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逆势上涨！风格大切换！
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最强的无疑是各大红利股板块。除白酒外，保险、能源、银行、电信、汽车、耐用消费品等多个行业的核心资产上涨幅度明显。其中，中国人寿、中国太保涨超3%，中国平安涨1.9%，带动保险板块涨幅引领全市；工农中建邮五大行盘中涨幅均超过1.5%，还有中石化、陕西煤业等上涨超过了3%。显然，今天大概率是有大主力入场托市了。 01 大主力入场托市数据显示，今天华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏和嘉实基金沪深300ETF午后强势放量，截至收盘分别成交39.61亿元、22.06亿元、14.06亿元和12.13亿元，合计成交87.86亿元，相比上周五的44.38亿元放大了近1倍。以沪深300ETF为例，资金在早盘10:30和11:00左右都突然迎来巨额增量买入，资金规模或有数亿元。只是盘后无后续增量买入后指数出现急跌，但很快又出现明显增量托市。有意思的是，午后在出现大跌后，盘中突然有“临时增加一个讨论经济的会议”的小作文流传，于是很快房地产板块就从微跌状态转为急速拉涨，盘中指数一度涨到3.5%，一举取代保险夺得涨幅榜第一。目前无法验证该小作文的真实性，但即使没有它，红利股今天也是明显大涨的。这里面，保险、银行和能源这几大超级权重都有着自己的逻辑。保险大涨的原因有2个：一是在9月11日国务院发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（以下简称《若干意见》），被称为是继2006年“保险国十条”、2014年“新国十条”之后，国家层面指导保险业发展的又一重磅文件。《若干意见》明确了保险业高质量发展的五年、十年发展路线，其中不少市场视为非常重磅的利好。比如，明确支持发展浮动收益型产品帮助险企因时制宜降低负债成本，缓解长期利差损风险；同时支持险企拓宽资本补充渠道，缓解险企投资端压力。这些都是对保险行业长期可持续发展能力有重要协助的利好。更直接的利好是近期险企相继披露8月数据。2024年1-8月，5家上市险企总保费同比增长5.9%，增速较7月增加3.1pct，其中中国平安增长8.9%、中国人保增长7.7%、中国人寿增长5.9%、新华保险增长1.9%、中国太保增长1.5%。尤其8月单月，5家上市险企人身险总保费合计1363亿元、同比增长47.5%，增速较7月增加38.7pct，显示行业在进一波加速改善。银行的逻辑相对更市场化一点。银行股上半年的大涨行情，很大程度直接得益于与资金的集体抱团，但背后的核心原因与业绩预期有关。首先，在市场弱势大环境下，银行是市场中极少数业绩稳定又高分红的核心资产，今年一二季度业绩报告已经充分验证这一点。虽然银行的净息差一直在下降，市场担心贷款利率下降会影响银行利润，但银行依旧是全国最赚钱的行业。实际上，银行在二季度上涨最猛的阶段，市场一直有银行降低存款利率的操作，以及在上半年国债牛行情中因大量购买国债的焦点讨论，这两块是增厚银行利润的重要贡献。而8月银行股开始抱团瓦解的时候，市场开始讨论转按揭传闻，最早是在8月30日由彭博放出消息，官方也没有对此辟谣，随后9月4日彭博又更新相关信息称可能会分两步下调存量房贷利率，共下降利率80个基点左右。此时间点，非常吻合几大行的下跌时点。从8月底的高位下来，工农中建交邮六大行分别累计最多回撤超16%，12%、12%、16%、20%、12%，幅度可谓巨大（其他小银行反而没怎么跌）。这些都是市场通过大跌对上述利空因素做的对价。但实际上，即使转按揭落地，对大行的利润影响也不至于有如此大跌幅。以2024年9月底为时点，调整存量房贷规模按37.6万亿，利差按80个BP估算，银行每年或减少息差收入3000亿左右。但实际上，在存款利率下调、实际转按揭的比例和推进进度不可能打满来看，负面影响肯定减少不了这多，能降一半都不错了。对比2023年上市银行净利润约2.1万亿元规模，这点让利对银行的影响并不算什么。所以如果国家队资金入场救市，在充分大跌之后的银行肯定会是最重要的方向。至于石化、煤炭、水电能源股这些，逻辑基本与银行板块一致，都是估值高位大回撤后重新跌出了性价比，然后重新国家队、主力资金托底的核心资产。 02 困境与破局当下，宏观经济形势如何，有目共睹，就不多说了。最近持续集体沦陷的白酒和其他消费股就可以反映问题，白酒信仰的茅台最近3日就大跌了8.2%，股价跌破1300元回到2022年10月全市场最恐慌时的位置。今年中秋节，白酒连同月饼销售大遇冷，据悉白酒销售同比下降两三成是普遍现象，终端渠道商依然面临库存过高的情况。 2024年8月份社融增量3.03万亿元，同比少增981亿元；新增人民币贷款9000亿元，同比减少4600亿元。8月份货币供应量M1、M2分别同比下降7.3%、增长6.3%，增速较上月回落0.7个百分点和保持持平，比上年同期分别低9.5和4.3个百分点。 M1减少，而M2增加，说明有不少原本流通的现金和活期存款被转化为了定期存款或储蓄存款，背后原因是大家对未来经济前景的预期变得更为谨慎，开始倾向换成其他资产以规避风险。当然，现在政策面也在寻求破局之法，重点在于刺激经济循环。比如继续引导资金成本下降，为市场提供更多流动性，预期在做的政策工具有进一步降准、转按揭、政府主动上杠杆（发债）；以及引导刺激消费的支持大规模设备更新和消费品、以旧换新行动等。这些破局的方向，也将是未来市场可以有题材炒作的主线方向，各红利股板块也在里面。同时，影响股市信心能否回升的底层因素是经济是否改善，这个问题在当下还是难解题。想要经济出现真正的明显恢复，尤其是当下全球贸易保护抬头大背景下，非一日之功，也充满不确定性。但从流动性政策态度，和上半年海量资金不理智疯抢长期国债的情况看，国内市场是根本不缺资金的，实际是已经是资产荒（虽然也是避险担忧导致不敢乱投资）。对资金来说，拥抱业绩确定性同时确保一定的收益，就是当下最重要的策略。那么，已经深度回撤、股息率稳定跑赢长债力量的红利股，就是极少数甚至几乎唯一符合条件的布局方向。 03 尾声其实从5月底开始，各大红利板块就开始陆续分化回落，一直到几大行在8月的抱团瓦解，已经连续4月连跌，以红利指数来看，整体回调达到了17%。目前已经跌回到了今年初上涨起点和近年来指数的平均价格中枢。如今，在今天大情绪明显负面的行情下，红利股重新开启反弹上涨，一定程度也验证了这个位置的防守力量坚固。资金入场增长红利股集体大涨，接下来市场风格已经显露。未来还是继续会分化，大多数有概念但不够业绩支撑的赛道成长大概率只是适合短炒的风格；而那些高股息业绩长期稳定红利股，必然也如此前那样，每次大回调之后就是一个值得重新上车的机会。
格隆汇2024-09-18
格隆汇基金日报|知名私募公开谴责投资人！
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跌。盘面上，光刻机、房地产、多元金融、保险板块涨幅居前，同花顺果指数、Sora概念、互联网电商板块跌幅居前。 ETF方面，油气板块全天强势，富国基金标普油气ETF、汇添富基金能源ETF分别涨3.47%和2.52%。港股主题ETF补涨，华夏基金港股通ETF和南方基金H股ETF分别涨3.44%和3.19%。地产板块午后强势拉升，华宝基金地产ETF和银华基金房地产ETF分别涨3.1%和3%。家电板块全天强势，博时基金龙头家电ETF涨2.54%。港股红利策略ETF涨幅居前，摩根基金港股红利指数ETF涨1.99%。华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏和嘉实基金沪深300ETF午后强势放量，截至收盘的成交额分别是39.61亿元、22.06亿元、14.06亿元和12.13亿元，均超上周五全天的成交额，今日合计成交87.86亿元，相比9月13日的44.38亿元放大了近一倍。创业板全部走弱，创业板200ETF银华跌3.61%。养殖板块跌幅居前，畜牧养殖ETF和现代农业ETF跌2.26%。消费电子板块下挫，消电ETF跌2.11%。 04 基金产品最新动态
格隆汇2024-09-18
重磅消息，新周期要来了！
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电气更是一度上演“地天板”走势；此外，保险股延续近期强势，地产、金融等方向午后反弹对指数也起到了支撑作用。不过，除了上述方向之外，市场仍以弱势整理为主。目前来看，市场成交额再度缩量至5000亿元下方，市场分析人士认为，在存量博弈的市场环境下，操作难度仍相对较大，可静待市场出现真正意义上转强信号后再行跟随进场或具更高之胜率。今晚将开启“降息周期” 从市场预期的角度看，今晚无疑会是这几年中最受关注的美联储议息夜。按照日程安排，美联储定于北京时间9月19日(周四)凌晨2点公布9月利率决议。东方金诚研究发展部高级副总监白雪分析，9月降息已成定局，此次降息意味着美联储将开启降息周期。从目前市场预期看，分歧在于今晚降息幅度是25基点还是50基点。值得注意的是，就在一周前，利率期货市场的定价还更多预计本周美联储只会降息25个基点，但随着投资者与经济学家对当下市场环境进一步分析后，50个基点降息的可能性反而开始占据上风。盈透证券首席策略师Steve Sosnick目前仍然认为美联储应该会倾向于25个基点，但他指出，多年的交易经验让他学会尊重市场释放的信息。他表示，“(近来的)市场信息一直在说会降息50个基点。”Sosnick指出，如果美联储最终选择降息25个基点，市场可能会普遍感到失望。这将引发市场“避险”动作。根据CME美联储观察工具，目前市场预计美联储9月降息50个基点的概率高达66%，降息25个基点的可能性为34%。不过，即使市场对降息50个基点的呼声颇高，但从历史表现看，美联储大概率仍会选择降息25基点。除了9月会议究竟降息多少外，今晚美联储决议另一个重要看点，无疑是FOMC将公布的最新季度《经济预测摘要》(SEP)，这其中也将包含著名的利率点阵图。白雪认为，无论降息节奏如何，降息过程会持续一段时间。回顾1988年以来的美联储货币政策操作，加息和降息极少交叉出现。展望本轮降息过程，考虑到当前美国经济易下难上，通胀趋势性回落，降息过程也将难现反复。预计年内降息在2-3次左右，累计降息幅度在50个基点-75个基点。更长幅度来看，星展银行的基本观点是，本周将降息25个基点，到2025年底，美联储将降息150个基点。外资：对中国市场充满信心！最后，回到A股市场看。近期，面对中国经济在转型升级过程中的短期挑战，贝莱德、摩根大通、汇丰、花旗、富达等外资机构，依然不改对中国资本市场的信心。外资机构高管表示，一直都非常看好中国经济的长期发展，也看好人民币资产在全球的吸引力。多家外资机构称，面对复杂多变的外部环境，中国资本市场始终坚持深化改革，持续推进机构、市场、产品多个维度的对外开放。包括银行、券商、公募等在华展业的多家外资机构高管均表示，对中国资本市场的长期前景保持乐观。贝莱德中国区负责人、贝莱德基金董事长范华认为，中国资产与海外股票及债券相比，具备良好的分散化效果，为国际资金提供了有效的风险分散和收益增厚机会。随着中国市场的积极信号增加，如招聘广告数量、电商同比增长的改善，以及监管政策的持续优化，越来越多的投资者愿意加仓中国资产。瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，A股市场正向着“以投资者为本”进行结构转型，并将持续深化改革开放，大力推动中长期资金入市。正如新“国九条”中所强调的，A股市场已具备更高的战略重要性。路博迈基金则称，投资中国是战略决策，对中国市场充满信心。中国经济的韧性和长期向好的趋势，以及政府采取的扩大内需和改善预期的政策措施，仍具备吸引长期投资者的潜力。在具体投资策略上，海外投资者更关注中国经济的转型和升级，特别是在新能源、人工智能、数字经济等新兴领域的投资机会。
证券之星2024-09-18
伯克希尔主管为何一直抛售股票？背后原因令人担忧
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息。本周早些时候有消息称，伯克希尔的保险部门主管Ajit Jain出售了超过一半的伯克希尔股份，价值1.39亿美元。这是这位73岁的副董事长自1986年被巴菲特雇佣以来，最大规模的伯克希尔股票出售。这些销售紧随伯克希尔A类股票首次收盘价突破70万美元，以及这家总部位于奥马哈的巨头市值首次超过1万亿美元——这是美国非科技公司首次达到这一里程碑。这让一些人认为，至少Jain在传递一个信号，认为伯克希尔的股票不再便宜。2024年，伯克希尔的股价上涨了近24%，超越了上涨18%的标普500指数。 “我认为Ajit出售股票是因为它已经充分反映了公司的价值，”Check Capital Management的创始人Steve Check表示，该公司将伯克希尔作为其最大的持股。回购放缓从伯克希尔缺乏股票回购的情况来看，"奥马哈先知"Buffett可能也持相同看法。伯克希尔上季度仅回购了3.45亿美元的股票，远低于前两个季度各20亿美元的回购量。 Buffett只在认为股票价格低于其内在价值时才回购股票。他认为，如果以过高的价格回购伯克希尔的股票，将是“破坏价值”的行为。今年早些时候，这位传奇投资者降低了投资者的期望，表示由于其庞大的规模以及缺乏足够的投资机会，伯克希尔可能仅略微优于普通美国公司。 “以我们目前的业务组合来看，伯克希尔的表现应比普通美国公司略好，更重要的是，它也应当伴随着明显较小的永久性资本损失风险，”Buffett在年度信中写道。“除此之外，任何高于‘略好’的期望都是一厢情愿的想法。” 瑞银的伯克希尔分析师Brian Meredith正确预测伯克希尔（拥有Geico保险和BNSF铁路）将跻身市值1万亿美元公司之列。根据分部估值法，Meredith估计伯克希尔A类股票的合理价值为759,574美元，比近期715,910美元的高点高出约6%。缩减大额押注现年94岁的CEO兼董事长Buffett可能也认为他的一些最爱股票变得过于昂贵。本周，他再次出售了一部分美国银行的股票，自7月中旬以来的总销售额已超过70亿美元，其持股比例降至11%。此外，Buffett在第二季度出售了部分Apple股票。伯克希尔出售了其科技持股的49%以上，尽管如此，Apple仍是伯克希尔投资组合中最大的一项持股。伯克希尔已经连续七个季度卖出股票，但第二季度的销售加速，Buffett在此期间出售了超过750亿美元的股票。2024年上半年，伯克希尔共出售了超过900亿美元的股票。 Buffett出售了Apple和美国银行的大量股票，这两者是他持仓最多的股票之一，这可能是组合管理的举措。他也暗示过节税可能是动机之一。但销售规模的庞大也可能表明他对市场和股票估值持看空态度。
金融界2024-09-18
紫金陈自曝开始抄底，曾自曝炒地产股亏几百万
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与此同时，多家金融机构如中国太平洋人寿保险、长江养老保险、巴克莱银行及UBS AG等成为这些ETF的重要持有人。根据Choice数据统计，仅下半年以来，富国港股通互联网ETF的净申购额就达到了33.82亿元人民币，其他如广发中证国新港股通央企红利ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF、华夏恒生ETF等的净申购额也在10亿元以上。然而，紫金陈的股市之路并非一帆风顺。据他介绍，他在今年4月清仓了华侨城A和万科A两只地产股，分别亏损了155万元和91.3万元。这两笔投资合计让他财富缩水246万元。更令他感到讽刺的是，在他割肉离场后不久，地产板块便出现了回暖迹象。如果他没有急于割肉，理论上至少能挽回30万元的损失。紫金陈的这一经历引发了网友的广泛关注和讨论，他也在社交媒体上自嘲道：“哪个股票让我亏得多，其董事长就会在小说中被安排负面角色。” 据了解，紫金陈对股市的浓厚兴趣始于他在浙江大学求学期间。一本偶然购买的二手《证券投资学》点燃了他对炒股的热情。此后，他不仅自己实践炒股，还将这一话题融入小说创作中，连载了《少年股神》等作品。紫金陈曾表示，炒股是他生活中的一大乐趣，也是他创作灵感的来源之一。他通过自己的投资和写作经历，向读者展示了股市的复杂性和人性的多面性。机构投资者对港股后市持乐观态度。交银国际的研究报告指出，由于全球流动性环境改善，尤其是美联储暗示将进一步宽松货币政策，港股近期表现强劲。尽管宏观经济数据抑制了部分市场情绪，但龙头企业的业绩改善为市场提供了基本面支撑。随着全球降息周期的启动，预计港股将持续受益于流动性环境的改善。国君国际认为，随着海外央行陆续进入降息周期，港股将受益于分子和分母端的改善，当前已计入悲观预期的港股市场具有较高的配置性价比。美联储本月降息几乎成定局，利率敏感行业的弹性将最为显著，包括互联网、医药和消费等领域。在国内方面，随着外围货币政策趋于宽松，国内政策空间也将进一步拓展，使得港股市场的吸引力更加凸显。
金融界2024-09-18
转债估值有待进一步修复，可转债ETF(511380)最新规模超188亿元，溢利转债涨超9%
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深交易所披露的月度持仓数据来看，需求端保险、信托等资金增配意愿仍较高，结合当前上市的优质新券相对有限的供给端格局，后续转债估值有待进一步修复。然而，上周公布的通胀数据整体偏弱，金融数据显示居民、企业端新增贷款均同比减少，仍反映当前市场需求不足、经济回升动能偏弱，股市弱势下转债难有大面积行情，配置时仍需注重个券的挖掘：方向上，一方面，当前许多偏债型转债的到期收益率仍明显高于同评级同期限的信用债利率，纯债替代仍有较高价值，可适当择取距离到期年限近、偿债能力较强、且正股退市风险较低的个券进行配置，同时可关注避回售、减资清偿诉求较高个券的条款博弈机会；另一方面，待权益市场企稳后，大盘成长高端制造品种估值有望率先修复，可围绕业绩主线和主题投资适当加仓偏股和平衡型转债，关注设备更新及消费品以旧换新、消费电子换机需求相关的果链等主题性机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-18
2.04%，债市多空再探讨，30年国债指数ETF(511130)盘中上涨70个bp
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增强，二级主要买入机构由上周的农商行+保险切换为本周的大行+农商行+多数非银机构+其他（含外资）。此外，季末理财或已开始回表，在释放部分基金的赎回压力后，叠加月末资金平滑的条件下，资金面的波动或相对更可控。综上所述，中长期利率下行的趋势不变，短期债市具有回调可能，但9月是较10月更为有利的做多窗口期，从品种配置上，同业存单与10Y期限利率债更具性价比，若短期债市出现明显回调，急跌+慢牛的组合可能再次出现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-18
上周ETF继续吸金百亿元，宽基ETF和债券ETF最受追捧
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完全统计，以中国人寿、新华人寿为代表的保险机构2024年上半年增持两市ETF共337.53亿元。整体来看，机构投资者持有宽基ETF比例最高，占比69.6%，其次是红利ETF。机构投资者在ETF中持有占比逐步提升，截至今年6月底，机构投资者持有ETF规模合计为1.4万亿元，较2023年底增加4078亿元，占比提升至57%。此外，机构在股票型ETF规模占比达58%，较去年同期增长8%。
格隆汇2024-09-18
A股早盘大震荡：白酒股重挫，保险板块逆势上涨，光刻机概念股飙升
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国电力设备出口提供了广阔的市场空间。保险板块逆势上涨保险板块早盘逆势上涨，中国人寿等个股涨幅居前。这一涨势得益于国务院新发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（新“国十条”），为保险业未来5至10年的发展提供了全面规划，并强调了从严监管、风险防范和高质量发展三大核心任务。新“国十条”的发布重新定位了保险业功能，并有望推动保险资金在科技创新和现代化产业体系建设中发挥更大作用。国企改革股表现亮眼国企改革概念股今日表现尤为抢眼，保变电气上演“地天板”行情，从跌停迅速拉升至涨停。保变电气的强势表现得益于其控股股东筹划的重大事项，即中国兵器装备集团有限公司与中国电气装备集团有限公司开展的输变电装备业务整合事宜。虽然该事项尚存在不确定性，但市场对其前景充满期待。相比之下，另一支国企改革概念股海南海药则表现不佳，开盘闪崩跌停后一直未能打开跌停板。白酒股持续下挫白酒板块今日继续下挫，贵州茅台、五粮液等个股跌幅居前。贵州茅台盘中一度跌近3%，股价跌破1300元大关，再创四年多来新低。五粮液亦低开低走，创四年半来新低。白酒股的下跌主要受到市场需求低迷和库存高企的双重压力影响。数据显示，今年白酒市场销量明显低于预期，经销商和终端零售商普遍面临库存增加和现金流压力。
金融界2024-09-18
华尔街突传巨响！贝莱德、微软募集300亿AI投资战略部署主要集中在美国
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到，该计划包括引入更多投资者，养老金和保险公司都渴望进行此类长期基础设施投资。在谈到筹集资金时，他表示：“我们认为这不是一项艰巨的任务。” 该联盟包括Bayo Ogunlesi的Global Infrastructure Partners、贝莱德以约125亿美元收购的基金管理公司、阿布扎比的MGX，以及将利用其在人工智能数据中心和工厂方面的专业知识为该联盟提供支持的芯片制造商英伟达。据悉，英伟达已投入大量资金开发软件、网络和其他技术，该公司表示这些技术对于快速组建完整的AI系统至关重要。微软副总裁兼总裁布拉德·史密斯(Brad Smith)在采访中表示：“投资机会是真实存在的，投资需求也更大。AI是下一代通用技术，将推动美国和国外经济各个领域的增长。” 史密斯称，这些公司已经与美国立法者和监管机构讨论了这些计划。微软已向OpenAI投资130亿美元，并正在围绕AI功能彻底改造其整个产品线。这家软件公司正在大幅增加对数据中心和计算基础设施的支出以提供这些服务，并表示其为AI客户提供服务的能力因芯片和数据中心容量不足而受到限制。据彭博行业研究称，美国各地的能源生产商正在竞相满足电力需求旺盛的AI数据中心激增的需求，到2030年，这些设施的用电量将激增至目前的10倍。为了满足这一需求，能源公司正在推迟煤炭和天然气电厂的退役，计划建造新的天然气电厂，并建设太阳能和风力发电场等清洁能源。电力竞争甚至导致将新数据中心连接到电网所需的时间增加，弗吉尼亚州数据中心走廊的时间段长达7年。 “今天很明显，电力供应不仅是数据中心建设的制约因素之一，也是整个电气化的制约因素之一，”Ogunlesi在采访中表示。“美国的发电量一直没有大幅增长，因此我们必须大幅加快开发新可再生能源发电厂的速度。” 微软还一直在与OpenAI联合创始人兼首席执行官Sam Altman进行洽谈，后者正在制定自己的计划，让投资者和科技公司团体进行合作，以大幅扩展AI产品的计算基础设施。
颜辞2024-09-18

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