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中证金融红利指数报8105.18点，前十大权重包含上海银行等

%、特殊金融服务占比4.42%、多元化保险占比3.06%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日。对样本空间分红条件设置缓冲区，即当原样本满足过去一年现金股息率大于0.5%和过去一年的日均成交金额排名位于样本空间前80%的条件时，对其豁免关于过去三年连续现金分红以及过去一年股利支付率大于0且小于1的要求。同时，设置调整比例限制，即每次调整的样本比例一般不超过20%，除非因行业属性发生变化或不满足过去一年现金股息率大于0.5%和过去一年的日均成交金额排名位于样本空间前80%的条件而被首先剔除的原样本超过20%。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-03 16:07

国产创新药处于多个利好共振关键拐点！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)跟踪指数涨3.31%，实时换手率突破60%排名同指数第一

能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。招银国际证券表示，随着全球对创新药研发的关注度不断提升，中国医药行业在国产创新药领域展现出显著的投资价值。从行业层面来看，医保目录调整、集采政策优化以及创新药纳入丙类医保目录等利好措施，正在为中国医药行业的估值修复提供有力支撑。同时，医疗AI的加速商业化落地也在推动整个行业的技术升级和效率提升。随着国内支付体系的不断完善和海外市场需求的复苏，国产创新药正迎来前所未有的发展机遇。这种趋势不仅提升了行业的整体盈利能力和市场信心，也为长期投资者提供了良好的布局窗口。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 14:57

医药股持续走高！机构：年内创新药行业景气度有望持续。可T+0交易的港股创新药ETF(159567)跟踪指数涨2.84%，换手率突破50%排名同指数第一

能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。中信证券此前指出，医药板块2025年上半年表现出过去三年以来最好的市场收益，得益于集采等政策趋势优化、商业医疗保险推动、AI产业催化赋能等医药外部环境的向好，以及在医药创新进入收获期和关税扰动背景下自主可控趋势的驱动下，2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势将较为确定，同时分化也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控，将是下半年相对更有确定性的布局方向。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 14:07

保险证券ETF(515630)小幅上涨，新“国九条”见效，7家头部券商去年合计分红330亿元

【保险证券ETF(515630)小幅上涨，新“国九条”见效，7家头部券商去年合计分红330亿元】截至2025年6月3日 13:38，中证800证券保险指数(399966)上涨0.77%，成分股国泰海通(601211)上涨4.07%，光大证券(601788)上涨3.50%，红塔证券(601236)上涨1.60%，国海证券(000750)上涨1.34%，国投资本(600061)上涨1.29%。保险证券ETF(515630)上涨0.58%，最新价报1.22元。近日，东北证券（000686.SZ）、国海证券（000750.SZ）宣布于5月30日实施年度派息。根据最新公告，东北证券以每10股派0.7元的方案实施年度分红，合计派发1.63亿元，叠加中期已实施的1.17亿元分红，全年累计派息2.8亿元，分红比例达32.15%。国海证券宣布以每10股派0.3元的标准派发1.91亿元，加上中期0.38亿元分红，全年累计派息2.29亿元，分红比例高达53.45%。随着上述两家券商实施年度派息落地，2025年全行业全年累计分红金额突破560亿元，同比增幅达28%，头部券商与中小机构的差异化分红策略形成鲜明对比。华泰证券认为，展望未来，龙头券商具备更稳健的投资策略与更领先的用表能力，且部分头部券商固收投资业务的OCI占比较高，仍有利润释放空间，有望凸显业绩韧性；轻资本业务则有望在交易持续活跃的背景下延续修复趋势，经纪净收入或继续贡献增量。东吴证券认为，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。1）保险行业受益于经济复苏、利率上行。储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计持续改善，长期仍看好健康险和养老险发展空间。2）证券行业转型有望带来新的业务增长点。受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2025年5月30日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.46%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 13:58

保险资管行业观察：高股息资产配置升温；ABS赛道持续扩容

在低利率环境与资产荒的双重压力下，保险资管行业正通过资产配置策略的深度调整实现结构性破局。一方面，险资加速布局高股息资产以缓解利差损风险，银行股成为举牌重点标的；另一方面，资产支持计划（ABS）登记规模激增，成为匹配险资长期负债特性的重要工具。两类资产的配置逻辑，折射出行业在收益增强与风险平衡中的新路径。高股息资产配置：银行股成举牌焦点面对传统固收资产收益率下行，保险资金对高股息资产的配置需求显著提升。2024年前5个月，平安人寿、中国人寿等7家险企累计举牌15次，远超2023年全年水平，其中招商银行、邮储银行等银行H股被密集增持。以平安人寿为例，其对农业银行H股持股比例已突破14%，招商银行H股持仓占比超过11%。这类标的的吸引力在于：一是稳定分红特性可覆盖负债成本，银行股平均股息率超过5%，显著高于保险产品保证利率；二是长期股权投资可优化财务报表，降低新会计准则下权益资产波动对利润表的影响。险资对高股息资产的筛选标准呈现精细化特征。除股息率外，企业盈利能力的持续性与估值合理性成为关键考量。以平安人寿为例，其选择的国有大行兼具低波动、高分红与低估值优势，且在银保业务协同上具备战略价值。新华保险举牌杭州银行后明确表示，将深化股权纽带关系以推动银保业务发展。不过，随着部分银行股估值走高，险资配置策略出现分化，部分机构转向公用事业、能源等领域的稳健标的。从行业趋势看，高股息资产配置不仅是应对低利率的短期策略，更是资产负债联动的长期选择。通过举牌锁定优质股权资产，险资既可获取稳定现金流，又能通过权益法核算平滑收益波动。这一模式与保险资金长期负债特性高度契合，成为行业应对“利差损”压力的核心解法之一。 ABS赛道扩容：险资布局结构与风控升级在固收资产收益率承压的背景下，险资版ABS呈现爆发式增长。2025年前5个月，14家保险资管公司登记资产支持计划31只，规模达1，335.96亿元，同比增幅58.88%。光大永明、大家资产等机构单只产品规模均达80亿元，底层资产涵盖绿色能源、科技租赁等新兴领域。这一增长背后，是险资对长期稳定现金流与资产久期匹配需求的强化。 ABS的配置逻辑体现三大升级：一是从单一品种转向多元化组合，例如“ABS+REITs+债券”策略兼顾现金流与增值空间；二是从被动跟投转向主动开发，头部机构通过定制化产品掌控风险溢价。以中国人保资产为例，其重点布局持有型不动产ABS，并探索服务“新质生产力”企业的创新结构；三是风控体系重构，针对非标ABS估值难题，机构联合评级机构开发标准化模型，提升底层资产透明度。尽管ABS赛道前景广阔，行业仍面临估值体系缺失与会计准则适配等挑战。非标ABS现金流预测复杂，且按公允价值计量可能加剧利润波动，倒逼险资优化交易策略。未来，随着绿色金融政策加码，ABS有望在基础设施升级、科技租赁等领域释放更大潜能，成为险资服务实体经济的关键抓手。（注：本文数据及案例均来自公开信息，不构成投资建议。）

金融界06-03 13:47

6月行情开启，银行ETF(512800)新高开局！沪农商行罕见涨停，重视公募低配修复机遇

、30年国债的收益率也只有1.9%，而保险公司大部分产品的预定利率却有2.5%。极致的利差损下，6.48%股息率的银行板块（中证银行指数，2025.5.30）显得弥足珍贵，险资的配置需求不断增大，成为高息股坚定的买入者。具体投资策略方面，银行ETF（512800）基金经理助理张放提示，银行是“确定性”与“成长性”的结合体，既有高股息防御优势，又有高弹性成长的一面，因此相对于选择某个银行股，通过指数化配置实现全行业均衡布局或是更好的选择。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。截至5月30日，银行ETF（512800）基金规模为80.87亿元，年内日均成交额4.6亿元，为A股市场10只银行类ETF规模最大、流动性最佳。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 13:27

大股东出手，兴业银行大涨5%！银行ETF龙头(512820)涨超2%，再创新高！银行股批量纳入核心指数，千亿增量资金来了？

板块增量资金可期】申万宏源表示，一是保险资金对高股息银行天然有“好感”。“政策引导+破局资产荒+平滑财务指标下的强支撑”是险资增配银行直接诉求，估算增量保费入市将带动 2025-27 年约 2000 亿增量资金流入银行板块、权益配置规模上限提升还将额外为银行板块带来约 700 亿增量资金。二是公募基金改革下，达标业绩比较基准重要性提升，驱动银行价值重估又一大催化。目前超 6成普通股票+偏股混合基金以沪深 300 或中证 800 为业绩比较基准，而其中银行权重分别约 14%和 11%，相较而言1Q25 主动基金重仓银行仅3.8%。估算若银行配置比例提升至对应指数中的权重，将为银行带来增量资金超2700亿，占对应银行自由流通市值平均约10%。三是被动指数扩容将带来稳定资金来源。其背后驱动既有发挥类平准基金作用的汇金主动增持(2024 年以来累计增持沪深 300等指数近万亿级别)，也包括国有资本平台(如中国诚通、中国国新等)增持 ETF。（来源于申万宏源20250526《再论银行业投资框架及配置价值：新变革、新驱动、新认知》）高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 13:07

港股市场持续修复，港股互联网ETF(159568)交投活跃，早盘成交额超5000万元

政策红利主线。降准、降息环境下，券商、保险等金融服务机构将直接受益于市场活跃度提升和风险偏好回升，以及有望受益于消费支持政策持续落地的港股优质消费龙头。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。截至5月30日，港股互联网ETF近1年净值上涨38.98%，指数股票型基金排名141/2827，居于前4.99%。从收益能力看，截至2025年5月30日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为8/7，上涨月份平均收益率为9.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年5月30日，港股互联网ETF成立以来夏普比率为1.51。回撤方面，截至2025年5月30日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.62%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月30日，港股互联网ETF近3月跟踪误差为0.023%，在可比基金中跟踪精度较高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.47倍，处于近1年7.17%的分位，即估值低于近1年92.83%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、京东健康(06618)、金蝶国际(00268)、同程旅行(00780)、快手-W(01024)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比77.23%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 11:57

创新药板块延续强势表现！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)跟踪指数涨1.68%，实时换手率突破37%排名同指数第一

能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。华福证券表示，国产创新药板块近年来展现出强劲的发展势头，尤其在政策支持和技术进步的双重推动下，正迎来“量变引起质变”的关键转折点。中国国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）自2020年实施突破性疗法认定以来，已授予212款药品相关资格，其中126款为中国大陆原研创新药，占比高达59%。这些创新药多处于I、II期临床试验阶段，具备初步临床数据支撑，显示出较强的全球竞争力。值得注意的是，在这126款原研创新药中，已有37款实现了对外授权，占比29%，远高于中国整体在研管线交易的平均水平（约5%）。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 11:37

稳定币站上风口！金融科技ETF(516860)开盘拉涨超2%

设行动方案》进一步细化路径，推动银行业保险业运用AI、区块链优化服务。湖南省出台《促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》，通过设立科创基金、知识产权证券化等方式，强化金融科技对实体经济的赋能。深圳、常州等地通过数字人民币红包活动，以智能合约技术精准刺激消费，推动支付场景革新。 ②金融机构数字化转型催生市场需求 1)证券业：财富管理与自营业务双轮驱动。头部机构通过金融科技优化投研、交易、合规全流程。例如，东方财富依托“股吧 + 基金销售”生态，同花顺以AI量化工具提升用户粘性。 2)银行业：开放银行与普惠金融并进：建设银行、招商银行等通过API开放平台连接场景，推出“元管家”预付卡等创新产品，智能合约技术保障资金安全。上海银行业探索区块链供应链金融，降低中小企业融资成本 3)保险业：从“销售驱动”到“服务重构”：众安科技、蚂蚁保等企业运用AI风控模型优化定价，区块链技术实现跨境保险理赔自动化。2025年保险业科技投入预计达517.6亿元，前沿技术占比超30% ③AI技术赋能：技术创新重构金融服务全链条，生成式AI引领效率革命 1)生成式AI规模化应用加速：金融行业是AI应用落地最佳场景之一，金融机构80%的应用案例涉及生成式AI，重点布局智能投研、客服、风控等场景。毕马威预测，2025年金融大模型将在数据安全、跨境支付等领域实现突破，推动行业生产力提升。 2)区块链与数字人民币深度融合：区块链技术在保险领域实现智能合约自动理赔，提升透明度与效率。数字人民币试点城市扩展至26个地区，2025年深圳推出“可碰、可视、可扫”硬钱包，覆盖公交、地铁等民生场景，交易规模同比增长70%。 3)云原生与分布式架构普及：证券行业数字化转型进入深水区，恒生电子、顶点软件等企业为券商提供全栈式金融IT解决方案，助力交易系统扩容与运维效率提升。短期催化 ①市场活跃度提升：得益于2024年四季度以来市场活跃度的提升，2025年一季度10家上市券商净利润预计同比增长超20%。 ②数字人民币跨境支付、AI金融大模型落地、当前地缘政治背景下金融IT国产化替代等事件，推动板块估值的修复。 ③经历4月份财报个股行情、日历效应及关税影响，预计后续成长板块迎来修复，市场活跃度再度提升，将带动金融科技企业利润回升。 ④OpenAI 发布多款新模型，腾讯元宝入驻微信。 ⑤国新办7日举行的新闻发布会上，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会三部门负责人宣布一揽子重磅金融政策，释放稳市场稳预期强信号。金融科技ETF（516860）紧密跟踪中证金融科技主题指数，该指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，具有以下三大优势： ①行业覆盖全面：57只成分股，聚焦申万一级行业中电子、非银金融两大行业，涵盖金融科技产业链上游（技术供应商）、中游（解决方案商）及下游（金融机构），前十大权重股包括同花顺（9.8%）、东方财富（9.5%）、恒生电子（8.2%）等，合计占比 53.2%，体现“金融+科技”双重属性。 ②研发投入高：2024年成分股平均研发投入占比超 15%，高于A股科技板块均值。例如，恒生电子研发费用率达 40%，深度参与央行数字货币研究所项目。 ③估值有安全边际：截至2025年4月，指数PE（TTM）为45倍，处于历史前30%分位，指数的估值水平提供了较好的安全边际。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-03 10:37

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