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周评：全靠美联储赏饭吃！黄金跌、白银涨美国GDP粉墨登场最鹰派时间点已过？

款款项，预计此举最终将提高欧元区企业的借贷成本。在新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧洲央行可能会在未来的会议上进一步加息。但她也对欧元区经济不断恶化的增长前景持谨慎态度，并强调欧洲央行在逐步退出宽松货币政策方面已经取得了实质性进展。富国银行(Wells Fargo)分析师表示，通过前瞻性指引，央行的鹰派态度或许相对最近几次会议有所减弱。“欧洲央行在今天的货币政策声明中再次大幅加息，尽管其前瞻指导可能没有之前的会议那么强硬。鉴于欧洲央行可能在未来的会议上调整政策，以及长期再融资操作的变化可能会影响欧洲央行的盈利，今天的声明总体上对欧元不利。” 分析师继续补充：“总的来说，我们认为温和的不那么强硬的指引以及欧元区经济收缩的广泛迹象与12月小幅提高50个基点的存款利率至2.00%的做法是一致的，特别是如果CPI通胀在此期间有所回落的话。市场人士似乎也认同这一观点，自欧洲央行宣布加息以来，德国两年期国债收益率下降了约18个基点至1.85%，且今天欧元也贬值了。如果美联储(fed)在下周的货币政策声明中未能做出调整，那么在未来几周甚至几个月里，欧元可能会进一步下跌。” 黄金贵金属周五下跌，巩固了黄金和钯金的周跌幅，并削减了白银和铂金的周涨幅。在连续两次上涨之后，12月交割的黄金在纽约商品交易所的COMEX分部报在每盎司1643.90美元。今年迄今，黄金下跌10.1%。展望下周，Kitco每周黄金调查结果显示，华尔街对下周金价略有看涨。在参与调查的17位分析师中，有7位分析师或41%预计下周金价将上涨。同时，有6位分析师或35%的人近期看跌，4位分析师或24%的人对黄金持中性态度。华尔街大街上的情绪相对相似，本周有473名受访者参加了在线投票。共有200名选民或43%的选民呼吁黄金上涨，另有169人或37%的人预测黄金会下跌。剩下的94名选民，即20%的选民要求横盘整理。本周公布的美国铸币厂金条销量没有变化，以下是美国铸币厂金条产品的销售明细，列中列出了不同时期销售的硬币数量： (来源:Coin News) 德国商业银行(Commerzbank)分析师于报告指出：“因美国9月通胀率仍居高不下，人们普遍预期央行将再次加息3码，然而，若官员们暗示未来不会那么激进加息，则金价有望受到推动。” 对于美联储在11月会议后可能转为微幅加息的预期，本周稍早为黄金和白银价格带来支撑，但交易员现在无法确定最鹰派的时期是否真的已经结束，贵金属的命运在很大程度上取决于央行的看法与行动。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling表示：“欧洲央行日前已将基准利率调高一倍，这提醒了投资人，就算利率曲线轨迹已趋缓，未来数月仍将继续攀升。”他认为，就算全球央行提前放缓加息步伐的前景，能让黄金稍微松一口气，但目前依然处在利率上升的环境，因此，金价不太可能继续大幅走高，更有可能在目前的每盎司1650美元附近盘整。 Sevens Report Research分析师则提到说，当实际达到鹰派高峰(peak hawkishness)时，实质利率应会随着央行放宽政策立场而回落，从而为黄金提供良好的买进机会。美元日本央行宣布继续维持宽松政策不变后，日元兑美元周五(28日)重返跌势，盘中一度跌超1%，尾盘稍微收敛。美元指数小幅走高，本周仍跌超1%，连续两周收黑，市场紧接着关注下周的美联储利率决议。 Monex美国交易主管Juan Perez表示：“本周的经济数据给美联储主席鲍威尔许多认可，他始终坚信美国经济足够强劲，能够承受加息，这将推高对经济的信心，但美联储仍须借由高利率来对抗通胀，这只会让美元变得更强。” 美国数据显示，按照美联储偏好的通胀指标，即个人消费支出(PCE)物价指数，9月增幅超出市场预估，显示潜在通胀压力依旧存在，巩固了美联储在下周加息3码的预期。尽管如此，美元本周表现依然承压。市场预期美联储下周将连续四度加息3 码，且已开始消化央行放慢加息步伐的可能性。道明证券(TD Securities)经济学家Admir Kolaj表示：“当前关键在于，如果美联储不转向更具前瞻性的立场，将导致更具限制性的货币政策。” 对美联储政策何时转向的臆测削弱美元走势，但在日本央行总裁黑田东彦表示距离升息还很遥远，且未来几年通胀可能都会低于2%目标后，美元兑日元仍走强。日本央行周五宣布继续维持超宽松政策不变，一度带动日元重贬逾1%，黑田东彦还反驳市场上对于收益率上限是最近拖累日元贬值的说法，强化了央行不会利用加息来支撑日元的观点。 SPI Asset Management执行合伙人Stephen Innes指出：“日本央行依然是立场最宽松的七国集团(G7)央行，这使美元兑日元汇率在很大程度上受到美元趋势限制，且这又反过来反映美国国债走势。” 英镑兑美元上涨0.4%至1.1612美元，周线大涨2.7%。英国新任首相苏纳克(Rishi Sunak)本周正式获得任命，激励英镑走强。欧洲央行本周一如预期加息3码，但对利率前景态度偏鸽，继前一日重贬逾1%、再度失守平价水平后，欧元兑美元周五几乎持平在0.9964美元，本周涨约1%。市场认为，欧元多少有受德国经济数据支撑。德国周五公布第三季GDP意外成长，得以暂时避免衰退威胁，但在能源供应危机之下，通胀依旧居高不下。澳元兑美元连两日走低，下跌0.66%至0.6409美元，本周涨约0.5%；纽元兑美元小跌0.22% 至0.5813美元，本周涨近1%。美元兑瑞士法郎涨0.5%，报0.9960瑞郎。欧元兑瑞郎将不受瑞士事态发展的影响，因此汇丰银行的经济学家报告称，欧元/美元的走势将决定欧元/瑞郎的下一步走势。他们提到，欧元兑瑞郎将受到欧元兑美元的推动，而与瑞士相关的推动因素几乎没有发挥作用的空间。原油 12月WTI原油期货收高，使市场在本周收高。多种因素推动看涨的价格走势，包括对创纪录的美国原油出口的乐观情绪、经济衰退担忧正在消退的迹象，以及美元走软，而对中国需求的担忧有助于限制涨幅。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国原油出口创历史新高，表明石油需求强劲。该数据也显示上周汽油库存量下降。此外，FOMC会议下周即将召开，交易者可能会消除一些基于美元疲软和美联储转向的多仓，因为许多人认为现在还不到美联储政策转向点。长期交易员指出，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)减产的开始，以及欧盟对俄罗斯原油的禁运也支撑了整个一周的价格。美国能源信息署周三报道，尽管出口量创下历史新高，但美国原油库存在最近一周有所增加。截至10月21日当周，原油库存增加260万桶至4.399亿桶，几乎是路透社调查中分析师预测的增加100万桶的3倍。美国总统拜登面临国内油价居高不下的困境，中期选举前仍无法解决石油输出国组织及其盟友(OPEC )坚持大幅减产，现如今拜登将矛头指向石油企业，抨击英国壳牌，获得的丰厚利润只有股东受益，却不用来降低油价，引起原油行业不想再忍受，决定群起反击。英国石油巨头壳牌(Shell)公布第三季财报，获利94.5亿美元写下历史次高，并宣布年底加码派息及延常股票回购计划。对此，美国总统拜登抨击这丰厚的利润只有股东获益，而不是拿来降低油，然此话一出却引来能源行业的谴责，回呛拜登完全搞错需要关注的焦点。美国石油协会认为，拜登关注的重点完全错误。协会指出，全球能源成本和地缘政治风险持续上升之际，拜登政府应该专注在美国能源的产能，以应对全球能源需求和供应失衡所导致的燃料价格上涨。美国燃料和石化制造商协会主席汤普森(Chet Thompson)表示，炼油厂不会为加油站消费价格或原油定价，目前正极尽所能安全且负责地维持设施运作，尽力确保美国公民和各国所需的汽油、柴油及航空燃料供应。下周重要经济数据：周一10/31 澳大利亚9月季调后零售销售(月率) 中国10月官方制造业采购经理人指数欧元区10月消费者物价指数初值(年率) 欧元区第三季度GDP初值(季率) 欧元区第三季度GDP初值(年率) 欧元区10月消费者物价指数初值(月率) 周二11/01 澳洲联储现金利率英国10月Markit/CIPS制造业采购经理人指数美国9月营建支出(月率) 美国10月ISM制造业采购经理人指数周三11/02 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1028) 德国9月未季调贸易帐(十亿欧元) 法国10月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值德国10月季调后失业率(官方) 德国10月Markit/BME制造业采购经理人指数终值欧元区10月Markit制造业采购经理人指数终值美国10月ADP就业人数变动(千人) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1028) 央行动态：日本央行公布9月货币政策会议纪要周四11/03 美国联邦基金基准利率中国10月财新综合采购经理人指数中国10月财新服务业采购经理人指数欧元区9月失业率英国官方银行利率加拿大9月贸易帐(十亿加元) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1029) 美国9月贸易帐(十亿美元) 美国9月耐用品订单修正值(月率) 央行动态：美联储FOMC公布利率决议及政策声明美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会欧洲央行行长拉加德发表讲话英国央行公布利率决议和会议纪要英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会周五11/04 澳大利亚第三季度季调后零售销售(季率) 欧元区9月生产者物价指数(年率) 美国10月季调后非农就业人口变动(千人) 美国10月失业率央行动态：澳洲联储公布货币政策声明欧洲央行行长拉加德发表讲话波士顿联储主席柯林斯就经济和政策前景发表讲话

小萧2022-10-29

不排除再进一步加息！欧洲央行竟喊“通胀不知从何而来” 欧元暂时压制美元“但不强劲”

款款项，预计此举最终将提高欧元区企业的借贷成本。在新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧洲央行可能会在未来的会议上进一步加息。但她也对欧元区经济不断恶化的增长前景持谨慎态度，并强调欧洲央行在逐步退出宽松货币政策方面已经取得了实质性进展。 (来源:英国金融时报) 欧元兑美元在0.9950附近徘徊，当天持平，本周走高。欧元最近攀升至0.9990，但很快回落，接近日低点，而美元则全线横盘。即使在美国周五发布数据、关键的一周即将到来前，美元的走势仍没有明确的方向。美元指数上涨0.25%，主要是由于美元/日元的反弹，美国国债收益率从高点回落。在华尔街，股票价格平均上涨超过1.25%。从周线图来看，欧元/美元将以100点的涨幅收于收盘，但事实上汇价已从高位回落逾150点，这对欧元多头来说是一个负面信号。该货币对在20周简单移动均线附近见顶，然后开始向下移动。周五公布的数据显示，德国9月份的通胀率创历史新高，年化通胀率达到10.4%。“目前还看不到缓解的迹象，通货膨胀率只可能在未来一年下降，因为能源价格不太可能像今年那样强劲上涨，这也是由于政府的干预。然而，潜在的价格压力可能仍将强劲。今天的价格数据证实了我们对10月份欧元区通胀率将达到两位数的预期，”德国商业银行(Commerzbank)分析师表示。在美国，9月份核心个人消费支出平减指数为5.1%，略低于市场共识的5.2%。这不是一个新的高点，但仍处于高位。市场参与者继续消化下周FOMC会议加息75个基点的预期。下周的经济日历还包括欧元区通胀和美国官方就业报告，因此波动似乎是合理的。 “通胀不知从何而来” 拉加德女士周五在RTE的深夜秀上发表讲话说，通货膨胀“不知从何而来”，而欧洲此前一直在与通货紧缩作斗争。她说，通货膨胀是非常迅速的席卷，是能源危机的结果。“当前这场能源危机正在导致巨大的通货膨胀，我们必须战胜它。所以这就是为什么我们必须提高利率，因为我们想控制通货膨胀，把它带回到一个合理的水平，这样生活成本就不会像人们的那样高，”她说。拉加德女士说，普通工人是她的首要考虑，但同样“我们只需要做我们必须做的事”。“欧洲央行的使命不仅是成为欧洲每个人的欧元保管人，还在于对抗通胀，以保持价格稳定，”她说。她强调：“这是我们的口头禅，这是我们的使命，这是我们的使命，我必须重复说明，通货膨胀对我们所有人来说都是可怕的。但这对低收入的人尤其不利，因为他们受到的打击比高收入的人更严重。” 拉加德还说，她记得在救助期间与前财政部长布赖恩·莱尼汉(Brian Lenihan)打过电话时的激动情绪，并形容他是一个“非常好的人”。“那是他在非常紧张、艰难的日子里必须做出的，我们都不得不一时冲动做出非常艰难的决定，因为金融正在从现场消失，我们不得不停下来，有时我们做出了正确的决定，有时他们在那些日子里做得很好，”她说。拉加德表示，爱尔兰加入欧盟50年后，这是一个成功、繁荣的故事。“是的，我们确实有面临危机。是的，有时候事情进展得太快了，不得不停下来，放慢脚步，人们有时会受到打击，但总的来说，如果你看看这50年，这是一个巨大的成功，”她说。 “我认为爱尔兰加入欧洲并成为这个家庭的一员，是一个非常巨大的结果。” 汇丰银行：欧元兑美元未来几周下跌欧元兑瑞郎将不受瑞士事态发展的影响，因此汇丰银行的经济学家报告称，欧元/美元的走势将决定欧元/瑞郎的下一步走势。他们提到，欧元兑瑞郎将受到欧元兑美元的推动，而与瑞士相关的推动因素几乎没有发挥作用的空间。该机构补充：“瑞士国家银行(SNB)可能注意到了瑞郎的疲软，但最近的走势温和，不足以暗示采取行动。瑞士央行下次政策会议将在12月15日举行，届时市场已完全消化了加息50个基点的预期，11月3日瑞士10月CPI数据将值得关注。” “我们预计欧元/美元和欧元/瑞郎将以类似水平下跌，因此这意味着美元/瑞郎可能在未来几周横盘波动。 ” 加拿大丰业银行：收复1.01将创推进条件欧元兑美元已经从0.99低位区域反弹，加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家报告称，突破1.0100区域可能会带来进一步的上涨。“尽管欧元上周晚些时候从1.01区域下滑，但潜在基调仍然是积极的。” 他们继续指出，盘中的下跌重新测试了0.9900低位区域的关键支撑位，以前的趋势阻力位，现在转为支撑位，并守在该水平上方。欧元要想反弹还需要努力，但在接下来的几天里重新收复1.01应该会让上涨看向1.03。#高通胀/经济衰退#

小萧2022-10-29

专栏作家：房产泡沫破裂大幅拉低GDP增长，加拿大经济衰退将比预想更严重！

消费；二是信贷渠道的增加。在过去十多年借贷成本持续较低的情况下，信贷渠道一直非常受关注。房主继续定期偿还抵押贷款，他们的信用评分会提高，更有可能累积更多债务。但由于加拿大央行的隔夜目标利率自3月以来已经上升了350个基点，未来还会继续上升，随着信贷渠道枯竭和房地产价格暴跌，财富增长必然会消退。MLS房价指数已较去年2月的峰值下跌9%，但调整远未结束。加拿大家庭正受到一系列因素的共同打击，导致经济陷入衰退。信贷渠道受到迅速限制，接近创纪录高位的家庭债务水平导致偿债成本上升，通货膨胀限制了可支配收入。股市和住宅市场的财富枯竭加剧了这一切，也拖累了市场。上一次所有这些因素都起作用是在上世纪90年代初，当时加拿大进入了由加拿大央行引发的衰退，住宅房地产价格从1989年至1996年的峰值下跌了近30%。尽管上述诸多因素导致消费放缓，但财富效应也会带来负面影响。如果房价最终较峰值下跌30%，则与购买力不断恶化和加拿大央行激进的紧缩货币政策相一致，消费将下降约5%，相当于对年度GDP增长的大约2.5个百分点的打击。根据加拿大央行的估计，由于住房财富的变化，每1加元的边际消费倾向将下降近6分。即使假设加拿大住房抵押贷款公司(Canada Mortgage and Housing Corp.)所做的房价从峰顶到谷底下跌15%的预测是正确的，财富效应对GDP的冲击也将在1.3个百分点左右，这仍然相当可观。更糟糕的是，我们有理由相信，整体经济影响将进一步向下行倾斜，上述分析甚至没有考虑加息对消费和投资的去杠杆效应。尽管加拿大央行承认房地产市场引发了负财富，但在通胀依然居高不下且高于目标的情况下，央行并不打算放弃鹰派立场。随着进一步收紧政策的出台，隔夜掉期市场目前的定价是到年底利率将达到4.25%的峰值，本轮房价下跌才刚刚开始。考虑到消费者对房地产价格回落的敏感性，加拿大的经济衰退可能比许多人所预期的要严重。加元注定会在未来几个月或几个季度持续走软，这不仅是因为大宗商品的熊市，还因为房价不断走软对经济前景的严重影响，以及广义上对消费者的乘数影响。

Sue2022-10-29

本周加拿大央行意外加息50个基点紧缩周期即将结束？听听分析师与经济学家怎么说

上调，9月份上调0.75%，这些举措将借贷成本基准从0.25%上调至3.75%。尽管该银行在周三的声明中确实表示，未来几个月仍可能进一步提高现金利率，但Tiff Macklem在新闻发布会上也明确承认，加拿大央行当前的紧缩周期即将结束。这对加元来说可能是一个里程碑式的发展，今年加息已大大受益于美联储的加息步伐，因为后者已经将美国的借贷成本从0.75%提高至3.25%。加拿大GDP数据：周五，加元兑部分货币下跌，英镑兑加元重回本周高点附近，但在GDP报告显示8月份当地经济表现好于许多经济学家的预期后，兑其他货币仍保持强劲。 8月份加拿大GDP月度增长率为0.1%，当时经济学家一致认为该增长率停滞不前，加拿大统计局在同一公告中表示，9月份GDP也可能再增长0.1%，第三季度共增长0.4%。然而，这在很大程度上反映了零售和批发贸易的产出增长，这些贸易在几个月前一直处于压力之下并且前景恶化，而政府的非商业活动的增长也是8月份的主要贡献者。最值得注意的是，8月和9月期间建筑业的低迷加剧，而制造业和自然资源相关行业等其他关键行业的产出也在8月大幅下降。这些行业中的每一个都高度暴露于利率上升可能对家庭需求产生的影响，或者全球经济前景恶化之中。由于乌克兰冲突引发的商品价格压力，以及相互关联的中央银行应对通胀上升的措施，全球经济前景变得黯淡。加拿大银行和美联储在应对通货膨胀时一直是最积极的发达国家中央银行，将经济放缓到足以降低国内通货膨胀压力的程度一直是货币政策的主要目标。以下是最新分析师和经济学家关于利率和加元未来的观点：丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示：“在平静的隔夜交易中，加元已回落至1.36区域，如果风险情绪恶化，可能会面临进一步下滑的风险，但我们认为近期加元的跌幅有限。从技术角度来看，昨天的震荡交易给加元的短期前景蒙上了一层阴影。美元下跌在10月初低点1.35 附近获得支撑，而美元的快速反弹未能将涨幅保持在1.36。” 道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示：“自6月以来，我们一直对加元持悲观态度，尤其是现在央行已经暗示最坏的情况尚未到来。对我们来说，利率越高，宏观环境的下行空间就越大。加拿大央行的声明和随附的货币政策报告都表达了经济中对利率敏感的板块正在放缓。事实上，这些板块对于支持先前的经济扩张至关重要，但现在不再如此。我们认为加元的前景在未来几周和几个月内将决定性地走低。我们在央行做出决定之前就有美元兑加元多头头寸（目标是1.40）。由于最近全球央行的政策放缓有助于支撑风险反弹并弱化美元，这一头寸一直在挣扎。鉴于中国银行早些时候的调整，我们将继续持有这一头寸，尽管我们对美元可能会继续在一些战术性回调中走软的想法表示赞同。” 加拿大国家银行金融市场首席利率策略师Warren Lovely表示：“虽然经济学家对加息幅度（即 50对75个基点）存在一些争论，但交易员几乎完全接受这些变动。虽然加息50个基点的举措可能不会与最近的鹰派言论相冲突，但今天的利率声明（和相关评论）清楚地表明，管理委员会现在愿意权衡在过度收紧与收紧不足之间的风险。很明显，这在很大程度上仍取决于通胀的变化。虽然这可能不是最后一次加息，但希望它是经济最后一次大规模紧缩。我们认为，现在是央行采取更加依赖数据的立场的时候了，这意味着微调政策利率的时候到了。这时的央行没有更多的大动作，最后的一次小幅加息可能会结束紧缩周期。 " 加拿大帝国商业银行资本市场北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“前期加息阶段已接近尾声。不仅如此，央行对于数据依赖现在将焦点转移到12月会议加息25个基点或50个基点的讨论，我们可能离更精确的调整不远了。我们仍然对终端利率在4.25%左右的想法相当满意。这意味着，如果我们看到央行在12月加息50个基点，这可能会将我们带入精确调整的区域。另一个选项是，在12月加息25个基之后，在1月会议上再次加息25个基点。我们确实感觉Tiff Macklem更加重视先前加息对经济活动放缓的影响，而更快速的核心通胀指标正朝着正确的方向发展。我们的观点仍然是买入美元兑加元1.34区域的回撤位，欧元兑加元短期内应该会接近1.38。” 加拿大皇家银行资本市场高级经济学家Josh Nye表示：“虽然加拿大央行没有直接提及衰退字眼，但它承认几个季度负增长的可能性与几个季度出现小幅正增长的可能性是一样的。这可能意味着当经济已经陷入衰退时，央行才会承认。虽然加拿大央行将2023年的增长预测下调了一半至0.9%，但仍远高于我们0.2%的预测。央行的鸽派支撑了我们的观点，即加拿大央行将继续缩减其紧缩周期至年底，12月加息25个基点，最终利率为4%。围绕该预测的风险仍偏向上行。事实上，Tiff Macklem似乎将下次会议的辩论定为25个基点对50个基点，我们认为加拿大央行希望看到每月核心通胀指标进一步放缓，通胀预期暂停在4%。”

楼喆2022-10-29

供应短缺需求不减，大多伦多地区第三季度公寓租金上涨超过20%！

和非永久移民上学和工作人数的增加，以及借贷成本上升，推动潜在购房者进入了租赁市场。周三(10月26日)加拿大央行再次加息50个基点，这是加拿大央行连续第6次加息。多伦多地区房地产委员会首席市场分析师Jason Mercer表示，需要更多的租赁供应来平衡市场。 Mercer在报告中表示：“尽管投资者拥有的共管公寓一直是一个重要的房产供应来源，但目前紧张的市场状况和两位数的平均租金增长，都表明需要更多专门建造的租赁公寓，而近年来这种库存的建设一直缺乏。”

Sue2022-10-28

最后一个好消息？美三季度GDP增长2.6% 黄金短线迎来一波跳水

欧洲央行正在以有记录以来最快的速度提高借贷成本，几乎肯定会进一步加息。不过，“(美联储)11月会议预计将加息75个基点，12月可能也会如此，”StoneX分析师Rhona O 'Connell称，并补充称，“有关政策转向的说法为时尚早。” 在10月17-24日的路透调查中，多数分析师预计12月将再加息50个基点。美国加息增加了持有非孽息黄金的机会成本。 “对于黄金而言，1680-1700美元是上行应该保持的区间；只有当这种趋势被打破，我们才能看到持续的上升趋势出现，”Metals Focus南亚高级研究顾问Harshal Barot表示。

夏洛特2022-10-27

重磅官宣！欧洲央行加息75个基点！欧元/美元跌破1 “疾速”加息，仍未改欧元颓势

资产负债表的第一步，此举可能进一步提高借贷成本，并可能作为一种变相加息。欧洲央行限制了向商业银行提供的2.1万亿欧元三年期超低利率贷款补贴，这一举措可能会引起商业银行的反对。机构评欧洲央行利率决议：声明的一项变化是，欧洲央行表示，最低存款准备金利率将按存款机制利率计算，而不是比其高50个基点的主要再融资利率。在欧洲央行的主要担忧是持续的低通胀时，银行以零利率甚至负利率借款，现在它们只需将定向长期再融资操作（TLTRO）现金存在欧洲央行，就能享受无风险回报，而且存款利率每上调一次，回报率就会上升一次。这本身在政治上是有争议的，但充裕的流动性也使货币市场利率处于低位，阻止欧洲央行的加息措施通过银行完全传导到企业和家庭。TLTRO贷款中最大的一笔，价值约1.5万亿欧元，将于明年6月到期。

Dan19772022-10-27

重磅！加央行意外仅加息50基点、直言或陷入技术性衰退加元“飞流直下”70点

者和企业的痛苦，他们已经感受到了通胀和借贷成本上升的痛苦。此前，外界普遍预期到加拿大央行今日将加息，因为该国的通胀率仍是其希望看到的区间的两倍多。但50个基点的加息幅度低于一些经济学家和投资者预期的75个基点。这可能是央行加息周期接近尾声的迹象，但加拿大央行在声明中明确表示，仍认为还会有更多加息。机构评论称，加拿大央行表示，经济增长将在今年第4季度和明年上半年开始停滞。对加央行来说，停滞意味着接近于零增长。加央行预计第四季度年化增长率为0.5%，但没有预测2023年第一季度和第二季度的增长，也没有提到衰退这个词。与衰退最接近表达出现在其季度经济报告中，报告称其经济预测表明“未来几个季度增长率略低于零的可能性与小幅正增长的可能性一样大。” 经纪商Desjardins经济学家门德斯表示，加拿大央行在一系列快速、大幅加息后，以低于预期的50个基点的幅度加息，正准备转向更为深思熟虑的传统政策决策。“与今年早些时候相比，他们现在显然更希望微调政策。”他补充说，大幅下调经济增长前景是承认了“加息带来的痛苦”。今年年初，加央行的政策利率为0.25%。 Bleakley咨询集团的首席投资官Peter Boockvar说:“自从加拿大上周公布9月份CPI为6.8%以来，加息75个基点似乎已板上钉钉，但他们似乎更担心经济增长放缓。” Truist首席市场策略师兼联席首席投资官Keith Lerner表示:“我们看到的是，加拿大明显转向鸽派立场。”“市场的想法是，他们开始看到紧缩周期的结束……市场认为游戏即将结束。” 利率决议出炉之前，三菱日联经济学家报告称，如果加拿大央行只加息50个基点，而不是市场预期的75个基点，美元兑加元的反弹幅度可能不及预期。经济学家称，考虑到加央行所做的工作，以及经济增长的下行风险(这一点在数据中越来越明显)，加息50个基点比加息75个基点更合乎逻辑。加央行将于今天发布的修正后的经济预测也可能是放缓加息步伐的理由，目前大多数预测都表明，2023年加拿大将出现技术性衰退。如果加央行确实只加息50个基点，预计美元兑加元将出现反弹。不过即使目前美元交易情绪特别消极，但美加的反弹可能不会像上周市场猜测美联储下周将转变态度那样大。

夏洛特2022-10-26

兴业投资：需求放缓VS供应忧虑，国际油价区间波动

住房市场今年突然放缓，这提高了购房者的借贷成本，并将许多潜在买家逐出市场。截至9月份，成屋销售连续8个月下降。房价同比涨幅已较3月份创下的20%以上的创纪录水平有所放缓，经济学家预计今年房价增幅将继续放缓。房地产市场研究公司Zonda首席经济学家Ali Wolf表示：“由于房屋库存增长和需求放缓的速度都非常迅速，我们已经回到了买方市场。如果抵押贷款利率在6%以上，毫无疑问，将看到房价继续向下调整。” 世界大型企业联合会(Conference Board)周二公布的数据显示，10月份消费者信心指数从9月份的107.8降至102.5(前值为108)，低于市场预期的105.9。此外，消费者现况指数由150.2降至138.9，消费者预期指数由79.5降至78.1。世界大型企业联合会经济指标资深主管Lynn Franco评论称，美国10月谘商会消费者现况指数急剧下滑至138.9，意味着四季度一开始的经济增速放缓。大多数投资者心中的疑问是，美元何时见顶?什么是催化剂?道明证券经济学家报告称，美元可能会盘整近期的涨势，直到美联储转向或其他地区的增长反弹。最重要的是，美元见顶需要全球经济增长的转变和美联储终端利率定价的暂停(目前为5%)。尽管美联储的政策调整可能会阻止升势，但全球增长前景达到谷底可能是开始对美元不利的更关键信号。有一些滞胀风险见顶的早期迹象，但我们认为，在转向一系列新主题之前，还需要再经历一些痛苦。我们不认为广场协议会2.0版会逆转美元，而具有讽刺意味的是，零星的外汇干预对美元有利。富国银行经济学家认为美元贸易加权汇率将进一步走高，并预计美元将在2023年第一季度出现周期性峰值。美国经济的相对弹性和美联储持续加息，再加上全球市场的不稳定，这些因素应该会让美元的贸易加权汇率在未来三到六个月里进一步上涨4%左右。鉴于美国政策利率即使在美国经济衰退的情况下也可能保持在高位，我们预计，到2023年，美元只会温和走软。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近中轨发展，14和20日均线持平；随机指标转低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展；14和20小时均线持平；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.15-86.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月23日高点85.60，突破后将上探10月25日高点86.00，然后是10月18日高点86.50和10月20日高点87.10，以及10月11日低点87.90和10月5日高点88.40；而下方支持留意10月26日低点84.40，突破后将下探9月23日高点83.90，然后是10月25日低点83.05和10月24日低点82.65，以及10月18日低点82.05和10月19日低点81.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展，14和20日均线持平；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在91.60-94.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月21日高点93.75，突破将上探10月25日高点94.35，然后是10月20日高点94.75和10月10日低点95.60，以及10月11日高点96.45和9月5日高点96.95；而下方支持留意10月26日低点92.30，跌破将下探10月25日低点91.60，然后是10月24日低点91.20和10月17日低点90.80，以及9月29日高点90.10和10月19日低点89.35。周三关注：美国9月商品贸易帐美国9月批发库存美国9月新屋销售美国EIA每周原油库存变动 2022-10-26

兴业投资2022-10-26

新官上任“第1把火”！英国新首相苏纳克承诺纠正特拉斯的错误英镑飙升至六周高位

原因是她的430亿英镑增长计划导致英国借贷成本飙升。 3.尽管英镑周二暴涨，但外汇分析师预估英镑的反弹可能只是短暂的。 FX168财经报社(香港)讯英镑/美元汇率周二(10月25日)飙升，英国新首相苏纳克(Rishi Sunak)当日表示，他将纠正前任首相震动金融市场的政策错误。周二盘中，英镑/美元一度上涨1.9%，至1.1498，为9月15日以来最高，随后涨幅收窄至1.7%。 (英镑/美元60分钟图来源：FX168) 苏纳克作为英国第57任新首相首次发表讲话，英国国债收益率延续了下滑势头。上周，特拉斯(Liz Truss)政府提出了430亿英镑的迷你预算，导致英国借贷成本飙升，特拉斯辞职后，苏纳克就任该职位。在获得英国国王查尔斯三世任命后，英国新任首相苏纳克周二发表上任后首次公开演说，誓言将重建信心，带领英国度过经济危机。苏纳克在唐宁街10号前的演讲中说道：“她想要促进这个国家的增长并没有错。这是一个崇高的目标。但我们犯了一些错误，并非出于恶意或恶意。事实恰恰相反，但仍然是错误的。” (图片来源：法新社) 曾担任高盛(Goldman Sachs)分析师的苏纳克补充说：“我当选为我的政党领袖和你们的首相，一定程度上就是为了解决这些问题。这项工作立即开始。” 英国国债收益率大幅下滑英国10年期国债收益率周二下跌11个基点至3.63%，30年期国债收益率下跌8个基点至3.67%。 (英国10年期国债收益率日线图图片来源：TradingView) 在特拉斯任职期间，30年期国债收益率飙升至5.1%以上，达到20年来的最高水平，近几个交易日以来收益率一直在下降。苏纳克周二还表示，他将保留亨特(Jeremy Hunt)作为财政大臣。前财政大臣夸滕(Kwasi Kwarteng)被特拉斯驱逐出她的政府后，亨特被特拉斯任命为新的财政大臣。 (图片来源：法新社) 夸滕提出的支出和减税计划推动债券收益率飙升，促使英国央行(BOE)启动紧急长期债券购买计划，以压低收益率水平。英国央行表示，在如今已被放弃的增长计划出台后，英国养老基金距离崩溃只有几个小时的时间。英国《每日电讯报》10月25日说，鉴于目前英国的不稳定局势，苏纳克或将保留部分现任内阁成员的职务。英镑反弹恐“昙花一现” 尽管英镑周二暴涨，但外汇分析师预估英镑的反弹可能只是短暂的。周三亚市早盘，英镑/美元位于1.1460附近。 Convera市场分析师Joe Manimbo表示：“在短暂的蜜月期反弹后，英国经济的艰难前路可能限制英镑的涨幅。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师在一份报告中表示：“随着这一问题的解决，我们认为，市场现在将关注英国日益恶化的增长前景，这一点从极其疲弱的英国PMI数据就可以看出，还有进一步削减支出的可能性，这将进一步拖累经济增长，这是我们仍看空(英镑)的一个关键原因。” 苏纳克周二表示，英国正面临“严重的经济危机”，此前新冠肺炎感染高峰和俄罗斯对乌克兰持续的战争导致能源价格大幅上涨。苏纳克说：“我将把经济稳定和信心放在本届政府议程的核心位置。这意味着我们将做出艰难的决定。” 谈到俄乌战争，苏纳克称这是“一场必须成功结束的可怕战争”。英国《卫报》称，苏纳克目前致力于10月31日公布的财政计划，这将是对苏纳克政府的第一个重大考验。

tqttier2022-10-26

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