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美联储加息预期真正的“操控者”，不是鲍威尔，而是它！

会提高整个美国经济的生产率。他指出，在债券市场，对人工智能前景的看好正在转化为更高的实际收益率，这反映了经通胀调整后的国内生产总值（GDP）和生产率的增长。从更广泛的市场来看，美国实际收益率较高是10年期和30年期国债收益率周一攀升至多年高点的一个关键原因。通常情况下，债券收益率往往会因一系列因素而上升，例如未来通胀上升的可能性以及投资者要求获得风险补偿，但这一次似乎有点不同。以通胀保值国债收益率衡量（TIPS）的实际收益率反映了不考虑通胀因素的情况下，市场对美国经济表现的预期。内德戴维斯研究公司（Ned Davis Research）首席全球宏观策略师约瑟夫·卡利什（Joseph Kalish）总结道，近期长期国债收益率的上涨主要归结为一件事，那就是美国经济增长预期变化导致实际收益率上升。埃蒙斯周二表示，“作为人工智能领头羊，英伟达背后更大的宏观故事是它在经济中发挥的作用，事实证明，这种作用比任何人想象的都要强大。人们将人工智能与生产力联系起来，而生产力提高会推动经济增长，这在某种程度上影响着如今的利率预期”。这位高级投资组合经理在本周的一份报告中写道，随着人们对英伟达即将发布的财报以及鲍威尔讲话的预期越来越高，“加息的可能性正在逐渐上升”。他预计，英伟达的每股收益预期每增加一美元，美联储11月加息的可能性就会增加。英伟达正在产生类似美联储的影响力。埃蒙斯提供的图表显示，分析师对英伟达第二财季每股收益的预估中值一直在上升，同时市场暗示美联储11月加息的可能性也在上升。此外，埃蒙斯表示，由于英伟达对经济的广泛影响，该公司于2020年发行、将于2040年4月到期的一种公司债券的收益率相对于10年期TIPS收益率一直在上升。正如宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel在接受另一次采访时解释的那样，实际利率跟踪实际增长。生产率的提高和经济增长的强劲“意味着美联储将无法像以往那样大幅降息”。在周五的杰克逊霍尔年会上，分析师预计鲍威尔将讨论所谓的实际中性利率（即长期均衡利率或自然利率，是指在充分就业和稳定通胀情况下，货币政策既不收缩也不扩张的短期利率），以此来证明美国利率长期保持在较高水平是合理的。卡利什写道，“市场一直低估了进一步加息的风险，高估了降息的潜在速度”。鲍威尔将“对商品通胀的进展感到高兴，希望劳动力市场达到更好的平衡，但担心经济增长速度快于趋势水平”。

金融界2023-08-23

市场风向为何突然变了：一则数据惹的祸！今日还有一个大风暴……

600指数也回吐了部分涨幅，洲领涨全球债券市场，欧元区经济加速下滑的迹象促使交易员削减加息押注。美国股指期货上涨，纳斯达克100指数上涨0.7%，周二股市下跌。英伟达在今天晚些时候公布业绩前的盘前交易中上涨1.5%。这家芯片制造商在短暂触及历史高点后，周二收低。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话之前，更广泛的市场也在观望。富有弹性的美国经济已促使投资者押注美联储将继续抬高借贷成本。分析人士预测，英伟达第二季度的收入可能会高于三个月前的预测。结果公布后，期权市场将迎来约10%的波动幅度。 “市场正处于观望状态，等待本周的主要催化剂：英伟达财报和杰克逊霍尔会议，”Berenberg多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn说，“考虑到7月份以来的强劲收益率，投资者对杰克逊霍尔会议特别感兴趣。” 在美联储上月将利率上调至5.25%-5.5%的22年来最高水平后，投资者正在寻找有关利率前景的线索。周三晚些时候计划公布的衡量8月份经济活动的美国PMI数据，将在鲍威尔周五发表讲话之前提供有关经济实力的见解。 Federated Hermes的首席股票投资官Stephen Auth说：“美联储目前如此接近其通胀目标的一个风险是，债券市场走在了它的前面，通过收益率大幅下降来重新刺激经济。” Auth补充称，尽管鲍威尔不太可能“放弃过去一年来之不易的信誉，过早地转向宽松政策”，但鉴于通胀明显在下降，且来自中国的通缩压力正在逼近，他也很难表现得过于强硬。在亚洲，中国内地股市再次承压，尽管有新的迹象显示中国科技巨头的盈利出现复苏。债市：美国国债收益率周三跟随欧洲走势下跌。借贷成本可能最终见顶的观点将欧元区基准德国10年期国债收益率推低至2.546%，为8月10日以来的最低水平。交易员缩减了对欧洲央行9月加息的押注，目前预计加息25个基点的可能性约为40%，而周二的预测为50%以上。美国10年期国债收益率(殖利率)周三从本周16年高点回落，因疲弱的欧元区商业活动数据令全球备受打击的政府债券市场得到喘息。基准10年期国债收益率下滑6个基点，至4.268%，周二曾触及2007年11月以来的高点4.366%。美债收益率隔夜开始缓慢下跌，在德国公布经济数据后进一步下跌。对中国和日本是否仍将大举买入美债的担忧，以及美国经济成长前景强于预期，是本月美债价格的主要推手。美国经济成长前景强于预期提振了利率保持在高位更长时间的预期。德国商业银行利率策略师Hauke Siemben表示：“(美联储主席)鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话因此看起来最有可能成为下一个方向催化剂。” 鲍威尔将在香港时间周五22:05举行的2023年杰克逊霍尔经济研讨会之前就经济前景发表讲话。在鲍威尔之前，一位美联储官员发出了一些鹰派信号。汇市：欧元兑美元周三跌至逾两个月低点，兑英镑跌至12个月低点，此前调查数据显示，德国和欧元区8月企业活动降幅超过预期。德国数据公布后，欧元走软，兑美元触及6月15日以来最低水准1.0812，兑英镑触及12个月低点84.93。 “服务业活动大幅下滑，我们看到欧元环境疲软，”北欧联合银行首席分析师Niels Christensen表示，“如果通胀数据继续放缓，那么欧洲央行可能会在9月份暂停紧缩周期。” 数据公布后，美元升至两个月高位。目前，市场将密切关注本周晚些时候在怀俄明州举行的杰克逊霍尔央行年度研讨会，以寻找有关利率可能走多高的任何线索，尤其关注美联储(fed)主席鲍威尔周五的讲话。最近一系列强劲的美国经济数据帮助缓解了人们对经济衰退迫在眉睫的担忧，但由于通胀率仍高于美联储2%的目标，投资者担心美联储可能会在更长时间内将利率维持在较高区间。大宗商品：在其他方面，油价连续第三天下跌，美国官方库存数据将于周三晚些时候公布。铁矿石价格周三上涨5%，至两年新高，炼焦煤和焦炭价格上涨逾3%，原因是中国政府没有下达削减钢铁产量的指令。

厉害啦 1评论2023-08-23

别管债市巨浪了！英伟达的高光时刻逼近，中国央行又发信号别忘了PMI风暴

周三(8月23日)债市疯狂抛售势头暂止，市场焦点转向英伟达财报，这将对科技股热情带来考验，另外，本交易日欧美PMI数据将公布，市场也对此保持警惕。

风起2023-08-23

债基限购现象日益普遍，债市能否继续走强？

金。据中国证监会数据，今年上半年交易所债券市场发行债券总额达到7.32万亿元人民币，超过去年全年水平。与此同时，债基的新发数量和规模也超过了权益类基金。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

灰度和加密货币账单催化剂等待但比特币持有者保持坚定

场也可能会做出积极反应。索恩警告说，债券市场的进一步疲软将为比特币等风险资产带来阻力，同时全球央行也会进一步加息。然而，如果央行发出停止加息的信号，比特币的表现可能会有所改善。围绕比特币 2024 年 4 月减半事件（即区块奖励减半）的猜测也被认为是今年剩余时间的催化剂。 BTCUSD 和过去的减半。市场突然震荡周四，比特币价格大幅下跌，短短两个小时内下跌超过10%，跌破 200 周移动均线。 BTCUSD 下跌 10%。比特币的突然下跌扰乱了历史低波动性阶段，导致比特币期货市场的未平仓合约蒸发了超过 27.5 亿美元，这是自 2022 年 11 月 FTX崩盘以来最大幅度的跌幅。 BTC永续期货未平仓合约。令情况雪上加霜的是，交易所现货交易量不断减少，以美元计价的月度交易量达到 2020 年 10 月以来的最低水平。加密货币交易所现货量。长期比特币持有者并未被吓倒虽然短期持有者正在努力应对 1 月份以来最高水平的未实现损失，这可能会导致短期内进一步下跌，但长期持有者，特别是那些拥有 10 个或更少比特币的持有者，正处于积累阶段。 BTC长期持有者净头寸变化。三年多来，创纪录的 40% 的比特币供应量在链上保持稳定，这表明长期持有者继续积累并持有更长时间。来源：金色财经

金色财经2023-08-23

国海富兰克林旗下国富安颐稳健基金正在发行中

增厚整个组合的收益。展望今年到明年的债券市场，沈竹熙表示，“未来很长一段时间我们可能都会面临低利率环境，债市也有望沿着这个脉络处于慢牛行情中。市场情绪高涨，资金也愿意投资在债市里，这是好事，但我们也应该看到短期债券资产的风险收益比在逐步回归中性，低利率环境下的波动在所难免。这样的市场环境里，我们需要对仓位、久期的摆布更加细致些，对于标的的挖掘可能也需要更加深入。此外，信用风险的爆发还会持续，对于信用风险的防范不能大意。” 沈竹熙表示，在国富安颐稳健6个月持有混合的管理上，将秉承价值投资思路，挖掘优质资产，提高组合抵抗风险的能力。也要管理好组合的仓位、久期这两把双刃剑，力争让它们既能成为牛市里的增效器，在回撤时又能适当平滑波动。而对于国富安颐稳健6个月持有混合基金权益仓位的配置，拟任基金经理王晓宁表示，将以力争绝对收益为目标，在风险预算可控的前提下，争取通过可转债中的选债、股票部分的选股，以及在大类资产配置中仓位的变化，力争实现绝对收益。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

利率新时代来了！？鲍威尔本周或释放重磅“鹰派”信号黄金恐大跌近40美元？

化，从而导致整个收益率曲线发生变化。债券市场陷入对鲍威尔提高中性利率的担忧然而，市场并没有在黑暗中等待鲍威尔的新言论。债券市场似乎正在为一条更为鹰派的货币政策之路做准备，即利率将在更长时间内走高，而在此过程中明年初降息的希望正在消退。周一，10年期美国国债收益率跃升至2007年以来的最高水平，市场越来越担心鲍威尔可能为更高的中性利率埋下种子。政策制定者在6月份预测中性利率的中值为2.5%，这意味着实际利率(即所谓的r*或r-star，通过减去美联储2%的通胀率得出)为0.5%。摩根士丹利在一份报告中表示:“从概念上讲，如果政策利率高于r*，那么货币政策正在放缓经济，如果政策利率低于r*，那么它正在刺激经济。” 这一实际中性利率自2019年以来一直没有改变，随着后疫情时期经济对利率敏感度降低并强劲增长，一些人一直在呼吁提高中性利率，以推动政策进入限制性领域，帮助遏制增长和通胀。 MRB Partners的全球策略师Phillip Colmar上个月表示:“家庭部门状况良好……美国拥有大量过剩储蓄和良好的就业背景，因此经济对利率的敏感度较低，因为它没有借贷投资。” “这不是一个信贷驱动的周期，因此需要更高的资金成本来抑制经济，”Colmar补充道。鲍威尔：将保持对“关键因素”的控制，但承认在抗击通胀方面取得了进展三菱日联金融集团(MUFG)在一份报告中表示，包括7月零售销售数据走强在内的一系列近期数据表明，鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上“几乎没有理由”变得更加鸽派。虽然希望尽快(而不是推迟)降息的关键人物人数和声音都不像最近几个月那么多，但当美联储主席周五上午成为焦点时，他会很高兴地支持一些积极因素。一年前，美联储主席警告称，更高的利率将给消费者“带来一些痛苦”时，高盛表示，眼下的形势与此相反，目前的背景要令人放心得多，“软着陆现在看起来比去年任何时候都更有可能”。杰克逊霍尔进入聚光灯下 XM高级投资分析师Charalampos Pissouros撰文称，贵金属交易员面临的下一个重大挑战可能是美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话。鲍威尔在上次会议结束后举行的记者招待会上表示:“我们将密切关注经济数据，逐次会议做出决定。如果9月份的经济数据显示加息，我们有可能再次加息，但也有可能选择维持利率不变。” 由于此后的数据好于预期，通胀预期表明，即使在12个月内，通胀仍将高于美联储2%的目标，鲍威尔现在可能会倾向于再次加息，或者强调利率在比市场目前预期更长时间内保持高水平的必要性。这可能会让收益率和美元进一步上行，从而偷走更多黄金的光芒。如果鲍威尔表现得不像预期的那么鹰派，那么情况可能正好相反。（图源：Refinitiv Datastream）进一步下跌的可能性仍然很大周二美市尾盘，现货黄金收报1897.30美元/盎司，上升2.54美元或0.13%，日内最高触及1904.47美元/盎司，最低触及1889.05美元/盎司。 Pissouros指出，从技术角度来看，金价上周二跌破200日指数移动均线(EMA)，为去年11月以来首次。上周三，金价跌破1900美元的关键区域，确认了日线图上的低点下移。尽管金价回升至略高于该阻力位，但从技术面来看，金价很容易进一步下跌，或许会跌向3月6日的波动高点1858美元。为了让前景再次变得光明，多头可能需要推动金价一路走高至1985美元上方。（图源：XM）

财经风云2023-08-23

黄金获得关键支撑！美债收益率维持15年高点附近分析师：散户集体看多意味着要大跌

会大幅受益。然而，许多分析师指出，美国债券市场的疲软似乎是有序的，并且是对美联储预计将继续实施积极的利率上调政策的自然反应。 MKS PAMP金属策略师Nicky Shiels指出，黄金和债券之间的相关性崩溃可能是由于对实物黄金和白银的兴趣上升而导致市场波动性较低造成的结果。她表示：“对实物黄金和白银的兴趣增加，可能是导致金价与债券之间相关性破裂的原因之一。流动性不足正在加剧8月市场的波动性，这比以往更为显著。由于8月份的市场交易量较少，因此很难对短期反应进行准确的解读。同时，市场中大多数资产类别的波动性较低，这使得价格波动相对较小。任何对美元和美国利率市场产生负面影响的催化剂，都可能加速传统相关性的破裂，并导致价格大幅上涨。” 其他分析师指出，黄金可能会继续受益于市场对美联储加息的看法不断增强。根据CME FedWatch 工具，市场认为央行下个月维持利率不变的可能性为85%。市场认为年底前再次加息的可能性约为50%。一些分析师表示，尽管收益率短期内可能走高，但美联储紧缩周期的结束最终应该会限制收益率。 Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示：“虽然黄金保持着坚实的支撑，但真正影响金价走势的是美联储在通胀得到控制之前停止紧缩的情况。由于债务和经济衰退的威胁，美国可能正处于债券市场危机的风口浪尖，但这还不会在一夜之间发生。” 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，由于不确定性继续主导金融市场，黄金市场可能会吸引一些支撑。“尽管存在这些重大阻力，尤其是实际收益率飙升，但黄金正显示出企稳的迹象，近期的买盘受到美元疲软和白银价格上涨的支撑，而工业金属价格上涨是由于市场持续猜测中国将需要进一步的刺激政策。此外，资者可能在思考鲍威尔在周五在杰克逊霍尔的演讲中改变立场，即基本上表示美联储已经结束其政策方向。虽然这种情况不太可能发生，但这种可能性足以影响少数投资者的空头头寸。 DailyFX货币分析师Daniel Dubrovsky表示，随着黄金价格连续数周下跌，零售交易商对贵金属的前景变得更加看好，这本身就可能构成看跌信号。“上周五金价连续第四周下跌。事实上，本月到目前为止，黄金已下跌约3.6%。这是自二月份以来最差的表现。作为回应，散户交易员变得越来越看好黄金。” IG客户情绪（IGCS）指标清楚地说明了这一点。Daniel Dubrovsky指出：““IGCS往往充当反向指标，并问道金价是否还会面临进一步的下跌吗？” (来源：DailyFX) Dubrovsky指出，根据IGCS的数据，约81%的零售交易者是黄金净多头。“由于大多数人都倾向于上涨，这暗示价格可能会继续下跌，这是因为多头头寸的增加比例分别较8月20日和上周增加了4.02%和6.91%。考虑到这一点，这为黄金提供了更强烈的看跌逆向交易趋势。” 谈到黄金的日线价格图表，Dubrovsky表示，这一贵金属“继续在自2月份以来的上升趋势线下走低”，这强化了逐渐增强的看跌技术结论，从4月份开始的一个下行趋势线则继续保持。 (来源：TradingView) Dubrovsky表示，未来的情况可能是，黄金价格面临的“直接阻力位于$1903的38.2%斐波那契回撤水平”。如果价格上涨突破这个水平，可能会打开重新测试下行趋势线的可能性，从而再次引入看跌的趋势。如果未能突破该水平，价格可能会继续下跌。如果黄金价格继续下跌，那么支撑位将成为关注重点。这个支撑位是斐波那契回撤的中点，位于1848美元附近。

楼喆2023-08-23

为什么市场亟需对中国的情况进行重新评估

深入分析中国经济发展现状及未来发展。债券市场正在发生什么情况？尽管联邦储备系统（Fed）加息概率保持不变，国债收益率却创下新的周期高点。专家们再次开始谈论“自然利率”，这显然表明他们对正在发生的事情一无所知。毕竟，如果现在存在更高的中性利率，造成这一问题的原因，当然不是人工智能和自动化，并且在人口结构方面也没有任何变化。那么高债务呢？这可以被认为是一个问题，而且随着穆迪（Moody's）的降级，收益率上升了，但很难看出还有其他什么根本性的改变。是否经济发展可能已经达到某种临界点了呢？也许，但人们很难相信在一个远没有像日本那样高负债的经济体中，转变的时机会出现。显而易见的答案是，这个经济体是中国。市场正在对关于中国进行重大重新评估。2020年，中国制定了到2035年将经济翻一番的目标，这将需要5%的年均增长率来进行支撑。由于受新冠疫情的影响，这一目标被推迟是可以理解的，但我现在已经进入了2023年的第三个季度，而且今年应该是后疫情时代的反弹年。花旗银行今日将中国2023年的GDP预测从5.0%下调至4.7%。而在此之前，中国的GDP增速分别为2022年为3.0%，2021年为8.5%，2020年为2.2%。中国GDP环比增长实质上，中国的增长前景正在受到降级。房地产泡沫正在破裂，政策制定者并没有急于修复这种状况。青年失业率居高不下，官方也没有采取行动；相反，他们不再公布青年失业数据。一直以来，每当经济放缓，其他国家都可以依赖中国进行强刺激。我们一直在等待中国政府出手救市，但目前这种期待这并没有发生，而且现在越来越明显，这一期待也不会发生。中国人民银行（PBOC）一位官员呼吁对消费者进行刺激，但这一想法很快被否定了。目前来看，中国央行仍有降息的空间，但今天在1年期贷款市场报价利率（LPR）中微不足道地下调了10个基点（5年期没有下调），而且这还是在中国CPI同比增长0%的情况下。到目前为止，大规模的刺激计划主要是针对汽车和大型家电制造商，但我们已经等了几个月，期待有更大规模的刺激计划出台，但却至今都没有发生。相反，房地产公司破产造成的损失正开始在金融系统中蔓延。人们会认为中国政府不会让情况失控，但也有可能会出现源自房地产的类似美国风格的金融危机。对于更广泛的世界经济来说，当前的担忧并不是那么大，更多是长期的。中国政府最新发表的讲话依然强调了“共同繁荣”的理念：“在现代化进程中，一些发展中国家几乎已经达到了发达国家的门槛，但它们陷入了中等收入陷阱，长时间内甚至出现了明显倒退，”“其中一个原因是他们没有解决（社会）分化和分层问题。” 中国政府还谴责了西方的现代化，称其最大程度地满足了资本家的利益，并且以“战争、奴隶制、殖民和剥削”为特征。这些评论都没有暗示着中国会急于提振经济增长，或者拯救房地产投机者。因此，可以假设中国将迎来多年的令人失望的增长。这对全球经济增长意味着什么？首先，中国投资者似乎已经有所领悟。尽管一些科技股的估值特别低，但中国股市今年保持平稳，多年来一直处于不涨不跌的状态。上证指数真正的问题在于货币流通。上证指数的涨幅暗示了资本外流，而在一个经济放缓、领导层坚定地倾向于社会稳定的背景下，这正是人们所预料的。主要的问题在于资本外流可能导致货币贬值，进而引发更多的资本外流。阻止这种恶性循环似乎是中国政策制定者目前的主要关注点。最近的汇率修正和对中国银行干预的指示，都是当前正在进行的斗争的明确迹象。对货币贬值的担忧也影响了利率制定政策，这可能是中国人民银行一直如此不愿大幅降息的原因所在。美元/人民币日线图现在回到债券市场。当银行需要资金介入货币市场以支撑人民币时，他们从哪里获取资金呢？首先，他们需要美元。那么他们从哪里获取美元呢？这就需要他们出售美国国债持仓。如果他们能够阻止人民币的下跌，或许债券销售会有一些暂时的缓解，但如果我们回到长期视角，这正在演变成更为结构性的问题。对中国经济增长的反复失望将导致人民币持续承受压力，特别是在美国经济增强的情况下。这将导致越来越多的中国国债被抛售。这也将结束国家外汇储备累积的主要原因，而外汇储备的积累原本是为了遏制人民币的升值。因此，市场正在展望一个主要购买美国国债的主权国家已经达到上限的世界。此外，大宗商品的边际买家，以及全球增长的主要驱动力可能正在走向不同的轨道。如果是这样的情况，就需要进行大幅反思。在这种情况下，市场参与者首先会进行去杠杆化和评估。对中国来说，评估尤其困难，因为在过去的40年里，中国一直是一个可靠的增长源。一个陷入困境的中国经济将如何影响世界，这很难预测，但它可能从结构性更高的国债收益率开始，这是对全球金融危机后常态的逆转。或者其他权益购买者可能会介入，因为美国国债提供了可观的收益率。目前，人们对中国及其经济走势感到越来越担忧，同时还在等待关于刺激政策或进一步房地产、金融领域问题的重要新闻。当然，希望中国政府能够尽快意识到必须采取行动，否则就会面临增更多风险。注：本文图片均来自tradingview.com Tips： ForexLive是一个在线外汇（外汇市场）新闻和分析平台，为交易者和投资者提供有关外汇市场动态、事件、趋势和分析的实时更新。它提供了来自专业分析师和行业专家的评论，帮助交易者了解全球外汇市场的最新情况，并制定更明智的交易决策。ForexLive还涵盖其他金融市场的新闻和分析，如股票、债券和商品市场。

Heidi2023-08-23

英伟达将如何推动美联储加息预期？

支出可能会提高整个美国经济的生产率。在债券市场，与人工智能相关的预期激增，正转化为更高的实际收益率，反映出经通胀调整后的国内生产总值(gdp)和生产率的增长。美国实际收益率上升是10年期和30年期美国国债收益率在周一攀升至多年高点的关键原因。以美国通货膨胀保值债券利率衡量的实际收益率，可以让我们一窥在不考虑通货膨胀因素的情况下，市场对美国经济表现的预期。埃蒙斯周二在电话中表示:“英伟达作为人工智能领头羊的背后，更大的宏观故事是它在经济中所扮演的角色，事实证明，它比任何人想象的都要强大。”“人们将人工智能与生产力联系起来，而生产力会带来增长，在某种程度上，这正在影响今天的利率预期。” 英伟达即将发布的财报，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表的讲话，引发了越来越多的期待。这位资深投资组合经理在本周的一份报告中写道:“加息的可能性正在逐渐上升。随着英伟达每股收益预期每增加1美元，到11月加息的可能性就会增加。目前的英伟达正在获得类似美联储的权力。” 埃蒙斯提供的一张图表显示，分析师对英伟达第二财季每股收益的预估中值一直在上升，同时市场暗示美联储11月加息的可能性也在上升。此外，由于英伟达对经济的广泛影响，该公司于2020年发行、将于2040年4月到期的一种公司债券的收益率相对于10年期TIPS或实际收益率一直在上升。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在接受采访时解释说，实际利率是跟踪实际增长的。生产率的提高和更强劲的增长“意味着美联储将无法像在其他情况下那样大幅降息。” 分析人士预计，鲍威尔将谈到所谓的实际中性利率，即经通胀调整后的利率水平，当经济全速运转、物价上涨稳定时，这种利率水平可能会普遍存在，以此来证明美国利率长期保持在较高水平是合理的。

金融界2023-08-23

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