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美债抛售风暴将重演？PIMCO：美国债务轨迹指向更高的长期收益率

动，以及‘债券义警’最终是否会重新推高借贷成本。” 债券投资者对美国政府支出和预算赤字的担忧导致去年政府债券市场遭遇大幅抛售，美国国债价格被推低至17年来的最低点。“债券义警”指的是债券市场投资者通过抛售债券、提高收益率，从而来抗议他们担心会引发通货膨胀的货币或财政政策。这是上世纪90年代市场的一个特征，当时对美国联邦支出的担忧将美国国债收益率推高至8%。评级机构惠誉去年将美国政府评级下调一级，穆迪也下调了其主权信用评级前景，两家机构均表示担心美国财政赤字扩大。 PIMCO表示：“如果政府不改变强制性支出或税收（我们认为未来几年不太可能出现这种情况），我们相信市场最终将要求并获得持有较长期国债的更多期限溢价。随着时间的推移，这将导致美国国债收益率曲线变得更加陡峭。” 较陡峭的收益率曲线指的是长期国债收益率明显高于短期国债收益率。坎特里尔和克拉里达表示，尽管如此，美元作为全球第一大储备货币的地位预计将限制收益率的上涨。他们表示：“尽管长期债务轨迹存在问题，但我们认为美国不会很快出现财政危机。”

金融界2024-02-23

欧洲央行管委Nagel：必须拒绝提早降息的诱惑

通胀受到控制，央行不应过早地被诱使下调借贷成本。官员们只有在第二季度才能获得更详细的欧元区内部价格压力的情况。只有到那时，欧洲央行才能考虑放松政策。呼吁决策层避免过早采取行动，以免在未来不得不逆转路线。尽管降息可能非常诱人，但现在还为时过早，这是因为价格前景还不够明朗。

金融界2024-02-23

急什么？美联储官员鹰声大合唱：不要过早或过多地降息

低住房、汽车、信用卡和一系列商业贷款的借贷成本。沃勒表示，他仍预计通胀将继续下降，并认为美联储今年将有能力降息。但他指出，通胀率顽固地保持在美联储2%目标上方的风险要大于低于2%目标的风险。随着就业强劲和经济稳步增长(去年最后三个月的年增长率为3.3%)，沃勒表示，美联储可能需要时间来决定何时降息。另外，费城联储主席哈克(Patrick Harker)周四在另一场活动中说，过早降息可能会让在通胀方面取得的进展功亏一篑，他希望看到更多证据表明物价压力正在普遍缓解。 “我相信，今年我们可能会看到利率下降，”他说，“但我要提醒大家，不会马上行动。” 不过，哈克表示，他不会排除5月降息的可能性，并补充称，“只要给我们几次会议就行了。” 美联储副主席杰斐逊(Philip Jefferson)和理事库克(Lisa Cook)表示，他们对通胀仍在降温持乐观态度，尽管1月份出现了短暂的波动，但他们明确表示，在降低借贷成本之前，他们希望有更多证据表明通胀将回到2%的目标水平。库克在普林斯顿大学的一次活动中表示：“在某种程度上，随着我们对反通胀正在持续和可持续的信心增强，前景的变化将使政策利率有所变化。” 杰斐逊同意今年可能会降息，但他表示，官员们需要警惕，不要为了缓解物价压力而过度降息。杰斐逊警告称，面对积极的经济消息，不要过于大幅度地降息。作为副主席，杰斐逊与杰罗姆·鲍威尔主席密切合作，指导美联储的政策。 “我们始终需要牢记，面对通胀形势的改善，过度放松货币政策是有危险的，”杰佛逊说。宽松政策指的是美联储降低短期利率。“过度宽松可能导致恢复价格稳定的进程停滞或逆转。” 不过，一些美联储官员对1月份意外上升的通胀数据不以为然。上周，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，1月份的通胀数据“没有动摇我对我们正朝着正确方向前进的信心”。

风起2024-02-23

小心中国央行“黑天鹅”再飞出！彭博分析人行过去一年重大意外举措不断的背后原因

大幅下调五年期LPR，显示银行还有降低借贷成本的空间。” 龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)中国经济学家He Wei表示，另一个风险是，当中国央行的行动不及市场预期时，投资者可能会更加难以承受负面意外。例如，中国央行1月份违背预期、不降息的决定，严重打击投资者情绪。他说道：“当政策举措超出预期时，市场会感到高兴。问题是，当你的举措令人失望，又没有真正的解释时，投资者往往会做出最坏的假设。”

tqttier2024-02-23

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240222

分政策制定者都担心过早降息的风险，对于借贷成本应在当前水平维持多久存在广泛不确定性。周三（2月21日）发布的会议纪要称："与会者强调了限制性货币政策立场需要维持多长时间才能将通胀率恢复到美联储2%目标的不确定性。"会议纪要似乎强化了美联储政策制定者最近发出的信息，即他们不会急于降息，官员们仍预计今年某个时候开始降息。周三早些时候里士满联储主席托马斯·巴尔金(Thomas Barkin)提到了对服务业和住房持续通胀的担忧，并表示自美联储上次会议以来发布的数据显示就业增长强劲，通胀强于预期。上周公布的数据显示，在住房价格上涨的带动下，基本或"核心"消费者通胀年率保持在3.9%不变。尽管美联储官员表示，他们有信心美联储的政策利率可以在今年晚些时候从去年7月以来维持的5.25%-5.50%区间下调，但会议纪要明确表示，需要对通胀下降之前"增强信心"，才可以开始降息。会议纪要公布后，与美联储基准隔夜利率挂钩的合约投资者继续看到美联储在6月份开始降低借贷成本。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2024-02-23

费城联储行长哈克：今年降息或许合适，但不要过早行动

了过早放松政策的风险。他表示，过早降低借贷成本可能会让通胀方面取得的进展化为泡影，他将密切关注即将公布的数据，以验证物价增长的下行趋势。哈克说：“我相信我们今年可能会看到利率下降。”“但我要提醒大家，不要现在马上寻求降息。我们有时间把事情做好，而且我们必须这样做。”哈克说：“由于进展可能是崎岖不平的，有时是不平衡的，重要的是我们看到更多的证据，使我们能够超越月度数据的变幻莫测，确保我们继续走在正确的道路上。”

金融界2024-02-23

【黄金收市】初请数据显示经济弹性金价从两周高位回落

放松政策的风险。Harker称过早降低借贷成本可能会抵消通胀方面取得的进展，并表示他将密切关注未来数据，以核实价格增长的下行趋势。“我认为我们今年可能会看到利率下降，”“但我会告诫不要指望现在马上降息。我们有时间把事情做好，这是我们必须做的。”他表示，5月可能会降息，不会排除这一可能性，“但5月降息不是我当前的预期。” 根据CME 美联储观察工具，较低的利率增强了持有无收益黄金的吸引力，市场预计6月份降息的可能性约为66%。随着以色列对加沙南部拉法的轰炸，中东冲突愈演愈烈。这显著提高了避险资产的吸引力。加夫尼指出，地缘政治风险似乎支持黄金的避险功能，技术图表显示黄金已在2000美元左右建立了“相当硬的底线”。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghali)表示，投资者目前对美联储降息周期的定位严重不足，“我们仍然预计金价将在今年第二季度大幅上涨”。十多年来，各国央行一直是黄金的坚实买家；然而，随着2022年和2023年全球储量增加超过1,000 吨，澳新银行大宗商品分析师指出，过去两年央行购买的黄金在全球需求中所占份额增加了两倍，达到25%至30%。尽管购买速度可能会从目前创纪录的速度放缓，但澳大利亚央行预计，至少在未来六年内，央行需求仍将是黄金市场的主导因素。 “到2030年，[新兴市场]央行每年可以购买超过600吨黄金，将其在外汇储备中的份额提高到10%。中国可能会占据全球官方黄金需求的最大份额，”分析师表示。分析师表示，地缘政治不确定性上升、经济风险加大和通胀压力上升是继续推动央行购买黄金的主要因素；然而，澳新银行也指出，随着各国政府试图实现债券持有多元化，央行的黄金需求背后有一个实际原因。澳新银行指出，黄金是债券的有吸引力的替代品，因为过去两年已证明黄金是一种稳定的资产。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 06:00 美联储理事丽莎·库克发表讲话 ② 08:01 英国2月Gfk消费者信心指数 ③ 08:35 美联储理事沃勒就经济前景发表讲话 ④ 09:30 中国71个大中城市住宅销售价格月报 ⑤ 15:00 德国第四季度未季调GDP年率终值 ⑥ 17:00 德国2月IFO商业景气指数 ⑦ 次日02:00 美国至2月23日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-02-23

美股收盘：纳指涨超460点道指标普创新高英伟达涨超16%市值逼近2万亿美元

004年以来首次亏损在史无前例地提高借贷成本来抑制通胀后，欧洲央行录得20年来首次亏损。由于利率上升增加了过去刺激措施的成本，欧洲央行在2023年的亏损—即使在全额转回66亿欧元（72亿美元）风险拨备后—总计为12.7亿欧元。尽管欧洲央行还警告“未来几年”将出现亏损，但表示这不会妨碍其运作。欧洲央行在周四的一份声明中表示：“在近20年的大幅盈利之后出现的亏损，反映了欧元体系在履行其维持价格稳定的主要使命方面的作用和必要的政策行动，对其实施有效货币政策的能力没有影响。”

金融界2024-02-23

【原油收市】中东危机延续原油价格继续上扬

议纪要显示，大多数官员仍然担心过早削减借贷成本的风险，这可能会对能源需求造成不利影响。根据联邦公开市场委员会 (FOMC) 1月份会议纪要，美联储官员一致认为，美国利率可能已见顶，同时补充说，在他们对通胀可持续回到央行目标更有信心之前，不应降息。投资者预计首次降息将在6月会议上进行，而不是在3月或5月会议上。值得注意的是，较低的利率通常会刺激经济增长，从而提振对原油的需求。而较高的借贷成本往往会抑制最大石油消费国美国的经济活动，导致原油需求下降。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 06:00 美联储理事丽莎·库克发表讲话 ② 08:01 英国2月Gfk消费者信心指数 ③ 08:35 美联储理事沃勒就经济前景发表讲话 ④ 09:30 中国71个大中城市住宅销售价格月报 ⑤ 15:00 德国第四季度未季调GDP年率终值 ⑥ 17:00 德国2月IFO商业景气指数 ⑦ 次日02:00 美国至2月23日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-02-23

费城联储行长Harker称今年降息可能合适但不能过早

放松政策的风险。Harker称过早降低借贷成本可能会抵消通胀方面取得的进展，并表示他将密切关注未来数据，以核实价格增长的下行趋势。“我认为我们今年可能会看到利率下降，”Harker在周四为特拉华州纽瓦克的一次活动准备的讲话稿中表示。“但我会告诫不要指望现在马上降息。我们有时间把事情做好，这是我们必须做的。”

金融界2024-02-23

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