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超75万户家庭面临违约风险！英国房贷利率飙升，惊现6字头

“坚持计划”。与此同时，短期英国政府债券收益率攀升，2年期国债收益率周一触及15年新高。市场定价的峰值利率接近6%，高于目前的4.5%。6月13日强劲的劳动力市场报告推高了利率预期，英国央行在5月连续第12次加息后将于周四宣布最新的利率决定。与此同时，英国的通货膨胀率仍然是所有发达经济体中最高的，为8.7%，央行官员警告说，包括价格设定和工资上涨在内的第二轮效应可能会使通货膨胀率在更长时间内保持较高水平。 Vanda Research高级策略师Viraj Patel表示：“我认为最糟糕的抵押贷款紧缩已经到来。” 他指出，超过50%的家庭仍在以更高的利率进行再抵押，这将给房地产市场和更广泛的经济带来压力。 Patel表示，他预计“抵押贷款成本上升导致消费者放缓”将在 2023 年下半年出现。英国央行和市场需要意识到，过去加息的影响仍未完全发挥作用。英国金融行为监管局在1月份警告说，随着利率上升，超过75万户家庭面临违约风险。 Patel表示，存在“真正的违约风险”，但英国央行有更好的监督。现在更担心的是第二轮效应，即消费者在非住房信贷方面的支出减少。

Dan19772023-06-19

诺安基金一周观察：市场修复性行情或将持续

诺安债市周观察：债市宽幅震荡　　上周债券收益率宽幅震荡。货币市场整体较为宽松，10年期国债收益率先下后上基本持平上周。信用债方面，收益率小幅下行。　　一周内消息密集发布，公布的经济数据显示，我国5月规模以上工业增加值同比增3.5％，社会消费品零售总额增长12.7％。1-5月份，固定资产投资同比增长4％，房地产开发投资下降7.2％。5月全国城镇调查失业率持平于5.2％，其中16-24岁劳动力调查失业率为20.8％，经济基本面运行偏弱。政策方面，央行本周公开市场降息10bp，国务院常务会议强调，要把打造市场化、法治化、国际化营商环境摆在重要位置，进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力。发改委将抓紧出台关于恢复和扩大消费的政策文件；持续巩固和扩大新能源汽车发展优势；研究部署加强居民增收工作，各地要加大稳就业工作力度。政策的发布彰显政府稳经济的决心，或将改善市场预期。　　债券收益率受央行降息及5月经济数据不及预期影响上半周出现一波快速下行后，随着稳经济政策的推出，收益率快速反弹至周初的水平。目前市场处于较弱的基本面与稳经济政策的博弈过程中，市场的悲观预期或有所缓解，仍期待更有力的政策提振微观经济主体信心。　　诺安海外周观察：美联储暂停加息，美欧央行偏鹰指引　　美联储暂停加息，欧美央行指引偏鹰派，中美关系现好转信号，市场风险偏好提升，全球大类资产表现为：商品（彭博全球商品指数上涨4.14％）>股市（MSCI全球股票指数上涨2.67％）>债券（彭博全球综合债券指数上涨0.36％）。　　全球股市中，MSCI发达市场上涨2.66％，新兴市场指数上涨2.76％，新兴市场跑赢发达市场。新兴市场中，中国A股与港股同步上涨，沪深300指数上涨3.30％，恒生指数上涨3.35％；另外俄罗斯、巴西和印度股市录得不同程度上涨。发达市场方面，日本股市维持强劲走势，本周日经225指数上涨4.47％；美国纳斯达克指数上涨3.25％、标普500指数上涨2.58％；欧洲主要股指基本收涨，泛欧STOXX600指数上涨3.07％，德国、法国、英国代表股市均录得正收益。信息科技领涨各行业并带动全球股市上涨，可选消费、原材料和工业板块表现随后。商品市场方面，农业类>能源类>工业金属>贵金属；农业中玉米、大豆期货价格均上涨超10％；能源中原油价格上涨2％左右，天然气价格因荷兰关闭天然气气田而大幅上涨；铜、铝等工业金属基本收涨；白银、黄金价格均下跌。债市方面，美国10年期国债收益率从3.75％上行至3.77％，期间一度上行至3.84％；欧洲公债、德国、法国等欧洲发达国债收益率基本随美债上行；但亚太地区包括中国、日本、新西兰国债收益率均下行。　　上周公布了美国五月CPI数据及召开了议息会议。美国5月CPI同比增4.0％，增幅缓于预期的4.1％，环比为0.1％，与预期持平；同步和环比数值均较前值回落；核心CPI同比为5.3％，增幅高于预期5.2％，核心CPI环比0.4％，与预期持平。美国5月CPI同比增长缓于预期主要受能源项影响，尤其是燃油等能源商品价格同步和环比均出现大幅下滑；核心CPI同比增长超预期则主要由机车保险、维修等运输服务，宠物服务、租金等服务价格上涨支撑。数据公布后，美国国债收益率下行，认为美联储6月议息会加息可能下降。美联储在FOMC会议上维持利率不变，暂停加息，符合预期。不过美联储的政策声明偏鹰派，除了上调2023年GDP和核心PCE通胀预测，下调失业率预测外，还调整了目标利率点阵图，将2024年终点利率从3月的4.25％上调至4.625％，2025年终点利率从3.125％上调至3.375％。目前部分市场参与者认为美联储在7月会议可能再次加息，但我们认为美联储偏鹰派的声明更多旨在通过鹰派指引减少金融市场对货币政策转向的影响。美联储将维持当前利率水平不变，直至年末待经济数据或金融市场波动后或将启动降息。欧元区方面，5月CPI同比终值为6.1％，与预期持平，环比为0％，与预期一致，通胀走势或已出现下行趋势，主要受能源价格影响。但近期海外天然气价格、农业品价格的上行会使得通胀走势存在不确定性。欧央行在6月会议上加息25bp至4％。欧央行行长拉加德发表鹰派声明，称潜在通胀压力仍然较大，近期达成的工资增长协议增加了通胀的上行风险，“非常可能”在7月继续加息。此外，欧央行下调2023-2024年GDP增速的预测，整体上调2023-25年通胀预测。我们预计欧央行年内或仍将进行两次加息。　　QDII基金近期观点　　诺安油气能源基金：国际油价前低后高，布油价格在周一调整至71.84美元/桶后震荡上行至76.61美元/桶，周度表现为上涨2.43％，WTI油期货价格最新为71.78美元/桶，上周上涨2.29％；标普能源指数下跌0.68％。　　行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至6月9日当周美国原油产量维持在1240万桶/天，为2020年4月末以来最高值。库存方面，美国商业原油库存大幅增长791.9万桶至4.67亿桶；库欣原油库存增加155.4万桶至4213.3万桶；战略原油库存则下降188.2万桶至3.52亿桶；成品油方面，汽油库存增加210.8万桶，馏分燃油增加212.3万桶。近期美国原油总库存、成品油库存均有所提升。　　OPEC+方面，根据Rystad Energy数据，预计4月OPEC原油产量为2911万桶/天，而5月份产量减少至2835万桶/天；俄罗斯5月产量为961.8万桶/天，与4月持平，较3月的981.8万桶/天减少。　　OPEC+6月会议决定将7月产量配额再次下调超百万桶/日，为去年10月以来第三次扩大减产。2024年产量配额或将在2023年5月基础下调140万桶/天。另外根据外媒新闻报道，OPEC+7月产量配额或将下调117万桶/天，沙特或将额外下调50万桶/天。OPEC+减产或将导致原油供应实质减少。　　从年内供需看，供给端预计美国产量或维持稳定、OPEC+减产，需求端中国原油消费或逐步向好，美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平，欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面或呈逐步向好态势。衰退交易影响下原油及相关产品投资价值或逐步显现，建议可给与更多关注，把握中长期布局机会。　　诺安全球黄金基金：国际金价维持区间波动，周内最高收于1958.01美元/盎司，最低至1942.52美元/盎司，周度表现为-0.16％。此外本周VIX指数进一步走弱、创2020年1月以来低位，美国长端利率、实际利率上行，美元指数小幅下跌，资金流出黄金ETF。　　对于后市展望，预计美联储加息周期或进入尾声，年内美国目标利率调整空间较为有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力或也将逐步加大，美国经济增长或仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格或将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨0.93％，表现跑输发达市场股票指数。多数行业REITs表现上涨，特种、工业领涨，办公、酒店及娱乐收跌。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响或仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。建议关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs或有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-06-19

【亚市直击】聚焦中国“更有力”措施！人民币又下挫，亚股停滞不前

受到中国网络安全调查的影响。澳大利亚债券收益率下跌超过一个基点，而新西兰债券收益率在上周五美债收益率攀升后上涨了一个基点。美国股票和债券市场将于周一因美国六月节假期休市。标普500指数周五下跌0.4%，结束了连续六个交易日的上升，投资者希望进一步了解美联储的利率决定。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周三向国会提交半年度报告。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)以及纽约和芝加哥的联储主席都将在未来一周发表讲话。美联储上周维持利率不变，但警告未来将进一步收紧政策。在过去，连续加息后暂停加息3个月都会提振股价。 “我们或许有机会避免经济衰退，”Wealthwise Financial首席执行官Loreen Gilbert说，“市场已经在预期再次加息，而我们的基准是，这种情况甚至可能不会发生。” 未来一周央行的其他重要动向包括土耳其、英国和瑞士的政策会议。

风起2023-06-19

CWG Markets：日本央行维持超低利率，日元兑美元跌至六个月低点

CWG Markets2023-06-19

周评：美联储“四巫日”再释鹰！华尔街交易量爆出大量金价遇“恐怖”点阵图还能飞高？

策的市场压力，日本股市创下33年新高，债券收益率保持在日本央行的防线下方，日元也没有出现过冲的迹象。周五，欧洲央行选择将基准政策利率再提高25个基点后，官员密集发声，行长拉加德预计通胀将在非常长的时间内居高不下，欧洲央行很有可能在7月份继续加息。官员管委内格尔表示，仍有很长的路要走才能达到通胀目标，欧洲央行可能需要在夏休后继续加息。德国央行指出，经济复苏将艰难进行，但通胀最终正在缓解，通胀风险向上倾斜。而英国央行调查显示，公众对英国央行的净满意度降至历史新低。黄金遇“恐怖”点阵图还能飞高？ FXStreet分析指出，黄金价格连续第三个交易日上升，周五微幅走高，尽管金价处于日线图上的关键阻力区域。从自上而下的角度来看，前景不一。 (来源:FXStreet) 月度图表看跌，看跌61.8%斐波那契目标。 (来源:FXStreet) 然而，多头可能会受到M-斐波那契颈线的鼓舞，该颈线尚未被触及38.2%斐波那契的位置。 (来源:FXStreet) 另一方面，当价格位于日线图上看跌趋势线的前端时，有走低的前景。 (来源:FXStreet) 汇市：美元迎最糟糕一周日元沦最大输家美元指数经历几个月来最糟糕的一周，尽管鲍威尔的语气偏鹰派，但风险偏好打压了美元，跌至102.00区域，为4周以来的最低水平。欧元/美元创下数月来最好的一周，升至1.0900上方。看涨基调使1.1000区域重新受到关注。美元/日元创下自10月以来的最高周收盘价，高于141.50区域。受日本央行的鸽派立场、风险偏好和政府债券收益率上升的影响，日元兑许多其他货币触及多年低点。日本央行将有机会在7月的会议上通过新的宏观经济预测表明其政策的变化。需要关注的一项重要报告，将是定于下周五发布的日本全国消费者价格指数。英镑/美元加速上行，连续第三周攀升，触及2022年4月以来最高水平，周五升破1.2800。尽管欧洲央行持强硬态度，但欧元/英镑再次下跌，跌向0.8500。受英国乐观的经济数据，尤其是强劲的工资增长数据提振，英镑在本周表现出色。下周四，英国央行将公布货币政策决议，预计加息25个基点。富国银行分析师指出：“下周的通胀数据将是决定英国央行前进道路的关键，虽然我们预测英国央行将进一步收紧政策，但另一份热门通胀数据可能会导致最终利率远高于我们目前的预测。” “目前，我们认为英国央行政策制定者将达到5.00%的最高政策利率；然而，如果5月份核心通胀走高，我们可能会上调该预测，以反映收紧货币政策的必要性。如果通胀低于预期，价格压力减弱可能会减轻英国经济的一些压力，尽管转向降息可能还有很长的路要走。” 美元/加元跌破1.3300区域重挫，跌破1.3200，为8月以来最低。加拿大央行的会议纪要和零售销售数据均将于下周公布。下周重要经济数据一览：周一 6/19 美国6月NAHB房价指数财经事件美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华假日预告美国六月节假期休市周二 6/20 中国一年期贷款市场报价利率德国5月生产者物价指数(月率) 美国5月新屋开工(年化月率) 央行动态澳洲联储公布6月货币政策会议纪要圣路易斯联储主席布拉德在巴塞罗那经济学院发表讲话纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储会议上就领导力发表讲话周三 6/21 英国5月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国5月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国5月消费者物价指数(年率) 英国6月CBI零售销售预期指数加拿大4月零售销售(月率) 央行动态美国参议院金融委员会就库格勒担任美联储理事、库克连任美联储理事以及杰斐逊担任美联储副主席的提名举行听证会美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会听证会假日预告中国端午节不进行夜盘交易周四 6/22 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0616) 瑞士政策利率英国官方银行利率美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0617) 美国5月NAR季调后成屋销售(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0616) 央行动态芝加哥联储主席古尔斯比在全球食品论坛上发表讲话瑞士央行公布利率决议并召开新闻发布会美联储理事沃勒在爱尔兰央行会议上发表讲话英国央行公布利率决议和会议纪要美联储理事鲍曼在克利夫兰举办的“美联储倾听”活动上发表讲话美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员会听证会周五 6/23 日本5月全国消费者物价指数(年率) 英国5月季调后零售销售(月率) 法国6月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国6月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区6月Markit制造业采购经理人指数初值英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数央行动态圣路易斯联储主席布拉德在爱尔兰央行会议上发表讲话

小萧2023-06-17

【黄金收市】多空陷入拉锯战！美联储“鹰”声不断美元却下挫黄金进退维谷

Z Bank)分析师表示。与此同时，债券收益率也走高，美国两年期国债收益率为4.733%，上升8.2个基点，10年期国债收益率上升4.9个基点，至3.772%。 “随着趋势信号的改善，CTA趋势追随者已经开始增加白银头寸，目前的价格可能会引发一个购买计划，总计达到该群体最大规模的6%。在黄金市场，算法购买活动的门槛也非常低。只要金价突破1980美元/盎司关口，就会引发首次边际买盘，而后续买盘流入的风险将高于2000美元/盎司区间，”道明证券分析师称。后市展望 1.本周，24位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。在参与调查的分析师中，有10位(42%)看好黄金近期走势。与此同时，5位(21%)分析师看空下周黄金的表现，9位(38%)分析师认为金价将横盘整理。与此同时，有487人在网上投票。其中，258人(52%)预计下周金价将上涨。另有126人(26%)认为黄金短期内会走低，103人(21%)持中立态度。尽管散户投资者下周仍看好黄金，但人气已降至5月以来的最低点。散户投资者也认为黄金的涨幅有限，预计下周结束时金价将在1982美元左右。 2.盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“本周市场变得更明智了一些——它希望继续做多黄金，价格疲软正被用作买入机会，同时人们开始相信，即将发布的数据不太可能支持年底前再加息两次的预测。” 全球最大黄金支持的交易所交易基金SPDR Gold Trust本周大部分时间都出现资金外流。 Hansen补充说，这“只是因为与股票市场相比，黄金市场非常无聊”。 3.MarketGauge交易教育和研究主管Michele Schneider说，由于通胀仍是一个威胁，她看好黄金。她说:“在空头出来，金价短暂跌破1950美元(触及1930美元左右的低点)并站稳之后，我们预计金价会走高。”“干旱正在影响粮食价格;食糖正在高位附近盘整。黄金最终可能突破1980美元，然后是2000美元。” 下一交易日重点关注（北京时间） 07:01 英国6月Rightmove平均房屋要价指数 22:00 美国 6月NAHB房价指数韩国央行行长李昌镛在央行例行审查其通胀目标政策后召开新闻发布会欧洲央行首席经济学家连恩在伯纳瑟奖颁奖典礼上参加炉边谈话欧洲央行执委施纳贝尔主持“危机后环境下经济和货币联盟的新挑战”会议的一个环节法国央行行长维勒鲁瓦发表讲话美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华中国国务院总理李强于6月18日至23日对德国进行正式访问并举行第七轮中德政府磋商、对法国进行正式访问并出席新全球融资契约峰会美国逢六月节假期休市

夏洛特2023-06-17

中欧突传一则紧张消息！全球市场绷紧神经：“三巫日”大考来了警惕中国重大措施

益率曲线控制(YCC)政策下的10年期债券收益率上限设定为0%，这符合市场预期。 “这个决定不应该让人感到意外，”日兴资产管理公司首席全球策略师John Vail说，“任何做空日元兑美元的人都必须意识到，如果日元大幅贬值，当局可能会在没有任何警告的情况下进行干预。” 债市：对利率预期变化最敏感的两年期美国国债收益率最后上涨3个基点，至4.68%。与此同时，基准10年期国债收益率当天持平于3.728%。大宗商品：由于对最大原油进口国中国能源需求增加的乐观情绪，油价在前一天上涨3%，目前小幅回落。布伦特原油期货下跌0.25%，至每桶75.48美元，美国原油期货下跌0.4%，至每桶70.36美元。与此同时，往往从美元疲软中获利的黄金上涨0.3%，至每盎司1,965美元。其他地方出现了脆弱的警告信号——欧洲天然气市场周四出现巨大的价格波动，原因是挪威天然气设施的一系列小规模停电，以及荷兰一个关键生产基地的计划关闭。

会员

厉害啦2023-06-16

决策分析：央行超级周结束！做空日元要小心，华尔街面临“三巫日”大考

益率曲线控制(YCC)政策下将10年期债券收益率上限设定为0%。投资者正在等待日本央行行长植田和男的新闻发布会，以了解他对通胀、政策前景和日元再次下跌的看法。盛宝的市场策略师Charu Chanana说：“鉴于近期日元面临的压力，植田和男对外汇的评论将是新闻发布会上值得关注的点，但我的感觉是，日本央行将把这视为暂时的，不太可能做出反应。” 日元兑美元下跌0.25%，至140.68，低于周四触及的七个月低点141.50。日经指数在日本央行决定后转为上涨，收复早些时候的失地，收市上涨0.45%，连续第10周上涨。日兴资产管理首席全球策略师John Vail表示，会议并不意外，对日本央行何时调整YCC的预期不断变化，可能令日元承压。 Vail说：“任何做空日元的人都应该知道，如果日元大幅贬值，日本政府很可能会在没有任何警告的情况下迅速出手干预。” 周四，中国央行10个月来首次下调中期政策贷款的借贷成本，以帮助摇摇欲坠的经济复苏，中国股市延续了涨势。投资者希望更多的刺激措施即将出台。中国基准的沪深300指数上涨0.52%，香港恒生指数上涨0.8%。标准普尔500指数和Nasdaq指数周四大涨，收于14个月高位，此前数据显示美国5月零售销售意外增长，且美国初请失业金人数高于预期。 “如果美国劳动力市场终于开始走软，这将为美联储暂停加息的决定提供一些可信度，”Validus风险管理公司北美地区全球资本市场主管Ryan Brandham说。这些数据帮助强化了市场对美联储不会继续加息的押注，美联储周三暗示将维持利率不变。芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具显示，市场目前预计美联储下个月加息25个基点的可能性为69%。欧洲央行(ECB)周四暗示薪资上涨带来风险，并上调通胀预估，为进一步升息敞开大门。欧洲央行还将利率提高25个基点，使其政策利率达到3.5%，这是2001年以来的最高水平。 NatWest Markets的策略师在一份报告中说：“(欧洲央行行长)拉加德坚持认为还有更多的理由需要考虑，但新闻发布会的整体基调表明，尽管上调通胀预期，但可能没有太多的事情要做。” 在汇市，欧元兑美元交投在1.0939美元，徘徊在周四欧洲央行决定后触及的一个月高位附近。衡量美元兑六种主要货币的美元指数交投在102.22，接近隔夜触及的一个月低点102.08。通常与利率预期同步的两年期美国国债收益率在亚洲时段上涨2.8个基点，至4.676%。油价回落，与前一交易日相比有所停顿。由于市场对最大原油进口国中国能源需求增加的乐观情绪，昨日原油期货大幅上涨。周五美国WTI原油价格下跌0.34%，至每桶70.38美元，布伦特原油价格下跌0.33%，至75.42美元。本交易日来看，市场关注美联储官员讲话以及美国6月密歇根大学消费者信心指数初值。另外，随着大量与股票和指数相关的期权合约到期，华尔街的热情将在周五面临重大考验。这一事件被称为OpEx(期权到期)热潮，通常要求交易员要么继续坚持一些现有的持仓，要么开始建立新的仓位。此外，这一事件还恰好与指数期货的季度到期，以及包括标普500指数在内的基准指数的再平衡时期恰好相逢，而这一过程被称为非常不祥的“三巫日”(即股指期货合约、股价指数期权及个股期权同时到期)，以导致交易量飙升和资产价格突然之间剧烈波动而闻名。 “三巫日”发生在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，这些交易日的股票交易量往往呈现飙升趋势，并且通常在上述交易日的最后一个小时内交易量最大，因为交易员可能大幅调整其投资组合。日内焦点与风向标： 11:00 日本央行公布利率决议 14:30 日本央行行长植田和男召开发布会 17:00 欧元区5月CPI年率终值及月率 19:45 美联储理事沃勒发表讲话 20:30 加拿大4月批发销售月率 21:00 美联储巴尔金发表讲话 22:00 美国6月一年期通胀率预期 22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值次日01:00 美国至6月16日当周石油钻井总数

云涌2023-06-16

直田和男鸽派声明！日本不会上演“黑天鹅事件” 坚持超宽松刺激政策日元未出现过冲

策的市场压力，日本股市创下33年新高，债券收益率保持在日本央行的防线下方，日元也没有出现过冲的迹象。根据周五的声明，直田和男与他的董事会成员在为期两天的会议结束时，维持负利率和收益率曲线控制计划不变。日元在该决定后下跌，日元/美元下跌0.3%至140.70左右，随后收复跌幅，周四触及七个月低点141.50。日本基准政府债券在每日午休后重新开盘时，小幅走高。会议结果与《彭博社》调查的47位经济学家中44位的观点一致。该决定凸显了日本央行在包括美联储和欧洲央行在内的全球同行中的异类地位。在繁忙的一周央行决策期间重新关注利差，周四日元/美元跌至七个月低点，日元/欧元跌至15年来的最低点。 (来源:Bloomberg) Nikko Asset Management首席全球策略师John Vail表示：“除了顽固的鹰派之外，任何人都不应该对这一决定感到意外。任何做空日元兑美元的人都必须意识到，如果日元大幅贬值，当局可能会在几乎没有警告的情况下进行干预。” 2022年秋天，当日元兑美元汇率接近146和152水平时，日本介入货币市场以支撑日元。美联储本周早些时候没有加息，而欧洲央行周四再次上调主要利率。两人都暗示在继续与通胀作斗争的同时可能会进一步加息，这可能会继续对日元构成压力。相比之下，直田和男坚持他的观点，即作为增长战略的一部分，经过多年努力推动物价上涨后，过早收紧政策的成本可能会进一步破坏日本初现的通胀趋势。日本央行对其刺激措施的顽固辩护，尤其是其对政府债务收益率的上限，已成为全球收益率的支柱。 (来源:Bloomberg) 不过，市场猜测日本央行可能会选择在7月份召开下一次会议来调整其对收益率的控制，此举可能引发全球市场在12月调整后出现新一轮动荡。 “直田和男想要合乎逻辑，这可能意味着他希望在日本央行上调通胀或经济前景时改变政策，”瑞银证券首席日本经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi表示。他认为，日本央行将在7月采取行动。 “日本央行不能真的说他们会提前调整收益率曲线控制(YCC)，所以现在每一次日本央行会议都像美联储会议一样直播，”他说。《彭博社》分析指出，在会议召开前夕，直田和男几乎没有面临改变政策的市场压力。日本股市创下33年新高，债券收益率保持在日本央行的防线下方，日元也没有出现过冲的迹象。一些经济学家认为，日本首相岸田文雄提前举行大选的可能性也是日本央行在周五会议上避免采取任何可能扰乱市场的行动的一个原因。他周四表示，他不会在6月21日结束的本届会议中解散议会进行选举。大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“我原以为岸田现在会举行大选，如果他决定在秋季举行大选，那很可能会在他延长政府的价格缓解措施之后举行，这是一个会拖累通胀的因素。” 但就目前而言，经济学家表示，央行对本财年的通胀预期过低，需要在日本央行7月发布季度预测时上调，这可能会为当时的政策调整提供一个理由。这也就意味着，市场不能完全否定，“黑天鹅”事件不会在7月到来，尽管直田和男积极否认这项观点。 (来源:Bloomberg) 高盛本周将本财年的价格预期上调至2.8%，与日本央行1.8%的预期差距扩大。不受政府公用事业措施的影响，潜在通胀指标继续加速升至1981年以来的最高水平。在周五的声明中，日本央行坚持认为通胀将在3月份结束的当前财政年度中期放缓。 “今天的声明中没有迹象表明日本央行将在7月会议上修改其政策，”三菱日联摩根士丹利证券首席固定收益策略师Naomi Muguruma表示。“如果日本央行确实暗示采取一些行动，市场会试图将其考虑在内，因此正如直田和男所说，他们可能要到最后一刻才能对修改YCC发表任何言论。” 展望后市，直田和男可能会举行媒体吹风会，详细阐述他对周五行动背后的想法。

小萧2023-06-16

鲍威尔和拉加德的加息热情吓到投资者

亚都出人意料的宣布加息。周四澳大利亚的债券收益率曲线出现自金融危机以来首次倒挂。　　周三美联储虽然兑现了某些官员做出的暂不加息承诺，但向投资者暗示今年还会进行两次幅度25基点的加息。其中一次可能最早出现在7月份。　　第二天拉加德也说欧洲央行“很有可能”还要加息，尽管一周前的数据显示欧元区已经陷入了轻微的经济衰退。　　鉴于这些言论，货币市场交易员预计美联储最高会将利率提高至近5.5％，为本世纪之初以来的最高水平。对于欧洲央行，他们预计到10月份利率有50％可能性在4％水平见顶。　　富达国际全球宏观经济学家Anna Stupnytska表示，“我们认为3.75％的利率峰值预测存在上调可能”。　　与此同时，经历了持续到第一季度的经济衰退，欧元区出现经济低迷迹象。拉加德表示，经济增长已经陷入停滞，短期内仍将疲软。

金融界2023-06-16

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