收敛等宏观背景，或导致2023年一二季度之交，债市面临来自基本面的多重压力。稳增长续力带来的债券供给、资金波动等，会阶段性干扰交易行为，在市场“深度”恶化的背景下，加剧市场波动。　　领域上，三方面值得重点关注：1）重视产业政策对市场主线影响，自主可控无疑是最大的方向。特别重视那些产业政策和产业趋势共振的产业。比如：计算机、通信等；2）硅料降价驱动组件价格下行，电站运营商储能投资能力的提升，光伏储能高景气延续；3）随着美国经济衰退以及美联储政策转为宽松，实际利率和美元指数或见顶回落，黄金价格或迎来中期上涨趋势。　　产业转型升级、补链强链等紧迫性提升，或带来新一轮产业投资周期　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对 2023 抱有怎样的期待？　　逆周期政策有效保护了企业报表：财政端“留抵退税”、货币端“设备更新再贷款”等结构性工具，对现金流量表和资产负债表起到良好保护作用。2022年，“留抵退税”合计规模或超2.3万亿元，对中上游制造业支持尤为明显；主要集中在2季度落地，一定程度缓解了疫情反复对企业带来的冲击。结构性货币工具，为企业提供了更好的融资环境，前三季度制造业贷款占比创新高至30%左右；其中，制造业中长期贷款增速30%左右、也明显高于整体水平。　　过往“朱格拉周期”核心驱动主要来自需求端，如设备更新需求等，新时代“朱格拉”周期或带有明显供给端特色；制造业或将成为2023年最值得关注的亮点之一。产业转型升级、补链强链等紧迫性提升，或带来新一轮产业投资周期。2022年3季度末启用的“设备更新再贷款”等工具的“累积效应”或在2023年加速体现、并形成更广泛的支撑，开启新时代“朱格拉周期”。市场同仁担心出口增速下滑，对制造业投资形成明显拖累，大可不必。　　近几年，制造业利润与投资的关系有所弱化，主要源于供给侧政策引导重要性上升，政治周期新起点下，政策力度或进一步加强。部分出口依赖度高的行业，在国产替代进程加速过程中，资本开支或逆势增长。

金融界2023-01-13

美股收盘：道指涨逾200点中概新能源车股普涨蔚来汽车涨近3%

　西方主要军火商去年市值大幅增加　　俄乌冲突持续加剧，然而，以美国为首的北约却仍然不断“煽风点火”，利用所谓的安全焦虑鼓动成员国调整防务政策，增加军事支出，西方大型军工企业借机赚得盆满钵满。俄罗斯《公报》当地时间11日报道，25家西方主要军工企业2022年总市值增长1240亿美元，增幅达到21.5％。　　经济衰退预期增强多家华尔街投行裁员　　随着美国经济前景不确定性增加，美国企业裁员潮愈演愈烈，继科技企业之后又大幅蔓延至金融行业，近期，多家华尔街投行巨头加入裁员大军。　　据路透社报道，华尔街知名投行高盛集团1月11日开始裁员以全面削减成本，其中约三分之一的员工来自投资银行和全球市场部门，其中投资银行部门面临最严重的裁员。据悉，本次裁员人数约3200人，相当于该行约4.9万名员工的6.5％，预计将是该集团自金融危机以来最大规模的裁员。　　“梅西”美股IPO：个人服装品牌资产上市，营收还覆盖不了授权费　　带队赢得世界杯冠军并获得职业生涯大满贯后，知名球星梅西（Lionel Messi）即将在二级市场有所收获。据纳斯达克交易所IPO日历消息，MGO Global Inc．（简称“MGO”）在2022年11月18日向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书后，将于美东时间1月13日IPO。　　招股书显示，MGO为梅西个人服装品牌（The Messi Brand）母公司，计划以每股5美元的价格发行150万股股票，拟募资589万美元。目前，梅西是MGO唯一持有的品牌资产。　　MGO的创始人兼首席创意官Ginny Hilfiger，为美国休闲领导品牌汤米·希尔费格（Tommy Hilfiger）同名创始人的妹妹。Ginny Hilfiger曾在汤米·希尔费格、斐乐（FILA）任职，并于2018年与阿根廷商人Maximiliano Ojeda共同创立了MGO。Maximiliano Ojeda目前为MGO的首席执行官。根据招股书披露，两位创始人的持股比例合计达33.9％。　　连锁快餐巨头赛百味也要卖身了价值或超100亿美元　　国三明治连锁快餐巨头赛百味（Subway）寻求出售，估值或超100亿美元。消息人士称，交易尚处于早期阶段，预计将吸引潜在的企业买家和私募股权公司，并补充说赛百味最终仍可能决定不出售。　　赛百味发言人在一份电子邮件声明中告诉媒体，“作为一家私人控股公司，我们不对所有权结构和商业计划发表评论。我们将继续专注于推动品牌的转型之旅，帮助我们的加盟商取得成功和盈利。” 　　赛百味是世界上最大的快餐店品牌之一，在100多个国家拥有3.7万多家餐厅。鼎盛时期，赛百味在全球拥有4.5万多家门店，远远超过麦当劳和肯德基等竞争对手。

金融界2023-01-13

中国利好传遍亚洲！最新调查：亚洲货币看涨押注激增泰铢和人民币成香饽饽

美联储积极收紧货币政策，以及通胀上升和俄乌冲突等其他因素，这些货币在2022年表现不佳。对12位分析师的调查显示，韩元和马来西亚林吉特看涨押注升至两年多高点，而新加坡元看涨押注则触及5年来的最高水平。道明证券(TD Securities)分析师在一份报告中表示:“更低的头寸、更低的估值、美元走软、美联储利率见顶以及今年晚些时候新兴市场进入宽松周期，将提高新兴市场外汇和本币债务的吸引力，这表明投资者将在非常艰难的2022年之后越来越多地回归新兴市场资产。” 自制造业大国和该地区最大的贸易伙伴中国于去年12月开始取消严格的防疫措施以来，投资者对高风险亚洲资产的兴趣大幅增加，而对主要央行将放松货币政策的押注也提振了人气。中国放宽流动性政策的最大受益者是泰铢，泰铢汇率创下9个多月来的高点，原因是市场预期泰国将受益于更多的中国游客。据估计，今年中国游客至少将达到500万人次。泰铢在2023年的前两周上涨了3.5%，涨幅超过了亚洲其他货币，多头头寸达到了2018年1月以来的最高水平。大华银行经济学家Enrico Tanuwidjaja在一份报告中称，“泰国经济可能正处于强劲增长复苏和泰铢升值的最佳位置，而经济增长速度不会大幅放缓。” “到2023年，泰铢的表现将超过其他亚洲货币。” 与此同时，投资者自去年4月以来首次小幅看涨印尼盾，不过在路透调查的货币中，做多印尼盾的仓位是最少的。在调查的9种货币中，印度卢比成为唯一的例外。然而，尽管经常账户赤字扩大带来的逆风继续构成挑战，投资者仍将卢比的空头头寸大幅削减至2022年2月的水平。亚洲货币仓位调查的重点是分析师和基金经理对9种亚洲新兴市场货币当前市场仓位的看法：人民币、韩元、新加坡元、印尼盾、新台币、印度卢比、菲律宾比索、马来西亚林吉特和泰铢。该调查对净多头或净空头头寸的估计范围从- 3到+ 3。得分为+ 3表示市场大幅做多美元。这些数字包括通过无本金交割远期(NDF)持有的头寸。调查结果如下(以美元和每种货币计算的仓位)：（图源：路透社）

夏洛特2023-01-13

2022年12月CPI同比上涨1.8％，温彬展望2023年：CPI预计将继续保持温和水平

降通道，但一方面地缘政治风险仍未排除，俄乌冲突、中东地区的政治摩擦以及极端天气或灾害都有可能影响全球商品价格，造成巨幅波动。　　综上所述，预计2023年我国PPI可能以通缩开局，但随后缓步回升，走出通缩时间取决于内需复苏的速度，以及全球商品价格受各类不确定因素影响的结果，预计全年涨幅在0.5％左右。　　作者：温彬中国民生银行首席经济学家；应习文中国民生银行研究院高级研究员

金融界2023-01-12

国泰君安董琦：经济结构变化将带来更多投资机会，提振市场信心要两手抓

年过程中仍然有很多灰犀牛并没有走远，以俄乌冲突以及中美大国博弈为代表的地缘政治问题，高利率尾部阶段欧债与新兴市场债务问题，全球衰退共振等都构成风险要素，因此阶段性的关注贵金属、低库存资源品相关的投资机会可以适当应对不确定性。

金融界2023-01-12

邦达亚洲：大宗商品价格走高商品货币澳元收涨

在5.5％。” 随着经济重新开放，以及俄乌冲突颠覆大宗商品市场，全球对商品和服务的需求出现反弹，去年通胀飙升至40年来的高点。尽管此后通胀有所回落，但仍远高于美联储2％的目标。　　今日需要关注的数据有，美国12月CPI年率未季调和美国截至1月7日当周初请失业金人数。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1884附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，在美国通胀数据公布前投资者保持警惕也对黄金构成了一定的打压。不过，美联储放缓加息步伐的预期升温和美联储官员发表的鸽派言论限制了黄金的回调空间。今日关注1900附近的压力情况，下方支撑在1870附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6910附近。除美元指数在多重利空因素的打压下走软对汇价构成了有力的支撑外，市场的风险情绪转暖，大宗商品原油，铁矿石，国际铜等价格走高也是支撑商品货币澳元走软的重要因素。不过，在美国通胀数据即将公布前投资者保持警惕，限制了汇价的上升空间。今日关注0.7000附近的压力情况，下方支撑在0.6800附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.3420附近。美元指数在美联储放缓加息步伐预期升温和美联储官员发表的鸽派言论打压下走软是施压汇价走软的主要原因。此外，原油价格在对全球经济前景改善的预期支撑下走高也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3350附近。

金融界2023-01-12

东方金诚：年末物价走势平稳，2023年高通胀风险不大

PPI涨幅基数偏高。二是2022年年初俄乌冲突爆发，以原油为代表的国际大宗商品价格快速冲高；但后期冲突规模未现持续扩大，加之美欧经济衰退压力加大，国际大宗商品价格进入持续下行过程。三是国内保供稳价政策不断加码，加之房地产投资大幅下滑拖累需求，煤炭、钢铁等国内主导的上游产品价格出现大幅同比负增长。　　不过，从12月的边际表现来看，原油价格下跌、消费需求受疫情扰动等继续拖累PPI环比表现，并下拉其同比反弹幅度，但投资需求受到扩投资稳增长政策提振，对国内钢铁、有色等部分工业品价格起到推升作用。这是否意味着2023年伴随消费反弹，消费需求和投资需求共振会显著推升PPI涨幅？　　我们认为这种可能性不大。一方面，2023年美欧经济衰退有可能从预期转为现实，俄乌冲突扩散至现有范围之外的风险可控，国际大宗商品价格易下难上。另一方面，从国内来看，经济增速反弹本身确实具有推升工业品价格的潜力，但在2023年房地产投资可能延续同比负增长，基建投资增速回落，以及保供稳价政策不会转向的前景下，PPI缺乏快速上行基础。我们预计，2023年全年PPI同比涨幅有可能进一步下滑至1.0%左右，其中年初延续同比负增长或处于微弱正增长的可能性较大；下半年伴随房地产投资走强，PPI同比有可能恢复至较为温和的正增长。我们判断，2023年PPI同比低增也将成为稳定CPI涨幅的一个积极因素。

金融界2023-01-12

邦达亚洲:大宗商品价格走高商品货币澳元收涨

在5.5%。” 随着经济重新开放，以及俄乌冲突颠覆大宗商品市场，全球对商品和服务的需求出现反弹，去年通胀飙升至40年来的高点。尽管此后通胀有所回落，但仍远高于美联储2%的目标。周三，英国老牌银行巴克莱（Barclays）上调了对美国今年一季度的经济预估，但预计美国经济将从第二季度开始温和衰退，美联储将于年底开始降息。巴克莱将其对美国第一季度国内生产总值 (GDP) 的预测上调至增长0.5%，而此前的预测为零增长，这主要得益于私人消费的增长。在周三的一份研报中，巴克莱表示，预计在劳动力市场持续紧张的情况下，今年第一季度美国民间支出将保持弹性。不过，巴克莱对美国第一季度的经济增长预测低于其对去年第四季度2%的增长预期，原因在于劳动力需求在放缓。巴克莱还重申，预计美联储将在2023年底将联邦基金利率目标区间降至4.5%-4.75%，并在明年继续降息，到2024年底达到3.0%-3.25%。巴克莱作出美联储降息预测的依据是美国失业率上升、核心通胀率今年降至3%以下，以及商业和制造业活动下滑。

邦达亚洲2023-01-12

顶级经济学家预计：美联储还将加息100个基点！但这一因素或阻碍其紧缩之路

.5％。” 　　随着经济重新开放，以及俄乌冲突颠覆大宗商品市场，全球对商品和服务的需求出现反弹，去年通胀飙升至40年来的高点。尽管此后通胀有所回落，但仍远高于美联储2％的目标。　　曾于2013年至2016年担任印度央行行长的Rajan问道：“美联储当然已经意识到它落后于曲线，但问题是，它必须收紧多长时间，又必须保持多久？” 　　美联储官员上月将利率上调50个基点，至4.3％，并预计今年利率为5.1％。这三位经济学家都认为，美联储维持高利率是为了防止通胀反弹。Kroszner说，上世纪70年代，当通胀放缓时，美联储继续放松货币政策，结果通胀再次抬头，美联储被迫将利率提高到远高于10％的水平，并失去信誉。　　不过，通胀预期仍处于可控范围的事实，意味着美联储可以更加谨慎。Kroszner表示：“这是20世纪70年代末、80年代初与今天的巨大差异，美联储并没有失去信誉，所以它当然需要加息，但不需要像以前那样加息。” 　　经济学家们表示，加息可能会导致今年年底出现轻度衰退。Du警告称，任何衰退都将是短暂的，而Rajan认为，美联储将非常谨慎，以免被指责为策划衰退的“幕后主使”。　　Kroszner称，在通胀开始下降的情况下维持高利率，是美联储将用来保持实际利率收紧的工具之一，直至通胀出现明显的下降趋势，他说：“人们已经忘了以前的事，这是市场没有意识到美联储将持续收紧的原因，因为他们已经几十年没见过这种通胀水平了。” 　　知名基金：美联储今年或降息 10年期美债收益率将暴跌至2％　　不过，相较于这三位经济学家的想法，英国基金管理集团Jupiter Asset Management则表示，美联储今年可能会降息，使得美债收益率大幅下跌，因为经济衰退的风险变得愈加真实。　　Jupiter Asset Management的基金经理Ariel Bezalel表示，美国自20世纪80年代以来最激进的加息所引发的全球经济衰退，可能会导致10年期美债收益率跌至2％，因为投资者纷纷涌向这一避险资产。他说：“将有足够多的数据使美联储很快暂停加息，我担心的是，如果美联储不尽快‘退让’，他们很可能会导致严重衰退。” 　　尽管富达国际和瑞士百达集团等公司都青睐美国国债，但很少有投资者像Bezalel那样看好美债，此前美联储上调利率以遏制价高企的通胀，美债遭遇了有记录以来最大年度亏损。10年期美债收益率在去年10月份飙升至4.34％的高位，不过随着经济衰退风险上升，基准收益率随后回落至3.6％左右。　　Bezalel的公司管理着530亿美元的资产，他看好美国、澳大利亚和韩国政府债券，因为他预计这些债券将在经济低迷时上涨。　　最近的经济数据也支持了他的观点。去年12月，美国工资增长降温，促使投资者降低了对美联储大幅提高借贷成本决心的预期。掉期市场显示，交易员目前预计联邦基金利率将在5％以下见顶。　　多位美联储官员表示，他们预计将政策目标从目前的4.25％至4.5％上调至5％以上，并在一段时间内保持这一水平。Bezalel说：“今年的经济放缓将过于严重，通胀下行将为美联储可能在下半年改变鹰派倾向铺平道路，其年底前降息的可能性很大。”

金融界2023-01-12

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