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美联储下半年降息100个基点！？黄金狂飙近300美元新一轮大牛市或已开启
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利率提高到5%，并将被迫在今年降息。“债券市场定价显示，美联储不会把利率提高到5%。他们将在5月或6月使其低于5%，然后开始削减，”他说道。冈拉克在金价突破1800美元后开始看多黄金，他认为“现在是购买和持有黄金的好时机。” Shiels指出，由于市场已经看到美联储的鹰派立场见顶，黄金处于新的牛市趋势。 “市场将继续在噪音中寻找美联储转向的故事，”她周四表示。“趋势是美元走弱，贵金属价格上涨。黄金目前正在内化2023年将要发生的事情。美联储将放缓、美联储转向、衰退，然后最终是流动性注入，货币供应最终将在2023年再次上升。”
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忆芳2023-01-13
美股开盘：道指涨近百点中概股多数下跌爱奇艺跌逾5%
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imco：随着经济衰退逼近，是时候重返债券市场了　　管理着约1.7万亿美元资产的太平洋投资管理公司（Pimco）表示，虽然经济衰退可能会进一步挑战股票等风险较高的资产，但“在收益率在2022年重新走高、经济可能在2023年出现衰退之后，我们继续看到投资债券的强大理由”。该资产管理公司对“适度衰退和温和通胀”的基本前景进行了预测，在这种环境下，债券“既有诱人的回报，又有降低下行风险的潜力”。　　高盛再唱多：油价Q3将达到110美元/桶　　高盛全球大宗商品研究主管JeffCurrie表示，大宗商品价格，尤其是原油价格，将取决于本月晚些时候中国农历新年庆祝活动后的复工复产。他表示：“重新开放后最应该关注什么？是石油。什么是空闲的？是飞机、火车和汽车。如果把它们都重新启动，石油需求将会大幅上升。”他预计，布伦特原油到第三季度可能达到每桶110美元。　　台积电Q4营收同比增长42.8％，净利润同比增长78.％　　财报显示，台积电Q4营收为6255.32亿新台币，同比增长42.8％，但不及分析师预测的6360亿新台币，为两年来首次低于预期；净利润为2959.04亿新台币，同比增长78.0％；摊薄后每股收益为11.41新台币，同比增长78.0％。毛利率为62.2％，营业利润率为52.0％，净利润率为47.3％。按工艺制程划分，第四季度5纳米产品占晶圆总营收的32％；7纳米产品占晶圆总营收的22％；先进制程（7纳米及更先进制程）的营收占晶圆总营收的54％。截至发稿，台积电周四美股盘前涨逾3％。　　特斯拉接近达成在印尼建厂初步协议　　印尼官员：谈判仍在进行。此前有报道称，特斯拉即将达成在印度尼西亚建厂的初步协议，目标为年产100万辆汽车。对此，印尼海洋事务与投资统筹部部长LuhutPandjaitan表示，印尼方面与特斯拉之间的谈判仍在进行，最近刚完成新一轮会谈。若交易达成，印尼工厂将是特斯拉在美国本土市场之外除上海和柏林附近的第三家工厂。　　罗技周四Q3初步销售额不及市场预期，下调2023财年业绩指引　　罗技表示，Q3初步净销售额为126亿-127亿美元，不及市场共识预期的139亿美元。与上年同期相比，Q3初步净销售额按美元计算下降22％-23％，按固定汇率计算则下降17％-18％。此外，该公司表示，由于具有挑战性的宏观经济环境、包括第三季度对企业客户的销售放缓，以及与供应相关的不确定性，下调2023财年的全年业绩指引。该公司预计，全年销售额按固定汇率计算同比下降13％-15％（此前预期为同比下降4％-8％）；预计Non-GAAP会计准则下的营业利润为5.50亿-6.00亿美元（此前预期为6.50亿-7.50亿美元）。截至发稿，罗技周四美股盘前大跌超17％。　　3B家居上涨近17％，近3日累计大涨165％　　昨日大涨68.6％的3B家居盘前继续上涨25.5％报4.38美元，近3日累计大幅反弹165％。自从上周3B家居发出可能破产的警告后，散户一直是该股的稳定买家。VandaResearch的数据显示，自1月4日收盘以来，散户已经购入了600万美元的股票，自两年前WSB概念股的热潮开始以来，散户已经买入了6.01亿美元的股票。　　贝莱德计划将裁500名员工　　据知情人士透露，贝莱德计划在全球范围内裁员约500人，占员工总数的2.5％，去年这家世界最大资产管理公司因为股债市场大跌而业绩受挫。根据美国证券交易委员会的公开文件，截至2022年9月30日，贝莱德拥有19900名员工。此次裁员受影响的员工不到员工总数的3％。一个月前，贝莱德首席财务官GaryShedlin曾表示，由于短期业绩面临挑战，该公司将冻结大部分招聘并削减开支。　　奇景光电Q4初步业绩超预期　　财报显示，奇景光电第四季度初步营收为2.623亿美元，高于市场预期2.279亿美元，较第三季度增长22.8％，大大超出了约4％-8％的环比增速指引范围，不过同比下降42％。第四季度IFRS和非IFRS毛利率均为30.5％，而指引区间约为31.5％至33.5％。在IFRS准则下，每股收益为24.1美分，超过0.18美分至20.8美分的指引，也优于市场预期。而非IFRS每股收益为27.3美分，超过了21.0美分至24.0美分的指引。　　摩根大通：下调小鹏评级至“中性”，将比亚迪及蔚来视为首选　　摩根大通发表报告指，中国汽车制造商及经销商去年11月下旬以来，股价已累计反弹约14％。该行指，往绩显示公司股价更多是受到盈利预期提升下的市盈率扩张所推动，但今年3月份业绩期或会见到更多盈利向下修正，考虑到今年乘用车需求将持平，而新能源汽车交付量将按年增长20％，即行业竞争将加剧。摩通将覆盖的汽车商盈利预测下调，并将小鹏汽车的评级由增持下调至中性，将小鹏汽车目标价由42港元降至35港元，将零跑汽车目标价由34港元降至32港元，对吉利汽车维持中性看法，将目标价由12.5港元降至10.5港元。该行表示继续将比亚迪及蔚来汽车视为首选。　　摩根大通：上调贝壳评级至“增持”，目标价上调至21美元　　摩根大通发表研究报告指，贝壳评级由中性上调至增持，原因是短期盈利有上升空间。该行相信，集团是该领域久经考验的市场领导者，认为随着重新开放后房地产市场正常化，即使没有投资需求，其利润率亦有上升空间。该行表示，由于内地一手和二手楼的交易数据优于预期，因此对2022年第四季的收入和经调整净利润的预测，比市场预测分别高出9％和31％。该行相信，集团于今年将有更高的利润率，并将推动每股盈利上升，因为在房地产市场复苏的情况下，贝壳将继续成本节约。该行将其美股目标价由17美元上调至21美元。　　摩根大通：上调腾讯音乐目标价至11美元，评级“增持” 　　摩根大通发表报告指出，由于宏观环境改善，该行对腾讯音乐今年收入前景更为正面，相信在重新开放的情况下，有利于恢复广告开支及直播小费支出，利好公司在线音乐和社交娱乐业务。该行将腾讯音乐今年收入预测上调3％，并对其经调整经营溢利预测上调5％，经调整每股盈利预测较市场预期高出28％。摩根大通表示，维持看好腾讯音乐中期盈利增长，维持对其增持评级，目标价由7.7美元上调至11美元，相当于预测今年市盈率20倍（此前予估值16倍）。
金融界2023-01-12
美国今天起一周内达到债务上限？“史诗级混乱”倒计时开始！
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　　莱顿债券市场研究公司（Wrightson ICAP）最新分析计算出，美国近期国库券供应激增可能会使未偿公共债务在1月19日收盘后超过债务上限约100亿美元借款权。目前，美国政府距离达到其31.4万亿美元的法定借贷限额还有大约640亿美元，该限额将在大约一周内突破。　　本周举行的一系列基准票据和债券拍卖将耗尽这640多亿美元缓冲中的一半以上。根据ICAP和外媒的数据，在下周二这些债务的净增加额将达到366亿美元左右，还剩下不到277亿美元的限额。　　这还不包括1月19日结算的新现金管理法案。为了提供600亿美元的安全保障，财政部可能需要在此之前实施其非常规措施。财政部计划周三标售360亿美元的四个月期国库券，比前一周的标售多出30亿美元。　　当然，对于像美国这样靠举债融资的国家来说，达到债务门槛水平永远只是一种形式，意味着财政部将在未来几天内通知国会其将采取非常规的会计措施。Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在一份报告中写道：　　“即使我们对非市场化债务的预测过高，财政部也可能过于接近日常运营舒适度的上限。” 　　一旦财政部启动其非常规措施，至少在接下来的几周内将获得“充足的借贷能力”，因此它可以在接下来的几周内继续增加三个月期和六个月期票据的销售规模。不过，Wrightson预计财政部在周四宣布下一轮拍卖规模时将保持稳定。　　此外，财政部的现金管理票据发行期限仅为35天这一事实表明，该部门希望在债务上限下“保持一定的灵活性”，也表明其可以依靠增加较短期限的债券。　　尽管债务上限可能会在大约一周内被突破，但分析师认为美国政府要到2023年下半年才有违约的风险，因为财政部通常会采取非常规措施来避免超过上限，包括用完现有的财政部现金余额和纳税资金。　　因此，问题不是美国是否以及何时会突破债务上限，而是分裂的国会将如何达成解决方案，即使是一向乐观的华尔街也不认为国会能顺利、无戏剧性地解决这个问题，而是认为这个过程将完全混乱，并暴露出美国国会的各种功能障碍。　　高盛的经济学家在2022年的最后几天曾警告， 2023年“最大的政治风险”将是国会在债务上限问题上摊牌。该行首席经济学家Jan Hatzius当时所说：　　“债务上限可能构成2023年最大的政治风险，我们预计它对金融市场和经济的破坏将与2011年相媲美。也就是说，我们不会预计国会将实施重大财政改革。共和党人可能会在债务限制协议中敦促削减开支，但我们预计2023年不会大幅削减开支。白宫可能会敦促增加财政支持，但这看起来也不太可能，因为我们认为软着陆的可能性更大，即使出现衰退，分裂的国会也将难以应对衰退。” 　　高盛指出，美国政府若未及时偿还债务可能会严重打击投资者们的信心，类似于2011年债务僵局所导致的美股大幅抛售将再次发生。　　华尔街知名经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）本周一在社交媒体上抨击美国政府的开支无度，并表示反对提高债务上限。他说：　　“如果政府关门是让国会采取负责任行动的唯一方法，那么越早关门越好。”
金融界2023-01-12
多米诺骨牌正在倒下！华尔街最害怕的“拜登债务违约”会发生？
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影响债务上限辩论中的边缘政策对股票和债券市场造成的损害，其实在历史上是显而易见的。2011年，美国政府的债务评级被标准普尔从AAA下调至AA+，标准普尔500指数在此期间下跌超过10%。当然，市场最终能否复苏，靠的是美国政府的信用评级。尽管如此，2011年金融市场面临的那些相对严峻的问题，并没有阻止随后就最近历史上的债务上限展开各种最后一刻辩论。2023年可能会再次出现这种政治边缘政策，但债务上限可能要到2023年下半年才能达到。 State Street Global Advisors政策研究主管Elliot Hentov指出，美国不太可能拖欠债务。但他看到一个真正的风险，这与过去的债务上限争吵不同，僵局将持续很长时间，以至于拜登政府将被迫使用模糊的法律手段来继续支付政府的账单，从而给全球金融的基石因素带来不确定性。 Hentov担心的是，意外的多米诺骨牌可能会像 9 月份英国金融危机期间那样倒下，当时特拉斯政府提出的一项戏剧性的减税提议引发了债券收益率的上涨，并炸毁了养老基金。 “在之前的所有债务上限事件中，我总是觉得在一天结束时，我理解戏剧的必要性，但我可以看到如何解决它的着陆区，”在标准普尔工作的Hentov说该公司在2011年下调美国评级时的主权评级团队。“在这里，我还没有看到改变，这让我很不舒服。” 他预计市场将比过去更早地开始对潜在的债务上限违规事件做出反应，市场动荡可能的表现是，在截止日期前后到期的美国国债利率上升。短期利率飙升，将使整个经济体的借贷成本更高。但对于市场影响，债券交易巨头PIMCO公共政策主管利比·坎特里尔(Libby Cantrill)告诉媒体，该公司对违反债务上限的担忧并没有明显增加。 PIMCO认为，由于民主党和一些温和的共和党人的支持，将有足够票数支持“干净”的债务上限上调。即使麦卡锡拒绝提出法案，所谓的解雇请愿书也将是迫使众议院投票的最后手段。 “从市场的角度来看，只要有释放阀，一种强制提高债务上限的机制，我们就不会特别担心违约的可能性，”坎特里尔最后强调说。
小萧2023-01-12
是时候拆穿美联储的骗局！美国CPI真相只有一个：鲍威尔在说谎
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但此举未能解决央行大规模购买债券导致的债券市场扭曲问题。美国CPI发布前，美元保持谨慎稳定，该数据将更清楚地表明世界最大经济体的通胀在多大程度上得到抑制，以及美联储的加息路径。英镑汇率几乎没有变化，报1.21505美元，而美元指数小幅微跌0.12%至103.11，仍离本周早些时候触及的七个月低点102.93不远。澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示：“我认为，如果我们确实获得相当疲软的CPI报告，这将表明通胀处于持续下降趋势，这正是FOMC正在寻找的结果。” 欧元兑美元汇率最新上涨0.07%至1.0764美元，此前该交易日曾飙升至七个月高点1.07765美元。
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小萧2023-01-12
2023年一季度大类资产配置报告：股票市场底部反转逻辑依然成立债市继续以震荡为主
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全球大类资产表现排序为大宗商品市场领先债券市场和权益市场。权益市场方面，2022年12月份全球股市多数下跌，除恒生指数大幅上涨外，其他地区股市普跌，新兴市场表现优于发达市场。债券市场方面，2022年12月欧美地区长期债券收益率大幅上行，中国10年期国债利率小幅下行。大宗商品方面，2022年12月大宗商品价格表现不一，原油价格基本持平，工业金属价格表现分化。　　2023年一季度，我们的大类资产配置策略如下：　　股票市场主要思路：展望后市，我们仍然坚定反转看多。虽然 2022年12 月中下旬以来受疫情、债市流动性冲击、海外市场下跌等负面因素扰动，市场出现了调整。但目前来看，市场的积极因素在不断增加。当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期，市场底部反转的逻辑依然成立。最核心的就是盈利快速下行周期已经结束，后续无论是 L 型还是 V 型复苏，左侧的基本面主跌浪目前都已经结束。随着短期扰动因素的消退，市场行情后续有望再度上行。我们判断后续行情更可能是轮动行情，在历史上行情容易变盘的这个时间点上，建议2023年 1 月份可以关注成长风格的机会。　　债券市场主要思路：2022年12月利率债短端利率和长端利率明显下行，信用债发行利率多数上行，信用债利差走阔。现阶段流动性缺口大，货币政策偏松，因而央行可能降准来补充流动性缺口。我们认为债市继续以震荡为主。经济短期继续走弱，但由于仍然有政策放松预期，因而难以驱动利率持续下行。资金面来看，由于春节临近取现需求增加，资金面波动加大。因而债市行情可能继续以震荡为主。　　大宗商品市场主要思路：2022年12月大宗商品价格指数下跌，整体呈回落态势，后期或将偏弱运行，未来大宗商品面临风险因素较多。往后看，考虑到海外经济衰退可能性增加，以及海外主要经济体货币政策维持偏紧，全球主要大宗商品价格不确定性和风险仍较大，建议审慎配置。　　风险提示：地缘政治风险超预期、全球通胀问题持续、宏观经济不及预期、疫情扩散造成供需失衡、海外市场大幅波动等。　　正文如下　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
金融界2023-01-12
信贷修复表现亮眼，债券融资拖累社融
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门融资需求受疫情影响暂时表现低迷，同时债券市场与理财赎回形成一定的循环反馈，推动信用债收益率升高，打击企业债券融资意愿，12月信用债取消发行规模较高。政府债券净融资2781亿元，同比少增近9000亿元：发行节奏错位导致政府债券持续同比少增，但市场对此已有预期。　　▍M2依然维持高位，财政存款同比多减。　　12月M2同比增长11.8％，增速比上月末低0.6个百分点，M1同比增长3.7％， M0货币供应同比15.3％。M2同比增速有所下滑，但仍位于较高水平，一方面缘于居民储蓄意愿增高，另一方面则来源于近期理财赎回导致资金转移。12月住户存款增加2.89万亿元，非金融企业存款增加824亿元，财政性存款减少10857亿元，非银行业金融机构存款减少5328亿元，后续需要关注财政存款变化对流动性带来的压力。　　▍总结：　　2022年12月在防疫政策进一步优化之后，经济复苏节奏暂时受到多地感染高峰的压制，但是在政策组合激励之下，企业中长期贷款依然保持较好的表现，展现了信贷修复的韧性。受企业债与政府债同比少增的影响，12月社融数据在读数上表现一般，考虑到基本面修复节奏和基数效应的影响下，1月社融增长可能依旧会弱于2022年同期。但待春节结束后，全国疫情发展可能进入较为稳定的阶段，届时，宏观环境的扰动预计会减弱，稳增长政策有望进一步明确。在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，投资者有望向上修正对经济增速的预期，因此中长期而言，建议对债市保持谨慎。　　▍风险因素：　　经济修复节奏不及预期；政策发力不及预期等。
金融界2023-01-12
多个指标释放不祥之兆！“新债王”: 现在是购买和持有黄金的好时机建议采取40-25-15投资组合
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ine Capital的首席执行官认为债券市场有很多机会，目前债券市场看起来比股票市场便宜得多。他说:“债券市场显然比股票市场便宜，我建议不要采用60-40的投资组合，而更像是40-60的投资组合，甚至是40-25-15的投资组合，包括债券、股票和其他东西。”“事实将证明，今年债券配置的回报将大得多。” 冈拉克补充说，美联储将很难将利率提高到5%，并将被迫在今年降息，他引用了债券市场发出的信号。“债券市场定价显示，美联储不会把利率提高到5%。他们将在5月或6月将利率降到5%以下，然后开始降息。到2023年底，债券市场预计联邦基金利率将低于现在的水平。”
夏洛特2023-01-12
美联储极力兜售不降息“剧本” 为什么市场就是不信？
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利率维持在5％以上至2024年。　　债券市场资深观察员、Yardeni Research创始人Ed Yardeni在给客户的一份报告中写道：“美联储官员变得更加鹰派，因为投资者没有听取他们的警告。但或许，美联储官员应该倾听债券市场的声音。” 　　有两个问题值得注意：一是鲍威尔和他的前任们都曾淡化点阵图的重要性；二是美联储在2021年的预测已经被证明是错误的，因其未能预测到2022年的加息。　　鲍威尔本人在担任美联储理事时就试图降低点阵图的影响力，并在2018年首次掌管美联储时再度强调了这一立场。耶伦在掌管美联储时也告诉市场不要理会2014年年中的点阵图。即使回溯至2012年点阵图首次退出后，时任美联储主席伯南克也表示，点阵图不是美联储的政策承诺。　　掉期交易员认为，美联储将在6月之前将其政策利率（目前处于4.25％-4.5％的目标范围内）提高至略低于5％，然后在12月底前将其降至4.5％左右。交易员对终端利率的定价在最近几个月有所起伏，但对美联储在2023年底之前降息的押注却稳如泰山。　　尽管如此，纽约联储上个月的一项调查显示，在做出官方预测时，美国国债的一级交易商整体上并未对降息进行定价。　　周四公布的12月消费者价格指数报告可能会为市场预期带来变化。在过去两份报告显示通胀低于预期后，股票和国债上涨。　　美联储和市场互相认为对方“犯错” 　　美联储12月的会议纪要显示，与会者担心任何对货币政策路径的“误解”会助长金融市场的乐观情绪，从而使其“恢复价格稳定的努力复杂化”。　　Brean Capital LLC的高级经济顾问Conrad DeQuadros表示，由于金融环境的收紧力度不够，“市场实际上正在抵消美联储在加息方面的努力”。　　根据中值估计，美联储官员在上个月发布的预测中预计今年关键利率将达到5.1％。没有人预测2023年会降息。　　Laffer Tengler Investments Inc．首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler选择相信债券市场。在金融市场上工作了几十年，管理着10亿美元资产的Tengler说：“美联储经常在转折点上犯错。我牢记的一件事是， 2021年9月的点阵图甚至没有显示基准利率要到2024年才能达到2％。” 　　她说，美国ISM非制造业数据出乎意外的萎缩表明，经济衰退即将来临，通胀已经见顶。“美联储最终将不得不迎头赶上”。
金融界2023-01-12
瑞银：美国债市将出现“十年一遇”的机会
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Brill）称：“这将导致大量资金流入债券市场，为了获得更低的买点，投资者已经等待了很长时间。”
金融界2023-01-12

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