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【日股收评】中美消息成抛售导火索！日经225重挫失守4.9万，高市交易获利

因为利好消息已经反映在股价中。” 强硬保守派的高市早苗于周二当选日本首位女性首相，带动当日日经指数盘中创下49,945.95点的历史新高。市场情绪还受到美中关系担忧的打击。此前有报道称，美国特朗普政府正考虑限制使用美国产软件制造的产品对华出口。 Shimada表示：“有关美中问题的消息成为当天抛售的导火索，但这并非市场下跌的根本原因。” 在东京证券交易所主板市场的 1600多只股票中，59%上涨，37%下跌，3%持平。个股方面，科技投资巨头软银集团下跌 4.66%，成为拖累日经指数表现的最大个股。芯片相关企业 Advantest和东京电子分别下跌 3.71% 和 3.25%。与此同时，防务相关股票大幅上涨。住友重机械工业飙升 11.26%；川崎重工业上涨 8.32%；IHI公司上涨 4.3%。 Shimada指出，投资者预期日本可能在高市早苗下周与美国总统唐纳德·特朗普会晤前后提出增加国防开支的计划，这推动了相关股票的走强。

云涌10-23 16:16

分析：在特朗普政府和圈子里，反犹、种族主义和支持纳粹并不是什么大问题

是不被接受的。今年8月，特朗普撤回了保守派经济学家E·J·安东尼担任劳工统计局局长的提名。白宫没有说明原因。但安东尼因表达对纳粹战舰“俾斯麦号”的钦佩而被批评，这个战舰曾深受希特勒喜爱。安东尼曾说这艘船“让人很难不喜欢”。英格拉西娅可不是特朗普政府中唯一发表过仇犹或白人至上主义言论的人。达伦·比蒂曾在特朗普第一任期内担任白宫演讲撰稿人，因参加白人至上主义聚会而被解职，今年7月被任命为美国和平研究所代理所长。五角大楼发言人金斯利·威尔逊也曾公开宣扬反犹太阴谋论。世界首富之一、特朗普的前顾问马斯克，也曾在社交媒体上分享帖子，为希特勒等独裁者在种族灭绝中的角色开脱。今年1月，马斯克在就职日疑似行纳粹式举手礼。他还鼓励德国极右翼政党德国选择党“摆脱”对大屠杀的负罪感。不久之后，万斯出现在慕尼黑的一场会议上，呼吁听众接受德国选择党宣扬的极端主义意识形态，只要这能为保守派争取更多选票。当时德国总理舒尔茨指责万斯干涉德国选举。极端主义信仰如今在联邦政府中被普遍接纳，因为这些观念本就被总统本人所倡导。在特朗普第一任期内，他多次对时任白宫幕僚长约翰·凯利说：“你知道，希特勒也做过一些好事。” 去年，《纽约时报》发布的一系列采访中，凯利表示，他曾以为特朗普只是对历史缺乏了解，不清楚希特勒犯下的种种暴行。凯利说他试图向特朗普解释历史。但特朗普最终还是在他面前提到了希特勒。来源：加美财经

加美财经10-23 00:00

日本右转：回到繁荣，还是走向幻灭？

女性总务大臣。安倍晋三多次称赞她为“保守派之星”，高市早苗也被称为“安倍女孩”。 2022年，安倍遇刺，高市公开表示要继承安倍的遗志，顺势得到保守派的拥护。作为安倍遗志的继承人，高市早苗也有自己的三支箭。 1.通过扩大政府危机管理职能和公共基础设施建设，推动经济增长； 2.通过加税和优化政府资金使用扩张财政，避免增发国债； 3.明确政府对货币政策的责任，但允许日本央行自主选择工具。乍一看，似乎与安倍的三支箭没有多大区别。也正是因为如此，很多人调侃安倍被秽土转生了，灵魂归来三度执政。但时代环境不同，两者怎么可能没有区别？首先，通胀环境不同。与10年前的长年通缩不同，近几年日本已经出现了明显的通胀，国民的财富三十年来第一次缩水。在这种背景下，大规模的财政刺激，很可能转化为更高的通胀，进一步提高民生成本。若输入性成本上升而工资跟涨迟缓，将实质压缩家庭消费，降低扩张性财政的乘数效果。日本通胀率，来源：TRADING 其次，政治博弈更激烈，政策很难执行。第三支箭，很明显是在挑战日银的独立性，不可能不遭到反对。同时财务省与执政党、鹰牌与鸽派之间也存在明显分歧。近两年，日元的主基调是跟随美元加息，如果要回归安倍时期的政策，势必会在“扩张”与“稳健”间反复博弈。但更重要的是，债务膨胀的规模，也远不是当年可比。作为世界上第一个实践政府快速加杠杆实现泡沫经济软着陆的经济体，日本成功地将出清周期拉长到十五年以上。但代价是，目前，日本政府债务总额已经突破1300万亿日元大关，公共部门债务占GDP比率超过260%，私营和公共部门债务总额与GDP之比高达400%以上。以京都市为例，财政调整基金已经见底。以目前的状况而言，最快到2028年可能将沦落为“财政再生团体”，也就是破产。京都市长已经向外宣布，10年内京都市可能破产。怎么给他们续命？似乎只有走回曾经的道路、扩大财政刺激才有可能。本质上，所谓的“早苗经济学”，就是将安倍经济学再度发扬光大，通过印钞和打压汇率实现繁荣。今日近日，必须要重拾安倍那一套，才能给政府续命。但今时今日的情况，无论内外环境，又使得政策的执行难度大大增加。这无疑是很难的。尾声战后的日本凭什么繁荣？按照本文的思路，最大的依仗恐怕就是凭借低汇率优势，让盟友给自己输血。从这个角度出发，对于Japan is back again这句话，我们或许能品出不一样的意思。此时此刻的日元，虽然经历了数年贬值，兑美元一度达到161:1。但想当年，美元兑日元长期维持在300以上，远远超过现在。安倍重演四十年前的玩法，高市重演安倍的玩法…… 利用低汇率的优势，经济继续走强是可行的。但能走多远，这个就不好说了。日本股市的十年长牛，本质上就是三波大放水导致的结果。只不过最近一次是被动的。继续下去怎么办？第四次水？第四次牛？再调整？再放水？第四次或许会有，但不可能无限循环下去。

格隆汇10-22 22:04

Netflix第三季度财报：估值高企下利润率下滑

议题上采取强烈的自由派立场，引发平台上保守派观众的不满。该运动获得包括埃隆·马斯克在内的右翼知名人士支持，导致股价连续数日下跌。奈飞必须在当前极度两极化的政治环境中保持微妙平衡，否则可能引发用户流失甚至内容下架。竞争格局总体而言，我们不得不承认Netflix凭借其内容优势占据着非常有利的竞争地位，形成了强大的护城河，远胜于Prime、Hulu和迪士尼等直接竞争对手。然而若将其与YouTube对比，局面则更为复杂。截至2025年6月，Netflix在美国电视观看时长中的占比保持稳定在8%左右，而YouTube不仅份额更大，且每季度持续增长，已逼近13%。来源: Nielsen, appeconomyinsights.com 事实上，这两大巨头的内容重叠度很低——YouTube专注于用户生成内容，如视频博客、教程、音乐视频和短片；而Netflix则侧重电影、剧集和直播活动。但两者都在争夺观众的注意力与广告收入。这种竞争态势或许暗示着，未来真正主导观众娱乐体验的平台将是YouTube而非Netflix。体育赛事及其他直播活动将继续成为流媒体巨头的战场。近期苹果赢得F1赛事转播权，使争夺体育直播资源的竞争愈发激烈。Netflix面临的风险在于能否坚持审慎的内容投资策略，否则在回报率存疑的赛事上过度投入将损害公司盈利能力。监管风险巴西税务部门开出的6.19亿美元一次性罚单，生动说明了难以预见的监管障碍如何对业务造成负面影响。作为全球性平台，Netflix仍将面临此类事件的风险。此外，随着广告业务的扩张，Netflix遭遇数据隐私问题的可能性也在增加。预测与估值未来三年广告收入将快速增长，但基数仍很小；因此我们预计2027年广告收入占比不会超过总收入的15%。不过广告业务的高利润率特性将推动盈利增速超越15-16%的营收增速，预计未来几年每股收益将保持18-20%的增长。尽管18-20%的增长率看似诱人，却未必能完全支撑当前50倍以上市盈率的高估值水平，这也解释了为何该股近期表现平淡。立刻体验原文链接

TradingKey10-22 15:04

大西洋月刊：现在所有美国人都在支付“反觉醒税”，逻辑可能是破产也比觉醒强

杰出评论奖。在拜登政府即将结束之际，保守派受够了所谓“觉醒资本”强加的自由派理念，试图建立一个《经济学人》所称的“平行经济”，在这个体系中，消费者可以购买“反觉醒”的啤酒和剃须刀等商品。这些商品可能价格更高，但如果这就是信仰的代价，自然也要选择付出。而如今，在特朗普的第二任期里，这个“平行经济”已经变成了整个美国经济体系。特朗普推动的文化战争让几乎所有商品都变得更贵，实际上迫使所有美国人都在缴纳“反觉醒税”。虽然保守派通常用“觉醒”来指代他们所反对的某种平等主义，但这个词已经变成一种万能的标签，他们现在用它来形容任何希望选民厌恶的东西。最明显的例子就是关税。哈佛商学院教授阿尔贝托·卡瓦略的分析指出，尽管在特朗普的关税生效之前通胀已有下降趋势，但“自3月以来，进口商品和本国产品的价格都稳步小幅上涨”。特朗普为关税提供了一个经济上的理由，虽然说服力不强。但如果把这些关税看作一种“反觉醒税”，就更容易理解了。政府将关税包装成通往长期繁荣的暂时阵痛，是对过去合作外交的纠正，是一种承诺——虽然无法兑现，即美国能回到那个制造业岗位充足的黄金年代，那些被“每天坐在电脑前”的自由派拿走的“硬汉工作”。 4月，商务部长霍华德·卢特尼克在为特朗普关税辩护时宣称：“数以百万计的人拧螺丝组装iPhone，这类工作会回到美国。” 打着粉底的福克斯新闻男主播们大肆吹捧这些关税，声称通过让美国人回到矿井和工厂工作，能带来“终极睾酮提升”。再也不需要办公室工作了！因为“每天坐在电脑前，只会让你变得像女人”。然而，尽管如此，没人看到福克斯新闻的评论员排队去西弗吉尼亚的煤矿挖煤。关税也没有带回那些硬汉工作。事实上，自1月以来，制造业岗位已经减少了大约3万个。靠“硬汉”形象的建筑工作无法填补这个缺口。新的关税涵盖木材和家具等材料，可能会推高建房成本，让本已严重的住房负担危机雪上加霜。说到“硬汉工作”，卡车司机受关税影响尤其严重。进口减少，货运也跟着减少。而且即使是美国制造的卡车，也仍然使用外国材料。一些蓝领工人确实在特朗普任内看到薪资增长，但主要集中在零售、酒店和医疗领域，这些领域通常不被保守派视为传统男子气概的堡垒。当然，关税还抬高了食品价格，因为某些食品根本无法在美国种植，只能依赖进口。也许香蕉和咖啡也算觉醒了？毫无疑问，种族多样性在保守派眼中就是“觉醒”。政府甚至出台了“白人优先”的难民政策，试图通过被称为“人口工程”的大规模驱逐来解决这个问题。政府一份文件中写道：“多样性的急剧增加，降低了民主社会运作所必需的社会信任水平。” 这话就像一个纵火犯指出自己放的火让屋里变热一样。“多样性”并不会降低社会信任，造成这一问题的是偏执和那些煽动仇恨的人。为了让美国变得更白、更“反觉醒”，政府正在恐吓并驱逐那些在美国食品供应链中担任种植和采摘工作的移民。这直接推动了食品价格上涨和工资下降。美国劳工部的一份新文件自己都承认了这一点。《美国前景》杂志的戴维·戴恩报道说，该文件承认大规模驱逐移民的计划正“威胁国内食品生产和消费者价格的稳定性”。这份文件关于一项将削减H-2A签证农业工人薪资的新规定，而戴恩指出，这也可能拉低美国本地农业工人的工资，从而在农场劳动力市场造成严重短缺。结果就是，食品价格更贵了，但把食品运到超市货架上的工人却赚得更少？能源价格也是另一个例子。在政府投资科研的推动下，风能和太阳能等清洁能源，变得比其他形式的能源更高效也更便宜。但特朗普政府官员认定绿色能源属于“觉醒”，于是扭转了这些进展，削减可再生能源项目的资金，并通过政府政策鼓励使用化石燃料。 NPR报道说，“过去一年中，电价上涨速度是整体生活成本的两倍多”。美国人似乎更喜欢抽象意义上的“男子气概”文化战争，而不是现实中的经济代价。YouGov的一项民调显示，大约80%的美国人认为“如果有更多美国人从事制造业，美国会更好”，但只有25%的人同意“如果我从事工厂工作而不是当前的行业，我会过得更好”。就像福克斯新闻的评论员一样，很多人支持“硬汉工作”的概念，但亲自去做是不会考虑的。保守派评论员持续抨击那些寻求平等权利的弱势群体所倡导的“身份政治”，却没意识到如今美国的经济政策正是建立在一种荒谬的右翼身份政治之上。他们怀念过去所谓“硬汉工作”的美好年代，却忘了这些工作的好处来自高工会组织率，正是工会让雇主提高了薪酬和福利。如果人们可以选择多花钱去买“保守爸爸”的纯正“无觉醒”啤酒，这种“反觉醒经济”的概念本身并没有错。每个人都有用钱包投票的自由。问题是，特朗普时代的保守派似乎并不相信这种自由。相反，他们把自己的“反觉醒税”强加给整个美国，抬高了所有人的生活成本。在这些文化战争的喧嚣背后，特朗普的政治盟友，超级富豪、化石燃料行业，以及企业精英都过得相当滋润。一些有政治关系的公司甚至成功获得了关税的豁免。而那些特朗普曾承诺要为之奋斗的普通美国人，却发现手中的钱越来越不值钱，而这一切都是为了打造一个“反觉醒”的国家。也许他们的逻辑就是：破产总比觉醒好，对吧？来源：加美财经

加美财经10-22 00:00

决策分析：特朗普计划下周与习近平会面！高市早苗当选日本新首相，市场逢低买入

。” 高市早苗成为日本首位女首相强硬保守派高市早苗在日本众议院关键投票中胜出，成为日本首位女性首相。分析师预计，高市将采取财政刺激政策，反对进一步加息——这对日元和债券不利，但有利于股票市场。日元兑美元最新下跌0.4%，至151.39日元，对欧元和英镑同样走弱。日本央行将于下周召开会议，市场目前预计加息概率约为 20%。尽管行长植田和男尚未明确透露加息时机，但表示将保持灵活态度。其他方面，黄金价格当日下跌 0.8%，但仍接近近几周以来的历史高位。

云涌10-21 16:46

特朗普对华最新表态安抚市场！日本首位女首相诞生，美联储降息预期接近100%

的台湾地区和韩国股市也创出新高。强硬保守派的高市早苗预计周二当选为日本首位女性首相，她的上任继续推动日本股市上涨，投资者预期她的刺激政策将有利于股市。作为前首相安倍晋三的追随者，高市早苗预计将任命另一位安倍系人物Satsuki Katayama为财务大臣。当地媒体报道称，这对日元做空者可能是坏消息，因为Katayama认为日元兑美元的合理价值在120到130之间。目前日元交投在151附近。在欧洲，经济日程相对清淡，这可能对风险资产有利，因为市场继续从美联储降息预期中获得信号。交易员目前认为下周降息25个基点的概率高达98.3%。与此同时，投资者也从美国总统特朗普的最新对华表态中获得安慰。特朗普表示，他预计将与中国国家主席习近平达成一项“公平的贸易协议”，并计划下周在韩国举行的一场经济会议期间与习近平会面。下周将成为重磅新闻周，焦点包括美联储和日本央行的会议，以及特朗普与习近平的会晤。随着财报季全面展开，交易员不仅会关注大型企业的业绩，还将仔细分析区域性银行的报告。上周市场一度因信贷风险上升的担忧而情绪低迷。周一，金融和科技股的强势上涨推动整体股市上扬。部分公司已于周一公布财报，投资者对结果总体感到宽慰。可能影响周二市场走势的关键事件包括：意大利联合信贷银行和法国欧莱雅的财报发布。

风起10-21 15:39

Politico：曼达尼的理念在全世界被左右两派都实践过，而且成功了，民主党太害怕变革

的社会民主派伊马莫卢当选为市长，结束了保守派长达25年的统治。他以民主和自由为竞选口号，同时扩展了城市社会项目，例如开设平价宿舍、为学生提供公交补贴、设立免费公立幼儿园等。这些政策极受欢迎，使他在2024年再次赢得选举（事实上，他已成为埃尔多安的主要政治对手，并于今年早些时候因被认为出于政治动机的指控而入狱。）土耳其并不是例外。在欧洲、拉丁美洲和亚洲，地方政府早就通过有针对性的补贴来减轻城市居民的生活压力。在欧洲，补贴性住房和免费医疗几乎已成常态。柏林、伦敦和维也纳几十年来持续投资建设和维护公共住房，使工薪阶层和年轻家庭能够承担租金。在墨西哥城，“Liconsa牛奶”项目为低收入家庭提供补贴牛奶及其他食品。在波哥大，有公交补贴帮助穷人降低出行成本。首尔建设青年宿舍，减轻学生面临的高昂住房压力。巴塞罗那试点推行房租限制和市营住房援助。这些项目并非革命，也不带有“马克思大道”或“罗莎·卢森堡图书馆”那样的象征意义。这些都是务实且成本较低的补贴，往往能带来超出预期的政治影响，是全球现代城市治理的常见组成部分。而尽管曼达尼的批评者认为这些想法不符合美国价值观，事实却是，美国也有自己长期的补贴和收入支持传统，从“新政”到食品券、再到医保和医疗补助，如今连共和党人都承认这些项目是公共福利体系的重要组成部分。接受曼达尼的左翼民粹主义，并不会让美国变成社会主义国家，只是意味着在市场机制失灵时，由地方政府来满足基本需求，比如住房、交通和教育。目的是让生活稳定一点，让物价不那么沉重。对于像我这样亲眼见过这些项目在其他地方成功运作的人来说，最令人震惊的并不是特朗普那些可预见的攻击，而是民主党精英之间的焦虑不安。在美国，和欧洲许多国家一样，主流政党一直难以应对选民之间日益蔓延的不满情绪，而正是这种不满，推动了全球右翼民粹主义的崛起。特朗普两次赢得选举就是直接结果。然而，民主党人并没有尝试与美国工薪阶层达成一种新的社会契约。相反，他们因为惧怕体制性变革而团结在一起，把自己定位为一个已经失去感召力的新自由主义秩序的守护者。与此同时，当纽约的精英们因曼达尼提出的“不切实际”方案而大惊失色时，特朗普却在尝试另一种形式的国家资本主义：他主导TikTok的出售，与企业高管会面、扩大政府在市场中的影响力，还推动政府成为英特尔的股东。这是国家资本主义，不过是为大公司服务的，而不是普通美国人。政治从不容许真空存在。当自由派缺乏大胆构想时，民粹右翼就会用“身份认同”和“保护主义”的叙事填补空白。如果民主党想要竞争，就必须停止将财富再分配视为禁忌，开始思考其他可能性。太久以来，这个党派始终惧怕被贴上“非主流”的标签，紧紧抱住一个正在崩塌的中间派共识不放。正因为如此，他们把想象力的空间拱手让给了“让美国再次伟大”的右翼。也许，对抗右翼民粹主义的答案不是谨慎的中间路线，而是更大胆的左翼民粹主义。伊斯坦布尔的实践表明，这类政策不仅受欢迎，而且在成本相对较低的情况下具备可持续性。通过津贴、有针对性的补贴，以及对税收激励的灵活运用，市政府建立起一个切实可行的福利机制，不仅赢得了民众忠诚，也没有造成财政崩溃。这不是社会主义的混乱，而是良好治理，也是高明的政治操作。曼达尼的判断是，这套逻辑在纽约同样适用。他不再以华尔街的掌声或精英阶层的舒适度作为政治标准，而是提出关键问题：家庭能否负担得起房租、食品和地铁费用？曼达尼提出的城市民粹主义，在纽约能否成功仍未可知。但背后的理念肯定不是什么极端和边缘化的思想。务实而适度的财富再分配，能让人们切实感受到益处，并不会终结资本主义，也不会毁掉美国。来源：加美财经

加美财经10-21 02:00

日本突发重磅！自民党达成执政联盟协议高市早苗将成日本首位女首相

要。虽然高市早苗在社会问题上是坚定的保守派，包括反对女性当天皇，但她在经济问题上的观点与前首相安倍晋三(Shinzo Abe)的“安倍经济学”政纲相似。长期以来，她一直主张政府支出以提振日本经济增长率，并批评日本央行的紧缩政策。在竞选自民党总裁期间，高市早苗采取较为温和的立场，表示她并不否认财政整顿的必要性，并将货币政策的具体细节留给日本央行。但自她胜选以来，由于对经济刺激措施的预期以及日本央行面临的压力，日元走弱，股市上涨。彭博社指出，日元贬值可能会加剧通胀，而通胀是选民最关心的问题。如果高市早苗打算继续推行与“安倍经济学”一致的政策路线，她将面临两难境地。

tqttier10-20 13:12

黄金是否正陷入一场投机泡沫？或者这次是否真的不同？

009年金融危机之后，许多知名投资者和保守派经济学家担心美联储通过购买债券进行刺激政策，会使货币贬值并引发通胀。这两次担忧最终都被证明是错误的。上世纪80年代初，美联储在面对双底衰退时，依然优先打击通胀，黄金价格在两年内腰斩。之后黄金用了超过四分之一个世纪，才重新回到1980年1月的高点；而按通胀调整后的数据，直到今年早些时候才真正回到那个高点。所谓黄金具有长期稳定价值，不过如此。从2011年的高点开始，金价持续下跌了五年。虽然在2020年重新回到那个水平，但就在两年前，价格依然比那时低。有不少理由支持“这次或许真不一样”的观点，但也出现了一些令人担忧的投机迹象。支持黄金的基本逻辑是，世界需要一种替代美元的资产。黄金的上涨始于俄罗斯入侵乌克兰后，俄罗斯外汇储备被冻结，促使发展中国家的央行开始质疑，在危机时刻，手中对西方政府的债权是否真的安全。投资者在今年也加入其中。他们担心美联储的独立性、政府债务规模，以及政治人物选择通胀而非偿债的风险。其他货币也存在政治风险，法国政府就是一个例子。不过，这些担忧在过去两轮黄金大涨时也都存在。而那两次的担心最终都没成真。 1980年，美联储主席沃尔克大幅加息，即使经济陷入“双底衰退”，也毫不犹豫地遏制通胀。到了2010年代，即便全球许多地区实施负利率，依然难以引发通胀。 Troy Asset Management的创始人兼首席投资官塞巴斯蒂安·利昂表示：“如果我相信会有一个像沃尔克那样强硬的人上台接替鲍威尔，那黄金就有可能下跌。” 他所在的这家位于伦敦的投资公司，在旗下产品中持有实物黄金。不过他并不认为美联储会转向强硬，因此认为黄金仍处于长期牛市，因此他把超过十分之一的基金都配置在黄金上。可以把持有黄金的理由分为长期和短期两种。长期的理由是“货币贬值交易”，即认为政府债台高筑且政治不稳定，最终会选择通胀而非衰退，做出与沃尔克相反的选择。在这种情况下，黄金是对长期低利率的一种保险。我担心的是，这份保险的价格飙升得太快了：风险真的在这么短时间内增加得这么多吗？还是说，投机者只是在押注别人会认为风险上升，从而纷纷跟风买入？短期逻辑就更值得质疑了。今年8月，黄金价格大幅上涨，源于美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中暗示，将政策重心从通胀转向就业。这一“鲍威尔转向”引发了市场对降息的预期——如果你认为经济已经过热，这确实是买入黄金的理由。从那以后到本周四，金价上涨了28%。但债券市场和美元却并不认同这种说法。债券投资者预期的不是通胀上升，而是通胀下降，支持了鲍威尔的立场。美元汇率在年初大幅下跌之后，现在基本持平。标普500指数上涨了4%，但这主要归功于押注人工智能的科技巨头，而上涨和下跌的股票数量几乎相当——这并不是投资者为防通胀而布局的信号。真正表现出色的是那些投机性股票。Ark创新ETF上涨了18%，罗素微盘股指数上涨了13%，而低波动率的美国股票（MSCI Barra低波动指数）则下跌了3%，反映出谨慎策略已经不再受欢迎。我猜，黄金只是被卷入了更大规模的投机热潮中，近期的买家更看重的是价格的上涨，而不是对通胀的担忧。投机可能在泡沫形成和破裂之前继续扩散。高盛策略师的一项研究显示，在过去两年，黄金在全球投资资产中的占比已经从4%升至6%，为1986年以来最高。而在1980年的极端情形下，在通胀失控和泡沫叠加的背景下，黄金在投资组合中的占比一度达到22%。不过我的基本判断仍然是，选民和政治人物最终会发现，比起加税或削减开支，他们更无法忍受通胀。但如果这次真的不同，那么美元注定衰败，黄金可能真的会重新成为投资组合中的重要部分。来源：加美财经

加美财经10-19 12:00

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