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彭博深度：日本能否从衰退中复苏？日本央行会做什么？

管央行官员通常希望在经济萎缩时避免提高借贷成本，但植田和男似乎更关注通胀和工资的长期趋势，而不是季度经济增长数据。彭博社1月份调查的大多数经济学家预测日本央行将在4月份加息。经济萎缩可能不足以让日本央行摆脱这一时间框架。植田和男表示，即使他废除世界上最后一个负利率，金融状况仍将保持宽松。加息仍可能导致利率为零。（图源：彭博社） 4. 央行需要看到什么才能加息？植田和男希望看到工资和物价上涨的良性循环。日本央行长期以来一直认为，需要提高工资才能产生稳定的通胀和经济增长。央行可能希望看到备受期待的公司和工会之间的工资谈判取得比去年更大的成果。该国最大的工会联合会Rengo在去年3月中旬宣布了首次薪资交易统计，并将在7月最终统计之前反复更新其结果。植田和男已经表示，他不需要等待所有的工资结果。日本工会领导人一直在加大加薪力度，要求加薪超过去年的水平，首相岸田文雄呼吁加薪幅度高于通胀水平，这加大了企业的压力。 5. 日本会恢复第三大经济体的地位吗？这看起来不太可能。日本在世界经济体中的排名下滑，低于德国（按美元规模计算），很大程度上是由于日元疲软以及人口老龄化和人口萎缩。然而，德国经济很难提供经济健康的典范。国际货币基金组织（IMF）预计这两个经济体将在未来三年内被印度超越。尽管日本和德国的人均收入水平远远超过印度，但它们的人口增长和国内市场潜力却不足。

Linlin2024-02-17

美国PPI全线超预期! 服务成本创7月最大增幅降息预期再遭重锤

话时仍持谨慎态度，并表示希望在降低美国借贷成本之前看到可持续的通胀降温迹象。但是，美国高利率政策维持的时间越长，高昂的借贷成本将不可避免地伤及美国消费者需求以及企业的招聘和扩张计划，这些是心心念念“软着陆”前景的美联储所不愿意看到的。因此，在多数经济学家看来，2024年通胀下滑幅度虽然趋缓但整体趋势向下，预计整体PCE通胀率数据将降至2%这一美联储锚定目标附近，2024年美联储将如12月FOMC点阵图暗示的那样至少降息75个基点，为美国经济增长，尤其是为消费者支出“添把火”。有机构于1月16日至23日期间对全球范围的经济学家们进行的调查显示，所有123位受访经济学家中，86位受访者中的大多数预计降息将从下一个季度开始。大约45%的经济学家(55位)预测6月开始降息，31位预测5月。其余人预测今年下半年将基于通胀继续回落而开始降息。

金融界2024-02-17

欧洲央行管委Villeroy：应该倾向于逐步降息，而不是太晚行动

大。他指出，欧洲央行有三种灵活性:降低借贷成本的时间、速度和程度。

金融界2024-02-16

日本四季度意外“二连缩” 负利率政策前景蒙阴？

的计划，其中包括承诺在结束负利率后避免借贷成本迅速上升。这些谨慎传达的信号导致大多数市场参与者预测日本央行将在3月18日至19日，或4月25日至26日的政策会议上结束负利率。（来源：路透社）日本GDP数据，发布后进行的路透社民意调查显示，所有10位经济学家均预测负利率将在4月份结束。推迟退出负利率可能会加速日元近期的下跌，推高进口成本，从而损害本已疲软的消费。延伸：美国两数据“震醒”市场！日本敲响“黑天鹅”衰退警钟美元/日元重新站上150 第四位消息人士称：“市场已经完全消化了3月或4月采取行动的可能性。” “如果日本央行放弃行动，可能会对市场造成巨大冲击。” 在坚持近期退出计划的同时，考虑到经济前景的不确定性，日本央行可能更愿意在4月而不是3月采取行动，以评估更多数据。一些分析师预计，由于消费低迷以及劳动力短缺导致资本支出延迟，本季度经济将再次收缩。日本央行决策者在3月份会议之前可能会关注的关键数据包括3月15日大公司与工会的工资谈判的结论。考虑到过去发布的数据中出现的大幅修正，3月11日到期的10月至12月GDP修正数据可能也很重要，尤其是在资本支出方面，这可能会影响对经济的看法。等到4月会议召开后，政策制定者就可以仔细审查日本央行4月1日公布的季度“短观”调查，以寻找企业是否维持乐观资本支出计划的线索。三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示：“如果短观强调了资本支出的弹性，这可能会抵消GDP疲软的影响。”她预测负利率将于4月份结束。日本央行将于4月中旬举行的季度地区分行经理会议也将使董事会成员重新了解工资上涨是否正在全国范围内扩大。分析师表示，考虑到需要安抚政界人士对经济进一步衰退风险的担忧，日本央行可能会继续暗示，结束负利率后不会出现美国那样的大幅加息。第一生命研究所首席经济学家藤城浩一表示：“日本央行可能会继续解释，结束负利率并不等于货币紧缩。”

marsh2024-02-16

美国抵押贷款利率跃升至6.77%触及两个月高点

使得交易员推迟对美联储降息时机的押注。借贷成本在长期保持高位的前景可能会在房地产市场最繁忙的季节让买家和卖家持观望态度，这个季节通常在超级碗比赛后开启。许多现有房主的抵押贷款利率低于4%，使他们不愿意将自己的房产挂牌，换得更贵的贷款。这导致房源供应严重不足，尤其是更可负担的住宅。 Redfin Corp．周四报告称，截至2月11日的四周，购房合同同比下降7.3%，为约四个月来最大降幅之一。该公司用于衡量Redfin房屋中介对看房和其他购房服务的需求指数下降18%。卖家更加活跃，新上市房源增加8%，因为业主希望抓住房价上涨的机会。未来几个月交易量应该会增加，“部分原因是销售旺季，部分原因是人们越来越习惯于高利率，”Redfin经济研究主管Chen Zhao表示。“我们预计，随着通胀缓解和美联储最终开始降息，抵押贷款利率将在春季晚些时候开始下降。”

金融界2024-02-16

随着抵押贷款利率回落美住宅建筑商信心升至六个月高位

7%，建筑商信心从去年底开始反弹。虽然借贷成本开始再次上升，但尚未破坏新建住宅市场刚刚萌芽的复苏势头。 NAHB主席Alicia Huey在声明中表示：“虽然抵押贷款利率对许多潜在买家来说仍然过高，但我们预计得益于被压抑的需求，如果抵押贷款利率今年继续下降，将有更多买家进入市场”。 NAHB的预期销售指标上升了3点，而潜在买家流量和当前销售指标也上涨了。由于抵押贷款利率仍低于去年秋季的高点，因此通过降价来吸引客户的建筑商减少了。2月份，有25%的建筑商报告降价，而一个月前该占比为31%。八个月来平均价格降幅保持在6%。2月份向客户提供优惠的建筑商占比也从1月份的62%下降至58%，为去年8月以来最小占比。 NAHB首席经济学家Robert Dietz在声明中表示，总体而言，该机构预计今年单户型住宅开工数将增长约5%。美国将于周五发布1月份的新屋开工数据。

金融界2024-02-16

美1月制造业产值三月来首次下降汽车和零部件产值下滑

购经理占比为4月以来最高。仍然高企的借贷成本和低迷的出口市场有可能对制造业的持续改善形成阻碍。

金融界2024-02-16

创纪录！26%市场份额，为何美国经济适用房大行其道？

适用房所吸引的原因：成本较低，当房价和借贷成本持续高企时，这一点尤其有吸引力。当住房负担能力如此紧张时，较低价格的房产可能有更大的增长潜力。根据 Redfin 对美国人口最多的39个大都市区的县购房记录进行的分析，Redfin将购房分为低价、中等价位和高价三类，确定了三个价格等级。低价房屋是指那些处于当地销售价格最底层的房屋，而中价房屋是指处于中间区间的房屋，高价房屋是指处于顶端区间的房屋。第四季度，在所有投资者购买的住房中，低价住房占46.5%(去年同期为47.2%)，而中等价位住房占24.6%(去年同期为26.4%)，高价住房占28.8%(去年同期为26.5%)。 “我每天都会收到大量投资者的电子邮件，寻找房产，但当然，他们只想要低于市场价值的房子，这种房子很难买到。当他们发现这些房产时，他们就会蜂拥而至，”加州河滨县Redfin Premier房地产经纪人Carrie Caruthers说，“我最近看到了止赎权的上升，投资者对这些房产感兴趣，因为它们经常以折扣价出售。我刚以40万美元的价格把一栋止赎房卖给了一位投资者。如果不是止赎，它的售价可能在50万美元左右，但投资者得到了这笔交易，因为购买止赎房屋是有风险的。” 去年第四季度，投资者的购房总量下降了11% 投资者购买的美国房屋在去年第四季度同比下降10.5%，至46419套，这是自2016年以来的最低第四季度水平。美国整体房屋购买量降幅略大，下降12.2%至251462套，为2012年以来的最低第四季度水平。（全国：投资者购买，来源：Redfin）投资者购房数量下降，部分原因是高利率、高房价和低迷的租赁市场使投资利润下降。一些投资者已经将资金转移到其他回报高、风险较低的投资上，比如美国国债。但Redfin在加州和佛罗里达州的经纪人表示，许多投资者仍然渴望买房。 “有很多投资者在争夺房产，”佛罗里达州奥兰多市Redfin Premier房地产经纪人Juan Castro说。上个季度，奥兰多的投资者购买量下降幅度位居全国第三。“没有足够的房产可供出售，这就限制了投资者可以购买的房屋数量。” 美国12月份待售房屋总供应量同比下降5.1%，仍远低于疫情前的水平，因为大多数房主都留在原地，以免失去疫情期间获得的最低抵押贷款利率。随着美国房价上涨，投资者在第四季度购买的典型房屋价格为453271美元，略高于上年同期的426573美元。总体而言，投资者购买了价值323亿美元的美国房屋，仅略低于去年同期的336亿美元。投资者购买量下降的速度没有去年那么快第四季度投资者购房量下降10.5%，这是连续第六年同比下降。但这与去年同期44.1%的降幅相比相形见绌，也是自2022年第三季度投资者购买量开始下降以来的最小降幅。（投资者购买量同比增长，来源：Redfin）随着抵押贷款利率上升的冲击消退，美国经济已证明比许多人预期的更具弹性，投资者购买量的下降有所缓解。 Redfin高级经济学家Sheharyar Bokhari说:“现在说投资者的购买已经触底还为时过早，但它们不太可能很快像疫情期间那样飙升。这是因为借贷成本和房价仍然很高，可供购买的房屋数量仍然很低，租金仍然低迷。如果美联储像预期的那样在今年晚些时候降息，我们可能会看到更多的投资者进入房地产市场。” 投资者购买了去年第四季度售出的近五分之一的房屋投资者购买了去年第四季度美国售出房屋的18.5%，高于上年同期的18.1%。他们的市场份额可能略有上升，因为他们没有像个人买家那样迅速撤退。（全国：投资者购买份额，来源：Redfin）独户住宅占投资者购买量的三分之二以上第四季度独栋住宅占投资者购买量的68.6%(去年同期为68.8%)。共管公寓/合作公寓占第二大份额(19.2%，去年同期为17.9%)，其次是联排别墅(7.1%，去年同期为8%)和多户住宅(5.1%，去年同期为5.3%)。（资产类型：投资者购买份额，来源：Redfin）都会级亮点：2023年第4季度投资者活动投资者购买量较上年同期增加/减少最多的地方: 涨幅最大的:加州河滨市(+25%)、芝加哥(+20.9%)、加州圣何塞(+18%) 跌幅最大的:辛辛那提(-28.8%)，罗德岛普罗维登斯(-27.7%)，佛罗里达州奥兰多(-26.5%) 投资者购买的售出房屋比例最高/最低的地方: 最高份额:在迈阿密，投资者购买了售出房屋的31.5%。其次是佛罗里达州的杰克逊维尔(25.6%)和加利福尼亚州的阿纳海姆(25.5%)。最低份额:普罗维登斯，RI(9.9%)，沃伦，MI(10.1%)，蒙哥马利县，PA(10.2%)。与一年前相比，投资者购买房屋的比例增加/减少最多的地方: 涨幅最大:在加州萨克拉门托，投资者购买了21.5%的已售房屋，较上年同期上升4.6个百分点。其次是圣地亚哥(+4.6个百分点)和河滨(+4.3个百分点)。跌幅最大的:亚特兰大(-3分)，奥兰多(-2.7分)，迈阿密(-2.5分)。

Sissi2024-02-16

美国抵押贷款利率跃升至6.77% 触及两个月高点

使得交易员推迟对美联储降息时机的押注。借贷成本在长期保持高位的前景可能会在房地产市场最繁忙的季节让买家和卖家持观望态度。许多现有房主的抵押贷款利率低于4%，使他们不愿意将自己的房产挂牌，换得更贵的贷款。这导致房源供应严重不足，尤其是更可负担的住宅。

金融界2024-02-16

随着抵押贷款利率回落美国住宅建筑商信心升至六个月高位

下跌，建筑商信心从去年底开始反弹。虽然借贷成本开始再次上升，但尚未破坏新建住宅市场刚刚萌芽的复苏势头。NAHB主席Alicia Huey表示，虽然抵押贷款利率对许多潜在买家来说仍然过高，但预计得益于被压抑的需求，如果抵押贷款利率今年继续下降，将有更多买家进入市场。

金融界2024-02-16

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