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什么是权限层？链抽象中的关键组件与未来愿景
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求解器/填充器确实正确地完成了任务。保险库结算：一旦验证，Arcana 保险库将验证来自 MPC 网络的签名，并继续与解算者/填充者结算资金，从而完成该过程。这是一个展示 Arcana 链抽象套件的实际演示。在这个演示中，我们可以看到实践中的链式抽象应用程序——Aave。传统上，在使用 Aave 之类的 dapp 时，用户必须选择他们想要从哪个网络使用 Aave - 借贷 dapp 连接到多个链，每个链都有自己的市场和收益。将链抽象添加到组合中，用户就可以在一个界面下看到所有链上的所有市场。 Arcana 的钱包向用户提供了跨不同链持有的资产总余额。例如，我在以太坊、Arbitrum 和 Polygon 上各有 5 USDC，但在我的 Arcana 钱包上，我只看到统一余额 15 USDC。同样，完全不涉及桥接。这最终将带来更好的开发者体验，因为您不再需要担心在您想要从中窃取用户的每个链上重新部署您的应用。相反，您可以在 Arcana 的 L1 上部署一次您的应用，并自动与 Arcana 支持的其他网络的用户（和应用）建立连接。 Particle Network： Particle Network 凭借通用账户在链抽象领域处于领先地位，其设计目的是简单地为用户提供可在任何链上使用的单一账户和余额。通过通用账户，Particle Network 消除了跨不同链手动管理资产的需要；忘记桥接或试图记住你在哪些链上持有资金。他们的堆栈提供三个关键功能：通用账户、通用流动性和通用 Gas 。通用账户通过将多个区块链身份合并为一个来简化用户访问，而通用流动性和通用 Gas 促进了无缝的跨链交易和支付，而无需手动转换的麻烦。本质上，使用任何链上的资金来支付交易及其相关的 gas 费用。这是一个展示Particle Network实际运行的演示。让我们来看一个通用帐户在实施过程中的示例： Alice 发现了一款 Play-to-Earn dApp。该 dApp 托管在 Arbitrum 上，并利用 Particle Network 的 Universal SDK 来启用 Universal Accounts。 Alice 开始使用 dApp。她的钱包（Polygon-native）中的资产用于基本的 dApp 交互。桥接是自动的，在她交互时自动执行。玩了一会儿后，爱丽丝赚了一些代币。她用它们为朋友鲍勃的生日买了一个 NFT。她不知道的是，NFT 托管在 Optimism 上。她可以无缝地将其发送到鲍勃的通用账户。重要的是，在她的整个体验中，爱丽丝只使用了一个 gas 代币。 Bob 决定用 Solana 上的 NFT 贷款，并用所得款项购买 meme Bitcoin Ordinal。他只需在几分钟内点击几下鼠标，通过同一个账户即可完成此操作。只需使用应用程序，忘记它们使用的底层链；这本质上就是通用账户所实现的。 Particle Network的架构支持通用账户，利用第1层区块链，负责协调和结算外部链上的跨链交易（为前面提到的通用Gas和通用流动性的特性提供支持）。 Capsule： Capsule 是一种嵌入式钱包服务，已被 Hedgehog 等团队使用，Hedgehog 是一家注册投资顾问，致力于将传统金融实践引入 DeFi。Hedgehog 利用 Capsule 的自托管钱包基础设施为用户提供符合其产品特定安全标准的数字资产非托管存储。Capsule 使用分布式多方计算来确保用户资金永远不会存储在一个地方，从而允许 Hedgehog 在任何 EVM 或 ECDSA 兼容链上进行交易。Capsule 支持定制的身份验证方法，例如生物识别、电子邮件或社交，它们提供钱包可恢复性。此外，Capsule 还提供高级自动化功能，通过启用安全自动化（例如投资组合重新平衡和灵活的钱包访问权限）来增强 Hedgehog 等用户的功能。 OneBalance： OneBalance 通过其“可信账户”系统为用户提供统一的解决方案，解决了跨多个区块链管理数字资产的复杂性。这些账户整合了用户的资产，使跨不同链管理资金变得更加容易，而无需多个钱包。可信账户旨在确保交易安全高效，注重信任和可靠性。OneBalance 还引入了一种称为“资源锁定”的机制，通过在交易过程中暂时锁定部分用户资产作为抵押品来增强交易安全性。这可确保交易顺利完成，并降低交易失败或欺诈的风险——如果您是解决者，这是个好消息。 XION： XION 是一个 L1 区块链，通过链抽象专为消费者采用而构建。大多数链抽象协议主要关注链/汇总互操作性问题，而 XION 则采取不同的方式，通过构建 L1，利用完整的协议级抽象来解决应用程序分发和互操作碎片化问题。它使开发人员能够构建消费者就绪的应用程序（解决分发问题），并扩展其无缝用户体验以统一用户、流动性并跨生态系统启用可组合应用程序（解决碎片化问题）。从用户的角度来看，这意味着使用熟悉的登录方法（例如电子邮件）、只需单击即可进行类似 Web2 的交易、无需插件、无需种子短语、无需 gas 费用复杂性，并且能够跨所有设备进行交互。总结本质上，权限层通过抽象区块链交互的技术细节来简化用户体验。它在后台管理区块链操作的复杂性，使用户可以像与传统 Web 应用程序交互一样轻松地与 dapp 交互。这是实现链抽象愿景的基本一步，用户不再需要担心底层区块链基础设施 - 他们只需与他们想要使用的服务进行交互。来源：金色财经
金色财经2024-09-09
中信保诚人寿展示金融新风尚，做好“数字金融”大文章
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己投保1000万元寿险和100万元重疾保险。但是他最近参加单位体检发现有甲状腺结节和肺结节，医嘱要定期检查。李先生想了解体检的异常是否会影响保单的承保。按照传统的投保流程，李先生投保的保额较高并且存在健康方面的异常，需要经过人工核保审核之后，才能确定需要递交的资料以及核保结果。李先生通过营销员小陈了解到中信保诚人寿有“智能核保系统”，可以预测核保结果，故将体检报告提供给了小陈。小陈将李先生的甲状腺B超、肺部CT报告拍照上传到智能核保助手后，系统在一分钟内即给出了寿险可以标准体承保、重疾险可以除外责任承保的核保结论；同时，通过“智能财务核保系统”的简单交互，李先生得知仅需要提供其100万元年收入的个人所得税单，即可支持其最高2000万元的寿险保额。李先生对中信保诚人寿的核保结果及智能化核保体验非常满意，决定正式投保。最终，李先生递交相关投保资料后，当天就通过了核保审核，并如愿扣费承保，便捷地买到了想要的保险保障。核保，是保险领域至关重要的环节，高效、简便、智能化的核保服务给广大消费者带来了顺畅的投保体验，保障了人民群众的切身利益。以客为本，用AI赋能近年来，人工智能技术蓬勃发展，在各领域得到前所未有的关注度。中信保诚人寿引入人工智能NLP（自然语言处理）、OCR（识别文字内容技术）、知识图谱和规则引擎等技术，借鉴行业经验，独立研究、专辟团队、利用外包开发搭建“在线智能医务核保引擎”“在线智能财务核保引擎”“医疗核保机器人”，有效解决了高额财务审核、异常健康状况的客户承保时效问题，同时自动识别体检报告，实现复杂医疗核保案件的快速处理。高效专业的系统功能和便捷直观的智能投保服务体验，是中信保诚人寿始终坚持“聆听客户心声”服务宗旨的体现，也是服务民生保障的实招硬招，践行了以人民为中心价值取向的新形象新风尚。在数字经济的大背景下，传统金融转向数字金融势在必行。未来，中信保诚人寿将进一步提高数据采集标准化及精细化程度，强化金融担当，不断提升服务效率和客户满意度，切实履行金融为民、金融便民、金融惠民的消保理念。
金融界2024-09-09
兴宝国际信托亮相，华融信托更名成信托业第三例
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。然而，在2022年12月，经中国银行保险监督管理委员会批准，中国信托业保障基金有限责任公司受让了华融公司所持有的全部华融信托股权，成为华融信托的新控股股东。此次股权变更后，公司的注册资本并未发生改变，但股权结构发生了重大调整，信保基金公司持有华融信托76.79%的股份，成为其大股东。在股权变更完成后，2023年2月7日，华融信托通过官方微信公众号发布公告，宣布信保基金公司与原股东中国华融资产已完成了交接工作。同时，信保基金公司的党委委员、副总裁李勇锋被任命为华融信托的新一任党委书记。此后，华融信托启动了高管团队的市场化选拔流程，旨在招聘新的总经理和副总经理，以推动公司的进一步发展。此次大股东更迭不仅代表着华融信托品牌和战略定位的更新，也预示着AMC系信托格局的重大变化。原本存在四大AMC系信托公司，即大业信托、金谷信托、长城信托和华融信托。然而，随着华融信托（现兴宝信托）的转让给中国信托业保障基金公司，以及东方资产持有的大业信托股权面临出售，AMC系信托的格局已经发生了深刻变革。此外，近年来信托业也发生了多起更名事件，包括中江信托更名为雪松信托、安信信托更名为建元信托等。这些更名事件反映了信托公司在面对市场变化、监管要求和自身发展需求时所做的战略调整和品牌升级。对于信托行业而言，这些变化预示着行业正在经历深刻的变革和调整期，未来将有更多的机遇和挑战等待着信托公司去把握和应对。
金融界2024-09-09
港股午评：恒指跌超340点、科指跌超2%，科技股疲软、三桶油齐挫，蔚来汽车逆势涨超13%
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跌超8%，山东黄金，紫金矿业跌超4%；保险股疲软，阳光保险跌超11%，中国太平跌超5%，新华保险，中国再保险跌超4%；券商股走势分化，中国银河，中信建投、中金公司涨超1%；华兴资本复牌大跌64%，升能集团跌超15%。公司要闻广汽集团(02238.HK)：前8月累计销量为115.24万辆，同比下降25.68%；8月汽车销量为14.82万辆，同比下降24.69%。保利置业集团(00119.HK)：前8月累计合同销售368亿元，同比下降13.6%。新城发展(01030.HK)：前8月累计合同销售295.42亿元，同比减少45.75%。世茂集团(00813.HK)：前8月累计合同销售224.1亿元。中梁控股(02772.HK)：前8月累计合同销售123.2亿元，同比减少51.25%。弘阳地产(01996.HK)：前8月累计合同销售60.7亿元，同比减少64.11%。时代中国控股(01233.HK)：前8月累计合同销售56.96亿元，同比减少49%。机构观点华泰证券研报认为，维持中期策略中的盈利展望，整体港美中资股盈利增速或在2H24进一步上行，基本面韧性是支持港股相对A股更强势的逻辑基石。往前看，如若美核心经济数据进一步指向硬衰退，则全球risk-off交易或再度形成港股逆风；倘若最终美国避免硬衰退，则当前的回撤则提供了配置港股的良好窗口期。中金发布研报称，综合而言，短期国内外环境的不确定性可能继续带来波动，依然认为港股弹性大于A股。配置上，短期受益于降息的成长板块可能有更高弹性，但中期维度，区间震荡的结构性行情依然是主线，对应分红+科技成长。
金融界2024-09-09
午评：沪指半日跌0.92%，贵金属及银行股下挫，国企改革及券商股走高
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行、油气等方向领跌，医疗服务、光刻机、保险块涨幅居前盘面上，国企改革概念股走强，西域旅游、国旅联合双双涨停；券商股逆势上涨，天风证券涨停；商业连锁板块走高，上海九百、老百姓等涨停；眼科医疗概念走高，光正眼科、何氏眼科涨停；折叠屏概念走高，华映科技封板，亚世光电涨停；民营医院概念拉升，皓宸医疗、澳洋健康涨停；基因检测概念拉升，冠昊生物涨停，中源协和封板；创新药板块震荡拉升，C益诺思涨超10%，睿智医药张超7%；光刻机概念延续强势，华亚智能涨超8%，华懋科技涨超5%；跌幅方面，白酒股走低，古井贡酒跌近3%；红利股下挫，“三桶油”均跌超3%；高位股持续退潮，深圳华强、科森科技、大众公用等多只前期强势股封跌停板；煤炭板块走低，淮北矿业跌近4%；银行股单边下挫，招商银行放量跌近4%；汽车整车概念走低，金龙汽车跌停，众泰汽车跌5%。国际金价回落，贵金属板块走低，玉龙股份、四川黄金跌超3%；网约车概念调整，大众交通早盘上演天地板行情。热门板块细胞免疫治疗概念活跃细胞免疫治疗概念活跃，海南海药涨停，南华生物、冠昊生物、泰林生物、中源协和等集体高开。点评：消息面上，商务部、国家卫生健康委、国家药监局9月8日对外发布《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》，拟允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院。行业人士认为，随着政策持续开放，未来或许有更多的外籍和港澳台医生在境内开办医疗机构，给当地医疗市场带去活力。光刻胶概念股走强光刻胶概念股走强，华懋科技直线涨停，宝丽迪涨超10%，东方嘉盛、蓝英装备、华亚智能、国林科技等多股涨超5%。点评：消息面上，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）在官网发布声明称，荷兰政府公布了浸润式DUV光刻机出口新规，自9月7日起生效。这意味着，ASML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运TWINSCAN NXT:1970i和1980i DUV光刻机。券商股快速反弹券商股反弹，天风证券直线涨停，中金公司、东北证券、国海证券、长江证券、南京证券等小幅跟涨。点评：东吴证券研报表示，当前券商板块估值与盈利均处于历史底部，长期估值修复的空间较大。同时并购浪潮持续推进，行业竞争格局有望获得优化，重组券商或实现跨越式发展。银行股单边下挫银行股单边下挫，招商银行放量跌超3%，建设银行、中信银行、工商银行等多股跌逾1.5%，齐鲁银行、北京银行、成都银行、民生银行、齐鲁银行、长沙银行等跟跌。点评：存量房贷利率下调预期下，银行息差压力上升的担忧持续蔓延，银行股近日也处于连续承压状态。天风证券分析师认为，从机构行为角度考虑，存量房贷利率调降，一定程度上影响银行存量业务可能进一步加大资产荒和利润荒。但是，若后续存量房贷利率下调，商业银行存款利率或将进一步下行，预计对银行息差影响中性。机构观点中信建投：近期市场位置与现象呈现底部区域特征建投策略陈果团队称，近期市场位置与现象呈现底部区域特征。但联储降息及国内政策发力都将改善估值与盈利预期，加之基数效应四季度基本面同比数据也有望呈现向上趋势。投资者后续宜伺机布局。可考虑沿设备更新与消费品以旧换新新线索下的景气现实改善、中报具备韧性的内需强相关板块后续景气弹性、预期见底具备自身产业逻辑的成长方向的估值修复三条线索底部布局。中金：市场显现较多底部特征，但信心修复仍需更多积极因素支持中金策略李求索团队也认为，市场显现较多底部特征，但信心修复仍需更多积极因素支持。其进一步认为，7月中以来消费电子、半导体等都有10%以上的调整，估值不高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等因素，或有望出现阶段性行情。东吴证券：券商板块估值与盈利均处于历史底部长期估值修复空间较大东吴证券研报表示，当前券商板块估值与盈利均处于历史底部，长期估值修复的空间较大。同时并购浪潮持续推进，行业竞争格局有望获得优化，重组券商或实现跨越式发展。基于此，我们推荐：1）PB估值远低于1倍的头部券商，建议关注国泰君安、华泰证券；2）推荐业绩修复弹性大的互联网证券平台公司同花顺、东方财富、指南针，建议关注财富趋势。
金融界2024-09-09
一周IPO观察：美的集团折价25%招股
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零部件销售、汽车养护服务)、配件销售、保险代理及其他增值服务。随着新能源汽车在海南普及，公司计划在三亚市建设换电站，并计划在全岛布局新能源汽车充电桩业务。业绩方面，在过去的2022财年、2023财年和2024上半财年(截止时间为每年9月30日)，公司收入分别为7694.89万、6813.36万和3318.97万美元，同期净利润分别为94.96万、-0.78万和-39.94万美元。天成智联/东源物流，递交IPO招股书，拟赴美国上市 9月3日，杭州天成智联物流供应链管理有限公司EASTERN INTERNATIONAL LTD. 东源全球(天成智联)在美国证券交易委员会更新招股书，股票代码 ELOG，拟在美国纳斯达克IPO上市。其早前于2024年3月22日在SEC秘密递表。其子公司苏州天成智联物流有限公司(下称“苏州天成智联“)，前称苏州隆力奇东源物流股份有限公司，曾于2017年5月17日在新三板挂牌上市，股份简称东源物流，后于2023年2月15日终止挂牌。公司主要通过苏州天成智联，为企业客户提供国内和跨界专业物流服务，包括项目物流和一般物流服务。苏州天成智联获得IS09001国际认可优质服务证书（2015版），并在国内有4个全资子公司，3个分公司，参与大量特种运输、基础设施的建设工作。项目物流服务主要包括建筑项目物流和大型或精密设备的特殊货运物流，范围从建设项目的某一阶段到整个过程，包括采购、包装、储存、装卸、运输、固定、安装设备和机械的建设以及其他相关的物流服务。公司主要为新能源项目(包括风力发电机、光电发电、可再生能源储存等)、化学设备、工程及基建工程(包括道路及桥梁、隧道工程)、大型或精密设备等提供物流解决方案服务。一般物流服务是指普通产品的运输、仓储、装卸和分销。公司在苏州、无锡、广州、深圳、盐城、重庆、成都、昆明、磨憨等地设有分公司和子公司，可提供仓库管理、短拨和区域配送服务。天成智联自2019年起开始提供跨境物流服务，主要侧重于中国大陆和东南亚国家之间的内陆运输和铁路运输，用于大宗商品、电子产品、轮胎、新能源设备等货物。2022年,公司完成了从老挝向中国运输707个40英尺集装箱、914个20英尺集装箱和244个用于橡胶、铁矿石、大麦和木薯淀粉的露天顶部集装箱的工作。公司还为中国-欧洲铁路快运到欧洲的洗衣机提供服务。天成智联拥有20辆卡车，并与其他2000多辆卡车的司机建立了合作关系，以此提供国内长途运输服务。业绩方面，在2023财年、2024财年(截止时间为每年3月31日)，公司收入分别为2416.17万、4044.36万美元，同期净利润分别为118.89万和108.37万美元。 SPAC方面技术管理服务提供商Evergreen Corporation 与 Forekast Limited宣布合并全球可再生能源开发商EEW Renewables与Compass Digital Acquisition Corp. 宣布合并临床阶段的生物技术公司Medera Inc.将与Keen Vision Acquisition Corporation合并生物制药公司Semnur Pharmaceuticals与 $Denali Capital Acquisition Corp(DECA)$ 宣布合并
老虎证券2024-09-09
逃离赌场：代币化资产将如何拯救 DeFi
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有核心原语：支付、掉期、借贷、衍生品、保险等等。 DeFi 所依赖的基础设施和协议确实降低了交易对手风险和成本，同时提高了透明度和可访问性——即使最初的产品市场契合度只不过是代币赌博。那么 DeFi 如何克服其对代币赌博的循环痴迷，并在扩大加密货币采用方面发挥其应有的作用呢？代币化资产从最基本的层面上讲，区块链是通过创建数字代币来发行、转移和跟踪资产的最佳方法。金融围绕资产管理而展开，这使得 DeFi 成为加密货币最切实、最明显的增长机会。但是，要发展，DeFi 经济需要获得更多可以表示为代币的资产。虽然加密货币已经将 DeFi 推向了今天的水平，但超越赌场阶段的发展意味着要寻找世界上大部分资本的所在。答案显而易见。将传统金融系统内的所有资产（银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票、期货、期权、掉期等）代币化，将带来价值数百万亿美元的链上资本。一家名为贝莱德的公司管理的资产（10.5 万亿美元）几乎是整个加密市场市值（2.2 万亿美元）的五倍。这些资本可以无缝地插入现有的链上金融协议中，实际上是将代币赌博与现实世界的融资进行热交换。这绝非白日梦，世界上许多最大的金融机构都在积极为代币化成为现状的未来做好准备。在不到半年的时间里，贝莱德在以太坊上的代币化基金 BUIDL 的资产管理规模已超过 5 亿美元，使公共区块链上代币化政府证券的总价值超过 15 亿美元。虽然这个数字只是传统系统所含价值的一小部分，但世界上最大的资产管理公司在公共区块链生态系统中的积极参与说明了一切。此外，稳定币已证明对代币化资产的需求是压倒性的。随着超过 1500 亿美元的美元在链上被代币化，每月转账量达到 1.4 万亿美元，稳定币的使用量现已与 Visa 等老牌支付网络相媲美。虽然 Circle 的 USDC 和贝莱德的 BUIDL 通常不被认为是代币化资产，但两者之间的唯一区别在于谁获得收益。稳定币凸显了代币化的核心价值，因为它们允许任何人仅通过互联网连接将美元转账给世界上的任何人。交易在不到一秒的时间内完成，费用不到一分钱。对于任何身处货币超发国家、试图进行跨境汇款或只是想在周末或假期进行金融交易的人来说，稳定币的好处是显而易见的。虽然 DeFi 的代币赌博永远不会完全消失，但很明显，目前支持 DeFi 的底层基础设施将决定世界经济的运作方式。前进的道路源于一个简单的事实：代币化资产是代表金融资产的优越方式。来源：金色财经
金色财经2024-09-09
业绩直击|中国再保险(1508.HK)经营业绩全面提升，盈利结构进一步优化
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近日，中国再保险（1508.HK）召开2024年中期业绩发布会。出席本次会议的有：中国再保总裁庄乾志，中国再保副总裁、董事会秘书朱晓云，中国再保总裁助理、总精算师、中再寿险总经理田美攀，中再产险总经理王忠曜，中国大地保险总裁李晓民，中再资产总经理李巍。一、2024年上半年核心业绩数据概览上半年，中国再保险在国内外复杂的经济环境下仍然交出一份出色的成绩单，展现出了强劲的财务表现。从核心财务指标来看，上半年公司合并保险服务收入达到517.84亿元，同比增长6.8%；归属于母公司股东的净利润57.27亿元，同比大幅增长184.6%；年化净资产收益率（ROE）达11.85%，较去年同期提升了7.39个百分点，盈利能力进一步提升。二、承保业务和投资业绩双提升上半年公司经营业绩全面提升，得益于承保业绩的显著改善以及投资收益的进一步跃升，盈利结构进一步优化。在保险业务方面，公司实现了承保利润的历史新高。最新财报数据显示，公司上半年合并承保利润在去年创历史新高的基础上持续向好，同比增长超过30%，所有保险业务板块均实现了承保盈利。其中，财产再保险的境内和境外业务综合成本率分别保持在99.64%和89.09%，表现稳定；人身再保险的保障型业务综合成本率同比下降0.75个百分点至96.60%；财产险直保业务的综合成本率也同比下降1个百分点至99.86%。在投资领域，中国再保险始终秉持稳健审慎的投资理念，投资收益显著增长。最新发布的财报数据显示：上半年，公司总投资收益跃升至96.47亿元，与去年同期相比实现了72.6%的增长率；公司年化总投资收益率攀升至4.66%，较上年同期提升了1.11个百分点。在股票投资方面，境内股票综合投资收益率大幅超越沪深300指数基准1600个基点以上，境外股票综合投资收益率也超越恒生指数基准800个基点以上，超额收益显著。以下为此次业绩会市场投资者与管理层Q/A问答实录部分： Q1：2024年上半年公司经营业绩全面提升，净利润大幅增长的原因是什么？全年新准则下利润表现有什么展望？ A1：2024年上半年公司坚持"发展有规模、承保增效益、投资要稳健"的经营理念，承保、投资两端协同发力，归母净利润实现了大幅度提升。下半年仍面临极端巨灾发生和资本市场波动等不确定性，公司将致力于全面完成年度各项经营目标，全面提升服务国家战略质效，全面突出战略引领和**创新，全面提升风控合规水平，努力为股东创造持续稳健的投资回报。 Q2：公司如何应对全球气候变化带来的巨灾风险？ A2：公司密切关注市场动态，进一步细化巨灾累积风险管理，在业务策略与定价中充分考虑气候变化趋势影响因素，通过技术性手段在承保条件与条款管理上加强风险管理控制，做好转分保安排。 Q3：国际再保险市场费率是否仍处于硬周期？公司对桥社的规划有哪些？ A3：整体来看，市场目前的供需处于平衡状态，如年内无影响市场的特别重大损失，预期各主要再保险条线处于硬市场尾部周期。对于桥社的规划，公司将长期支持桥社的发展，并通过国际化治理授权体系来支撑桥社在各方面的经营。桥社将积极应对新的市场周期变化，借助以往成功经验，制定出更好的应对市场变化的发展规划。 Q4：在低利率环境下，公司的资产配置思路是什么？ A4：面对低利率趋势，公司坚持长期投资、价值投资的理念，更加强调稳健性，更加强调对风险的控制，更加强调把握相对确定性的机会，并着力推进构建境内外一体化、跨市场多元化的配置投资体系，以多元化的策略增强组合的韧性。在市场波动和挑战面前尽可能穿越周期，实现稳健可持续的投资回报，从而更好地支持和保障保险再保险主业的发展。 Q5：公司未来对保障型业务产品创新有什么样的想法？ A5：对于保障型业务产品创新，公司充分利用数据、产品开发和产业融合优势来发展保障型业务，将通过数据优势提高定价竞争力和风险预测准确性，开发新产品以满足市场需求，并通过融合医保、医疗、医药等资源提高竞争力。 Q6：大地保险上半年实现了承保盈利，请问公司具体采取了哪些措施？ A6：大地保险上半年实现了承保盈利，主要得益于公司近年来在专业化经营、精细化管理方面的努力。具体措施包括强化预算考核引导、加强业务结构调整以及深化提质增效管理。截至2024年上半年，公司综合成本率趋势持续向好。目前来看，公司有信心也有能力达成全年经营目标。
格隆汇2024-09-09
保险复苏周期下，中国再保险(1508.HK)经营业绩全面提升
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2024年，是港股市场保险板块大年。截至8月末，今年以来头部保险公司均有不同程度上涨。保险板块经历了连续四年的震荡下行，终于迎来了久违的好行情，这背后离不开保险业整体复苏。（来源：wind）据国家金融监督管理总局数据统计，今年1-7月保险行业保费收入为39423亿元，同比增长10.8%。其中，人身险行业1-7月原保费收入29024亿元，同比增长13.1%；财险行业1-7月原保费收入10400亿元，同比增长5.1%。此外，监管层引导负债成本下降有利于险企利差损风险减小，助推保险公司利润端修复，业绩好转在今年的中报季亦有所体现。比如，保险板块中股票今年累计涨幅最高的中国再保险（集团）股份有限公司（简称“中国再保”），于8月30日披露了一份超预期的中期业绩公告。上半年，中国再保实现营业收入606.86亿元（单位：人民币，下同），同比增长11.3%；归属于母公司股东的净利润57.27亿元，同比增长184.6%。对于核心财务数据的亮眼表现，机构也表达了积极态度。华泰证券研报指出，中国再保目前股价对应于0.27倍PB（2024E），估值较低，并给予了1港元的目标价，相较于当前市场价存在40%以上涨幅。一、高质量增长底色凸显良好的业绩，离不开核心主业稳步增长。上半年，中国再保合并保险服务收入517.84亿元，同比增长6.8%。盈利能力的大幅改善则是此次中国再保的中期业绩最引人注目的地方。除了归母净利润实现三位数增长之外，当期年化加权平均净资产收益率为11.85%，同比提升了7.39个百分点，这背后是其“发展有规模、承保增效益、投资要稳健”的经营理念发挥效用。首先是承保效益方面。集团合并承保利润在去年创历史新高的基础上持续向好，同比增长超过30%，各保险业务板块均实现承保盈利。具体来看，财产再保险境外业务综合成本率为89.09%，虽然同比上升了0.64个百分点，但仍保持在90%的低水平运行，为集团贡献了大量承保利润。同时，其他保险业务板块综合成本率均有不同程度改善。财产再保险境内业务综合成本率99.64%，同比下降0.01个百分点；人身再保险保障型业务综合成本率96.60%，同比下降0.75个百分点；财产险直保业务综合成本率99.86%，同比下降1.00个百分点。投资方面，上半年，集团总投资收益96.47亿元，同比增长72.6%；年化总投资收益率4.66%，同比上升1.11个百分点。承保和投资两端共同发力，为中国再保盈利能力大幅改善奠定了坚实基础，也是集团实现高质量增长的重要支撑。对于险企而言，盈利向好固然重要，风险管理也同样不能忽略，这也是险企能够实现全方位高质量发展不可或缺的一块拼图。中国再保在这方面长期以来都是优等生。上半年，集团旗下各经营主体保持着充足的综合偿付能力，其中，中再产险为249%，中再寿险为212%，大地保险为280%，集团合并为194%。国际评级机构也表达了对中国再保长期以来稳健经营的看好。其中，标普长期保险公司财务实力评级“A”，评级展望稳定；贝氏财务实力评级“A（优秀）”，评级展望稳定。二、财产再保险业务收入增长，承保效益稳健拆分中国再保的业务结构，财产再保险业务表现尤为亮眼。上半年，财产再保险分部保险服务收入234.74亿元，同比增长17.5%，占集团保险服务收入的44.7%。境内财产再保险业务增速更加突出，当期实现保险服务收入124.77亿元，同比增长24.9%。综合成本率99.64%，同比下降0.01个百分点。这与中国再保长期以来在境内的龙头再保地位息息相关，截至6月末，中国再保与境内87家财产保险公司保持了业务往来，客户覆盖率达到97.8%；同时，中国再保参与的合约业务中，担任首席再保人的合约数量占比超过40%。这两项重要指标均为境内市场第一。进一步细化来看，境内财产再保险的各主要险种稳健发展。其中，机动车辆保险分保费收入同比增长0.1%达到60.75亿元，企业财产保险分保费收入同比增长15.7%达到43.98亿元，责任保险分保费收入同比增长19%达到38.08亿元。可以看到，相较于传统车险业务，非车险更加考验险企的定价和风险控制能力，直保公司的分保需求往往更高，更加有利于中国再保这样具备数据和技术优势的再保公司。这一点在财产险新兴业务体现更为突出。上半年，中国再保的巨灾保险、建筑工程质量潜在缺陷保险、网络安全保险分保费收入分别同比增长58.5%、36.6%以及13.1%。以巨灾保险为例，在全球气候变化加剧的背景下，巨灾险市场快速增长。中国再保依靠自研的中国地震模型、中国台风模型和中国洪涝模型，为业内构筑起了巨灾保险的科技基础，为产品设计、定价提供了可靠依据，这也使得中国再保在巨灾险市场获得优势地位。境外业务方面同样表现不俗，得益于费率上涨总体趋势，中国再保主动调整业务结构，扩大优势业务规模，保险服务收入快速增长，承保效益显著改善。上半年，境外财产再保险及桥社业务保险服务收入109.42亿元，同比增长10.2%；综合成本率89.09%，与去年同期相比基本持平。三、人身再保险保持稳健发展态势人身再保险业务主动推进业务转型，合理把握承保节奏。上半年，人身再保险业务分保费收入358.68亿元，保险服务收入58.61亿元。中国再保战略发展保障型再保险业务，紧抓重点领域、重点客户和主力产品机会，业务结构不断优化，YRT（年度可续保保障型业务，是分出公司基于风险保额的一定分保比例并按年度费率进行的分保安排）和医疗险业务是境内保障型业务的基本盘，所占比例从去年同期的81.3%提升到了85.3%。为了改善盈利能力，中国再保积极发展医疗险等效益型业务，不断深化存量业务防亏减损，通过创新驱动与严控风险实现承保效益持续改善。今年上半年，保障型业务综合成本率同比下降0.75个百分点至96.60%，承保利润同比增加4100万元达到3.61亿元。与此同时，中国再保还以数据、产品、产业融合为抓手，助力行业供给侧结构**，比如，牵头参与《人身保险业第四套经验生命表及粤港澳大湾区经验生命表》编制、人身保险业重大疾病经验发生率检视等行业重点项目，赋能行业基础设施建设。在储蓄型业务方面，中国再保合理把握境内储蓄型业务承保节奏，加强资产负债匹配管理，境内储蓄型业务分保费收入103.99亿元。在财务再保险业务方面，中国再保合规发展新业务并做好存量管理，提升资本使用效率，2024年上半年实现分保费收入91.26亿元。四、结语随着保险行业复苏周期开启，中国再保以其出色的业绩和稳健的经营策略，成为了市场关注的焦点，其不仅在传统的业务领域取得了亮眼的成绩，更在新兴业务如巨灾保险、网络安全保险等方面展现了其创新能力。展望未来，中国再保有望继续利用其在数据、技术和市场洞察方面的优势，进一步优化产品和服务，提升客户体验。同时，公司在风险管理和资产负债匹配方面的专业能力，也为其在复杂多变的市场环境中保持稳健发展提供了坚实的基础。简而言之，中国再保的未来发展值得期待，其在行业中的领导地位和对创新的持续投入，将使其在保险业的复苏之路上继续扮演重要角色。
格隆汇2024-09-09
AMA 梳理：以太坊基金会下场应对 FUDETH 还行不行？
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同的功能创造更多价值，例如提供流动性、保险等。这一切都令人惊叹。例如，DeFi 在以太坊上做的一件很有价值的事，就是为我们提供了去中心化的稳定币。虽然稳定币的扩展性显然受到了严重限制，人们现在也更愿意使用托管替代品。但我仍然认为它们很酷，尤其是对于那些真正需要去中心化和无审查的替代品的人来说，拥有去中心化稳定币是件好事，但它们无法扩展到十亿用户。除此之外，我认为 DeFi 目前最缺乏的就是一套「有价值」的资产。事实上，我确实相信，有了蓄势待发的 DeFi 系统，以太坊才有可能成为未来金融活动的中心，但在此之前，仍有许多事情需要构建。 Q：如果比特币实现 OP_Cat 并开发出强大的 L2 生态，那么以太坊还能提供什么独特的价值？ Vitalik：相较于比特币，以太坊有更大的 Rollup DA 空间，L2 的安全性也有更多选择（比特币每秒只有 4 MB / 600s = 6667 字节，这还是假设所有链上数据都被用于 DA 的情况下）；相较于 PoW，PoS 已经证明了其去中心化的能力，可为 51% 的恢复提供更多选择；以太坊拥有高效的社交层，如审查恐慌、客户端中心化恐慌、质押池市场份额中心化恐慌以及许多其他事情，都已通过全生态的协调行动得到解决；社区、文化、价值观等。 Q：为什么最小可行发行（Minimal Viable Issuance）会夭折？鉴于区块和 blob 需求低迷，以太坊基金会难道不应该推动 MVI（和 MEV销毁），让 ETH 再次 ultrasound 吗？ Anders Elowsson：我想说，MVI 依然存在，而且做得很好。目前的低手续费销毁让发行成为焦点，这清楚地表明，在当前的发行制度下，我们确实产生了高昂的成本，而这些成本是可以降低的，从而使以太坊变得更好。但是，MVI 本身就很有价值，并不是专门用来 make 以太坊「ultrasound」的工具。 MVI 实现了两个关键点，包括减少发行量降低了以太坊用户不得不承担的成本（硬件、风险和机会成本、流动性损失、税收等），从而提高了整体福利（另见本博文）。此外，如果每个人都进行质押，一些 LST 可能会变得「too big to fail」，社会层可能会竭力维护预期的共识进程。LST 的激增也会阻碍 ETH 作为去信任货币的地位，使以太坊因未来的垄断压力风险而失去发展的吸引力。基于这些原因，在 2% 通缩和 2% 通胀的情况下，MVI 都是可取的。 Q：ETH 应该是长期净通缩吗？在 EIP 4844 之前，用户支付高额费用，而 ETH 却是通缩的。EIP 4844 之后，用户支付的费用很低，而 ETH 却处于通胀状态。我们如何才能同时实现 ETH 通缩和低费用？ Anders Elowsson：这两个要求都可以通过扩大规模来实现，而这有利于可持续的经济活动。所为扩大规模就需要数以百万计的用户支付低廉的交易费用，并由以太坊确保交易安全。这是增加总费用的可持续方式。Barnabé 在三年前的回答，从用户角度对此进行了相当精辟的解释。说到 EIP 4844 前后的情况，我想补充一点，这不能简单归结为变化本身。L2 在以太坊上开发，并支付高昂的费用在以太坊上「安家落户」，是因为以太坊有着降低费用的计划。如果没有这一计划，这些 L2 可能永远不会被开发出来。同样，如果没有开始执行计划，这些 L2 最终也可能会离开，去往其他地方。某一时点的 Gas 价格反映了之前的一切和未来的一切。这表明，从长远来看，放弃扩容并不一定会使以太坊出现净通缩，因为交易需求部分是由未来的扩容承诺驱动的。另一个值得一提的问题是，永久净通缩需要的不仅仅是发行量的减少或销毁手续费的增加。在适应质押金额而非质押比例的奖励曲线下，长期质押均衡最终也会受到流通供应均衡的影响，因为流通供应将变化以平衡供应、需求和协议收入。要实现永久通缩，就必须通过改变奖励曲线来改变发行政策，并在交换时将流通供应量纳入正常化，一旦流通供应量开始在共识层进行跟踪，就可以实现永久通缩。来源：金色财经
金色财经2024-09-09

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