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最新研究结果表明：经济危机来袭引发大规模共同基金抛售的竟是同行！
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有权进行了详细分析。他们指出，如果一个债券基金的某一份额类别被其他基金持有超过25%，那么该份额类别的赎回规模将比同一产品的其他份额类别多出6个百分点。研究人员表示，股票型基金中也存在类似的情况，尽管总体上赎回规模要低得多。从某种程度上说，这些结果是直观合理的。如果一个共同基金受到大规模赎回的冲击，它通常必须进行卖出以满足这些赎回需求，而如果它的资产中有相当一部分是其他基金的份额，有很大的可能性它会选择卖出这部分资产。但这些研究结果也与一些普遍的解释相悖，这些解释认为，导致这种大规模赎回的是慌乱的业余投资者或急需现金的公司。从新研究的角度来看，这些投资者可能引发了最初的撤资，但持有其他基金的基金放大了这种影响。这一研究的发现与之前由美联储理事会成员Simon Glossner及其他三位学者进行的关于美国股市在新冠疫情崩盘中行为的研究相一致。具有更高机构所有权的股票表现较差，说明金融公司在满足赎回需求的同时也在削减投资组合风险。相反，作者表示，至少有一些散户为市场提供了流动性。然而，这个问题并不是一目了然的。一组来自美国和中国的学者在2021年发表的论文表明，持有同一行业多家公司大股份的资产管理公司可以减缓未来股价崩盘的风险。研究指出，产业内的信息优势使其不太容易在虚假信号出现时抛售资产。 Allaire、Breckenfelder 和 Hoerova 的论文发现，由家庭持有超过25%的基金份额类别出现的赎回规模显著较低，这支持了散户投资者未被公正对待的观点。作者认为，这种差异不是由于散户和机构投资者在投资理念上的“差距”，因为重要程度较高的被保险人持有的份额类别也表现出较低的赎回规模。在疫情初期发生的大规模抛售中，Allaire、Breckenfelder和Hoerova提到了一个常见的解释，即消费者和急需流动性的公司进行了集体的“争先恐后赎回”操作。作者写道：“我们的研究结果意味着，在持有共同基金份额的不同投资者中，最容易发生大规模抛售的投资者类型是共同基金行业本身。”
楼喆2023-12-05
高调押注利率期货前债王格罗斯成为债市暴涨大赢家
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赢家之一是比尔·格罗斯。这位全球最大债券基金的前老大如今可能只是债券市场一个业绩起伏不定的边缘人，但他在10月下旬的利率押注却大有斩获。像他经常做的那样，格罗斯在社交媒体平台X上宣布自己在一个相对隐晦的市场角落下了赌注，涉及到大量买入密切跟踪美联储政策路径预期的短期利率期货。随着交易员押注美联储降息幅度的交易越来越盛行，这些证券也大幅上涨。格罗斯通过发言人证实他买入了3,000份3个月期与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的2025年3月合约。根据计算，基于周五的价格，获利可能已经超过400万美元。就业数据降温和消费者通胀数据疲软在上个月令债券多头获益匪浅，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员的鸽派言论更是助推了涨势。数据显示，市场价格目前体现出美联储2024年将降息约1.1个百分点，第一次降息将是5月份政策会议。格罗斯在他于1970年代初与他人共同创立的Pimco获得了“债王”绰号。巅峰时期他的主要投资基金管理着逾2,900亿美元资产。在被迫离开该公司将近十年后，他的观点仍然会吸引市场极大的兴趣，无论是那些寻求真正投资思路的人，还是仅仅是出于幸灾乐祸的目的。最近几天格罗斯的押注或许也有出色表现，周三的上涨推动该2025年3月期货合约升至9月1日以来的最高水平，成交量创今年第二高。在本周上涨之前，数据显示对冲基金持有的SOFR合约净多头头寸创历史新高。与此同时，在现货市场，摩根大通的最新调查显示其最活跃美国国债客户的看涨程度达到该调查历史上最高。
金融界2023-12-04
一站直达海外优质资产，摩根海外稳健配置混合基金(QDII FOF)恢复大额申购
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资上，该基金以投资摩根资产管理在海外的债券基金为主，同时投资市场涉及了欧美、亚太和其他新兴市场等，实现分散化配置。在份额设置上，该基金提供人民币、美元现汇和美元现钞三种份额选择（基金代码：人民币：017970、美元现汇：017971、美元现钞：017972），可以满足投资者人民币和美元双币种的投资需求。除了跨市场、多元化配置，摩根海外稳健配置混合型基金（QDII FOF）在管理方面也是精英云集。该基金由具备30年投研经验和15年投资管理经验的资深海外投资老将张军执掌，同时还邀请了摩根资产管理董事总经理兼多元资产解决方案团队亚太区总监Leon Goldfeld（高礼行）作为境外投资顾问负责人。此外，还能获得摩根资产管理全球约1100位投资专家的经验支持。展望海外市场投资机会，张军认为，债市方面，预计在市场对增长前景和政策利率见顶重新定价后，美债收益率有望逐步回落，包括投资级公司债的固定收益市场更具吸引力；而当前较高的宏观不确定性和相关风险上升，也意味着适度分散至核心固收资产是相对合适的。以十年期美债为例，截至11月30日，票息利率为4.33%，意味着持有期内，预计每年存在4.3%左右的收益。相对权益类资产，这类提供相对稳定回报的固收类资产，具备中长期的高确定性和低波动性。因此受到诸如养老金、保险资金和主权基金等众多长期资金的青睐。另外，随着美联储加息周期进入尾声，在未来的1-2年内，债券价格有望随着利率下行而上行，从而有望带来较理想的资本利得收益。在此背景下，摩根海外稳健配置混合型基金（QDII FOF）将重点关注美国短债基金标的和流动性管理工具，力争兼顾稳定性和流动性需求。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。PUB2023110074 本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-01
美国债券市场11月大放异彩主动型投资者竞相入场疯狂涨势能否延续？
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set Management的核心加息债券基金在过去1个月内上涨了6%，超过了98%的同行，使得这个规模为220亿美元的基金在今年重新回到了正收益的领域。 Western Asset Management投资组合经理Mark Lindbloom承认，他们对美联储结束紧缩政策和通胀下降的预期还为时过早，并指出“过去一年半的调整非常痛苦”。他表示，Western Asset已将其利率风险敞口从长期转向2年期和5年期领域，同时仍然持有超配的机构抵押贷款。他表示：“在过去的25年中，美联储经历了5次紧缩周期，当进入最后一轮紧缩并且这一轮紧缩的迹象在6个月前就已经出现时，通常会看到2年期或5年期的利率大幅上涨，” Bloomberg跨资产策略师Ven Ram表示：“目前市场似乎普遍预期明年的通货膨胀压力将导致央行采取放松货币政策的行动，即进行利率削减，并且数量可能很大。然而，从新西兰到挪威的经验来看，这样的定价是可疑的，因为全球最大的经济体在面对通货膨胀方面存在巨大的差异。”
阿泰尔2023-12-01
上银基金向上问答|奇怪！说好的“固定收益”，为何会有波动？
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债基金80%以上的基金资产投资于债券，债券基金的收入主要来源是三大类：利息收入、价差收入、杠杆收入。 1.利息收入：约定持有到期所能获得的票面利息收入，就是我们买来的债券在每一年或是每一个时间节点，付给我们的利息。这是债券最主要的收益来源。 2.价差收入(资本利得)：债券买入价与卖出价的差额。因流动性、市场利率、信用情况变化等原因，债券的价格存在波动。一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。因此，当债券购买价格越低，卖出价格越高，债券的收益就越高。 3.杠杆收入：债券基金普遍会通过质押式回购等方式加杠杆，也就是说通过抵押手里的债券来增厚投资收益。目前规定开放式债券基金杠杆率上限为140%；封闭式债券基金的杠杆率上限为200%；定期开放式债券基金在开放期内的杠杆率上限为140%，封闭期的杠杆率上限为200%。了解了债券基金的赚钱模式，就能知道它的波动原因：债券的市价会受市场收益率变化而波动。当债券市价/净价发生下跌，且下跌幅度超过当天利息收入时，债券的整体价格也会随之下降。此外，债券投资还会面临利率风险、信用风险、流动性风险等。正因为债券投资有这些风险，所以纯债基金也存在波动和亏损的可能，大家在投资前务必要了解产品的风险等级和自身风险承受能力是否匹配。 Q2：基金估值显示当天涨了2个点，可是基金净值更新才涨0.9个点，这是什么原因？很多投资者在第三方销售机构购买基金时，总会发现“基金估值和基金净值对不上”。这是为什么呢？首先，投资者说的“估值”，实际上是基金的“净值估算”，是由第三方销售机构提供的一种服务，并非实际的“基金净值”，不能代表实际收益率。(注：此处“估值”概念与基金合同中的“估值”并非同一概念)。 “基金净值”和“基金估值(净值估算)”的区别是什么？ 1.基金净值：是一个确定值，指当前交易日基金总资产扣除基金合同中规定的各类成本、费用以及其它等各类基金负债之后，算出的每份基金份额的单位净值。这个净值由基金公司进行统一计算得出，经过基金托管人复核后发布。在基金开放期内，一般是工作日当晚陆续公布基金净值(部分类别基金可能更晚，具体以各基金的实际披露为准)。 2.基金估值(净值估算)：多是根据最近一期基金定期报告中公布的持仓、当天的市场涨跌来进行估算。这个估值一般是由第三方销售机构发布，依据持仓及指数走势来预估当天净值涨幅，通常随持仓品种价格变动以及市场涨跌而变动。那为什么净值和估值(净值估算)会有差异？这是因为第三方销售机构的净值估算主要根据基金最近一期定期报告中公布的持仓及指数走势来估算，这个估算存在滞后性及片面性。
证券之星2023-11-30
临近年末资产配置难度加大，债基密集限购
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金为寻求规模及收益稳定，纷纷限购。对于债券基金限购的原因，业内一位基金研究人员分析，由于近期权益市场持续震荡，风格稳健的债券型基金吸引大量资金涌入，部分债券型基金由于组合策略容量有限，限制大额申购可以避免因基金规模增长较快而摊薄现有的组合收益，保护基金份额持有人的利益。此外，大额申购需求过多会导致基金规模稳定性降低，临近年末，重新寻找市场投资机会进行配置的难度也会加大。
金融界2023-11-29
哪些地区、哪些年龄段居民更加青睐个人养老金？
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了更广泛的投资选择，投资范围包括股票、债券、基金等多种金融工具，能够根据市场变化及时调整资产配置，追求更好的投资回报；透明度更高，公募养老产品的运作和投资决策过程相对透明，投资者可以通过公开披露的信息了解基金的投资策略、持仓情况等，更有助于了解产品的运作机制和风险；低门槛，公募养老产品的投资门槛相对较低，更加普惠和适应不同投资者的需求。个人投资者可以以较小的额度参与，获得资本市场的机会和享受养老收益；机构强监管，公募养老产品受到监管机构的严格监督，投资者的权益能够得到更好的保护。同时，基金公司作为产品的管理者，也会对投资者的利益和风险承担更多的责任。金融界养老百问：什么是个人养老金制度？它和我们的基本养老保险制度有什么关系？百答君：个人养老金是指政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，每年缴费上限为12000元，缴纳的资金由个人自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，封闭运行，按照国家有关规定享受税收优惠政策。我国多层次养老保险体系主要包括“三支柱”：第一支柱为基本养老保险，包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险。目前覆盖人数已达10.6亿人；第二支柱为企业年金、职业年金，由用人单位及其职工建立，主要发挥补充作用；第三支柱包括个人养老金和其他个人商业养老金融业务两个部分。
金融界2023-11-28
基因编辑获批！创新药年底还有空间吗？
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象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2023-11-28
美股科技公司业绩进入上行期，美股ETF延续修复
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金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股,在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品。本基金为境外证券投资的基金，主要投资于美国证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、美国市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。跨境ETF实行T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-27
中国外资突然宣布大动作！富达拟在华推出多支基金港媒：瞄准中国“高龄化”养老资金池
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币。11月21日，一支面向机构投资者的债券基金募集了50亿元人民币，而其第一支以股票为重点的共同基金则在4月份从约27000名散户投资者那里募集了10.8亿元人民币。该公司明年将在中国设立更多基金，投资不同的资产类别。米塔尔表示，其中包括另一支正在等待监管部门批准的固定收益基金，以及股票和多资产基金。米塔尔补充说，这些基金将投资于内地资产，但富达希望在某个阶段推出一些全球产品，并在获得监管部门批准后为中国开发养老金产品。这家总部位于伦敦的投资经理见证了后新冠时代的业务繁荣，截至9月，该公司管理的资产为7143亿美元，比2019年疫情爆发前增加22.7%。富达与安联全球投资、东方汇理、施罗德和法国巴黎银行等同行一起在中国扩张，中国家庭财富的增长和养老金制度的开放推动了财富管理的需求。麦肯锡公司最近的一份报告显示，到2030年，中国资产管理行业的规模将从2022年的130万亿元人民币增加一倍多，达到280万亿元人民币。该国人口迅速老龄化促使政府于2022年4月推出扩大的私人养老金计划，银行、基金和保险公司推出了一系列新产品，以期获得更大的市场份额。 “富达在美国、英国和香港的养老金市场上拥有非常强大的基因，”米塔尔说。“我们很高兴也能将这种能力带到中国大陆。” 富达是香港强制性退休计划强制性公积金最大的管理公司之一，按管理资产计算，拥有4.3%的市场份额，并为投资者提供24种基金选择。在亚洲，自1981年以来，香港作为富达的区域中心一直发挥着关键作用。香港也是富达在股票、债券、多元资产和可持续投资领域的全球第二大投资中心，仅次于伦敦。 “香港现在是、并将继续是国际金融中心。由于大湾区倡议，香港将发挥更大的作用。”米塔尔表示。香港《南华早报》指出，大湾区是中国的雄心勃勃的目标，将香港、澳门和广东省9个中国大陆城市整合起来，将其打造成经济强国。富达一直积极通过财富管理计划通过多个合作伙伴销售其共同基金，该计划自2021年9月起允许湾区居民购买跨境基金产品。米塔尔表示，通过该计划销售基金的速度缓慢，这是可以理解的，因为边境重新开放还不到一年。“我们相信，拥有超过8500万人口、国内生产总值(GDP)达1.9万亿美元的大湾区，未来将为香港带来巨大的增长机遇。” 富达还在澳大利亚、日本、韩国、新加坡和台湾等其他亚洲市场开展业务。“在亚洲，我们还通过新加坡办事处拓展东盟市场，”米塔尔说。“今年我们与泰国第三大银行合作，作为产品和服务合作伙伴。”
颜辞2023-11-27

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