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美银分析师建议逢低买入中国股票

银行团队表示，随着经济增长预期的上调和债券收益率的上升，资产配置到中国的比重预计将增加。 “我们会在中国股市下跌时买入，”哈特尼特在一份报告中写道。他指出，政策制定者暗示，资本市场将“被积极利用来提振国内市场信心和需求。” 美国银行团队引用EPFR Global的数据称，截至10月9日的一周内，投资者向中国股票基金注入了创纪录的391亿美元。自9月23日中国央行首次推出广泛的货币刺激措施以来，沪深300指数已上涨超过20%。尽管如此，中国股市本周经历了剧烈波动。在长达10天的上涨行情于周三结束之后，由于假期后一周内未能继续宣布刺激措施，令交易者感到失望，主要股指周五收盘下跌2.8%，创下自7月底以来的最差单周表现。根据彭博社调查的大多数市场参与者的预期，下一轮刺激措施可能会以政府债券的形式出现。除了财政方案的金额外，支持的目标领域将显示政府引导全球第二大经济体的方向。中国已经在9月底宣布了一系列措施，包括降息并加强对房地产和股市的支持。但投资者仍然期待经济学家认为对提振信心至关重要的财政干预。（彭博）来源：加美财经

加美财经2024-10-13

中国股市下跌，投资者再次拥抱公司债券！

周五上午，中国多数不同期限和评级公司债券收益率均下跌约10个基点。而此次反弹有望缓解中国投机级债券市场近两年来最糟糕的一周交易。因投资者从固收理财产品撤资，中国债券市场的抛售压力日益加剧，而债券价格下跌和债券市场资金流入突然中断将破坏政府促进经济增长所做的努力。彭博数据显示，截至周四，人民币计价的三年期AA级公司债券平均收益率本周跃升约23个基点，创下自2022年12月以来的最大单周涨幅。与主权债券的利差升至107个基点，为一年来的最高水平。此外，彭博社周四报道，债券市场暴跌促使中国监管机构加强对商业银行短期赎回能力的监控。截至周五收盘，中国沪深300指数下跌2.77%，而截至10月8日，该指数已连续10个交易日上涨35%。原文链接

投资慧眼2024-10-11

Jupiter坚持政府债券投资，历史表明市场可能低估了经济下行风险

，美国经济的乐观预期有所上升，带动全球债券收益率上升。尤其是上周美国强劲的就业数据发布后，市场对美国经济衰退的担忧显著减少，推动了债券市场的波动。然而，Jupiter资产管理公司仍坚持其“高确信”政府债券的投资策略，继续看好国债的表现，尽管市场整体情绪转向乐观。 Jupiter的高确信立场 Jupiter资产管理公司的固定收益负责人Matthew Morgan在采访中表示，尽管市场目前对“软着陆”的预期较为强烈，但历史表明，每次这种情境最终往往会演变为比预期更严重的经济下滑。因此，Jupiter的旗舰基金依然维持在美国国债、英国金边债券以及澳大利亚债券上的较高敞口，准备应对中期内全球经济增速的放缓。固定收益市场的波动上月美国非农就业数据的强劲表现让一些悲观主义者措手不及，10年期美国国债收益率再次突破4%，而市场对美联储今年进一步加息的押注逐渐消退。高盛集团的分析师已经将美国经济放缓的概率降低至15%，并且投资者纷纷放弃了美联储将在今年再降息50个基点的预期。尽管Jupiter的一些绝对回报策略对债券持仓进行了小幅削减，但Morgan仍相信通胀将继续回落，尤其是在美国以外，欧洲及许多新兴市场的增长相对较弱。他指出，单一的就业数据并不能说明太多问题，私人部门对就业增长的贡献正在下降，这表明经济健康状况可能并不像表面看起来那么好。编辑观点虽然市场对美国经济表现的乐观情绪推高了债券收益率，但Jupiter资产管理公司仍对政府债券持有较高信心。历史数据表明，当前的市场定价可能低估了经济进一步下滑的风险。随着全球经济增长的不确定性加剧，尤其是在欧洲和新兴市场，债券的防御性特征可能在未来一段时间内凸显出来。名词解释国债：由政府发行的债券，通常被视为风险最低的债务工具。软着陆：指经济在不经历严重衰退的情况下实现增长放缓的过程。非农就业数据：美国劳工部每月发布的就业数据，是衡量美国经济健康状况的重要指标。相关大事件 2024年10月，美国9月非农就业数据公布，数据显示就业增速大幅超过预期，导致市场对美国经济衰退的担忧减弱，推动全球债券收益率上升。此后，投资者逐渐削减对美联储年内进一步降息的押注，高盛将美国经济放缓的概率下调至15%。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-11

日本人寿保险公司逐步增加国内债券投资，期待利率上调带来的机遇

的高对冲成本，保险公司仍将密切关注国内债券收益率的变化，以评估其投资决策。这一趋势可能在未来几个月内加速，尤其是在全球经济不确定性加剧的情况下。名词解释日元债券：以日元计价的债务工具，主要由日本政府或企业发行。超长期债券：到期时间在20年或以上的债券，通常用于匹配长期负债。对冲成本：为了减少投资风险而采取的财务策略所产生的费用。相关大事件 2024年7月：日本银行实施第二次加息，将利率推向更高水平，市场对未来利率政策产生关注。 2023年9月：日本政府债券收益率稳定在2%以下，影响保险公司债券投资决策。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-11

中国就等财政部大礼包！今日CPI报告是绝对爆点，美元破位时刻要来了

洲)讯周四(10月10日)股市回落，债券收益率小幅上升，投资者等待即将公布的美国通胀数据，以判断美联储是否会选择放缓降息步伐。欧洲股市未能延续美国和中国隔夜的涨势，欧洲的Stoxx 600指数略微下跌，而欧元区的基准德国10年期国债收益率小幅上升至2.27%，这是五周来的最高点。法国的新政府将在周四晚些时候发布2025年预算，计划通过600亿欧元（约合656.8亿美元）的增税和削减支出来应对不断恶化的财政赤字。当前法国和德国国债之间的利差（即投资者持有法国债券所需的风险溢价）保持在76个基点，虽然低于近期的80个基点以上，但仍远高于6月总统马克龙宣布议会选举之前的约50个基点。个股方面，葛兰素史克公司宣布将支付高达22亿美元以解决与其药物Zantac相关的美国法院案件，股价随之上涨。德国电信公司在宣布股票回购计划后，股价也有所上涨。标普500指数期货均下跌约0.2%，此前美国股市主要指数创下今年第44次历史新高。在个股方面，10X Genomics Inc.因其生物研究设备的初步收入低于预期，股价一度下跌24%。供应链服务提供商GXO物流公司则因潜在出售消息上涨，成为涨幅较大的股票之一。中国盯紧财政部刺激早些时候，中国股市上涨，投资者等待财政部周六的新闻发布会，以获取有关财政刺激政策的线索。当天早些时候的焦点是中国。由于中国央行启动其5000亿元的资金工具以推动资本市场，中国内地股市在亚洲时段早盘上涨。这是9月末公布的一系列刺激措施之一。中国蓝筹股沪深300指数未能守住所有涨幅，收盘仅上涨了1%，而此前一天该指数曾暴跌7%，原因是投资者对刺激方案缺乏细节感到担忧。香港的恒生指数飙升超过3%，而周三下跌了1.3%，今年以来该指数上涨26%。市场的注意力现在集中在周六财政部的新闻发布会上，该会议将提供财政刺激计划的详细信息。新闻发布会的主题是“加强财政政策的逆周期调节，促进高质量经济发展”。 “市场普遍预计财政刺激措施的规模在2万亿到3万亿元左右，”瑞士宝盛中国策略师Richard Tang表示。他预计未来几周将有更多的财政措施宣布。本周中国市场波动较大。国庆节长假后，内地股市周二升至两年高点，但由于刺激措施缺乏细节，市场热情迅速消退。随后，周三中国基准指数创下自新冠疫情爆发以来的最大单日跌幅。市场等待CPI 交易员们正在等待当天稍晚公布的关键美国通胀数据，以评估美联储未来的货币政策立场。美国9月份消费者价格指数（CPI）将于香港时间周四晚间20:30发布，而生产者价格指数（PPI）数据将在周五公布。预计美国消费者价格数据将显示通胀进一步放缓，支持美联储在未来几个月继续放松货币政策的观点。然而，9月份意外强劲的就业数据迫使交易员减少对降息的预期，许多人预计下月只会降息25个基点。经济学家预计，尽管一些商品类别（如二手车）的价格压力持续存在，9月份关键通胀指标仍有所放缓。根据彭博社对经济学家的调查中位数预测，上个月消费者价格指数（CPI）和剔除食品和能源的核心CPI可能分别上升0.1%和0.2%。这意味着两项指标的月度增幅将较8月有所回落。从年度来看，整体CPI预计将上升2.3%，这是自2021年初以来的最慢增速。核心通胀指标预计将连续第二个月显示3.2%的年度增幅。如果这些数据符合预期，可能不会对美联储11月的政策决策产生太大影响。 “即便核心CPI超出预期，我们认为9月的报告不会改变美联储委员会对通胀正处于下行趋势的看法，”彭博经济研究的首席美国经济学家Anna Wong在周四的报告中表示。她预计11月将跟随上月美联储降息50个基点之后，进一步降息25个基点。法国巴黎银行Markets 360策略师Bénédicte Lowe则认为，强劲的通胀数据可能会改变美联储的反应机制。 “鉴于美国股市接近历史新高，欧洲股市接近多年高点，如果通胀上升，风险更倾向于下行，”Lowe在彭博电视台表示。法国兴业银行企业研究外汇和利率负责人Kenneth Broux表示：“关键在于我们今年会看到一次还是两次美联储降息，甚至根本不会降息。” 他指出，美国第三季度的经济增长重新加速——亚特兰大联储的GDP“即时预估”显示为3.2%，而9月劳动力市场的紧缩“表明通胀放缓可能正在停滞。” Broux还表示，如果核心数据“强劲”，可能会引发债券市场的“第二次震荡” 美元连涨8日后持稳 10年期美国国债收益率维持在4%以上，接近7月底以来的最高水平，而彭博美元指数在连续八天上涨后保持稳定，这是自2022年4月以来最长的连涨。美国10年期国债收益率上升2个基点，达到4.084%，这是自7月底以来的最高水平。过去一周它跳涨24个基点，主要是由于上周五意外强劲的就业数据。这也推动了美元对欧元、日元和英镑的汇率升至数周来的最高水平。美联储9月份会议纪要显示，大多数决策者支持降息50个基点，尽管一些官员更倾向于采取更缓慢的降息步伐。关注美股财报此外，本周还将开启第三季度财报季，投资者将关注公司利润是否足够强劲，以支撑标普500指数今年大约20%的涨幅。根据彭博行业研究的数据，标普500指数的公司预计季度利润同比增长4.7%，低于7月12日预期的7.9%。达美航空公司将于周四晚些时候发布财报，而摩根大通和富国银行则计划在周五发布财报。大宗商品市场整体较弱，但由于担心以色列对其最近的导弹袭击进行报复并引发中东全面战争，油价升至每桶77美元以上。布伦特原油期货上涨1%，至每桶77.34美元，而美国WTI原油期货上涨幅度类似，至每桶73.98美元。与此同时，黄金上涨0.3%，至2615美元。在连续6个交易日下跌后，现货黄金试图站稳脚跟，目前徘徊在2615附近，日内最高触及2618美元，最低下探2605水平。上个月，金价创下历史新高。彭博指出，尽管黄金连续六天下跌，但今年迄今仍上涨超过25%，因为市场对降息的乐观情绪推动了近期的涨势。强劲的央行购买量和加剧的地缘政治紧张局势也支撑了黄金价格，尽管目前中东局势尚未发展成全面的地区性战争，这可能削弱了一些避险需求。

欧罗巴2024-10-10

11月降息预期摇摇欲坠，美债市场瑟瑟发抖

场对美国经济的乐观情绪重燃，推高了全球债券收益率，但Jupiter Asset Management仍坚持对其旗舰基金持有的政府债券表示“高度信心”。该公司固定收益主管马修·摩根（Matthew Morgan）表示，“表面下的数据并不那么健康，历史表明，任何恶化都可能导致收益率再度大跌。” “今天，市场正在定价美国经济将软着陆，而看不到更糟糕的结果，”他在接受采访时说。“历史上每次我们遇到这种情况，最终结果都是比预期更艰难的着陆。” 他表示，该公司仍坚持在美国公债、英国公债和澳元公债方面的旗舰策略，为中期全球经济成长下滑做准备。虽然Jupiter的一些绝对回报策略因此“适度削减”了债券敞口，但摩根仍然相信，通胀将继续放缓，并指出，在美国以外，欧洲和许多新兴市场的增长都较为疲弱。 “一份非农就业报告永远不会告诉你太多，”他说，“私营部门对就业增长的贡献一直低于我们所认为的健康经济应有的水平。这应该引起人们的担忧。”

金融界2024-10-10

韩国与印度加入全球基准债券指数：金融改革推动资本流动及其对市场的深远影响

国兴业银行的策略师成基勇指出，韩国中期债券收益率已有所反应。印度的债券市场崛起相比之下，印度采取了较为低调的方式。印度将在2025年被纳入FTSE的4.7万亿美元新兴市场债券指数，权重将达到9.35%，仅次于中国。近年来，印度在全球债券市场上的地位不断提升，今年已吸引超过140亿美元的资本流入，并将在2024年加入彭博的本币政府债券指数。印度作为世界上增长最快的大经济体，尽管曾被视为改革落后者，但其债券市场的吸引力依然很强。俄罗斯因乌克兰战争遭到制裁后，投资者对印度债务的需求尤其旺盛，推动了其在全球指数中的地位提升。市场反应与资本流动随着韩国和印度被纳入全球基准债券指数，全球跟踪这些指数的基金将被迫购买两国的债务。韩国财政部预计将在确保市场稳定的同时，密切监控债券和货币市场的波动。而印度的加入则可能加剧其经济对全球资本流动的依赖，尤其是在市场波动频繁的情况下。编辑观点韩国与印度加入全球基准债券指数，反映了两国在推动金融改革和吸引外资方面的成就。韩国的市场改革可能进一步巩固其在亚洲市场的地位，而印度作为全球增长最快的大经济体，其债务的吸引力和市场准入的改善，将继续吸引外资。然而，这一变化也可能带来资本流动的风险，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，如何平衡资本流入与金融市场的稳定性，将成为未来值得关注的问题。名词解释 FTSE Russell全球政府债券指数（WGBI）: 一个全球基准债券指数，涵盖了多个国家的政府债券，是全球投资者跟踪的重要基准。 Euroclear: 全球主要的证券结算系统之一，旨在简化跨国金融交易的清算与结算。新兴市场债券指数: 用于衡量新兴市场债务的基准指数，通常涵盖发展中经济体的政府债券。相关大事件 2023年10月，FTSE Russell宣布韩国和印度将在2025年分别加入其全球基准债券指数，此举标志着两国在吸引外资和金融市场改革方面取得了重大进展，预计将分别带来数百亿美元的资金流入。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-10

农林中央金库巨额债券投资损失后首次发行美元债券：绿色债券融资助力可持续发展

筹集的资金必须用于绿色项目。利差: 债券收益率与基准利率（如美国国债收益率）之间的差异，通常反映市场对风险的定价。可持续债券框架: 指企业或金融机构为支持环保和社会责任项目而设立的融资结构。相关大事件 2023年6月，日本农林中央金库发布公告，警告其可能因海外债券投资损失而面临高达1.5万亿日元的年度亏损。这一消息引发了市场对该行资产负债表健康状况的广泛关注。为了应对这一挑战，农林中央金库在2024年初开始出售其600亿美元的债券资产。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-10

太平洋投资管理公司：若美联储维持软着陆，应买TA

额政府赤字可能会随着时间的推移推高长期债券收益率。” 形势已经开始好转：9 月底，美国固定收益市场连续 5 个月上涨，创下 2019 年以来的最佳表现。自美国国债收益率突破 5% 以来的 12 个月里，彭博美国综合指数的回报率略高于 11%。但投资者持有美国货币市场基金达到创纪录的 6.46 万亿美元，而历史上在宽松时期表现良好的五年期美国国债收益率仅为 4% 以下。 Pimco 表示，在这种环境下，五年期债券将受益于价格上涨，相反“这会给现金和其他短期工具带来再投资风险”。两位央行在周三发布的未来 6 至 12 个月周期性展望中表示：“各国央行，尤其是美联储，正致力于将货币政策利率恢复到预计的中性水平。”他们认为美国的中性利率（即经济既不增长也不受限的利率）将在 2% 至 3% 之间。该管理着 1.9 万亿美元固定收益资产的经理预计，发达市场央行将在 2025 年将利率下调 1.75 至 2.25 个百分点。日本央行是个例外，因为 Pimco 预计“尽管近期市场波动且日元走强，但央行仍将逐步加息”。跨越曲线随着美联储上个月终于开始降息，美国收益率曲线的重要部分已经恢复正常，结束了创纪录的倒挂期。美国两年期债券收益率最近比十年期债券收益率高出 20 个基点以上，为 2022 年 6 月以来的最高水平。两位经济学家写道，11 月的美国总统大选“强化了我们对收益率曲线变陡的看法”。关税，尤其是前总统唐纳德·特朗普提出的关税，将给美联储带来通胀挑战。他们警告称：“无论谁获胜，美国的赤字都将是最大的输家”，并指出“缺乏抑制福利支出的意愿”。从全球来看，Pimco 倾向于在终端定价高于美国的地区（如英国和澳大利亚）持有更多的利率敞口。该资产管理公司青睐较高质量的信贷和结构性产品，同时建议谨慎投资固定收益产品，“因为我们看到，由于估值收紧，企业信贷领域出现了一些自满情绪。” 他们警告称：“质量较低、浮动利率的私人市场领域似乎比价格所显示的更容易受到经济衰退和利率变化的影响。” 未来一年投资者需要考虑的其他事项包括： 1、美国面临的主要风险是“经济活动和劳动力市场增长放缓会加剧自我刺激周期，最终导致更严重的经济衰退” 2、随着股票和债券恢复传统的反向关系，美国国债等优质债券将更好地对冲投资组合对冲股市暴跌的影响，“在地缘风险上升的时期尤其重要” 3、认为通胀挂钩债券收益率“在实际（经通胀调整）和名义基础上均具有吸引力” 4、美国抵押贷款债券“为企业信贷提供了一种有吸引力且流动性强的替代方案”，而“消费和非消费领域的资产型行业为私人市场投资者提供了有吸引力的机会，尤其是相对于企业贷款而言”

Dan19772024-10-09

中国股市前景堪忧美国国债下跌经济刺激措施承受考验

50个基点的基准利率后，新西兰的美元和债券收益率有所下降，而印度储备银行保持利率不变。RBI将其货币政策改为中性，使股价走高。韩国将加入富时罗素的基准债券指数，结束数月的官方竞选活动和金融市场基础设施的改革。在前四个交易日的抛售后，美国国债在亚洲交易期间几乎没有变化，上周美国就业数据加强了降息预期。由于通胀数据将于本周晚些时候到期，投资者正在分析美联储官员的评论。波士顿联储主席Susan Collins指出，降息应该谨慎并基于数据。她的亚特兰大同行Raphael Bostic表示，虽然通胀风险已经下降，但劳动力市场的威胁已经增加，尽管经济仍然强劲。州长Adriana Kugler表示，官员们应该继续专注于将通胀目标，采取“平衡的方法”，避免就业放缓。瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele说：“美国的数据没有那么强大，以至于美联储对全球降息周期的贡献似乎即将结束。”“因此，我们坚信投资者要持更低利率的定位。”

佳华1682024-10-09

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