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加息逆袭市场震荡下的投资机会与挑战解析

有一些因素让人对未来持看空态度。首先是债务危机的显现。由于利率上升，美国的利息支付已经飙升至1万亿美元。政府如何支付这笔巨额支出，而不是在其他方面削减开支，成为一个令人担忧的问题。另外，熊市通常需要经历一次超大规模的价格跌幅，其价值会在谷底持续很久，多年之后才能结束。上一轮行情（2018年）就经历了这样的情况，然后又出现了2020年的黑天鹅事件。与此类似的是，2018年和2022年市场的崩盘都出现了正值美联储加息的情况。在崩盘之后，虽然市场会出现反弹，但在熊市真正结束之前，往往会有重新测试的过程。在上一次熊市中，这种重新测试来自新冠疫情引发的市场崩盘。我相信我们现在也可能面临类似的情况，等待着类似于2020年的重要事件的到来。对于第二次崩盘，也有一些与当前情况相似的特征。在崩盘之前，市场会出现反弹和“行情回来了”的情绪。无论是价格上涨还是像黑石比特币ETF这样的机构采用，都会让人心生希望。最近，很多朋友问我关于MEME币的投资，我认为PEPE是一个不错的选择。首先，情绪对于模因币来说非常重要，作为熊市中上线的第一个meme，PEPE没有理由沉寂。其次，市场还没有死气沉沉，一旦情绪来临，meme币很可能会迅速爆发。回顾上一轮大饼回到2.5万美元时，PEPE的最低价格从0.8开始触底反弹，情绪底部往往是失望的，所以PEPE没有理由再继续大跌。如果没有明显的下跌因素，我们可以将其归为涨多了就要调整，因此我继续看好PEPE。来源：金色财经

金色财经2023-07-28

刚刚，暴跌近70%！恒大汽车今日复牌：三年巨亏超900亿，停牌16个月

意见。自其母公司于2021年年中陷入债务危机以来，该公司一直面临压力，此前曾警告称，除非获得新的融资，否则可能不得不停止运营。 2022年，该公司不得不推迟其首款旗舰车型恒驰5的大规模生产。该公司在6月份表示，截至5月份，该公司已交付了1000多辆电动汽车，该电动汽车于去年10月开始销售。在周四提交的一份文件中，该公司表示，它已经满足了证交所规定的恢复交易的所有要求，包括证明它拥有一个可行和可持续的业务，拥有足够的运营和资产水平。该公司表示，其下一个目标将包括推出恒驰6和恒驰7，并计划通过股权和债务融资筹集5亿美元，以满足恒驰5的生产和销售及其正常运营的资金需求。该公司补充称，它一直在与潜在投资者进行讨论，并有信心能够筹集到足够的资金。该文件称，目前，其天津制造基地的产能利用率受到资金限制的影响，并且存在延迟支付员工工资的情况。

云涌2023-07-28

恒大汽车累计亏损989亿，“金主爸爸”中诚信托13亿兑付难题未解

规模在60-70亿。但随着恒大集团陷入债务危机，恒大汽车也陷入资不抵债窘境。中诚信托的新能源3号、新能源5号延期回购，遭到投资者维权和举报，恒大汽车与投资方的关系愈发敏感。危机一年多，中诚信托13亿兑付难题时至今日，距离中诚信托旗下的新能源3号信托计划（简称：新能源3号）、新能源5号信托计划（简称：新能源5号）兑付危机已有1年多了。 2022年3月，新能源3号出现违约，随后，投资者向监管部门举报，质疑新能源3号存在编造信托目的、伪造信托合同、假造底层资产、擅自解除股权质押灭失底层资产、26亿元巨额信托资金挪用等多项重大违法违规。据北京监管局调查书显示，中诚信托在新能源3号中存在未充分核查信托资金使用情况、尽职调查不到位、隐瞒信息误导投资人风险判断等多处违反信托法行为。违反了《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《信托公司风险监管的指导意见》等相关规定，拟对其采取相应监管措施。新能源3号于2019年9月发行，总规模约26亿，分为A、B、C三类，到期日为2022年3月5日。其中C类2020年3月成立，包括C1-C20共20期，涉及约300名投资人，募资12.9亿元。预期年化收益率为7.9%-8.5%。目前，C类的投资人未收到本金及末期收益。根据合同约定，中诚信托将募集的信托资金用于上海国能旗下上海车厂一期项目建设、原材料/设备采购、研发费用、日常经营费用。该信托计划的风控措施有三类：抵押担保由金驰生活服务（河南）有限公司（下称“金驰公司”）以其持有的9宗土地使用权提供第一顺位担保；股权质押担保由天津恒大国瑞以其持有的上海国能80%的股权提供担保；保证担保由中国恒大集团提供连带责任保证担保。新能源3号的收益及退出分别来源于天津恒大国瑞、上海国能汽车项目的分红，上海车厂销售回款，天津恒大国瑞回购款，以及处置抵押物等。上述公司均为恒大系公司。新能源3号C类成立仅1个多月，2020年4月30日，上海国能请求中诚信托解除公司股权质押，中诚信托根据约定解除股权质押。对此，监管在回复投资者举报函中指出，虽然信托合同约定中诚信托有权不经受益人大会自行调整担保方式或担保物变更等事项，但中诚信托未将《股权质押合同(一)》约定的可能解除股权质押事项在推介材料和信托合同中全面、准确披露，未能充分揭示信托计划的风险收益特征;在后续产品管理中，也未充分考虑解除股权质押对信托资产质量的影响，风控管理不审慎。上述行为与《集合信托管理办法》第四条、第七条要求不符。我局拟对中诚信托采取相应监管措施。其实在2021年三季度就有“新能源3号”收益及回购形势的恶化的苗头，据2021年10月披露的新能源3号三季度管理报告显示，回购义务人、共同回购义务人及代回购义务人均未按照合同约定支付当季度股权收益权溢价款回购款，恒大集团也因“管理不善”，未能履行担保责任。公开信息显示，上海国能有10条被执行信息，执行标的总金额为1996.34万，未执行总金额为1996.34万，公司已无财产可供执行。新能源3号继去年发布延期公告一年后，2023年3月1日，中诚信托再发无限期延期公告。公告显示， “信托计划存续全部C类信托单位存续期限将继续延长，至该类信托单位的信托资金本金得到全部返还且预期信托净收益得到足额分配之日或信托计划终止之日。” 新能源5号信托计划抵押物仅剩四成，中诚信托未尽到勤勉义务无独有偶，2019年，恒大曾对外披露在沈阳投资1200亿元用于建设新能源汽车项目基地，而中诚信托新能源5号即对此项目进行融资，新能源5号发行于2020年，融资总规模在10-12亿元之间，用于恒大沈阳新能源车厂的建设。抵押物为贵阳城市之光073地块、溪上桃园098地块两个配套住宅项目公司股权，而信托计划获得投资回报的来源是恒大汽车未来销售收入的现金流。新能源5号也发布剩余信托存续期延长公告，变相昭告该信托计划违约，截至2022年5月，073地块项目存量资金余额约4.97亿元（含销售在途款0.93亿元），073地块项目剩余货值约13.95亿元，项目未来开发尚需要投资金额预计17亿元。溪上桃源098地块项目存量资金余额约3.4亿元（含销售在途款0.89亿元），剩余货值预计约10.21亿元，其他收入0.39亿元，项目未来开发尚需要投资金额预计12.43亿元。据界面报道显示，以项目存量资金余额价值8.37亿计算，根据调查意见书，中诚信托新能源5号在招商银行开设信托保管账户，信托资金为20.82亿元。目前新能源5号抵押物仅剩四成。目前，中诚信托已接管恒大抵押的住宅项目用地，相关人士表示，新能源汽车通过销售产生的现金流，由于涉及债权人、供应链抵押担保等各种复杂的应付资金，信托投资人面临着极大的不确定性。但考虑到现在房地产市场状兑，目前两宗地块的去化情况不乐观。据原北京银保监局相关调查意见书显示，中诚信托在新能源5号信托计划中存在多项履职不到位，未尽谨慎勤勉义务，且未按规定进行信息披露等违规事项。 2022年信托资产投向房地产占比11.07%，远高于行业均值资料显示，中诚信托初创于1995年11月，前身是中煤信托。2007年，更名为中诚信托，从股权结构上看，中国人保集团成为公司第一大股东，持股32.92%，国华能源投资有限公司，持股20.35%，山东能源集团有限公司，持股10.18%，公司注册资本48.50亿，目前是银保监会直接监管的八家信托公司之一。此前，中诚信托一直热衷于在房地产行业投资，这点在年报上也有体现，从2020-2022年报数据显示，2020年其房地产业务规模为818.79亿，占比近40%，排名行业第四；2021年，公司降压地产投资，全年金额高达697.55亿元，占比29.66%，2022年，房地产业务规模419.13亿元，占比11.07%。据中国信托业协会披露的数据显示，2020年至2022年，资金信托投向房地产的占比分别为13.97%、11.74%、8.14%。中诚信托在房地产投向明显的高于行业平均水平。据媒体不完全统计，截至目前，中诚信托踩雷的信托产品包括诚晟18号、新能源3号、茂享1号、诚颐11号、同鑫99号等，涉及金额合计达130.24亿元，融资方为恒大、融创、世茂、阳光城等多家房企。

金融界2023-07-27

中国资产疯狂大爆发！人民币、房产股、中国相关ETF全线飙升拐点终于来了？

最近几周，投资者对房地产行业不断加深的债务危机变得谨慎起来。政府支持的房地产开发商远洋集团和绿地控股，以及房地产巨头碧桂园大连万达集团都出现了新的麻烦迹象。

会员

忆芳2023-07-26

先跌99%，再翻十倍，美股也疯狂

来了较大的债务压力，但是，成功度过这次债务危机之后，公司将迈入下一个阶段的成长。这也有助于公司的估值修复。 $车美仕(KMX)$ $Carvana Co.(CVNA)$

老虎证券2023-07-25

官方定调:中国楼市发生重大变化！中国房地产开发商股创7个月来最大涨幅

麻烦迹象，投资者对房地产行业不断加深的债务危机保持警惕。

晴天云 1评论2023-07-25

万达商管已兑付到期4亿美元债！王健林转让北京万达投资49%股权，7月第三次出手卖资产……

券价格出现剧烈波动。在这场持续多年的债务危机几乎触及该行业的每个角落之际，万达一直是中国为数不多的避免违约担忧的房地产相关发行企业之一。据中国儒意周日提交给香港交易所的文件显示，万达同意将北京万达文化产业集团有限公司旗下一家子公司49%的股权出售给后者。据澎湃新闻报道，天眼查股权资料显示，北京万达投资星期四（7月20日）完成投资人变更。交易完成前，北京万达投资的全部股权由王健林以及万达集团旗下北京万达文化产业集团有限公司共同拥有；交易完成以后，北京万达文化产业集团有限公司持股49.8%，上海儒意影视持股49%。目前，双方还未披露此次转让股权的价格。资料显示，上海儒意是一家独立的全产业链制片公司，拥有自己的研发、制作及发行体系，曾投资过《琅琊榜》《芈月传》等中国热门电视剧。有分析人士认为，此次儒意影视入股万达投资，是看中其持有的万达电影的股权。受万达交易的影响，中国儒意股价下跌1.5%。周一上午的交易波动较大，该股在交易日的不同时段涨跌近10%。据报道，万达投资本月也曾连续两次转让万达电影的股权。其中，7月11日公告称，将通过协议转让方式向陆丽丽转让其持有的万达电影公司股份1.8亿股，占总股本的8.26%；7月17日，又向莘县融智转让万达电影流通股1.77亿股，占总股本的8.14%。这两次转让完成过户登记后，万达投资持有的万达电影股权将降至20%。彭博社上周报道称，万达旗下一家子公司告诉一些债权人，它正在敲定一项资产处置计划，以帮助偿还这笔美元债券。参与对话的人士说，该资产没有具体说明。其美元债上周收于87美分，此前曾跌至53美分。 “股权转让对万达来说是积极的，因为它可能在最后一刻偿还4亿美元的债券，”彭博情报信用分析师Andrew Chan说。但他补充说，鉴于万达是一家购物中心的所有者，而不是开发商，“这对更广泛的房地产市场未必有积极影响”。信贷交易员说，中国由建筑商主导的高收益美元债券市场周一早盘平均下跌约1美分。据彭博指数显示，垃圾债市场上周下跌3.3%，是2023年最差表现之一。上周，三大国际评级机构将万达集团的关键子公司大连万达商业管理集团有限公司(Dalian Wanda Commercial Management Group Co.)从b级下调。上周五，惠誉评级将其评级下调至C级。此前一天，万达的另一笔美元债券未能支付利息。在触发违约事件之前有10天的宽限期。上周五，万达商管对最近评级下调做出回应，称其运营仍然稳定，盈利前景良好。 “投资者仍然担心民营房地产公司面临的信贷紧缩，即使万达商业偿还了债券并兑现了错过的票息，”Lucror Analytics Pte的高级信贷分析师Leonard Law说，“因为银行对向高风险企业放贷持谨慎态度，而万达商管等业主由于缺乏买家而无法出售房地产资产。”

超启2023-07-24

“宝火之争”宣告解局？中炬高新4名宝能董事被罢免，同意票超82%

田”，宝能系公司）由于近年来出现严重的债务危机，为缓解其债务压力，控股股东利用其在董事会的优势地位，做出了一系列有损于上市公司和广大投资者利益的行为，已经不适合继续掌控上市公司。目前，中山润田持有中炬高新股票比例为9.42%，火炬集团持有上市公司股份为10.88%，为公司第一大股东。火炬集团及其一致行动人合计持有公司19.81%的股权，持股比例已经超过中山润田。近半个月频频人事变动，二级市场很受伤在近半个月来，围绕中炬高新的控制权，内部还发生了一系列人事变动。 7月17日，李翠旭辞去中炬高新总经理职务。同日，公司董事会通过免去张弼弘公司副总经理兼财务负责人职务的议案，表决通过关于拟聘任邓祖明为公司总经理的议案、拟聘任孔令云为公司副总经理的议案、拟聘任秦君雪为公司副总经理的议案。此次拟聘任的3名高管均有宝能系背景，目前都在宝能集团任职。其中邓祖明为宝能集团总裁助理，孔令云为宝能集团融资管理中心副总经理，秦君雪为宝能集团人力资源管理中心总经理助理。 7月19日，中炬高新公司董事会秘书兼副总经理邹卫东也因个人原因辞去了这两个职务。7月21日，公司副总经理田秋接任，其曾能新零售集团副总裁。颇为戏剧的是，中炬高新新上任的总经理邓祖明，在上任才刚5天后，7月22日又因个人原因离职。两大股东围绕控股权争夺，不仅让中炬高新经营陷入不利，也让投资者遭受损失。中炬高新主营业务包括调味食品、园区运营及城市开发等，美味鲜公司（厨邦品牌）已成为其主要盈利来源，2022年度占公司整体收入比重的92.76%。 7月14日，中炬高新在2023年半年度业绩预亏公告中表示，经财务部门初步测算，预计2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为-13.92亿元至-14.92亿元，与上年同期相比，将减少17.05亿元至18.05亿元。预计扣非净利润为2.99亿元，与上年同期相比将减少253万元，同比下降0.84%。其中，美味鲜公司 2023 年半年度归属母公司的净利润3.16亿元，同比上升10.41%。对于业绩预亏的主要原因，系收到关于中山火炬工业联合有限公司土地合同纠纷案件一审民事判决，公司基于审慎原则，上述未决诉讼拟计提预计负债共计19.39亿元，预计将减少公司本期归属于上市公司股东的净利润17.47亿元。二级市场上，中炬高新股价自7月8日以来，下跌约10%。截至24日收盘，中炬高新跌0.49%，报34.65元/股，总市值272亿元。

金融界2023-07-24

火炬集团：中山润田已不适合掌控中炬高新

整。公司控股股东由于近年来出现严重的债务危机，为缓解其债务压力，控股股东利用其在董事会的优势地位，做出了一系列有损于上市公司和广大投资者利益的行为，已经不适合继续掌控上市公司。目前中山润田持有中炬高新股票比例已经降至9.42%，火炬集团持有上市公司股份已达10.88%，为公司第一大股东。综上来看，无论从公司未来的经营发展角度，还是股东权益保护角度，中山润田已经不适合继续主导上市公司经营管理，因此，火炬集团与一致行动人发起临时股东大会改组董事会。作为上市公司大股东，中山系股东会全力助力上市公司发展，提升上市公司业绩及价值，股东最终都将受益于上市公司业绩增长。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

火炬集团：中山润田已不适合掌控中炬高新，此前姚振华深夜派人炒掉所有保安，中炬高新内斗的来龙去脉

调整。公司控股股东由于近年来出现严重的债务危机，为缓解其债务压力，控股股东利用其在董事会的优势地位，做出了一系列有损于上市公司和广大投资者利益的行为，已经不适合继续掌控上市公司。目前中山润田持有中炬高新股票比例已经降至9.42%，火炬集团持有上市公司股份已达10.88%，为公司第一大股东。中山火炬集团表示，综上来看，无论从公司未来的经营发展角度，还是股东权益保护角度，中山润田已经不适合继续主导上市公司经营管理，因此，火炬集团与一致行动人发起临时股东大会改组董事会。作为上市公司大股东，中山系股东会全力助力上市公司发展，提升上市公司业绩及价值，股东最终都将受益于上市公司业绩增长。中炬高新23日发布《关于不明身份人员意图冲击中炬高新厂区的情况说明》。说明称，7月23日凌晨，公司厂区外出现一起不明身份团伙意图冲击厂区，破坏公司正常生产经营秩序的恶劣事件。中炬高新称，由于该行为并无合法的公司流程审批，且已对公司的正常生产经营和人员、财产安全造成极大的威胁，公司果断报警，并通知公司宿舍及附近员工志愿赶回公司协助企业维护正常秩序。公司安保人员和现场员工在1号门岗前筑起人墙，防范不明人员冲击厂房，双方一度陷入僵持。就在形势如此危急的情况下，秦某等新任高管丝毫不顾公司的经营秩序和员工的生命安全，独自驾车扬长而去。 5分钟后，开发区公安分局及附近派出所民警抵达现场，经警方处理后，上述不明身份人员于7月23日凌晨1:26离开现场。这是一起严重的群体性治安事件，该行为不仅严重影响和干扰了社会公共秩序，阻碍企业正常运营，对员工和财产安全造成极大的威胁，也对广大股东和投资者造成严重的损害。对于类似的行为，中炬高新将严格按照相关法律法规要求，采取必要的安全保护措施，同时对上述行为保留追究的权利。公司再次严正声明，上市公司的财产属于全体股东所有，是神圣不可侵犯的，对任何公然违反法律法规、侵害公司合法权益的行为，我们将绝不姑息！中炬高新内斗的来龙去脉： 2015年以前，火炬集团一直是中炬高新的第一大股东，直至2015年，宝能系通过二级市场持续增持中炬高新，并在当年成为中炬高新第一大股东。但随后，随着“宝能系”债务危机的爆发，最新的股权架构显示，“宝能系”已降为中炬高新的第二大股东。 7月7日，中炬高新发公告称，决定于2023年7月24日召开中炬高新2023年第一次临时股东大会，审议相关股东提请的议案中包括罢免何华、黄炜、曹建军、周艳梅等四人第十届董事会董事职务的议案。这4人均有“宝能系”背景。如果在后续的股东大会上，该4人被罢免，那“宝能系”则彻底失去对中炬高新的控制权。随后“宝能系”发起反击，7月12日，中山润田在声明中实名举报中山火炬集团有限公司等多家企业涉嫌虚假诉讼、操纵证券的重大犯罪行为。不过随后，相关公司否认。此外，7月18日晚间，中炬高新发布公告称，因个人原因，李翠旭辞去公司总经理职务。辞职后，李翠旭先生将不在公司及下属子公司担任任何职务。同时，公司还公告称，公司7月17日召开董事会会议并通过表决免去张弼弘副总经理兼财务负责人职务，同时拟聘任邓祖明为公司总经理，拟聘任孔令云、秦君雪为公司副总经理。新获得委任的三名高管均有宝能系背景。 23日晚间，中炬高新公告，公司董事会于2023年7月22日收到邓祖明的辞职报告。因个人原因，邓祖明辞去公司总经理职务。辞职后，邓祖明将不在公司及下属子公司担任任何职务，邓祖明在岗时间为5天。公开资料显示，李翠旭曾担任“宝能系”另一上市公司中国南玻集团股份有限公司副总裁，2019年6月起任中炬高新总经理。邓祖明同样为“宝能系”背景，2012年起在宝能集团任职，2022年3月起担任该公司总裁助理。对于总经理和副总经理聘任议案，火炬系”成员、董事长余健华和中炬高新董事万鹤群在反对理由中公开表示“三位人员完全没有调味品行业背景和任职经验且为现任宝能员工，任职能力存疑，聘任动机不纯”。独立董事甘耀仁也在反对意见中提出，被提名人员仅有金融背景，没有经营实体公司的案例和业绩经验，没有管理财务和部门的履历经验，不能保证胜任。中炬高新的控股子公司拥有“厨邦”和“美味鲜”两大品牌，很多家庭常用的厨邦酱油、厨邦蚝油、味极鲜等产品，均来自其旗下公司产品。这些品牌最终花落谁家，拭目以待。为何姚振华会如此执着于中炬高新的话语权？事实上，中炬高新可以说是目前宝能系名下为数不多的优质资产，目前总市值约为272亿元。在宝能烂账无数的当下，中山润田所持股份折合的约26亿元，显得格外珍贵。公开信息显示，截至2023年3月，宝能系旗下各家子公司共计成为被执行人1198次，成为失信被执行人493次，姚振华个人也多次被限制消费。其中，深圳市宝能投资集团有限公司被执行总金额为387亿元，宝能控股（中国）有限公司被执行总金额为216亿元，钜盛华被执行总金额为250亿元，三家公司累计被执行金额高达853亿元。

金融界2023-07-24

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