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这一市场正在崩溃！首席投资官：投资者对美元失去信心黄金将闪烁光芒
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10年期美国国债收益率保持在4%左右，债券市场出现波动，这是投资者对美元失去信心的一个强烈迹象。#去美元化浪潮# “债券市场永远是正确的。这说明这个体系正在崩溃。”“美国有一个问题，他们显然永远不会解决。越来越多的国家不再支持美元体系，我认为，正因为如此，政府将发现很难找到足够的买家购买美国国债。我们可能很快就会看到美联储介入，这对黄金来说将是有趣的。” Middelkoop表示，投资者继续看到全球债券市场因赤字不断增加而崩溃的迹象。去年10月，英国债券市场遭遇了投资者的信任危机，原因是当时新上任的英国首相特拉斯(Liz Truss)公布了一份小型预算，提出了英国50年来最大规模的减税计划。两周前，在日本10年期国债收益率升至9年高点后，新的裂缝出现了。 “我们看到债券市场正在崩溃。有些地方不对劲，”他说。“黄金可能不会立即对这些警告信号做出反应，但它最终会做出反应。” 在这种环境下，Middelkoop表示，他不会太关注黄金的短期价格走势，因为市场仍受到长期基本面的良好支撑。他补充称，随着去美元化趋势加速，黄金作为货币金属的作用才刚刚开始增强。 Middelkoop指出，央行的黄金需求将继续主导市场，他预计这种情况将持续数年。虽然世界不太可能很快看到新的金本位，但Middelkoop表示，这个问题并不是非黑即白的。他解释说，各国央行将黄金视为一种流动性强、可转换的资产，因为它们正在减少对美元的依赖，实现资产多元化。他说，美元可能不会以黄金为后盾，但它将继续与贵金属挂钩。他说:“这种趋势需要几年甚至几十年的时间才能显现出来。”“我们可以预期美元不会不战而降，但我认为我们不能再寻求二元解决方案。它不会成为金本位;它甚至不会是美元标准或人民币标准。随着我们从单极货币世界走向多极货币世界，我看到了平行体系的发展。我们将在相当长一段时间内拥有一个多极世界，这将有利于黄金。”
市场焦点2023-08-10
决策分析：CPI数据前市场“屏住呼吸” 大科技公司集体下跌能源价格进一步走高
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兑瑞郎、日元和英镑走高，兑欧元走低。债券市场中，美国财政部进行了10年期国债的拍卖，拍卖价格接近WI（When Issued）水平。WI水平是指在拍卖之前的交易中，投资者可以以预定价格购买尚未发行的债券，这样可以在实际发行之前就确定购买价格。当天的债券收益率呈现混合走势。短期债券的收益率上升，而长期债券的收益率下降。2年期和10年期收益率的差距（2-10 spread）由先前的大约-70个基点扩大至-79个基点。2年期和30年期收益率的差距（2-30 year yield spread）在之前缩小至-57个基点，但目前又回升至-62.6个基点。 Nationwide投资研究主管Mark Hackett表示：“市场很容易受到一段整合期的影响。在季节性疲软的8月和9月期间，这种情况并不少见，尽管一旦我们走出低迷，经济和盈利数据的基本面强劲就会支持市场走高。” 常规交易结束后，华特迪士尼公司宣布将调整其流媒体服务的价格，其中包括旗舰产品 Disney+的无广告版本将提高27%的价格。尽管流媒体订阅者数量不如预期，但公司公布的盈利超出了预期。DNA测序公司Illumina宣布削减其盈利预期后，股价下跌。永利度假村公布的每股收益则超出了分析师的平均预期。彭博分析师Anna Wong表示，美国7月份消费者价格指数将出现一波通货紧缩，但随着油价上涨，8月份总体数据可能会大幅增加。不过，除非通胀预期大幅攀升，否则政策制定者将继续关注核心CPI数据，随着经济增长放缓，核心数据应该会继续放缓。 22V Research进行的一项调查显示，相对于前几份报告，对周四CPI数据的“风险偏好”预期有所降温。投资者并不是“规避风险”，而是在一系列利好消息发布后变得更加矛盾。该公司指出，周五就业数据强劲的工资数据可能引起了人们的关注。 City Index和Forex.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，即使通胀超出预期，随着制造业陷入困境且就业市场出现疲软迹象，美联储也可能会觉得其政策限制性足够。股市投资者会寻找关于消费者健康和情绪的迹象，以确保经济继续保持积极状态，不会增加进一步的美联储加息风险，但也不会太令人沮丧，引发衰退的担忧。在两者之间找到平衡可能会支持股市。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国7月未季调消费者物价指数(年率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0805) 美国7月未季调核心消费者物价指数(年率) 23:00英国第二季度GDP初值(年率) 英国第二季度GDP初值(季率) 英国6月工业产出(年率) 英国6月商品贸易帐(百万英镑) 23:45法国7月消费者物价指数(月率)终值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0973，涨幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0995，进一步阻力位于1.1018，关键阻力位于1.1042；汇价下行的初步支撑位于1.0949，进一步支撑位于1.0926，更关键支撑位于1.0903。英镑：英镑/美元收低，收报1.2718，跌幅0.23%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2759，进一步阻力位于1.2806，关键阻力位于1.2830；汇价下行的初步支撑位于1.2689，进一步支撑位于1.2665，更关键支撑位于1.2619。日元：美元/日元收高，收报143.716，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.969，进一步阻力位144.238，关键阻力位于144.724；汇价下行的初步支撑位于143.214，进一步支撑位于142.727，更关键支撑位于142.459。
一禾2023-08-10
对冲基金增持美债空头头寸与资产管理公司背道而驰
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风险的成本也在过去一周里飙升。以下是债券市场各个角落的持仓情况：对冲基金与资产管理公司分歧加大最新的CFTC头寸数据显示，持空头立场的对冲基金与持多头立场的资产管理公司分歧继续扩大，对冲基金相当于净增加了17.6万份10年期期货合约的空头头寸，资产管理公司则相当于净增加了13.7万份10年期期货合约的多头头寸。未平仓头寸增加上周美债大跌，10年期收益率一度升至4.20%，即11月以来的最高水平，未平仓合约（投资者承担的风险）上升，表明有新的空头头寸。远端对冲成本飙升过去一周长期利率波动剧增，相对中短期美债，对冲30年期品种下跌风险的成本飙升。在美债期权中，10年期和5年期品种都出现了上涨风险对冲交易。 SOFR期权 SOFR期权本周的走势表明，存在对冲明年底乃至2025年的下行风险的需求。特别是2024年12月和2025年12月期权在周一和周二成为了目标，相关押注将受益于美联储利率维持高位时间拉长，以及市场随之下调对明年起降息幅度的预期。
金融界2023-08-10
“打脸”惠誉和华尔街大鳄！美国新债发行迎井喷式需求
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了人们对本周的再融资债券连续发行将扰乱债券市场的担忧，这都得益于预期较冷的国外需求的爆发。
金融界2023-08-10
散户赚钱就只剩最后一轮牛市了
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波动性都会降低，而与此同时，传统股票和债券市场的波动性则达到 30 多年来的最高水平。交易市场不乏波动性。加密市场则是在其中诞生的，并由其塑造。现在，我们的市场正在走向稳定，而传统市场则因美联储的操作而陷入动荡。随着监管压力缓解，以及由于网络基础设施的成熟而对加密网络的可持续、非投机性采用的吸引力，加密货币的许多波动性可以通过采用而得到抑制。船越大，越难摇晃。而且，我在上述基础设施部分的结论是，我们的「加密船」已经准备好扩展到社会需要的任何规模。方舟准备好了，是时候登船了! 加密文明发展加密货币总会有它的狂野西部。没有办法把魔鬼放回瓶子里——一旦你给社会提供未经许可的金融服务，那么面向西方的边界将无法停止。多亏了ERC20，任何人都可以铸造meme币，但现在多亏了OP Stack，在下一个市场周期，任何人都可以铸造一个meme链。但现在，随着周期循环，我们将看到东方文明的建立。文明的安全与保障。东方和西方相互对立。那些追求自由和冒险的人前往西部，以逃避文明的暴政和压迫。但有些人想要文明的安全与保障。主流的采用需要方式、渠道、法律和警察。加密货币的边缘将向西移动，但加密货币的主体将演变成可预测的、可靠的、监管批准的环境，在这一环境中，不太喜欢冒险的人会感到安全。部分加密货币将开始被认为足够安全，以至于Web2普通用户会感到安全并愿意参与使用。具有账户恢复功能的智能合约钱包、久经考验的应用程序、高流量的L2、Base……这些将成为加密文明，并将成为不那么喜欢冒险的人仍然可以安全地参与加密世界的地方。但对于每个读到本篇文章的人来说，来到这里将是一种选择。我们将知道通往更隐蔽的加密货币角落的秘密路径……在那里，代币和degens发挥作用。无论是好是坏，我们将永远拥有加密货币的狂野西部。来源：金色财经
金色财经2023-08-09
债市通胀指标显示出市场对美联储战胜通胀的疑虑
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一项备受关注的衡量美国预期通胀的债券市场指标正回升至近九年高点，预示着人们对美联储可能在未来几年继续应对高企的价格压力感到担忧。指标的上升与更广泛的猜测形成对比，即美联储大幅上调利率将继续遏制消费者价格的飙升。利率策略师Ed Al-Hussainy表示，由于美联储采取了积极的行动，通胀已经下降，但潜在的通胀预期存在上升风险。市场对可预见的未来有更高的通胀和更高的实际利率预期。不过这是否正确，需要拭目以待。三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves亦表示，市场的通胀预期还没有高到足以显示出重大担忧的程度。
金融界2023-08-09
堪比恒大违约的债务危机酝酿中！彭博：中国昔日辉煌的建筑商处于崩溃边缘……
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二跌至0.11美元，而追踪中国垃圾美元债券市场的一个指数正接近年内低点。中国房地产行业的长期低迷已经让原本状况良好的公司陷入困境，政府支持的开发商建业地产等公司多次利用宽限期来拖延停止付款的时间。今年7月，大连万达集团有限公司旗下一家子公司和国有背景的远洋集团控股的债权人在最后一刻收到了债息。周三，碧桂园在香港的股价下跌8.9%，达到了2022年11月以来的最低水平，三家券商已经下调了该股的评级。彭博社周二发布的中国房地产公司指数创下今年以来最大跌幅之一，反映出人们对该行业受到影响的担忧。 “考虑到流动性紧张的情况，开发商可能会利用30天的宽限期来发放债息，同时考虑到离岸利率较高的环境，开发商也可能会利用这一宽限期来节省成本，”野村国际香港有限公司的信贷部门分析师Iris Chen说，“这不会是一种违约行为，这是一个反映流动性紧张的坏信号，但陷入困境的开发商可能不会那么在意，因为他们的债券已经以较低的现金价格交易。”
超启2023-08-09
会员
国寿安保基金陶尹斌：以中性稳健策略打造长期超额回报
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态。对此，陶尹斌表示，从中长期来看，对债券市场相对比较乐观，因为在经济没有特别明显的起色之前，金融机构很大可能还会维持宽裕的流动性，这是债市行情的基石。但是，也要看到在债市行情得到明显修复后，各类品种的利差空间也在收窄，这个时候要保持谨慎乐观的态度。同时他也指出，今年下半年，债券市场风险还是有的：比如经济上行的风险、信用风险和机构行为的风险等。具体来看，经济上行风险也就是下半年经济增速是否超预期，如果经济基本实现5%左右目标的话，债券市场基本已经消化预期，预计将比较平稳。其次是信用风险：从信用风险的角度来看，尤其像城投债，目前来看基本上还是非标的违约相对多一些，对于公募债券，至少到年底之前还是相对比较乐观的，整体风险可控，但对一些资质相对偏弱的的区域，存在潜在的估值风险，所以要密切跟踪，保持对政策的敏感性。三是重点关注机构行为的风险。今年以来债券市场平稳上涨，绝大部分机构均较为轻松的完成考核，反而对应年底会有一定的止盈压力，所以越接近年底越需要重点关注机构行为，一旦出现流动性风险或者政策风险，很可能叠加作用引发集中踩踏，需要保持高度警惕。在投资操作上，陶尹斌表示，只要经济没有出现特别大的上行风险，流动性保持相对比较宽裕的基础之上，可能会维持中性偏积极一些的仓位。但是在品种选择方面要倾注更多精力，尤其今年以来上涨相对比较多的品种适当可以做一些减配或调仓的操作，根据各个品种的性价比去做一些切换和变化。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-09
一文速览易方达基金8月基金经理手记
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回升的可能性也相对较小。在此环境下，债券市场收益率中期有望延续波动向下的走势；短期内如果因为政策调整带来收益率上升，或是较好的配置时点。刘琬姝固定收益投资 7月底重要会议提振了市场信心，市场预期后续将有密集的稳增长政策出台。其中，地产政策的松动和地方债发行加速对债券市场偏不利，而货币政策总量和结构宽松对债券市场偏有利。短期内市场较为一致的避险或止盈情绪会给债券收益率带来向上调整的压力，需注意管理好组合的久期风险敞口，但在实体经济和金融层面供大于求的局面未发生实质变化的情况下，债券收益率暂不具备大幅上行的条件，后期市场关注点可能转向具体政策方案及执行力度，这个验证过程可能比以往周期更长，组合管理也需更加关注持有期收益，积极把握结构性策略机会。梁莹现金管理在经历了2023年年初经济的修复性增长后，二季度国内经济增长复苏节奏有所放缓。从宏观调控政策的表态来看，近期政策基调开始转向稳增长，努力修复市场信心。尤其在最近一次重要会议召开之后，市场对政策的预期进一步调整，权益市场信心有所提振，债券市场小幅下跌。展望下半年，在多种调控政策的推动下，经济增长修复的概率将持续提升。虽然当前我们依然能看到经济运行中面临的困难和挑战，但国内经济长期向好的基本面没有改变。从经济数据的角度，二季度大概率是全年经济增长环比的低点，经济继续下滑的概率较低。展望下半年的债券市场，经济的复苏程度和政策的落地进度将最终影响债券市场的走势。中长期来看，债市是否真正进入拐点，还是有赖于更多的经济金融数据来印证。预计未来在经济基本面边际复苏和稳健的货币政策配合下，短债市场可能会呈现区间波动的走势。与此对应的，预计货币基金收益率将会保持相对平稳，而短债类基金的净值波动较上半年可能会有所增加。林伟斌指数投资展望2023年下一阶段，随着推动经济持续回升向好的一批政策措施逐步出台，国内经济动能将迎来持续改善。在经济持续向好预期的推动下，A股上市企业盈利增速中枢有望得到抬升，投资者风险偏好也有望回暖，在未来较长的一段时期内，国内股票市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，沪深300指数与中证红利指数或将迎来较好的投资机会。庞亚平指数投资当下宏观政策调控力度不断增强，经济有望持续回升。未来一个月看好 “哑铃型”的资产配置策略，一方面关注受益于经济复苏的低位顺周期板块；另一方面关注具有较高赔率的成长板块。前期回调较大、悲观预期出清的板块将会对政策利好更为敏感，比如核心消费品、地产链与非银等。具体而言，未来一段时间沪深300指数的投资价值或将稳步提升。一方面，沪深300中的消费成份股具备“核心资产”属性，且前期回调中消费板块的调整相对来说更为充分；另一方面，沪深300具有一定“顺周期”属性，受经济景气度的边际变化影响较大，在经济复苏期，伴随着市场对经济预期的改善和基本面的修复，顺周期板块有望迎来估值、盈利双升。其次，“哑铃型”配置策略的另一端指向成长板块下弹性较高的创业板与科创50指数。对于创业板而言，2022年11月以来，创业板指走势与名义GDP一致预期高度相关，而目前市场已经开始交易复苏预期，创业板指有望开启反弹；对于科创50指数而言，其半导体成份股占比超过40%，目前半导体行业景气度处于历史相对低位，下半年有望迎来上行周期，届时指数或将受益。此外，从分母端来看，9月美联储大概率停止加息，海外流动性紧缩周期接近尾声，全球金融条件有望改善，利好成长风格的估值回升。余海燕指数投资 7月召开的重要会议强调，要做好下半年经济工作，加大宏观政策调控力度，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长；适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展；要活跃资本市场，提振投资者信心。积极的政策定调使得市场预期开始转向，后续稳增长政策有望逐步落地，推动经济和盈利改善，从而支撑A股市场的上行。当前A股市场不论从资产定价、长期支撑以及配置价值来看，都已经进入了价值区间，例如沪深300指数的风险溢价（ERP）已经突破过去3年80%的高分位，后市沪深300指数的配置机会突出。保险板块具有显著的顺周期属性，积极的政策环境下保险公司的负债与资产两端均有利好。长端利率有望修复上行，利好保险公司固收资产的收益率表现；地产行业风险合理处置，有助于缓解市场对保险公司资产质量的担忧情绪；而活跃资本市场亦有助于带动保险公司权益资产收益的提升。另外保险行业负债端也无需过度担忧，保险产品的吸引力仍在，保险需求将有望恢复。券商作为资本市场重要参与者和中介方，也有望持续受益。活跃资本市场有望提升市场交投活跃度，券商经纪业务及资本中介业务均有望受益。后续可能会推出一系列相应举措，包括完善市场环境、增加新的创新工具、提高企业投融资效率、引导长期资金入市等，券商投行业务、衍生品、大资管等业务也都有望受益。当前券商、保险股估值仍处于历史相对低位，未来估值具有提升空间。范冰指数投资海外中国互联网行业股价的走势，主要受宏观经济及企业基本面、全球金融条件、境内外产业发展及监管政策等因素的综合影响。宏观经济及企业基本面方面，国内经济内生动能持续修复，保持回升势头。中国互联网企业基本面也持续稳步改善，收入及利润均有望在下半年逐渐好转。全球金融条件方面，美联储在7月的议息会议上如期加息25个基点，并明确表示年内甚至到明年年初都不会降息，但同时也对经济复苏前景表现出乐观情绪，并表示不再认为美国经济会陷入衰退。政策方面，7月重要会议强调扩大消费需求，平台经济、数字经济等领域也被重点提及。此外，国内互联网平台整顿基本完成，互联网产业仍是今后中国经济发展的重要动力之一。目前，中概互联网板块估值仍处于相对低位，具备一定配置和交易价值。成曦指数投资在高质量发展政策引领下，中国科技创新产业进入快速发展通道。从业绩端观察，国内兼具产业升级和自主可控性质的科创产业盈利提升较快，并且随着经济预期回暖，投资者的风险偏好有望回升，将带来整体估值提升。长期来看，在科技创新、制造强国、自主可控的发展战略指导下，高端制造、信息技术、新能源、生物医药等科创产业将蓬勃发展，成为中国经济发展重要动力。经过2023年上半年的调整，当前科创板定价已较为充分地反映了市场悲观预期，科创板50指数已进入价值区间。截至2023年7月底，指数市盈率（TTM）仅为40倍，处于指数上市以来10%的历史较低分位，同时未来3年指数业绩复合增速为37%，配置性价比突出。王成多资产投资展望三季度，7月份重要会议召开后，预计经济增速将企稳；如果政策超预期，则经济存在超预期上行的可能。在房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，因城施策的空间更大，在保主体的基础上，通过增加地产需求侧政策，房地产市场景气度有望企稳。同时，地方债发行节奏加快，基建投资逐步好转，这都是对经济有利的内需因素。外需来看，得益于居民企业资产负债表比较健康，美国经济韧性超出预期，外需平稳，有利于我国出口保持较好水平。货币政策方面，考虑通胀仍处于低位、经济回升的基础还不牢固，预计货币政策仍将保持宽松，资金利率也将保持低位。在上述宏观背景下，从资产配置的角度，权益资产相对占优，债券资产短期保持谨慎。权益整体估值相对合理，如果经济企稳向好带动企业盈利好转，扭转市场较为悲观的预期，权益或将有不错的表现。债券收益率目前处于历史低位，且基本面和政策面均不利于债券资产，短期10年国债收益率突破前期低点的难度较大，获利空间不大，债券性价比偏低。在资金平稳的情况下，杠杆策略仍有价值；永续债等信用品种的票息相对较高，可以继续持有；久期策略相对谨慎。杨康多资产投资市场在过去几个月经历了从长期悲观到预期部分反转的变化，7月重要会议积极的表述是关键节点，但相较于去年底预期的迅速反转，市场本轮会更加理性和注重验证，后续的配套政策决定了市场上行的幅度与节奏。考虑到市场此前担心的失速风险得到了控制，叠加权益市场的估值依然有吸引力，可以关注权益市场的机会。与经济强相关的板块经历预期修复后，后续继续向上的高度取决于基本面恢复的强度。科技板块短期调整后，后续仍有机会。转债短期有跟随权益市场上涨的结构性机会，需找到弹性和赔率合适的区段进行操作。长期视角来看，转债的回报将受制于高估值，性价比不如股票，如果债市出现调整或权益市场出现风格变化需关注转债的估值风险。新股方面，今年以来新股的热度要高于去年、破发率显著低于去年，下半年大项目要多于上半年，叠加主板注册制带来的机会，积极参与注册制下的IPO网下新股认购仍然是组合非常有效的增强收益的方式。张浩然 FOF投资随着7月底重要会议的召开，股票市场重新走出了一波反弹行情。当前判断“政策底”可能已经出现，而“经济底”或许尚需一段时间，在当前较低的估值水平和投资者预期下，“市场底”可能并不远。然而如需进一步判断“市场底”究竟处于什么位置、什么时间，一方面难度很高，另一方面对于中长期投资的意义很小。我们更需要做的是不要犯方向性的错误，在市场的底部退出市场。如果在此基础上能进一步去寻找出一些底部之后上涨空间更大的机会，规避一些结构性的风险，那大概率便能获得不错的回报。当前我们重点关注以下方向：关注低估值、高分红的顺周期板块的深度价值风格的基金经理可能能够在回撤较小的同时受益于经济复苏，可能是较为理想的底仓选择。关注当前景气度较高，未来空间较大的新兴产业的积极成长风格的基金经理，可能会在当前新技术不断迭代的背景下能捕捉到推动经济复苏的技术革命，尽管波动较大，但一旦出现可能会带来较高的预期回报。此外，在当前政策定位于扩大内需，发挥消费拉动经济增长的基础性作用的背景下，居民未来的消费方向可能会催生出较大的投资机会，潜在的方向包括汽车、家电、旅游等，我们也在关注相关的基金。汪玲 FOF投资市场总是在现实和预期之间来回摇摆。上半年，市场对经济复苏和政策的预期经历了一个起伏过程，到6月底的时候又回到了一个预期较低的时刻，在这样的时候我们往往会相对乐观，对中国经济的长期增长和股票市场的长期收益保持信心。具体来说，我们在过去一段时间主要关注了消费、医药等板块的机会，这些板块在过去2-3年被市场持续卖出，现在从企业经营、估值、拥挤度等方面来看都处于周期相对底部的位置，我们希望在这些领域寻找一些优秀的基金经理去挖掘Alpha。另外，科技成长类基金仍然是我们在持续关注的方向。
金融界2023-08-09
“氢弹场景”来袭！这一“房地产天堂”恐成下一个大麻烦 1万亿美元的大雷要爆了？
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明支付高价是合理的。公寓楼业主通常会从债券市场借入80%以上的资金。大多数公寓贷款都是固定利率的长期贷款。然而，在疫情期间，投资者获得了更多的短期浮动利率贷款。（图源：Cushman & Wakefield）这些投资者中的许多人都在积极提高租金，他们押注，一旦这些大楼产生更高的租金收入，他们就可以卖掉这些大楼，或者以更高的估值为债务进行再融资。但很少有人预料到利率会如此迅速地上升，从而压低房屋价值，迫使房东以高得多的利率进行再融资。作为重要资金来源的地区性银行，如今的放贷量大大减少，加大了抵押贷款再融资的难度。美国许多城市的租金增长大幅放缓，而通货膨胀和不断上涨的保险费提高了建筑的运营成本。一批新的私人房地产公司主要依靠浮动利率债券和小投资者的现金融资，它们已成为多户住宅市场上更大的竞争者。由于对未来几年租金将大幅上涨的乐观预期，一些人支付了更高的价格。现在，他们很难让这些数字发挥作用。自2016年以来，总部位于洛杉矶的Tides Equities收购了超过65亿美元的租赁物业，其中大部分是西南城市的中低收入公寓楼。评级机构的报告显示，2021年，在达拉斯郊区的一处房产，该公司预计将在三年内将租金推高44%。今年6月，Tides告诉投资者，该策略没有按计划进行。该公司在一封信中表示，租房者“手头太紧了”。信中说，一些房产的收入已经不足以偿还债务，投资者可能需要投入更多资金，以避免房屋违约。在接受采访时，Tides的联合创始人Sean Kia和Ryan Andrade表示，他们正在与贷款机构合作，以避免面临困境的房产违约。总部位于休斯顿的Nitya Capital拥有价值约30亿美元的多户住宅建筑，该公司3月份通知投资者，由于利率上升，该公司正在下调利润预期。 Nitya首席执行官Swapnil Agarwal在致投资者的信中写道:“我们实际上是在支付更高的抵押贷款成本，而不是进行现金分配。” 公寓房东仍有理由保持乐观。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)提供了政府支持贷款的可靠来源，即便是在银行撤退之际。大多数分析人士预计，住房短缺和高租金将持续下去。如果利率下降，房地产价格可能会迅速反弹。拥有固定利率抵押贷款的多户业主更有能力安然度过近期的动荡。不过，其他威胁也在增加。今明两年新开的公寓楼数量异常之多，尤其是在高端租赁市场，引发了供应方面的担忧。 CoStar资本市场分析部门的全国主管Chad Littell说，此外，公寓楼的价值比商业公寓楼更容易受到利率上升的影响，因为它们与10年期美国国债的价格密切相关，而随着利率上升，10年期美国国债价格大幅下跌。就连一些经历过以往风暴的资深房地产投资者也显得脆弱不堪。旧金山最大的房东之一Veritas Investments及其合作伙伴在过去一年里拖欠了95栋出租大楼的债务。因此，它在旧金山的投资组合将损失三分之一以上。该公司今年早些时候表示:“与写字楼、零售和酒店等其他资产类别一样，多户住宅房地产行业也面临着许多同样的财务挑战。”
夏洛特2023-08-09

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