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美银策略师：若美债收益率保持在5%以下美股则可避免大跌势
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chael Hartnett表示，只要债券收益率保持在历史高点5%下方，那么美股就可以避免惨淡的前景。这位策略师是华尔街对股市持较浓看跌情绪的一位，他表示，在这种情况下，标普500指数短线可以继续保持在4200点上方。 Hartnett在10月12日的一份报告中写道，跌破这一水平的推动因素包括美元走强、收益率上升、油价升破每桶100美元、以及小企业信贷紧缩导致失业率上升的“明显迹象”等。 4200点关口也接近该基准指数的200日移动均线，这一关口被认为是交易员用来评估长期趋势是上升还是下降的关键技术支撑位。随着美国国债收益率飙升至16年来的最高水平，标普500指数在10月初跌至这个关口附近。随着收益率回落，该指数已上涨2.8%，势将迈向连续第二周上涨。 Hartnett表示，就2024年来看，“最佳看涨呼声”是经济衰退和美联储降息将推动债券和黄金上涨，以及更广泛的股市上涨。尽管标普500指数已上涨13%，但这位策略师总体上仍然看跌2023年走势。
金融界2023-10-14
美联储需要的是更多加息，而不是更少！
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联储副主席杰斐逊等政策制定者的支持。债券收益率和抵押贷款利率上升确实会减缓经济增长。但是，这个理论有一些严重的缺陷。首先，期限溢价升高的原因可能是政府大规模发债，而政府增加支出应该会提振经济表现。其次，美联储加息或不加息的决定被市场推着走，这是很危险的。第三，当债券收益率下降足以抵消加息时，美联储认为没有必要应对，为什么现在又需要作出回应了呢？什么是期限溢价？那么，到底什么是期限溢价？它其实就是指长期债券的利率高于短期债券。这个差异通常被视为长期债券的额外收益，或者是投资者愿意持有较长期限债券所需的补偿。一般来说，期限溢价是由债券的供需关系决定的。在需求方面，当更多的人想借助美债避险，或者美联储进行购债时，期限溢价应该会下跌。反之，当需求减少时，期限溢价就会上升。最近，供应可能在推高期限溢价方面发挥了更为重要的作用。美国政府大量发行新债以应对高赤字，而且旧债也在进行展期。法国基金管理公司Amundi首席投资官文森特·莫蒂尔（Vincent Mortier）表示： “政府正在采取的行动和美联储试图实现的目标之间存在着一种不正常的反馈循环。” 国会预算办公室预计，未来十年美国政府每年的赤字将达到GDP的5%至7%。回顾历史，从二战结束到2008年雷曼兄弟倒闭，20世纪80年代初双底衰退结束时的最大赤字为5.7%。赤字超过5%的最长持续时间为三年。美联储需要的是更多加息，而不是更少不过，这对投资者来说应该并不意外才对。一段时间以来，很明显民主党和共和党都没有控制借贷和赤字的意愿。因此，投资者仅在过去几个月才做出反应，这就很奇怪了。高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）指出，期限溢价上升可能只是噪音，是市场叙事的产物。在这种情况下，美联储的回应也许是正确的，因为美联储只能通过市场影响经济。当市场大幅波动时，美联储别无选择，只能做出反应。但是，仅仅因为债券收益率涨幅略高于预期就跳过25基点的加息，这种调整似乎过于精确了。而且，为什么美联储偏偏现在突然关心债券收益率了呢？去年冬天，债券收益率大幅下跌，股市反弹。10年期国债收益率从2022年10月的峰值4.2%暴跌至1月的3.4%，抵消了美联储的紧缩政策。根据芝加哥联储和高盛的金融状况指数，尽管近期债券收益率大幅上涨，且美联储在过去一年内将利率提高超过2个百分点至5.25%-5.5%之间，但目前融资环境对经济的总体限制仍然比一年前更少。所以，如果市场更关注金融状况，而不仅仅是国债收益率，很容易就能得出一个结论：美联储需要进一步加息，与最近一些官员的表态完全相反。
金融界2023-10-14
美联储官员预警：在持续通货紧缩的情况下，这波加息周期何时完结？
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结束紧缩周期的前景，一些美联储官员指出债券收益率上升，这使得信贷成本更高，成为更大的阻力为了增长，他们也表示可以通过加息来实现。哈克在正式讲话后指出，利率上升对住房等经济部门的溢出影响为反对进一步增加借贷成本提供了另一个论据。他指出，与美联储政策相关的高抵押贷款利率正在将人们锁定在目前的房屋中，并阻碍那些想要购买第一套房子的人。哈克表示，类似的事情就是“为什么我现在对加息幅度非常谨慎”。哈克对经济持乐观态度，同时指出了一系列风险，并指出“通货紧缩正在发生。经济活动一直具有弹性。劳动力市场正在变得更好平衡。” 他表示，他预计“稳定的通货紧缩”将使今年的物价压力降至 3% 以下，并在之后达到美联储 2% 的目标。哈克表示，他预计今年经济增长将继续，但明年增速将放缓，并补充说，“尽管我预计GDP增速将放缓，但我并不认为经济会出现收缩。我预计不会出现经济衰退。” 哈克指出，美国劳动力市场和重新支付学生贷款可能会给经济带来压力。他表示，失业率可能会小幅上升至 4% 左右，不过他补充说，他预计不会出现大规模裁员。
丰雪鑫992023-10-14
美国9月进口价格同比连续8个月下降美元持续走强或有助于打压通胀
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stopher Rupkey表示：“在债券收益率走高的背景下，美元走强，这可能使美国的出口产品在国际市场上不具竞争力，但也有一个好处，那就是压低了进口商品的价格，帮助了美联储抵制通货膨胀。” 数据显示，进口燃料价格上涨4.4%，其中石油价格上涨4.9%。天然气价格下跌7.8%。8月份燃油价格上涨8.8%。进口食品价格下降1.3%。不包括石油在内，进口价格下降0.3%。截至9月的12个月中，进口价格继8月下降2.9%后下降1.7%。年度进口价格现已连续8个月下降。尽管本周数据显示9月份生产者和消费者价格涨幅超出预期，但潜在通胀仍然温和。这一趋势，加上美国国债收益率上升和中东冲突，预计将阻止美联储下个月加息。不包括燃料和食品的进口价格继8月份下跌0.3%后下跌0.1%。9月份这些所谓的核心进口价格同比下降1.1%。美元兑美国主要贸易伙伴货币的走强正在抑制进口价格。今年迄今为止，按贸易加权计算，美元已上涨约1.95%。 9月份进口资本货物成本连续第二个月下降0.1%。进口汽车、零部件和发动机的价格也下降了0.1%，而除汽车之外的消费品价格则保持不变。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：“消费品和汽车零部件进口价格的下降应能最大限度地降低消费者通胀复苏的风险。” 从中国进口的商品成本环比持平后下降0.3%。9月份同比下降2.6%，创2009年10月以来最大跌幅。自加拿大进口商品价格上涨0.8%，但同比下降6.7%。墨西哥商品进口价格上涨3.7%。报告还显示，出口价格继8月份上涨1.1% 后，上个月上涨0.7%。由于工业用品和材料、机动车辆和资本货物价格上涨，非农产品出口价格上涨1.0%，提振了非农产品出口价格。农产品出口价格下跌1.1%，受大豆、玉米、小麦和肉类价格拖累。继8月份出口价格同比下降5.7%之后，9月份出口价格同比下降4.1%。目前已连续8个月下降。
阿泰尔2023-10-13
机会来了？！大摩大空头表示：美股处于“繁荣-萧条-繁荣”的路径
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跌是由美国国债期限溢价重新定价推动的。债券收益率的飙升正在打压股票估值，他预计这种情况将持续下去。 “即使你假设没有经济衰退（这是我们的基本情况），盈利也无法支撑标准普尔500指数达到4,200至4,300点的水平，”他表示。最新的美国消费者价格指数报告显示了美国通胀的粘性，威尔逊认为这些数字符合美联储将在更长时间内维持较高利率的说法。财政政策仍然是股市面临的最大风险之一，他说：“由于民主党和共和党无法就拨款数额达成一致，这可能会真正拖累明年的经济增长。” 以色列与哈马斯战争可能导致油价飙升仍然是一个未知数。 “市场的解读是，这是一场孤立的冲突，目前还不是更广泛的地区冲突，”他说。“但如果油价因此而开始真正飙升，那么我将更加担心股本利润率。” 威尔逊表示，美联储将下调基准利率的想法现在已经被抛到了九霄云外，市场正在回归现实，即无论是否出现衰退，股市在指数水平上都被高估了。平均股价在2月初达到顶峰，但即使一些股票价格下跌，其基本面仍然缺乏吸引力。他的团队正在努力寻找价格已经最差但基本面不会恶化的股票。如果美联储明年开始降息，大宗商品、材料和能源等行业应该会反弹。他预计明年中小型股将出现“另一个相当大的牛市”。虽然科技股或成长股通常在上升周期中表现良好，但他认为下一次上涨会更加特殊。
Dan19772023-10-13
加拿大央行10月再加息“前兆”？！行长明确表态：经济不会走向“严重衰退”
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年需要续签的抵押贷款数量众多，近期长期债券收益率的飙升是否会增加经济衰退的可能性。加拿大五年期国债收益率本月飙升至4.461%，创16年来最高水平。加拿大的抵押贷款利率往往会滞后且溢价地追踪五年期债券收益率。他说：“经济的强劲、劳动力市场的强劲，以及人们拥有好工作的程度——他们的工资上涨，这将使他们更容易消化抵押贷款更新时的影响。” 。央行在18个月内加息10次，达到22年高点5%，但仍认为通胀要到2025年中期才会放缓至2%的目标。 Macklem发表评论后，货币市场对下次会议再次加息的押注从之前的27%增加至31%左右。 Macklem还表示，较高的长期债券收益率“并不能替代为让通胀回到我们的目标而需要采取的行动”。在即将到来的政策审议中，央行将权衡是让之前的加息对经济产生影响，还是再次加息以应对粘性通胀。 Macklem说：“我们正在寻找明确的迹象，表明核心通胀、潜在通胀等压力正在缓解，通胀将会下降。”
Dan19772023-10-13
“新美联储通讯社”评CPI：美联储绝对不能宣布“胜利”
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缓经济来抑制通胀。这一过程旨在推高长期债券收益率，从而提高住房、汽车和其他大宗消费的借贷成本。美联储理事沃勒周三在犹他州的一次会议上表示：“金融市场正在收紧，它们将为我们做一些工作。我们现在的处境是静观其变。”
金融界2023-10-13
美股开盘：道指涨逾百点黄金股走强亿航智能大涨逾50%
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chael Hartnett表示，只要债券收益率保持在历史高点5%下方，那么美股就可以避免惨淡的前景。这位策略师是华尔街对股市持较浓看跌情绪的一位，他表示，在这种情况下，标普500指数短线可以继续保持在4200点上方。美国企业债务风险升级！穆迪：1.3万亿美元高评级债面临再融资风险评级机构穆迪的数据显示，在长期利率上升和信贷市场准入受限的情况下，蓝筹公司的再融资风险升至13年高点，而美国投机级公司正面临更大的再融资和违约风险。穆迪指出，近1.3万亿美元的蓝筹公司债券将在2024年至2028年之间到期；而评级为垃圾级的公司在2024年至2028年间将有1.87万亿美元的债务到期，这比去年的研究预测的2023年至2027年的1.47万亿美元增长了27%。持续攀升！美国30年期房贷利率逾二十年来首次升破7.5% 美国房贷机构房地美周四在一份声明中表示，美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率从之前一周的7.49%升至7.57%，连续第五周上升，二十多年来首次突破7.5%。徘徊在7%上方的抵押贷款利率正将潜在买家赶出市场，而那些能够承受成本的购房者也因待售房屋资源短缺而苦苦挣扎。美国电动车季度销量破30万大关，但特斯拉份额降至纪录新低 10月12日周四，美国电动汽车公司Cox Automotive发布的一份报告显示，今年第三季度，美国电动汽车销量首次突破30万辆，但电动汽车龙头特斯拉的市场份额却下滑至有记录以来的最低水平。特斯拉目前约占美国电动车市场份额的一半，而在今年一季度特斯拉的市场份额达到了的62%。谷歌开启AI新功能：现在可以根据文本创建图片了谷歌官宣，从周四（10月12日）开始，谷歌的搜索生成体验（SGE）将开放一项新功能，可以直接从文本提示中创建图像。该工具由Imagen系列人工智能模型提供支持；谷歌还确保以负责任的方式推出其图像生成工具，包括水印等措施。银行危机担忧消散？摩根大通、富国银行Q3营收、净利息收入均超预期正当市场担忧高息环境是否将对美国最大的银行们造成利润缩水，后者最新公布的业绩报告似乎打消了这些疑虑。摩根大通第三季度净利息收入为229亿美元，同比增长30%，超预期且创下新高；富国银行净利息收入131亿美元，较上年同期增长8.3%，同样超出分析师预期的128亿美元。英国也放行了！微软的动视暴雪收购案终于尘埃落定英国最高竞争监管机构周五批准了微软以690亿美元收购游戏公司动视暴雪的提议，为这笔交易的完成扫除了最后一个主要障碍。这份被批准的收购案中不包含云游戏的授权，CMA认为这能够避免微软锁定云游戏领域的竞争。亿航智能盘前涨近50%，获颁全球首张无人驾驶载人eVTOL型号合格证今天下午，中国民用航空局正式向亿航智能颁发EH216-S的型号合格证，而这也是全球第一张无人驾驶载人eVTOL型号合格证。截至发稿，亿航盘前涨近50%，早前一度涨超100%。京东遭多家大行集体下调评级京东遭多家大行集体下调评级。其中，麦格理将京东集团美股ADR评级下调至中性，目标价32美元；摩根士丹利将京东集团ADR评级下调至平配，目标价33美元。此外，野村发表报告，预期京东第三季度收入按年增长1%至2460亿元人民币。该行估计京东零售收入按年持平于2120亿元人民币，较市场预期的2200亿元人民币低4%。
金融界2023-10-13
美国CPI又意外升温顽固通胀将让美联储“更高更久”？
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行倾向于今年再次加息，尤其是考虑到最近债券收益率飙升，一些官员表示这可能会取代更多的紧缩政策。但至少它支持了政策制定者在一段时间内保持借贷成本高企的愿望。安联首席顾问埃尔埃利安指出，美国核心通胀率与预期一致，而总体指标高于普遍预期。特别是9月份核心CPI上涨0.3%，使年通胀率达到4.1%，加上每周初请失业金人数20.9万人相对较低，且也低于预期，市场的直接反应是美债收益率上升。从分析角度来看，这提醒人们注意抗击通胀的“最后一英里”所面临的挑战，尤其是核心服务业通胀仍居高不下，人们担心能源价格上涨会蔓延至核心CPI的情况下。富国银行首席经济学家布莱森（Jay Bryson）也发表同样的观点称，让通胀率达到2%的最后一公里是艰难的。他补充称，这就是美联储在相当长一段时间内仍将保持紧缩的原因。周三公布的美联储9月份会议纪要也反映出负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）内部的分歧。9月会议结束时，委员会选择不加息，但会议纪要显示出对通胀的担忧挥之不去，并担心上行风险依然存在。由于CPI涨幅高于预期，交易员认为美联储今年再次加息并在明年更长时间内维持利率不变的可能性加大。以美联储政策利率为基准的期货合约目前反映出12月加息的可能性约为40%，而报告发布前的可能性约为28%。如果再加息25个基点，美联储的政策利率将达到5.5%-5.75%的区间。交易员现在预计，到明年年底，利率将下降约一个百分点，至4.6%。在报告发布之前，期货合约显示明年年底利率水平为4.5%。 Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“总体而言，这份报告可能不足以向联邦公开市场委员会表明，它需要在11月再次收紧政策，但它会将其视为证明其政策需要‘在更长时间内保持紧缩’的信息是合理的，因为再次加息的可能性仍然存在。” 不过，美国劳工部另一根报告的数据显示，由于通胀率与名义收入增长0.2%之间存在差异，9月实际平均时薪较上月下降0.2%；按年计算，薪酬增长了0.5%。美国劳工统计局数据还显示，从2021年1月到今年9月，美国370多个追踪的职业类别中，只有近四分之一的职业工资增长超过了通货膨胀。截至今年8月，CPI自2021年初以来飙升了16.6%，而私营部门雇员的平均时薪仅增长了13%。而对于最近备受关注的汽车航运业，自2021年以来，汽车制造业工人们的平均时薪虽然增长了10%，但相应地，每周工时也有所增加。
金融界2023-10-13
IMF警告：受中国房地产危机的影响，亚洲经济体将陷入困境
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球债券市场上的影响力较大，日本央行对其债券收益率控制政策进行的调整导致了广泛的市场“溢出效应”。如果货币政策更加实质性地正常化，这种影响可能会变得更大。日本央行将该国10年期债券收益率上限维持在零左右，以支持脆弱的经济。随着全球央行收紧货币政策以应对通胀飙升，以及全球大宗商品价格上涨推高国内通胀，日本央行去年开始逐步放宽收益率上限，市场普遍认为此举是逐步取消大规模刺激措施的举措。一些分析师表示，日本近二十年未曾全面加息，可能会提高全球企业和投资者的融资成本，从而颠覆金融市场。
Peng2023-10-13

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