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银行理财大回撤！基金经理“跪求”不要赎回？央行火速出手！券商：债市暴跌是理财净值化“成长的代价”

忧当前短期的市场波动，可以继续持有以待债券市场企稳。　　值得一提的是，就在今天，央行进行了1320亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00％，与此前持平，加之同日有90亿元7天期逆回购到期，实现净投放1230亿元。此举也被解读为央行释放流动性缓解当前市场情绪。　　理财赎回潮背后的灰犀牛风险　　中信证券明明老师分析，债市出现大跌原因有三：第一，央行、银保监会出台具有标志意义的政策救助房地产市场；第二，市场对于资金面的担忧有所加剧；第三，疫情防控政策的调整带来的复苏交易。　　明明分析，昨天的调整除了有上述原因以外，同业存单的调整明显超过国债和国开债，还与交易配置的操作因素有关，可能是因为部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产。　　债市暴跌是理财市场“成长的代价” 　　2022年是银行理财全面净值化转型元年，截至2022年6月底，净值化比例已经达到了95.09％，基本接近完成。国君固收覃汉表示，理财集中赎回引发的抛压，属于是理财子净值化改造过程中成长的代价，或早或晚都会出现。　　覃汉称，在几个月之前，与一些理财和公募基金的投资者交流时，普遍都比较担心利率一旦反转，已经完成净值化改造的20~30万亿规模的理财市场会出现赎回—下跌—赎回的负反馈，一致认为这是未来1~2年国内债券市场最大的灰犀牛风险。结果没有想到，这个灰犀牛风险出现得如此之快。　　理财子公司作为市场独立主体，也承载着总行对理财规模扩张的殷切期待，进而导致理财子公司会和其他资管类机构一样，将规模扩张放在KPI考核的首位。　　理财子公司一旦开始发力冲规模，效果非常明显，但随之而来的是，净值法下主动管理能力无法有效跟上，导致理财子希望通过借助非银机构来协同管理账户，进而衍生出类似2016年的委外模式，通过理财产品的方式买入各种类型的基金，大头主要集中在中短期限的纯债产品上，因为要与理财产品普遍期限较短进行匹配。　　在初期，市场会进入正反馈模式，理财资金由于体量巨大，进入任何一个市场都足以引发一轮强劲的牛市行情。但是，一旦趋势反转，负反馈就会形成并且持续，而由于现在信息传递非常快，叠加之前的学习效应，会导致一致预期一旦形成就会出现抢跑，而当抢跑的人多了以后，就会进一步加剧这个负反馈模式。　　明明也指出，刚兑产品不再，但是投资者心理预期短期内难以改变，客户对于净值未能达到业绩基准的情况短期尚可接受，但若是跌破净值或短期内急跌，则会打破很多客户的心理防线，引发赎回行为。　　银行理财和基金客户习惯于“追涨杀跌”，申赎行为的“顺周期性”往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力。个人投资者由于金融知识的相对有限和出于追涨杀跌的心理本能，对于市场的短期波动忍受度较差，容易引发赎回行为，机构投资者往往迫于压力不得不跟随赎回。当理财和基金抛售压力较大时，又会引发市场继续调整，继而进一步影响净值，继续引发赎回压力，形成恶性循环。　　何时止跌？　　广发固收刘郁指出，从近两年来看，我们经历过两轮机构行为时刻。第一轮是2020年11月永煤违约之后，机构出于对信用风险的担忧，赎回部分基金，从而引发基金折价卖券的行为。这样的调整，最终以央行公开市场加大投放，呵护流动性而平息。第二轮是今年3月初，作为银行理财净值化的第一年，股票市场调整，带动一些固收+类理财净值回撤，导致其被迫赎回固收+基金，也引发了利率债的上行。这样的过程，最终以股市止跌结束。　　综合过去两轮经验，如果依靠市场自身，类似于今年3月初，则可能至少要花费两周的时间，在超调加深之后，配置盘逐步进场，带动市场进入偏震荡的弱势恢复阶段。而如果央行开始呵护流动性，类似在永煤事件中（信用债连续调整三周之后），央行加大公开市场投放，提振市场信心，收益率会快速下行。　　覃汉表示，对于多数投资者而言，之前还在为低利率、低利差和低波动而发愁，经过本轮利率上行行情后，大幅缓解了2023年债市的配置/交易难度，也许坏事最终能变成好事。　　降准降息概率显著降低　　昨晚，央行三季度货币政策执行报告也传递出鹰派信号。国金证券表示，央行三季度报告指出“全球经济下行风险加大”，比二季度的“全球经济活动边际放缓、部分经济体硬着陆风险增加”更显悲观。而报告对国内经济研判更为乐观，不再提及“稳定经济大盘”，指出经济恢复发展的基础“还不牢固”、比二季度的“尚需稳固”更为积极。　　报告中，货币政策“稳字当头、稳中求进”基调表述不变，但不再提及“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”、“提振信心”等；政策重心明显向防风险倾斜，除需求侧变化带来的通胀潜在风险，还有房地产领域风险，把“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”提到“用好用足工具箱”之前，首提“维护好广大人民群众的利益”。　　需求推动的通胀风险上升，会掣肘总量货币政策工具的运用，或意味降准的可能性下降；而房地产领域风险，最紧迫的是房企债务和项目烂尾，近期加强房企融资支持政策的推出，已经在着手化解这一问题。防风险背景下，货币流动性环境或维持合理适度、不具备持续收紧的基础，但最宽松的阶段或已经过去。　　覃汉指出，不再提“逆周期”等字眼，并且对流动性环境的目标定位是“适宜”，对通胀措辞从“密切关注”变成“高度重视”，并补充说明“特别是需求侧变化”带来的通胀升温可能性。至此，我们认为货币政策已经出现明确转向，后续降准降息的概率显著降低。

金融界2022-11-17

理财产品再迎“破净潮”，多家理财子喊话安抚！专家：广大投资者不必过于担心

忧当前短期的市场波动，可以继续持有以待债券市场企稳。　　债市波动致部分理财产品净值回撤　　由于债券是理财产品特别是固定收益型理财产品的重要投资资产，因此债券价格波动直接影响着银行理财产品净值的波动。招联金融首席研究员董希淼表示，“受多种因素影响，近期债券价格出现了较为明显的下跌。在这种情况下，投资经理和投资者加快卖出债券、赎回产品，一定程度上产生了“踩踏”效应，加剧了市场波动与传导。” 　　数据显示，11月16日，10年国债收益率上行至2.86%，3年国债收益率上行至2.49%，国债期货10年期主力合约下跌0.27%，5年期下跌0.31%。　　谈及债市波动的原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华解释主要受几方面因素叠加影响：一是市场流动性有所收敛，此前债券利率较低，是因为市场流动性较高；二是近期股市和债市“跷跷板”关系比较明显，近期市场投资者对经济前景更加乐观，国内股市气氛变化，不排除部分债市赎回的资金可能流入了股市，这就导致偏债理财杀跌，偏股型的则更为有利。　　明明债券研究团队分析导致债市出现大跌的原因主要有：第一，央行、银保监会出台具有标志意义的政策救助房地产市场；第二，市场对于资金面的担忧有所加剧；第三，疫情防控政策的调整带来的复苏交易。除此以外，还与交易配置的操作因素有关，可能是因为部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产。　　展望后市，周茂华认为，整体而言，这种短期的剧烈波动不可持续，市场将逐步常态，由于国内经济正处于复苏阶段，财政、货币政策支持实体经济恢复的力度不会减弱，加之央行呵护经济复苏，市场流动性有望保持合理充裕，目前市场环境下，也不支持市场利率大幅上升。同时，在目前我国基本面环境下，债券短期价格下降，相应债券资产配置吸引力上升，也会吸引部分资金流入。　　多家理财子公司纷纷喊话安抚投资者　　事实上，今年3月底，在股债双杀的背景下，银行理财产品也曾出现过一波“破净潮”。3月份全市场有3600只银行理财产品录得负收益，破净银行理财产品达到1200只，破净的产品占总产品数量超过13%。　　近期债券市场出现一定幅度调整，导致部分理财产品净值再次出现不同程度的回撤。面对突如其来的净值波动，多家理财子公司纷纷喊话投资者“市场涨跌有时，要理性看待市场波动，无需过度恐慌担忧”。　　(杭银理财公众号文章截图) 　　11月16日，杭银理财微信公众号发文对债券市场进行分析展望。杭银理财表示，在逐渐消化政策预期后，市场预计将回归现有基本面，产品净值表现也将逐步修复。本周央行已在公开市场加大投放力度，债市流动性有望保持相对宽松格局，债券收益进一步上行空间有限，产品持仓资产收益已提升至合理水平，产品净值有望企稳修复。　　(中邮理财公众号文章截图) 　　中邮理财也于当日表示，目前债券市场的调整更多是基于预期被打破，加上前期利率水平较低带来的预期冲击，尽管有政策调整的预期影响，但更多的是情绪的宣泄。民生理财认为，对于债市不必过于悲观，主要原因在于居民和企业实际融资需求未见拐点，政策持续在稳增长、宽信用方向发力，包括居民消费端的刺激政策、地产供给侧需求侧的优化政策、制造业投融资支持政策等，都需要低利率环境延续，以引导融资需求上升，支持实体信用修复。　　(兴银理财公众号文章截图) 　　兴银理财分析，短期来看，政策从出台到落地、传导到实体经济需要时滞，而从最新公布的10月经济各项数据来看，债券收益率不具备快速上行的基础，后续风险有限。兴银理财建议，如果投资者近期有流动性需求且风险偏好较低，可以选择现金管理类产品。如果投资者已持有对应的理财产品，快跌后无需过于悲观，可耐心静待市场企稳。　　专家：广大投资者不必过于担心　　2022年是银行理财全面净值化转型元年，截至2022年6月底，净值化比例已经达到了95.09%，基本接近完成，刚兑产品不再，但是投资者心理预期短期内难以改变，客户对于净值未能达到业绩基准的情况短期尚可接受，但若是跌破净值或短期内急跌，则会打破很多客户的心理防线，引发赎回行为。　　不过，业内专家表示，“总体而言，银行理财产品还是比较稳健的，广大投资者不必过于担心。” 　　对于银行和理财公司而言，董希淼认为，重要的是要做好三个方面工作：一是不断提高自身投研能力。加快引入具有较强投资研究能力的投研人才，增强投资经理对宏观形势和金融市场的研判水平，使投研能力更好地与市场变化和客户需求相匹配。　　二是要做好投资者的分层服务。在加强风险评测的基础上，向不同的投资者提供不同风险等级、期限的理财产品。如果投资者对理财产品净值回撤比较敏感，理财产品应进一步平衡好稳健性和收益性，更加突出稳健性。　　三是要加强和改进投资者教育。在提高投资者金融素养的基础上，引导投资者全面看待市场变化，理性对待理财产品净值波动，保持良好的投资心态，做价值投资者和长期投资者。

金融界2022-11-17

杭州银行成功发行150亿元金融债

司(以下简称“公司”)近日在全国银行间债券市场成功发行“杭州银行股份有限公司2022年金融债券(第二期)”(以下简称“22杭州银行债02”)。 22杭州银行债02于2022年11月10日簿记建档，并于2022年11月14日发行完毕，发行规模为人民币150亿元，品种为3年期固定利率债券，票面利率为2.50%。本期债券的募集资金将依据法律和监管部门的批准，用于优化中长期资产负债匹配结构、增加稳定的中长期负债来源并支持新增中长期资产业务的开展。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-17

债市调整引发债券基金产品普遍回撤中信建投基金许健三大维度透析背后原因

022年，全球资本市场波动起伏，无论是债券市场还是权益市场受多重因素影响总体赚钱效应不强，市场波动性加大，尤其是最近债券市场出现一定幅度调整，导致债券基金产品出现不同程度的回撤，部分投资者难免担忧，整体市场充满悲观氛围。中信建投基金固收部负责人许健将从资金面、政策面、机构行为等方面来分析本轮调整背后的原因。　　首先从资金面分析，10月下旬后，国有大行融出有所减少，资金面有所收紧，银行间资金利率向政策利率靠拢，资金利率抬升加大短端债券的调整，市场情绪走弱。　　其次从政策面来看，前期压制经济两大主要因素疫情和地产政策有所优化，对市场造成比较大的冲击。疫情防控优化二十条措施对于疫情的防控工作进一步优化，市场预期疫情对经济的影响有所弱化，引发市场的担忧。地产政策方面，央行2500亿资金支持地产、央行和银保监会16条措施支持房地产发展，使得市场对地产好转有一定的预期，市场对经济增速抬升有一定的担忧。　　最后从机构行为来看，市场的快速下跌引发投资者的担忧，赎回带来的压力引发债券市场的负反馈。今年是资管新规实施的元年，理财产品净值化后债券市场波动有所加大。　　展望后市，从基本面角度来看，全球经济周期逐步进入衰退周期，出口增速进入负增长，虽然疫情政策和地产政策有所优化，但是考虑受疫情三年影响，国内主体加杠杆能力有限，需求端的反应和效果不会一蹴而就，国内经济基本面仍然面临比较大的压力，债券在极度悲观情绪得到释放后仍将回归基本面的定价。债券对于基本面已经处于超调的阶段，具有比较高的安全边际。　　从资金面来看，目前资金利率已向政策利率靠拢，债券利率对于资金利率定价已相当充分，在出口压力增大，国内疫情影响生产消费，地产面临近些年最大的压力时，整体基本面依然面临较大压力，货币政策没有收紧的动力和理由，依然会维持偏宽松的局面支持实体经济。　　强预期、弱现实逻辑在充分消化后，市场仍将回归经济基本面逻辑，利率继续上行空间相对有限，产品净值也将逐步修复。债券产品具备票息价值，长期持有才能获得稳健收益。在债券逻辑未发生根本性变化的情况下，建立投资者拉长持有期。　　“风雨之后终见彩虹，相信债券市场在短时间情绪宣泄后，价格将逐步企稳，上天总是眷顾能够长期坚持的人。”许健表示，我们坚持以经济基本面为核心的投资理念，根据经济数据、政策等相关情况来执行投资决策，会最大程度控制产品回撤。

金融界2022-11-17

美联储三号人物：这一市场正面临流动性紧缩恐使美联储的政策脱轨

Williams)表示，运转不良的美国债券市场有削弱央行货币政策的风险。威廉姆斯周三在纽约联储主办的有关美国国债市场的会议上发表讲话时重申，美联储的首要任务是继续积极遏制通胀，并在此过程中设法加强金融体系。据《金融时报》报道，威廉姆斯说:“要使货币政策最有效，金融市场必须正常运转。”“货币政策通过影响金融状况来影响经济，而国债市场是这一切的中心。如果国债市场运转不好，就会阻碍货币政策向经济的传导。” 威廉姆斯发表上述言论之际，规模达24万亿美元的美国国债市场正面临流动性紧缩，有可能使全球最重要的债市陷入停滞。由于缺乏流动性扩大了买入和卖出国债的投资者之间的价差，债券收益率出现了大幅波动。这意味着以前对市场没有影响的交易现在正在制造更多的波动。大型机构不太倾向于充当国债做市商，因为所谓的补充杠杆率要求它们拿出更多资本，增加储备。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)上个月承认有回购的可能，此前她的部门就一个可能的计划对国债交易商进行了调查。在周三的会议上，美国财政部负责国内财政事务的副部长Nellie Liang提议对交易最广泛的美国国债采取新的透明度措施，以提高投资者信心，并帮助监管机构更早地发现压力。不过，威廉姆斯表示，美联储在做加息决策时，应该继续专注于其经济目标，避免将金融稳定风险纳入其考虑范围。威廉姆斯在以美国国债市场为议题的讲话中指出，使用货币政策来缓解金融稳定的脆弱性，可能会给经济带来不利的结果。他表示，货币政策不应该扮演万金油类的角色，好像什么事情都能靠它来解决。近期以来，全球金融市场波动加剧之际，威廉姆斯作为美联储核心领导人之一，发表了上述讲话，凸显出美联储决心保持足够紧缩的货币政策，以减缓经济增长，并让通胀自四十年高位回落的决心。不过，他没有对近期货币政策前景发表评论。作为纽约联储主席，威廉姆斯在监督美联储与金融体系方面发挥着关键作用。他表示，价格稳定对美国经济正常运行至关重要，世界各国央行应该采取有力行动恢复价格稳定。威廉姆斯提到，“过去几年，我们实施了一些改革，在市场面临压力时支持市场正常运转。”他指的是美联储去年推出的常备回购协议机制，该机制“随时准备在市场出现资金压力时提供必要的流动性。” 威廉姆斯指出，需要在不损害货币政策目标的前提下，找到加强金融体系的解决方案，而且现在加强金融市场弹性方面是有必要的。就在此前一天，纽约联储发文称，虽然今年美国国债流动性的恶化及波动率大幅上升符合市场预期，但有理由对该市场的潜在韧性保持关切。监管部门和业内人士应该密切关注这一动态，继续采取措施巩固这个关键市场。纽约联储两位研究人员称，流动性低于正常水平意味着流动性冲击将对价格产生比平常更大的影响，或许更有可能引发证券抛售、高波动和流动性不足之间的负反馈循环。目前买卖价差已经扩大，但仍低于2020年初疫情引发的混乱中达到的极端水平。

夏洛特2022-11-17

债市早报：主要资金利率继续上行，债券市场延续调整

金融界11月17日消息金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。　　【内容摘要】11月16日，央行净投放力度加大，但资金面紧张未明显缓和，但主要资金利率仍上行；银行间主要利率债收益率普遍上行，短券调整幅度更大；惠誉调降龙湖集团控股有限公司评级展望，宝龙实业提供子公司股权为“20宝龙04”增加质押增信；转债市场指数明显走弱，近九成个券收

金融界2022-11-17

信用风险收敛，优质房企与竣工链迎来估值修复

是扭转本轮地产下行周期的主要堵点。1）债券市场：中证地产债指数连续下跌约17％，尚未出现回升；地产产业债超额利差三季度曾快速走阔，而10月中旬至今边际收窄，反映出房企信用风险有所收敛。2）经营视角：地产新开工、销售等中观数据同比增速仍在寻底，销售top10里面民企销售额平均下滑40.1％，央企平均仅下滑15.9％，结构差异之下优质房企具备韧性。3）融资视角：11月以来，债券融资“第二支箭”、金融十六条以及预售资金监管放宽等政策密集出台，通过释放流动性推动房企资金加速“回血”。　　需求侧同步发力，9月底多项重磅政策有望带来提振。1）购房能力：居民收入增速下行，叠加房价预期的走弱，居民杠杆率增速亦有下滑。2）量价关系：为防止房价下跌导致的风险外溢，政府有动力优先稳定房价，近期商品房市场维持“保价缩量”。3）区域分化：“停贷”高发城市及二三线城市相对较弱，表现为7月后成交萎缩和新盘去化率走低。4）9月以来中央发布多项重磅政策，在保交楼稳民生的同时，提出部分城市房贷利率下限自由下调、换购住房免除个税、下调首套个人住房公积金贷款利率，对上述三项居民端堵点均有涉及，政策力度超预期，有望对房地产销售市场形成提振。　　新格局下的结构性机会：优质房企与竣工链估值修复。2017年房企去金融化周期开启后，地产行业的上涨由年度的行情逐步收窄，驱动因素由盈利增长变为风险收敛。随着需求与融资政策的协同发力，房地产行业信用风险边际收敛。中期视角下，看好集中度提升的央国企地产公司。从需求和信用改善角度来看，关注优质民营房企的估值修复，同时未来竣工周期驱动的装修建材、家电家居等领域有望率先受益。　　风险提示：地产企业信用风险超预期；政策效果不及预期。

金融界2022-11-17

11月17日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

级市场发行频频取消　　11月16日，债券市场低迷情绪延续。不少公募基金抛售债券，一些银行理财产品被赎回。截至当日收盘，十年期国债收益率收报2.83%，再创7月8日以来的新高。大幅下跌的背后，是交易逻辑的变化。市场人士分析称，随着稳经济措施密集出台，市场交易的主线逐渐转向关注基本面。　　易主案例频现产业资本“揽A”热潮涌动　　据统计，11月以来，已有碳元科技、中达安、中来股份等7家上市公司披露了控股股东拟通过协议转让、表决权委托、定增等“组合拳”出让控制权方案。与以往不同，上市公司实控人当下更为看重合作对手的产业协同性，以期通过交出控制权的方式为公司发展注入新动力。　　证券时报　　发改委：全年经济增速有望进一步加快　　国家发改委11月16日举行11月份新闻发布会，国家发改委政研室副主任、新闻发言人孟玮指出，展望全年，我国经济增速有望进一步加快，回稳向好基础将不断得到巩固。　　IPO过会率趋稳监管层关注毛利率等问题　　截至11月15日，今年以来，A股过会企业达到436家，过会率为86.65%，较2021年同期的89.75%有所下降。从企业被否原因来看，毛利率、内部控制、业绩真实性、经营可持续性、行业与板块定位等相关问题是企业闯关资本市场普遍遭遇的“拦路虎”。　　多城二手房在售量为何持续走高？　　研究员表示，二手房挂牌在售量增加，主要因为当房价上涨预期减弱，对于很多投资客来讲持有房子的成本就变高，所以会选择售出。上一轮楼市上涨之时投资客太多，现在售出房产获利是他们的盈利逻辑。此外，目前一线城市的房屋出租收益率仅为1.5%~2%。　　公募提前布局明年“开门红”产品科技和能源成主方向　　从记者的跟踪观察来看，公募为筹备2023年“开门红”主要表现在以下几个方面：首先，顺应回暖的赛道行情布局新能源、医药、半导体等主题产品；其次，通过提前筹备年度策略会等形式进行互相配合；最后，从年度策略展望来看，公募同样将2023年的投资重点聚焦到了新能源、半导体等方向上来。　　证券日报　　建设现代化产业体系资本市场助力战略性新兴产业融合集群发展　　业内专家表示，资本天然具有发现价值、培育价值、实现价值的基本属性，可以在落实国家产业战略上持续发力，通过其价值判断的独特视角，促进服务战略性新兴产业融合集群发展。　　房地产债务展期规模增至1505亿元销售端回暖仍是化债核心动力　　焦灼了一年多的房企化债问题似乎正迎来拐点。最近一周内，央行、银保监会、中国银行间市场交易商协会等接连发布包括支持房企存量贷款、债券合理展期等在内的系列措施，被业内认为是房地产下行周期以来最强有力的政策支持。种种迹象显示，房企化债有望迎来黎明时刻。　　国际航线热度升温民航客运或迎业绩拐点　　民航局数据显示，今年冬春航季的国际航班排班量将保持在420个往返客运航班，同比2021/2022年冬春航季增长105.9%。据记者多方采访了解到，近期国际机票的实时搜索量快速增长，预计入境航线运力将明显提升。　　快递企业加快“出海”步伐竞争白热化或需“抱团”破局　　在经过前几年的“价格战”抢市场后，国内快递市场格局逐步进入“拼服务”的下半场，“出海”已成为快递企业竞争的必选项。研究员表示，从全球发展角度来看，东南亚、拉美、非洲等地区属于后发市场，这些地区的电商等产业未来发展空间巨大。　　人民日报　　近3年市场规模实现翻番、“VR+”新业态不断涌现虚拟现实规模化应用加速　　从工业生产、文化旅游到教育科普、演艺娱乐，近年来，虚拟现实产业加速发展，融入千行百业、走进千家万户。近日，工信部、教育部等5部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》，提出到2026年，虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用，形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群。　　21世纪经济报道　　竞逐“新能源汽车之都”：多地前三季度新能源汽车产销两旺 “存量替代”带动更大市场空间　　目前，全国已有重庆、深圳、武汉、合肥、西安、常州、广州、襄阳等城市向“新能源汽车之都”的目标发起冲击。受访专家表示，今年以来，新能源汽车产业超预期的表现，主要是因为“双碳”目标的推动、新能源汽车性能和配套的逐步完善、油价上涨下新能源汽车经济性突显等因素的影响。　　债市连续调整八成债基、理财净值回撤　　流动性紧缩预期，债券二级市场悲观情绪正向一级市场快速传导，债券发行取消或推迟公告接踵而至。债市的调整不仅让发债难度增加，也让债基、银行理财产品的净值出现波动，有理财产品甚至因为赎回情况较为严重，延迟赎还冲上热搜。　　第一财经　　稳增长政策落地显效经济增速有望进一步加快　　国家发改委新闻发言人孟玮16日在发改委例行新闻发布会上表示，展望全年，经济增速有望进一步加快，回稳向好基础将不断得到巩固。我们也注意到当前国际环境仍然错综复杂，疫情防控形势依然严峻，特别是最近一段时间，国内新发疫情不断出现，促进四季度经济持续恢复还需付出艰苦努力。　　房地产政策组合拳频出央行最新报告再发利好　　11月16日，央行发布2022年第三季度中国货币政策执行报告。在最新发声中，央行提到了货币政策、房地产等备受市场关注的议题。在保交楼方面，三季度报告特别强调，推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。　　经济参考报　　产品升级融合应用赋能千行百业虚拟现实产业进入新一轮爆发期　　工信部等五部门近日联合印发的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》提出，到2026年，我国虚拟现实(VR)产业总体规模超过3500亿元。业内人士指出，我国虚拟现实产业初步构建了以技术创新为基础的生态体系，正迈入以产品升级和融合应用为主线的战略窗口期。　　多家上市公司披露前十大股东基金经理最新调仓轨迹显现　　日前，多家上市公司因回购、并购等原因，披露了最新的前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况，基金经理最新调仓动态也随之显现。华夏基金认为，A股市场在底部明确后，右侧信号也基本确认。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-17

东方财富财经早餐 11月17日周四

关闭的影响相对较小。　　财联社：近日债券市场开启惨跌模式，波及大面积银行理财产品净值下跌，各机构面临巨大的赎回压力。有机构分析指出，受上周疫情防控优化政策二十条和房地产金融支持十六条政策的影响，支撑债市的基本面因素动摇，市场恐慌情绪集中释放。值得注意的是，底层为债券的债基、银行理财受债市下跌影响，纷纷出现较大跌幅。　　第一财经：11月16日，交易商协会官网消息，为加强货币经纪业务规范，促进银行间市场高质量发展，在中国人民银行指导下，中国银行间市场交易商协会修订形成《银行间市场货币经纪业务自律指引》，经交易商协会第四届理事会第六次会议审议通过，现予以发布，自2023年1月1日起施行。《自律指引》提出，经纪商应建立完善的业务内部控制和风险管理体系，根据所从事业务的性质、规模和复杂程度，建立并有效实施覆盖全业务环节的内部控制制度、风险管理制度和业务信息系统，对业务实现全流程监督。　　财联社：央行11月16日进行710亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。11月16日有80亿元7天期逆回购到期，实现净投放630亿元。　　活跃债券：11月16日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8300%，上行1.25BP；10年国开活跃券报3.0000%，上行1.75BP。　　国债期货：11月16日，10年国债期货主力合约收盘报100.270，跌0.27%；5年期国债期货主力合约报100.925，跌0.31%；2年期国债期货主力合约收盘报100.760，跌0.23%。　　Shibor：11月16日，隔夜shibor报1.9360%，上涨8.3个基点；7天shibor报1.9980%，上涨6.9个基点；3个月shibor报2.1160%，上涨10.7个基点。

东方财富网2022-11-17

巴克莱称2023年现金可能是“真正的赢家” 同时债券优于股票

％以上的收益率，这应该是明年拖累股票和债券市场的一个因素。” 　　FactSet周三下午的数据显示，今年迄今，标准普尔500指数下跌了近17％，蓝筹股指数道琼斯工业股票平均价格指数下跌了近8％，科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅更大，约为28％。　　上周，美国消费者价格指数报告显示，10月份通货膨胀率的增幅低于预期，显示出美国生活成本飙升可能正在缓解的迹象。　　巴克莱（Barclays）分析师警告称:“尽管最近的CPI报告令人欢欣鼓舞，但货币政策风险并未消退。”“在3月和7月之前的疲软通胀数据之后，随后几个月出现了令人意外的上行。” 　　至于2023年的公司收益，分析师认为“最大的下行风险”在工业、非必需品和材料板块。他们表示，医疗保健、必需消费品和公用事业等防御性行业应该"表现更好"。　　分析师们写道:“世界将迎来几十年来最疲弱的增长年份之一。”“与以往的衰退不同，即使在即将到来的衰退中，货币政策也将保持限制性。” 　　第一信托顾问公司（First Trust Advisors）的经济学家周三在一份报告中说:“10月份零售额大幅增长，增长了1.3％，是八个月来的最大增幅。”“数据最终表明，美联储需要坚持到底，继续收紧货币政策。”

金融界2022-11-17

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