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中国这一资产突然火了！经济低迷之际，投资者涌向这一交易……

ent固定收益主管Wang Hua说，债券收益率的下跌反映出预期，即当局将避免推出强有力的刺激措施，并容忍适度增长，以更多地关注质量。他表示，在政治局会议召开之前，波动性可能会加剧，但如果政策不及预期，收益率可能会进一步走低。中国央行的鸽派立场对中国债券整体来说是一个利好，但长期债券的涨幅更大，因为它们对通胀前景更为敏感。中国不断深化的反通胀趋势——6月份消费者价格指数(CPI)涨幅持平，而生产者价格指数(PPI)跌幅更大——对这一资产类别来说是个好兆头。根据彭博社从中国国家银行间融资中心收集的数据，长期债券的交易活动已跃升至至少三年来的最高水平。6月份，15年期以上的现金债券交易总额达到1.9万亿元，是2020年7月以来的最高水平，是2022年月平均水平的两倍多。截至周四，中国20年期和30年期国债收益率已从3月份的高点下跌约30个基点，分别达到2.85%和3.00%。今年，30年期国债对10年期国债的溢价平均为38个基点，而截至2022年的5年平均水平为56个基点。周五，基准10年期国债收益率跌至2.61%，接近去年8月创下的低点。东北证券首席固定收益分析师Chen Kang说，30年期债券期货的推出，也帮助基金经理更频繁地交易这些债券。他补充称，流动性和对冲策略的改善增强了市场的吸引力。中国罕见地发表联合声明，提振私营部门，但市场反应低迷，这表明有理由相信债市还会继续上涨。周四，中国内地股市基准指数收跌，债券收益率继续下滑。通常吸收大部分长期债券供应的金融机构也面临着较低的负债成本，这使它们有更大的空间以更低的收益率购买这些债券。据当地媒体周四报道，保险公司已收到监管部门的指示，要求停止提供保证回报率高于3%的产品。中国最大的几家银行也一直在下调存款利率。

云涌2023-07-21

黄金交易存在泡沫！FXEmpire：金价短线看涨易逆转美联储决议前“恐将回测1950美元”

而，由于美国劳动力市场数据强劲，美元和债券收益率上涨，黄金周四略有回落。金价上涨受到美联储将在当前紧缩周期实施最终加息的预期支撑，路透社调查的经济学家预计，美联储在7月25至26日的会议上将加息25个基点。较低的利率使持有零收益的黄金对投资者更具吸引力。尽管市场情绪乐观，但实际利率可能会限制黄金中短期的上行潜力，尤其是在没有发生重大风险事件的情况下。黄金的交易似乎存在泡沫，这意味着如果没有重大的市场触发因素，它可能容易出现波动。尽管美元指数小幅下跌0.1%，但仍呈周线上涨趋势，美国国债收益率走高。中国外汇管理局表示，将保持人民币在均衡水平上的稳定，避免人民币汇率大幅波动。展望未来，市场参与者将密切关注日本央行会议，以了解潜在的政策调整。此外，路透调查中的经济学家预测，欧洲央行将加息25个基点。总计而言，由于交易员预计美联储将暂停加息，金价表现出弹性，有可能连续第三周上涨。然而，如果没有重大风险事件，该金属可能面临短期限制。投资者将密切关注央行会议和货币动态，以了解进一步的市场方向。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，黄金表现出谨慎的看涨情绪，当前4小时价格小幅上涨至1973美元，略高于前4小时收盘价1971.40美元。市场显示出积极的势头，交易价格分别高于200-4小时和50-4小时移动平均线1950.20美元和1964.50美元。 14-4小时RSI读数为51.50，表明势头平衡，支撑了温和走强的情绪。 (来源:FXEmpire) 然而，当前价格接近1980.00至2000.50美元的主要阻力区域，表明进一步上涨的潜在阻力。交易者密切关注该阻力位的突破，以维持市场的看涨势头。 James指出，如果没有向上突破，则寻找移动平均线的测试。如果1950.20美元的200小时移动均线未能成为支撑，市场将容易受到下行影响。

小萧2023-07-21

【亚市直击】突然之间！多重威胁因素冒头美联储再加息押注升温市场愈发不安

支持持续的货币刺激政策。澳大利亚政府债券收益率在早盘交易中全线上涨。彭博商品指数将连续第三周上涨，此前俄罗斯和乌克兰在黑海的紧张局势升级，导致小麦价格飙升。由于极端高温增加了空调的电力需求，欧洲和美国的天然气期货本周也将上涨近10%。油价将勉强维持第四周上涨，而金价则因近期美元走强而从两个月高位回落。 “仅在过去的24小时里，就有关于乌克兰冲突恶化、中国经济进一步放缓以及美国主要银行面临重大房地产损失的言论，”Federated Hermes的高级投资组合经理Lewis Grant说，“这些威胁中的每一个，加上数不清的未知因素，都有可能阻止市场情绪的反弹。”

风起2023-07-21

日本通胀已见顶？超宽松政策不会转向！路透调查：77%分析师支持直田和男……

.1%，并购买大量政府债券，将10年期债券收益率限制在0%左右，作为将通胀推升至2%目标的努力的一部分。展望未来，在下周美联储和日本央行货币政策会议之前，清淡的日历可能会限制美元/日元的即时走势。然而，风险催化剂可能会让交易者感到高兴。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，尽管200日均线为美元/日元价格提供136.90附近的下限，但日元汇率的直接上行空间似乎受到140.60的50日均线阻力。

小萧2023-07-21

摩根大通发重量级警告！中美紧张局势及美国政治不稳定恐令美元主导地位面临风险

，这可能导致美元贬值、股票市盈率下降和债券收益率上升。虽然美元可能会失去其主导地位，但摩根大通策略师们认为，美元作为主要储备货币的地位在未来十年内不太可能被完全取代。相反，他们预计会出现一种更合理的“部分去美元化”的情况，即中国在与美国不结盟的国家中逐渐取代美元发挥更重要的作用。包括标普全球(S&P Global)首席经济学家Paul Gruenwald在内的许多人都预见到美元的主导地位可能会下降。诺贝尔奖得主克鲁格曼(Paul Krugman)最近也表示，美元的主导地位不会永远持续下去，但他怀疑人民币能否取代美元。 Gruenwald在7月11日表示，美元作为全球主要货币的地位正在松动。去年，美国冻结俄罗斯价值数千亿美元的黄金以及外汇储备，导致许多国家开始以美元以外的货币进行一些贸易，并将黄金储备汇回国内。 Gruenwald在该评级公司在伦敦主办的一次会议上表示，美元“不像以前那么有吸引力了”。他指出，一些国家正在回避美元，以人民币结算的贸易在增加，亚洲基础设施投资银行、新开发银行等总部位于中国的开发银行都在提供廉价融资。 Gruenwald说道：“我们在美元世界之外还有其他事情发生。美元将继续是世界主要货币，但将不再是世界主导货币。” 保罗·克鲁格曼本月早些时候在《纽约时报》发表的一篇评论文章中讨论了美元的主导地位和人民币取代美元的潜力。克鲁格曼承认，随着越来越多的国家寻求去美元化，全球范围内的去美元化趋势日益增长，美元在国际贸易中的作用可能会下降。不过，克鲁格曼援引美联储一份分析美元主导地位各种指标的报告，强调美元的主导地位在过去20年里一直保持稳定，并补充说，“美元的地位在短期内似乎不太可能下降。” 曾在2002年预测到2008年金融危机的传奇投资者罗杰斯(Jim Rogers)对美元衰落的影响发出警告，称美国将因通货膨胀和债务问题“遭受损失”。罗杰斯警告说，美国经济“最糟糕的时刻还在后面”。罗杰斯预测，随着美元进一步贬值，“美国将遭受损失”，他并强调通货膨胀和债务问题将变得更糟。罗杰斯表示：“随着美国印更多的钞票，美元的价值将会越来越低。事情总是这样发生的。” 著名投资银行家、《货币战争》一书的作者Jim Rickards指责拜登政府摧毁了美元作为储备货币的地位。Rickards说，拜登应该为美元在8月22日提出的金砖国家集团共同货币中被边缘化负责。上个月，美国财长耶伦(Janet Yellen)为美元的主导地位进行了辩护，称美元在贸易中被广泛使用，因为美国拥有“深度、流动性、开放的资本市场、法治以及长期和深度的金融工具”。然而，耶伦在4月份承认，随着时间的推移，使用金融制裁“可能会破坏美元的霸权地位”。

天马行空 1评论2023-07-21

美初请数据引发汇市波动，美元兑加元面临压力上下震荡不安

业指数和成屋销售数据。这一点，加上美国债券收益率和更广泛的风险情绪，将推动美元需求，为美元兑加元货币对提供一些动力。在加拿大没有任何相关宏观数据的情况下，交易者将进一步从油价动态中获取线索，抓住短期机会。

Sue2023-07-21

【欧股收市】欧洲股市全面收高美股早盘涨跌不一半导体行业普遍下跌

.8%，因通胀数据低于预期，英镑和英国债券收益率大幅下跌。随着投资者消化大量经济数据，亚太地区市场涨跌互现。日本意外实现贸易顺差430亿日元（约合3.08亿美元），这是23个月来首次实现顺差，日经225指数领跌。周四美国股市涨跌互现，纳斯达克指数早盘下跌0.1%，此前科技股公布的业绩令人失望。 Netflix的股票在第二季度盈利未达预期后下跌。特斯拉首席执行官马斯克和其他高管在财报电话会议上表示预计第三季度汽车产量将放缓后，股价在盘后交易中也出现回落。 Anglo American在该全球矿业公司上半年铜产量飙升42%后上涨3.3%。台积电预测2023年销售额将因全球经济困境削弱芯片需求而下降，包括ASML、ASM International和Aixtron在内的半导体公司股价下跌2.7%至5.6%。根据Refinitiv IBES数据，泛欧斯托克600指数公司第二季度盈利预计将较上年下降9.2%。瑞典国防集团Saab上调有机销售增长预期后股价上涨4.1%，挪威电信运营商Telenor公布第二季度盈利略高于预期后股价上涨6.7%。沃尔沃汽车公布第二季度营业利润下降54%，该公司股价下跌4.2%。欧洲最大的家电制造商Electrolux暴跌20.3%，在泛欧斯托克600指数中垫底，这家欧洲最大的家电制造商出现季度亏损，随后Essity第二季度核心盈利低于预期，股价下跌8.2%。

阿泰尔2023-07-21

华尔街转向！450亿美元涌入空头回补还将继续引爆美股？

在的经济低迷而从股市转向债市。 “尽管债券收益率仍具吸引力，但对衰退的担忧正在缓解”，美国银行策略师表示。“标普500指数自4月底以来上涨了9%，这对投资者来说极具吸引力，6月份有450亿美元流入股票基金或ETFs（交易所交易基金）”。标普500指数在经历了糟糕的2022年之后，今年迄今已飙升19%，这正推动股市的空头回补。摩根大通和高盛在报告中对客户表示，全球对冲基金纷纷解除对美国股票将下跌的押注，因持续上涨威胁到其业绩表现。高盛上周五在一份报告中表示，对所谓的美国宏观产品，包括股指和交易所交易基金（ETF）的空头回补达到了2020年11月以来的最高水平。这样的空头回补可能反过来推动股市上涨，使剩下的卖空者的处境进一步复杂化。在过去一年的大部分时间里，由于美联储努力通过加息来控制高通胀，市场一直在为经济衰退做准备。目前来看，通胀已经降至接近美联储2%的长期物价目标，但美国劳动力市场依然强劲，这可能使经济更有可能实现软着陆。上个月美国房价上涨了3%。在6月份通胀报告公布后，降温的通胀数据推动了120亿美元的单周流入。与此同时，投资者预计美联储将很快暂停加息甚至开始降息，因为通胀似乎在稳步下降。根据CME的Fed Watch工具，市场预计美联储将在7月份加息25个基点，而在9月份暂停加息的可能性为86%。

金融界2023-07-21

美银：衰退担忧消退 6月全球股市流入资金达450亿美元

市转向债市。美银策略师表示：“尽管（债券）收益率仍具吸引力，但对衰退的担忧正在缓解。标普500指数自4月底以来上涨了9%，可能吸引了6月份450亿美元流入股票基金/ ETF。” 在过去一年的大部分时间里，由于美联储努力通过加息来控制高通胀，市场一直在为经济衰退做准备。但目前通胀已经降至接近美联储2%的长期物价目标，这可能使经济更有可能实现软着陆。在6月份通胀报告公布后，本月早些时候股市单周流入资金达到120亿美元。

金融界2023-07-21

下半年投资序幕已拉开，鹏华基金5位固收投资专家研判后市

三，货币政策和流动性对债市仍有支撑。从债券收益率曲线看，短期而言，市场利率定价在政策利率附近，债市短期或维持区间震荡格局，考虑供需关系和利差水平，当前信用债价值优于利率债。中期来看，随着政策格局明朗，二次宽松预期逐步升温，债市或将迎来下半场的做多机会。刘太阳表示，经济下行压力加大背景下，货币政策仍将维持中性偏宽松的态度，对银行间流动性预计偏呵护，下半年仍存在降准和降息的可能性。利率市场方面，短期看，随着6月份国常会的定调，仍可能是宽信用政策的落地期，预期对于市场可能仍会形成扰动。而从中期看，国内经济处在转型期增长中枢下台阶是无法回避的长期问题，对于债市而言，中期趋势仍偏乐观。信用市场方面，稳货币+稳信用的宏观环境对信用债仍偏有利，预计信用市场中期供需格局仍偏紧，资产荒大概率仍将持续演绎，信用债票息策略或仍占优。但经历上半年的修复后信用利差继续系统性压缩的空间较为有限，潜在获利空间较年初已明显收窄，行情可能进入下半场，在积极获取收益的同时需要保留一份清醒，逐步增加高流动性资产占比，提升组合的反脆弱性，重点提防超预期的政策和城投舆情可能对市场带来的阶段性扰动。王志飞表示，经济基本面方面，下半年宏观政策定调较为积极，预计三季度宽信用政策效果将会逐步显现，国内经济环比修复的概率有所增加。海外方面，欧美经济体需求趋弱，通胀水平总体回落，但在结构上仍具备一定粘性，核心CPI回落速度偏慢，海外货币政策宽松面临制约，导致全球风险偏好、中美利差仍具有不确定性。货币政策方面，预计央行短期内仍会维持偏宽松的流动性环境。从点位来看，利率市场整体收益率位于19年以来偏低分位，进一步下行的空间有所压缩，需要结合市场资金价格水平灵活操作。偏中长期视角下，金融机构对于债券资产的配置需求仍较为旺盛，预计债券市场的调整幅度较为有限。下半年由于资金面扰动、外围环境、预期变化等因素造成的收益率调整，将酝酿债券市场做多机会。信用方面，国内政策强调防范和化解重大风险，预计下半年信用风险环境仍将保持平稳。随着国内实体经济融资成本的下行，预计优质信用资产供给规模仍然难以快速放量，市场将长期处于结构性资产荒的格局。当前信用债收益率水平相较于资金价格、基准利率处于相对合理价位，信用市场具备一定的配置价值。刘涛指出，短期来看，经历前期持续上涨后，债市可能存在阶段性回调，市场会对正在落地的政策展开交易，因为力度可能低于市场期望，债市总体仍处于胜率较好的状态；另一方面，重大政策落地的可能性仍较高，债市依然会对此保持适度敬畏，最终靴子落地前，预计市场会继续在交易趋势和交易变化间反复拉锯，位置暂时可能在2.6-2.7%附近。考虑到政策逐步出台，反复震荡中，利率仍有阶段性小幅上行的可能。中期来看，利率趋势仍偏乐观，顺势而为。经济处在转型期，增长中枢下台阶是无法回避的长期问题。经济结构转型最主要的特征是经济去地产化：房地产潜在需求大的周期拐点已经出现，房地产这一支柱产业的增长中枢可能会长期下移，“不以房地产作为短期刺激经济的手段”是一件长期来看正确的事。在此背景下，中期内债券利率偏乐观，预计中长期利率中枢将处于MLF利率（2.65%）偏低水平。

金融界2023-07-20

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