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美联储长期高利率的口号在债券市场遭到质疑
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，美国经济衰退的风险就会越大，而且随着借贷成本上升和招聘疲软开始侵蚀家庭支出，消费者压力的迹象也越来越多。随着美联储接近其政策利率峰值，现在的焦点是增长疲软。先锋资产管理公司全球利率主管罗杰·哈勒姆表示，“美国经济是否正在向软着陆过渡，或者劳动力市场是否会走向更加衰退的前景，还存在一个问号。” 本周，对与担保隔夜融资利率相关的期权的需求显著，该利率与美联储政策利率的预计路径密切相关，以对冲6月之前的多次降息。这些交易可能伴随着反映美联储当前信息的现有头寸，从而使一些交易者能够从意外的政策转向中受益。一项交易预计明年年中的利率为3%，而目前的市场水平约为5%。人们越来越多地押注美联储可能会在2024年中期甚至更早之前转向降息，这与政策制定者强调长期较高利率的说法形成鲜明对比。与此同时，当前美联储利率为5.25%-5.5%，远高于美国年度通胀率和三个月年化数字，被视为经济增长前景的威胁。
金融界2023-09-18
欧央行“有内鬼”，泄露消息！行长拉加德出狠招：会前没收委员们手机
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开始了一系列加息。但消息人士称，随着借贷成本推高，更多政策制定者对进一步加息表示保留。拉加德周四表示，与7月份的上一次加息相比，最新的加息得到了“绝大多数委员”的支持，以及比之前“更广泛的共识”。拉加德不遗余力地试图拉拢她的同事。 2019年她上任几周后，他们聚集在德国一座山堡，她承诺花更多时间倾听，而不是在政策制定者介入之前抢先做出决定，正如德拉吉经常被指责的那样。她要求委员们停止破坏一旦做出的政策决定，不要让媒体报道内部争议，并在同事发言时收起手机。她去年还制定了非正式指导方针，指示同事在欧洲央行周四公布政策决定后向公众表达多数观点，并在下周一之前不要发表“个人”观点。
金融界2023-09-18
加油，9月股市！我们离牛市不远了！
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加息的论点。另一方面，人们越来越认识到借贷成本上升正在影响消费者和企业的投资和支出决策，并正在成为经济的负担。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-09-17
债券市场投资者押注：若经济陷入困境，美联储政策将在短期内急剧逆转
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越长，经济衰退的风险就会越大，而且随着借贷成本上升和招聘疲软开始侵蚀家庭支出，消费者压力的迹象也越来越多。随着美联储接近其政策利率峰值，现在的焦点是增长疲软。先锋资产管理公司(Vanguard Asset Management)全球利率主管Roger Hallam表示：“经济是否正在向软着陆过渡，或者劳动力市场是否会走向更加衰退的前景，还存在一个问号。” 本周，对与担保隔夜融资利率相关的期权的需求显著，该利率与美联储政策利率的预计路径密切相关，以对冲6月之前的多次降息。这些交易可能伴随着反映美联储当前信息的现有头寸，从而使一些交易者能够从意外的政策转向中受益。一项交易预计明年年中的利率为3%，而目前的市场水平约为5%。该赌注支付的溢价超过1000万美元。人们越来越多地押注美联储可能会在2024年中期甚至更早之前转向降息，这与政策制定者强调长期较高利率的说法形成鲜明对比。与此同时，当前美联储利率为5.25%-5.5%，远高于美国年通胀率和三个月年化数字，被视为威胁经济增长前景。 Invesco的首席策略师Robert Waldner表示，因此，投资者比九个月前更担心经济衰退。 Waldner表示：“随着利率居高不下，名义增长率下降，经济衰退的风险越来越大。” “随着通胀下降，央行政策越来越紧，如果不考虑这一点，就会增加发生事故的风险。” 鉴于投资者等待经济形势明朗，债券市场可能陷入持有模式，因此通过明年3月和6月美联储会议的期权进行定位可能是有意义的。 Hallam表示，在经济环境陷入低迷的情况下，收益率下降是非常合理的。但如果能源价格上涨阻碍了近期的通货紧缩趋势，那么债券买家的情况就会变得复杂。他表示：“粘性通胀将使美联储明年很难放松政策。” 对于东方汇理研究所 (Amundi Institute) 负责人Monica Defend来说，国债曲线的中间部分对于多策略投资组合来说似乎很有吸引力。她表示，随着利率在较长时间内保持较高水平，随着经济疲软，收益率应该会下降，而五年至十年期的行业“是股票的良好替代品”。彭博经济研究院美国首席经济学家Anna Wong表示，美联储持谨慎态度，维持美国利率稳定，但保留选择余地。 Wong说：“如果今年剩余时间劳动力市场如我们预期的那样降温，并且失业率如经济预测摘要预测的那样升至4.1%，那么美联储很可能不会加息。”
Peng2023-09-17
每个人都应该闭嘴！经济学家警告：加拿大央行利率政策不应该遭到政治胁迫
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）在一封信中告诉麦克勒姆，要考虑到由于借贷成本上升，“人们正在受到伤害”。他在8月31日的信中表示：“作为省长，我敦促您考虑加息对人类的全面影响，而不是在此时进一步加息。” 几天后，安省省长福特(Doug Ford)在一封信中表示，安省人民“无法承受进一步加息的毁灭性影响”，并补充说，央行本周期迄今为止的10次加息已经“对人们产生了毁灭性影响”。在加拿大央行利率电话会议前夕，纽芬兰和拉布拉多省州长安德鲁·福雷（Andrew Furey）在一封信中要求麦克勒姆“更充分地考虑进一步加息的负面影响”。虽然方慧兰的言论“可能会让情况变得更糟”，但Ragan表示他也不喜欢省长的干预。他说：“不幸的是，省长们发出了他们的信件，因为我认为这不可避免地将政治因素纳入其中。” 加拿大央行负责通过通货膨胀控制和灵活汇率来管理货币政策。据其网站称，央行日常监督货币政策的管理，并且在运作上独立于联邦政府。然而，1991年，央行和联邦政府共同将通胀目标定为2%，目的是创造稳定的物价环境。加拿大央行和财政部每五年审查一次通胀目标，最近一次是在2021年底，当时更新了2%的目标。 Ragan表示：“一个央行拥有运作独立性并且被视为独立的国家可以获得相当大的好处。你能够更成功地控制通货膨胀。” 其他人则认为加拿大央行的独立性值得捍卫。卡尔加里大学哈斯卡恩商学院金融学教授Alexander David表示：“央行的独立性极其重要，” David说：“他们更好地传达信息，而不会让人们对央行的行动失去信心，暗示他们正在以某种方式削弱经济，这是一个我不太兴奋的方向。” 方慧兰、尹大卫、福特和福雷并不是第一批公开质疑加拿大央行行为的政治家。 1959年，加拿大央行第二任行长James Coyne遭遇政治干预，当时时任总理约翰·迪芬贝克 (John Diefenbaker) 对Coyne在演讲中表示加拿大经济并不像看上去那么强劲的信息感到愤怒。多伦多大学士嘉堡分校政治学系副教授Christopher Cochrane表示，如果这是一个政治上的烫手山芋，而各方都在向银行提出方向，那么这就会严重偏离确保加拿大银行的独立性（无论是感知上的还是实际的）。然而，围绕上周利率决定的事件还有一段路要走。
Linlin2023-09-17
警报拉满！全球通胀抬头，下周“这36小时或”掀翻“资本市场”！
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进一步放缓，而其邻国津巴布韦预计将保持借贷成本不变。拉美尽管通胀率已从6月份低于目标的3.16% 加速至8月份的4.61%，但人们普遍预计巴西央行将连续第二次召开会议，将关键利率下调半个百分点至12.75%。央行调查的经济学家预计，2023年将再实施100个基点的宽松政策，将关键利率降至11.75%。墨西哥月中通胀报告应显示物价进一步降温，但降速可能低于近几个月，因为创纪录的高利率仅勉强抵消了强劲的国内需求。大多数分析师认为墨西哥银行要到2024年初才会开始放松政策。智利央行公布了9月5日会议纪要，政策制定者继7月份全点降息后，将关键利率下调75个基点至9.5%。彭博社调查的分析师预计年底利率为7.5%，2024 年将再降息300个基点。巴西、哥伦比亚和墨西哥都将在未来一周公布7月份GDP-proxy代理数据，而阿根廷将公布第二季度产出，这是该地区最后一个公布第二季度产出的大型经济体。该地区上半年表现突出的墨西哥正受益于近岸外包浪潮，成为美国最大的贸易伙伴。
Dan19772023-09-17
欧洲央行“有内鬼”，泄露消息！行长拉加德出狠招：会前没收委员们手机
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开始了一系列加息。但消息人士称，随着借贷成本推高，更多政策制定者对进一步加息表示保留。拉加德周四表示，与7月份的上一次加息相比，最新的加息得到了“绝大多数委员”的支持，以及比之前“更广泛的共识”。拉加德不遗余力地试图拉拢她的同事。 2019年她上任几周后，他们聚集在德国一座山堡，她承诺花更多时间倾听，而不是在政策制定者介入之前抢先做出决定，正如德拉吉经常被指责的那样。她要求委员们停止破坏一旦做出的政策决定，不要让媒体报道内部争议，并在同事发言时收起手机。她去年还制定了非正式指导方针，指示同事在欧洲央行周四公布政策决定后向公众表达多数观点，并在下周一之前不要发表“个人”观点。
Dan19772023-09-17
【美股收市】美国8月制造业停滞标普500、纳指连续两周下跌道指本周小幅收涨0.12%
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6%。由于商品需求放缓以及企业和消费者借贷成本上升，占经济总量11.1%的制造业已经陷入困境。本周的经济指标强化了美联储将在下周货币政策会议结束时维持关键利率不变的预期，并引发了人们对紧缩周期可能已经结束的希望。 Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson表示：“那些认为通胀和利率将会下降、美联储明年将开始降息的人，以及那些认为通胀将在未来一段时间内保持远高于美联储目标的人之间正在进行一场拉锯战，因此利率将在更长时间内保持较高水平。” 根据芝商所的FedWatch工具，金融市场消化了美联储在下周三宣布决定时将联邦基金目标利率维持在5.25%-5.00%的可能性为97%，并在11月结束时采取同样行动的可能性为68.5%。 Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示：“如果9月和11月暂停降息，可能会带来年底的强劲反弹，这将增强人们的信念，即美联储的下一步行动将是在2024年降息。” 在美联储下周召开政策会议之前，美国国债收益率上涨，由于担心限制性利率的实施时间将长于预期，两年期国债收益率小幅突破5%的门槛。基准10年期美国国债收益率从周四晚些时候的4.29%降至4.3304%。30年期债券收益率从周四晚些时候的4.385%降至4.4182%。个股方面，福特上涨1.1%，Stellantis上涨 2.2%。由于双方未能在周四午夜前的最后期限前达成新合同协议，美国汽车工人联合会发起了有史以来第一次针对汽车公司的部分罢工。英国芯片设计公司Arm Holdings收盘价为63.59美元，股价上涨0.2%，较首次公开募股价格高出25%。 ARM为一系列半导体制造商提供芯片设计，包括当前几乎所有智能手机所使用的处理器设计，此次IPO是今年规模最大的一次。在路透社报道台积电要求主要供应商推迟高端芯片制造设备的交付后，费城SE半导体指数下3.0%。华特迪士尼发言人表示，该娱乐巨头尚未决定如何处理ABC和其他传统广播电视频道，该公司股价上涨0.5%。此前，彭博社报道称，该公司已与Nexstar Media就出售电台事宜进行了谈判。健身连锁店Planet Fitness宣布首席执行官Chris Rondeau离职并任命新的临时首席执行官并立即生效后，该公司股价下跌14%。 Apellis Pharmaceuticals股价上涨7.5%，此前该公司的股票在富国银行将其股票从“平配”上调至“增持”。 Adobe报告第三财季调整后每股收益为4.09美元，营收为48.9亿美元，高于分析师预期的每股3.98美元，营收为48.7亿美元。该软件公司表示，预计第四季度每股收益为4.10美元至4.15美元，营收为49.8亿美元至50.3亿美元，而华尔街预测为每股4.06美元，营收为50亿美元。 Adobe股价下跌 4.8%。 Nikola扩大涨幅，上涨4.4%，收盘上涨32%，此前这家电动卡车制造商首席执行官表示，他预计第一批氢燃料电池卡车将在本月底交付。嘉信理财股价下跌3.2%，此前这家金融服务公司公布8月份净新资产降至49亿美元，该公司将这一下降归因于TD Ameritrade客户和顾问的暂时流失。
一禾2023-09-16
交易员押注欧央行降息渐行渐近与拉加德表态背道而驰
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续第十次加息，并重申只要有必要，就会把借贷成本保持在具有足够限制性的水平。拉加德在之后的记者会上称，“我们甚至连这个词（降息）都没提”。就在拉加德讲话的同时，市场开始预期2024年该行将降息约75个基点，首次降息最早可能在6月。花旗和巴克莱的分析师甚至预测会降息一整个百分点。这不是交易员和欧洲央行第一次出现分歧。但在拉加德发出了明确信号的情况下，市场却还反其道而行，凸显出在如何正确应对欧洲经济增长乏力而通胀又高于目标的问题上，决策者和投资者的看法迥异。 “我不认为欧洲央行喜欢市场当前的宽松预期，”丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen表示。他预测的基线情境是明年降息3次。尽管鹰派官员仍可能力推年内再一次加息，但两位欧洲央行成员——副行长Luis de Guindos和爱沙尼亚央行行长Madis Muller周五表示，把利率在较长时间内维持在4%可能已经足以遏制通胀。不过市场继续关注日益黯淡的增长前景，这对欧元构成了压力。欧元兑美元本周迄今已跌0.3%，料连续第九周下挫，将创史上最长连跌行情。
金融界2023-09-15
欧洲央行官员驳斥“鸽派加息” 警告：利率将长时间保持高位或再次加息
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一次。这促使交易员加大了对何时开始降低借贷成本的猜测。欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）表示，政策制定者在本周的审议中甚至没有提到未来降息的前景。拉加德在周五的新闻发布会上表示：“我们尚未决定、讨论甚至宣布降息。我们将依赖数据，正如我所说，水平和时间长度将非常重要。” 拉加德表示，利率将在“足够长的时间内”保持高位，以使通胀回到欧洲央行2%的目标，这一过程没有附加日历，因为决策将根据传入的数据逐次会议做出。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）表示，市场预期只是押注，很容易被证明是错误的，因为政策制定者将关注数据。德金多斯表示：“市场也可能是错误的，它们基于一系列有时不会实现的假设，即我们将在24年6月开始降低利率。”“这是一个赌注，它可能是对的，也可能是不对的。” 与此同时，拉脱维亚央行行长马丁斯·哈萨克（Martins Kazaks）驳斥了市场专家普遍认为周四的举措是“鸽派加息”的观点，并表示如果需要，政策仍可能再次收紧。哈萨克表示：“我对目前的利率水平感到满意，我认为我们有望在2025年下半年达到2%的通胀目标，但如果数据告诉我们需要再次加息，我们就会这么做。” 哈萨克表示：“市场必须采取立场，但（四月份降息）与我们的宏观情景不一致。” “我们已经明确表示，只要有必要，我们就会保持在限制性区域内，以使通胀率达到2%。” 在降息之前，欧洲央行必须做出决定，通过一系列债券购买计划，吸纳过去十年通胀过低时注入银行体系的部分现金。哈萨克补充说：“必须消除过剩的流动性，我们必须对此进行讨论。” “这必须在降息之前发生。” 欧洲央行周四表示，它认为利率“已经达到了能够维持足够长持续时间的水平”，这将有助于使通胀回到目标水平。立陶宛政策制定者格迪米纳斯·西姆库斯（Gediminas Simkus）表示，他希望欧洲央行停止加息。西姆库斯说：“我希望这是最后一剂药——（最后一次）加息25个基点。” 德国财政部长克里斯蒂安·林德纳（Christian Lindner）表示，欧洲央行加息的决定“可以理解”，德国政府有责任通过推行“适度限制性财政政策”来支持央行。货币市场目前预计欧洲央行最早在明年4月份降息的可能性很小，并完全预计到7月份降息25个基点。
Dan19772023-09-15

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