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美国信贷表现坚挺令观察者困惑美联储制定政策犹如走钢丝
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太大影响。投资者对美国投资级和高收益债券市场风险所要求的额外收益率仍低于20年均值，且远低于过去经济陷入压力时的水平。借款依然强劲，一项衡量信用质量的指标正在以创纪录的速度改善，部分负债最重的企业近期所发布的财报也强于预期。在美联储以四十年来最快的速度上调基准利率，并将其调升至22年高点的情况下，出现这样的现象着实令人惊讶。也再次提出了决策者是否已将利率上调至他们认为“足够限制性”的水平，或是维持在高位是否够久的问题。 “如果两年前你告诉我，美联储会在短时间内加息这么多，我会说，他们将导致企业信贷领域尸横遍野，”前美联储理事、现为哈佛大学教授的Jeremy Stein表示。“我真的没有什么充分的理由来解释为何如此具有韧性。” 由于加息需要一些时间才会影响实体经济，美联储官员正在密切关注金融状况，通过这些实时指标来评估政策效果如何。迄今为止，仅影响了美债收益率，其目前处于金融危机以来的最高水平附近，而股价和油价则大体维持坚挺。目前，信用环境的韧性成为了华尔街辩论的核心。美联储是否还必须进一步加息，还是可以把利率维持在目前水平，给政策以时间，来渗透到强劲的家庭和企业资产负债表中？ “在滞后性方面存在很多不确定性，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔早前在一次活动上表示。“我们今年显著放慢脚步的原因之一就是要给货币政策时间来起效。” 鲍威尔和他的同事预计会在本周的会议上连续第二次维持利率不变，投资者将会寻觅线索，观察是否仍有可能进一步加息。对美联储来说，现在像是在走钢丝。官员们已开始谈论两方面的风险，一方面是加息过高导致经济陷入衰退的风险，而另一方面则是行动力度不够，进而导致通胀挥之不去。 “当前的利率水平基本可以，可能还需要有所行动，可能不用。需要更多时间来观察和等待，”PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp表示。
金融界2023-11-01
利率决议前瞻：14家主要银行预测，美联储将保留再次加息的权力
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大门。然而，在今年剩余时间内，我们预计债券市场将完成美联储的工作，从而使进一步的政策加息变得多余。与此同时，美联储的关注点可能会从将政策利率提高到多高，转向将政策利率维持在限制性水平多久。加拿大国家银行美联储准备将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变。鲍威尔主席表示，“考虑到不确定性和风险，以及我们已经取得的进展”，政策制定者可以谨慎行事。此外，一些联邦公开市场委员会的参与者表示，长期利率的上升可能会取代额外的政策加息。加拿大皇家银行市场普遍预计美联储在9月份放弃加息后将在10月份再次维持利率不变。美国经济增长数据仍然保持异常的弹性，但通胀压力在夏季有所缓和，这让美联储有足够的耐心，等待本已很高的利率放缓经济增长。法国兴业银行通胀已从高位回落，但略低于4%的核心通胀率仍远高于目标。我们认为美联储有必要继续按兵不动。考虑到当前的通胀和经济增长，我们认为目前5.25%-5.50%的利率具有适当的限制性，但如果通胀按预期消退，该利率将变得越来越限制性。美联储官员已表示，在采取进一步措施之前，他们希望获得有关经济如何应对收益率上升的更多信息。我们预计，到明年年初，通胀压力可能会消退，经济增长速度将放缓至允许美联储维持利率不变的水平。降息是我们对下一次联邦基金利率变动的看法，但我们预计2024年中期左右的就业疲软需要成为采取此类行动的触发因素。蒙特利尔银行我们预计美联储政策不会发生变化。可能会出现长时间的暂停，但排除12月13日或1月底再次加息的可能性还为时过早。我们预计未来一两个月经济指标将大幅走软，足以阻止进一步加息。在政策加息的滞后影响以及超额储蓄减少和信贷条件收紧的情况下，我们认为债券收益率上升、学生贷款支付恢复和汽车工人罢工带来的阻力应该会起到作用。此外，还存在政府可能关门（11月17日之后）以及政治发展导致油价可能飙升所带来的风险。然而，我们对指标的预期可能会被证明是错误的；如果是这样，我们对当前联邦基金目标范围（5.25％至5.50％）的呼吁也将成为本紧缩周期的利率最高点。花旗银行我们预计美联储不会加息。然而，鉴于强劲的经济数据以及更强劲的9月份核心CPI和PCE数据，美联储和主席鲍威尔可能希望保留其语言的选择性。如果美联储增加一些关于确定将政策利率保持在限制性水平多久的措辞，也不足为奇。鲍威尔主席将在新闻发布会上再次尝试走钢丝，强调在这个节骨眼上，联邦公开市场委员会在接下来的会议上应该谨慎行事。正如他在最近的一次演讲中所做的那样，他可能会明确地将加息过程中的谨慎与长期收益率的快速上升联系起来。他可能还认识到，迄今为止经济的弹性和通胀上行风险仍然存在，这可能意味着政策利率需要在一段时间内保持高位。富国银行我们预计美联储将维持利率目标区间在 5.25%-5.50%不变。虽然通胀正在回归2%的目标，但仍有进一步的进展。我们认为，联邦公开市场委员会将希望保留进一步收紧政策的选择，因此认为会后声明将保留表明进一步收紧政策的措辞可能是适当的。尽管我们承认美联储可能会在年底前加息25个基点，但我们仍然预计本周期的最终利率已经达到。
Heidi2023-11-01
日本央行政策调整料是全球债券收益率走高的预兆
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同时上调通胀预期。由于措施不及预期，给债券市场带来喘息，美债走强。日本央行的举措虽然是渐进式的，但反映了在通胀加速和日元走软之际，决策者面临的撤出刺激措施的压力。日本央行还将1%的水平定为10年期国债收益率的参考点，而非红线，可能促使投机者考验央行对于更高收益率的容忍程度。 AMP Ltd．的投资策略和经济研究负责人Shane Oliver表示，这一调整是“进一步的放松，是朝政策正常化方向迈出的又一步”，“也是在逐步移除全球债券的一个支撑源，是全球债券收益率上行压力的又一个来源”。周二的决定所造成的即刻结果是，10年期日本国债收益率可能升破1%。前日本央行理事会成员Sayuri Shirai评论央行最新决定 “现在，1%已不再是需要无限火力进行捍卫的底线，而是一个参考点，”瑞银资产管理投资组合经理Tom Nash表示。“因此，日本国债未来几周将会考验该水平。日本央行可能会略有抵抗，但我们可以看到，整体局面是收益率曲线控制计划正在撤出，市场也回来了。” “这是正常化和下一步的行动，”在Blue Edge Advisors参与管理Merlion Fund的Calvin Yeoh表示。“这让市场重新获得了确定清算价格的部分主导权，可能有助于解决增长和通胀担忧。” 日本国债收益率的走高可能令数万亿美元的日本资金汇回。自日本央行2016年1月引入负利率以来，该国国内投资者已累计买入包括美国、法国和澳大利亚在内的66万亿日元（4,410亿美元）的海外债券。 10年期美国国债相对于同期限日本国债的收益率差本周缩小到4个百分点以下。三井住友信托银行市场策略师Ayako Sera表示，如果再收缩1个百分点，本地投资者将会留在日本，而非在海外承担汇率风险。
金融界2023-10-31
10月31日晚间要闻盘点：重磅！中央金融工作会议召开，提出活跃资本市场，培育一流投行和投资机构…
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质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。着力做好当前金融领域重点工作，加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》自贸区范围179.66平方公里国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，自贸试验区的实施范围179.66平方公里，涵盖三个片区：乌鲁木齐片区134.6平方公里（含新疆生产建设兵团第十二师30.8平方公里；含乌鲁木齐综合保税区2.41平方公里），喀什片区28.48平方公里（含新疆生产建设兵团第三师3.81平方公里；含喀什综合保税区3.56平方公里），霍尔果斯片区16.58平方公里（含新疆生产建设兵团第四师1.95平方公里；含霍尔果斯综合保税区3.61平方公里）。乌鲁木齐片区依托陆港空港联动发展区位优势，加强陆港型国家物流枢纽建设，重点发展国际贸易、现代物流、先进制造业、纺织服装业及生物医药、新能源、新材料、软件和信息技术服务等新兴产业，积极发展科技教育、文化创意、金融创新、会展经济等现代服务业，打造与中亚等周边国家交流合作的重要平台。喀什片区依托国际贸易物流通道优势，做大做强外向型经济，重点发展农副产品精深加工、纺织服装制造、电子产品组装等劳动密集型产业，大力推动进口资源落地加工，积极培育国际物流、跨境电商等现代服务业，打造联通中亚、南亚等市场的商品加工集散基地。霍尔果斯片区依托跨境合作及陆上边境口岸型国家物流枢纽等优势，重点发展跨境物流、跨境旅游、金融服务、展览展示等现代服务业，做大做强特色医药、电子信息、新材料等产业，打造跨境经贸投资合作新样板。【证券市场】接近央行人士：银行间资金面平稳货币市场利率有望回落银行间存款类机构的隔夜回购利率DR001和7天回购利率DR007分别为1.86%和2.08%，较上日分别上行18BP和下降8BP，资金面较为平稳。银行间包含非银机构的隔夜回购利率R001为3.22%，交易所非银机构集中竞价成交的隔夜回购利率GC001为3.07%，均处于月末正常水平。此外，近期央行通过公开市场操作等工具投放了大量流动性，10月31日公开市场逆回购余额高达2.69万亿元，处于历史高位，10月末银行体系流动性总量较为充裕。记者从接近央行的市场人士获悉，从明日开始，随着月末因素消退，以及前期财政发债资金转化为财政支出，加之预计央行将会继续根据市场需求充足投放流动性，充分满足市场需求，货币市场利率将回落至央行公开市场操作利率附近。（蓝鲸）市场人士：部分投资者误判大幅提升回购利率平盘导致货币市场利率突然飙升据市场人士分析，10月31日，在跨月、政府债券集中供给、财政缴款等多种因素叠加的情况下，部分隔夜滚回购的投资者出现误判，在发现融资不畅后，为避免违约风险大幅提升回购利率平盘，导致货币市场利率突然飙升，债券回购交易结算失败增加。据了解，高利率融资的仅为少量非银机构和资管产品，成交的笔数和金额占全市场的比例较低，跨月市场成交量和利率总体平稳。截至19:00，绝大部分机构已顺畅平盘交易和结算。月末各种因素及市场情况复杂，流动性容易出现波动，市场往往又十分敏感，金融机构本应高度重视流动性管理、加强风险应对，部分机构从追求利润最大化目的出发，过度依赖滚动融资借短投长，引发自身流动性风险，进而扰动市场和造成紧张情绪的问题值得关注。（蓝鲸）今年除夕不放假，A股还正常开市吗? 上交所向各基金公司进行意愿调研日前，国务院办公厅关于2024年部分节假日安排的通知公布，根据通知内容，今年的除夕（2月9日）将不放假。由于除夕当天是周五，故而当天是否开市交易成为A股投资者热议的一个话题。据报道，上交所于近日向各基金公司进行了意愿调研。该调研共设置“支持正常开市交易”或“建议休市”两个选项。一份截图显示，多数基金公司选择了建议休市。有一家基金公司投票投给了“支持正常开市交易”。中金公司、雷诺集团或在华合伙成立投资基金聚焦新能源产业链据知情人士透露，雷诺集团和中金公司已达成初步意向，双方将共同出资在华成立一家投资基金，聚焦新能源汽车产业链。据悉，雷诺集团首席执行官卢卡·德·梅奥（Luca de Meo）上周率领雷诺集团管理委员会成员抵达中国，开启了为期一周的访华之行。在此期间，雷诺集团管理委员会成员与雷诺中国董事长兼首席执行官苏伟铭（Weiming Soh）带队的雷诺中国团队与东风汽车集团、吉利控股集团、中金公司等合作伙伴进行了会面，并围绕“参与中国新能源生态系统、赋能全球产业链”等关键性话题，探讨了未来深化合作的可能性。（蓝鲸）今年前三季度北交所上市公司九成实现盈利六成营收同比增长截至2023年10月31日，北交所225家上市公司均已完成三季报披露。总体来看，得益于一系列稳增长、提信心、促消费宏观政策支持，北交所上市公司九成公司实现盈利，经营业绩积极向好，企稳反弹趋势逐步显现。2023年前三季度，北交所上市公司合计实现营业收入1203.51亿元，同比增长2.59%；实现归母净利润88.62亿元，同比下降23.09%。上市公司第三季度实现归母净利润28.18亿元，下降幅度较上半年已有收窄，四季度盈利情况预计将进一步改善。高盛：中国股市不太可能“日本化” 具备更强的资金流入潜力针对中国股票市场是否面临“日本化”的问题，高盛研究部股票策略团队近日指出，当前中国股票市场与上世纪80年代末的日本股市存在显著差异。第一，日本股市估值峰值达到60倍滚动市盈率，而中国股市峰值为20倍；第二，日本企业在80年代末的利润增长势头远低于当下的中国企业；第三，日元币值自广场协议后翻一番，并在股指到达高位后依旧保持强势，但人民币币值自2005年汇改以来升值幅度有限；第四，中国居民投资中股票配置较少，意味着中国股市未来拥有更强的资金流入潜力。最后，高盛研究部股票策略团队比较看好以下板块：大众消费品（乡村消费升级、国潮、95后新消费主题、单身经济）、人工智能、全球化企业、专精特新小巨人等等。（蓝鲸）北向资金净卖出47.53亿元比亚迪遭净卖出7.84亿元北向资金净卖出47.53亿元，比亚迪、兴业银行、药明康德分别遭净卖出7.84亿元、6.69亿元、2.68亿元；卓胜微逆势获净买入3.02亿元。【地方热点】香港人才招揽计划已获16万宗申请香港《行政长官2023年施政报告》再提“抢人才、留人才”，并正式成立了香港人才服务办公室。据了解，今年前9个月，香港各项人才招揽计划共收到16万宗申请，其中超过10万宗获批，约6万人已获批签证，“每年引入至少3500名人才”的绩效指标提前达成。为了贯彻“抢人才、留人才”策略，香港进一步扩大了“高端人才通行计划”大学名单、放宽签证，并且为外来人才的置业印花税实施“先免后征”等。网络售药监管办法实施细则11月实施购买处方药须“实名制” 网售处方药除了要对购药人信息实行实名制管理之外，网站首页、医药健康行业板块首页和平台商家店铺主页，不得展示处方药包装、标签等信息，网售处方药记录保存期限不少于5年。从北京市药监局了解到，《北京市药品网络销售监督管理办法实施细则》将从11月1日起正式实施，这是全国首个省、直辖市药品监管部门出台的药品网络销售监督管理规范性文件。【海外资讯】欧元区第三季度GDP意外环比萎缩0.1% 欧元区第三季度GDP年率初值为0.1%，预期0.20%，前值0.50%。欧元区第三季度GDP环比下降0.1%，预期为0.0%。【重要公司】辉瑞第三季度营收132.3亿美元同比下降42% 辉瑞第三季度营收132.3亿美元，同比下降42%，预估134.9亿美元；第三季度调整后每股亏损0.17美元，上年同期每股纯益1.78美元。辉瑞仍然预测全年调整后每股收益1.45美元至1.65美元；仍然预测全年营收580亿美元至610亿美元，预估586.9亿美元。由于辉瑞COVID-19产品的预期收入下降，公司2023年的收入预计将低于2022年，但部分被非COVID-19在线产品组合、新产品和适应症发布以及最近收购产品的预期业务增长所抵消。针对深圳欢乐谷过山车碰撞事故三部门联合约谈华侨城公司针对深圳华侨城欢乐谷旅游公司过山车车辆碰撞事故，市场监管总局会同国务院安委会办公室、国务院国资委联合约谈华侨城集团有限公司。约谈要求，华侨城集团有限公司要督促深圳华侨城欢乐谷旅游公司全力做好伤员救治，配合做好事故调查，深刻汲取事故教训，全面落实企业安全主体责任。要举一反三，对下属的游乐园开展全面隐患排查和整改，切实加强大型游乐设施等特种设备安全管理，坚决防范重特大事故发生，守牢特种设备安全底线，确保人民群众生命财产安全。微博：将于近期引导头部“自媒体”账号进行前台实名展示微博站方将于近期引导头部“自媒体”账号进行前台实名展示，以此进一步规范“自媒体”账号运营管理，站方将于近期引导社会时事、军事、财经、法律、医疗等专业领域100万粉丝以上的“自媒体”账号填写实名信息，后续将逐步扩大到相关领域50万粉丝以上的“自媒体”账号，经用户同意后进行前台实名展示。普通用户及以个人日常生活分享为主的领域账号不受前台实名展示的影响。用户填写实名信息后，将在个人资料页展示用户的真实姓名。抖音：粉丝数量达到50万且发布涉及时政、社会等内容的“自媒体”账号需前台实名展示抖音公告，为增强“自媒体”账号可信度，保障用户的合法权益，维护清朗、健康的平台秩序，粉丝数量达到50万且发布涉及时政、社会、金融、教育、医疗卫生、司法等内容的“自媒体”账号需授权平台在账号主页展示通过认证的实名信息。具体方式如下：符合实名信息展示条件的“自媒体”账号将收到站内信通知，可以根据提示进行授权操作。实名信息应为账号认证的真实姓名或企业名称，应与提交的身份证件、营业执照等信息一致。平台获得授权后将在账号主页展示通过认证的实名信息。快手宣布推进部分“自媒体”账号前台实名工作快手官方发布公告：平台将引导部分“自媒体”账号完善真实身份信息认证，授权在个人账号资料页展示实名信息。相关功能将于近期进行测试并逐步上线使用。根据公告，前台实名账号范围为：涉国内外新闻、社会热点和医疗、司法等专业领域，粉丝量在50万以上的“自媒体”账号，将分批次、分阶段收到相关通知，可根据通知提示进行操作，征询同意后在个人账号资料页展示实名信息。快手表示，首批将针对粉丝量100万以上的相关领域自媒体账号发送通知。主要分享个人日常生活的账号，不在前台实名范围。微信：将分批次分阶段引导“粉丝”量50万以上的“自媒体”账号对外展示实名信息微信发布关于头部“自媒体”账号对外展示实名信息的公告，将分批次分阶段引导“粉丝”量50万以上的“自媒体”账号对外展示实名信息，近期将首先引导100万“粉丝”以上的“自媒体”账号对外展示实名信息。根据微信公众号、视频号“粉丝”情况，平台100万“粉丝”以上的“自媒体”账号在用户确认同意展示后，账号注册主体为个人类型的将显示注册人真实姓名，机构类账号显示企业、机构名称，相关实名信息可在账号资料页进行查看。平台鼓励“自媒体”创作者真实表达，为用户提供更优质、可信赖的内容，未对外展示实名信息的100万“粉丝”以上“自媒体”账号，账号流量、收益等将受到限制。华为Mate 60 Pro乐臻版今日开售华为Mate 60 Pro乐臻版今日在华为商城、京东等平台上架，搭配 FreeBuds 5 至臻版耳机，售价7899元起，将于10月31日20:08开售。（科创板日报）
金融界2023-10-31
中央金融工作会议要点速览：活跃资本市场、培育一流投行和投资机构、支持国有大型金融机构做优做强、充实货币政策工具（一图读懂）
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质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营，强化政策性金融机构职能定位，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成。健全法人治理，完善中国特色现代金融企业制度，完善国有金融资本管理，拓宽银行资本金补充渠道，做好产融风险隔离。要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。优化中央和地方政府债务结构，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求会议强调，要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严格执法、敢于亮剑，严厉打击非法金融活动。及时处置中小金融机构风险。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振。加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。防范化解金融风险，要把握好权和责的关系，健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制；把握好快和稳的关系，在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为，严防道德风险；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。会议强调，要着力做好当前金融领域重点工作，加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。附国金宏观一图速览：
金融界2023-10-31
阔别6年后！第六次全国金融工作会议召开，提出活跃资本市场！回顾历史五次全国金融工作会议
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质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。楼市健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。汇市维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振。加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此外会议还指出，健全金融监管机制，有效防范化解重点领域金融风险。着力做好当前金融领域重点工作，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加快培育新动能新优势。我国金融领域最高规格的会议全国金融工作会议是我国金融领域最高规格的会议，在金融稳定和监管、机构改革等领域的政策部署对我国长期金融业发展具有重大意义，深远影响我国未来几年的金融发展格局。自1997年第一届会议召开以来至今共召开5次，每次持续时间约2-3日。值得注意的是，全国金融工作会议原则上每5年召开一次，而这次全国金融工作会议已经迟到一年之久。回顾历史五次全国金融工作会议在历史上五次召开的全国金融工作会议，均对我国金融改革与发展特别是对我国金融监管方面产生了深远影响。第一次全国金融工作会议： 1997年，彼时中国正面临较大的内外压力。海外方面，正值亚洲金融危机爆发，亚洲国家普遍面临严重的经济冲击、资本外流和汇率贬值，人民币能否扛住贬值压力成为全球关注的焦点；国内金融风险也在不断酝酿，四大国有银行不良贷款问题严重、资本充足率低，地方政府对金融监管和金融机构的干预过高，影响金融系统的运转。在关键时刻，第一次全国金融工作会议召开。随后，998年成立中央金融工委，加强党对金融机构的垂直领导；同时成立保监会、证监会分别负责对保险业、证券业的监管；为保证央行货币政策的独立性，撤销省分行建立九大区行。中央财政定向发行2700亿元特别国债，为四大国有银行补充资本金；成立四大资产管理公司，接收四大行和国开行剥离的不良贷款约1.4万亿元，有效缓解国有银行的压力和风险。第一次全国金融工作会议后我国金融秩序明显好转，为抵御亚洲金融风暴做出了重要贡献。第二次全国金融工作会议： 2001年底谈判通过后正式加入WTO给我国出口迎来转机，不过这同样也给金融行业带来新的机遇与挑战。因为在争取加入WTO的同时，我国承诺金融服务业会在未来五年内分阶段全面对外开放。在这样的大背景下，第二次全国金融工作会议召开了。第二次全国金融工作会议对加强金融监管和银行业改革的思路进一步明确，撤销中央金融工委、成立银监会，形成金融监管“一行三会”的格局，打响强监管的第一枪。组建中央汇金公司，推动四大行上市，并扩大金融业对外开放，交行、建行、中行及工行先后在2006年底之前完成上市。第二次全国金融工作会议后我国金融业快速发展，金融改革迈出了重要步伐。第三次全国金融工作会议：第二次全国金融工作会议召开后，金融行业历史性的发展及壮大，同时这期间国内外经济也在快速发展。但是，金融企业公司经营、治理机制的不完善等问题也逐渐暴露。同时，我国金融对外开放面貌和金融格局都发生了很大变化。在这样的大背景下，第三次全国金融工作会议召开了。会议决定设立中国版的主权投资基金中投公司，随后财政部发行1.55万亿元特别国债成立中投公司，用于有效管理外汇储备，自此我国正式开启市场化、国际化的政府外汇投资。除此之外，“大力发展资本市场和保险市场”，开始重视“社会融资规模”:这不仅体现在人民银行调查司开始研究编制社会融资规模指标，更直接的体现在了直接融资规模及比重的抬升上。而在“推进保险服务领域改革发展”的政策指引下，保险业不断扩宽服务领域，保费规模呈现稳健增长。此外，创业板正式启动。第四次全国金融工作会议： 2008年“四万亿”经济刺激计划带来的一大“隐忧”就是地方政府融资平台开始大规模举债，同时地方政府杠杆率被不断抬升，这为隐性债务问题埋下了伏笔。在地方化债首次“登场”的大背景下，第四次全国金融工作会议如期召开。第四次全国金融工作会议首次提及防范化解地方政府性债务风险。从2014年开始，政府对融资平台的监管就进入到规范阶段，尤其是2015年《新预算法》的实施标志着地方政府举债“开前门、堵后门”的正式开始。此物会议提出的金融服务实体经济、建立全面审慎的风险管理体系等都产生了重要影响，会议形成的发展思路至今仍指导着金融工作。第五次全国金融工作会议：随着我国经济从“高增长”迈入“新常态”，金融“脱实向虚”的现象也愈发明显，金融部门杠杆率攀升斜率一度超过实体部门；同时银行信贷资产质量与盈利能力均有下降，“影子银行”问题逐渐暴露。在迫切需要加强金融监管的大背景下，第五次全国金融工作会议如期而至。第五次全国金融工作会议把金融竞争力和金融安全提高到国家战略层面，决定成立国务院金融稳定发展委员会，组建银保监会，进一步加强人民银行职能，形成了目前的“一委一行两会一局”的金融监管格局，彼时我国金融创新和金融监管的矛盾已逐步显现和突出。同年11月“资管新规”出台，对资管行业进行全面统一监管。此举有效地降低了金融体系内部高杠杆率，同时使原本愈发严重的“影子银行”问题一定程度上得以缓解。
金融界2023-10-31
印度即将首次发行50年国债吸引渴望收益率的保险公司
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行的50年期国债，凸显出该国1万亿美元债券市场中长期投资者的影响力越来越大。据印度央行，政府计划周五发行1,000亿卢比（12亿美元）2073年债券。Bajaj安联人寿和HDFC人寿预计对该票据的需求将很强劲，保险公司希望锁定更高收益率以履行长期承诺。 “我们所有人都希望购买一些50年期国债，来弥补资产负债的错配，”Bajaj安联人寿首席投资官Sampath Reddy说道。这支长期债券“将帮助我们更好地管理投资组合的利率风险。” 收益率曲线趋平据HDFC人寿和Kotak Mahindra人寿，50年期国债收益率可能接近40年期国债收益率，后者上周以约7.54%发行。印度政府可能尝试增加这种期限的债券，期望在印度国债被纳入摩根大通新兴市场指数之后，收益率能下降。印度央行上月表示，计划首次发行50年期国债，以满足市场对超长期国债的需求，并延长收益率曲线。保险公司稳步增持印度债券
金融界2023-10-31
中央金融工作会议：活跃资本市场，培育一流投资银行和投资机构
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质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营，强化政策性金融机构职能定位，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成。健全法人治理，完善中国特色现代金融企业制度，完善国有金融资本管理，拓宽银行资本金补充渠道，做好产融风险隔离。要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。会议强调，要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严格执法、敢于亮剑，严厉打击非法金融活动。及时处置中小金融机构风险。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振。加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。防范化解金融风险，要把握好权和责的关系，健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制；把握好快和稳的关系，在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为，严防道德风险；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。会议指出，加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。要完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会的作用，做好统筹协调把关。发挥好中央金融工作委员会的作用，切实加强金融系统党的建设。发挥好地方党委金融委员会和金融工委的作用，落实属地责任。要坚持政治过硬、能力过硬、作风过硬标准，锻造忠诚干净担当的高素质专业化金融干部人才队伍。要在金融系统大力弘扬中华优秀传统文化，坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规。要加强金融法治建设，及时推进金融重点领域和新兴领域立法，为金融业发展保驾护航。会议强调，习近平总书记的重要讲话，科学回答了金融事业发展的一系列重大理论和实践问题，是习近平经济思想的重要组成部分，是马克思主义政治经济学关于金融问题的重要创新成果，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。各地区各部门要深入学习领会、自觉贯彻落实。要完善金融宏观调控，准确把握货币信贷供需规律和新特点，加强货币供应总量和结构双重调节。加强优质金融服务，扩大金融高水平开放，服务好“走出去”和“一带一路”建设，稳慎扎实推进人民币国际化。健全金融监管机制，建立健全监管责任落实和问责制度，有效防范化解重点领域金融风险。着力做好当前金融领域重点工作，加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。会议要求，各地区各部门特别是金融系统要进一步把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来，坚持目标导向、问题导向，全面加强党对金融工作的领导，扎实做好加强金融监管、防范化解金融风险、推动金融高质量发展等重点工作，加快建设金融强国，抓好会议精神宣传贯彻，加强金融干部人才队伍建设，确保工作部署落实落地。何立峰作总结讲话。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、北京市、辽宁省、湖北省、四川省负责同志作交流发言。中共中央政治局委员、中央书记处书记，全国人大常委会有关领导同志，国务委员，最高人民法院院长，全国政协有关领导同志出席会议。中央金融委员会委员，各省区市和计划单列市、新疆生产建设兵团，中央和国家机关有关部门、有关人民团体、中央军委机关有关部门，中央管理的金融机构、部分企业主要负责同志等参加会议。（新华社）
金融界2023-10-31
安联首席经济顾问：日本央行无序退出将引发“金融事故”
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形势发展作斗争。世界上最重要的两个主权债券市场的高波动性将增加金融事故的风险，并增加全球增长面临的阻力，”他写道。埃利安表示，尽管如此，日本央行仍应加快退出这一政策，因为不断加剧的扭曲只会增加被迫处理不当的风险。日本当局可能正接近调整政策，最近的一篇报道暗示，国债收益率可能会被允许攀升。该报道发布后，日元兑美元立即上涨了0.8%。不过，埃利安警告称，日本面临的外部压力持续的时间越长，国内外交易员就越有可能考验日本央行维持当前货币政策的能力。他写道：“造成的裂缝越大，对退出的强制处理不当对美国和全球产生负面溢出效应、放大债券市场波动的可能性就越高。”
金融界2023-10-31
中央金融工作会议召开要点速览
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质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。7、建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。8、健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。9、健全金融监管机制，有效防范化解重点领域金融风险，着力做好当前金融领域重点工作，保持流动性合理充裕，融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸、稳外资，加快培育新动能新优势。
金融界2023-10-31

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