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招商永隆银行：每周外汇焦点

上产油国可能减产，以及市场忧虑美国制裁俄罗斯原油出口的行动会影响油市供求，国际油价从4个月低位反弹，但未能阻止其连跌4周。早前加拿大央行会议记录首次显示管委会内部可能存在政策分歧。虽然管委会似乎偏向鹰派，但总裁麦克勒姆接受加拿大广播公司采访时表示，利率可能已经见顶。会议记录显示，委员们担心经济放缓的程度可能超过预期。货币市场认为12月6日再度加息的可能性微乎其微，还预计明年6月将降息0.25%。美元兑加元短期上方阻力於1.3860及1.3970水平，而下方支持位於1.3520及1.3440水平。走势: 预计短期波幅 1.35 - 1.38 短线策略: 建议於 1.3800 附近水平沽出美元买入加元。离岸人民币离岸人民币上周波幅 7.2092– 7.3106 上周五人民币兑美元即期早盘高开後收窄涨幅；中间价则微跌，与预测偏离程度续降。交易员称，隔夜公布的美国初请失业金人数升幅超预期，继续强化美联储将结束加息周期的预期，美汇指数走势偏弱，但逢低购汇仍在限制人民币反弹空间。上周三中国国家统计局公布，10月规模以上工业增加值同比增4.6%，为六个月高点，社会消费品零售总额增长7.6%，创五个月新高，两项数据均好於预期。而数据显示美国10月通胀步伐进一步放缓，市场押注明年5月降息的机率则上升到50%左右，短期内外部环境均趋於好转令人民币受益。上周人民币兑美元即期涨0.61%，而美汇指数则跌1.84%；人民币相对其他非美货币表现偏弱，但美汇指数走低仍是人民币反弹的关键因素。市场人士认为，在美汇指数调整初期，人民币的涨幅将弱於欧元、日圆等，需待国内经济基本面出现更明朗的改善，才会真正进入一轮强势，短期预计人民币进一步走升空间有限，主要阻力位於200天移动平均线7.1300水平。中期来看，中国政府采取了支持性政策措施令经济持续恢复向好，而最近中国公布经济数据远胜预期。另一方面，美国最新公布通胀数据出人意料地疲软，支持对美联储货币紧缩周期已经结束的押注，助推美元进入走弱周期，中美货币政策逆转，人民币兑美元汇率可持续反弹，可考虑於低位时分段吸纳人民币。技术上，美元兑离岸人民币上方阻力位则於7.21及7.23水平，下方重要支持位为7.10及7.12水平，预计美元兑离岸人民币於7.10至7.23反覆波动。走势：预计短期波幅7.10–7.23 短线策略：建议於 7.23 附近水平沽出美元买入离岸人民币

Cherry2023-11-24

中国与沙特阿拉伯签署数百亿人民币本币互换协议，推动去美元化趋势

对亚洲巨头的总出口的83%左右。尽管俄罗斯原油价格较高，但在10月份，俄罗斯仍然是中国最大的石油供应商，但根据路透社援引的中国海关数据，2022年中国进口了价值650亿美元的沙特原油，占该国对沙特的总出口的约83%。而沙特的进口量较上个月下降了2.5%，因其继续限制供应。中国国家主席习近平去年12月对海湾阿拉伯领导人表示，中国将努力用人民币购买石油和天然气，但据交易商称，它尚未将该货币用于购买沙特石油。有人认为，中国拥有全球最大的本币互换协议网络，与至少40个国家签署了这类协议，但很少透露其协议的更广泛条款。 “中国似乎以一种与美国非常不同的方式使用本币互换线，”新加坡国立大学副教授Weitseng Chen说，“（中国）将其用作信贷线，因此它是常态，而不是在金融危机期间的一次性事务。” 去年10月，阿根廷第二次启动了与中国的本币互换线，金额为65亿美元，以帮助增加其枯竭的外汇储备，因为该国陷入严重的经济危机，年通货膨胀率超过130%，中央银行美元储备水平为负值。中国和沙特阿拉伯这项价值约70亿美元的货币互换协议，这是世界各国在逐渐摆脱美元的趋势下迈出的又一步。然而，从更广泛的角度来看，中国一直在推动人民币的国际化，试图取代美元。上个月，RBC报告称，俄罗斯与中国以外的国家的25%贸易是用人民币结算的。而根据摩根大通在9月份发布的一份报告，越来越多的石油贸易是以美元以外的货币进行的。与此同时，根据彭博社分析的数据，中国外汇互换线的未偿余额在9月份创下了1171亿元人民币的新高。中国今年已与阿根廷等国签署了其他货币互换协议。事实上，根据上个月发布的一份报告，中国央行目前有29项活跃的互换协议，总额超过4万亿元人民币。中国还鼓励外国投资者通过发行熊猫债券进入中国市场。在最新的一带一路倡议中，中国银行还为秘鲁和马来西亚等国签署了一系列以人民币计价的贷款。

佳华1682023-11-21

加元/人民币跌入半年内低点加元美元涨跌互现

，较之前的0.4%有所收缩。受欧盟对俄罗斯原油出口实施进一步制裁的传言以及欧佩克极有可能将减产计划延长至明年春季的传言，周五原油价格大幅上涨，结算价收涨逾4%，成为加元上涨的强力支撑。一周的反复交易使加元在周五的中间区间徘徊。由于美元推动了大盘势头，加元整体交易周也处于中等水平。目前美元/加元位于1.3750区域，但由于美元/加元竞标者的推动微弱，加元买盘正面临威胁。加元/人民币周四经历了近两个月最大跌幅后，周五继续跌势，跌入半年内低点，现报5.2564，跌幅0.15%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-18

俄油竟进入美国军方供应链？五角大楼变相为俄罗斯提供资金

在美国带头制裁俄罗斯原油之后，俄罗斯原油竟神不知鬼不觉地进入美国军方供应链中，这令五角大楼处于一个尴尬的境地…… 据《华盛顿邮报》的一篇分析报道，尽管俄乌冲突后，其能源产品遭到美欧多国的制裁和禁令，但俄罗斯石油仍进入了美国五角大楼的供应链。向美国军方供应原油的希腊炼油厂Hellas Motor Oil炼油厂表示，在西方禁止俄罗斯石油出口几个月后，该炼油厂已转向其他燃料来源。但《华盛顿邮报》对航运数据的分析显示，这家炼油厂新采购的燃料实际上是俄罗斯的石油，只不过是被易手了而已，因为俄罗斯开始将原油运往土耳其的多蒂奥尔（Dortyol）储油码头，然后最终运往希腊。美国军方最终采购的俄罗斯原油数量尚不清楚，但根据监督组织“政府监督项目”（Project on Government Oversight）的一项调查，自俄乌冲突爆发以来，美国国防部向Hellas Motor Oil授予了近10亿美元的合同，比前一年大幅增加。自从俄乌冲突以来，运往Hellas Motor Oil汽油厂的石油中，至少有56%来自多蒂奥尔。与此同时，《华盛顿邮报》援引“政府监督项目”的数据称，运往多蒂奥尔的石油中，约69%来自俄罗斯。 “尽管一些俄罗斯原油出口可能遵守制裁和禁运的发展格局，但这一动态仍使五角大楼陷入一个尴尬的境地：一方面，美国政府向乌克兰提供了数十亿美元的武器以对抗俄罗斯，另一方面，他们购买的产品中又可能包含了来自俄罗斯的化石燃料，相当于为俄罗斯提供资金。”监督小组在其调查报告中称。研究人员表示，俄罗斯可能通过限制其能源出口，挫败了西方国家限制其经济收入的企图。据报道，去年莫斯科组建了一支秘密的“影子油轮”舰队，以掩盖其石油的来源。与此同时，据报道，一些研究人员表示，俄罗斯石油的售价可能远远高于西方每桶60美元的价格上限，部分原因在于其影子舰队以及虚高的运输成本，这些成本可以掩盖客户支付的真实金额。

金融界2023-11-16

中阳国际期货：西方考虑实对俄罗斯施更严格制裁

。该措施于2022年底生效，当时欧盟对俄罗斯原油进口实施禁运。中阳国际期货表示，西方官员越来越担心俄罗斯几乎所有原油都以高于价格上限的价格出售。据英国《金融时报》报道，过去几周，欧盟官员讨论了更严厉的制裁执行措施。上个月，美国对俄罗斯的制裁采取了更强硬的立场，并制裁了两艘违反价格上限的船只。中阳国际期货认为，美国还在努力进一步打击价格上限规避行为。路透社本周援引一位看过美国财政部发出的通知的消息人士报道称，美国财政部已要求船舶管理公司提供其怀疑违反西方对俄罗斯石油制裁的100艘油轮的信息。贸易商告诉路透社，由于制裁执行更严格，俄罗斯原油的运输费率飙升。本月早些时候，俄罗斯政府数据显示，2023年10月俄罗斯旗舰原油等级乌拉尔原油平均价格为每桶81.52美元。这高于去年同月乌拉尔原油平均价格每桶70.62美元。但据路透社计算，本月由于运费上涨和布伦特原油价格下跌拖累，从俄罗斯港口出发的每桶乌拉尔原油价格已回落至接近七国集团价格上限的水平。

金融界2023-11-15

【宝星环球】美国原油迎来历史性产量飙升，投资者眼光何去何从？

天期美债收益率有所回调。 3.供给面：俄罗斯原油出口有所减少。利空消息： 1.供给面：美国原油日均产量创下新高。 2.巴以冲突：市场已逐步消化战争利多消息，且战事并未扩大。 3.需求面：美国能源部报告表示2024年美国汽油消费量预估将年减1%。 (美债收益率有所回落) 总结一、基本面 1.供需关系：原油价格最主要的因素之一是供需关系。当供应大于需求时，价格可能下跌，而当需求大于供应时，价格可能上涨。目前供需情况有新的变动，OPEC月报提及中国的原油需求表现实际被低估，不过由于美国能源部报告表示2024年美国汽油消费量预估将年减1%，加上美国原油供给量创下历史新高，这或将仍成为国际油价上行阻力。 2.货币汇率：原油价格通常以美元计价，因此汇率变化会影响其他国家的购买力，进而影响原油价格。由于目前美国货币政策或有转向可能，目前美元维持高位震荡格局(可能停止上行格局)，这或将有利国际油价上行。 3.巴以冲突并未扩大：以色列军队目前已经包围加沙的主要城市，并对加沙地带进行猛烈轰炸。不过由于巴以冲突并未使伊朗参战，市场已逐步消化战争利多消息，且战事并未扩大，市场已明显消化战争利多消息。二、技术面 1.头肩顶形态&下降通道：头肩顶形态一般为看跌形态，美油右肩经由楔形上涨反弹回测颈线，确立了日级别的下跌格局，且目前仍处于下降通道中，倘若突破下降通道，那短线行情恐转多。 2.留意斐波那契0.382-0.5回撤位(80.63-82.39)关键阻力位：美油短线极为可能上涨至80.63-82.39美元价格带，随后投资者需留意此处的价格行为。整体而论，考量基本面因素加上技术面看空要素，美油本周可能开启震荡格局，极可能实现先涨后跌，务必留意80.63-82.39美元关键阻力位，故建议投资者以灵活布局为主要思路。

宝星环球投资2023-11-14

CWG Markets：黄金因美元疲软而反弹，油价反弹止住三周连跌，美元下行压力有增无减

CWG Markets2023-11-14

【原油收市】油价止住三周连跌，市场等待本周多份行业报告

100多艘涉嫌以高于价格上限的价格运输俄罗斯原油的船只的信息。这是自去年美国及其盟国实施价格上限以来美国方面采取的最大举措。要求提供信息是制裁调查的例行步骤。去年12月，七国集团、欧盟和澳大利亚对俄罗斯的海运原油出口实施了60美元/桶的上限，禁止西方公司为超过上限的石油提供运输、保险和融资等服务。上周，第一大原油进口国中国公布的疲软经济数据加剧了人们对需求疲软的担忧。中国炼油商要求减少全球最大出口国沙特阿拉伯12月的供应量。美国感恩节出行人数或创疫情后新高，但无法推高汽油需求。根据美国汽车协会（AAA）的预测，美国感恩节旅行期将成为2019年以来最繁忙的时期，预计将有5540万美国人离家旅行50英里或更远，这也是2000年以来第三高的出行人数。预计将有多达4910万人驾车出行，较2022年增加1.7%。但由于燃油效率的稳步提高，假日出行增加可能不足以推动美国汽油需求超过季节性标准。根据环保署数据，2022年平均每加仑汽油可行驶33.27英里，比2021年多1.42英里，比十年前多6.7英里。这节省了大量燃料，还不算电动汽车和混动汽车比例的上升。政府数据显示，10月底美国汽油消耗量比五年平均水平低3%以上。 “投资者更关注美国和中国的需求放缓，而对以色列-哈马斯冲突可能造成供应中断的担忧有所消退。” Nissan Securities旗下NS Trading总裁Hiroyuki Kikukawa表示。不过，City Index分析师Fawad Razaqzada表示，油价在上周下跌约4%并录得自5月以来首次连续三周下跌后，可能已经触底。“鉴于过去几周油价走弱，沙特阿拉伯和俄罗斯可能会在明年继续自愿削减供应。因此，这应该会限制下行潜力，“Razaqzada说。美国能源信息署（EIA）上周表示，今年美国原油产量的增幅将略低于此前的预期，而需求将下降。报告称，明年，美国人均汽油消费量可能降至二十年来的最低水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周表示，如果遏制通胀的进展停滞不前，美联储可能会再次加息，市场对美国可能收紧政策持谨慎态度。随着周五股市大涨后金融状况趋于宽松，“美联储本周很有可能发表更鹰派的讲话，”IG市场分析师Tony Sycamore表示。他说，“鉴于中国和美国最近的数据使对增长的担忧重新浮出水面，这不是原油会欢迎的前景。此外，中国炼油商要求全球最大出口国沙特阿拉伯减少12月份的供应。分析师Grant Smith表示，伊拉克再次推动重启一条中断了七个月的石油管道，这可能成为原油供应的下一个增长点，同时也可能成为油价的潜在阻力。伊拉克石油部长表示，他正在与库尔德地区政府进行谈判，以重启这条日输油能力约为50万桶的输油管道，一直处于事件中心的土耳其已表示愿意恢复运营。若谈判成功，伊拉克就能再次向地中海北部运输石油，意味着产量增加。但也有理由谨慎看待这一风险：在管道关闭的整个过程中，各方曾多次错失达成和解的良机；伊拉克将被关闭的输油管道流量转向国内炼油厂，这意味着准备恢复的闲置产量减少；另外，伊拉克坚称其致力于控制产量，鉴于油价疲软，沙特可能会在本月晚些时候召开会议时敦促其他成员国遵守纪律。不过，Kikukawa表示，如果WTI接近75美元/桶，油价将得到支撑。 Kikukawa表示：“如果市场进一步下跌，我们可能会看到支撑买盘，因为预计沙特阿拉伯和俄罗斯将决定在12月之后继续自愿减产。最大的石油出口国沙特阿拉伯和俄罗斯上周证实，由于对需求和经济增长的担忧继续拖累原油市场，他们将继续自愿减产石油，直到今年年底。另据报道，美国立法者现在正在考虑立法，对加工伊朗出口石油的外国港口和炼油厂采取措施。能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）表示，在供应方面，美国能源公司连续第二周将运营的石油钻井平台数量削减至2022年1月以来的最低水平。钻机计数指向未来的输出。美国能源信息署（EIA）上周表示，该国今年的原油产量增幅将略低于预期，需求将下降。周一，EIA预测美国12月石油产量将连续第二个月下降。EIA表示，预计12月石油产量将从11月的965.3万桶/日降至965.2万桶/日。上周，欧佩克+集团旗下的最大石油出口国沙特阿拉伯和俄罗斯证实，由于对需求和经济增长的担忧继续拖累原油市场，他们将继续自愿减产石油，直到今年年底。投资者需要注意的是，石油输出国组织（OPEC+）和包括俄罗斯在内的盟国将于11月26日举行会议。高盛预计未来12个月大宗商品回报率将增加，这得益于货币政策放松和经济衰退担忧导致现货价格上涨，而该资产类别也因对冲政治供应风险而走强。该银行预测，以石油为主的标准普尔GSCI大宗商品指数在12个月内大宗商品的回报率为21%，其中能源和工业金属的回报率分别为31%和17.8%。该银行在周日的一份报告中表示：“我们建议在2024年做多大宗商品，因为我们预计，由于周期性背景的改善，结构性利好因素带来可观的利差回报，现货大宗商品价格将有所上涨，并认为对冲价值将抵消负面供应冲击。高盛表示，欧佩克推动的石油库存下降和对所谓绿色金属的需求也将提振大宗商品的回报。该银行写道：“在其他资产（尤其是风险资产）增长放缓的情况下，能源和黄金也可以有效对冲来自政治或其他事态发展的负面供应冲击。该行预计需求的“持续弹性”将推动油价回升，但包括第四季度升温的可能性和一些产油国供应增加在内的因素促使该行将2024年布伦特原油平均价格预测从之前的98美元/桶下调至92美元/桶。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 10:00 美国财长耶伦举行发布会 ② 15:00 英国10月失业率 ③ 15:00 英国10月失业金申请人数 ④ 15:45 瑞士央行行长乔丹发表讲话 ⑤ 16:00 美联储威廉姆斯发表讲话 ⑥ 17:00 IEA公布月度原油市场报告 ⑦ 18:00 德国11月ZEW经济景气指数 ⑧ 18:00 欧元区第三季度GDP年率修正值 ⑨ 18:00 欧元区11月ZEW经济景气指数 ⑩ 18:00 欧元区第三季度季调后就业人数季率 ⑪ 18:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话 ⑫ 19:00 美国10月NFIB小型企业信心指数 ⑬ 21:30 美国10月未季调CPI年率 ⑭ 21:30 美国10月季调后CPI月率 ⑮ 21:30 美国10月未季调核心CPI年率 ⑯ 21:30 美国10月核心CPI月率 ⑰ 21:30 美联储巴尔金发表讲话 ⑱ 次日01:45 美联储古尔斯比发表讲话 ⑲ 次日05:30 美国至11月10日当周API原油库存 ⑳ 次日06:00 明晟公司MSCI发布11月指数评审报告

慧宣鑫语2023-11-14

创三个月来新低后，油价可能还要下跌

，而是流向中国、印度等亚洲国家。9月，俄罗斯原油产量为948万桶/日，环比增加1万桶/日；俄罗斯原油出口量为490万桶/日，环比增加20万桶/日，成品油出口量为260万桶/日，环比增加20万桶/日。美国方面，页岩气革命后，美国就从一个之前高度依赖油气进口的国家变成了一个石油独立的国家。加上加拿大石油供应，北美反而成为一个重要的油气出口地区，这改变了原先的石油供需格局。10月中旬以来，美国原油产量升至1320万桶/天，刷新历史最高记录。芝商所国际研究暨商品开发部总监廖耕辉指，大部分美国原油都被包括韩国、中国、印度和新加坡等亚洲主要经济体消耗。因此，美国对亚洲的原油出口量大幅增长，从2016年的接近于零，到如今占到出口总量的40%至50%。图1: 美国对亚太地区的原油出口（数据截止9月）三大机构对2023年和2024年全球原油产量预估都是增长的。IEA、EIA、OPEC分别在10月报中对2023全球原油供给预测为10167.72万桶/日、10126.08万桶/日和10119.68万桶/日，较2022年原油供给分别增加158.2万桶/日、131.65万桶/日和112.58万桶/日，相较2023年9月报预测值分别上调9.13万桶/日、8.16万桶/日和25.43万桶/日，三大机构对2024年原油供给预测量分别为10330.24万桶/日、10219.12万桶/日、和10272.13万桶/日，较2023年原油供给分别增加162.52万桶/日、93.04万桶/日、和152.45万桶/日。下一次OPEC+会议将在本月的最后一周周末举行，俄罗斯和沙特阿拉伯是否会决定把其额外的自愿减产延续到2024年还是未知数，从市场份额及原油话语权来看，沙特并不愿意继续承受维持高油价而让自身市场份额缩小的代价。根据芝商所免费分析工具OPEC观察工具，截止11月8日，市场预测OPEC会议将维持目前产量的概率超过60%。图2:芝商所OPEC观察工具对11月26日OPEC会议结果预测需求增长将进一步放缓从全球经济增长的前景来看，四季度欧美日等发达国家经济增长放缓是大概率事件，这意味着西方国家对原油的需求增速也将放缓。市场对全球经济减速的担心超过了中东冲突升级的担忧，国际原油大跌。美国能源信息署EIA小幅下调2023年Brent油价格预测值不足84美元/桶，下调明年价格预期至约93美元/桶，此前预期接近95美元/桶、下调幅度1.8%。美国方面，就业市场继续降温，这意味着充满韧性的美国居民消费四季度大概率可能增长停滞甚至负增长。美国劳工统计局公布数据显示，美国10月非农就业人口增加15万人，0月新增就业仅为9月新增就业人数的一半，9月的新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人。此外，美国10月密歇根大学消费者信心意外大幅回落，创2022年6月份以来最大单月降幅。欧洲方面，欧元区三季度GDP陷入萎缩，季环比初值下滑0.1%。先行指标-欧元区10月PMI降至近三年最低，德国9月工业生产环比下降1.4%，远超预期的降幅0.1%，显示欧洲火车头经济面临“熄火”风险。中国季节性消费淡季到来意味着四季度原油进口需求减弱。中国原油10月份进口量为4897万吨，较上月环比增长7%，同比增长13.5%，增速较9月略微回落0.2个百分点。不过，11月原油需求走弱已经在数据上得到验证。主营炼厂炼油亏损加深，炼厂开工负荷连续五周下降，截止11月2日，主营炼厂加工利润降至-162.87元/吨，地方炼厂加工利润从1000元/吨下滑至350元/吨，国内原油加工需求正在回落。图3:全球原油市场供需缺口综上所述，随着全球原油供给收缩达到极限，而需求正在走弱，全球原油库存再度攀升，这意味着未来除非原油需求超预期回升，不然原油去库存的压力会导致原油价格会继续下探。另外投资需求同样消退，10月31日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少60,795手合约，至153,474手合约，创最近16周新低。投资者可以考虑运用芝商所旗下的WTI 原油每周期权管理风险，WTI 原油每周期权因周一、周三和周五到期的期权可以构建不同期限的对冲组合，针对WTI原油Back结构，根据风险中性构建双买策略组合。自7月31日推出以来，周一和周三WTI每周期权已交易超过25万份合约。 $WTI原油主连 2312(CLmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$

老虎证券2023-11-10

原油短线可关注上方82.40美元一线的压力

以来的新高，截至10月25日的七天内，俄罗斯原油加工量为548万桶/日，比检修期高出约21万桶/日，国际原油供应存在上升的可能性，会进一步拖累油价。技术面：原油日线收小阴线，但乖离率过大，有修复需要，价格已经跌破长期均线。4小时周期结构有完成的可能性，日内很可能先上后下。短线可关注上方82.40美元一线的压力。

一颗小菜芽2023-11-01

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