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0124市场综述：芯片股拖累周五市场，但全周依然走高，大科技公司财报将考验投资者情绪

们还有时间观察经济故事的发展。” 日本债券收益率上升，日本央行将利率提高到2008年以来的最高水平。日元兑美元一度走强，随后回落。现货黄金上涨0.6%，至每盎司2771.32美元。原油期货小幅上涨。布伦特原油价格上涨约0.3%，结束了连续六个交易日的跌势。周四，特朗普敦促沙特阿拉伯主导的欧佩克降低油价，导致布伦特价格下跌。本周布伦特原油价格下跌2.8%。比特币上涨1.8%，至105,023.51美元。以太坊上涨2.7%，至3,335.91美元。来源：加美财经

加美财经01-26 00:00

彭博：日本央行官宣加息安抚市场，但或适得其反

策正常化。他逐步取消了资产购买计划和债券收益率操控，大幅恢复日本央行的传统利率制定模式。尽管去年夏天的市场动荡为其执政带来少量瑕疵，但总体来看，他的政策转型备受肯定。大和证券执行经济学家岩下真理（Mari Iwashita）表示，“日本央行在7月加息后看到全球市场受到冲击，这显然是一种创伤性经历。” 1月14日，日本央行副行长氷見野良三（Ryozo Himino）在会议前的一次演讲中暗示可能加息。许多人认为，这是日本央行精心安排的一次试探性发言。随后的市场反应表明，这一发言确实引导了市场预期。氷見野在演讲中提到，董事会将在1月会议上考虑加息的必要性。其言论使得接受彭博社调查的经济学家中有四分之三预计日本央行将在1月加息。紧接着，植田次日也以相似的措辞重申了这一立场，进一步强化了市场对政策高层对加息必要性达成共识的印象。未来政策与市场预期市场目前已计入日本央行在2025年下半年再加息25个基点的可能性。皇家加拿大银行（RBC）外汇策略师阿尔文·谭（Alvin Tan）表示：“我的基准情景是再加息25个基点，但我认为今年可能加息三次的风险正在增加。” 彭博经济研究团队认为：“我们预计日本央行今年还将两次加息25个基点——分别在4月和7月——将目标利率提高到1.0%，这接近市场对日本中性利率的低端估计。” 尽管1月会议表现出强烈的前期信号管理，但在会后新闻发布会上，植田和男试图淡化氷見野的言论的具体意义，表示这些发言仅仅是对政策制定过程中数据驱动决策方式的提醒。 “通过副行长氷見野1月的演讲，我们试图提醒大家，我们在每次政策会议上都会认真审视可用数据，并讨论是否有必要调整货币政策，”植田和男说道。植田和男在2023年2月被提名为日本央行行长时，承诺要通过清晰的沟通让政策更容易被理解。然而，7月加息引发的市场震荡显示，在每次决策中实现这一目标并非易事。过度的信号传递可能导致市场过度依赖于央行言论，而失去对其他潜在结果的判断能力。 “过多的信号传递对市场并不有利，因为这将导致市场失去正常功能，”摩根大通证券首席日本经济学家藤田绫子（Ayako Fujita）表示。“只有当市场存在多样化的观点时，市场才是健康的。”

Dan197701-25 04:59

日本银行加息至0.5%，日元升值与债券市场波动，市场聚焦未来加息步伐

府债券的收益率大幅上涨，2年期和5年期债券收益率攀升至2008年以来的最高水平。同时，日经和东证指数的股票市场在加息后回落，早盘的涨幅被抹去。日元升值原因与影响日元的升值与美日之间的利差变化密切相关。由于美联储的货币宽松政策逐步放缓，市场预期美日之间的利差会逐渐收窄，这使得日元在加息后获得了更多支持。此前，美国总统特朗普表示希望避免对中国征收关税，这也有助于推动日元走强。政府债券与股市反应加息决策使得日本政府债券（JGB）的收益率上升，2年期和5年期债券收益率达到了2008年以来的最高水平。此外，10年期JGB期货价格下跌34个基点至140.59，显示市场对利率上调的敏感反应。与此同时，日经指数和东证指数的股票市场经历了震荡，涨幅迅速回吐。未来加息预期与市场看法日本银行的加息决策是近一年内的第三次加息，将政策利率推至2008年以来的最高水平。市场目前关注的是，行长植田和男是否会在随后的新闻发布会上透露更多关于未来加息的细节。如果植田强调保持支持性政策，并延长下次加息的时间间隔，市场可能会再次倾向于做多美元。然而，考虑到通胀预期的上调，植田将难以像去年7月那样采取鸽派立场。编辑观点此次加息决定标志着日本银行在通胀上升的背景下，逐步收紧货币政策。然而，日元的升值以及债券市场的波动表明，市场对未来加息步伐的预期仍然存在不确定性。尽管日本经济正逐步复苏，但如何平衡经济增长与通胀压力将是未来货币政策的重要考量。名词解释基准利率：中央银行用来调节经济活动的主要利率。此利率影响其他短期利率，并被视为货币政策的核心工具。政府债券（JGB）：日本政府发行的债务工具，是投资者购买并借贷给政府的债券。鸽派：货币政策中的一个术语，指倾向于降低利率、实施宽松政策的态度。相关大事件 2025年1月：美国总统特朗普在接受采访时表示希望避免对中国加征关税。 2024年12月：美国联邦储备委员会暗示将放慢降息步伐，市场反应积极。 2024年7月：日本银行进行首次加息，将利率从0%上调至0.25%。来源：今日美股网

今日美股网01-25 00:10

特朗普关税立场缓和全球股市奏响积极的音符

提高政策利率。该国的两年期和五年期政府债券收益率上升到2008年以来的最高水平。

丰雪鑫9901-24 18:21

推动中长期资金入市，为A股带来多少净流入？瑞银中国：每年可能达市值的1.3%

000亿元；同时，考核周期也将延长。在债券收益率下行的背景下，存量保险资金对股票的配置比例有望稳步提升。据估算，2022年至2024年保险资金净流入分别约为7800亿元、3100亿元、7400亿元。孟磊认为，公募与社保基金方面，静态估算下，2025年净流入规模分别为5900亿元和1200亿元。方案明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，2025年至2027年公募将至少增持A股5900亿元、6500亿元、7100亿元。尽管市场股价波动可能影响实际增持规模，但公募可通过新发权益类产品或调整存量混合型基金的资产配置比例来实现目标。对于社保基金，假设其资产总额以过去十年9%的年化复合增速进一步增长，且股票配置比例维持在40%，则其有望在2025年为A股市场带来1200亿元的资金净流入。瑞银证券非银金融行业分析师曹海峰认为，推动中长期资金入市，将为券商机构和ETF业务打开发展空间。预计2025年ETF将继续成为公募增长的重要驱动力，尽管2024年末中国公募中ETF基金占比已增长4个百分点至12%，但相比美国29%仍较低。此外，方案还提出提升机构服务能力，支持并购重组，引导行业提升对中长期资金的服务能力等，这将有助于改善证券行业格局，推动中国机构化的进程。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，最新措施进一步证明了政府对股票市场的重视程度提高，未来几个季度可能会出台更多支持措施。据估计，这些措施带来的A股市场资金流入每年可能达到市值的1.3%。通过为A股市场主要机构投资者制定长期投资周期，将减少A股市场的固有波动，提高夏普比率，从而进一步鼓励更多长期资金入市。

金融界01-24 11:47

悲观：中国收益率曲线趋平了！央行可能又要出手？

债券购买的猜测。今年1月，中国一年期债券收益率飙升逾20个基点，其与基准十年期债券之间的利差收窄至2023年12月以来最小。这是在1月初央行宣布将暂停主权债券购买之后的结果，此举旨在通过减少流动性来遏制债券涨势并支持人民币汇率。由于美国总统唐纳德·特朗普威胁对中国加征更高关税，人民币贬值压力加剧，导致中国央行推迟降息，这也推动短端利率的上升。上周，中国七天回购利率飙升至近两年来的最高水平，表明流动性紧张的程度。 “这是央行停止债券购买的结果，”澳新银行高级策略师邢兆鹏表示，他提到了中国趋平的收益率曲线。“短端利率受到降息推迟的影响，”他说。邢兆鹏预计央行会努力维持一个上升的收益率曲线。“因此，央行可能会在第二季度购买短端债券，”他补充道。趋平的收益率曲线通常被视为对一个国家长期增长前景的悲观信号。近年来，中国央行行长潘功胜及其前任易纲都曾谈到维持“正常的、向上倾斜”的收益率曲线的意愿。潘功胜在去年6月表示，这可以激励市场进行投资。然而，中国未能打破其上世纪60年代以来最长的通缩周期，可能会对长端收益率形成压力并使曲线趋平。中国十年期国债收益率本月首次跌破1.6%。目前，该收益率仍仅比这一水平高约6个基点。 “展望未来，曲线可能会继续保持平坦，鉴于疲软的通胀预期，”星展银行驻香港经济学家Samuel Tse表示。“无论如何，央行很可能会恢复债券购买。疲弱的通胀和信贷需求将促使央行维持宽松立场。在这一背景下，类似债券购买的宽松措施可能会重启。”

风起01-24 10:49

贝莱德CEO警告：通胀或推动美债收益率飙升至20年来最高水平，并冲击美股

值”。债券市场面临的挑战过去一年，债券收益率波动剧烈，部分原因是对通胀回升的担忧。通胀回升可能导致美联储延长紧缩货币政策周期，以抑制物价上涨。与此同时，经济学家批评了特朗普（Donald Trump）的一些政策，例如对中国、墨西哥和加拿大征收高额关税的计划，认为这些政策具有通胀性。然而，特朗普对此予以反驳，承诺在他的第二个任期内为美国民众降低物价。但债券投资者对特朗普的贸易政策消息高度敏感。本月早些时候，由于对激进贸易政策和经济过热的担忧，收益率快速接近5%。然而，本周公布的更温和的通胀数据以及特朗普任期第一天发布的低于预期的关税命令，使收益率出现回落。债务问题的担忧国家债务问题也对债券市场构成压力。一些被称为“债券义勇军”（bond vigilantes）的投资者可能会拒绝购买美国国债或抛售其持有的债券，以迫使政府采取更为谨慎的财政政策。芬克补充道，收益率触及5%可能成为推动美国债务管理讨论的一个主要催化剂。截至周四，根据美国财政部数据，联邦债务总额已达到创纪录的36.2万亿美元。

Dan197701-24 05:48

中国突然一把火点燃股市！关税威胁来去匆匆，全球市场稍作喘息

迷表现反映了该国经济基本面的困难，加上债券收益率的下降，”RBC资本市场的亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，“这些问题反映了国内的困难，而美国的关税政策将加剧这一问题，尤其是中国越来越依赖净出口来推动经济增长。” 中国证券监管机构举办的一场简报会上表示，本地保险公司和共同基金应增加其股票持仓量，这帮助改善了中国投资者因特朗普本周早些时候的关税威胁而受到打压的情绪。 “这就像在搭建篝火：我们正在为更积极的环境做准备，但仍需要一把火来点燃，”摩根大通资产管理亚太区首席市场策略师Tai Hui表示，“国际投资者普遍担心，如果美中关系进一步恶化，将影响投资。” 等待日本央行决议外汇市场的波动性相对较小，过去几天受特朗普关于关税政策的影响，市场波动较大。 10年期美国国债收益率变化不大，约为4.60%。美元保持稳定，衡量美元相对于六种其他货币的强弱的美指徘徊在两周低点108.26附近。除了威胁对中国进口征收关税外，特朗普还表示墨西哥和加拿大可能在2月1日前面临约25%的关税。类似地，他还承诺对欧洲进口商品征收关税，但未进一步细化。然而，由于缺乏更多细节，美元未能强势上扬。欧元兑美元小幅变动，交投在1.04美元附近，而英镑兑美元下跌0.2%，至1.23美元附近。中国人民币在离岸市场贬值0.14%，至7.2930。 “关税威胁仍然笼罩着市场，但头条新闻迅速消退，表明市场已经对这些闹剧麻木了，”Spectra Markets的总裁Brent Donnelly表示。在日本央行周五作出政策决定前，美元兑日元升至一周来的最高点156.76。市场已经完全预期到在会议结束时，日本央行将加息25个基点。在商品市场，油价小幅下跌，此前一份行业报告显示，美国原油库存自11月中旬以来首次增长，市场正在等待特朗普总统关于全球贸易的进一步承诺。黄金则徘徊在自10月以来的最高水平附近。周四的关注重点还包括美国初请失业金数据、特朗普在达沃斯世界经济论坛的讲话，以及通用电气公司、美国航空集团和德州仪器公司的第四季度财报。日本央行计划于周五将利率上调至2008年以来的最高水平，因为该央行在实现政策正常化方面取得了稳步进展，而与此同时，美联储和欧洲央行则开始考虑暂停宽松周期。

欧罗巴01-23 18:46

决策分析：中国突然放大招救股市！关税威胁依然悬而未决，市场几乎麻木

现不佳反映了该国经济基本面的困难，加上债券收益率的下降，”RBC资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，“这表明国内经济的困难。而美国的关税将使问题更为严重，特别是中国越来越依赖净出口来推动增长。” 特朗普周二表示，由于芬太尼通过墨西哥和加拿大从中国流入美国，他的政府正在讨论对中国进口商品征收10%的惩罚性关税。中国股市的大幅波动帮助MSCI亚太除日本外的最广泛指数上涨0.11%，扭转了盘中早些时候的跌幅。此外，日本日经指数上涨0.47%，盘中一度突破4万点。在更广泛的市场中，全球股市消化了特朗普庞大的人工智能基础设施投资计划所带来的热情，后者曾推动科技股上涨。特朗普周二晚宣布一项价值5000亿美元的私人部门AI基础设施投资计划，涉及甲骨文、OpenAI和软银，尽管没有明确资金来源。《信息》周三报道，OpenAI和日本软银将各自承诺向这一合资企业投资190亿美元。软银股价上升超过5%。但美国和欧洲股市期货有所下跌，纳斯达克期货下跌0.24%，标准普尔500期货下跌0.11%。EUROSTOXX 50期货也下跌了0.15%。关税威胁自特朗普重新入主白宫以来，货币波动较为剧烈，原因在于他关于关税的政策计划。除了对中国进口商品的威胁外，特朗普还表示，墨西哥和加拿大可能面临25%的关税，计划在2月1日之前实施。类似地，他还承诺对欧洲进口商品征收关税，但未进一步详细说明。 Foord资产管理的投资组合经理Brian Arcese表示：“经济现实表明，这些关税可能会引发报复性关税，贸易伙伴的对等关税可能会放缓全球经济增长，并推高美国及全球的消费者成本。” 不过，投资者对关税尚未立即实施表示欣慰，这使得美元整体走软。美元指数小幅下跌0.03%，至108.25，之前跌至自1月6日以来的最低水平107.75。欧元上涨0.03%，至1.0412美元，英镑接近两周来的最高点，交投在1.2317美元。中国人民币在岸市场最后交投在7.2779。 Spectra Markets的总裁Brent Donnelly表示：“关税威胁依然悬而未决，但头条新闻的半衰期迅速下降，显示市场已经对这些乱象麻木了。” 美元/日元下跌0.13%，至156.29，接近本周早些时候创下的一个月最低点。日元在过去几个交易日中走强，部分原因是市场预期日本央行将在周五的政策会议结束时加息。在大宗商品方面，油价小幅回落，部分原因是担忧特朗普提议的关税可能会影响全球经济增长和能源需求。布伦特原油跌0.16%，至每桶78.87美元，美国原油跌0.15%，至每桶75.32美元。现货黄金保持稳定，目前交投在2755美元附近。

云涌01-23 16:54

邦达亚洲：“关税大棒”激发避险情绪黄金持续收涨

邦达亚洲01-23 13:56

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