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中泰资管基金经理史少杰升任副总
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，该基金是去年8月成立的一只被动指数型债券基金。截至去年年末，该基金规模为5.28亿元。截至4月10日，该基金成立以来的业绩为1.35%。此前，史少杰曾管理过两只中长期纯债基金，均于去年11月卸任。Choice数据显示，史少杰的资金管理规模最高曾达到104.34亿元。
金融界2024-04-11
买红利还是买成长？能不能全都要？
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象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-04-11
港股遇上创新药，将擦出怎样的“火花”？
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象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-04-11
大行评级｜招银国际：下调中国人寿目标价至13.7港元维持“买入”评级
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扭亏。由于今年第一季指数表现较好，以及债券基金比例增加，预计公司上半年的净投资表现将转为正值，可能会在低利率环境下产生更高的利差收入。招银国际指，考虑到投资收益率受压和市场情绪低迷，根据新的IFRS准则将目标价由17.81港元下调至13.7港元，维持“买入”评级。另外，随着效率进一步提高，该行预计在寿险首年保费和利润率增长的推动下，新业务价值将在2024财年达介乎约13%至17%(mid-teens)增长。
格隆汇2024-04-09
PMI超预期重回扩张区间！大盘股的“春天”来了？
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金融界2024-04-09
全球央行正在“准备弹药” 货币保卫战即将打响？
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.96万亿美元，增加了628亿美元。而债券基金（倾向于投资于商业票据等高风险资产）的资产则增至1.03万亿美元，增加了49.3亿美元。另外一个值得注意的数据是，外国央行对美联储一项重要工具的使用量连续第三周上升，这表明全球决策者在警告称将采取措施提振本币之际，继续囤积现金。截至4月3日的数据显示，外国央行在美联储的逆回购协议工具（RRP）中储备了3650亿美元，高于一周前的3540亿美元。这是自截至1月3日的一周以来的最高纪录。与此同时，数据显示，各国央行同期增持了116亿美元美国国债，总持有量达到2.95万亿美元。美联储面向外国央行的RRP就跟它的国内RRP一样，各国央行可以通过该工具将其持有的现金美元存放在美联储。像日本央行等货币当局可以将大量资金存放在美联储赚取利息，而不是购买美国国债和其他证券。当他们需要使用这些美元时，他们可以直接从工具中取出，而不会扰乱市场。如此一来可以对冲潜在的外部风险，也可以随时动用这些资金来维护本币汇率稳定。不过，这样做同时会吸收市场上的美元流动性，从而给美元提供支撑。最近一段时间，从东京到伊斯坦布尔，政策制定者们都在用言辞和行动来捍卫本币汇率，因为富有弹性的美国经济推低了美联储降息的预期，有助于保持美元走强。在日本，官员们加强了警告，称他们不会容忍日元的投机行为，这让外汇交易员对财务省可能进行的干预保持高度警惕，尽管本周没有迹象表明财务省出现在市场上。在日本于2022年10月进行干预以捍卫日元之前，各国央行也一直将存放在美联储RRP上的现金增加到当时创纪录的3330亿美元。当月晚些时候，该工具余额下降幅度是5个月以来最大的。当时，瑞士和加拿大的官员也哀叹本国汇率走弱，当时通胀飙升，美元走强席卷了新兴经济体，导致斯里兰卡出现历史性违约。如今，背负外债的国家仍面临风险，如果美元持续走强，马尔代夫和玻利维亚尤其脆弱。2024年，美元兑几乎所有主要货币都出现了上涨，这与华尔街许多人年初预测美元将出现抛售的预测背道而驰。这也促使日本不断发出警告，称其准备进行干预，以助日元脱离34年低点。土耳其已经加息提振里拉，令市场措手不及，印尼已采取行动稳定本币，瑞典和印度也面临压力。
金融界2024-04-05
全球最大债基“泼冷水”，美联储降息预期再受打击！
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响。 Pimco对其142亿美元的国际债券基金进行了调整，主要针对美国以外的潜在降息的经济体，特别是在浮动利率按揭贷款较为常见的经济体中。在接下来的两年里，更高的借贷成本将对这些经济体的经济增长和通胀产生更大压力。鲍尔斯和另一位投资组合经理萨钦·古普塔（Sachin Gupta）在接受采访时透露，现在在美国和其他主权市场之间进行相对价值投资很有效果。他表示，“这一策略运作良好，我的信心无疑高于以往任何时候。” 截至4月1日，Pimco国际债券基金今年已实现1.3%的涨幅，超越大多数同类基金。这只基金由鲍尔斯、古普塔以及洛伦佐·帕加尼（Lorenzo Pagani）共同管理。由于美国顽固的通胀迫使美联储官员维持高利率，交易员们在试图预测美联储降息时机的过程中已多次受打击。例如，去年年底，市场曾预计美联储在2024年将降息六次。然而，随着时间推移，投资者甚至开始怀疑美联储能否实现年底前总共三次的降息预测。目前，全球市场普遍认为6月可能是各大央行开启宽松周期的起点。然而，按照Pimco的观点，鉴于各国经济前景的不同，这一共识显得尤为脆弱。古普塔表示，在某种程度上，市场是以美国的降息预测为基准定价的。“很多国家都在定价150至170个基点的降息幅度，几乎（和美联储）完全一致，而在经济增长方面却存在脆弱性。” 据亚特兰大联储估计，美国经济正以2.8%的年增速扩张，相比之下，欧元区的经济增速仅为0.5%或更低。通胀形势对于央行和债券的政策制定至关重要。本周初，随着美国强劲的经济数据出炉，市场对美联储6月开始宽松的预期降至略高于50%。交易员已将美国全年的降息预期降至略低于75个基点。谈到降息，鲍尔斯表示：“短期内，美国似乎更有可能在降息方面不如世界其他地区，而那些地区看起来更有可能超预期地降息。” 他说：“美国仍然需要等到看见其经济活动放缓，而世界其他地区已经看到了这种放缓。”
金融界2024-04-04
Pimco：美联储降息力度料小于其他国家押注债市正当其时
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响。 Pimco规模142亿美元的国际债券基金押注美国以外的经济体降息幅度更大，因为这些国家的房贷利率更多是浮动的，意味着更高的借贷成本将对未来两年的经济增长和(4.94，-0.01，-0.20%)通胀构成更大压力。他和另一位投资组合经理Sachin Gupta上周在伦敦接受采访时表示，相对于美国，Pimco更看好英国、澳大利亚、新西兰、加拿大和欧洲的债券。 Pimco管理着总计1.9万亿美元的资产。运作良好 Balls说，在美国和其他主权市场之间建立这些相对价值头寸是很有意义的，“它们一直运作得相当好”，对这类策略的信心比之前更高了。彭博汇编数据显示，截至4月1日，Pimco国际债券基金今年以来上涨1.3%，跑赢基准指数和多数同行。该基金由Balls和Gupta、Lorenzo Pagani共同管理。由于通胀率的顽固让主要央行不得不长期维持高利率，那些预测央行会转向宽松的交易员受到挫败。去年年末市场预测今年美联储会降息六次，而现在甚至连降息三次都不再笃定。目前全球市场普遍认为6月将是央行宽松周期的潜在启动点。但在Pimco看来，由于经济前景各有不同，这种共识很可能站不住脚。在美国，亚特兰大联储预测经济年增长率为2.8%，Gupta认为欧洲的经济增速可能最多只有0.5%。
金融界2024-04-04
投资巨头看好债券市场全球央行政策或分化，预计美联储降息不及预期
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。这家资产管理公司的142亿美元国际债券基金已做好在美国以外的更多宽松措施，因为在那些浮动利率房屋贷款更为典型的经济体中，借款成本更可能对未来两年的增长和通胀产生更大的压力。该公司全球固定收益投资首席投资官鲍尔斯表示：“在一些国家里，房屋贷款市场更容易迅速传导利率变化对经济的影响。”他与合作投资组合经理萨钦·古普塔(Sachin Gupta)上周在伦敦的一次采访中表示，他们更青睐英国、澳大利亚、新西兰、加拿大和欧洲的债务，而非美国，他们一直在增加这一交易，这可以涉及短期利率或十年期限。 “进行这些相对价值的交易非常有道理，”鲍尔斯说，“这一策略一直表现不错，”而且“我可以说，信心水平肯定比以往任何时候都要高。” 据彭博社编制的数据显示，Pimco国际债券基金今年截至4月1日已增长1.3%，超过了其基准和大多数同类产品。这只由鲍尔斯、古普塔和洛伦佐·帕加尼共同管理的基金，在过去一年中也表现优异。交易员们在试图预测央行何时转向宽松时已经受挫，因为持续的通胀使得监管机构继续维持高利率。例如，去年年底，市场曾预测美联储在2024年进行6次降息。现在，投资者甚至怀疑美联储是否能够兑现其年底前总降息三次的预测。目前，全球市场普遍认为，6月是各国央行宽松周期的可能起点。在Pimco看来，这种共识看起来是脆弱的，因为各国经济前景存在差异。古普塔表示，某种程度上市场是根据“美国曲线”定价的，“一些国家正在定价150至170个基点的降息，这几乎是相同的，而在增长方面存在脆弱性。” 古普塔说，美联储估计美国经济以2.8%的年度速度增长。他表示，与欧洲的增长速度相比，欧洲的增长速度只有半个百分点或更弱。对于美联储和债券定位来说，通货膨胀情况至关重要。由于数据良好，预期美联储至少在6月降息的概率下降，美国国债本周开始抛售。交易员已经削减了对今年美国降息的预期，将其降至略低于美联储当前预测的75个基点的总降息幅度。在上周五发表讲话时，美联储主席鲍威尔重申，官员们需要更大的信心，才能开始降息。在降息方面，“在短期内，美国似乎更有可能表现不足，而在世界其他地方，各国央行看起来可能会过度放松，”鲍尔斯说。 “美国仍然需要看到活动减缓，而在世界其他地方，我们已经看到了这种减缓，”他说。 Pimco上周发布的最新“周期展望”由经济学家蒂凡尼·威尔丁（Tiffany Wilding）和鲍尔斯撰写，重申了美国的特殊性和央行政策路径分歧的信息，同时确认了债券和抵押贷款利率较高的吸引力。 Pimco对未来六到十二个月的其他观点包括： “预计债券和股票之间的负相关关系将重新显现正常模式，如果再次出现衰退风险定价上升，固定收益可能会表现出色。” “中期债券提供了有吸引力的收益率以及潜在的价格上涨。” 在现金收益率有望从目前的高水平下降的情况下，“曲线的中段也很有吸引力”。由于对财政政策和国债供应的担忧，太平洋投资管理公司对美国曲线长端持“低配”观点。英国债券“具有吸引力，因为当前估值良好，通货膨胀情况改善，英国央行可能会进行更多降息，而市场当前的定价还没有考虑进去。” 在加拿大，“由于通胀前景改善，风险偏向央行更多地实施宽松政策，而不是当前市场定价。” 他们“更青睐美元而非欧元和其他欧洲货币，如瑞士法郎和瑞典克朗，预计美国经济将继续表现出色。”
丰雪鑫992024-04-04
一季度公募分红超450亿，债基为绝对主力后续债市如何演绎？
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史纪录。排名第二的为中银丰和定期开放债券基金，分红额超8亿元。排名第三的为华泰柏瑞上证红利ETF，一季度分红7.97亿元。除此之外，金鹰添盈纯债债券C、中银证券汇嘉定开债发起式、中银证券安进债券A、富国天利增长债券A、鹏华中债1—3年农发行债券指数C、中银悦享定开债发起式等一季度分红超5亿元。需要注意的是，基金分红不等于股票分红。基金分红是将基金收益的一部分以现金的方式派发给基金投资人，分红的资金来源于基金投资所获得的净收益。业内人士指出，通过基金分红，一方面有助于提升投资者持有体验，另一方面有助于降低基金规模，进而有利于投资策略的实施。同时，也表明基金管理人更注重投资回报能力。需警惕债市交易拥挤随着低利率时代的到来，市场波动性增大，资金对债券牛市的关注度提升。不过随着机构逐步加大债券市场的配置，部分观点认为，当前债券市场有过热和拥挤的嫌疑。以30年国债换手率来观察久期策略的拥挤度，会发现30年国债换手率已经连续2个月位于过去3年滚动100%分位数，说明市场对于久期策略的追逐已经非常极致。天弘永利债券基金的基金经理赵鼎龙也表示，2024年债券市场短期因为估值、拥挤度和一致预期程度，存在拥挤交易的可能性。博时基金固定收益投资三部投资总监张李陵认为，短期来看，钱多的逻辑仍在，整体胜率仍可，但赔率不高。后续主要的风险在于基本面在盘整之后，如果高频数据上行，地产板块有显著的预期修复，整体基本面有显著的上行预期，风险偏好修复，股债性价比扭转之际对于债券会形成一定压力，带来收益的阶段性上行。后续债市如何演绎？业内人士指出，2024年降息预期将成为推动债市走强的重要因素，对债市态度整体偏向乐观，但考虑到资金面未必转向明显宽松，中短期限品种债券收益率可能下行有限。永赢基金基金经理王宇超认为，中期维度看，收益率下行仍然是较为确定的方向。但在政策利率没有确认下调的市场里，可能会变得异常颠簸。鹏扬基金指出，短期利空因素并未改变今年银行、理财等机构对债券，尤其是利率债配置需求增加的趋势。未来国债和一般地方债虽然供给可能会抬升，但特殊再融资债、政金债供给倾向于减少，叠加14号文发布扩大化债地域范围，预计会进一步减少市场上城投等高息资产供给，供给侧对债市目前还是偏有利。考虑到今年政府债券发行的高峰可能最快要到二季度才会发生，因而预算资金到位和扩大财政支出的时间大概率是要更往后顺延，在二、三季度偏后的某个时间，在此之前经济内需的动能预计持稳，物价下行压力在短期内也还会存在。
证券之星2024-04-03

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