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特朗普“关税炸弹”猛炸，港股黄金股沸腾！金价还能冲多高？

地时间6月1日，乌克兰国家安全局宣布对俄罗斯西伯利亚地区的轰炸机基地实施袭击行动，称约34%的俄罗斯战略轰炸机在袭击中受损，造成俄方约70亿美元损失。在军事冲突加剧的背景下，俄乌双方和谈进程仍在推进。泽连斯基周日宣布，将派遣由国防部长鲁斯泰姆・乌梅罗夫率领的乌克兰代表团前往伊斯坦布尔与俄方会谈，俄罗斯通讯社证实俄方代表团已于同日前往伊斯坦布尔。这些事件叠加导致国际市场不确定性显著增加。KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特尔 (Tim Waterer) 表示：“随着贸易和地缘政治担忧再次浮出水面，本周初金价走高也就不足为奇了。” 花旗：上调黄金目标价至3500美元/盎司当前，国际金价上涨受多重因素驱动。除了贸易争端与地缘政治冲突频发，各国央行持续增持黄金也成为推动金价上行的核心动力。 2025年一季度，全球央行购金态势依然稳健。WGC发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，该季度，全球央行净购金量达244吨，虽同比减少21%，但与过去三年季度平均水平持平。其中，中国央行持续参与增持行动，国家外汇管理局数据显示，截至4月末，我国黄金储备为7377万盎司，环比增加7万盎司，实现自去年11月以来的连续第六个月增持。从需求端来看，2025年一季度全球黄金总需求（含场外投资）达1206吨，同比微增1%，创2016年以来同期新高；该季度平均金价为2860美元/盎司，同比大幅上涨38%，凸显黄金市场的强劲表现。机构普遍对黄金后市持乐观态度。花旗于5月26日将未来0-3个月黄金目标价上调至3500美元/盎司，预计金价将在3100-3500美元/盎司区间盘整；高盛5月29日发布报告指出，在市场担忧美国机构信誉及原油供应稳定性背景下，黄金作为避险资产的价值凸显，建议投资者在长期投资组合中超配黄金以对抗通胀。民生证券分析认为，美国关税政策不确定性仍存，继续看好贵金属表现。美国4月PCE同比上涨2.1%，预期2.2%，前值为2.3%；核心PCE同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%，美国通胀数据表现温和。但是美国总统特朗普近期重提对欧盟征收50%关税的可能性加剧对贸易不确定性的担忧，对黄金走势形成支撑。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，全球贸易担忧情绪仍存，叠加地缘冲突升级，看好金价中枢上移。

格隆汇06-02 13:57

【直击亚市】本周习特通话可能性再降！特朗普钢铝关税提高至50%，美元急跌黄金拉升

临近。其他地缘局势方面，乌克兰周日对俄罗斯发动大规模无人机袭击，目标包括远至西伯利亚的战略空军基地。据称超过40架俄罗斯军机受损。此外，一位获得特朗普支持的民族主义候选人在波兰总统选举中击败中间派的华沙市长，给该国亲欧盟政府带来打击。波兰兹罗提兑欧元汇率仍承压。

云涌06-02 12:56

早报 (06.02）| 俄乌第二轮谈判在即，突发三大“黑天鹅”；美延长对华301条款关税部分豁免；新能源车企5月成绩单出炉！

、乌陆军司令因训练营遭袭辞职等事件。俄罗斯“与假新闻作战”网站1日夜间发布文章回应称，通过分析乌克兰方面发布的视频可以确认，乌总统泽连斯基所谓“已摧毁34%俄罗斯远程机队”的说法纯属谎言，乌方的行动应该被称为“谎言蛛网”。根据美国非洲司令部（AFRICOM）官网发布的一份声明，当地时间6月1日，美国非洲司令部与索马里联邦政府协调，对极端组织“伊斯兰国”索马里分支（ISIS-Somalia）进行了空袭。 A股方面，上周A股市场整体震荡，创业板指、上证50、沪深300、深证成指、科创50、上证指数均收跌。一级行业涨跌分化，涨幅靠前的三个行业分别为环保、医药生物、国防军工。汽车、电力设备、有色金属行业跌幅靠前。港股方面，上周，三大指数跌幅居前，恒生指数累计下跌1.32%，恒生科技指数累计下跌1.46%，国企指数累跌1.77%。行业层面，医疗保健、房地产、通讯服务行业指数涨幅居前，信息技术、可选消费、材料行业跌幅居前。美股方面，上周，美股维持高位震荡状态，标普500涨1.9%，纳斯达克涨2%。行业层面，半导体产品与设备、房地产、保险涨幅居前，能源跌幅居前。本周重点关注：中国公布5月财新PMI和外汇储备数据、美国将公布5月非农数据、德美首脑会晤、美国非农、欧央行决议、鲍威尔讲话、日本国债拍卖。 1. 美延长对华301条款关税的部分豁免美国贸易代表办公室6月1日宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。 2. 华尔街最近流行“TACO交易” 面对特朗普政府的关税威胁，“TACO交易”成了华尔街目前最流行的策略。TACO是“Trump Always Chickens Out”的缩略语，意思是“特朗普总是临阵退缩”。“TACO交易”指的是，在特朗普的关税威胁导致市场下跌时，投资者便押注他最终会退缩，股市将反弹，投资者通过逢低买入而获利。 3. 中国主要新能源车企5月销售数据一览比亚迪：5月新能源汽车销量382476辆，同比增长15.26%。极氪科技：5月销量46538台，同比增长15.2%，环比增长12.6%，并连续三个月月销超4万台。零跑汽车：5月交付45067辆，增速超148%。理想汽车：5月交付40856辆，同比增长16.7%。小鹏汽车：5月交付33525台，同比增长230%，已连续7个月交付量突破30000台。小米汽车：5月交付超28000台。蔚来汽车：5月交付23231辆，同比增长13.1%。阿维塔：5月销量12767辆，同比增长179%，再创历史新高，并实现连续三月破万。 4. 特斯拉5月法国销量同比下降67% 法国5月新车登记同比下降12.3%。其中，斯泰兰蒂斯Stellantis销量同比下降10.12%、丰田销量下降25%、特斯拉下降67%（仅仅销售721辆）。1-5月，新车登记累计下降8.25%。 5. 京东外卖：近期将扩招至15万名全职骑手据“京东黑板报”消息，京东外卖全职骑手规模已突破10万人，比原计划提前近2个月达成。京东外卖表示，将加大招聘力度，近期将扩招至15万名全职骑手。据介绍，京东外卖日订单量已突破2500万单，有超过150万家品质餐饮门店入驻。 6. 雷军最新发声，引用了莫言的话：诋毁，本身就是一种仰望，随后删除雷军今日微博发文称，2025年5月小米su7交付量超28,000台，我们正在全力为小米yu7大规模量产做准备，预计7月份量产。此外，雷军还表示，刚学会一句莫言名言：诋毁，本身就是一种仰望。然而，随后，雷军编辑了本条微博，删除了这句话。5月31日晚，小米集团合伙人、总裁，小米品牌总经理卢伟冰也同样发文引用莫言的名言——莫言说：诋毁，本身就是一种仰望。 7. 中国单方面免签“朋友圈”再增5国 6月1日起，中方对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭5国持普通护照人员试行免签政策，中国单方面免签“朋友圈”又添新成员。这是中方免签政策首次拓展到拉美和加勒比地区国家。至此，适用单方面免签政策来华国家已扩展至43个。 8. 马斯克否认吸毒传闻马斯克在社交媒体评论称：“我要澄清的是，我没有吸毒！《纽约时报》简直在胡编乱造。几年前我试过处方氯胺酮，还在 X 平台上说过这事，所以这根本不算新闻。它确实有助于让人走出负面情绪的深渊，但从那以后我就没再用过了。” 9. 欧佩克+连续第三月增产当地时间周六，欧佩克+成员国同意将7月份的石油供应增加41.1万桶/日，这也是该联盟连续第三次大幅增产，旨在夺回市场份额、并惩罚那些超额生产的成员国。 10. 香港《稳定币条例》正式成为法例香港特别行政区政府5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，意味著《稳定币条例》正式成为法例，进一步完善香港的数位资产活动监管框架。香港立法会在5月21日正式通过条例草案用以在香港设立法币稳定币（挂钩法定货币的稳定币）发行人的发牌制度。根据条例，为了加强保障公众，只有指定的持牌机构才可以在香港销售法币稳定币；只有持牌发行人所发行的法币稳定币，才可以销售给零售投资者。 11. 宏信证券更名为天府证券据国家企业信用信息公示系统，宏信证券有限责任公司已在5月29日低调完成更名，新名字为“天府证券有限责任公司”（以下简称“天府证券”）。 1. 中小银行密集降息继六大国有银行及股份行集体下调存款挂牌利率后，全国多地城农商行、村镇银行也已于日前行动起来，密集宣布调降存款利率。 2. 中国5月官方制造业PMI为49.5 符合预期国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会5月31日发布的数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）比上月上升0.5个百分点，综合PMI产出指数比上月上升0.2个百分点，主要指标回升向好，我国经济总体产出保持扩张。 3. 韩国5月出口额收缩韩国海关周日发布的数据显示，出口额同比下降1.3%，比调查中经济学家预测的2.4%的降幅有所收窄。总体进口额下降5.3%，导致贸易顺差扩大至69亿美元。 4. 中国研究生招生7年增长68.3% 据高等教育数据与内容服务商青塔今年2月的统计，在纳入统计的101所双一流高校中，至少有12所“双一流”高校的2024届本科毕业生深造率超过了七成，本科生深造率超过50%则有46所高校。这意味着，有超过四成的双一流高校本科毕业生深造率过半。数据也显示，2024年全年中国研究生教育招生135.7万人，在学研究生409.5万人，毕业生108.4万人。以2017年数据作为基数来看，2017年中国研究生招生80.61万人，七年来，中国研究生招生增幅达到68.3%。 1. 2025年端午档新片票房破3亿元：远超去年据猫眼专业版数据，截至6月1日17时33分，2025年六一儿童节票房超1.535亿，超昨日端午节票房成绩！截至当前，2025端午档累计票房已超3.16亿，大幅超越去年端午档票房。 2. 澳门5月博彩收入升5% 胜预期澳门博彩监察协调局公布，5月份博彩收入211.93亿澳门元，同比升5%，胜预期；环比升12.4%。今年首5个月，博彩收入977.07亿澳门元，同比升1.7%。 3. 今年消费品以旧换新销售额突破1万亿元商务部数据显示，截至5月31日，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。　　 4. 中指研究院：5月百强房企销售额同比下降17.3% 中指研究院数据显示：2025年1-5月，TOP100房企销售总额为14436.4亿元，同比下降10.8%，降幅较1-4月基本持平，微降0.6个百分点。5月单月，TOP100房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅扩大0.5个百分点。周末重磅关税突发！特朗普：提至50%！欧佩克+7月份或超预期增产；马斯克从DOGE离职后将担任总统顾问

格隆汇06-02 08:07

俄乌战争重大突发！乌克兰发动最大规模无人机袭击攻击俄罗斯腹地核轰炸机

)，乌克兰在俄乌第二轮直接谈判前夕，向俄罗斯境内大片空军基地发动俄乌战争以来最大规模的无人机袭击，隐藏在卡车中的无人机深入俄罗斯腹地，袭击远至东西伯利亚的战略机场。 (截图来源：彭博社) 大约在同一时间，莫斯科对基辅发动了持续时间最长的无人机和导弹袭击之一，在本周至关重要的和平谈判前加剧了紧张局势。乌克兰安全局一位不愿透露姓名的官员表示，周日的行动中超过40架俄罗斯飞机受损，其中包括能够部署常规武器和核武器的图-95和图-22 M3远程轰炸机以及A-50攻击机。由于细节尚未公开，该官员不愿透露姓名。该人士称，乌克兰安全局局长Vasyl Malyuk领导了此次行动，俄方的损失估计至少达20亿美元。据这位官员称，无人机由卡车运送，在俄罗斯境内的木制移动房屋通过遥控方式释放。乌克兰国家安全局周日晚上在社交媒体发文称，当天对俄罗斯实施特种作战行动，袭击俄军的战略轰炸机，稍晚将公布此次特种作战行动的细节。乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)当地时间周日晚间在视频讲话中说，国家安全局为此次行动筹备了一年半之久。泽连斯基说：“从计划开始到实际执行历时一年六个月零九天。这是我们最远距离的一次作战行动。参与准备此次行动的人员及时撤出俄罗斯领土。” 泽连斯基在Telegram上的另一篇帖子中表示，在此次作战行动中，乌克兰动用了117架无人机，人员在俄罗斯境内三个时区作业。俄罗斯国防部周一发布消息说，乌克兰当天用无人机对俄伊尔库茨克州、摩尔曼斯克州、梁赞州、阿穆尔州和伊万诺沃州等地的机场发动袭击。袭击造成伊尔库茨克州和摩尔曼斯克州数架飞机起火，没有造成人员伤亡，数名涉嫌实施袭击的人员已被拘留。伊尔库茨克州州长科布泽夫对媒体说，该州斯列德尼村一军事单位周日遭到无人机袭击，这是俄西伯利亚地区首次遭到无人机袭击。乌克兰边境库尔斯克州代理州长周一早上表示，无人机袭击引发了住宅火灾，因为被摧毁的无人机碎片落到私人住宅上。周日早些时候，乌克兰遭受了俄罗斯导弹和无人机的空袭，这是乌克兰历史上持续时间最长的一次，空中警报持续了9个多小时。一处军事训练中心遭到袭击，造成至少12人死亡。这些事件发生之际，莫斯科和基辅正准备于周一派代表团前往土耳其举行第二轮和平谈判。5月16日举行的首轮谈判是三年多以来的首次，谈判以达成交换战俘协议并就可能的停火进行讨论而告终。目前，俄罗斯尚未暗示袭击是否会影响谈判。泽连斯基周日证实，国防部长乌梅罗夫(Rustem Umerov)将率领代表团前往伊斯坦布尔，讨论包括全面无条件停火、释放战俘和遣返被绑架儿童等问题。泽连斯基补充说，各代表团还应讨论举行高层会谈的前景，因为关键问题只有领导人才能解决。

tqttier06-02 07:57

【重磅访谈】对话巴勒斯坦最受欢迎领导人之子：我不接受绝望

瓦利内（Alexei Navalny，俄罗斯最著名的反对派领袖和反腐斗士，2024年2月在北极流放监狱中突然去世，年仅47岁，外界普遍认为其死因与俄政府有关。他被视为对抗威权主义的象征）的家人就是这样。在阿列克谢·纳瓦利内入狱和遇害之后，他的家人仍在继续开展活动，这就是一个很好的例子。但我认为，这也是这类事情很强的传统，在爱尔兰、南非和许多其他地方，都有这样很强的传统，不是吗？【延伸阅读】他知道这些话看起来很奇怪。他知道这些话听起来很疯狂。坎贝尔：是的，因为你有很多关键人物，曼德拉就是最明显的例子。马尔万·巴尔古提有时被拿来与格里·亚当斯（Gerry Adams，在北爱尔兰数十年的暴力冲突中，他是共和主义阵营的主要政治代表人物之一。1990年代，亚当斯转向和平谈判，是促成结束北爱长期冲突的《贝尔法斯特协议》[Good Friday Agreement, 1998]的重要幕后推手）相提并论。格里·亚当斯没有坐 20 年牢，但进过几次监狱。我确实觉得这件事非同寻常，因为一方面，他们被关在监狱里是因为当局想让他们远离社会，有时是为了阻止他们发挥效用，然而他被关在监狱里，却以某种方法把那个地方变成了一所大学。当然，爱尔兰的恐怖主义也是如此——很多恐怖主义的技术都是在监狱里的人讨论、发展和磨练出来的。所以我觉得他的故事很吸引人。我记得《经济学人》说他是世界上最重要的囚犯。当你不知道自己是否能出狱时，肩上扛着这样的重担是很有意思的。你不知道自己是否会死在监狱里。斯图尔特：我想我还得回到一个问题上来，那就是试着想一想以色列人在听这个采访时的立场。我的感觉是，他们会说，这个人是被以色列法院定罪的，他显然与武装抵抗运动有关联。坎贝尔：他被判了五次无期徒刑，外加 40 年监禁。斯图尔特：他们会说他是恐怖分子。他们还会说，我们低估了许多以色列人认为他们没有安全感的感觉。10 月 7 日的事件让人们意识到，我认为这就是人们的感受，它让他们意识到，有人真的想杀光他们。在过去的 20 年，也就是从他父亲入狱的那一刻起，自卫权以及自卫权与两国解决方案的关系这一问题发展得非常迅速。 90年代，以色列政治和国防机构的大多数人都会说：“我们唯一的长期安全与和平是两国解决方案，除非巴勒斯坦人建立自己的国家，否则我们永远不会为以色列带来和平。”而内塔尼亚胡一直在推动一个世界，也就是说，不，不，不，巴勒斯坦国是对以色列存在的威胁。因此，我们将竭尽所能建造定居点，压垮他们，推动他们所谓的“自愿”从加沙流亡。以色列成功地说服了阿联酋和其他国家接受这种说法。坎贝尔：另一个观点是，如果有人听了这番话，而他并不完全赞同巴勒斯坦的观点，那么他可能会说，我们现在已经和他（指阿拉伯·巴尔古提，译者注）谈过了，最近和沙拉（叙利亚新总统）谈过了，就像我们讨论过的那样，和弗朗西斯卡·阿尔巴内塞（Francesca Albanese，联合国巴勒斯坦被占领土人权状况特别报告员，国际人权律师）谈过了，她在这个问题上有非常非常强烈的观点，我们还和巴勒斯坦驻伦敦大使谈过了，在其对立面，我们还没有太多访谈。斯图尔特：我只是想反驳一下…… 坎贝尔：不，让我把话说完。我们还采访了尤瓦尔·诺亚·哈拉里（Yuval Noah Harari，以色列历史学家，畅销书《人类简史》作者）。我们和埃胡德·奥尔梅尔（Ehud Olmeir，2006年至2009年担任以色列总理。其政治生涯充满争议，在任内曾试图推动以巴和平进程，同时也是首位因腐败刑事入狱的以色列前总理）谈过。斯图尔特：事实是，我们和以色列前国家安全顾问谈过。坎贝尔：我们也和摩萨德（Mossad，以色列情报及特别使命局，被广泛认为是世界最精锐、最神秘的情报机构之一）的人谈过。但我们已经向以色列政府表明，我们非常希望与以色列政府的高层人士交谈，但如果他们只是来对我们大谈特谈他们的政策要点，那就不行了。事实上，我觉得这一点很有趣，你是在阿拉伯离开时说这番话的。就像你说的，他的那种沟通方式，他不接受绝望。我相信，他和有些以色列人的交流方式是类似的。他也说了 10 月 7 日是可怕的，我们谴责所有的平民袭击，但他很快就转而说这里存在着巨大的双重标准。这会让一些听众感到不快。不过，我只是认为也有以色列人非常擅长这种宣传，在某种程度上也非常擅长沟通。但实际上，我认为，如果我们与以色列的声音、政府人员坐在一起，而他们不是在整个过程中一直反驳、争论细节，我认为如果有这样的采访是有成效的。所以，我们在此公开场合重复我们私下说的话，我们非常非常希望有更多以色列人的声音出现在节目中，但如果他们只是来喊喊口号，那就不行了。斯图尔特：我想撇开政治来谈，我的意思是，从我们俩的采访中可以明显看出，我们对他怀有巨大的同情和爱意，因为他是一个从 16 岁起就几乎没见过父亲的孩子，同时也因为我觉得他是一个有点内向的人，他自称是一个想继续从事编码和技术工作的人，他发现自己被卷入了这些事情中，我认为他做得很有尊严，实际上是一种真正的安静的魅力。坎贝尔：是的。好，再见！斯图尔特：再见！ *全文略有删节，小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经06-02 00:00

乌克兰袭击距战线4300公里以外的俄西伯利亚核轰炸机基地，从附近卡车发射，据称至少40架被击中

报道，亲俄博客作者称，乌克兰周日袭击了俄罗斯在西伯利亚的核武器搭载远程轰炸机基地，这是距离前线超过4300公里的的军事基础首次遇袭。社交媒体上未经证实的视频和照片显示，在伊尔库茨克以北的贝拉亚空军基地俄罗斯战略轰炸机起火。这些轰炸机的用途是远距投掷核弹。基辅一名乌克兰情报官员告诉路透社，乌克兰国内安全局SBU对超过40架俄罗斯军用飞机实施了大规模无人机袭击。被击中的飞机包括A-50预警机、图-95和图-22M3轰炸机。，俄罗斯利用后两种飞机向乌克兰发射远程导弹。乌方也公布了一段视频，称显示的是在西伯利亚伊尔库茨克州贝拉亚空军基地的无人机袭击。画面中轰炸机遭袭，现场可见爆炸和升腾的浓烟。据乌克兰方面说，这项代号为“网络”的行动，可能造成超过20亿美元的损失。有消息说，去年乌克兰军事情报部门对俄罗斯轰炸机进行了扫描，并训练人工智能识别这些飞机并执行自动俯冲攻击算法。另有报道称，在摩尔曼斯克附近的奥廖尼亚空军基地也有其他飞机遭到袭击。俄罗斯媒体报道了摩尔曼斯克的袭击，并称防空系统正在发挥作用。伊尔库茨克的袭击也有报道。伊尔库茨克州州长伊戈尔·科布泽夫表示，乌索尔斯基区斯列德尼村附近的一个军事单位遭遇了无人机袭击，但没有提及战略航空。他在Telegram发布的视频中可以听到无人机在头顶飞过，还有巨大的烟柱升起。他表示，这是西伯利亚该地区首次发生此类袭击，并补充说袭击中无人机的数量尚不清楚，并说这些无人机是从一辆卡车上发射的。网上未经核实的视频显示，乌克兰无人机从同一辆卡车上发射攻击俄罗斯空军基地。在最后一次发射后，自毁装置启动，摧毁了车辆。一名来自西伯利亚的俄罗斯当地居民描述称，一辆卡车停在俄罗斯空军基地附近，车顶打开，用于发射无人机。人员随后离开，自杀式无人机开始起飞，袭击轰炸机。贝拉亚空军基地，也叫斯列德尼空军基地，位于斯列德尼村附近，根据公开资料，基地部署有图波列夫图-22M超音速远程战略轰炸机。据地方官员称，俄罗斯北部摩尔曼斯克地区也遭到乌克兰无人机袭击。根据公开资料，摩尔曼斯克地区的奥廖尼亚空军基地也部署有战略航空力量。这似乎是目前为止对俄罗斯航空最为大胆的一次袭击。乌克兰安全局表示，“俄罗斯的战略轰炸机正在大规模燃烧”。乌方表示，正在进行“旨在摧毁俄罗斯轰炸机的大规模特别行动”。与此同时，乌克兰当局表示，在昨晚对乌克兰的新一轮袭击中，俄罗斯共动用了472架无人机和7枚弹道导弹与巡航导弹。这似乎是俄罗斯迄今最大规模的一次无人机袭击。乌克兰表示已拦截385个空中目标。来源：加美财经

加美财经06-02 00:00

最全ETF榜单来了！最惨板块惊天大逆转

观全球市场，年初至今，Comex黄金、俄罗斯卢布涨超24%，领涨全球资产；德国Dax指数涨超20%，恒生指数、恒生科技指数涨超15%，领跑全球股市。美股三大指数年线均走出深“V”，基本收复年内跌幅。具体来看，纳指今年累计下跌1.02%，道指累计下跌0.64%，标普500指数年线转涨，今年上涨0.51%。祝各位6月赚钱！

格隆汇06-01 13:17

投下“重磅炸弹”！欧佩克+连续第三次大幅增产，油价还得跌？

1日，八个OPEC+国家（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）举行线上会议，决定7月增产41.1万桶，符合市场对此次会议的预期。这也是八个产油国连续第三个月实施同等力度的增产，打破了该组织多年来靠协同减产支撑油价的市场策略，也将国际油价拖至四年来的低位。业内人士指出，尽管此举打压了油价，但OPEC+的8个成员国一直在以比原计划更快的速度提高产量。领导国沙特阿拉伯与俄罗斯旨在惩罚超产的盟友，并夺回市场份额。由此判断，在OPEC+增加原油供应的同时，需求端又受到美国贸易战的负面影响，2025年全球原油市场仍将维持供大于求的格局，中长期利空原油价格。连续第三次大幅增产根据声明，OPEC+同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶。以沙特为首的主要国家在视频会议中也同意了7月向市场增加这一产量。鉴于全球经济前景稳定、当前市场基本面健康，这也反映在低石油库存上。且根据2024年12月5日商定的从2025年4月1日开始逐步和灵活地恢复每日220万桶自愿调整的决定，八个参与国将在2025年7月实施每日41.1万桶的生产调整，从2025年6月的所需生产水平开始。这相当于图表中详细列出的三个月增量。逐步增加可能会暂停或逆转，具体取决于不断变化的市场条件。这种灵活性将使集团能够继续支持石油市场的稳定。八个OPEC+成员国指出，这一措施将为参与国提供加速补偿的机会。八国重申了实现完全遵守《合作宣言》的集体承诺，包括额外自愿产量调整，这些调整将在2024年4月3日举行的联合部长级监督委员会第53次会议上接受监督。他们还确认，自2024年1月起，将全额补偿任何超额产量。值得一提的是，此次增产与5月和6月的增产幅度相当，打破了OPEC+多年来支持全球油价的努力，并将油价拖至四年来最低。代表们指出，在周六的讨论中，俄罗斯建议暂停增产。沙特多年来一直通过限制供应来捍卫油价，与会代表对沙特的转向做出了一系列解释。而沙特试图安抚特朗普，或夺回被美国页岩钻探商和其他竞争对手夺走的市场份额。 OPEC+八国将于2025年7月6日举行会议，以决定8月的产量水平。国际油价持续下行近段时间，国际原油价格承压下行。截至目前，美国WTI原油期货已跌破每桶61美元大关，最新报60.79美元；而布伦特原油也降至62美元附近，这也标志着国际油价连跌趋势明显。从4月开始，OPEC+便开始执行增产计划，首批恢复的13.8万桶/日规模有限，叠加22.2万桶/日的补偿性减产，以及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁，令初期供应增量并不显著。 5月OPEC+增产配额翻三倍达41.1万桶/日，同时扩大补偿性减产计划至37.8万桶/日，但因为考虑到哈萨克斯坦、俄罗斯和伊拉克等国执行率难以保证，整体增产速度显著加快。 6月OPEC+仍将延续41.1万桶/日的增产规模，预计到今年三季度可能会增产达100-150万桶/日左右。而7月再次大幅增产41.1万桶/日，更是加剧了市场对过剩的担忧。除此之外，华尔街投行机构对原油市场表示不看好。高盛认为，2025-2026年国际原油价格将比当前所处位置更为低迷且走势持续疲弱。自2025年以来，国际基准Brent原油及北美基准WTI原油累计跌幅达10%左右，形成了双主线空头逻辑的共振效应。一方面，OPEC+联盟开始退出自愿减产协议，并迅速启动超预期增产计划，加剧了原油供应过剩的矛盾；而另一方面，美国特朗普当局对各大经济体加征关税并引发反制措施，导致国际贸易争端激化和全球经济衰退风险，本已放缓的能源需求前景更加堪忧。大摩、小摩与美银等华尔街机构的看法也与高盛保持一致，预测今明两年原油市场将出现显著的系统性供需失衡，对原油期货构成沉重的下行压力。

格隆汇06-01 10:47

华尔街日报：这些图表清楚的显示，美国军工实力衰退和中国军工力量壮大有多明显

优势。现代战争比拼的是工业实力，正如俄罗斯入侵乌克兰所显示的那样。冲突双方不断消耗大量炮弹、火箭和军用车辆。自动化工厂昼夜不停地生产无人机。即使是传统的榴弹炮，也需要高精度制造。美国之所以能赢得二战，部分原因在于生产能力远超敌人，从子弹到食物无所不包。 1942年，加利福尼亚的一家造船厂在不到五天内就组装出一艘补给船。美国如今已经不具备那样的制造能力。现在，最有能力大量生产各种产品的国家是中国。中国的产品涵盖了从基础化学品到先进机械的各个领域。随着中美关系日益紧张，两国的工业能力成为未来任何冲突中的关键因素。中国经济增长，使其能够建设出可与美国匹敌的军队。华盛顿智库战略与国际研究中心表示，去年，仅中国一家造船企业生产的商船总吨位，就超过了自二战以来整个美国造船业的产量。中国商船建造的规模也在支持军舰制造，如果发生战争，这种产能可以从货船转向军舰。防务情报公司简氏指出，自2000年以来，中国建造的海军舰艇数量是美国的两倍多。虽然许多美军装备被认为比中方更先进，但中国空军和海军的差距正在迅速缩小。海军火力是最明显的例子。中国在海上发射巡航导弹和其他火箭的能力，正在迅速缩小与美国之间的战斗差距。许多中国制造商并不属于军事领域，但很容易被重新用于制造武器或支持战争。中国不仅拥有更多工厂，而且在以更快的速度实现现代化，采用了如5G专用网络等自动化技术。这意味着，中国能够更快速高效地将制造设备与设计者和使用者连接起来，以传统制造难以达到的速度更新产品。就像在乌克兰，前线部队与无人机制造商之间持续互动，使乌克兰在机器人飞机方面实现了快速进步。这也意味着中国可以更轻松地加快生产速度。中国的工业机器人数量也远超其他国家，进一步增强了庞大的劳动力优势。战争不仅关乎军事装备。每一架飞机、每一艘舰船、每一辆坦克都需要燃料、备件和弹药。士兵也需要食物、水和医疗支持。这些保障功能需要庞大的后勤网络，大多数依赖船运，而中国拥有更多用于支撑部队的船只。即使美国能够扩充商用货船船队，也缺乏足够的水手来操作。据一些估算，美国目前的商船水手不到1万人——这一数字并不确定，因为美国政府多年前就已停止统计。相比之下，中国的商船水手人数几乎是美国的200倍。中国还掌握着更多现代战争所需的原材料。中国控制着全球稀土矿和加工厂，而这些资源是制造导弹、飞机和潜艇所必需的，这使得中国在持久战争中更容易补充损耗。中国企业基本无视了美国试图削弱中国对全球关键矿产控制的努力。如果美国面临一场大规模冲突，将需要像20世纪两次世界大战那样，重新调整产业结构和劳动力。而中国的劳动力已经就位，庞大的制造业工人数量远超其他国家。来源：加美财经

加美财经06-01 00:00

达美航空恢复上海至洛杉矶直航：中美航线复苏提速

动回暖，航线盈利能力有望提升。”此外，俄罗斯领空限制迫使美国航空公司绕飞，增加约2小时飞行时间和燃油成本，成为复苏的另一障碍。航空公司航线每周班次机型恢复时间达美航空洛杉矶-上海 3班空客A350-900 2025年6月联合航空洛杉矶-上海 7班波音787-9 2024年8月中国东方航空洛杉矶-上海 7班波音777-300ER 已恢复航空业投资机会与展望达美航空恢复上海至洛杉矶航线反映了航空业对中美市场潜力的乐观预期。航空股近期表现分化，达美航空（DAL.US）股价2025年一季度上涨约12%，受国际航线恢复和燃油成本下降驱动。相比之下，联合航空（UAL.US）因更早恢复中美航线，市值增长15%，表现更强劲。国泰君安国际分析师李明华表示：“航空公司通过高端舱位和休息室服务提升盈利能力，达美航空的A350和Delta One套房将吸引高端商务旅客。” 此外，航空相关产业链如机场服务和飞机制造也具备投资潜力。洛杉矶国际机场（LAX）升级项目预计2025年底完成，将提升旅客吞吐量，利好相关基建企业。空客（AIR.PA）作为A350供应商，可能因订单增加而受益。港股方面，中国东方航空（00670.HK）因中美航线稳定运营，2025年股价累计上涨8%，成为区域航空股的优选标的。投资者可关注航空公司盈利能力和航线恢复进度，同时警惕燃油价格波动和地缘政治风险。编辑总结达美航空恢复上海至洛杉矶直航标志着中美航空市场复苏迈出重要一步，尽管航班量仅恢复至疫情前三成，显示市场需求和地缘政治因素仍构成挑战。达美航空凭借A350机型和高端服务，瞄准商务旅行市场，联合航空则通过更早布局占据先机。航空业复苏为投资者提供结构性机会，达美航空、联合航空及中国东方航空等具备增长潜力，但需关注燃油成本和外部不确定性。未来，随着中美经济联系深化，航线恢复有望进一步提速。 2025年相关大事件 2025年5月23日：达美航空宣布自5月23日起将上海至底特律航线增至每日一班，采用空客A350-900，提升中美航线运力。 2025年3月15日：联合航空计划新增旧金山至上海第二班每日航班，巩固其在中美航线市场的领先地位。 2025年2月10日：中美两国达成新航空协议，双方各获50班每周往返航班配额，刺激航线恢复。 2025年1月20日：中国东方航空宣布优化洛杉矶至上海航线，新增夜间航班以满足商务旅客需求。国际投行与专家点评 2025年5月25日，摩根士丹利航空分析师詹姆斯·霍利斯：“达美航空恢复洛杉矶至上海航线将提振其国际业务收入，但需警惕燃油成本和地缘政治风险对盈利的潜在影响。” 来源：摩根士丹利研究报告 2025年5月20日，国泰君安国际分析师李明华：“中美航线复苏为航空公司带来新增长点，达美航空的高端舱位布局将有效吸引商务旅客。” 来源：国泰君安国际研报 2025年5月15日，高盛全球市场分析师Sarah Chen：“联合航空在中美航线布局上的先发优势明显，达美航空需通过服务差异化追赶市场份额。” 来源：高盛研究报告 2025年5月10日，瑞银集团亚太区研究主管John Tang：“中国东方航空的稳定运营和航线优化使其在港股航空板块中具备长期投资价值。” 来源：瑞银集团市场评论 2025年5月28日，巴克莱银行航空分析师David Fintzen：“达美航空的A350机型和洛杉矶机场升级将增强其在高端市场的竞争力，预计2025年国际航线收入增长10%。” 来源：巴克莱银行分析报告来源：今日美股网

今日美股网05-31 00:10

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