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比尔·格罗斯锐评Gundlach：要当“债王” 首先你得有个王国

着自己的资金，他在骏利亨德森全球无限制债券基金短暂担任主管后于2019年退休，相比他将Pimco总回报基金打造成知名债券巨头的辉煌历史，他在骏利亨德森的战绩则显得逊色。格罗斯回顾了数十年的职业生涯，他说自己之所以凭借债市能力为外界熟知，是因为他在Pimco时固收市场正处于牛市。 “我认为可能不会再有债券之王，”格罗斯说。“正是那30年来牛市的作用，令Pimco呈现了不俗的表现。” 现在，他认为新一代的债券帝国已经与投资经理个人无关了。他补充说，“债王在美联储，他们才是执掌者。”

金融界2023-09-13

10年期美债收益率恐易升难降通胀降温也救不了债市？

率，使其更具吸引力。亚德尼写道，随着债券基金和ETF的净流入减少，提高收益率可能是必要的。截至周一收盘，10年期美国国债收益率交投于4.29%附近，距离8月份4.34%的高点不远。

金融界2023-09-12

短债基金VS中长纯债基金，选哪个更好？投资者挑选短债基金时应该关注哪些核心要素？

纯债基金有什么区别？我们选哪个更好？债券基金是公募基金中风险和收益都比较适中的产品，也是今年以来比较受投资欢迎的一种基金。根据中国证券投资基金业协会公布的数据显示，债券基金的规模已经超过了4.7万亿，超过了股票基金和混合基金，仅次于货币基金。数据显示，今年前8月，在共计5051只债券型基金中，业绩上涨的共有4801只，占比95%，有7只债基涨幅超过10%，成为领涨品种。不过，债券基金又分为好几种类型，本期《新基民入市百问百答》就短债基金和中长期纯债基金话题跟基民朋友进行交流。同时，还就投资关心的以下热点话题，邀请永赢基金固定收益部总经理助理、永赢迅利短债基金经理卢绮婷进行解答。今年短债基金吸引力增加的原因是什么？短债基金还能买吗？挑选短债基金时应该关注哪些核心要素？短债基金和长期纯债基金的区别有哪些？短债基金和长期纯债基金都属于纯债基金，它们的区别可从以下几个方面进行观察。第一，投资范围。短债基金中的“短”，并不是产品本身的期限短，而是其投资对象的期限短。因为短债基金主要投资于较短期限的债券，一般在397天或更短的期限内到期的债券。长期纯债基金主要投资于中长期限的债券，期限通常在三至十年之间。不过，长期纯债基金的投资范围并不仅限于期限较长的债券，也可以是短期债券。第二，风险和收益不同。从风险来看，短债基金比长期纯债基金的风险要稍微小一些。因为短债基金投资的债券期限较短，债券违约的风险相对较小，而且债券利率波动对其影响相对较小。中长期纯债基金投资的债券期限较长，违约风险较大，对利率波动更为敏感，以致基金净值的波动幅度较大，因此风险也相对较高；从收益上看，短债基金主要投资的是短期债券，债券的利息相对较低，再加上债券的价格波动幅度较小，投资回报率也相对较低。长期纯债基金因为以中长期债券为主，利息较高，债券的价格波动较大，所以更有机会取得较高的收益。第三，投资策略不同。短债基金以稳健的投资策略为主，注重债券的收益和保本性。中长期纯债基金会有更多的主动管理和投机性操作，以追求更高的回报。讲到这里，也许会有投资人问：买哪个更好？我们认为，这要结合个人投资目标、风险承受能力以及其他因素，来选择适合的基金类型。如果个人对风险比较敏感，风险承受能力较低，希望获得比较稳定的投资回报，那么短债基金可能就更适合。如果个人对风险有一定的承受能力，并且寻求更高的回报，长期纯债基金可能更适合。同时，具体选择还需考虑投资时间、利率环境等因素。比如在利率上涨的时候，债券的价格就会下跌，此时长期纯债基金的收益反而有可能不如短债基金。对于短债基金的特点和优势，以及适合什么样的投资需求？永赢基金固定收益部总经理助理、永赢迅利短债基金经理卢绮婷补充道：“短债基金一般投资于剩余期限较短的债券，短久期债券价格受利率波动影响较小，因此短债基金相对中长期债券基金通常波动更小；同时得益于信用、套息、久期、骑乘等策略的灵活性，投资收益有一定吸引力，因此适合风险偏好较低的投资者。低风险不等于没有风险，但短债基金因久期短，波动风险相对不大，可以通过适当拉长投资期限，通过积累票息来抵御短期估值波动，从而追求更好的投资回报与持有体验。” 那么，今年短债基金份额增幅明显，该类基金吸引力增加的原因是什么？卢绮婷：今年由于经济复苏不及预期，央行通过降息刺激投资与消费需求以托底经济增长。在此背景下，可供居民选择的金融产品中，存款、保险等储蓄性质产品收益率普遍下调，居民寻求稳健的理财工具需求上升。短债基金凭借较好的风险收益性价比受到居民青睐。此外，去年债市调整后，今年以来债市表现较好，银行理财规模也随之逐步修复，同样追求稳健的理财资金申购流入也是短债基金份额增幅明显的主要原因。对短债基金接下来的表现怎么看？卢绮婷：三季度后由于市场对货币宽松与经济悲观的一致预期，短债收益率快速下行后维持低位徘徊，短债市场近期表现呈现疲态。7月末政治局会议定调用好政策组合拳稳定经济增长，8月份下旬起调降印花税、地产“认房不认贷”等政策逐步落地，债市调整。目前短债收益率水平有所回升，逐步回归至政策利率附近，短债基金因此性价比有所回升，关注价值显现。投资者在挑选短债基金时应该关注哪些核心要素？卢绮婷：短债基金因久期较短，收益上若要取得更好的表现，通常情况下会通过信用下沉实现，因此我认为投资者在挑选短债基金的时候要清楚认识到自己获取收益所承受的风险，要辩证地看待产品的“高收益”与“信用下沉风险”。投资者可以选择管理规模较大或者以债券投资见长的基金公司，这些基金公司在固定收益投资研究上的投入与能力往往更强，有利于帮助客户实现更加稳健的投资管理。

金融界2023-09-11

以自身高质量发展助力中国式现代化，东方基金荣获“公募基金25年最佳品牌营销基金公司”称号

的主动权益类基金，同时完善滚动持有期类债券基金、债券指数基金等工具化产品布局。关洪波还特别提及了养老目标FOF产品布局，表示将通过多元产品的布局，满足不同投资者的财富管理需求，着力提升持有人的投资体验和获得感，努力成为长期高质量投资管理者。高质量发展底蕴深厚，凝聚行业殊荣公司能够频获殊荣，与东方基金近年来的高质量发展密切相关。 2022年4月，证监会发布就《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，从积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能四个方面，提出16项具体意见，大力推进行业高质量发展，与投资者利益同提升、共进步。实际上，推动自身高质量发展，助力中国式现代化一直是东方基金前进的重要内核。关洪波就在现场接受媒体采访时介绍称，长期以来，东方基金始终结合自身发展情况，持续完善投研体系、市场体系和中后台运营体系建设，即投研方面要“以研究创造价值”、“以管理创造业绩”、“以业绩驱动规模”，市场体系方面要坚持打造投资顾问式的专业营销服务队伍，中后台运营方面要注重工作质量和效率提升。具体而言，在公司治理方面，东方基金完成了核心员工持股计划和公司改制，建立健全了长效激励约束机制，通过绩效递延和跟投机制等，建立基金从业人员与基金份额持有人利益捆绑机制，旨在汇聚并稳定与公司长期发展志同道合的核心人才，增强业务骨干参与公司发展、携手公司发展的主人翁意识，提升为基金持有人创造长期、持续投资回报和优质资产管理服务的服务能力，力争实现基金持有人、员工与公司的长期共赢、健康发展。在人才培养和团队建设方面，公司坚持以人为本的选人、用人理念，持续提升各岗位人员的专业技能和工作效率，并不断壮大投研队伍，提升投研实力。在投研体系建设方面，按照“专业化、平台化、体系化”的思路构建一体化的投研平台，坚持“研究创造价值”，坚持“投资理念统一化、投资风格多元化”。在公募基金产品布局方面，东方基金则始终将服务实体经济、帮助基金投资者分享中国经济长期发展成果作为基金管理的根本宗旨，按照“合适的产品放在合适的方向上”的工作思路，在主动权益、指数增强和主动量化、固定收益等不同领域和方向，布局了不同风险收益特征的产品，满足不同类型投资者的多元化投资需求。个人养老金时代到来，再造行业高质量发展新动力在原有业务的基础上，个人养老金时代的到来也为公募基金践行普惠金融理念，实现自身高质量发展提供了新的历史机遇。 2022年11月，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五部委联合发布了《个人养老金实施办法》，同时证监会制定的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》正式发布实施，都标志着个人养老金新时代的到来。对此，关洪波在现场接受媒体采访时表示，开展个人养老金投资管理业务，通过布局养老FOF类产品，可有效满足养老金储备投资者的需求，助力第三支柱个人养老金体系建设。而个人养老金时代的到来，也为公募基金带来了发展新动力。首先，养老投资的时间跨度较长，因此可以通过公募基金承担一定的波动来争取更好的长期收益率。从国内经验来看，社保基金运作良好，截止2021年底，年均投资收益率8.30%，约66%的规模采用委托投资的形式，公募基金也是此类委托的“爱将”；从海外的经验来看，第三支柱的个人养老金主要以养老目标基金的形式运作，以比较著名的美国IRA养老计划为例，约14万亿美元的规模，其中公募基金占比就高达45%，在养老投资中扮演了非常重要的角色。（数据来源于wind）其次，结合此次个人养老金的税收优惠政策，可以看到，对于符合税收优惠的群体，投资期限越长，积累的投资收益有望越高，可以获得的税收优惠也越多。公募基金行业的产品布局、业务范围更广，在团队建设、制度规范、股票投资、债券投资、社保和年金管理等领域均深耕多年，具备丰富的管理经验，在养老场景下，有望更好地实现投资人的收益目标。 “我们也将在个人养老金实施办法的指引下，积极开展个人养老金投资管理业务，积极布局养老FOF类产品，满足养老金储备投资者的需求。”关洪波表示。风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-06

一周基金回顾：公募上半年大赚逾1400亿元

1408.62亿元。其中货币市场基金与债券基金总利润超过千亿元，分别为1130.91亿元、1516.89亿元，创近三年同期最大盈利纪录；混合基金整体亏损1182.65亿元，股票基金整体亏损近200亿元。　　上周（8.28-9.1）基金行情　　上周（8.28-9.1）新发基金共有69只，其中混合型基金18只，FOF型基金2只，募集目标金额最大的基金是国泰君安中证同业存单AAA指数7天持有期，目标为100亿元；基金分红71只，多为债券型，共有59只；派发红利最多的基金是中邮纯债聚利债券型证券投资基金，每10份基金份额派发红利1.4300元。　　从大盘上看，上周市场总体上涨，截至9月1日上证指数累计上涨2.26％、深证成指上涨3.29％、创业板指上涨2.93％。行业方面，本周涨幅较高的三个行业分别是电子、家用电器和采掘行业，涨幅为6.85%、5.64%和5.59%；而公用事业、银行行业下跌幅度较大，跌幅分别为1.35%、1.26%。　　上周（8.28-9.1）绩优基金一览　　单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，上周业绩表现最好的基金为东方人工智能主题混合A，周涨跌幅为13.1940%，为混合型基金；分基金类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为汇安趋势动力股票A，周涨跌幅为11.4445%；债券型基金冠军为华夏可转债增强债券A，周涨跌幅为3.9798%；混合型基金冠军为东方人工智能主题混合A，周涨跌幅为13.1940%；货币型基金冠军为红土创新优淳货币B，周涨跌幅为0.0726%；ETF型基金冠军为嘉实上证科创板芯片ETF，周涨跌幅为9.7759% ；LOF型基金冠军为中欧科创主题混合(LOF)A，周涨跌幅为8.0452%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，周涨跌幅为6.3639%；下面是不同类型基金周涨跌幅TOP5 （剔除掉分级基金的影响）　　基金主题近一周（8.28-9.1）平均收益率top10 　　上周（8.28-9.1）新发基金一览（不包含传统封闭式基金）

金融界2023-09-04

基金导读：公募上半年大赚逾1400亿元

1408.62亿元。其中货币市场基金与债券基金总利润超过千亿元，分别为1130.91亿元、1516.89亿元，创近三年同期最大盈利纪录；混合基金整体亏损1182.65亿元，股票基金整体亏损近200亿元。　　三、9月1日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）　　四、9月1日基金分红一览　　五、绩优基金一览　　单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，9月1日业绩表现最好的基金为鑫元数字经济混合A，日增长率为6.0412 %，其次为鑫元数字经济混合C，日增长率为6.0321 %、财通景气甄选一年持有期混合A，日增长率为5.2632 %。　　分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为中欧国证2000指数增强A，日增长率为4.4729 %；债券型基金冠军为博时利发纯债债券A，日增长率为1.6967 %；混合型基金冠军为鑫元数字经济混合A，日增长率为6.0412 %；货币型基金冠军为红土创新优淳货币B，日增长率为0.0392 % ；ETF联接基金冠军为国泰中证煤炭ETF，日增长率为4.2836 % ；LOF型基金冠军为招商中证煤炭等权指数A，日增长率为4.1040 %；QDII基金冠军为南方顶峰TOPIXETF，日增长率为1.5557 %；下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）

金融界2023-09-04

由于对利率的担忧全球股票和债券基金出现了大量资金外流

全球股票和债券基金在截至8月23日的一周内出现了大量撤资，原因是投资者担心强劲的美国经济数据可能会使利率在较长一段时间内保持在高位。在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话之前，投资者也避免将资金投入风险较高的资产，他们预计决策者将在会上就利率前景给出更多暗示。根据RefinitivLipper的数据，投资者净卖出价值111亿美元的全球股票基金，为两个多月来单周最多。他们还从全球债券基金中净撤出了31亿美元，这是大约八个月来最大的单周净抛售。美国和欧洲股票基金分别录得约110.7亿美元和15.2亿美元的资金流出，但亚洲基金则录得11.4亿美元的净买入。

金融界2023-08-26

最近一周美国投资级债券基金遭遇9.837亿美元资金流出

分析公司理柏称，最近一周，美国投资级债券基金遭遇9.837亿美元资金流出；美国高收益债券基金遭遇11.7亿美元资金流出；美国市政债券基金遭遇5.34亿美元资金流出。

金融界2023-08-25

银河景泰债券基金将于2023年9月4日发售

2023年8月24日，银河基金发布银河景泰纯债债券型证券投资基金基金份额发售公告。本基金将自2023年9月4日（含）至2023年12月1日（含）发售。基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%；持有现金或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-24

与比特币最相关 3 种资产是什么？

最后，债券与比特币几乎没有关系。被动债券基金的相关系数仅为 0.11，而主动债券基金的相关系数仅高出两个基点，为 0.13。所有数据点均针对 2019 年 10 月至 2022 年 10 月的时间范围。比特币的相关性不是水晶球由于比特币价格波动较大，所有相关性都可能瞬间发生变化。尽管如此，这里使用的数据提供了近期与比特币最密切相关的资产的准确情况。由于持有比特币，加密货币特定股票可能会继续具有很强的相关性，而与大宗商品和股票基金的相关性可能会迅速改变未来的方向。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

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