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决策分析：中国数据令人失望！市场恐误读了美联储，日元迅速反弹黄金持稳1760

在23年第三季度首次降息，”报告称。债券市场也在强劲反弹，美国10年期国债收益率上月下跌35个基点，为疫情爆发以来最大跌幅。收益率最新报2.670%，远低于6月份3.498%的高点。收益率曲线仍大幅倒挂，表明债券投资者对经济的看法比股市投资者更为悲观。收益率的逆转降低了美元的热度，上周美元连续第二周下跌，按一篮子货币计算，美指跌至105.650，低于近期高点109.290。美元对日元的汇率跌幅最大，此前投机者大量做空日元，并发现自己被突然的逆转挤出了市场。美元兑日圆跌0.5%，报132.52，上周曾大幅下跌2.1%。美元兑欧元的表现略好，上周几乎没有任何进展。欧元需要应对欧洲能源危机。欧元兑美元最新报1.0221美元，在1.0278美元附近面临强劲阻力。凯投宏观高级市场分析师Jonas Goltermann对市场对上周美联储加息75个基点的鸽派解读感到困惑。 “我们的感觉是，对美联储的冒险反应在很大程度上是一厢情愿的想法和过度仓位的结合，”他说。 “在我们看来，鲍威尔主席的讲话中几乎没有暗示决策者将放弃激进的升息，而通胀仍远高于目标，”他补充称，“如果我们认为市场误读了美联储的意图是正确的，那么美元很可能很快就会恢复升势。” 目前，美元和收益率的下跌让金价松了一口气，金价在上周反弹2.2%后，目前交投在1,760美元。油价回落，因为市场在观望本周的OPEC+会议是否会增加供应，即使只是小幅增加。日内焦点及风向标： 09:45 中国7月财新制造业采购经理人指数 16:00 欧元区7月Markit制造业采购经理人指数终值 17:00 欧元区6月份失业率 22:00 美国7月ISM制造业采购经理人指数、6月营建支出加拿大适逢假期休市

厉害啦2022-08-01

美联储激进加息对我国影响有限货币政策仍坚持“以我为主”

现阶段性调整，不影响外资中长期投资我国债券市场的信心。总的来看，我国债券既有分散化投资价值，也有实际的配置需求，更有基本面支撑，长期看，外资仍会稳步增持人民币债券。　　专家表示，要珍惜当前通胀相对温和及发达国家紧缩政策掣肘较小的时间窗口，推动前期稳增长政策加快落地见效。货币政策要继续发挥总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各项金融政策措施，聚焦支持小微企业和困难行业。同时，还要兼顾内外平衡，密切关注主要发达经济体货币政策调整，关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供，防范输入性通胀风险，保持物价总体稳定。

黄金小不懂112022-08-01

金融头条：文旅平台债务违约揭盖

追风2022-08-01

白银是最好的投资！《穷爸爸富爸爸》作者清崎：已跌近20美元买进真正银币将变富有

崎建议购买白银，例如在7月份，他就美国债券市场的崩溃发出警告。他甚至认为，这是1788年后最大的债券崩盘。即便如此，他仍表示他准备购买更多的黄金和白银。此外他还补充说，他正在等待比特币价格走低，因为他也可以购买数字黄金。鉴于美国经济晴雨表正全面下滑，美国政府、投资银行和金融媒体通过重新定义“衰退”来绕过上周四-0.9%的第二季度GDP报告，因此连续第二个季度的收缩显然是意料之中的。贵金属分析师Azeez M. Mustapha提到，随着白银20美元的阻力位得到测试，看涨运动可能会继续，进一步的看涨压力可能会突破20美元的水平，并将价格提高至21美元和22美元的阻力位。如果空头捍卫20美元的阻力位，白银价格可能会下跌并面临19美元、18美元和17美元的支撑位。 (来源:Crypto Vibes) 白银长期前景看好，银价走势在日线图上形成一种称为双底图模式的图表模式，这是一种看涨的反转模式。在每周收盘前，价格已突破19美元的水平，目标是20美元的阻力位。多头势头强劲，本周白银市场有继续看涨的趋势。 (来源:Crypto Vibes) 快速移动平均线(9个周期EMA)正在穿越缓慢移动平均线，也就是21个周期EMA的上行空间。白银的交易价格高于9个周期均线和21个周期均线，这表明多头控制着白银市场。白银在4小时图上处于看涨走势，金属在7月21日测试18美元的支撑位时反弹。它上涨至19美元的价格水平，多头施加更大的压力并打破了它，多头同样打破19美元的阻力位。

小萧2022-08-01

三年来首现净赎回 2.5万亿“固收+”基金如何应变？

的大幅反弹后，展望下半年，当前的股票和债券市场性价比如何？“固收+”基金又该如何配置？基金经理们给出了一些建议。　　交银施罗德鸿光一年持有的基金经理陈俊华、于海颖分别从股、债方面进行分析和展望：　　股票方面，三季度的结构性机会或较二季度有所增多。一方面宏观对于权益市场的扰动在边际减少，流动性仍在一个宽松的环境中；另一方面，内需的复苏步伐有望加快，将重点关注供应链重构，资源品的确定性收益带来的投资机会；但由于经济的复苏是一个逐步的，甚至有反复的过程，这会放大那些由于短期预期波动对股价产生的影响，股市的波动率仍在高位，预计阶段性的持仓中枢会提升至中高仓位。　　债券方面，经济在疫情扰动后有望步入复苏阶段，伴随猪价企稳上行，叠加海外大宗商品供需格局偏紧，经济基本面和通胀对债市表现或有影响；资金利率持续低于政策利率的状况不可持续，伴随内需回暖和海外政策持续紧缩，后续资金或边际收敛。基于以上因素，组合下一阶段的操作将更加关注个券的静态收益水平和利差水平的变动，同时密切关注各项宏观数据的边际变动，动态调整组合的久期。杠杆方面，考虑到资金面大幅收紧的概率不高，因此组合在综合考虑资产配置收益和流动性的基础上，仍会保持一定的杠杆水平。　　“考虑到海外需求的逐步下行，出口对于经济的牵引相对有限，我们认为内需为主的中下游行业的盈利恢复更值得期待：盈利修复的一方面来自于‘价’，原材料经历大幅上涨后，未来短期内海外需求回落带来的全球定价原材料的价格回落有望增厚利润；另一方面来自于‘量’，来自国内需求的逐步回升有望带动需求量的增长。消费和中下游制造业是我们重点关注的领域。” 饶刚表示。

周大股2022-08-01

鲍威尔的话站不住脚！美前财长警告：美联储一厢情愿，从根本上误判了政策姿态

鲍威尔的评估确实是“站得住的”，考虑到债券市场未来通胀的衡量标准——大致符合“中性”。 “术语是中性，我不认为这会影响他们的政策。我认为这是站得住脚，”Furman说，曾在前总统奥巴马的白宫担任经济顾问委员会主席。他说，“我们从杰伊·鲍威尔那里听到的重要消息是，他完全专注于通胀，他将继续”加息。不过，萨默斯并不是唯一一个对鲍威尔的评估提出异议的人。前纽约联储主席杜德利周三表示，考虑到不确定性的程度，“我对”决策者是否已经达到中立的说法持更怀疑的态度。安联首席经济顾问、彭博评论撰稿人Mohamed El-Erian周五在彭博电视台上表示，“中性的立场高于我们现在的水平”，而且至少高出50个基点。萨默斯指出，鲍威尔在2018年底表示，美联储的利率已经达到中性——当时通胀率略低于2%。“我无法理解，在通胀率如此之高的今天，他怎么会说出同样的话。”萨默斯是哈佛大学教授，也是彭博社电视的付费撰稿人。 “如果你认为它是中性的，你就从根本上误判了政策姿态，”萨默斯说，“坦率地说，正是这种一厢情愿的想法让我们陷入了现在的问题，此前使用了‘暂时的’这个词。” 这位前财政部长重申了他的观点，即“我们不可能在不发生衰退的情况下摆脱这种过度通胀的局面。”他说，从最新的一系列成本和价格指标来看，“通胀超过4%看起来是相当稳定的。” 萨默斯还对现任财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)周四表示的乐观态度提出了异议。耶伦表示，美国可以在不大幅增加失业率的情况下抑制通胀。耶伦重申了她的观点，“存在可以在保持强劲就业市场的同时降低通胀的路径。”她说，“大多数对自然失业率的估计”——自然失业率不会刺激或抑制通胀——“低于5%”。她说，强劲的就业市场并不能“肯定”保持下去。 “我不得不说，这番话让我非常吃惊，”萨默斯表示，但尊重耶伦作为经济学家的身份。他还重申了自己不同意美联储政策制定者6月份的预测，即未来两年失业率只会升至4.1%。 “根据我们所知的情况，我看不出有任何理由认为这两种说法都是合理的预测，”萨默斯说。他引用了自己与国际货币基金组织前首席经济学家Olivier Blanchard的研究，表明“为了应对通胀、保持中立，我们将把失业率提高到5%。”他说，为了帮助降低通胀，失业率需要攀升至超过这一水平。

厉害啦2022-07-30

市场预期兑现美股反弹美元受挫

发出进一步收紧货币政策的信号以来，全球债券市场震荡频繁。美债市场更是随着美联储货币政策演进变化而持续波动。在美联储6月货币政策会议召开前后，多期限美国国债收益率走势大起大落。在美国公布5月消费者物价指数（CPI）同比涨幅达到8.6%后，多期限美债收益率快速上涨，美债遭遇严重抛售。而在美联储6月加息75个基点后，市场对于经济衰退的担忧提振了投资者对于美债的避险需求，美债收益率集体下跌。　　由于美联储7月宣布加息75个基点的结果并未超出市场预期，美国2年期国债收益率下跌5.5个基点，至2.988%；美国10年期国债收益率下跌0.2个基点，至2.785%。值得注意的是，目前，美国2年期和10年期美债收益率曲线的倒挂情况日趋严峻，倒挂幅度依然在20个基点左右。持续的收益率曲线倒挂增加了市场对于美国经济将陷入衰退的担忧。近期美国一系列疲软的经济数据也在一定程度上反映出了美国经济衰退的风险。　　“美联储宣布再度加息75个基点，鲍威尔表示可能会再次加息75个基点，但将以数据为导向。在新闻发布会上，鲍威尔继续强调了对通胀和劳动力市场强劲表现的关注，因为这是决定加息节奏背后的两大主要驱动因素。我们认为，美国经济大幅放缓已经在酝酿之中，并将在接下来几周以及数月的数据中开始显现。”富达国际宏观及策略资产配置全球主管萨尔曼·艾哈迈德表示。

外汇黄金一点通2022-07-29

【美股收盘】美国股市周四收涨美国国债收益率连续3日下滑美国GDP数据已被市场消化

OXX 600指数上涨了1.09%。在债券市场，两年期美国国债收益率在周三跌至3%以下后，周四进一步下跌。2年期和10年期美国国债收益率之间的利差在周四收窄，该利差在倒挂时被视为衰退信号，周三价差大幅回落。基准10年期国债价格最后收益率为2.6994%，周三尾盘为2.732%。30年期债券的价格最后收益率从3.002%降至3.0456%。2年期票据的最后价格上涨，收益率从2.972%升至2.8864%。货币方面，美元指数未能维持最初的反弹，最后上涨0.066%。与此同时，欧元下跌0.34%至1.0167美元。道明证券驻纽约高级外汇策略师Mazen Issa表示：“目前市场认为，增长放缓将导致美联储眨眼，我们正在进入衰退。” 日元兑美元汇率上涨1.58%至134.44美元，而英镑兑美元最新报1.213 美元，当日下跌0.12%。在欧元应对能源危机之际，国际货币基金组织警告说，如果本周减少对欧洲的天然气供应的俄罗斯在年底前完全切断对欧洲的供应，该地区明年可能面临零经济增长。由于对可能打击能源需求的全球经济衰退的担忧抵消了原油库存下降和美国汽油消费反弹的影响，油价涨跌互现。美国原油收于每桶96.42美元，下跌0.86%，而布伦特原油当日收涨0.49% 至107.14美元。现货黄金上涨1.0%至每盎司1750.78美元，因美国经济收缩增强了其避险吸引力。

楼喆2022-07-29

决策分析：小心美国GDP！美联储最激进加息已过，市场欢欣鼓舞美元承压黄金反弹

储备银行预计GDP将下降1.2%。在债券市场，两年期美国国债收益率在美联储会议后下跌6个基点后稳定在3.00%。尽管收益率曲线略有变陡，但大部分仍是倒挂的，这表明投资者认为政策收紧将导致经济下滑和通胀下降。 “尽管各国央行今年仍将继续收紧货币政策，但越来越有可能的是，最快速的加息步伐可能已经过去，”摩根大通分析师在一份报告中写道。“大宗商品价格下跌(不包括欧洲天然气)应该会在一定程度上缓解通胀，而中国以外的全球经济正在失去增长势头。” 在货币方面，由于风险情绪改善，美元指数在隔夜下跌0.7%后小幅回落至106.320。美元兑日圆汇率也出现了罕见的回落，下跌0.7%，至135.54，原因是一些投资者决定将大量多头头寸的利润套现。欧元兑美元在1.0204美元附近徘徊，隔夜反弹0.9%，但在1.0278美元面临强劲阻力。欧元仍面临能源危机，IMF警告称，如果俄罗斯在年底前完全切断对欧洲的天然气供应，明年的经济增长可能几乎为零。俄罗斯本周减少了对欧洲的天然气供应，并警告称未来还会进一步减产，这推高了全球天然气和石油价格。原油库存下降和美国汽油需求反弹也支撑了油价。美国原油价格上涨92美分，至每桶98.18美元，隔夜反弹2.4%，布伦特原油价格上涨75美分，至每桶107.37美元。现货黄金价格上涨0.2%，至每盎司1737美元，受益于美元和债券收益率的下跌。日内焦点及风向标： 17:00 欧元区7月工业及经济景气指数 17:00 欧元区7月消费者信心指数终值 20:00 德国7月CPI月率初值 20:30 美国至7月23日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率初值 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值

厉害啦2022-07-28

巨大的分歧！关于美联储政策可信度，两大债市巨头争执不下……

发生冲突。美联储周三如期加息后，两大债券市场巨头在央行遏制通胀方面是否采取了足够的措施这一问题上存在分歧。一边是古根海姆合伙公司(Guggenheim Partners)的首席投资官Scott Minerd，该公司管理着逾3,250亿美元的资产。他说，美联储有关今年剩余时间可能会放缓加息步伐的指导意见无助于降低物价涨幅。他预计今年的通胀率仍将保持在5%-6%的高位，远高于央行的目标。相比之下，DoubleLine Capital首席投资官冈拉克(Jeffrey Gundlach)则表示，本周一致决定将指标贷款利率再上调75个基点，意味着美联储不再“落后于形势”。这一切都表明，巨大的市场分歧加剧了美国国债和整个华尔街的波动。 “今天的行动是否对美联储抗击通胀的可信度提出了质疑？”Minerd星期三在接受彭博电视台采访时说。“在这次上涨之后，我们现在进入了股票市场和债券市场，到下周，我们就会坐下来质疑，天哪，它们真的可信吗？” 冈拉克则发出不同的声音，称主席杰罗姆·鲍威尔已经重获市场信任。他在接受CNBC采访时表示，温和衰退将是“所有金融市场可能出现的最佳结果”。DoubleLine管理着1,070亿美元的资产。在鲍威尔表示，经历了上世纪80年代以来最剧烈的连续加息后，美联储将在某个时点放缓加息步伐后，标准普尔500指数上涨2.6%，纳斯达克100指数出现自2020年11月以来的最大涨幅。联邦基金利率目前在2.25%-2.5%的区间内，大多数政策制定者认为这个水平与长期中性利率相一致。对于美联储抗击通胀的能力，哪种观点最终胜出，是目前笼罩在每一种资产类别之上的问题。最近的迹象表明，物价压力正在降温，这与冈拉克的观点一致。冈拉克预计今年年底的利率将为3%。最近几周，大宗商品价格下跌，盈亏平衡水平远低于高点，美国国债收益率整体下滑。在此次政策会议召开之际，ETF投资者抛售了他们的通胀对冲基金，以对美联储为上世纪80年代初以来最高的通胀降温的行动投下“信任票”。这两家投资巨头历来是竞争对手，但他们在一件事上达成了一致：未来缺乏前瞻性指引可能有助于减少市场波动。鲍威尔周三表示，美联储将放弃对加息步伐的明确指引，而是根据即将公布的通胀数据进行调整。 “前进的指引是在地狱形成的，”Minerd说，“我将过去6个月的市场不稳定归咎于前瞻性指引。”

厉害啦2022-07-28

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