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2023年人民币汇率展望
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戎疫情引发全球确诊病例高峰，另一方面，俄乌冲突引爆全球避险情绪，中国由于疫情防控成效显著以及远离地缘政治危机中心，使人民币获得了一定避险属性。　　（二）第二阶段：3月中旬至11月初　　第二阶段为3月中旬至11月初，人民币汇率出现近年来较为少见的两波急贬。同时期美元指数由98附近狂升至112，升幅达13.9％，美元兑人民币汇率由6.31一路贬至7.32附近，贬值幅度达13.8％，人民币CFETS指数也贬值了6.5％。　　其中，4月至5月的第一波急贬源自三大因素：一是上海疫情引发市场对中国经济及资本流动的看空情绪；二是美联储开启加息进程；三是前期人民币过度强势积累了较强的补贬需要。5月至8月，随着美联储货币政策态度转向鸽派以及上海解封，人民币汇率回归平稳。　　但8月中旬至11月初，人民币开启第二波急贬，同样源自三大因素，一是美国通胀连超预期，美联储表现强势鹰派，加息进程提速并开始缩表；二是中美关系出现波折，出现了包括美众议长佩洛西窜访台湾和美国限制我芯片产业发展等事件；三是中国疫情出现反复。　　为有效引导市场预期，央行在该阶段多次采用汇率预期引导工具，包括两次下调外汇存款准备金率、上调远期售汇风险准备金率和跨境融资宏观审慎调节参数等。　　（三）第三阶段：11月初至12月下旬　　第三阶段为11月初至12月下旬，人民币汇率对美元转强，对一篮子货币也逐步企稳。同时期美元指数回落6.3％，人民币对美元升值约4.7％，但CFETS指数小幅下跌1.3％。此阶段，美国通胀开始回落，衰退风险加大，美联储态度转鸽引发美元回调。同时，我国防疫政策“20条”出台，各地不断优化防控措施，包括房地产融资在内的一系列稳经济政策措施陆续推出，显著增强了市场对中国经济的信心。　　二、2023年人民币汇率展望　　（一）经济基本面：外部衰退风险增加，中国经济修复性复苏　　2023年，中国与全球在经济周期上将继续呈现错位走势。中国经济将以“修复性复苏”为主基调，而全球经济则将以“通胀降温下的浅衰退”为主基调，这种周期错位整体将有利于人民币汇率保持稳定甚至偏强势。　　1. 全球：通胀降温下的浅衰退　　从全球来看，2023年将呈现以经济减速、通胀降温为主要特征的“浅衰退”模式。IMF在10月的展望报告中将2023年全球经济增速由先前预测的2.9％下调至2.7％，OECD则预计2023年经济增速将增长2.2％，低于2022年的3.1％。　　　　随着美联储连续加息，美国经济在一些领域出现了明显降温，虽然整体尚未进入衰退，但长短期国债收益率持续倒挂等多项指标已显示中期衰退风险大增。纽约联储预计2023年四季度出现衰退的概率接近40％，从过去的经验看已相当高。　　　　欧洲经济同样面临减速风险，俄乌冲突带来的能源危机仍将从供给面冲击实体经济，高通胀带来的紧缩性货币政策持续期或长于美国，金融市场条件收紧也将导致阶段性的流动性冲击，预计2023年欧洲多国都将面临陷入衰退的可能。　　　　日本经济有望艰难度过高输入通胀、贸易条件恶化和日元持续贬值的三重外部严重失衡期，但经济内生增长的压力仍然较大，在2022年三季度经济意外收缩后，2023年有望实现微弱增长。　　　　新兴市场国家经济有望保持温和增长，强美元与流动性紧缩的压力将主要集中在上半年。下半年随着主要国家货币政策转向，新兴市场流动性压力将整体减弱，但不同类型的国家仍将出现分化，风险主要集中在能源粮食对外依赖度高和财政贸易双赤字的国家。　　2. 中国：修复性复苏　　2023年中国经济将开启“修复性复苏”模式，复苏的主要动能来自于抑制经济增长因素的消除。　　一是新冠疫情防控措施不断优化，将提振消费与投资信心，经济内生动力逐步恢复。随着防疫政策全面回归“乙类乙管”，2023年开春后疫情有望回落，服务业与消费将于二季度逐步复苏，企业投资信心增强。　　二是房地产逐步由风险暴露期转向风险收敛期，融资改善与信心恢复将成为主要特征，行业逐步转向健康稳定发展的新阶段，地产对整体经济开始由负面冲击转为中性。　　三是外部需求转弱，出口增速恐将保持下行，经济增长的动力将由2021和2022年的“以外补内”转变为2023年的“以内补外”，这可能在一定程度上限制经济反弹力度。　　　　四是通胀将保持温和，一方面内需复苏将促使核心通胀均值回归和中枢上移，另一方面输入型通胀压力减轻，则将有利于限制通胀涨幅。　　整体看，2023年中国经济基本面持续修复和温和通胀，将有利于人民币汇率保持稳定。　　（二）国际收支面：经常账户承压，金融账户改善　　2023年我国国际收支将继续保持基本平衡格局，经常账户压力与金融账户改善并存，为人民币汇率保持稳定提供重要支撑。　　1. 国内外经济周期错位，将导致我国经常账户顺差下降　　一是货物贸易顺差规模将见顶回落。2020年以来我国出口占全球比重达到历史高点，源于疫情冲击下全球对我国生产能力的依赖加大。2023年全球经济减速必然拖累外需回落，海外产能恢复对我国出口形成替代效应，出口将面临下行压力。　　　　二是服务贸易逆差难以继续缩小。疫情期间我国居民出国旅行求学、海外购物均受到严重影响，全球海运能力下滑则一度提升了我国国际运输服务的份额，这些都是近年来服务贸易逆差缩小的原因。 2023年我国打开国门后，以上因素将会削弱，服务贸易逆差可能由近两年来的持续缩小转为扩大。　　　　三是国际收入保持稳定。疫情以来我国海外劳务和投资净收入均有所下降，2023年全球流动性与金融条件收紧有望转向，有利于海外资产收益回升，我国重新开放后劳务收入也有望增加。不过，我国经济复苏后对外投资收益支付也将上升，国际收入项的正负面因素大体平衡。　　2. 中美利差倒挂程度缩小，金融项下国际收支有望好转　　一是直接投资顺差有望增加。2022年受疫情封控影响，我国直接投资顺差规模有所下降，2023年随着中国经济修复性复苏和市场对中国经济信心提升，我国直接投资顺差有望重回扩大趋势。　　　　二是中美利差倒挂将延续2022年四季度以来的收窄趋势。预计美联储大概率在2023年二季度停止加息，且四季度有可能反转为降息，衰退预期下美债长短收益率倒挂，长期收益率已较前期回落。相比之下，随着宽信用下信贷需求恢复，我国利率水平有望由低点小幅回升，中美利差倒挂的修复将促进债券投资逆差好转。同时，中国资本市场估值仍存优势，有望沿着盈利修复与风险偏好回升逻辑演绎，近期部分海外投行接连表示在中期看多我国资本市场，有望带来股权投资净流入增多。　　　　（三）2023年汇率走势研判　　综合经济基本面与国际收支面考虑，预计2023年人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。　　人民币汇率均值大概率将回到7以下区间。2022年人民币贬值至7上方持续两个半月，为多项短期利空因素叠加的结果。一方面美元指数罕见强势，达到了近20年高点；另一方面，国内疫情反复，地产风险显现，实体经济疲弱，市场超预期悲观。客观而言，这些超预期利空因素的同时叠加，绝非常态。从历史看，人民币汇率破7属于双向波动的尾部区域而非中枢，回归7以下的长期均衡区间是应有之义。　　分季度看，一季度人民币汇率或双向波动明显，并在关键点位继续拉锯。一方面美国通胀仍可能反复，美联储的最后几次加息主要集中在一季度，不排除重回鹰派而抬升美元，美债收益率也存在继续上升可能。而我国疫情防控逐步放松，最优政策平衡点仍需探索，冬季天寒与春运扩散等因素或导致确诊高峰，影响内需复苏。　　二季度人民币汇率或在波动中有所升值，美国加息临近尾声，我国疫情高峰下降，内需不断复苏，在2022年低基数下GDP增速也有望达到年内高点。　　三季度人民币汇率或面临上市公司购汇分红、企业海外采购备产、国门放开居民出国旅游留学高峰来临等多重压力，叠加前期美国停止加息利好兑现，汇率可能存在回调压力。　　四季度人民币有望重回温和升值趋势，美国经济或显实质性衰退，美联储有望进入降息周期，相比之下，中国经济仍保持复苏动力，将成为支持汇率升值的重要因素。　　三、如何应对汇率风险　　尽管我们对2023年人民币汇率走势进行了大致推演，但不可否认汇率变化具有较大的不确定性，俄乌冲突演进、中东局势和中美关系变化等多种难以预判的外生因素往往引发汇率预期和走势的突变。需要时刻保持对市场的敬畏之心，不在汇率上进行选边和投机。　　涉外企业应树立“汇率风险中性”理念，可选择合适的外汇产品开展汇率避险。金融机构则需要进一步丰富代客外汇产品，提升服务质量；同时加强自身外汇敞口管理，做好汇率风险预案。
金融界2022-12-31
全球重要股指表现：俄罗斯股市垫底，美股纳指倒数，A股开局即巅峰，委内瑞拉、土耳其股市暴涨
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巅峰，是2022年A股遇到的最大尴尬。俄乌冲突、美联储加息、疫情反复等多重因素影响下，沪指全年大致呈“W”型走势，多次打响3000点保卫战。　　年初到4月底的下跌行情中，沪指一度触及2863.65点创2020年6月以来新低，这也是2022年的最低点。随后出现的反弹行情持续到7月初，沪指来到了3400点附近，第二波调整中2900点再度失守，11月后A股、港股携手上行，沪指行至3200点展开调整。纵观全年，沪指累计下跌15.13％，深成指下跌25.85％，创业板指下跌29.37％，科创50指数下跌31.35％；沪深300指数则累计跌21.63％。12月30日，上证指数报收3089.26点，未能延续去年涨势创造历史，年线止步三连阳。　　全球主要股指方面跌多涨少，MSCI全球股票指数年内跌超过20%，俄罗斯股市、美国股市表现垫底。　　俄乌冲突之下，俄罗斯RTS指数跌逾4成熊冠全球；去年一路高歌的越南股市今年光环褪去，越南VN30指数年内累计下跌33.49%；美股纳斯达克指数跌幅也超过30%，标普500指数、道琼斯工业平均指数则分别下跌19.24%、8.58%，三大指数均录得自2008年全球金融危机以来最大的年度百分比跌幅；港股市场中恒生科技指数跌幅达27.19%，恒生指数跌幅则为15.46%，不过需要特别指出的是，在11月恒指累计上涨26.62%，创下近10年最大单月涨幅纪录；韩国综合指数累跌近25%，创下2008年以来最大年度跌幅；德国DAX指数跌11.23%，法国CAC40指数、日经225指数、澳大利亚标普200指数跌幅则小于10%。　　委内瑞拉、土耳其等股市表现亮眼，委内瑞拉股票市场指数累计上涨227.09%；土耳其伊斯坦堡100指数涨幅达188.95%，股市上涨背后是其央行年内累计降息500个基点。此前刚因夺得世界杯冠军而举国欢庆的阿根廷，其股票市场也表现不俗，全年涨幅137.32%。印度市场相对优异，孟买指数SENSEX30涨超5%，政府持续放水、GDP快速发展以及对外开放和外资流入，是重要驱动力。全球主要股指表现（截至12月30日港股收盘）　　展望2023年全球资本市场，广发证券指出，本轮美联储加息周期的结束已经近在咫尺，诸多大类资产即将迎来显著的拐点。该机构判断，在美联储最后一次加息附近，全球主要股指将于美联储最后一次加息前后迎来“触底回升”，因此预计全球主要股指大多都最晚将在23年上半年迎来改善。届时，新兴市场弹性优于发达市场。对于国内市场兴业证券张忆东指出，A股和港股将受益于中国开放和经济复苏，有望迎来投资的“大年”，赚钱效应将好于2022年，中国股市特别是港股将有望迎来全球增量资金的再配置。
金融界2022-12-31
2022中国资本市场报告：2.1亿投资者淘金5000余家上市公司，78股股价翻倍，茅台、宁王市值蒸发逾4000亿元
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2年正式走进历史。　　回首过去一年，俄乌冲突、全球通胀飙升、美联储激进加息、疫情反复给A股带了诸多挑战。全球大类资产表现迥异，股债双杀频现，加密货币走入寒冬，美元指数一枝独秀，能源、贵金属冲高回落，A股指数表现虽未给我们带来过多惊喜，但也有不乏亮点。年内A股融资规模再创新高，三大交易所存量上市公司数量突破5000家，结构性行情风生水起，中国特色估值体系引发热议。在即将到来的2023年，压制A股的多重因素有望迎来改善，国内券商、国际投行纷纷看好中国资产。　　值此岁末年初之际，金融界推出《2022中国资本市场报告》，从主要指数表现、成交额、上市公司及投资者概况、IPO生态、退市、板块表现、个股表现、券商展望等维度回顾我们与投资者共同经历的2022年，展望资本市场的2023年。　　一、主要指数表现　　开局即巅峰，是2022年A股遇到的最大尴尬。俄乌冲突、美联储加息、疫情反复等多重因素影响下，沪指全年大致呈“W”型走势，多次打响3000点保卫战。　　年初到4月底的下跌行情中，沪指一度触及2863.65点创2020年6月以来新低，这也是2022年的最低点。随后出现的反弹行情持续到7月初，沪指来到了3400点附近，第二波调整中2900点再度失守，11月后A股、港股携手上行，沪指行至3200点展开调整。纵观全年，沪指累计下跌15.13％，深成指下跌25.85％，创业板指下跌29.37％，科创50指数下跌31.35％；沪深300指数则累计跌21.63％。12月30日，上证指数报收3089.26点，未能延续去年涨势创造历史，年线止步三连阳。　　全球主要股指方面跌多涨少，MSCI全球股票指数年内跌超过20%，俄罗斯股市、美国股市表现垫底。　　俄乌冲突之下，俄罗斯RTS指数跌逾4成熊冠全球；去年一路高歌的越南股市今年光环褪去，越南VN30指数年内累计下跌33.49%；美股纳斯达克指数跌幅也超过30%，标普500指数、道琼斯工业平均指数则分别下跌19.24%、8.58%，三大指数均录得自2008年全球金融危机以来最大的年度百分比跌幅；港股市场中恒生科技指数跌幅达27.19%，恒生指数跌幅则为15.46%，不过需要特别指出的是，在11月恒指累计上涨26.62%，创下近10年最大单月涨幅纪录；韩国综合指数累跌近25%，创下2008年以来最大年度跌幅；德国DAX指数跌11.23%，法国CAC40指数、日经225指数、澳大利亚标普200指数跌幅则小于10%。　　委内瑞拉、土耳其等股市表现亮眼，委内瑞拉股票市场指数累计上涨227.09%；土耳其伊斯坦堡100指数涨幅达188.95%，股市上涨背后是其央行年内累计降息500个基点。此前刚因夺得世界杯冠军而举国欢庆的阿根廷，其股票市场也表现不俗，全年涨幅137.32%。印度市场相对优异，孟买指数SENSEX30涨超5%，政府持续放水、GDP快速发展以及对外开放和外资流入，是重要驱动力。全球主要股指表现（截至12月30日港股收盘）　　展望2023年全球资本市场，广发证券指出，本轮美联储加息周期的结束已经近在咫尺，诸多大类资产即将迎来显著的拐点。该机构判断，在美联储最后一次加息附近，全球主要股指将于美联储最后一次加息前后迎来“触底回升”，因此预计全球主要股指大多都最晚将在23年上半年迎来改善。届时，新兴市场弹性优于发达市场。对于国内市场兴业证券张忆东指出，A股和港股将受益于中国开放和经济复苏，有望迎来投资的“大年”，赚钱效应将好于2022年，中国股市特别是港股将有望迎来全球增量资金的再配置。　　二、成交额　　市场风险偏好回落，A股从增量博弈走向存量博弈。相较于去年逾6成交易日成交额超过一万亿元，2022年市场人气显著下降。金融界统计发现，在今年的242个交易日中，仅有79个交易日达到万亿规模，占比低于1/3，剩余的163个交易日中，有53个交易日成交额不足8000亿元。全年最高单日成交额为13626.99亿元，为2月24日，当天沪指下跌1.7%。最低单日成交额为5608.41亿元，出现在9月30日，当天沪指下跌0.55%。　　A股2022年全年成交额223.88万亿元，未能超越2021年创下的历史最高记录257.15万亿。日均成交额为9251.06亿元，相较2021年的10582.16亿元减少1331.1亿元。分季度来看，一至四季度的量能日渐萎缩，日均成交额分别为10062.45亿元、9451.69亿元、9149.97亿元、8378.96亿元。　　展望2023年，西部证券指出，伴随风险情绪回暖，明年A股有望迎来近8000亿元的增量资金。其中，偏股公募、私募基金发行有望显著回暖，险资、外资等机构资金仍是主要增量来源，杠杆资金与理财资金有望转为净流入。　　三、上市公司概况　　11月22日，A股迎来又一重要里程碑，当天沪深京三市存量上市公司数量正式突破5000家。回顾过往三十余载，A股完成前四个1000家公司上市分别用时约11年、9年、6年和4年，第五个1000家仅用了两年时间。　　截至2022年12月30日， A股上市股票共计5067只，其中上交所2169家（主板1624家、科创板501家、风险警示板44家），深交所2736家（主板1437家，创业板1212家、风险警示板87家），北交所162家。　　天眼查数据显示，全国共有12个省级行政区上市公司数量超过100家，广东省以832家高居榜首，浙江省以655家的数量排在第二，江苏以635家屈居第三，与浙江的数量差距进一步缩小。这三个区域上市公司数量占据总数的逾4成；北京、上海上市公司数量超过400家，山东接近300家，福建、四川、安徽、湖北、湖南均超过100家，2022年“豫股军团”数量历史性的突破100家。　　总市值方面，合计总市值约87.75万亿元，规模稳居全球第二，不过较2021年末的91.61万亿元，蒸发了近4万亿元。　　四、投资者概况　　1/211423800，你好！作为市场的另一重要参与方，A股投资者数量在今年2月正式突破2亿大关。从1990年中国股市成立到2016年1月，投资者数量突破1亿历时26年，随后的6年时间，投资者“跑步入市”，数量再增1亿。最新数据显示，11月期末，A股投资者数达2.11亿。　　具体来看，今年3月新增投资者数量达230万，是2021年3月以来的高点。不过我们也要看到，年内还出现了单月投资者新增数量5次环比下滑的情形，另外，在年末新增个人投资者入场速度显著放缓，目前已连续2个月低于百万，为2019年9月以来首次。　　随着投资者规模不断扩大，加强投资者保护的紧迫性、重要性愈加凸显。日前，证监会主席易会满在人民日报发表署名文章《进一步健全资本市场功能（感言）》，其中指出牢记保护中小投资者合法权益的监管使命，充分尊重投资者、敬畏投资者，完善立体化的投保安全网，切实增强投资者获得感。　　五、IPO生态　　2022年，A股共有427家公司首发上市，相比于去年全年的524家，减少18.32%，年内IPO融资总额为5797.77亿元再创历史新高，2021年这一数据为5394.44亿元。不难看出，虽然2022年IPO公司数量有所下降，但融资金额却高于上一年，增长约7.48%。至此，A股年度首发募资金额自2019年以来已实现连续四年增长。　　2022年，科创板和创业板再度成为A股IPO市场的主要阵地，创业板IPO公司150家，科创板124家，合计占比超过64%，深交所主板与上交所主板IPO公司数量分别达到39家和31家，北交所IPO数量则达到83家。从融资额计算，科创板和创业板将分别以超过2522.90亿元和超过1803.51亿元位居第一、第二，占A股总融资额的近75%。　　值得关注的是，在2022年A股前十大IPO融资中，科创板占据七席，创业板占据一席。不过今年A股最大单IPO仍花落上交所主板，中国移动募资规模超过500亿元。　　天眼查数据显示，从省级行政区来看，广东、江苏、浙江三个经济发达省份成IPO最大赢家，分别贡献上市公司78家、70家、55家。　　普华永道报告预测，2023全年A股市场IPO数量将达400-460家。尽管上述数字依旧未能超过2021年的峰值，不过该机构预测，2023年A股融资额有望再创新高，达到5900亿元-6520亿元。　　对于A股的IPO生态，不得不提的就是“新股赚钱效应”进一步分化，“打新神话”进一步退潮。在427只新股中，有145只股票上市首日盘中曾现破发，首日盘中破发比例超过33%。上述新股中，科创板55只、北交所54只、创业板36只。需要特别提及的是，在年末，北交所新股出现破发潮。　　2022年新股中，有26只新股上市首日涨幅超过100%，其中6只新股涨幅达200%以上。另外，年内主板未现新股上市首日破发的情况，演绎着“稳稳的幸福”。　　六、退市　　注册制改革持续推进，A股也迎来了最强“退市风暴”，“应退尽退”成为热词之一。金融界统计，年内共有50家A股公司推出A股历史舞台，其中强制退市公司达到46家，较去年同比翻番。　　到今年12月31日，退市新规正式实施迎来两周年。在证监会近日制定下发的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》中强调：在出口端，巩固深化常态化退市机制，坚决把“空壳僵尸”和“害群之马”清出市场；优化上市公司破产重整制度，支持符合条件且具有挽救价值的危困公司通过破产重整实现重生。　　开源证券此前指出，预计在未来，1元退市、重大违法类退市、规范类退市等非财务类强制退市情形逐渐增多，主动退市、并购重组等退市渠道亦不断畅通。随着全面注册制改革的推进和退市新规的严格执行，常态化的退市机制将加速形成，国内资本市场也将快速形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环，从而更好地实现资本市场服务实体经济的功能。　　七、板块表现　　2022年，A股仅有2个申万一级行业实现上涨，且没有行业涨幅超过20%，煤炭行业全年领涨，涨幅为10.95%。在申万二级行业中，涨幅最高的是酒店餐饮行业，累计涨幅27.84%，其次是旅游及景区，涨幅达24.88%；航空机场、综合两大行业涨近10%，非金属材料、房屋建设、贵金属、医药商业、铁路公路等少数上涨；消费电子跌幅40%，光学光电子、数字媒体、半导体、焦炭、游戏、小家电、计算机设备、元件、电池等行业跌幅超过30%。　　煤炭行业在2022年出尽风头，山煤国际全年暴涨133.97%，陕西煤业涨超70%，潞安环能、兖矿能源、山西焦煤、兰花科创涨超50%。展望2023年，中信证券分析称，国内煤炭产量和进口量或都有温和增长，经济回暖下需求也有望扩张，预计行业供需将维持平衡。随着海外能源价格中枢的回落，预计国内部分煤种价格将略有波动，但行业景气整体将保持高位。2023年板块投资逻辑主要在需求端，看好下半年行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情。　　酒店餐饮、旅游及景区、航空机场、一般零售等板块在年末强势爆发，君亭酒店全年暴涨210.91%，金陵饭店、华天酒店涨超100%。伴随着防疫政策的持续优化，消费场景逐步恢复，加速了市场对于消费复苏逻辑的炒作步伐。在2023年年度策略里，分析师们也纷纷看好消费板块的行情。国泰君安证券认为，国内经济活力、人口结构及促消费政策相对较好，通胀压力不大，放开后可能会经历1-3个月的短暂扰动，此后在促消费和稳增长的政策带动下，前期被压制的消费需求有望逐步释放、进入平稳回升的复苏阶段，整体消费市场有望在23Q1筑底、23Q2迎来改善。　　不过这并不代表着A股市场的枯燥乏味，供销社、抗菌面料、Web3.0、数据确权、人造太阳、复合集流体、EDA、HIT电池、Chiplet...一个个风口让A股散户成为全球知识储备量最强大的股市投资者。　　供销社概念全年大涨18.79%，天鹅股份累计上涨168.89%。11月供销社概念“翻红”，东方证券指出，新时代的供销社是主要服务于农村的商业设施，在一定程度上承担起农村物流中转站的功能，完善之前积累下来的以流通骨干企业为支撑、县城为枢纽、乡镇为重点、村级为终端的三级县域流通网络，其核心作用在于构建农村和城市之间的双向流通通道，让农产品走出去，让农资、日用消费品等引进来。　　二十大报告将安全提升到新高度，强调确保重要产业链供应链安全。中央经济工作会议再提科技自立自强。信创概念全年涨6.65%，信创概念牛股英飞拓全年累涨逾200%，竞业达、吉大正元亦有出色表现。东吴证券研判，信创仍然是计算机确定性最强的投资主线，也是数字经济发展的基础。　　八、个股表现　　2022年，A股实现上涨的股票共有1314只，占整个A股总量的25.94%，其中，78家上市公司全年股价涨幅超过100％（剔除年内新股后数量为46只），155家涨幅在50％-100％之间, 　　2022年A股十大牛股中，绿康生化涨幅381.32%位居榜首，西安饮食、宝明科技涨幅超过300%分别拿下第二、三名，人人乐、传艺科技挤进前五名，通润装备、园城黄金、中路股份、盈方微、君亭酒店分别位列第六至十位。　　十大熊股中也各个“出尽风头”，*ST紫晶、*ST泽达为科创板仅有的三只ST股中的两只；ST明诚顶级足球生意玩砸了，公司成“老赖”；长虹能源涉嫌内幕信息知情人登记事项违规*ST凯乐连续5年年报造假,公司或被强制退市；大白马歌尔股份苹果砍单，业绩预减50%-60%；*ST宜康控股股东联手私募操纵股价竟巨亏8亿多；芯片巨头韦尔股份遭遇“周期劫”，市值蒸发近千亿；北交所首批10只新股之一的大地电气，股价持续阴跌。 2022年十大牛熊股（2022年新股未统计在内）　　股王的宝座依旧属于贵州茅台，最新价报1727元，该股在此前10月31日曾触及1311.09元的低点。A股第二高价股为科创板牛股禾迈股份，不过股价目前并未破千，报937.15元，600-900元区间“断档”，昱能科技、爱美客均超过500元。低价股中，*ST凯乐、*ST金洲股价不足一元。　　当前A股市值最高的公司依然是贵州茅台，为2.17万亿元，第二名工商银行1.55万亿元，第三名中国移动1.45万亿元，建设银行、中国人寿、农业银行总市值也超过1万亿元。　　不过，尽管贵州茅台仍未市值第一，但它年内市值蒸发了超过4000亿元，市值蒸发榜上，明星股云集，“宁王”市值蒸发近4100亿元居首，招商银行市值蒸发2887.67亿元，长城汽车、韦尔股份市值蒸发超1800亿元，五粮液、海康威视蒸发超1600亿元。　　市值增长榜单中，中国神华增长近2000亿元，中国神华增长也超过1000亿元，陕西煤业、上海机场、兖矿能源等增长超过500亿元。　　九、券商展望　　2022年哪件大事对你的投资影响最大？2023年你对市场的展望又是如何？我们评论区见。
金融界2022-12-31
不随大流！债市相信美联储将力挽高通胀“狂澜”
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集团（g7）发行的相关证券。　　即使俄乌冲突加剧了外部经济风险，债市对美联储的相对信心也没有减弱的迹象。这是有一定的底气的。美国劳工部上周的数据显示，个人消费支出价格指数（PCE，美联储首选的通胀指标）过去三个月的增长速度都在放缓，但美联储政策制定者中仍没有人建议结束历史性的紧缩步伐。　　鲍威尔在本月早些时候的新闻发布会上明确指出，工资的增速（通胀的关键驱动因素）“远高于2％的通胀水平”。　　加州大学伯克利分校经济学教授，曾在克林顿执政期间任美国财政部副部长J． Bradford DeLong从未和其他经济学家一样，嘲笑美联储行动滞后。相反，他12月24日在Substack上撰文称“要为美联储团队击掌”。他写道：　　“过去6个月的情况表明，货币政策的快速变化（加息幅度从50个基点到75个基点的切换）几乎没有负面影响。这表明保持政策灵活性的重要性。当情况不明朗时缓一下，然后在情况明朗时迅速行动。” 　　根据外媒汇编的数据，尽管通胀持续存在，但美国第三季度的通胀在34个发达经济体中排名第10，低于欧洲国家的平均水平。在美国国债市场，衡量债券市场通胀预期的五年期国债盈亏平衡利率从4月份的2.56％的高位回落至2.17％。　　被瑞士信贷视为最具流动性的通胀衍生品——零息通胀互换（zero coupon inflation swaps）则显示，投资者预计下个月的消费者价格指数（CPI）为5.9％，对六个月的CPI预期为2.4％，为11个月的CPI预期则为2.3％。　　注：零息通胀互换是最常见的通胀互换，其现金流仅在到期时进行一次性互换。如果实际通胀率超过预期通胀率，则通胀买方受益，反之亦然。　　尽管美联储实施了前所未有的紧缩政策，但美国失业率近略微上升至3.7％，第三季度GDP年化增长3.2％。　　美国经济的弹性可能部分来自美联储在2020年4月新冠疫情最严重时采取的宽松政策，当时失业率攀升至14.7％，为经济大萧条以来的最高水平。截至2020年底，失业率仍比2019年的3.5％高出3.2个百分点，2020年的通胀率则比上一年的1.9％低0.6个百分点。直到2021年10月，美国失业率仍高达4.6％，当时美联储维持低利率导致通胀率升至6.2％。　　然而，没有哪个主要经济体像美国那样从疫情中迅速反弹。在美联储急剧改变其宽松立场后，许多专家错误地预测今年将发生经济衰退。现在他们还对未来一年作出类似的预测。　　事实上，根据外媒对56位经济学家的调查，至少没有对经济将在2024年年中之前收缩的平均预测。此外，对美国经济增长作出悲观预测的经济学家开始上修预期。12个月前曾预测今年第四季度美国GDP将增长3.6％的经济学家，在今年10月将预测降为零后，11月又将第四季度GDP增长修正为0.2％，未来可能还会进一步上调。　　美国最大港口洛杉矶港的执行董事吉恩·塞罗卡（Gene Seroka）上个月接受采访时表示：　　“我很难定义2023年的衰退会是什么样子。我们在加油站和杂货店都感受到了通货膨胀。但这并不一定意味着经济衰退。占美国经济70％的消费继续以前所未有的速度发展。7 月、8 月、9 月和10月支出（增长了1.2％）似乎都未受到价格上涨的影响。” 　　对DeLong而言，他不排除美联储未来几个月的货币措施会产生不祥后果。他写道：　　“面对当前的商业周期，这是我不羡慕FOMC成员的罕见时刻之一。他们在未来六个月的行动将从开始影响一年后的需求、就业和生产等实体经济，并开始影响一年半后的通胀。在接下来的18个月里，将发生许多好事和坏事。无论美联储决定做什么，事后肯定会后悔。” 　　然而，至少到目前为止，债券市场没有发出任何有关美联储将落后于曲线的信号。
金融界2022-12-31
2022年十大美股新闻
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在价值投资再次盛行的2022年出手了。俄乌冲突爆发后他大举押注石油板块，并且一路增持雪佛龙和西方石油这两只股票。截至三季度末，伯克希尔持有西方石油1.944亿股，持有雪佛龙1.654亿股，持仓总额接近600亿美元。　　不过，要说今年巴菲特投资的最大惊喜，可能就是第三季度买入价值逾41亿美元的台积电股票，使其一跃成为伯克希尔的第十大重仓股。这是继2016年开始投资苹果之后，巴菲特对科技股又一次罕见地大举押注。　　7．美国IPO市场遭遇寒冬，今年融资额暴跌逾九成　　随着美联储加息导致流动性收紧，美国IPO市场遭遇寒冬，今年迄今融资规模只有240亿美元，创下1990年以来的最低水平，比2021年骤减93％。　　与此同时，受美国市场降温的影响，今年全球IPO融资额仅为2070亿美元，同比大跌68％，是自2008年IPO融资额暴跌73％以来最严重的下滑。　　8．特斯拉股价暴跌近七成，马斯克痛失首富宝座　　随着利率上升导致科技股重挫，特斯拉股价今年累计下跌了近70％，市值跌破4000亿美元。而在去年的“高光时刻”，该公司市值一度突破1万亿美元，马斯克本人的身价也一度突破3000亿美元，成为全球首富。　　现在，马斯克已从首富宝座上跌落，被LV老板取代。对于特斯拉的股价下跌，大多数受访者认为是受推特闹剧拖累，但马斯克却甩锅给了美联储，称股价暴跌是美联储加息导致的，特斯拉本身没有问题。　　9．流动性褪去，美股SPAC借壳潮“曲终人散” 　　在今年美股整体表现不佳的背景下，美国自2020年以来持续火热的SPAC“借壳上市”潮也开始大幅消退。随着美联储激进加息，市场情况逆转，繁荣变成了萧条。　　数据显示，自12月初以来，大约70家特殊目的收购公司（SPAC）已经清算并向投资者返还资金。每天大约有四个SPAC清算关闭。更多的SPAC表示他们将在未来几周内进行清算。　　10． Meta进军元宇宙失败，扎克伯格遭员工炮轰　　近日在美国匿名论坛Blind上，充斥着大量来自Meta员工的声音，其中负面情绪的评论占绝大多数，矛头直指该公司CEO马克·扎克伯格。一位软件开发者直言，扎克伯格正凭一己之力用元宇宙来“杀死”这家科技巨头。　　今年以来，Meta股价下跌了超过70％。该公司上个月宣布将裁员1.1万人，占员工总数的13％。扎克伯格当时表示，这是他经营公司18年来不得不做出的最艰难决定之一。
金融界2022-12-31
2022能源价格飙升！中国能源类基金大幅上涨迎来丰收之年
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2年全球能源价格飙升，在一定程度上是由俄乌冲突引发的，中国油气企业和煤矿企业从中受益。根据路孚特理柏(Refinitiv Lipper)的排名，对能源行业的大量投资也使Zhang Yuan成为今年中国表现最好的股票共同基金经理。 Zhang Yuan的英达国企改革股权基金在2022年实现了31%的回报率，远远领先于其直接跟风者12%的回报率。包括陕西煤业、山西六安环境能源、广汇能源和神华能源在内的能源公司都在Zhang Yuan基金的前十大持股之列。但理柏对中国基金的排名也显示，选股并非必不可少。帮助中国投资者在全球范围内配置资产的大量被动型基金，只要投资于能源领域，就轻松击败了主动型基金。一只追踪道琼斯美国精选石油勘探和生产指数的中国指数基金则实现了66%的回报率。根据中国境外QDII计划投资全球能源基金的狮子石油天然气能源股票基金(Lion Oil and Gas Energy Equity Fund)为国内投资者带来了53%的回报率。表现最差的中国共同基金集中在科技行业，比如华宝WP科技先锋混合基金，该基金在2022年下跌了50%，Fullgobal Innovation Trend股票基金下跌了48%。受全球货币紧缩和地缘政治紧张局势加剧的影响，中国科技类股STAR Market暴跌31%，香港恒生科技指数(Hang Seng Tech Index)暴跌近30%。
Sue2022-12-30
2022金融界领航中国“金智奖”杰出投资者教育奖揭晓！中信建投期货、银河期货共获殊荣
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史册的年份。在这一年里，期货市场经历了俄乌冲突、美联储加息、伦镍事件等带来的冲击搅动，也迎来了期货和衍生品法正式施行、广期所新品种上市等期货业里程碑事件。　　随着中国期货市场参与群体不断增加，尤其是机构参与程度不断加深，市场交易结构进一步优化和成熟，期货业正迈向高质量发展的新时代。　　在“金智奖”期货行业评选中，杰出投资者教育奖从投教基地、投教内容和无违规处罚三方面对参选公司进行评选考量。投资者教育工作是一项系统性、长期性、普及性的工作。今年，中信建投期货、银河期货上线投资者教育基地，旨在提供有价值的证券投资知识，保护投资者合法权益，打造兼具知识性、专业性、实用性和趣味性的公益互联网证券学习平台，为投资者教育与保护工作“护航”，最终，中信建投期货、银河期货共同获选杰出投资者教育奖。
金融界2022-12-30
2022金融界领航中国“金智奖”杰出期货研究机构奖揭晓！华泰期货、南华期货、大有期货共获殊荣
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史册的年份。在这一年里，期货市场经历了俄乌冲突、美联储加息、伦镍事件等带来的冲击搅动，也迎来了期货和衍生品法正式施行、广期所新品种上市等期货业里程碑事件。　　随着中国期货市场参与群体不断增加，尤其是机构参与程度不断加深，市场交易结构进一步优化和成熟，期货业正迈向高质量发展的新时代。　　在“金智奖”期货行业评选中，杰出期货研究机构奖从研究团队能力、研究院（所）高级分析数量、研报阅读量三方面对参选公司进行评选考量。过去几年，期货行业迎来高速发展的机遇期，期货公司的高质量发展，对专业研究分析团队的要求也逐步提高。在此背景下，华泰期货、南华期货、大有期货三家期货公司不断构建高端专业化服务团队，引进研究与技术开发等专业人才，打造了一批批优秀分析师团队，最终共同获选杰出期货研究机构奖。
金融界2022-12-30
2022金融界领航中国“金智奖”杰出成长性期货公司奖揭晓！宏源期货、华融融达期货共获殊荣
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史册的年份。在这一年里，期货市场经历了俄乌冲突、美联储加息、伦镍事件等带来的冲击搅动，也迎来了期货和衍生品法正式施行、广期所新品种上市等期货业里程碑事件。　　随着中国期货市场参与群体不断增加，尤其是机构参与程度不断加深，市场交易结构进一步优化和成熟，期货业正迈向高质量发展的新时代。　　在“金智奖”期货行业评选中，杰出成长性期货公司奖从突破性增长、发展和投研能力三方面对参选公司进行评选考量。服务中国式现代化和高质量发展是时代赋予期货公司的使命和任务，宏源期货、华融融达期货在过去一年加快创新转型，在服务中国式现代化和高质量发展中实现自身的高质量发展，最终共同获得杰出成长性期货公司奖。
金融界2022-12-30
2022金融界领航中国“金智奖”杰出期货公司奖揭晓！华泰期货、兴业期货等四家公司共获殊荣
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史册的年份。在这一年里，期货市场经历了俄乌冲突、美联储加息、伦镍事件等带来的冲击搅动，也迎来了期货和衍生品法正式施行、广期所新品种上市等期货业里程碑事件。　　随着中国期货市场参与群体不断增加，尤其是机构参与程度不断加深，市场交易结构进一步优化和成熟，期货业正迈向高质量发展的新时代。　　在“金智奖”期货行业评选中，杰出期货公司奖从公司发展、公司运营和风险控制三方面对参选公司进行评选考量。华泰期货、兴业期货、东证期货、招商期货，在保证金总量、市场占有率等重要指标在行业领先，并凭借良好的信誉，诚信规范的经营，为客户提供了安全、优质保障的交易平台，最终共同获选杰出期货公司奖。
金融界2022-12-30

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