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比特币将成为中央银行储备资产？100万美元可期
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世界正走向一场比2008年更严重的主权债务危机，马斯克更是直言美元正在变成津巴布韦币，而这个危机除了继续开启印钞机别无选择。美联储在2023年发放的紧急贷款比2008年金融危机期间还多，美国的借款额比新冠疫情期间还多，美国政府在和平时期借入了历史性的巨额资金，而且利率高达5%，这就像一个绝望的人用信用卡刷爆账单，今天，美国处于和平时期，但它的债务率与二战时期相当，真实债务超过历史上任何帝国。金融大鳄认为把社会保障和医疗保险等所有福利都考虑在内时，美国的真正债务大概是175万亿美元，并且还在迅速增加，而这个债务是无法偿还的，结果将会变得非常糟糕。接下来会发生什么？要么开启印钞机，纸币大幅贬值，超级通胀来临；要么债务违约。债务违约的可能性比较小，开启印钞机几乎是央行唯一的选择。这对比特币构成重大利好，StarEx认为在这个背景下，中央银行把比特币作为储备资产是可以理解的。来源：金色财经
金色财经2024-07-26
Lightning Lab：Taproot Assets 正式上线闪电网络
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前美国众议院议长提倡稳定币作为解决美国债务危机的方案、稳定币发行人持有的美国国债超过德国和韩国、Tether表示他们是全球三大短期美国债务持有者之一、估计土耳其 GDP 的 4%用于购买稳定币等事实中看出。在我们上次于 2023 年 10 月发布主要稳定币时，法币支持的稳定币总发行量为 1150 亿美元。目前，流通中的法币稳定币总额为 1480 亿美元，年化增长率为 46%（其中 USDT 的增长最为显著）。按照目前的增长速度，到 2030 年左右，稳定币总发行量将超过 1 万亿美元，而且增长速度还可能加快。 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，这一需求主要来自亚洲、中东、非洲、南美和中美洲的用户，“世界上所有难以使用银行系统的地区”。世界各地的金融机构都在连接到这些用户利用的网络，以满足他们的需求。通过 Taproot Assets 将这些用户及其金融机构纳入比特币基础设施对于确保其运营安全以及扩大比特币资产和比特币网络在全球的使用范围都至关重要。在一个稳定币总发行量达到 1 万亿美元的世界里，多资产闪电网络将把交易所、钱包和商家与具有前瞻性的新型银行、移动货币提供商、机构做市商以及地球上所有其他金融机构连接起来。它将很快成为世界上默认的价值转移网络，颠覆 VISA、万事达卡、SWIFT 等已有数十年历史的传统网络。得益于 Taproot Assets 的设计，该网络上的每笔交易都将使用比特币作为全球路由货币。使用新的 Taproot Assets v0.4 构建未来对于今天正在构建的开发人员来说，借助此版本，他们可以访问 Taproot Assets 的全套闪电功能：打开/关闭渠道、进行即时、低费用支付、原子交换资产为比特币、转发 Taproot Assets 闪电支付等等。它还为链上操作提供了一组增强的功能。此支持 Lightning 的 Taproot Assets 版本可在最新的 Polar 版本中使用，Polar 版本是应用程序开发人员中流行的快速原型设计工具。要开始使用 Taproot Assets 守护程序：阅读安装部分，下载守护程序版本，查看 API 文档，并阅读入门指南。请注意，虽然此版本支持主网，但 alpha 标签表示我们主张社区在其部署中进行衡量。这些尖端功能和集成对于实际测试来说相对较新，可能尚未准备好大规模用于生产部署主网。我们鼓励开发人员谨慎试验这些新功能。主网上的多资产闪电网络首先，正如Lightning Labs 首席技术官 Laolu Osuntokun（又名 roasbeef）所演示的那样，最新版本包含了通过比特币在闪电网络上路由的多跳 Taproot Assets 支付所需的所有功能。具体来说，已包含用于打开 Taproot Assets 通道、生成资产发票和支付资产发票的 API。为了最大限度地提高应用程序以快速而安全的方式采用 Taproot Assets 的能力，对这些新 API 的一流支持已无缝集成到现有的开发人员友好的 litd 包中，该包包括 lnd、tapd、loopd 等作为单个二进制文件运行的程序。通过运行此包，开发人员能够使用他们熟悉的完全相同的 API 来使用 Taproot Assets，但包括新的资产相关参数。 Taproot Assets Lightning 集成引入了一项新功能，即边缘节点（连接 Taproot Assets 用户和更广泛的 Lightning 网络的路由节点）能够在转发付款的同时协商 Taproot Assets 和比特币之间的原子交换费率。此版本包括报价请求 (RFQ) 服务，该服务涉及 Taproot Assets 发票生成器向其 Taproot Assets 流动性提供边缘节点发送请求，以获取相关资产和比特币之间的限时价格报价。如果边缘节点运行交易所，则可以从自己的订单簿中获取该报价；如果没有，则从交易所 API 集合中获取该报价，接收方可以接受报价，如果报价不利，则拒绝报价并请求新的报价。报价被接受后，边缘节点会对其进行加密签名并将其包含在发票中，使其与任何普通发票都无法区分。因此，发送者只会将交易所报价视为标准的 Bolt 11 路由费，这扩展了向任何闪电钱包支付 Taproot Assets 发票的能力，而无需了解 Taproot Assets。如上所示，资产接收者 Dave 生成 Taproots Assets 发票。为此，Dave 需要首先与为其节点提供流动性的边缘节点商定汇率。如果 Dave 拒绝初始报价，他可以尝试通过其他 Taproot Assets 边缘节点获取替代报价。与闪电网络上的路由节点类似，边缘节点运营商之间将存在竞争，以提供高效的定价和支付可靠性。一旦 Dave 同意报价，他就会生成发票并将其提供给发送付款的 Alice。最终，此过程将通过节点配置和钱包 UX 自动处理。无需信任的链上交换除了此版本中的闪电功能外，我们还推出了无需信任、无需托管的链上交换。借助此功能，Taproot Assets 用户和开发人员可以通过部分签名的比特币交易 (PSBT) 原子地将资产交换为比特币或其他 Taproot Assets，从而允许用户以链高效的方式进行非交互式交易，而无需信任交易对手或中心化协调者。要启动无需信任的链上 Taproot 资产交换，卖方首先要创建一个 PSBT 来证明他们对资产的所有权，同时还允许其交易对手声明对已完成的 PSBT 的所有权（利用 taproot 资产层上的 SIGHASH_NONE sighash 标志）。他们将要交换的资产指定为交易的输入，然后规定要购买的资产作为交易的输出（在上面的例子中为 BTC）。此时，交易将无法通过验证，因为交易输入不足以满足输出。为了使 PSBT 有效并索取资产，潜在的交易对手需要添加一个输入，其中的资产与卖方要求的输出相匹配（在所附的示例中为 2200 万 sat）。在有多个潜在交易对手的情况下，只有交易被纳入挖矿区块的买方才能索取资产，一旦中标交易在链上得到确认，其他竞争出价将变为无效。这种非交互式、原子性和去中心化的交易方式是通过 Taproot Assets 的独特设计实现的，为应用程序开发人员引入了新的设计空间。借助此功能，现在可以使用 Taproot Assets 建立点对点交换，我们迫不及待地想看看开发人员会用它构建什么。一流的多重签名支持，提供更高级的所有权解决方案安全性是比特币基础的核心。考虑到这一点，发行人、托管人和开发者都提到了使用比特币级保证保护 Taproot Assets 的重要性。为了响应这些反馈，此版本包括一流的多重签名支持，可在 Taproot Asset 所有权的每一层提供高级托管选项。如果用户的热密钥被销毁，他们还可以备份时间锁定的冷密钥。现在，Taproot Assets 所有者可以精确自定义其资产的保护方式，并将其纳入现有的比特币多重签名产品中。这一新增功能将允许开发者和发行人社区使用现有的、熟悉的方法以安全性为先进行构建。安全资产分批发行 Taproot Assets 为以多种形式发行的资产（例如稳定币）提供原生支持，其中各部分旨在可互换。虽然单个部分中铸造的所有资产都由标识asset_id，但给定资产的所有部分共享一个group_key标识符，从而提供出处验证和资产可互换性。资产的最新功能增强group_key在铸造过程中带来了脚本功能。发行人现在可以在铸造前要求多重签名阈值，或者以编程方式限制发行资产的数量，从而提高他们保护发行过程的能力。对于运行 Universe 服务器的资产发行人和开发者，我们添加了新功能，以提高效率并最大限度地减轻运营负担。立即在 Lightning 上集成 Taproot 资产现在正是开发人员开始使用多资产闪电网络构建新应用程序和用例的时候了。我们很高兴看到新的和现有的闪电钱包为新兴市场用户增加了稳定币支持，新的基于闪电的交易所用于即时 Taproot 资产交换，使用新的多重签名功能的机构 Taproot 资产托管解决方案，以及为边缘节点运营商提供的解决方案，以帮助他们管理风险并最大化盈利能力。没有其他网络能够提供多资产闪电的速度、支付广度和现代用户体验，下一波企业家将创建一个全新的生态系统来满足这些需求。要开始在 Lightning 上使用 Taproot Assets 进行构建，开发人员应下载最新版本的 litd 套件并以集成模式使用它。litd 套件将 lnd、tapd 和许多流动性服务组合成一个二进制文件，提供了集成多资产 Lightning 的最直接方法。来源：金色财经
金色财经2024-07-25
Coinbase前CTO：10张图看懂美国经济现状除了印钞机别无选择
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世界正走向一场比2008年更严重的主权债务危机。就像他们一直在撒谎说拜登老年痴呆一样，他们也在撒谎说经济状况如何。所以他们会印很多钱。看看数据，你自己就能判断。 1、紧急贷款比 2008 年还多首先，你知道美联储在 2023 年发放的紧急贷款比 2008 年金融危机期间还多吗？由于美国政府首先向金融机构出售数十亿美元的债券，然后通过意外加息使其贬值，银行系统得以维持生命。看看美联储的这张图表就知道了。左下方的蓝色凸起是 2008 年危机时的贷款。紫色是 COVID。右边的巨型橙色/蓝绿色怪物代表 2023 年银行业危机。看看它比 2008 年高多少？ 2、借款额超过新冠疫情第二，你知道吗？在“拜登繁荣”期间，美国的借款额比新冠疫情期间还多？暂且不论新冠疫情是否应该被视为金融危机。至少新冠疫情期间的借款利率约为 0%。但如今，美国政府在和平时期借入了历史性的巨额资金……而且利率高达 5%！这是一个绝望的人用信用卡刷爆账单的行为。 3、利息支出超过国防支出第三，你是否知道所有这些借款已使国债利息支出成为政府最大的单项支出？超过国防、社会保障或其他任何支出。截至 2024 年，所有税收（和印刷美元）的首要用途是支付给债券持有人。即便如此，过去几年购买美国国债（或其他债券）的任何人都快消失了。对于所有战争和所有福利来说，都是先买后付。从图表中可以看出，付款的时间到了。 4、美元进一步贬值第四，你知道吗，美元在短短四年内贬值了至少 25%？你可能从通货膨胀的亲身经历中知道这一点。但拉里·萨默斯估计，购买力的下降幅度甚至比这还要大，如果算上利率上升导致的贷款还款大幅增加，年均数字将达到 18%。四年内，这一贬值数字将远远超过美元价值的 25%。 5、中国进一步抛售美国国债接下来，你知道吗，中国（美国国债最大的外国买家）一直在加速抛售美国国债？这有点技术性，但中国是美国的“外部投资者”，就像投资你的科技公司的新风险投资家是外部投资者一样。即使只购买你 5% 的股权（或在这种情况下是债务），他们也会为其他所有人设定价格。并表明外部需求强劲，而这些需求来自那些不必购买的人。但现在外部需求正在崩溃： 6、金砖国家购买更多黄金但美元不是价值储存手段吗？如果不购买美国国债，其他国家还会购买什么呢？中国是美国以外大部分国家的领头羊。这些国家已经开始囤积历史性数量的黄金，而西方国家一直在抛售黄金。请看： 7、比以往任何时候都更加去美元化好吧，那么美元作为交易媒介怎么样？好吧，中国——如果你不知道的话，它是目前世界上大多数国家的头号贸易伙伴——刚刚转向以人民币进行跨境外汇交易。 8、制裁效力比以往任何时候都低好吧，但美元难道不能继续用作制裁武器吗？各国难道不需要进入美国金融系统吗？事实上，不需要。对俄罗斯的所有制裁实际上对欧洲的伤害大于对俄罗斯的伤害。欧洲需要俄罗斯的石油和天然气，但俄罗斯还有其他客户。因此，根据世界银行（不是俄罗斯消息来源！）的数据，俄罗斯刚刚超越日本，成为按购买力平价计算的 GDP 排名第四的全球经济体。 9、和平时期债务逼近二战但美国军方怎么办？它最终难道不能发动战争来保护美元吗？这是一个很长的话题，但请看下面的图表。今天，美国表面上处于“和平时期”。但它的债务与二战时期相当：同样，这是另一个话题，但美国既没有资金，也没有制造基础来对中国这样的对手发起持续的军事行动。你无法与你的工厂作战——尤其是在你没钱的时候。 10、真实债务超过历史上任何帝国最后，也许整个话题中最重要的数字是175.3万亿美元。当你把社会保障和医疗保险等所有福利都考虑在内时，这实际上是美国的真正债务。而且这个数字本身也在迅速增加。不要相信我的话，要相信美国政府 2024 年 2 月的财务报告： 175.3万亿美元与Druckenmiller一直使用的约 200 万亿美元的数字相符，Druckenmiller将一切因素都考虑在内，用于表示美国政府全部负债。当然，目前我们处于垄断货币领域，因为： a) 整个联邦政府去年只收入了约 2 万亿美元 b) 这个数字本身就受到赤字支出的影响 c) 自 2020 年以来，美元实际下跌了约 25% d) 如果清算，资产价值中的“177 万亿美元”会暴跌 e) ...或者如果发生金融危机，或者两者兼而有之，那么 175 万亿美元的债务是无法偿还的。美国政府几乎没有足够的钱来偿还所欠的债务。它向所有人（从盟友到退休人员）做出了承诺，但根本无法兑现。在这种失职中继续掌权，将变得非常糟糕，大多数人无法真正理解。美元正变得不那么重要简而言之：我还没有开始。我可以展示更多的图表，还有更多来自世界各地债券、房地产和科技领域投资者的视频，他们看到了正在发生的事情。但如果你诚实的话，美元的地位正在迅速下降。它根本不再是以前不可或缺的资产。总结一下： a）中国不需要美元来交易，他们使用人民币而不是美元。 b）金砖国家不需要美元来储蓄，他们购买黄金而不是美国债券。 c）俄罗斯不需要美元来生存，他们是被美国经济拒之门外的第四大经济体。 d）然而，美国需要尽可能多的国家接受美元，因为它的借款水平超越了新冠疫情、二战和历史上任何帝国。那么，接下来会发生什么？我有一些想法，但首先我们需要就正在发生的事情达成一致。来源：金色财经
金色财经2024-07-23
中国房市突传重磅！彭博社：一个“神秘买家”以90%折扣清偿开发商债务……
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房地产危机的开始。华夏幸福的举动是中国债务危机的最新转折，该危机已导致逾1400亿美元的房地产债券违约，并严重拖累了中国市场。 (来源:Bloomberg) 尽管华夏幸福的某些做法细节尚不明确，但了解购买安排的债券投资者表示，他们可以为数十家陷入困境的房地产公司提供路线图，这些公司即使在重组债务后仍难以偿还债权人。该开发商正试图通过与债券持有人和第三方签订私人合同，以低成本方式在重组协议之外消除部分债券。一些投资者愿意接受债券本金价值的大幅削减，并在短期内收回少量现金，而不是等待数年才能获得更大的收益，如果房地产市场进一步低迷，这些收益可能无法实现。据彭博社汇编的数据，自2020年以来，中国房地产公司已拖欠超过1230亿美元的国际债券和1480亿元人民币，约合203亿美元的境内债券。至少还有590亿美元的中国开发商债务处于困境中。许多开发商得到了债券持有人的支持，延长了债务期限或者改变了付款条件，但住宅销售疲软以及房价下跌使得这些公司难以筹集到足够的现金来补偿投资者。华夏幸福、中国恒大等部分违约开发商的境外债券近期交易价格不足面值5美分，表明这些债务的回收前景极低。 (来源:Bloomberg) 报道提到，华夏幸福是中国削减房地产开发商债务水平政策的首个重大受害者，3年多前该公司未能偿还其发行的一笔美元债券。这家成立26年的公司在中国较小的城市建造住宅区并拥有商业地产，2021年其境内债券也出现违约。根据监管文件，华夏幸福的债权人同意重组协议，共计1900亿元人民币的国内和国际债务。该公司拟在2023年底前分期偿还其境内债券本金的30%，具体数额取决于其资产出售的进展情况。该开发商尚未实现这一目标，迄今为止已零星地向其债券持有人进行了补偿。该公司在2022年支付了债券本金的2.8%，在2023年支付了1.6%。据知情人士透露，过去几个月，华夏幸福的代表一直在与一些债券持有人联系，商讨将他们持有的债券出售给一家名为霸州市永森房地产开发有限公司(Bazhou Yongsen)的企业。知情人士表示，买方每100元债券本金将支付10元，但不愿透露姓名。鉴于华夏幸福还款计划的不确定性，一些投资者已同意以该价格出售所持债券。 (来源:Twitter) 据知情人士透露，华夏幸福代表向一些债券持有人透露，截至上个月，该公司已以这种方式购买了总票面价值近100亿元人民币的债券，占其债务重组计划涵盖的371亿元人民币境内债券的25%以上。知情人士称，卖方签署了一份三方债务转让协议。彭博新闻看到的协议副本显示，三方包括债券持有人、霸州永森和华夏幸福。华夏幸福在回应问询时表示，该安排是买方和卖方之间的市场化交易，而其作为发行人仅协助和配合一系列过户程序。彭博社提到这个“神秘买家”，关于“霸州市永森房地产开发有限公司”，外界知之甚少。根据汇总公司注册信息的在线平台天眼查，该公司于2016年在河北省廊坊市成立，而华夏幸福的总部也位于廊坊市。霸州永森曾由三名个人所有，他们于本月初将股份转让给另一家名为Beijing Luhu Technology Group Co.的公司。据知情人士透露，在谈判过程中，一些债券持有人只与华夏幸福的官员进行了交谈，并没有与霸州永森的任何人见面或交谈，他们不知道购买债券的资金来自哪里。知情人士称，该建筑商打算在向证券清算机构提交协议后取消债券。知情人士补充指出，在取消之前，资金将转移给债券持有人。华夏幸福早前的财务困境引发了中国房地产行业的连锁反应，该公司的违约使许多大型投资者蒙受了巨额损失，并导致其他投资者不再购买房地产债券。这导致了信贷紧缩，使其他开发商的借款变得更加困难，随后又有数十家开发商违约。大多数已重组债务的房地产公司仍然难以履行义务，可能需要采取更激进的行动来大幅减少其义务，例如债券回购。一位海外投资者告诉彭博新闻社，他已帮助一些发行人以市场价格购买了陷入困境的房地产债券，以便这些公司随后可以取消这些证券。知情人士称，一家中国国有开发商最近告诉其持有担保债务的债权人，它可以向他们介绍一位投资者，以比本金价值低很多的价格收购这些债务。该人士补充说，鉴于提议的大幅减记，目前尚不清楚债权人是否会同意。 CreditSights东亚企业信贷研究主管Zerlina Zeng表示：“要求债券持有人大幅减记似乎是陷入困境的开发商生存的唯一切实可行的办法。” 她提到，除非开发商的合同销售额和现金回笼情况持续改善，否则重组后开发商可能会再次违约。#中国房地产危机#
圈内人2024-07-22
西方金融和政治体系崩溃！货币历史波动传奇人物：黄金上涨势不可挡美国债务已增长5900%
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，无论哪种情况，美国都将面临无法解决的债务危机。” 他警告，未来的数月和数年里，金融市场将反映出这一混乱局面。 “未来几年，西方国家当选总统、总理或总理的任何人都最多只能任职一届，但更有可能在那之前被赶下台。” “例如，英国新任首相基尔·史塔默(Kier Starmer)在议会仅以33%的得票率赢得压倒性多数，更令人吃惊的是，80%的选民并不支持他。” “在政治上，一天是一段很长的时间。五年前，工党惨败给保守党，以至于没人认为工党会在未来10年或20年内卷土重来。” 11月大选后，美国将面临类似的问题。目前看来，特朗普将获胜，尽管在此之前可能会发生很多事情。但即使特朗普获胜，他的多数票也可能很微弱。因此，大约一半的人会反对他。如果民主党获胜，特朗普的支持者永远不会接受这个结果。而在法国，马克龙在第一轮选举中惨败。不过，通过巧妙的政治机动，马克龙可能成功成为新联合政府的一员，并获得左右翼的微弱支持。因此，尽管勒庞的国民联盟是最大的政党，但第一周下面的漫画中的顺序现在已经颠倒了。到法国举行总统大选时，勒庞获胜的机会更大了，但联盟在此之前就垮台的可能性并不大。 Egon指出，重要的是要明白，西方新政府很少通过选举产生。相反，被选举出来的都是现任政府。英国人受够了保守党，法国人讨厌马克龙，德国人不尊重肖尔茨，而美国人民处于一个尴尬的境地，要在两个80多岁的老人，或新的民主党候选人之间做出选择，而这两位老人和新民主党候选人都没有受到世界其他国家的尊重。 “目前，我们正目睹美国帝国的衰落，这种帝国是金融帝国，而非领土帝国。大多数欧洲政府都是美国强权下的奴隶，他们几乎遵守美国的所有指令，无论是金融指令，如‘海外账户税收合规法案’(FATCA)，还是政治指令，如冻结和没收俄罗斯资产。” 但随着美国债务泡沫的破灭，其金融优势将迅速消失。 Egon续称：“25年来，我一直站在演讲台上，向投资者宣传以实物黄金形式保值财富的重要性。在此期间，尽管黄金在股息再投资方面的表现优于包括标准普尔500指数在内的大多数资产类别，但黄金占世界金融资产的比例一直保持在0.5%。” 从2000年到今天，包括再投资股息在内的标准普尔指数每年回报率为7.7%，而黄金的年回报率为9.2%，即8倍。他提到：“当世界即将结束一个时代时，观察投资者们对此的识是件很有趣的事。最近，我花了几天时间参加了一个家族办公室会议，并发表了关于财富保值和黄金的演讲，令人沮丧的是，人们完全缺乏恐惧或风险意识。” “普通投资者积累的财富比历史上任何时候都要多，大多数投资者都相信他们是宇宙的主宰，他们的投资树会长到天堂。” 他称，对于这些投资者来说，财富保值意味着在股票、债券、私募股权、房地产等多个投资类别之间分散风险。家族办公室的典型利差是：股票32%、债券18%、私募股权18%、房地产10%、现金10%、对冲基金6%加上黄金、贵金属、艺术品、商品和古董总计3%。可以说，上述资产类别中高达80%是相互关联的，因为它们受到信贷扩张或印钞的影响。现金也是相互关联的，因为现金的实际价值(以黄金衡量)下降，货币供应量增加越多。自黄金窗口关闭以来，美国债务增长59倍。下图显示，美国总债务从1971年的17亿美元增长至当前的100万亿美元。如图所示，股市需要不断注入债务药物才能运作和增长。这就是美国历届政府收买选票的方法，只需扩大信贷，人为抬高股价。在投资者发现整个市场都建立在流沙之上之前，庞氏骗局的成功程度令人惊叹。但现在不会太久了。 (来源:Gold Broker) 衡量未来几年特别是西方将经历的大规模财富破坏和转变的一个简单方法是道琼斯/黄金比率。早在1980年初，这一比例就达到1比1。因此，黄金价格为850美元，道琼斯指数为850点。长期趋势线现在的目标是0.5比1。如图所示，黄金价格可能是10000美元，道琼斯指数可能是5000美元，或者黄金价格可能是20000美元，道琼斯指数可能是10000美元。 (来源:Gold Broker) Egon提到：“随着我们进入黄金时代，金砖国家联盟(BRICS)不断增加购买量，各国央行抛售美国国债购买黄金。未来不会有任何国家、任何中央银行持有美元作为储备资产。” 正如历史上一样，实物黄金是唯一合适的储备资产。此外，美国持有的黄金总量平均占美国国债余额的40%。如今这一比例仅为7%。如果黄金要达到平均水平，其价值至少需要升值6倍，黄金价格为16000美元如果金价达到1979至1980年的140%水平，则金价需要升值19倍，达到40000美元以上。白银的流动速度可以快一倍，这显然不是预测，而是黄金作为储备资产回归历史常态的结果。但投资者不应关注黄金或白银的潜在目标。相反，只要将黄金视为金融人寿保险即可，正如历史上一样，它至少可以保护投资者的资产，但很可能也会增值。唯一的问题是，金融资产中黄金占比应为多少。 “在我看来，20%是最低限度，但考虑到即将到来的危机的严重程度，50%或更高可能是投资者可以购买的最便宜的保险。” Egon最后提醒投资者：“请记住，只将实物黄金和白银存放在最安全的金库和最安全的管辖范围内。”
秉哥说市2024-07-20
没那么糟糕？！经济学家：目前对美国债务危机的担忧被夸大了
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is）写道，投资者目前不应该担心美国债务危机，因为情况比看上去的更为温和。贝克-弗里斯在英国《金融时报》的一篇专栏文章中写道，在政策制定者认真对待债务问题之前，投资者需要为更高的不稳定性做好准备。 “金融市场可能会对财政和政治冲击变得更加敏感。有限的财政空间可能会在未来的经济低迷时期限制财政政策，”这位经济学家在《金融时报》上写道。“再加上对量化宽松计划的疲软，这也将加剧宏观前景的动荡。” 但他指出，就目前而言，情况并不构成任何直接威胁。过去一年，华盛顿不断扩大的预算赤字引起了市场评论员的警惕，其中包括太平洋投资管理公司 (PIMCO) 的联合创始人比尔·格罗斯 (Bill Gross)。与许多其他知名市场观察家一样，他认为美国债务的急剧上升最终将达到不可持续的水平。当利率较高时，就会出现这种情况，因为这会增加美国必须支付的债务成本。这迫使政府进一步借贷，引发债务螺旋式上升。国家违约的后果在很大程度上是未知的，但一些人预测其后果可能包括通货膨胀飙升和经济衰退。尽管贝克-弗里斯承认美国债务上涨令人担忧，但他也引用了一些应该能让短期前景变得光明的数据。他说，过去十年，美国净国民财富的增长速度超过了公共借贷速度。与全球其他经济体相比，美国面临的财政限制较少，其国债需求持续旺盛。 “这对未来几年的美国债务意味着什么？总体基本前景可能是维持现状：赤字仍然很高，债务继续攀升，对美国国债的需求保持强劲，部分原因是美元作为全球储备货币的地位，”贝克-弗里斯说。最终，债务问题需要得到解决。分析人士一再强调，最明显的应对措施是提高税收和削减开支。令他们不满的是，边缘政策和大规模支出计划使得实现这一目标的可能性变得渺茫。贝克-弗里斯对此不太担心。他以历史为例指出，华盛顿最终会接受改革，尤其是当债务在令人不安的高通胀和高利率水平下增长时。他说：“以前，当联邦利息支付（占总支出的比例）达到与今天类似的水平时，都会进行财政整顿，比如二战后、20 世纪 80 年代末罗纳德·里根执政时期以及 20 世纪 90 年代比尔·克林顿执政时期。” 更何况美国有应对的手段。与欧洲相比，美国的税负较低，这意味着华盛顿有更大的增税空间。贝克-弗里斯补充道，这不仅可以带来更多收入，还可以提高美国的财政信誉。
Peng2024-07-20
中国传奇不锈钢大亨戴国芳努力避免第二次倒闭
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的财富。现在，随着经济降温，戴面临着债务危机，威胁着世界顶级不锈钢生产商之一，江苏德龙镍业股份有限公司的未来，以及他妻子和儿子持有的工厂。公司的倒闭，将给中国庞大的制造业和陷入困境的全球镍市场带来连锁反应。据知情人士透露，德龙的大部分工厂已被当地政府接管，以收回欠款并保护员工。其余工厂勉强运转。根据法院通知，戴及其家人目前正与承包商和供应商就付款问题陷入多起法律纠纷。据数据提供商Tianyancha称，自4月以来，司法裁决冻结了德龙子公司总价值约30亿元人民币（超过4.1亿美元）的股权。对于中国的亿万富豪阶层来说，卷土重来并不常见，而戴却能从绝境中再起。与他有过生意往来的贸易商和钢铁企业家，都认为这位 61 岁的老人坚韧不拔，是个幸存者。但他们在最近几周的采访中说，巨额亏损、过去两年镍市场的剧烈变化，以及价格的暴跌让他开始考虑放弃控制权。德龙的业务范围，从中国工业中心地带延伸至印尼，成为中国最知名的私营钢铁生产商之一，同时也是青山控股董事长项光达的强劲竞争对手。两年前，项光达因持有大量镍铁空头头寸，几乎压垮伦敦金属交易所。 1963 年戴出生于中国东部江苏省的一个村庄，职业生涯始于街头。他十几岁时的第一份工作是寻找和出售废金属，直到他终于有能力购买二手炼铁设备。只有小学文化的他，通过阅读和向工程师请教自学炼钢技术，并逐渐扩大了自己的经营范围。到 2000 年，他的年钢产量已达 100 万吨，而且还在不断增加。江苏省政府最初支持他的计划，即建造一座年产 1000 万吨的巨型钢铁联合企业，但后来又将项目拆分成几个不同的工厂，希望以此避免中央政府的审查。 2004 年，中国前总理温家宝发起了一场打击劣质投资的运动。江苏省被责令对相关责任人进行处罚，戴最终被指控逃税，并被拘留。 2009 年，他被判处五年徒刑，随即获释。就在中国经济开始蓬勃发展的时候，戴找到了新的使命：生产更先进的经济所需的廉价镍和不锈钢。这与青山的向所下的赌注如出一辙。在最近遇到麻烦之前，德龙在中国拥有 600 万吨不锈钢产能，在印尼的合资企业还拥有 300 万吨产能，是继青山之后全球最大的不锈钢供应商。但是，印尼生产的迅速扩张已经颠覆了镍和不锈钢市场。根据SMM信息与技术公司的数据，由于供应过剩，镍生铁价格自2022年初以来已经下跌了40%以上。全球需求疲软也拖累了不锈钢价格，尤其是德龙青睐的富镍不锈钢。印尼工厂发生的暴力抗议和致命冲突，无助于增强德龙投资者、债权人和商业伙伴的信心，而许可证延期也限制了镍矿石的供应并增加了成本，即使在产品价格低迷的情况下也是如此。其他公司，如青山集团的向，已经进入精炼和电池用高品位镍的领域，以追求更高的利润率。而戴却落在后面。由于融资方案有限，戴目前正在与江苏地方政府官员谈判，以挽救当地的运营。在印尼，公司几年来一直试图出售股权以筹集现金。去年 7 月，公司将印尼一个项目的多数控股权出售给了中伟新材料股份有限公司，这是一家中国新能源材料制造商，也是特斯拉公司的供应商。最近，公司在印尼的一家工厂被要求偿还中国姊妹公司欠中国第一重型机械集团有限公司的债务，后者是一家国有设备制造商，也是公司东南亚扩张的合作伙伴。来源：加美财经
加美财经2024-07-18
中国房市突传巨响！碧桂园债务危机加剧海外1000亿美元项目传被接管
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桂园(Country Garden)因债务危机加剧，导致其位于柔佛州的海外1000亿美元项目“森林城市”(Forest City)陷入停滞不前的状态。马来西亚媒体称，有消息指项目已由马来西亚合资方接管。英媒提到，该国国家元首正试图重启森林城市。马来西亚媒体“南洋商报”指出，尽管碧桂园仍持有森林城市项目最大股份，不过该集团面临更广泛的财务挑战。英国《金融时报》(Financial Times)引述一位知情人士透露，马来西亚合资方对“空旷荒凉”的森林城市开发项目感到失望与担忧。公司记录显示，碧桂园持有该项目60%的股份，而剩余40%则由Esplanade Danga 88私人有限公司持有，而马来西亚国家元首苏丹依布拉欣陛下则持有后者64%股份，间接在项目中拥有约25%的权益。 (来源:Financial Times) 但是，另有两位知情人士也透露，尽管股权结构未变，今年1月在5年轮值制下成为国家元首的柔州苏丹，已积极介入项目，通过其顾问团队与联邦及州政府商讨森林城市的重新定位策略。 “其中，马来西亚商人兼陛下顾问团成员达英马列是项目方向建议的关键认为。” 报道称，根据文件，达英马列不仅持有Esplanade Danga 88的股份，还在碧桂园太平洋景(CGPV)私人有限公司担任董事。值得注意的是，碧桂园太平洋景在2022年录得了3亿4200万林吉特的税后亏损，而2023年财务数据尚未公开。面对碧桂园的债务危机，马来西亚政府试图将森林城市转变为商业区，并计划将其纳入与新加坡之间的经济特区，此举得到了苏丹陛下的公开支持，柔新经济特区预计在9月签署全面协议。此外，报道引述一名官员谈话称，部分政府机构办公室也有望在今年内迁入森林城市。马来西亚首相拿督斯里安华(Anwar Ibrahim)在2023年宣布，将森林城市指定为金融特区，提供税务减免等优惠政策，旨在吸引更多投资与人才。英媒报道指出，森林城市的销售状态难以核实。碧桂园和媒体报道中的说法不一，有的称项目仅完成15%，有的称过去两年内已售出70%的单位。据英国《金融时报》记者近期走访，他将森林城市描述为一座“鬼城”。但是，碧桂园的声明反驳称森林城市为“鬼城”，并表示项目管理权近期没有变化。碧桂园曾被视为中国房地产市场的稳定参与者，但截至2022年底负债2000亿美元，去年10月在离岸债务支付上违约，今年面临在香港的清盘申请。目前，已延期至7月底进行重组。#中国房地产危机#
圈内人2024-07-16
美联储降息，港股会走牛吗？
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破裂而持续低迷，基础设施建设更因为地方债务危机无法提振，唯有出口，看的是全球经济的脸色，不依托于国内经济表现。从6月出口数据来看，中国海关总署周五表示，6月份出口同比增长8.6%，高于5月份7.6%的增幅。该数据好于此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家给出的增长7.8%的预期。展望未来，此轮出口提升主要是全球补库存，参照以往，持续周期约1年半左右，在明年年中前，出口成为拉动中国经济的主要因素。美联储开启降息周期后，或刺激全球消费，帮助出口增速继续回升。但仅靠出口，显然只能局部改善，关键还是内需。按道理来说，经济低迷，股市未必就一直跌，也可以靠宽松货币或其他经济刺激政策，带动预期回升，股市作为经济的晴雨表，会提前反应。但此轮下行周期，即使国内房地产救市政策出台多轮，但无论是地产行业，还是整个经济，政策刺激的效果并不明显。下周，国内将召开重磅经济会议，投资者期待会上能够公布强力刺激政策，如果符合预期，投资者的信心将回升，港股或迎来政策牛。但目前，也有人不抱期待，认为核心问题难解。从恒生指数构成来看，权重股主要分为两类，一是以银行、能源等中字头为主的蓝筹股，一是以腾讯、美团为首的互联网公司。蓝筹股因业绩稳定、股息率高，受到资金追捧，今年南下资金疯狂买入，净流入金额已经超过去年全年。也正因为高股息蓝筹的大涨，导致恒生指数年内表现远好于A股。展望未来，暴涨过后的高股息收益率有所下滑，加上银行等行业的基本面肯定会随着经济下行而恶化，因此，高股息炒作已经进入尾声。互联网公司上半年表现优异，主要是降本增效下利润增幅明显，同时加大回购力度，有利支撑了股价。预计互联网公司能够在未来企稳，成为支撑港股的中坚力量。由此来看，美联储是否降息并不是港股涨跌的关键，关键还是看经济复苏力度，指数行情或没有大牛市，但结构性牛市或将持续，也许在高股息熄火之后，出海类公司会成为新的追捧对象。总的来说，投资者不必对美联储降息有过高期待，况且，很多时候美联储降息都是因为经济开始下行，加上美股牛市已经持续了很久，真开启降息，美股未必走牛，这对港股来说也不是好消息。 $腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HSI)$ $香港交易所(00388)$ $工商银行(01398)$ $中国海洋石油(00883)$
老虎证券2024-07-12
金融时报：中国政府淡化外界对三中全会的期望
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不成比例的收入。这导致许多地方政府陷入债务危机，在房地产危机中，一直在难以增加收入。 “改革的主要方向是提高中央政府支出在全国支出中的比例，”一家政府智库的经济学家表示。在养老金改革方面，企业将密切关注退休年龄的任何延迟迹象，因为中国的退休年龄是世界上最低的，白领男性退休年龄为60岁，女性为55岁，体力劳动者女性为50岁。专家们警告称，随着人口下降趋势的出现——去年中国人口连续第二年减少，决策者需要找到减轻养老金支付日益增长的财政负担的方法。户口制度限制了人们在其户籍所在地以外的城市享受公共服务，进一步放宽户口制度可能会促进城市化进程，并有助于低迷的房地产市场。但一些观察家认为，习近平不太可能完全废除户籍制度，因为这个制度可以防止“一线城市”过度拥挤，尤其是北京和上海，并使党能够控制人口流动。商界希望政府能放宽对私营部门的限制，例如取消对外资在某些行业持股比例的限制，以提振低迷的市场。其他人仍在寻求对房地产危机的果断应对措施。政府已推出计划，通过购买未售出的库存直接干预市场，但其措施未能提振信心。一些分析师表示，三中全会可能是一个就房地产问题宣布“大爆炸”式改革的良好论坛。瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆表示：“在乐观的情况下……在三中全会上可能会暗示甚至出台强有力的政策。” 但大多数观察家认为这不太可能，并提醒说，由于中国政府正试图从以房地产和基础设施为驱动的债务驱动型高增长经济模式，向以高科技产业投资为标志的绿色转型经济模式过渡，因此政策的连续性将是重中之重。 “我们不应对三中全会抱有过高期望，”一位政府智囊团著名经济学家说道。这位经济学家补充道，市场已经预料到会议将平淡无奇。自李强在大连发表讲话以来，深圳和上海股指已下跌1.6%。对于希望摆脱减薪和失业的中国公民来说，这并不是什么好消息。彭女士说，紧缩政策的影响在她的组织中随处可见。她的一位上司最近被减薪35%，这“让他无力支付每月的房贷”，她说。中国三中全会的里程碑事件 1978 1978 年召开的十一届三中全会被视为中国共产党历史上的一个转折点，确立了邓小平作为中国最高领导人的地位，开启了“改革开放”时代，结束了毛泽东的计划经济，带来了经济的快速增长 1993 已故中共总书记江泽民呼吁在 20 世纪末建立“社会主义市场经济”，并进行改革，鼓励私营企业发展，改善国有企业的经营方式。 2013 习近平主席主持召开的三中全会，肯定了市场在资源配置中的“决定性作用”，并采取多项措施，包括放开银行体系、鼓励私人投资国有企业、废除劳教制度、放宽独生子女政策。 2018 最近的三中全会在本届政府任期的早期召开，批准了党和国家机构的改革，巩固了习近平的地位。此前，中共宣布了宪法修正案，取消了国家主席的任期限制，为习近平的终身执政铺平了道路。来源：加美财经
加美财经2024-07-12

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