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上海黄浦：鼓励各类科技企业集聚发展给予企业一次性科研启动扶持资金

在金融科技、生物医药、绿色低碳、新一代信息技术等产业领域具有先进性、创新性、突破性或颠覆性技术，且具有产业引领带动作用的企业，经认定，给予企业一次性科研启动扶持200万元。吸引一批在区块链、机器人、芯片半导体、医药外包服务、脑科学、元宇宙、新材料等细分赛道技术优势或市场优势明显，且已获得一定股权投资的企业，经认定，给予企业一次性科研启动扶持100万元。

金融界2023-10-12

灰度报告：区块链采用率如何影响代币估值

le；编译：松雪，金色财经与许多其他信息技术产品一样，公共区块链可以被视为网络。网络具有一个特殊功能，即它们对任何一个用户的价值取决于其他用户的数量——通常称为“网络效应”。网络效应预测用户采用率和网络价值之间的非线性关系。这就是为什么与网络经济价值相关的资产（如社交媒体股票或区块链代币）可能在网络增长的某些阶段产生巨额回报。尽管加密行业的历史很短，但我们已经可以在数据中观察到这些模式。代币估值表明了跨协议和随着时间的推移的网络效应。与主流互联网应用相比，当今公共区块链的活跃用户数量仍然非常低。灰度研究认为，区块链采用率的提高可能会导致区块链代币价格非线性升值，达到临界值。网络区块链协议有数千种，单个代币增值的方式也有很多种。但大多数加密项目都有一个共同点：它们都是网络技术。网络是一种特殊类型的商品，具有独特的属性，即网络对任何一个用户的价值取决于其他用户的数量。这些“网络效应”在信息技术行业中非常常见，这在一定程度上解释了为什么灰度研究对未来几年加密资产类别的回报潜力保持乐观。 [1] 网络技术的一个典型例子是电话。一部电话本身没有经济价值——只有当同一网络上有其他电话可以连接时，它才变得有价值。这与其他类型的商品和服务非常不同，在其他类型的商品和服务中，消费者的价值并不取决于其他消费者的行为（想想一片披萨或理发）。还有许多其他类型的网络商品，包括社交媒体平台、操作系统或电子邮件。语言和金钱也可以被视为网络技术：它们只有在其他人也在使用它们的情况下才有用。 [2] 由于网络依赖于用户之间的联系，因此它们通常在采用和价值之间呈现非线性关系。这有一个简单的数学原因：用户之间可能的连接数量的增长速度远远快于用户数量的增长速度。例如，具有两个用户的网络有一个可能的连接；具有四个用户的网络有六个可能的连接；一个有 8 个用户的网络有 28 个可能的连接；等等。因此，如果网络的效用也是可能连接数量的函数，那么用户数量和网络价值之间也应该存在非线性关系。通过这种机制，每一个额外的网络参与者的加入最初都会对网络价值产生很大的影响。然而，最终边际收益递减规律占据上风，每个新参与者对网络价值的影响越来越小。因此，在网络行业中，我们应该会看到一种“S 曲线”模式，即网络价值最初随着网络规模达到临界值而呈指数增长，然后随着边际收益递减而趋于平稳（图表 1）。图表 1：网络效应预测规模与价值之间的“S 曲线”关系来源：灰度投资，仅用于说明目的研究人员定期记录网络行业的这种模式，并争论其精确的数学形式。也许是最著名的例子，以太网技术开发人员罗伯特·梅特卡夫 (Robert Metcalfe) 认为，Facebook 的收入随着 Facebook 用户数量的增加而增加，这种模式被称为“梅特卡夫定律”。 [3] 社交媒体收入与用户数量（即网络规模）之间的非线性关系已在许多其他平台上得到记录，包括 LinkedIn、Twitter 和 Reddit。 [4] 网络效应和区块链公共区块链数据可能会出于多种原因揭示网络效应。例如，如果代币被用作类似货币的资产（即价值存储或交换媒介），持有者将需要确定其他用户将来是否会接受该代币的价值。智能合约区块链还应该通过应用程序的可用性来体验网络效应。可用的应用程序越多，该平台对消费者就越有用，其他开发人员就越有可能在同一平台上启动应用程序。同样，拥有大量用户的平台往往会提供更高的交易流动性，并可能为新的融资提供更深的资本基础。在区块链生态系统中，就像其他网络行业一样，越大越好。[5] 尽管加密行业的历史很短，但我们已经可以在数据中观察到这些模式。图表 2 显示了第 1 层和第 2 层集合的每日活跃用户与市值之间的关系（均以对数刻度表示）。 [6] 正如预期的那样，拟合线具有正斜率：用户数量较多的链以较高的市值进行交易。这种关系也是非线性的：对于用户数量较多的链来说，拟合线的斜率更陡。通过一些简单的计算，我们可以发现，一旦网络参与者数量达到大约 65 万（包括 BTC、ETH、MATIC、BNB 和 TRX），市值就会随着用户数量的增加而增加。[ 7] 从概念上讲，这可以被视为对区块链开始经历非线性网络效应所需的“临界值”的估计（尽管我们会强调这些估计在样本周期内会有所不同）。图表 2：拥有更多用户的区块链以更高的市值进行交易来源：Token Terminal，Coin Metrics，灰度投资。截至 2023 年 9 月的数据。过去的表现并不代表未来的结果。对于运行时间较长的项目，随着时间的推移，市值和用户数据显示出类似的模式。例如，图表 3 绘制了比特币和以太坊的活跃地址（网络用户的代理）和市值。[8] 我们再次观察到网络规模和市值之间存在正相关关系。对于比特币，拟合线的斜率等于 2.0。由于这些值以对数刻度表示，这意味着活跃地址数量增加 1% 相当于市值增加 2%，这就是梅特卡夫定律预测的网络效应的大小。对于以太坊来说，拟合线的斜率等于 1.4，也意味着网络规模和网络价值之间存在非线性关系。图表 3：比特币和以太坊市值追踪用户采用情况活跃地址（Log）来源：Coin Metrics，灰度投资。数据是完整样本中每日价值的月平均值，其中提供了活跃地址和市值的数据。虚线是拟合线性回归。截至 2023 年 9 月的数据。过去的表现并不代表未来的结果。对投资者的影响公共区块链是具有可观察网络效应的网络技术，这一事实对加密货币投资者具有许多影响。最重要的是，这些模式可以帮助解释为什么如果网络采用率持续增长，我们可能会看到巨大的代币回报。与社交媒体平台一样，达到临界网络参与者数量的区块链通常会看到其价值随着用户数量的增长不仅仅是一比一的增长（直到边际收益递减的程度）。在灰度，我们相信许多公共区块链及其相关代币正在接近这一时刻。尽管区块链的采用随着时间的推移稳步增长，但与主流社交媒体平台相比，当今最大的连锁店的用户数量仍然非常低。根据 Token Terminal 的数据，以太坊的月活跃用户仅有 610 万。 [9] 考虑到这一点，Yelp 的每月独立访客数量增加了 20 倍以上（图表 4）。如果以太坊或其他区块链能够获得主流采用，那么额外的潜在用户数量将会非常大。而且，由于采用和网络价值之间的非线性关系，对代币估值的影响可能是有意义的。图表 4：与主要社交媒体应用程序相比，以太坊的采用率仍然很低注：Meta，Pinterest，Spotify，Bilibili，微博，陌陌，Twitter，Ethereum：月活跃用户；Snap：日活跃用户；Yelp&LinkedIn；月独立访客。资料来源：彭博社公司报告，Token Terminal，灰度投资。风险和限制在此分析中强调一些注意事项非常重要。首先，积极的网络效应可以被网络拥塞所抵消。特别是对于以太坊主网来说，网络使用量的增加与Gas费形式的用户成本上升相关。这就是为什么扩展解决方案对于项目的未来如此重要：除非以太坊能够在控制成本的同时吸引更多用户，否则它不太可能从非线性网络效应中受益。其次，我们尚未完全了解区块链之间的竞争将如何展开，特别是对于智能合约平台类别。如果消费者很容易在网络之间切换，那么任何一个项目都可能很难主导市场并从网络效应中受益。此外，即使最终的市场主导地位对代币投资者有吸引力，但由此产生的集中度可能会对竞争和可能的用户产生负面影响。最后，这里的分析重点是用户采用对网络价值的潜在影响。一般来说，我们认为因果关系的方向是这样的。然而，对于任何投资资产来说，高回报也会引发投机交易者的额外需求（这可能部分解释了为什么比特币的价格有动力）。用户采用需要反映网络的非投机用例才能具有持续价值。投资公共区块链等网络技术需要了解网络效应。网络效应预测，规模将成为网络价值的重要决定因素：就像许多信息技术行业一样，越大越好。因此，区块链用户的活跃地址和其他衡量标准应被视为代币价格的重要基础。此外，网络效应表明，随着采用率的不断提高，代币估值可能会经历非线性增长（直至边际收益递减）。 [1] 经济学家也将这种现象称为“网络外部性”或“需求方规模经济”，以与传统制造业的供给方规模经济形成对比。有关这些主题的更多背景信息，请参阅《信息技术经济学：简介》，作者：Hal Varian、Joseph Farrell 和 Carl Shapiro，2004 年。 [2] 例如，参见 Nobuhiro Kiyotaki 和 Randall Wright，“On Money as a Medium of Exchange”，《政治经济学杂志》，1989 年；或 Marc Flandreau 和 Clemens Jobst，“国际货币的经验：网络外部性、历史和持久性”，《经济杂志》，2009 年 4 月。 [3] 罗伯特·梅特卡夫，“以太网 40 年后的梅特卡夫定律”。计算机，2013 年 12 月。 [4] 例如，参见 Antonio Scala 和 Marco Delmastro，“网络的爆炸性价值”。《自然》，2022 年 8 月。 [5] 这超出了信息技术的范畴，延伸到了其他网络产品。经济学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 曾说过一句名言：“无论是好是坏——对此观点各有不同——选择哪种语言和哪种货币不是基于优点或道德价值，而是基于规模。” [6] 2023 年 3 月至 2023 年 9 月的数据，当时所选代币的活跃用户和市值可用。 [7] 该图是拟合线上斜率等于 1 的点。 [8] 我们排除了 2016 年第四季度以太坊活跃地址非常高的两个十天时段，应将其视为异常值。 [9] 截至2023年9月；代币终端将活跃用户定义为活跃发件人地址。来源：金色财经

金色财经2023-10-12

ETF公司日报|沪深300ETF(159919)近1月规模增长12.13亿元，新增规模位居可比基金1/20

)、新能源ETF(159875)、科创信息技术ETF(588100)、上海金ETF基金(159831)分别净流入2060.07万元、900.58万元、496.01万元、370.00万元、265.33万元。其中，沪深300ETF近4个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”3.73亿元，日均净流入达9313.92万元。两融方面，截至2023年10月11日，嘉实基金旗下融资净买入额居前的产品为稀有金属ETF(562800)、科创芯片ETF(588200)、新能源ETF(159875)、双创50ETF(588400)、疫苗ETF(562860)最新融资净买入额分别达208.05万元、175.89万元、94.89万元、36.94万元、23.93万元。规模方面，截至2023年10月11日，嘉实基金旗下规模居前的产品为沪深300ETF(159919)、科创芯片ETF(588200)、中证500ETF(159922)、中概互联网ETF(159607)、稀土ETF基金(516150)规模分别为310.05亿元、75.10亿元、64.66亿元、28.85亿元、21.47亿元。其中，沪深300ETF近1月基金规模增长12.13亿元，新增规模位居可比基金1/20，实现显著增长。从估值层面来看，截至2023年10月11日，嘉实基金旗下性价比居前的产品为新能源ETF(159875)、电池ETF基金(562880)、高端装备ETF(159638)、创业板增强ETF(159675)、双创50ETF(588400)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来0.05%的分位、0.75%的分位、0.88%的分位、1.63%的分位、2.44%的分位，估值性价比突出。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

高成长，大空间！信创产业投资利器——信创ETF基金(562030)来了

家安全的综合背景下，自主可控需求迫切，信息技术应用创新（即信创）备受关注。信创产业链主要包含4个方面，即基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全。公开资料显示，信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创全产业链龙头股。从投资角度看，“信创”产业有何投资亮点？中证信创指数又有哪些优势呢？今天信创课代表第一时间来给大家梳理下~ 【投资亮点】 1、政策持续加码，自主可控升至国家战略我国中央及各地政府相继发布信创相关政策，分别依据“数字化”、“数字政府”、“信创云建设”、“超算中心/基地”等关键词对信创产业进行规划布局。截至2022年10月底，中央及全国各地共发布信创相关政策166条，其中，中央层面政策35条，地方层面政策131条。二十大报告中，首次提出“以新安全格局保障新发展格局”，首次以专章论述国家安全，明确指出“国家安全是民族复兴的根基，社会稳定是国家强盛的前提”，国家安全及科技自立自强上升新高度。 2022年中央信创产业相关政策 2、数字化需求和产业升级推动，信创市场空间广阔随着经济高质量发展转型及数字化推进，市场对基础信息计算产业的发展需求也不断增长，建设安全可靠的信息技术底层架构和开放丰富的生态是我国经济健康发展的关键。据海比研究院统计，2021年中国信创产业市场规模为6886.3亿元，预计到2025年将突破2万亿，达到23354.6亿元，年复合增长率达35.7%。资料来源：东方证券研究所，截至2022年 3、 “数据”成为新型生产要素，信创是数字经济的核心基座自十九大报告首次提出建设“数字中国”以来，我国对于数字经济的重视程度日益提升。数字经济是以数字化的知识和信息为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力量的新型经济形态，是继农业经济、工业经济之后的一种新经济形态。信创产业作为数字化转型的驱动引擎，是数字经济发展的基础。在此背景下，我国正在全面建设自主创新的技术体系，软件与信息技术产业作为数字经济的核心技术基座，国产替代与自主可控是数字经济的必经之路。【机构观点】浙商证券：预计到2027年，若完成党政+八大行业100%替换，信创产业规模约1.56万亿元。受益政策与订单双重因素催化，信创产业有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。行业已经历政策炒作期，坚定不移进入建设落地期。平安证券：2023年7月份以来，信创利好政策陆续出台，《安全可靠测评工作指南（试行）》以及系列软硬件政府采购需求标准的出台意味着信创工程的逐步深入。央国企以及金融、电信的招投标开始陆续出现，行业信创落地加快。我国信创产业规模庞大，在政策与市场的双轮驱动下，信创工程即将迎来新一轮的快速发展周期，国产软硬件厂商有望受益，看好信创主题的投资机会。申港证券：政策向实，信创采购需求标准陆续发布：近期有关部门陆续发布了面向通用服务器、工作站、台式计算机、一体式计算机、便携式计算机等硬件整机及数据库、操作系统等基础软件的《政府采购需求标准》，这是政府层面首次高层次地公开发布采购需求标准，将进一步推动信创真金白银的落到实处。【指数优势】 1、指数长期表现优异，超额收益显著从长期累计收益来看，中证信创指数能够取得良好的长期收益表现。自2017年12月29日至2023年7月31日期间，中证信创指数的累计收益为50.86%，年化收益率为7.88%，相对中证软件、中证500的累计超额收益分别为 55.82%、52.73%，年化超额收益分别为8.82%、8.23%。数据来源：中证指数公司、Wind，截至2023年7月31日。备注：中证信创指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证信创指数2018-2022年年度历史业绩分别为-6.73%、57.80%、16.78%、-2.50%、-23.33%。 2、指数回调较为充分，性价比或较高 2023年6月下旬以来，中证信创指数持续震荡调整，截至8月底，指数年初以来最大回撤28.49%，当前时点配置性价比或较高。数据来源：中证指数公司、Wind，统计区间2023.1.1-8.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 3、覆盖全产业链，汇聚信创龙头中证信创指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节。前十大权重股多为高研发投入的信创龙头股，研发费率均数达29%，权重占比合计达47.56%。数据来源：中证指数公司、Wind、上市公司公告，截至2023.7.31。以上个股均为标的指数成份股，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创核心股，覆盖全产业链，汇聚信创龙头。受政策利好+市场规模双重催化，指数具备高成长、大空间特性，通过信创ETF基金（562030）可一键投资信创产业链核心环节。数据来源：中证指数官网、Wind。风险提示：信创基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本图中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本图出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本图中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，基金管理人亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

高成长，大空间！信创产业投资利器——信创ETF基金（562030）来了

家安全的综合背景下，自主可控需求迫切，信息技术应用创新（即信创）备受关注。信创产业链主要包含4个方面，即基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全。公开资料显示，信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创全产业链龙头股。从投资角度看，“信创”产业有何投资亮点？中证信创指数又有哪些优势呢？今天信创课代表第一时间来给大家梳理下~ 【投资亮点】 1、政策持续加码，自主可控升至国家战略我国中央及各地政府相继发布信创相关政策，分别依据“数字化”、“数字政府”、“信创云建设”、“超算中心/基地”等关键词对信创产业进行规划布局。截至2022年10月底，中央及全国各地方政府共发布信创相关政策166条，其中，中央层面政策35条，地方层面政策131条。二十大报告中，首次提出“以新安全格局保障新发展格局”，首次以专章论述国家安全，明确指出“国家安全是民族复兴的根基，社会稳定是国家强盛的前提”，国家安全及科技自立自强上升新高度。 2022年中央信创产业相关政策 2、数字化需求和产业升级推动，信创市场空间广阔随着经济高质量发展转型及数字化推进，市场对基础信息计算产业的发展需求也不断增长，建设安全可靠的信息技术底层架构和开放丰富的生态是我国经济健康发展的关键。据海比研究院统计，2021年中国信创产业市场规模为6886.3亿元，预计到2025年将突破2万亿，达到23354.6亿元，年复合增长率达35.7%。资料来源：东方证券研究所，截至2022年 3、 “数据”成为新型生产要素，信创是数字经济的核心基座自十九大报告首次提出建设“数字中国”以来，我国对于数字经济的重视程度日益提升。数字经济是以数字化的知识和信息为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力量的新型经济形态，是继农业经济、工业经济之后的一种新经济形态。信创产业作为数字化转型的驱动引擎，是数字经济发展的基础。在此背景下，我国正在全面建设自主创新的技术体系，软件与信息技术产业作为数字经济的核心技术基座，国产替代与自主可控是数字经济的必经之路。【机构观点】浙商证券：预计到2027年，若完成党政+八大行业100%替换，信创产业规模约1.56万亿元。受益政策与订单双重因素催化，信创产业有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。行业已经历政策炒作期，坚定不移进入建设落地期。平安证券：2023年7月份以来，信创利好政策陆续出台，《安全可靠测评工作指南（试行）》以及系列软硬件政府采购需求标准的出台意味着信创工程的逐步深入。央国企以及金融、电信的招投标开始陆续出现，行业信创落地加快。我国信创产业规模庞大，在政策与市场的双轮驱动下，信创工程即将迎来新一轮的快速发展周期，国产软硬件厂商有望受益，看好信创主题的投资机会。申港证券：政策向实，信创采购需求标准陆续发布：近期财政部陆续发布了面向通用服务器、工作站、台式计算机、一体式计算机、便携式计算机等硬件整机及数据库、操作系统等基础软件的《政府采购需求标准》，这是政府层面首次高层次地公开发布采购需求标准，将进一步推动信创真金白银的落到实处。【指数优势】 1、指数长期表现优异，超额收益显著从长期累计收益来看，中证信创指数能够取得良好的长期收益表现。自2017年12月29日至2023年7月31日期间，中证信创指数的累计收益为50.86%，年化收益率为7.88%，相对中证软件、中证500的累计超额收益分别为 55.82%、52.73%，年化超额收益分别为8.82%、8.23%。数据来源：中证指数公司、Wind，截至2023年7月31日。备注：中证信创指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证信创指数2018-2022年年度历史业绩分别为-6.73%、57.80%、16.78%、-2.50%、-23.33%。 2、指数回调较为充分，性价比或较高 2023年6月下旬以来，中证信创指数持续震荡调整，截至8月底，指数年初以来最大回撤28.49%，当前时点配置性价比或较高。数据来源：中证指数公司、Wind，统计区间2023.1.1-8.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 3、覆盖全产业链，汇聚信创龙头中证信创指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节。前十大权重股多为高研发投入的信创龙头股，研发费率均数达29%，权重占比合计达47.56%。数据来源：中证指数公司、Wind、上市公司公告，截至2023.7.31。以上个股均为标的指数成份股，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创核心股，覆盖全产业链，汇聚信创龙头。受政策利好+市场规模双重催化，指数具备高成长、大空间特性，通过信创ETF基金（562030）可一键投资信创产业链核心环节。数据来源：中证指数官网、Wind。风险提示：信创基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本图中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本图出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本图中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，基金管理人亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-10-12

机构策略师：美股防御性板块太“便宜” ，别错过了

00通信服务板块同期上涨了45.4%，信息技术板块上涨了38.5%。 Essaye表示，防御性板块表现不佳，导致一些股票的估值达到了疫情爆发前的水平。例如，截至周二，公用事业板块的预期市盈率为 14.7，这是 2018 年以来的最低水平。与此同时，消费必需品板块的市盈率为18。这也是疫情前以来的最低水平。 “重点是，从长期来看，这两个行业估值都很便宜，而且在一个多年来没有太多便宜资产的市场上，这一点值得注意。” 他认为，低估值只是防御性股票有吸引力的“部分”原因，真正的问题是投资者是否认为真正的经济放缓会给美债带来压力，从而压低收益率并增加对防御性公司的需求，即使在经济低迷时期，这些行业也几乎总是有需求的。 “目前看来，我可能确实是较早提出了“增长担忧”的想法，这就是为什么我准备在长线投资上进行小规模的投资，但如果市场确实出现‘增长担忧’，那么对于这些防御性板块和较长期债券来说，这将是积极的。考虑到最近的下跌，我认为这两个领域的风险回报最终都很有吸引力。”

金融界2023-10-11

乐视体育经营异常

京鹏翼资产管理中心（有限合伙）、乐视网信息技术（北京）股份有限公司等共同持股。

金融界2023-10-11

金山办公在深圳成立新公司注册资本2000万

人民币，经营范围含软件开发、广告设计、信息技术咨询服务、通信设备销售等。股权全景穿透图显示，该公司由武汉金山办公软件有限公司全资持股，后者为金山办公（688111）全资子公司。

金融界2023-10-11

高换手率，业绩垫底：浦银安盛“品质优选”累亏44.7%

净科技、阳光电源、浪潮信息等，主要涉及信息技术、工业等行业。其中，有4只股票为首次出现在该基金的前十大重仓名单。研究发现，浦银安盛品质优选混合的“高换手率”问题较为显著。2022年、2023年上半年的股票换手率分别高达1026.53%、357.22%。频繁调仓，未能实现良好收益。该基金一季度重仓的天合光能股价持续下跌，或已杀跌斩仓，二季度新重仓的浪潮信息、新易盛的股价在下半年跌幅已超20%。另外，持仓时间较长的阳光电源、晶澳科技年内股价表现同样较差。 2023年上半年，浦银安盛品质优选混合的股票投资收益为-2.25亿元，公允价值变动收益为554.8万元，最终净利润为-1.8亿元。偏股混合产品：前三季度全员亏损，平均收益-15.9% 经面包财经梳理，目前浦银安盛基金旗下偏股混合基金共有13只（初始基金口径），合计规模约70.85亿元。截至9月末，上述基金的年内平均收益率为-15.9%，中位数为-16.97%，产品年内净值全员下跌。其中，年内收益率低于20%的产品达到5只。规模最大的偏股混合基金为浦银安盛红利精选，约14.96亿元，该基金A类份额在2023年前9个月净值下跌16.47%，跑输基准超21个百分点。同期，另外一只规模超10亿元的浦银安盛ESG责任投资A净值下跌10.57%，跑输基准超5个百分点。相比之下，浦银安盛科技创新一年定开A业绩相对靠前，年内浮亏1.9%。（文章序列号：1711641059680980992）

面包财经2023-10-11

【读财报】9月上市公司定增动态：实际募资额226.9亿

数量排在各行业之首；其次是原材料行业、信息技术，均有4起定增实施，其中，原材料行业的募集总额达81.02亿元，规模最大。图3：2023年9月各行业定增实施数（按中证行业分类）再融资监管趋严新披露定增预案大幅减少以首次披露预案公告日统计，2023年9月A股上市公司披露的定增预案（同一定增预案下的募资及配套募资合并统计，下同）共计3起，拟募资规模合计约7.2亿元，同比、环比均下降90%以上。图4：2022年9月以来A股定增预案预计募集资金及数量从单家公司来看，2023年9月份披露定增预案的公司中，拟募集资金规模最大的公司为亚通股份。公告显示，亚通股份此次向特定对象发行股票募集资金总额不超过5.7亿元（含本数），发行数量预计不超过公司总股本的30%，募集资金用于长兴岛38号地块安置房项目、补充流动资金。骏创科技的预计募资总额位居第二，达到1.5亿元。根据定增预案，骏创科技募集资金净额拟用于骏创科技研发总部和汽车零部件生产项目。除此之外，交建股份拟向无锡博达合一购买博达新能70%股权，其中90%的交易对价以定增方式支付，10%的交易对价以现金支付。由于标的资产交易对价尚未确定，定增预案拟发行股份数量的上限设置为1.86亿股。9月22日，交建股份收到上交所问询函，要求公司补充说明标的公司的行业风险、财务细节、交易相关事项等。图5：2023年9月披露定增预案的上市公司以中证行业统计，2023年9月发布的3起定增预案分别为房地产行业、可选消费行业、工业行业。图6：2023年9月发布定增预案公司数（按中证行业分类） 8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排》,其中提及对金融或大市值公司的大额再融资实施预沟通机制；对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损等情形的上市公司适当限制其再融资；审核中重点关注前次募资使用情况；限制多元化投资等。图7：《证监会统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排》（证监会官网）【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1710466079404462080）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

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