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保险增持利率债规模再创新高，国开ETF(159650)涨7个基点，成交额超1.5亿元

15%，最新规模超53亿元。据统计，保险利率债增持规模创新高。2024年9月保险净买入债券2908亿元，其中，利率债、信用债、同业存单的规模分别约为2884亿元、172亿元、240亿元，净买入规模分别处于2019年以来100%、76%、75%分位数水平。9月保险全部类型债券净买入久期为12.70年（8月为10.49年），处于2019年以来的最高水平。9月保险净买入利率债规模再创新高，10月需关注保费收入的可持续性。国元证券指出，利率债的下跌很难延续，当前的利率债下跌从表面上看，是股市上涨引起的资金换仓所致，从机理上看，是强政策出台后，资金跳过交易政策的那步直接去交易政策结果，如果基本面结果需要走一步看一步的话，那目前的债券熊市应该还没到正式开启的时点。利率债永远跟着政策和基本面走，不会跟着股市走，后续股市即使持续出现上涨，在多资产账户配置到合理状态时，股市的上涨将不再对债市构成负面影响（如2014Q3开始的股债双牛），原因是债券的主要持有者是银行的配置资金，多资产账户只能对债市构成短时影响。国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

转债迎历史级别投资机会，可转债ETF(511380)成交金额超28亿元，应急转债涨近14%

具有利支持权益资产；机构配置层面，后续保险、理财等绩效标准或将调整以支持实现“长钱长投”。考虑到本轮一揽子政策涉及维度较广，落地节奏快、程度与后续政策空间较大，参考过往股市大涨期间的累计涨幅来看，当前尚有空间。可转债策略方面，业绩为底，关注高弹性标的。策略上，仍以业绩出发，阶段性侧重高弹性调整本期主观策略持仓。考虑到股市大涨时转债主要体现股性，过往经验显示股票市场大涨，转债占优的风格为前期低价后期高价、小盘风格，占优行业为日常消费品与信息技术高弹性特征，再结合当前业绩与估值情况选择本期主观策略持仓。1）风格：在业绩稳定的前提下，中小市值、低估值、低价、低转股溢价率的转债有望风格占优。2）风险：10月下旬是公司3季度业绩报高密集发布期，以企业利润数据、PMI数据等观测来看3季报业绩仍承压，若届时政策落地速度较缓、市场涨幅较高，阶段性回调风险较大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

蓄势待发！中证A500ETF募集200亿，将于10月15日（下周二）在沪深交易所正式上市

“金主”阵容，包括各大券商、私募基金、保险机构、外资以及知名个人投资者。其中，工银安盛人寿保险和安联人寿保险等均认购了数千万份的中证A500ETF，显示出保险资金对这一产品的浓厚兴趣。此外，华泰证券、国泰君安证券、中信证券等券商巨头也纷纷出现在认购名单上，基金公司也用自有资金认购了相关ETF产品。自9月24日国内逆周期政策实施以来，中证A500指数累计涨幅达到24.3%，超过了同期沪深300指数的涨幅，表现出色。这一涨幅反映了市场对政策反应的积极和对未来经济预期的乐观。在建仓速度上，各ETF产品表现不一。部分产品如景顺长城中证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF等，股票仓位已超过90%，基本完成建仓。而国泰中证A500ETF、南方中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF等则保持了中性仓位水平。业绩方面，按照成立日期计算，摩根中证A500ETF、富国中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、南方中证A500ETF等自成立以来均有不俗表现，涨幅均超过5%。展望未来，多位投资人士认为，宽基指数将成为接下来一段时间内较好的投资方向。中证A500ETF的基金经理们表示，中证A500指数均衡覆盖了大盘价值股和新兴产业龙头，更加符合中国经济未来的发展方向。同时，中证A500指数具有更强的红利属性和成长性，有望为投资者提供稳定的分红来源和良好的投资回报。随着市场情绪的提振和流动性的修复，中证A500ETF作为核心资产的新表征，有望成为投资者分享中国经济高质量发展成果的有效途径。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

港股势头再起，A股震荡反弹！市场板块轮动，中字头发起猛攻

涨近5%。大金融继续领衔上攻，银行、保险、券商表现强势，医药、汽车、内房股等大涨居前。 A股早盘冲高后反复震荡。截至午盘，沪指涨2.95%重回3300点，深成指涨1.61%，创业板指涨0.45%，北证50指数涨5.86%。全市场半日成交额14692亿元，较上日缩量4914亿元，超4400只个股上涨。高股息红利股集体走强，中字头板块表现强势，煤炭、风电、农林牧渔、数据要素、国资云等板块走强。大金融、房地产、方向继续调整，半导体、券商股走势分化。不过，今天复牌的两大千亿市值券商龙头国泰君安、海通证券则双双涨停。富时中国A50指数高开后狂拉，盘中一度涨超6%突破14000关口，现涨幅有所收窄。市场新积极信号此前一轮火热狂欢后，昨日市场画风突变，港A经历了大回调。不过随后，市场也迎来几大利好消息。昨天，国新办表示，财政部将在周六（10月12日上午10时）重点聚焦“财政政策逆周期调节力度”举行发布会。在股市调整之际，财政政策的加码可谓备受期待。据市场人士分析，特别国债增发的可能性较大。中国首席经济学家论坛理事长连平表示，预计年底前部分专项债额度将提前下达，使用范围可能扩大。下一步宏观政策要提高针对性、一致性和持续性，让市场形成稳定预期，激活更大市场活力。天风证券认为，周六财政的发布会大概率会有增量财政政策。逻辑上，今年财政缺口明显大于去年，有必要也有空间推出增量政策弥补缺口。今天一早，央行重磅推出互换工具以提振股市。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。这将有利于增强资本市场韧性，维护市场稳定；同时调动非银机构的参与度，提升货币政策在资本市场的传导效率，平衡好债券、股票等市场的发展。另外，数据要素方向也再传利好。今天国家数据局就日前发布的《关于加快公共数据资源开发利用的意见》举行发布会答记者问。这是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，也为数据要素产业提供了清晰的发展路径。牛市不是一蹴而就自924新政来，港A市场虽然日前回调，但整体涨势如虹。那么这轮“牛市”能否持续？中信建投证券陈果表示，绝对不可以涨了才有信心继续看多，跌了就看不清甚至看空。他表示，接下来的牛市第二段更适合机构投资者，未必适合新手。中信证券表示，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续。当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，投资者将迎来更佳入场时机。浦银国际指出，本轮行情主要由政策面出现拐点带来的乐观情绪驱动，在更多的政策刺激出台前，预计乐观的市场情绪或会被逐步消化，港股短期或维持震荡态势。然而，经过了昨日（10月8日）回调后，港股估值重新回归到其过去五年的均值附近（恒指前瞻市盈率为10.5倍），若有更多的利好政策出台，有望推动市场情绪重新得到修复。从资金面上看，全球资金调仓进行中，部分外资逐步把中国市场由低配转为标配，这有望驱动外资在短期保持净流入，加上南向资金的持续净流入，有助于港股资金面的改善。此外，外资也在持续在看好中国市场。日前桥水基金创始人达利欧发声表示，不要每天盯中国市场涨跌，配置多元化很重要。

格隆汇2024-10-10

一则重磅消息刺激中国股市大幅反弹！中国人民银行突发公告事关资本市场

展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。公告指出，首期操作规模5000亿元人民币，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 (截图来源：中国央行网站) 这一最新消息发布之际，正值国庆一周后，由于缺乏立即出台的财政刺激措施，股市涨势降温。瑞穗证券亚洲有限公司(Mizuho Securities Asia Ltd.)资深中国经济学家Serena Zhou说，预计该政策将支撑市场，但她不愿将时机与股市表现联系起来。部分受该消息影响，周三盘中，中国股市大幅反弹，沪指拉升涨逾3%。沪深京三市上涨个股近4500只。中国人民银行行长潘功胜上个月推出了这一工具，作为一系列刺激措施的一部分。这些举措推动了中国股市的反弹，涨幅一度高达30%。潘功胜当时表示，通过该便利获得的资金只能用于投资股市。潘功胜9月底在国新办发布会上表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。接近中国央行人士透露，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币政策规模。现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。随着近几个月增长势头减弱，中国当局加大对股市和经济的支持力度。彭博社称，消费者支出仍然低迷，游客在10月长假期间的支出低于疫情前。投资者目前正在等待中国财政部长蓝佛安周六的新闻发布会，以观察是否有任何增加政府借贷和支出以提振经济增长的措施。国新网周三消息，国务院新闻办公室将于2024年10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。仲量联行(Jones Lang LaSalle Inc.)大中华区首席经济学家Bruce Pang表示：“这是一次备受瞩目的新闻发布会，因为财政政策一直是市场关注的焦点。只有财政部的支出，国家发改委宣布的项目才能推出，货币宽松政策才能对实体经济产生影响。”

风枫2024-10-10

央行支持股市新工具落地！上证指数大涨超3%，上证综合ETF(510980)翻红涨3%，连续4日资金净流入，累计“吸金”超7亿元！

息，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。中信建投证券认为，展望后市，总体判断如下：一是底部明确，趋势反转。从政策触发、估值水平、情绪改善及外部环境影响等方面判断，A股市场的下行趋势已经得到反转，底部已经明确，新一轮资产价格上涨周期正式到来。二是短期情绪提振，快牛上升。短期内，受前期积压情绪集中释放，假期期间多方沟通及港股市场情绪共振，大量散户资金入市等因素影响，短期内市场有望快速上升，达到阶段性历史新高水平。三是长期震荡上行，慢牛态势。长期来看，受增量资金的持续入市，以及人民银行新设立的直达非银金融机构的流动性工具调控下，市场有望在震荡中不断上行形成慢牛格局。【布局大盘点位，相关产品上证综合ETF（510980）】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数之一，由在上交所上市、符合条件的股票组成样本，反映了上交所上市公司的整体表现，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。汇添富上证综合指数A（470007）成立于2009年7月1日，汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验。布局大盘点位，选直接关联上证指数产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

央行5000亿「互换便利」正式落地！业内人士怎么看？

一规模高达5000亿元的「证券、基金、保险公司互换便利」增强中国资本市场韧性。 10月10日，中国人民银行公告称，决定创设「证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）」，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模为5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。【来源：中国人民银行】这一创新性工具是9月底中国宣布推出一系列宽松刺激政策的一部分，是中国首个支持资本市场的货币政策工具。人行行长潘功胜表示，许多机构持有当前环境下流动性较差的资产，而通过央行置换可以获得较高质量、高流动性的资产，将大幅提升机构资金获取能力和股票增持能力。据《证券时报》报道，SFISF采用的是「以券换券」，既提高非银机构融资能力，又不是直接给钱，不会扩大基础货币基础。有接近央行人士透露，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将有很大的发挥空间。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，海外经验和我国实践中均有与互换便利类似的工具。比如，美联储在2008年金融危机中推出定期证券借贷便利（TSLF）达到了提振市场的效果，在2020年也再度启用；中国在2019年推出央行票据互换（CBS）增强了银行永续债的市场流动性等。中信证券此前指出，9月末货币工具创新和政治局会议对地产的表态均大超市场预期。在货币政策端，这轮广泛降息在历史上非常少见，同时央行推出的抵押品互换便利工具和股票回购、增持专项再贷款明显超出预期，被投资人广泛理解为央行提供了针对股票市场的看跌期权保护，使得投资人对市场底的预期更加坚定。华泰证券指出，互换便利工具大幅提高机构潜在加杠杆能力，非银机构当前面临的问题更多是缺资产、而非缺资金，互换便利将是强力托底工具。央行持有的2.03万亿元国债可以被理解为央行互换便利的「子弹」，传递了较强的托底股市决心。长城证券首席经济学家汪毅称，资本市场新工具有助于进一步缓解股市微观流动性，提振市场情绪和风险偏好。政策的延续性后续还有，加上本身市场自发进入筑底阶段，对应利好政策将明显提升股市资金面，为底部持续反弹提供助力。中信建投看好新的流动性支持工具将利好券商业务拓展。通过互换便利，券商能增强流动性管理，权益类公募基金的发展为券商带来管理和产品创新的空间，鼓励并购重组将提升券商投行业务的竞争力，长期资金入市的政策导向将为券商资管等带来新的增长潜力。瑞穗证券亚洲的高级中国经济学家Serena Zhou表示，预计这一工具将支持市场。不过，她并未将推出的时机和当前股市表现联系起来。原文链接

投资慧眼2024-10-10

交投活跃！平安中证A50ETF(159593)成交额已超2.4亿元居同类第一！央行出手5000亿资金，核心资产有望持续受益

息，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。对此，业内人士表示，这是特大利好消息，体现央行对资本市场稳定健康发展的直接支持和坚定信心，市场稳定可以期待，预估今天会重拾升势，但会集中在中国最核心的最优质最低估的核心资产上，而不会沙泥俱上，中国股市稳定发展可以期待，中国股市核心资产的重心上移可以期待。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比53.68%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

大金融崛起！又有券商冲击A股IPO

近期，A股出现了一波强势拉升，以券商、保险为主的大金融板块全线爆发。9月24日至10月9日收盘，券商ETF大涨超40%，A股中信证券、华泰证券等券商均有一波亮眼的涨幅。在券商板块强势反弹的背景下，又有券商冲击IPO上市。格隆汇获悉，近日，东莞证券股份有限公司（以下简称“东莞证券”）更新了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书申报稿，拟冲刺深主板上市，保荐人为东方证券。据悉，2017年东莞证券曾在东方花旗证券有限公司的保荐下递表深主板，如今几年过去依然没能成功上市，可见其IPO之路并不平坦。券商主要做哪些业务、投资逻辑如何？不妨透过东莞证券来一探究竟。 01 业绩持续下滑招股书显示，东莞证券成立于1997年，而后于2014年整体变更为股份公司，注册地位于东莞市莞城区。本次发行前，东莞市国资委通过东莞控股、金控集团、金控资本间接控制东莞证券55.40%的股份，为实际控制人；同时，上市公司锦龙股份也是东莞证券的股东。东莞证券的主要业务包括证券经纪、证券自营、投资银行、资产管理、信用业务等。其中，证券经纪业务的主要收入为代理买卖证券业务手续费净收入，该业务主要取决于公司代理客户执行交易的交易金额和收取的佣金率；证券自营业务主要包括权益类投资和固定收益类投资，自营业务收入主要来源于股票、债券以及基金等产品的投资收益和公允价值变动收益，可以理解为券商自己炒股；公司还向客户提供股权融资、债权融资及财务顾问服务，包括承销保荐IPO项目等都属于投资银行业务；资产管理业务主要是公司管理资管产品收取的管理费、业绩报酬等；信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购业务，而融资融券业务是公司信用业务的主要构成部分。具体来看，2021年至2024年上半年，东莞证券的证券经纪业务营收占比从33.07%提升至42.16%，信用业务从8.93%增长至19.4%，证券自营、投资银行业务的营收占比在10%左右，期货经纪业务、大宗商品贸易业务、直投及私募投资基金业务等营收占比相对较低。公司各业务条线的收入构成，图片来源：招股书值得注意的是，报告期内，东莞证券利润贡献最大的证券经纪业务收入呈下滑趋势，而该业务的收入主要取决于客户证券交易量及交易佣金率。受新设网点政策放开、一人一户限制取消、证券公司同质化竞争加剧及互联网金融发展等因素影响，东莞证券的证券经纪业务佣金率持续下滑。报告期内，东莞证券的平均佣金费率分别为0.257‰、0.234‰、0.223‰及0.222‰。叠加2022年至2024年1-6月期间沪深两市的震荡行情，投资者信心不足，市场交易量萎缩，导致东莞证券的代理买卖证券业务手续费净收入持续下滑。 2012年至2024 年6月沪深全部A、B股成交额呈现较大波动，数据来源：Wind资讯同时，受IPO项目数量及募资规模减少等影响，东莞证券的IPO承销保荐业务收入也有所下降。 2021年至2023年，东莞证券分别实现营收约37.01亿元、22.99亿元、21.55亿元；实现净利润约10.17亿元、7.91亿元、6.35亿元。尽管业绩呈逐年下滑趋势，但东莞证券仍在上市前有多次分红。2021年、2023年及2024年上半年，东莞证券的现金分红分别为2亿元、2亿元、3亿元，累计分红达7亿元。公司预计2024年1-9月营业总收入约14.6亿元至16.14亿元，同比下降9.52%至下降0.00%；归属于母公司股东的净利润约4.02亿元至4.45亿元，同比下滑14.96%至下滑6.01%。无独有偶，2024年上半年，中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安等券商营业收入纷纷下滑。券商有“牛市旗手”之称，在牛市中表现出较高的弹性，当大盘行情较好时，券商股往往会领涨，并带动指数上涨；反之，如果大盘行情较差，券商股通常也表现不佳。此外，市场行情好的时候，也有利于券商的业绩增长。因为股市行情回升，会增加股民的投资信心和交易量，从而拉动券商的经纪业务，还会直接拉动券商的自营业务和信用业务增长。所以说，证券公司的业绩很大程度上取决于市场交易活跃度以及行情波动，接下来的几个月如果A股行情好转、市场交易变得更活跃，那么券商的业绩也有望回升。 02 证券公司同质化竞争激烈经过30多年发展，我国证券市场从建立到整合，并不断发展壮大，市场规模持续增长。截止2024年6月底，我国沪深两市及北交所共有5300多家上市公司，总市值超过73.62万亿元，流通市值超过66万亿。我国证券公司数量众多，但整体规模偏小，行业竞争激烈。截止2024年6月底，中国拥有147家证券公司及163家证券投资基金管理公司，证券中介机构和机构投资者数量还在不断增加。目前东莞证券等券商的利润构成仍然以传统经纪业务、投资银行业务、自营业务等为主，产品创新动力不足，证券公司之前同质化竞争激烈。 2021年至2024年上半年，东莞证券来源于东莞市证券业务网点的代理买卖证券业务手续费净收入占公司代理买卖证券业务手续费净收入比例在54%以上，占比较大，经纪业务存在收入区域集中风险。随着新设营业部政策的放开，以及非现场开户的实施，进入东莞市的证券公司与证券营业部数量逐渐增加，东莞市内经纪业务竞争仍在加剧。证券又属于资本密集型行业，净资本规模的大小是决定证券公司业务规模的重要因素。具有资本优势的证券公司可通过横向并购进一步扩大业务规模或进入新的业务领域，不断做强做大，进而提高综合竞争力和抗风险能力。随着我国证券行业专业化程度的提高，以及对综合能力要求的增强，我国证券行业集中度将逐步提升。事实上，证券业的并购重组已进入加速阶段，今年3月以来，就有浙商证券和国都证券、西部证券和国融证券、国信证券和万和证券陆续进入并购阶段，9月5日国泰君安吸收合并海通证券的消息更是意味着A股即将迎来一家航母级券商！从竞争地位来看，据中国证券业协会的统计数据，2021年按总资产、净资产、净资本排名，东莞证券分别排在第46、65、62位。截至 2024年6月末，东莞证券的净资本规模为73.77亿元，与中信证券、华泰证券、海通证券等头部券商存在较大差距，这对公司业务的扩大以及新的业务资格申请形成了制约，这也是东莞证券积极冲击上市的重要原因。公司2020年及2021年经营业绩排名情况，图片来源：招股书

格隆汇2024-10-10

重磅利好，央行出手，5000亿！银行业ETF(512820)单日成交额放量34%，近十日强势吸金超7亿元！什么信号？

亿元互换便利，支持符合条件证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元。 10月9日，A股连续10个交易日连涨后首度回调，上证指数收跌6.62%，创业扳指跌收跌10.59%，科创50收跌2.55%。两市成交额达2.97万亿元，交易热情依旧高涨！盘面上，全市场30多个行业普跌，超5000个股下挫，个股赚钱效应收窄。银行板块同样受挫，中证银行指数（399986）昨日（10.9）收跌6.12%，成分股悉数下挫，郑州银行、宁波银行、兰州银行、南京银行等跌停，招商银行大跌超7%，交通银行跌4.08%，中国银行跌3.22%，建设银行跌2.12%，工商银行跌1.31%。热门ETF中，规模领先的银行业ETF（512820）10月9日收跌7.72%，拉长阴，回吐前三日涨幅。银行业ETF（512820）成交额达1.51亿元，较昨日小幅放量，二级市场交投活跃，高居同类产品前列，基金最新规模超11亿元。上交所最新数据显示，截至2024年10月9日，银行业ETF（512820）近10日疯狂吸筹超7亿元，资金逢跌借道银行业ETF（512820）布局银行板块意图明显！当前，一揽子增量政策加码，低估值、高股息的银行板块中长期配置价值凸显。【地产政策优化，分子端预期改善驱动估值修复】浙商证券对银行板块整体进行研判，认为当前地产政策优化。地产定调止跌回稳，需求端政策不断出台。地产定调发生变化，从“房住不炒”到首提“促进房地产市场止跌回稳”；地方层面，主要是一线城市放松限购，未来不排除根据地产形势进一步放松。地产政策放松有利于银行风险评价和信贷投放改善。此前银行股的主导逻辑是无风险利率下降和风险偏好下降，因此稳健的国有大行占优。由于前期国有银行涨幅较大，短期内可能面临滞涨或者股价波动，中期仍看好国有行高股息价值。当前处于政策不断发力带来的市场风险偏好提升时期，分子端预期改善驱动估值修复。（来源于浙商证券《【浙商I银行】24Q4策略：稳增长，化风险》）【银行板块红利价值夯实，金融产品配置逻辑延续】中信证券同样指出部分地产业务高占比银行或主要受益于近期增量地产金融政策下的质量改善预期，部分零售与财富业务优势行或主要受益于近期“政策组合拳”刺激与地产提振预期下，居民消费与投资的修复空间；此外，各地地产金融新政亦密集优化落地中，有望加速助力地产行业风险缓释与银行资产质量提升。板块投资而言，“一揽子”政策推进有助于市场复苏预期的凝聚，进而夯实银行股红利价值空间，叠加金融产品配置逻辑延续，绝对收益逻辑仍将延续。（来源于《中信证券#银行｜外资增配积极，绝对收益可期》）公开资料显示，银行业ETF（512820）是A股主流银行业ETF，规模和流动性稳居市场前列，最新规模已超11亿元，银行业ETF（512820）跟踪中证银行指数，包含42只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。其中，近7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、交通银行、工商银行等大型银行股，3成仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期爆发机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。布局补涨、看好高股息、低估值板块，认准银行业ETF（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”和“资产荒”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行业ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

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