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百胜餐饮第四季度同店销售超出预期:塔可钟的经济餐吸引美国消费者
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持增长。 宏观经济关联 当前的高通胀和
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增加导致消费者减少外出就餐,这影响了快餐行业的需求。百胜餐饮的策略反映了其对宏观经济环境的响应,通过提供物美价廉的选择来维持销售。全球经济的波动和国际政治事件也影响了公司国际业务的表现。 行业竞争剖析 快餐行业竞争激烈,麦当劳、汉堡王等也在通过推出经济套餐来争夺市场份额。百胜餐饮通过价格策略和产品创新保持了领先,但需持续关注新兴市场和健康饮食趋势,防范新进入者和替代品如快餐替代品的威胁。 风险全面评估 百胜餐饮面临的风险包括政策变化可能会影响食品安全和劳动法规,技术风险如数字化转型的挑战,以及内部管理风险如品牌形象维护。公司通过技术投资和市场多元化来应对这些挑战。 财务深度洞察 百胜餐饮的核心运营利润在2024年增长了8%,主要来自塔可钟美国和肯德基国际市场。公司对未来一年的增长预测显示出其对商业模式的信心,但需关注现金流管理以支持进一步的扩张和技术投资。 未来前景展望 短期内,百胜餐饮将继续利用其价值菜单策略来维持市场份额和销售增长。长期来看,公司将通过全球扩张和技术创新寻求进一步增长,特别是在数字订单和AI应用方面。 编辑观点 百胜餐饮的业绩表明,在经济不稳定时,价值策略可以逆势增长。然而,公司需要在保持价格竞争力的同时,不断创新以应对消费者不断变化的需求和竞争环境。数字化和全球化将是未来增长的关键动力。 今年相关大事件 2025-02-06:百胜餐饮公布第四季度销售数据超出预期。 关键名词解释 同店销售: 用来衡量现有门店销售增长或下降的指标,不包括新开门店的销售。 经济餐: 指快餐连锁推出的价格相对低廉的套餐,旨在吸引对价格敏感的消费者。 数字订单: 通过线上平台或应用下单的销售方式,正变得越来越普遍。 用户点评 @快餐爱好者 - 02-06-08:00: 塔可钟的经济餐确实让我省了不少钱,特别是在物价飞涨的时候。 @市场分析师 - 02-06-08:05: 百胜展示了如何在竞争激烈的市场中通过价格策略赢得消费者。 @投资者观察 - 02-06-08:10: 这家公司的数字化转型策略似乎在逐步奏效,股价反应也很好。 @品牌营销 - 02-06-08:15: 百胜的成功在于他们捕捉到了消费者的经济需求,同时没有牺牲品牌形象。 @经济学家 - 02-06-08:20: 百胜的策略在经济下行的环境中是明智的,但长期来看,创新将是关键。 来源:今日美股网
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今日美股网
02-07 00:10
中国正式向WTO申诉、全球财报季进入高潮!英国央行马上要降息
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essent)表示,他的重点是降低长期
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。他表示,尽管特朗普希望降低利率,但不会直接向美联储施压要求降息。 “这些言论确实令人关注,也许有些出人意料,但可能表明贝森特对特朗普产生了一定的制衡作用,至少暂时避免了总统对美联储的直接攻击,”Pepperstone高级研究策略师Michael Brown说。 “尽管围绕贸易的负面新闻不断,但当企业盈利增长积极,同时债券收益率下降时,这对股市来说仍是利好因素。”Banque Syz & Co.首席投资官Charles-Henry Monchau在接受彭博电视采访时表示。 美联储副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)表示,在政策制定者更清楚特朗普政府在关税、移民、放松监管和税收等方面的政策影响之前,美联储会维持当前利率水平不变。 衡量美元的指标基本持稳,因投资者纷纷买入美债,导致美元在G10货币篮子中遭遇抛售压力。 英镑逼近一个月高点,至1.2480美元。英国央行(BoE)将在周四公布利率决议,市场普遍预计BoE将降息。 日元兑美元在152.60附近波动,受日本央行(BOJ)理事田村直树(Naoki Tamura)鹰派言论支撑。田村直树表示,日本央行需要在2025财年下半年前将短期利率上调至至少1%,以控制通胀风险。 中国央行周四再次设定强于预期的人民币中间价,不过人民币在岸汇率仍走弱。此前,中国向世界贸易组织(WTO)提交投诉,要求裁决美国总统特朗普对中国进口商品新征收的10%关税,同时对低价值包裹免税政策的取消进行干预。 中国商务部周四表示,北京愿与其他国家合作,共同应对单边主义和贸易保护主义,并批评美国的关税政策“恶劣”。 经济数据方面,德国工厂订单12月大幅反弹,显示该国制造业的低迷状况可能正在改善。欧洲零售销售和美国初请失业金人数数据也备受交易员关注,而市场重点关注的非农就业报告将在周五公布。
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欧罗巴
02-06 18:41
美元多头陆续撤退!他们现在有了新目标
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,美国财长贝森特表示,特朗普政府在降低
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方面的重点是10年期美国国债收益率,而不是美联储的基准短期利率。
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金融界
02-06 15:08
小心日本“黑天鹅”!日本央行“鹰王”重量级发声 美元/日元应声大跌
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路要走,这突显他的观点,即有进一步提高
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的空间。 在此之前,日本央行上个月决定将基准利率上调至0.5%,并承诺如果其经济前景得以实现,将进一步加息。 田村直树周四说:“现在是时候让日本央行稍微放松货币宽松的油门了。” 在他的讲话之后,除了日元走强之外,日股日经225指数回吐部分涨幅。
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tqttier
02-06 12:46
对冲基金抛售美元,日元交易量激增!交易员押注美元/日元将跌至……
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essent表示,特朗普政府专注于降低
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的目标是10年期国债收益率,而非美联储的基准短期利率。
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风起
02-06 12:27
【直击亚市】朝令夕改!美国邮政恢复接受中港包裹,日元疯狂拉升
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Bessent表示,特朗普政府旨在降低
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的重点是10年期国债收益率,而非美联储的短期基准利率。 黄金在周三创下历史新高后保持稳定,市场对供应紧张的担忧依然存在。美国原油价格小幅上涨,尽管周三曾下跌超过2%。沙特阿拉伯将其旗舰原油对亚洲的价格上调,响应中东原油溢价的飙升以及炼油利润的改善。 Vectis Energy Partners的首席分析师Tamar Essner在彭博电视上表示:“需求前景的不确定性对油价不利,尤其是在中国需求这一需求增长的关键因素已经受到质疑的情况下。” 本交易日来看,亚洲即将发布越南和泰国的通胀数据。欧洲方面,预计英国央行将下调25个基点,将利率降至4.5%。
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云涌
02-06 11:58
FX168日报:特朗普引爆避险、金价飙升创历史新高!日元惊人暴涨 黄金市场现极罕见一幕
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特·贝森特表示,美国总统特朗普政府降低
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的重点是10年期国债收益率,而不是美联储的基准短期利率。他强调,特朗普政府没有呼吁央行降息。贝森特周三接受福克斯商业新闻采访时被问及特朗普总统是否希望降低利率时表示:“他(特朗普)和我关注的是10年期美国国债,他并没有呼吁美联储降低利率。” 特朗普“真正目标”不是美联储短期利率!美国财长全说了…… 4.在受到关税威胁的背景下,美国贸易逆差在12月急剧扩大,进口飙升至历史新高。美国商务部经济分析局周三表示,贸易差距增长了24.7%,从11月的789亿美元飙升至984亿美元,是2022年3月以来的最高值。 美国进口数据飙至历史新高 贸易逆差急剧扩大到两年内最高点 5.芝加哥联储主席古尔斯比与美联储主席鲍威尔意见分歧,他认为美国总统特朗普关税战将推高通胀,警告忽视其供给冲击是危险的。他强调,过去5年的新冠疫情教训不容忽视,供应链越复杂,管理所需的时间就越长。英国《金融时报》引述古尔斯比所说,低估特朗普关税战推高价格的可能性将是“一个错误”。 鲍威尔利率决策错了?古尔斯比:特朗普关税战推高通胀 5年疫情教训不容忽视 6.周三,据世界黄金协会(WGC)发布的报告,2024年全球黄金总需求(包括场外交易,OTC)同比增长1%,达到创纪录的4,974.5公吨,主要受到投资需求上升的推动。此外,各国央行在第四季度加快购金步伐,进一步支撑市场走势。 全球黄金需求创新高,央行购金加速助推市场 7.路透社报道称,2025年前六周,欧洲股市录得十年来相对华尔街的最佳表现,然而,部分市场人士对欧洲股市能否终结长期跑输美国市场的期待,仍可能被长期存在的结构性问题所削弱。受极端估值差距的吸引,投资者正大举买入欧洲股票,押注本轮反弹将不同于以往那些短暂昙花一现的行情。今年1月,欧洲股票基金的资金流入量创下25年来的次高纪录,主要基准指数持续创下历史新高,跑赢美国市场,投资者期待欧洲市场迎来拐点。 路透:2025年欧股“反超”美股,这种势态能持续多久? 外汇市场 受疲软美国PMI数据影响,美元指数周三跌至逾一周低点,日元则受强劲薪资数据提振而大幅上涨。 追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周三收盘下跌0.34%,报107.62,盘中一度触及1月27日以来新低107.29。 Monex Europe宏观研究主管Nick Rees周三表示:“今日美元的下跌似乎是近期趋势的延续,市场持续消化外汇市场中的关税风险。” 美国服务业数据显示1月需求放缓,进一步拖累美元走低。 美国供应管理协会(ISM)周三公布,1月非制造业采购经理人指数(PMI)下滑至52.8,低于去年12月的54.0。此前路透社调查的经济学家预测该数据将小幅上升至54.3。 美元/日元周三跌幅最大,受强劲的日本薪资数据以及日本央行官员暗示可能进一步加息的言论影响,日元强势走高。 数据显示,受冬季奖金推动,经通胀调整后的日本去年12月实质薪资同比增长0.6%。这促使交易员加大对日本央行今年进一步加息的押注。市场已计入年底前日本央行将加息逾30个基点的预期。 美元/日元周三收盘暴跌178点,跌幅1.15%,报152.53。 欧元/美元周三收盘上涨0.22%,报1.0399。周一,因市场担忧关税的全球影响及其可能扩大至欧盟,欧元/美元一度暴跌2.3%。 英镑/美元周三收盘上涨0.22%,报1.2504,盘中一度触及1.2550,为近一个月新高。 股市 周三,美股三大指数集体收涨,主要由于投资者逐渐消化谷歌母公司Alphabet疲软财报影响,并权衡美联储未来降息的可能性。#美股收评# 道琼斯指数收盘上涨317.24点,涨幅0.71%,报44873.28点;标普500指数收盘上涨23.60点,涨幅0.39%,报6061.48点;纳斯达克综合指数收盘上涨38.31点,涨幅0.19%,报19692.33点。 在标普500指数的11个板块中,房地产和公用事业领涨,而通信服务板块受Alphabet拖累,下跌约3%。芝加哥期权交易所波动率指数,即“华尔街恐惧指数”,周三下跌,表明市场风险偏好有所回升。 周三,欧洲股市震荡收高,制药企业葛兰素史克与诺和诺德因乐观的季度财报大幅上涨,抵消了汽车股的下跌。 泛欧STOXX 600指数扭转早盘跌势,收涨0.47%,其中医疗保健板块领涨,飙升2.1%。 STOXX 600指数的涨幅受到汽车板块下跌的限制,汽车股整体下跌1.4%。其中,雷诺下跌2.6%,此前有报道称,日本日产计划终止与竞争对手本田的合并谈判。 商品市场 周三,因特朗普政策不确定性引发避险买盘,加之美元和美债收益率下滑,金价大幅攀升,并刷新纪录高位。 现货黄金周三收盘大涨25.02美元,涨幅0.88%,报2866.74美元/盎司;金价盘中一度飙升至2882.30美元/盎司,创下历史新高。 Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示:“黄金很大程度上持续受到贸易不确定性的影响,市场紧张不安,因此避险资金流动仍然是主导因素。” FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出,美国总统特朗普的言论和政策继续推动投资者转向黄金。在特朗普政策引发的不确定环境下,金价有望达到2900美元/盎司。 与黄金价格反向相关的美国实际收益率从2.10%下降三个基点至2.07%,对金价有利。 此外,美国10年期国债收益率暴跌逾9个基点,跌至4.244%。 投资者正关注周五将公布的美国非农就业报告,以寻找有关利率前景的进一步线索。 白银方面,现货白银周三收盘上涨0.56%,报32.299美元/盎司。 原油方面,由于美国库存增加和对新一轮中美贸易战的担忧,美国WTI原油价格周三收跌。 贸易战加剧对经济增长疲软的担忧,抵消了美国总统特朗普重新推动消除伊朗原油出口的努力。 纽约商品交易所3月交割的西得州中质(WTI)原油价格下跌1.67美元,跌幅2.3%,收于71.03美元/桶。 4月交割的布伦特原油期货价格下跌1.59美元,跌幅2.1%,收于74.61美元/桶。 中国宣布对美国进口的石油、液化天然气和煤炭征收关税,以报复美国对中国出口的关税。中美之间的贸易局势持续紧张,可能会抑制对石油的需求,从而给价格带来下行压力。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示:“本周初价格剧烈波动揭露石油市场对贸易相关新闻的敏感性。”
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会员
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02-06 10:39
特朗普“真正目标”不是美联储短期利率!美国财长全说了……
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sent)表示,美国总统特朗普政府降低
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的重点是10年期国债收益率,而不是美联储的基准短期利率。他强调,特朗普政府没有呼吁央行降息。 贝森特周三接受福克斯商业新闻(Fox Business)采访时被问及特朗普总统是否希望降低利率时表示:“他(特朗普)和我关注的是10年期美国国债,他并没有呼吁美联储降低利率。” (来源:Fox Business) 贝森特重申了他的观点,即通过扩大能源供应,可以降低通胀率。他说,对于美国工薪阶层来说,“能源成分是他们长期通胀预期最可靠的指标之一”。 他说:“因此,如果我们能够让汽油和取暖油价格回落,那么这些消费者不仅可以省钱,而且他们对未来的乐观情绪还将帮助他们摆脱近年来的高通胀。” 他还表示,对于美联储,“我只会谈论他们做了什么,而不是我认为他们今后应该做什么”。 他续称,在美联储大幅降息后,10年期美国国债收益率攀升。“大幅降息”指的是美联储主席鲍威尔及其同事在2024年9月份实施的50个基点降息。 (来源:Bloomberg) 尽管美联储的短期基准是货币市场的重要参考,但10年期国债利率也是30年期抵押贷款利率以及其他关键借贷利率的基准。 由于服务业活动数据疲软,债券基准价格于周三收于2025年新低,而在贝森特发表讲话后,美国国债期货几乎没有变化。 此前,美国财政部维持了其长期债券销售指导方针,直到2025年,尽管贝森特在被任命为财政部长之前曾批评过其前任的发行策略。交易商认为,增加长期债券的销售在某个时候是不可避免的,此举可能有助于推高收益率。 美联储上周维持基准利率不变后,特朗普在社交媒体上抨击美联储“未能阻止他们造成的问题”,导致物价飙升。但他没有像他第一任政府期间那样,采取公开的政策行动。 特朗普认为,如果能源价格下降、政府正在努力争取的减税措施得以延长、经济得到放松管制,“那么利率就会自行解决,美元也会自行解决,”贝森特说。 在接受特朗普第一任期内担任白宫国家经济委员会主任的劳伦斯·库德洛采访时,贝森特重申了他的3-3-3经济政策口号——指的是将财政赤字从近年来的6%以上降至国内生产总值的3%、将石油产量提高300万桶/日、并将经济增长维持在3%。 贝森特在谈到3-3-3计划时表示:“现在我上任了,我比以往任何时候都更加相信它。” 他补充说,尽管政府支出在前总统乔·拜登的领导下推动了经济扩张,但新团队的目标是由私营部门主导的增长,由资本支出和制造业岗位从海外回归推动。 ING Groep NV策略师Padhraic Garvey写道:“特朗普政府的最新立场是通过降低10年期收益率、降低通胀和财政赤字来降低利率。如果能实现这一点,我们会同意。但首先要实现这一点。” 当被问及伊隆马斯克的政府效率部门(DOGE)团队在财政部的工作及其对该部门关键支付系统的访问权限时,贝森特重申了财政部本周早些时候传达的信息,即“那些个人不会做出削减任何支付的决定”。 “在财政部,我们的支付系统没有受到影响,”他强调道。“我们正在进行一项研究。我们能否提高问责制、准确性和可追溯性,确保资金流向正确。” 贝森特提及,所谓的政府效率部为解决效率问题所做的更广泛努力“不会失败”。 当被问及有报道称一些共和党议员可能正在考虑对特朗普2017年减税措施进行限时延长(其中大部分措施将于今年年底到期)时,贝森特加倍表示支持永久实施减税措施。 “特朗普有使命,他上任是为了做大事,而本届政府想要做的大事之一就是让2017年减税和就业法案永久生效,”贝森特说。“这一永久生效将继续使美国成为全球增长第一的经济体。”
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颜辞
02-06 09:36
鲍威尔利率决策错了?古尔斯比:特朗普关税战推高通胀 5年疫情教训不容忽视
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预期已大幅下降。 特朗普曾表示,他希望
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“大幅”下降,并表示将定期与鲍威尔沟通。然而,美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)否认总统向美联储施压,他在周三接受福克斯商业频道采访时表示,特朗普的重点是降低长期政府
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,而政府关注的是10年期美国国债收益率。 古尔斯比表示,此次疫情给我们的“压倒性”教训是,央行行长不应忽视供给侧冲击,并表示供给侧冲击是“过去五年来通胀最重要的驱动因素”。 他在准备好的发言稿中表示:“我们在疫情期间看到,供应链越复杂,管理所需的时间就越长。”
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秉哥说市
02-06 09:25
a16z:美国应该实行什么样的比特币战略储备?
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记消费者,他们享有更强的购买力、更低的
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以及更实惠的抵押贷款和贷款。 结果如何?美国可以以更低的成本借款,更长时间地维持更大的赤字,并承受可能使其他国家陷入瘫痪的经济冲击。然而,这种过高的特权并不是必然的——必须靠努力才能获得。这取决于美国的经济、金融和地缘政治实力。归根结底,整个体系取决于一个关键因素:信任。信任美国的机构、治理和军队。最重要的是,相信美元在最终仍然是全球储蓄最安全的地方。 所有这些都对特朗普政府提出的比特币储备计划有直接影响。支持者对比特币长期战略作用的看法并没有错——他们只是还为时过早。今天,真正的机会不在于简单地囤积比特币;而在于有意地塑造比特币与全球金融体系的融合,以加强而不是削弱美国的经济领导地位。这意味着利用美元稳定币和比特币来确保下一个金融基础设施时代是美国引领的时代——而不是美国被动应对的时代。 在讨论这个问题之前,让我们先来分析一下储备货币及其控制国家的作用。 储备货币的兴衰 历史很清楚:储备货币属于世界经济和地缘政治领袖——直到他们不再是领导作用。在巅峰时期,主导国家决定贸易、金融和军事力量的规则,为其货币提供全球信誉和信任。从 15 世纪的葡萄牙雷亚尔到 20 世纪的美元,储备货币发行国塑造了其他国家效仿的市场和机构。 但没有一种货币能永远占据王位。过度扩张——无论是通过战争、昂贵的扩张还是不可持续的社会承诺——最终都会削弱信誉。西班牙的雷亚尔曾经得到拉丁美洲大量白银储备的支持,但随着西班牙不断增加的债务和经济管理不善削弱了其主导地位,雷亚尔也贬值了。荷兰盾也随着无情的战争耗尽了荷兰的资源而贬值。法国法郎在 18 世纪和 19 世纪初占据主导地位,但在革命、拿破仑战争和金融管理不善的压力下贬值了。而曾经是全球金融基石的英镑在战后债务和美国工业主导地位崛起的重压下崩溃了。 教训很简单:经济和军事实力可以创造储备货币,但金融稳定和机构领导力才是维持储备货币的根本。失去这个基础,特权就消失了。 美元的统治时代即将终结吗? 这个问题的答案取决于你从哪里开始计时。美元在第二次世界大战前后通过布雷顿森林协定巩固了其作为世界储备货币的地位,甚至更早,因为美国在第一次世界大战后成为全球主要债权国。无论如何,美元已经占据主导地位超过 80 年。以历史标准来看,这是一个漫长的过程,但并非史无前例——英镑在衰落之前占据主导地位约一个世纪。 如今,有人认为,美国治下的和平正在瓦解。中国在人工智能、机器人技术、电动汽车和先进制造业方面的快速发展预示着权力的转移。除此之外,中国还掌握着塑造我们未来所必需的关键矿产的重大控制权。其他警告信号也正在出现。Marc Andreessen称 DeepSeek 的 R1 发布是美国的 AI Sputnik 时刻——这提醒人们,美国在新兴技术领域的领导地位已不再有保障。与此同时,中国在空中、海上和网络空间不断扩大的军事存在以及其日益增长的经济影响力,提出了一个紧迫的问题:美元的主导地位是否受到威胁? 债务占 GDP 的百分比。资料来源:国际货币基金组织 简短的回答:还没有。尽管债务不断增加,虚假宣传预测美国即将崩溃,但美国并没有濒临财政危机。是的,债务与 GDP 之比很高,尤其是在疫情支出之后,但仍与其他主要经济体保持一致。更重要的是,全球贸易仍然主要以美元为基础。人民币在一些国际结算中正在缩小与欧元的差距,但还远未取代美元。 真正的问题不是美元是否会崩溃。它还没崩溃。真正的担忧是美国能否保持其在创新和经济实力方面的领先地位。如果对美国机构的信任度下降,或者美国在关键行业失去竞争优势,美元主导地位的裂痕可能会开始显现。那些做空美元的人不仅仅是市场投机者——他们还是美国的地缘政治对手。 这并不意味着财政纪律无关紧要。它极其重要。通过政府效率部(DOGE)或其他方式减少支出并提高政府效率将是一个受欢迎的转变。精简过时的官僚机构,清除创业障碍,促进创新和竞争,不仅可以减少浪费的公共支出;它还将增强经济并巩固美元的地位。 加上美国在人工智能、加密技术、机器人技术、生物技术和国防技术领域的持续突破,这种方法可能反映出美国如何监管和商业化互联网——推动新一轮经济增长,并确保美元仍然是世界上无可争议的储备货币。 比特币储备可以巩固美国金融领导地位吗? 下面讨论比特币战略储备的想法。与传统储备资产不同,比特币缺乏国家机构和地缘政治力量的历史支撑。但这正是关键所在。它代表了一种新范式:没有国家赞助者,没有单点故障,完全全球化,政治中立。比特币提供了一种不受传统金融体系约束的替代方案。 虽然许多人认为比特币是计算机科学的一项突破,但它真正的创新意义更为深远:它重新定义了经济活动的协调方式和价值的跨境流动方式。比特币区块链作为一个去中心化、无需信任的系统运行(并且只有一个匿名的创建者,他没有任何控制权),可以充当中立的通用账本——一个独立的框架,用于记录全球信贷和借记,而无需依赖中央银行、金融机构、政治联盟或其他中介机构。这不仅是一项技术进步,而且是全球金融协调运作方式的结构性转变。 这种中立性使得比特币具有独特的抵抗力,可以抵御历史上曾使法币瓦解的债务危机和政治纠葛。与和国家政策和地缘政治变化密切相关的传统货币体系不同,比特币不受任何单一政府的控制。这也使它有可能成为各国之间的共同经济语言,否则这些国家将抵制金融一体化或完全拒绝统一的账本系统。例如,美国和中国不太可能信任彼此的支付渠道——尤其是在金融制裁成为经济战日益强大的工具的情况下。 那么这些支离破碎的系统将如何互动呢?比特币可以充当桥梁:一个全球性的、信任最小化的结算层,连接原本相互竞争的经济领域。当这一现实成为现实时,美国持有战略比特币储备无疑是有意义的。 但我们还没有做到这一点。要使比特币超越投资资产,必须开发关键基础设施以确保可扩展性、现代合规框架以及与法定货币的无缝衔接,以实现主流采用。 比特币储备的支持者对其潜在的长期战略作用的看法并没有错。他们只是为时过早。让我们来揭秘其中的原因。 国家为什么要保留战略储备? 各国储备战略储备的原因很简单:在危机中,获取比价格更重要。石油就是典型的例子——虽然期货市场允许价格对冲,但当供应链因战争、地缘政治或其他干扰而中断时,任何金融工程都无法取代手头有实物储备。 同样的逻辑也适用于其他必需品——天然气、谷物、医疗用品以及日益重要的原材料。随着世界向电池驱动技术转型,各国政府已经开始储备锂、镍、钴和锰,以应对未来的短缺。 然后是货币。拥有大量外债(通常以美元计价)的国家持有美元储备,以促进债务展期并防范国内货币危机。但关键区别在于:目前没有一个国家以比特币承担大量债务——至少目前还没有。 比特币的支持者认为,比特币的长期价格走势使其成为一种明显的储备资产。如果美国现在购买并继续采用,投资价值可能会成倍增加。然而,这种方法更符合主权财富基金的战略,该基金专注于资本回报,而不是对国家安全至关重要的储备。它更适合资源丰富但经济不平衡、寻求不对称金融暴利的国家,或央行薄弱、希望比特币能稳定其资产负债表的国家。 那么,美国将何去何从?美国目前还不需要比特币来运行其经济,尽管特朗普总统最近宣布成立主权财富基金,但加密货币投资可能仍(正确地)主要留给私人市场进行有效配置。比特币储备的最有力理由不是经济需要,而是战略定位。持有储备可能表明美国正在下定决心引领加密货币,建立明确的监管框架,并将自己定位为 DeFi 的全球中心,就像它几十年来主宰传统金融一样。然而,在现阶段,此举的成本可能超过收益。 为什么比特币储备可能会适得其反 除了积累和确保比特币储备的后勤挑战之外,更大的问题是认知问题,而且成本可能很高。在最坏的情况下,这可能表明对美国政府维持债务的能力缺乏信心,这是一个战略失误,将胜利拱手让给俄罗斯和中国等地缘政治对手,这两个国家长期以来都试图削弱美元。 俄罗斯不仅在国外推动去美元化,其国家支持的媒体多年来一直在推动质疑美元稳定性并预测美元即将贬值的言论。与此同时,中国采取了更直接的方式,扩大人民币的覆盖范围和数字支付基础设施——包括通过以国内为重点的数字人民币——以挑战美国主导的金融体系,特别是在跨境贸易和支付领域。在全球金融中,看法很重要。预期不仅反映现实,还有助于塑造现实。 如果美国政府开始大规模囤积比特币,市场可能会将其解读为对冲美元的手段。仅凭这种看法就可能引发投资者抛售美元或重新配置资本,从而破坏美国想要保护的地位。在全球金融领域,信念驱动行为。如果有足够多的投资者开始怀疑美元的稳定性,他们的集体行动将把这种怀疑变成现实。 美国货币政策依赖于美联储管理利率和通胀的能力。持有比特币储备可能会发出一个矛盾的信息:如果政府对自己的经济工具有信心,为什么要储存美联储无法控制的资产? 仅凭比特币储备就能引发美元危机吗?可能性极小。但它也可能不会强化体系——而在地缘政治和金融领域,非受迫性失误往往代价最高。 以战略而非投机引领 美国降低债务与 GDP 比率的最佳方式不是投机,而是财政纪律和经济增长。历史表明:储备货币不会永远存在,而那些贬值的货币则是由于经济管理不善和过度扩张而贬值的。为了避免步西班牙雷亚尔、荷兰盾、法国里弗尔和英镑的后尘,美国必须专注于可持续的经济实力,而不是冒险的金融赌注。 如果比特币成为全球储备货币,美国将损失最大。从美元主导地位到以比特币为基础的体系的过渡并非一帆风顺。有人认为,比特币升值可以帮助美国“偿还”债务,但现实情况要残酷得多。这种转变将使美国为其债务融资和维持其经济影响力变得更加困难。 尽管许多人认为比特币不可能成为真正的交易媒介和记账单位,但历史表明情况并非如此。黄金和白银不仅因为稀缺而有价值,而且可分割、耐用、便携,使它们成为有效货币——即使没有主权支持或发行,就像今天的比特币一样。同样,中国早期的纸币并不是政府强制规定的交易媒介。它从商业本票和存款证(代表已经值得信赖的价值存储)演变而来,然后才被广泛接受为交易媒介。 法币通常被视为这种模式的一个例外——被政府宣布为法币后,它们立即成为交换媒介,随后成为价值储存手段。但这过于简单化了现实。法币之所以具有力量,不仅仅是因为法律法令,还因为政府通过这种权力强制征税和履行债务义务的能力。由拥有强大税基的国家支持的货币具有内在需求,因为企业和个人需要它来偿还债务。这种征税权使得法定货币即使没有直接的商品支持也能保值。 但即使是法币体系也不是从零开始建立起来的。从历史上看,它们的可信度是由人们已经信任的商品支撑起来的,其中最著名的就是黄金。纸币之所以受到认可,正是因为它曾经可以兑换黄金或白银。只有在这种信任得到数十年的强化之后,向纯法币的过渡才变得可行。 比特币也走上了类似的轨迹。如今,它主要被视为一种价值存储手段——波动性较大,但越来越被视为数字黄金。然而,随着采用范围的扩大和金融基础设施的成熟, 它作为交换媒介的角色可能会随之而来。历史表明,一旦一种资产被广泛认可为可靠的价值存储手段,向有效货币的过渡就是自然而然的进程。 对于美国来说,这是一个重大挑战。尽管存在一些政策杠杆,但比特币的运作在很大程度上不受各国对货币的传统控制。如果它成为全球交易媒介,美国将面临一个严峻的现实——储备货币地位不会轻易放弃或分享。 这并不意味着美国应该打击或忽视比特币——如果真要说的话,它应该积极参与并塑造其在金融体系中的角色。但仅仅为了升值而购买和持有比特币也不是答案。真正的机会更大——但也更具挑战性:推动比特币融入全球金融体系,以加强而不是削弱美国的经济领导地位。 面向美国的比特币平台 比特币是最成熟的加密货币,在安全性和去中心化方面拥有无与伦比的记录。这使它成为主流采用的最有力候选者,首先是作为价值存储,最终是作为交换媒介。 对于许多人来说,比特币的吸引力在于其去中心化和稀缺性——随着采用率的提高,这些因素推动了比特币的价格上涨。但这只是狭隘的观点。尽管比特币的价值将随着普及而不断提升,但美国真正的长期机会不仅在于持有比特币,还在于积极塑造比特币融入全球金融体系,并将自己打造为比特币金融的国际中心。 对于美国以外的所有国家来说,简单地购买和持有比特币都是一个完全可行的策略——既能加速比特币的普及,又能获得金融上行空间。但美国面临的风险更大,必须做得更多。它需要采取不同的方法——不仅要保持其作为世界储备货币发行国的地位,还要推动美元“平台上”的大规模金融创新。 这里的关键先例是互联网,它通过将信息交换从专有网络转移到开放网络,改变了经济。如今,随着金融轨道转向更加开放和分散的基础设施,美国政府面临着与互联网出现之前的既有政府类似的选择。正如那些拥抱互联网开放架构的公司蓬勃发展,而那些抵制的公司最终变得无关紧要一样,美国对这一转变的态度将决定它是否能保持其全球金融影响力或将地盘拱手让给其他国家。 更雄心勃勃、面向未来的战略的第一大支柱是将比特币视为一个网络,而不仅仅是一种资产。随着开放、无需许可的网络推动新的金融基础设施,现有企业必须愿意放弃一些控制权。然而,通过这样做,美国可以释放重大的新机遇。历史表明,那些适应颠覆性技术的人会巩固自己的地位,而那些抵制颠覆性技术的人最终会失败。 比特币的第二个关键支柱是加速美元稳定币的采用。在适当的监管下,稳定币可以加强支撑美国金融主导地位一个多世纪的公私合作伙伴关系。稳定币非但不会削弱美元的霸权,反而会增强美元的霸权,扩大美元的影响力,增强其效用,并确保其在数字经济中的重要性。此外,与行动迟缓、官僚主义的央行数字货币或定义不明确的统一账本方案(如国际清算银行的“金融互联网”)相比,它们提供了更加敏捷和灵活的解决方案。 但并非每个国家都愿意采用美元稳定币或完全在美国监管框架内运作。比特币在这里发挥着关键的战略作用——充当核心美元平台和非地缘政治结盟经济体之间的桥梁。在这种背景下,比特币可以充当中立的网络和资产,促进资金流动,同时加强美国在全球金融中的核心地位,从而防止其向人民币等替代货币让步。即使它成为寻求美元霸权替代方案的国家的压力释放阀,比特币的去中心化、开放性质也确保它与美国的经济和社会价值观比与独裁政权的价值观更接近。 如果美国成功实施这一战略,它将成为比特币金融活动的中心,并拥有更大的影响力来按照美国的利益和原则塑造这些流动。 这是一个微妙但可行的战略,如果有效实施,美元的影响力将在未来几十年内持续下去。与其简单地囤积比特币储备(这可能表明人们对美元的稳定性心存疑虑),不如将比特币战略性地融入金融体系,推动美元和美元稳定币在网络上的发展,这样美国政府就成为了积极的管理者,而不是被动的旁观者。 好处是什么?一个更加开放的金融基础设施,而美国仍然控制着“杀手级应用”——美元。这种方法与 Meta 和 DeepSeek 等公司的做法如出一辙,它们通过开源 AI 模型来制定行业标准,同时在其他地方实现货币化。对美国来说,这意味着扩大美元平台,使其与比特币实现互操作,确保在未来加密货币发挥核心作用的情况下继续保持相关性。 当然,与任何反对颠覆性创新的策略一样,这一策略也存在风险。但抵制创新的代价是过时。如果说有哪一届政府能够做到这一点,那就是现任政府——它在平台战争方面拥有深厚的专业知识,并且清楚地认识到保持领先地位并不是要控制整个生态系统,而是要塑造如何在其中获取价值。
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