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一季度债券市场发展态势展望

　　热点研究　　一季度债券市场发展态势展望　　中央经济工作会议召开以来，经济工作坚持稳中求进总基调，央行将2023年货币政策取向概括为“总量要够、结构要准”。在政策定调影响下，市场利率近期或总体呈下行态势，叠加资金欠配行情，短期内债券利率仍有下行动力支撑。　　债券市场利率走势短期或呈下行趋势　　近两周，债券市场利率已呈逐步修复态势。一季度经济强复苏概率较小，基于当前合理的通胀水平，预计央行总量性和结构性货币政策工具或将持续，货币数量工具和价格工具均有操作空间，不排除政策利率进一步下降，利好债券利率进一步下行。　　（一）近期债券市场利率呈修复状态，一季度债券利率或仍呈下行趋势　　近两周以来债券市场利率已呈逐步修复态势，一是前期偏高的资金价格已充分反映经济复苏预期，反观经济基本面仍处于偏弱状态，故11月以来的流动性冲击缓解后，利率债定价向“弱现实”基本面回归，估值得到修复。二是12月以来信用债收益率单边上行，守住不发生系统性金融风险底线，央行协调银行表内资金承接市场流动性，缓解理财赎回对信用债的冲击，前期影响较大的“二永债”和中低等级信用债估值收益率亦将逐渐修复。因此，随着银行理财赎回危机逐渐缓解，债券收益率走势重回基本面逻辑，短期内估值将持续修复，利率呈阶段性下行走势。　　展望一季度，弱复苏情况下货币政策大概率维持宽松状态。外需走弱，经济增速提升将更依赖投资和消费，短期内迅速修复概率较小。一是房地产对本轮经济复苏的系统性拉动效果将显著下降，短期内成为社融加速器可能性偏低。二是基建投资增速在去年高基数基础上较难大幅提升，转化成实物工作量需要一定时间，其一季度对经济拉动效果超预期概率较小。三是居民可支配收入不足将限制消费能力，而较高的存款利率促使存款定期化，削弱消费动能，居民部门消费对经济拉动效果短期难以快速显现。四是提高财政赤字需要低资金成本支撑，而地方政府全口径债务率保持高位，一定程度掣肘货币政策大幅转向。　　（二）全年债券利率波动中枢或抬升，波动区间扩大　　2022年央行对市场流动性投放主要依靠结构性货币政策工具，系债券定价的锚，10Y国债利率中枢在2.77％附近快速波动，波动区间主要位于2.6％-2.85％附近。展望2023年，债券利率中枢将随着经济基本面好转而上行，根据中信建投固收测算，10Y国债收益率2023年全年波动中枢预计在2.81％-2.92％附近，但一季度大概率难现高点。　　债券利率波动区间上限可通过对比历史类似阶段情况进行拟合测算，2023年波动区间下限或主要由银行存款利率决定。当前过高的存款利率和存款定期化趋势增加银行负债端压力，若未来息差空间扩大，银行更倾向信贷业务，则将抑制债券收益率下行空间。此外，市场对经济复苏进度预期存在分歧，叠加理财净值化影响和银行信贷业务政策变数等因素共同干扰下，未来债券利率波动区间将扩大，根据中信建投固收测算，10Y国债2023年全年波动区间预计在2.56％-3.14％，市场对房地产走势预期分歧和银行信贷业务政策变数或成为一季度债券市场波动主要干扰因素。　　债券市场一季度供给预计整体充足　　在财政政策的持续发力下，预计一季度利率债供给总体稳定充足，发行节奏仍保持前置。银行理财净值化对债券市场供需结构发生深远影响，对信用债造成阶段性利空，一季度信用债或面临供给收缩压力。　　（一）利率债供给充足，发行节奏前置　　2023年财政发力仍是经济修复重要手段，目标赤字率或重回3％及以上，利率债供给将增加。按3％赤字率测算，一般赤字规模约3.9万亿，主要为中央赤字，对应较高的国债净供给。中信建投固收根据2022年专项债新增额度与一般债新增额度同比例测算，2023年专项债新增额度约4.9万亿，根据近三年政策性债券余额平均增速预测，2023年政策性金融债净融资额约2.4万亿。综上，2023年利率债总供给约为11.2万亿，同比增加约2万亿。　　供给节奏来看，2022年地方债发行节奏明显前置，一季度已达1.57万亿。展望2023年一季度，由于季节性规律，预计国债净融资将维持低位，地方债提前批额度已下达，目前已披露的一季度地方债发行计划超1.2万亿，考虑到一季度经济受疫情短暂冲击影响，基建投资或靠前发力形成对冲，预计地方债发行节奏维持前置特征。因此，2023年一季度利率债供给仍将整体保持稳定充足。　　（二）信用债供给面临收缩压力　　预计一季度信用债供给将维持低位，一是信用债发行定价对标贷款利率，目前高等级发行人中长期贷款利率水平显著低于中票发行利率，一定程度抑制信用债供给。二是是短期内经济修复不确定性高，发行人融资需求整体不高，而结构性货币政策工具使得降息更加精准，部分特定发行人信贷融资渠道和资金成本更具优势。三是11月以来估值收益率的大幅上行使得信用债融资量显著收缩，亦对信用债供给产生负面影响。　　利率债配置需求或明显增加　　银行表内资金迫于负债端压力仍将保持配债需求，基金和理财等交易性机构在近期流动性冲击修复后重新入场配置，险资亦有较大配置缺口。　　（一）银行资金是增量配置需求主力资金　　国有大行和股份行方面，历经赎回冲击，近期银行理财规模扩张速度放缓，部分债券配置需求转向银行表内资金，对债市需求结构影响深远。一是近期居民和企业存款有所增长，而2022年11月银行贷款环比跌1.17％，故银行表内资金对债券一级市场配置存在较大缺口。需要关注的是，银行表内资金配置债券的节奏受信贷投放影响更大，债券利率并非首要考虑因素，2023年一季度信贷支持实体仍为重点工作，不排除主动配债需求受到压制。二是银行表内资金风险偏好和投资限制和表外资金区别较大，其对中低等级信用债需求较少，进而推高信用利差；而银行为了覆盖负债端成本，或更多使用久期策略。三是未来银行理财资金对流动性管理要求提升，从投资策略来看，将缩短久期并收紧信用风险偏好，信用债期限利差和等级利差将抬升。　　中小银行方面，中小银行一级市场债券配置压力较小，对于二级市场需求主要基于银行自身配债总量和一级市场投标差额决定，中小银行将继续成为债券二级市场的主要配置机构，其配置盘特征对债市波动起到稳定作用。　　（二）其他金融机构需求或明显增加　　公募基金方面，前期理财赎回对公募基金影响已基本缓解，利率债配置需求逐渐恢复。为迅速修复产品净值，部分公募机构在债市超调完全修复前已强势恢复配置，在负债端允许的情况下仍维持“高杠杆+长久期”策略，故近期公募机构对利率债配置存在缺口。　　险资方面，2022年以来保险资金运用余额同比增速重回增长趋势，随着经济复苏，2023年保费收入或保持增长。寿险资金配置偏好长久期，系非标、存款、地方债的重要配置力量，2022年二三季度的资产荒加剧当前保险机构的配置压力，其对资产负债匹配需求上升，对利率债有较大配置需求。值得关注的是，个人养老金新政落地将带动长线资金入市，预计对超长债形成增量配置需求。　　信托方面，截至2022年三季度末，资金信托中债券投向规模余额增长至3.27万亿，季度同比增速约为53.4％，债券投资规模余额在证券市场投向余额中占比达78.18％，债券系信托公司标品投资最主要的标的品种。随着信托公司标品投资业务规模化发展，其对债券需求形成一定支撑。

金融界2023-01-06

印度卢比——2022 年表现最差的亚洲新兴货币，预料难改跌势

化影响了今年的销售。多年来，印度国内债券市场的发行量有所增加，因为监管机构促使当地公司利用银行贷款市场以外的债券市场为其融资，他预计这一趋势将持续下去。

IreneLim2023-01-06

安联首席经济顾问：美联储试图维持“微妙平衡”

最有影响力的央行正在寻求的微妙平衡。从债券市场定价来看，这还没有说服投资者和交易者——这很重要。”埃尔-埃利安在推特上写道。　　美联储周三公布的会议纪要显示，其鹰派基调仍在继续，不过市场大多对此不以为然。美联储的担忧之一似乎是沟通，因为它担心市场参与者对加息步伐放缓的看法。　　会议纪要称：“一些与会者强调，明确传达加息步伐放缓并不意味着委员会实现价格稳定目标的决心有所减弱，也不意味着通胀已经处于持续下行道路上的判断，这一点很重要。” 　　尽管美联储措辞强硬，并明确表达了实现预期通胀目标的决心，但周三华尔街主要指数仍收高。标普500指数收涨0.75％，先锋整体债券指数ETF收涨0.57％。　　美联储会议纪要还显示，美联储对“公众的误解”感到担忧，与会者担心金融状况会出现毫无根据的宽松。　　纪要显示：“与会者指出，由于货币政策通过金融市场发挥了重要作用，金融状况出现不必要的宽松，尤其是在公众对委员会的反应职能产生误解的情况下，将使委员会恢复价格稳定的努力复杂化。”

金融界2023-01-05

渣打中国正式参与国债期货交易

　　自债券通“北向通”开通以来，中国债券市场的国际化程度不断提高，海外投资者对于中国债券市场的接受度也显著提升。作为重要的利率风险管理工具，国债期货市场的开放将进一步完善国债基准利率曲线，使境内外投资者更好地参与国内债券市场，促进中国债券市场持续开放和人民币国际化。　　渣打银行亚洲区行政总裁洪丕正表示：“中国作为全球经济增长的重要引擎之一，能够为全球投资者提供持续而广阔的投资机遇。随着外资投资中国的渠道日益通畅，风险管理配套日益完善，我们相信全球投资者参与中国资本市场的深度和广度也将持续提升，并通过中国资产的多元化配置，从日益开放的中国市场中收益。渣打银行将继续连接中国与海外市场，并致力于为中国资本市场的开放和高质量发展做出应有的贡献。” 　　渣打中国总裁、行长兼副董事长，区域行政总裁（中国及日本）张晓蕾表示：“中国坚定不移扩大高水平开放，特别是在更高水平上持续推动金融开放，为渣打银行在国内国际两个市场提供了巨大的发展机遇。渣打中国非常荣幸成为首家获准参与国债期货交易的在华外资银行，也衷心感谢监管部门和客户给予渣打的信任。我们将继续支持全球投资者深度参与中国资本市场，支持中国资本市场进一步提升价格发现功能和服务实体经济的能力。”

金融界2023-01-05

“更大的金融灾难很快就会到来”！《货币战争》作者警告：它比衰退更加严重

钱。资产被抛售以偿还债务，这导致股票和债券市场崩溃，从而导致银行和交易商遭受更多损失和清算。突然间，所有人的目光都转向美联储寻求宽松货币，转向国会寻求救助、担保和更多支出。我们在1994年(墨西哥龙舌兰酒危机)、1998年(俄罗斯LTCM危机)和2008年(雷曼兄弟-美国国际集团危机)都看到过这种模式。值得注意的是，最近的三次金融危机中，有两次没有伴随衰退。1994年和1998年都没有出现经济衰退。只有2008年的全球金融危机恰好与严重的经济衰退同时发生。关键在于，衰退和金融危机都很糟糕，但它们是不同的，并不总是同时出现。当出现这种情况时，就像2008年那样，股市很容易下跌50%甚至更多。我们今天可能会看到这样的情况。这就引出了一个关键问题：如果金融市场几乎总是高杠杆化，但金融危机平均每8年发生一次，那么投资者可以寻找哪些迹象来表明危机即将到来，而金融市场的状况并不像往常一样？最有力的警告信号之一是收益率曲线倒挂。这一信号上一次出现是在2008年金融危机之前的2007年。正常的收益率曲线从左到右向上倾斜，反映了较长期限的利率较高。当收益率曲线倒挂转时，这意味着期限较长的债券利率较低。这种情况会发生，但很少见。这意味着市场参与者预计经济衰退或流动性风险等形式的经济逆境。他们希望锁定长期收益率，即使它们低于短期收益率，因为他们预计未来的收益率会更低。简而言之，投资者看到了未来的麻烦。其他不祥的迹象包括，中国、日本、印度和其他主要经济体以美元计价的美国国债储备头寸大幅下降。天真的观察家认为这是一个迹象，表明这些国家正在试图“抛售美元”，不喜欢美元作为全球主要储备货币的角色。事实上，情况恰恰相反。他们极度缺乏美元，正在出售美国国债，以获得现金来支撑他们自己的银行系统。这些是指向全球流动性危机的众多迹象中的一些。正如我们过去所了解到的，这些流动性危机似乎是在一夜之间出现的，但事实并非如此。他们实际上需要一年或更长的时间来发展，直到他们达到一个关键阶段，在这一点上，他们突然成为头条新闻。在1998年，俄罗斯LTCM危机始于1997年6月的泰国。2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)危机始于2007年春季，当时汇丰银行(HSBC)报告了抵押贷款损失。警告信号总是提前出现的。大多数观察人士要么不知道这些迹象是什么，要么就是没有注意。我正在观察，我所预测的是一场严重衰退和流动性危机罕见地同时发生，就像2008年发生的那样。

tqttier2023-01-05

会员

中信证券2023年大类资产十大展望：全球股票市场有望取得正收益，A/H股性价比更高

得正收益，A/H股性价比更高。预计全球债券市场表现不差，但发达国家市场更优。工业品价格内外分化，贵金属值得关注。人民币汇率的趋势性贬值或已结束，另类资产中REITs扩募带来新的机会。　　▍展望一：疫情对经济的约束从需求侧转向供给侧。　　我国疫情防控已经进入新阶段，参照海外经验，疫情对需求侧的扰动有望逐步降低。但未来疫情依旧存在反复的风险，疫情对经济的冲击可能集中于供给侧：首先，疫情可能造成不同行业之间劳动力缺口和生产成本的分化；其次，我国部分行业的工作模式和到岗率也可能发生变化；最后，疫情导致的阶段性供需矛盾可能加大通胀上行的压力并影响央行的货币政策选择。　　▍展望二：消费的恢复需要政策配合。　　预计2023年经济复苏的压力依旧存在，为助推经济增速回归合理区间，消费需要承担更为重要的角色。但当前失业率相对历史平均水平偏高而居民收入增速偏低，居民对未来的预期也尚未彻底回暖，预计消费的复苏需要更多政策的助力。在《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》的引领下，有关部门有望出台更多更具体的支持消费的政策，各地方政府也有望发放更多的消费券以提振刺激消费复苏。　　▍展望三：美国通胀逐渐回落，不会重演1970s高通胀。　　本轮美国通胀的严峻程度一度逼近1970s，但作为导致美国本轮高通胀的重要原因，美国货币政策已经大幅转向。多国宣布放松防疫政策后，全球供应链压力也有望持续回落。当前美国通胀拐点已经出现，我们预计在通胀高基数和紧缩货币政策滞后作用的双重影响下，美国通胀有望进一步改善。　　▍展望四：流动性转向而非衰退是海外资产的主导变量。　　极致的紧缩之后，美国的实质性衰退或许难以避免，但当前美国私人部门资产负债表相对健康，预计未来美国衰退的幅度可能不会太深。从历史经验看，历次美国衰退后，美联储都会选择降息以助力经济复苏，预计美联储于2023年降息的概率并不低，衰退对风险资产的冲击可能不及美联储降息带来的提振，海外风险资产全年走势可能是“先抑后扬”。　　▍展望五：欧债危机风险犹存，但并非不可避免。　　当前欧元区政府部门杠杆率偏高，意大利等边缘国家债务压力更大，且未来欧央行可能持续加息，导致欧洲经济衰退风险加大，因此，不完全排除欧债危机爆发的可能。但俄乌冲突和能源危机对欧元区的冲击正在减弱，欧央行应对债务危机的经验和工具也更加丰富，欧债危机并非不可避免。2023年是否再度爆发“黑天鹅”事件可能成为决定欧债危机是否发生的重要因素。　　▍展望六：全球股票市场有望取得正收益，A/H股性价比更高。　　我们认为对发达国家股票市场来说，2023年将是经济衰退带来的盈利预期下行与货币政策转向引发的贴现率下行间的博弈。从过去三年的经验来看，货币政策的大幅变化对股票市场产生决定性作用。因此今年随着美联储货币政策的转向，对海外市场可能无需悲观。而国内经济在防疫政策优化调整后很可能领跑全球，结合估值水平来看，A/H股性价比凸显。　　▍展望七：全球债券市场料将表现不差，发达市场更优。　　美债的做多价值值得关注：1）历史上每一轮美国通胀见顶回落都对应美债的做多机会，2023年美国CPI可能逐步回落至3.5％附近；2）美国经济陷入实质性衰退对债券资产有利；3）美联储货币政策从紧缩走向宽松将驱动美债利率下行。对国内债券市场而言，尽管2023年上半年经济的恢复可能导致利率上行压力，但是流动性宽松的不缺位预计将抑制后续利率上行空间。　　▍展望八：工业品内外分化，贵金属表现更佳。　　2023年工业品价格可能呈现出内外分化的格局。国内地产宽信用料将带来竣工链的改善，叠加基建节奏前置，黑色系可能在强预期下出现交易机会。对海外定价工业品，经济衰退导致的需求走弱可能是主要变量，但是对于流动性敏感的基本金属，下半年可能出现配置机会，原油可能全年承压。贵金属是确定性相对较强的品种，经济走弱和流动性转向有望支撑金价至少回到2000美元/盎司。　　▍展望九：人民币汇率的趋势性贬值或已结束。　　美元升值压力最大的时点或许已过，一方面是美联储加息周期可能在2023Q1结束，另一方面是俄乌冲突引发的通胀压力对欧洲的影响高于美国，因此欧央行紧缩的持续时间可能更久。美元升值压力缓解后，人民币贬值的动力也将弱化，而随着我国经济步入恢复轨道，美国经济进一步向实质性衰退滑落，经济差将成为支撑人民币汇率的因素，人民币今年可能逐渐转向升值。　　▍展望十：REITs扩容在即，关注新发项目机会。　　不同领域的原始权益人均有丰富的可扩募资产。产权REITs的扩募路径或更为清晰，而特许经营权REITs的扩募资产更具多样性，需要关注新资产的营收能力与潜力。REITs扩募的启动将为REITs市场注入更多的活力，有望提升底层资产的营收能力，运营能力较强的REITs也有望提升在二级市场的估值。　　▍风险因素：　　国内外疫情进展存在不确定性；地缘政策冲突可能超预期；消费恢复的路径和节奏存在不确定性；稳增长政策效果可能不及预期；地产信用风险可能超预期加剧。

金融界2023-01-05

德意志银行：2022年是历史上“最大异常年”，股票和债券双双暴跌

·里德分享了一张图表，有助于理清股票和债券市场的表现。　　Reid在报告中称，股市和债市同时下跌的年份很少，而且相隔甚远，这也是为何去年是"史上跌幅最大的一年"的原因之一。如下图所示，2022年是自1872年以来股票和债券的总回报率最低的一年。　　正如里德解释的那样，2022年是10年期美国国债和标准普尔500指数SPX在给定日历年内总回报率下跌超过10％的第一年。道琼斯市场数据（Dow Jones Market data）的数据显示，10年期国债收益率跃升2.33个百分点，创下1977年以来的最高纪录。　　DB的数据显示，这导致股价下跌17％，而标普500指数总回报率下跌18.1％。在总回报基础上衡量业绩的因素包括向美国股票持有人支付的股息，以及债券持有人收到的息票支付。如果剔除美国大公司支付的股息，标准普尔500指数去年下跌了19.4％，是2008年以来最差的年度表现。　　在另一份报告中，美国银行股票和量化策略师萨维塔·萨勃拉曼尼亚指出，2022年也是30年期债券有记录以来最糟糕的一年，根据美国银行的数据，30年期债券下跌了33％。　　萨勃拉曼尼亚说，随着股票和债券的下跌，被大肆宣传的60％股票和40％债券的投资组合下跌了24％，这是自1930年以来这类投资组合的最差回报，投资级公司债券下跌了15％。　　股市和债市双双下跌的年份并不多见，但根据Leuthold Group提供的数据，如果说股市和债市双双下跌的年份也有一线希望的话，那就是股市和债市双双下跌的年份之后通常会出现大幅反弹。　　Leuthold Group的数据显示，虽然样本量很小，但在股票和债券双双下跌后，标普500指数在第二年的平均总回报率为17.6％。　　与此同时，在这些反弹年份，10年期美国国债的平均总回报率为7.4％。　　但Leuthold Group表示，至少有一个因素可能会使这一历史关系复杂化。过去，股票估值比现在低得多。　　在这些反弹年份开始时，标准普尔500指数的平均常态化市盈率为12.5倍。相比之下，根据Leuthold Group的数据，到2022年底，这一数字为24倍。

金融界2023-01-05

债券熊市！香港发行58亿美元多种货币计价绿色债券，吸引超过250亿美元投标

计价的绿色债券，在全球债券交易热潮中，债券市场重新焕发生机。据知情人士透露，香港吸引了超过250亿美元的投标，涉及四个期限的美元债券。由于无权谈论此事，这些知情人士要求不具名。这使得香港可以降低绿色票据的定价，同时它的欧元绿色票据和离岸人民币绿色票据也受到了热烈欢迎。据知情人士透露，两年期和五年期离岸人民币债券的最终收益率分别为3%和3.3%。这比最初的指引低了50个基点，其他部分也出现了健康的紧缩水平。香港在2021年11月发行了约30亿美元的美元和欧元计价的绿色债券，几天后又发行了首只人民币绿色债券。政府还于2022年5月为散户投资者发行了首只绿色债券，筹集了200亿港元(25.6亿美元)，这是香港成为可持续金融中心的努力的一部分。 2023年伊始，全球各大发行方争相发行债券，因为借款人希望利用过去几个月债券收益率下降的机会。从历史上看，年初是新债券发行的繁忙时期。对于亚洲发行人来说，事实证明，美元在2022年底的回调也是出售以美元计价债券的好时机。 2022年以美联储为首的各国央行大幅提高利率，从而应对不断攀升的通货膨胀，全球债券市场进入了罕见的熊市。但市场在2022年底有所回升。上周，日本以外的亚洲地区投资级美元债券的息差降至三个月来最低水平。

Sue2023-01-05

全球基金大举抛售日债，一周净卖出4.86万亿日元，创历史纪录

　在日本央行调整YCC政策区间上限后，债券市场对日本央行政策转向的押注正在加快，全球基金在2022年的最后几天抛售了创纪录数量的日本债券。　　截至12月23日的当周，非居民投资者净抛售了4.86万亿日元（约合370亿美元）的日本债券，这是日本财务省2005年开始统计数据以来最大的单周抛售，超过了去年6月创下的一周4.81万亿日元的前纪录。　　此次抛售发生在日本央行去年12月20日将10年期国债收益率目标上限提高一倍之后，暗示市场预期日本央行的政策设置将进一步改变。施罗德（Schroders）和BlueBay资产管理公司（BlueBay Asset Management）等基金管理公司纷纷押注日本央行将改变政策，这使它们面临着与日本央行摊牌的命运，因为该行仍在坚定地捍卫其收益率曲线控制政策。　　东京NLI研究所（NLI Research Institute）高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示：“有关货币宽松政策缩减的猜测更有可能进一步升温。”他表示，“日本央行将不得不继续购买债券”，以遏制收益率的上升。　　12月20日，日本央行出人意料地将10年期国债收益率上限提高了一倍，至0.5％，引发了政府债券的抛售。作为回应，日本央行上月购入了创纪录的17万亿日元债券，以遏制收益率的飙升。　　周三，日本央行宣布，计划外的债券购买操作进入第四天。在此之前，该行每天还将无限量购买10年期国债和利率为0.5％的期货挂钩债券。

金融界2023-01-04

外汇局：深化外汇领域改革开放防范跨境资金流动风险

汇收支便利化等，完善境外投资者投资中国债券市场资金管理、境外机构境内发行债券资金管理，促进跨境贸易和投融资便利化。保障北京冬奥会用汇便捷高效。以中小企业为重点优化外汇服务，提升企业汇率避险服务水平，丰富跨境金融服务平台应用场景。支持区域开放创新，推进跨境贸易投资高水平开放试点。三是有效防范化解外部冲击风险。强化外汇形势监测分析，加强宏观审慎管理和预期引导，科技赋能非现场检查，保持对地下钱庄、跨境赌博等外汇违法违规活动的高压打击态势，维护外汇市场平稳运行和良性秩序。四是加大外汇储备经营管理力度，实现外汇储备规模总体稳定。　　会议指出，过去5年极不寻常、极不平凡，外汇管理部门坚持加强党的全面领导和党中央集中统一领导，统筹发展和安全，持续深化外汇重点领域改革开放，基本建成开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场，成功应对外汇市场多轮次、高强度外部冲击，不断完善中国特色外汇储备经营管理制度，推动外汇领域改革发展稳定工作取得重要成果，为我国经济高质量发展发挥重要助力。　　会议强调，2023年，外汇管理工作要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议精神，坚持和加强党中央对金融工作的集中统一领导，坚持稳中求进、守正创新，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，按照“六个更好统筹”要求，深化外汇领域改革开放促进高质量发展，防范外部冲击风险守好安全底线，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力支持。　　会议部署了2023年外汇管理重点工作。一是持之以恒推进全面从严治党。深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决贯彻落实党中央决策部署，持续巩固深化中央巡视整改成效，锲而不舍落实中央八项规定精神，持续深化纠治“四风”。加强基层党组织建设，打造一支忠诚、干净、担当、专业的干部队伍。二是深化外汇领域改革开放。稳妥有序推进资本项目高水平开放，完善跨国公司本外币一体化资金池试点。扩大优质企业贸易外汇收支便利化政策覆盖面，支持贸易新业态创新发展和规范发展。优化中小微企业汇率避险服务，探索丰富跨境金融服务平台应用场景。创新优化外汇管理政策，积极服务国家重大区域发展战略。三是防范跨境资金流动风险。强化外汇形势监测分析，加强宏观审慎管理和预期引导，丰富宏观审慎政策工具箱。完善外汇市场微观监管，加快建立“实质真实、方式多元、尽职免责、安全高效”的真实性管理机制。加强非现场能力建设，严厉打击外汇违法违规活动。四是完善外汇储备经营管理。推进专业化投资能力建设、科技化运营能力建设、市场化机构治理能力建设，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。五是夯实外汇管理基础工作。加强外汇管理法治建设，建设高水平国际收支统计体系，深化“数字外管”和“安全外管”建设，提升外汇研究水平。　　国家外汇管理局机关各部门、各企事业单位及派驻纪检监察组有关负责同志在北京主会场参加会议。各分局（外汇管理部）在各地分会场参加会议。中央组织部、中央财经委员会办公室、审计署有关同志应邀出席会议。（完）

金融界2023-01-04

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