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万达突发大消息！王健林转让北京万达投资49%股权所得资金用于偿还期美元债
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券价格出现剧烈波动。在这场持续多年的债务危机中，万达一直是中国为数不多的避免违约的房地产相关发行企业之一。这场危机几乎触及了该行业的每个角落。 7月23日晚间，中国儒意(00136.HK)发布公告，2023年7月20日，上海儒意（本公司的受控制结构实体）作为受让方，与北京万达文化产业集团有限公司（作为转让方）订立了股权转让协议，约定上海儒意以人民币22.62亿元为代价受让北京万达文化产业集团有限公司持有的北京万达投资有限公司49%之股份。应要求，上海儒意7月21日上午九时起短暂停牌。7月24日上午九时起将恢复买卖。 (图片来源：公司公告) 转让前，王健林以及万达集团旗下北京万达文化产业集团有限公司共同拥有北京万达投资的全部股权。交易完成以后，北京万达投资由北京万达文化产业集团有限公司持股49.8%，由上海儒意影视持股49%，王健林持股1.2%。澎湃新闻此前援引知情人士消息称，此次万达集团将出售的资金用于偿还7月23日到期的4亿美元债(约合人民币28亿元)本金。天眼查股权资料显示，此次转让已经完成，7月20日，公司完成投资人变更。交易完成前，王健林以及万达集团旗下北京万达文化产业集团有限公司共同拥有北京万达投资的全部股权。交易完成以后，北京万达投资由北京万达文化产业集团有限公司持股49.8%，由上海儒意影视持股49%。公开资料显示，儒意影视成立于2013年，是一家独立的全产业链制片公司，拥有自己的研发、制作及发行体系，同时也是既可以做电影又可以做电视剧的双产品制片公司。实控人及大股东为柯利明，也是北京儒意欣欣影业投资有限公司执行董事，柯利明投资了多部知名影视作品，如《致我们终将逝去的青春》、《琅琊榜》和《芈月传》等。彭博社上周报道称，万达旗下一家子公司已告诉一些债权人，它正在敲定一项资产处置计划，以帮助偿还这笔美元债券。值得一提的是，出售北京万达投资股权已经是今年7月以来王健林第三次出手旗下资产，引起市场关注。 7月11日，万达电影公告称，北京万达投资拟通过协议转让方式向东方财富实控人的妻子陆丽丽转让其持有的公司股份1.8亿股，占公司总股本的8.26%，转让价格为12.07元/股。 7月18日，万达电影再次公告，北京万达投资与其一致行动人莘县融智签署了《关于万达电影股份有限公司的股份转让协议》，北京万达投资拟向莘县融智转让其持有的万达电影无限售条件流通股1.77亿股（占万达电影总股本的8.14%），转让价格为13.17元/股。 7月23日晚间，万达电影也就上述北京万达投资股权变更事项进行了提示性公告。万达电影称，本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司的治理结构及持续生产经营产生重大不利影响，也不存在损害公司及全体股东利益的情形。
tqttier2023-07-24
十年老店作价1.25亿美元 CoinDesk卖亏了吗？
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及，CoinDesk母公司DCG也深陷债务危机。开年之初，Gemini联创 Cameron Winklevoss直接向DCG首席执行官Barry Silbert开炮，指责DCG及其子公司 Genesis恶意拖欠Gemini客户9亿美元。于是，“Genesis是否会成为2023年加密第一雷”，成为坊间热议的话题。 DCG与Gemini的口水仗纵然有娱乐八卦的成分，可其中暴露的债务危机不容轻视。作为DCG的子公司之一，CoinDesk在敢于向行业龙头FTX开炮的同时，也被大火烧身。 1月19日，CoinDesk首席执行官Kevin Worth公开表示，正在寻求部分或全部出售业务，以筹集发展资金。据其介绍，CoinDesk此前已收到大量收购意向。之后，火星财经创始人王峰、Cardano联创Charles Hoskinson等加密KOL均公开表达过收购意向。而币安掌门CZ也被传想借旗下的CoinMarketCap进行收购，不过他很快否认。 “这可能是一门好生意，但不适合我们的业务覆盖范围。”CZ如此解释。考虑到币安在收购CoinMarketCap之后，多年一直面临营利问题，这很容易理解。 “CoinDesk存在人员臃肿、收入缩水问题，也没有有意义的研究/机构产品。”加密KOL @AP_Abacus在今年5月透露，在撇除对CoinDesk的出价泡沫之后，最新的口头出价为3000万美元。而就在去年底，3亿美元的收购建议价都被认为是严重低估。因为CoinDesk每年通过在线广告及其年度标杆活动“共识会议”，就可以获得5000万美元的收入。但在加密熊市期间，拖得越久越掉价。今年的Consensus共识大会，相比往年已呈现冷清之态，参与人数、赞助商等都出现颓势。至今年年初，Cardano联创Charles就表示，2亿美元报价也有点高，交易难度较大。尘埃落定之后，市场给CoinDesk的最终定价是1.25亿美元。如果不是在熊市的行情下行时期，CoinDesk或许可以卖出更好的价格。一个合理的解释是，在几经谈判和考虑之后，尤其是有严重的债务危机傍身，DCG不得不忍痛割爱。实际上，不仅是CoinDesk变卖求存。加密熊市期间，面临普遍性的行业存亡危机，加密媒体岂能例外。今年2月，另一家加密媒体The Block也裁员27人，其中近一半为编辑和研究人员。目前，暂不清楚收购CoinDesk的投资集团会将其业务方向带至何方。如果加密媒体普遍面临的营收问题不能解决，或许它还会再次易主。不过，在比特币诞生至今14年之际，具有十年历史的加密媒体实属不易，行业需要独立理性的媒体来共同建设。来源：金色财经
金色财经2023-07-23
房地产危机持续！万达考虑通过资产处置计划偿还美元债务，仍存在违约风险
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要求不具名。近年来，在同行遭遇全行业债务危机之际，万达是中国为数不多的几家没有倒闭的房地产企业集团之一。但近几个月来，人们担心万达商业(Wanda Commercial)旗下一家子公司第3次申请在香港上市失败后，万达将难以偿还即将到期的债务。如果今年不上市，万达集团可能需要向购物中心部门的其他投资者偿还人民币约300亿元(合42亿美元)。本周万达的债券价格屡创新高，并蔓延至更广泛的中国垃圾债券市场。知情人士周一表示，万达商业已告知债权人，万达公司至少有2亿美元的资金缺口，无法偿还票据。这一消息将7月份的债券拖低至周三的53美分。但在周四，万达股价上涨了创纪录的29美分，达到90美分左右。万达在岸债券上涨32%，创历史新高，并引发两次停牌。知情人士表示，万达商业的代表告诉债权人，公司偿还美元债券的可能性已经变得相对较高，与周三的态度发生了转变，当时代表们告诉他们，不确定性相对较高。根据债券文件，支付本金没有宽限期。中国开发商主导的高收益债券市场周四总体涨跌互现，经历了今年以来最糟糕的三天行情之一。债券投资者似乎对中国政府考虑放松大城市购房限制的举措基本无动于衷。6月份新屋销售再次走弱，因为现有政策迄今证明无法推动持续复苏。 CreditSights资深分析师Zerlina Zeng表示：“如果中国政府真的放松对房地产投机的强硬立场，我认为市场也会担心政策制定的一致性，以及高层是否对房地产行业有一个全面的长期计划。” 作为中国离岸高收益市场上为数不多的幸存者之一，万达迄今避免了公共美元债务违约。但自2022年初以来，中国发行人的违约率激增，尤其是在房地产行业流动性紧缩之后的房地产公司。标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)周四下调了万达商业的评级，这是本周第二次下调万达商业的评级，原因是万达存在债务违约风险。根据其了解，标准普尔评级公司表示，万达商业只有约2亿美元的可动用离岸现金。除了7月23日到期的，还有一张2200万美元利息的票据，其首次支付截止日期是周四。标准普尔对万达商业的新评级为CCC，仍处于可能进一步降级的观察名单中。本月早些时候，同行穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)和惠誉评级(Fitch Ratings)下调了对这家购物中心运营商的评级。
Sue2023-07-20
香港恒大中心无人问津！辗转出售3次未果，翻新和更名也没打动买家……
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8财经报社(香港)讯自2021年陷入债务危机以来，恒大多次为香港总部大楼“中国恒大中心”寻找接盘方，但辗转出售3次未果，目前债权人在没收这栋建筑近一年后仍在试图出售它。没有什么能比恒大集团以创纪录的16亿美元收购的香港大厦更能象征该集团的盛衰。曾经是开发商皇冠上的一颗明珠，债权人在没收这栋建筑近一年后仍在试图出售它。在香港写字楼市场正经历多年来最严重的低迷之际，为避开不光彩的违约而进行的翻新和更名未能说服买家。恒大的财务困境甚至开始影响该大厦的运营。该大厦位于香港繁忙的湾仔区。房地产服务提供商第一太平戴维斯(香港)高级副总监Godfrey Cheng说，11部电梯中有3部没有运行，因为开发商没有向承包商付款。Cheng说，维修工作已经开始。这还不足以提升该大厦的价值，据估计，该大厦的低端售价比恒大2015年的收购价格低了近10亿美元，这表明该公司及其贷款背后的贷方遭受了严重损失。这对其他正在等待从债务重组计划中恢复过来的债权人也是一个打击。在本周公布拖延已久的财报共计损失810亿美元后，这家开发商目前正试图加快其债务重组计划。这一僵局表明，中国违约开发商的担保贷款机构面临严峻现实：在以创纪录价格购入的炫目香港资产，即使以大幅折扣也可能无法吸引到可接受的出价，从而使收回债务的努力复杂化。阻碍他们的是在商业房地产市场上与竞标者的拉锯战，目前商业房地产市场的空置率达到了创纪录的水平。 Alvarez & Marsal香港重组业务董事总经理Tiffany Wong说，对于破产管理中的不良资产，包括前中国恒大中心，已经出现了“相当多的询问”。但她在接受采访时表示，由于“对房产公允价值的预期存在很大差距”，双方几乎没有达成任何交易。当彭博新闻社(Bloomberg News)询问Wong出售恒大大厦的情况时，他拒绝透露更多信息。第一太平戴维斯已在北京和上海进行路演，为这座26层的大楼(现更名为万通保险中心 YF Life Centre)及其他资产寻找买家。“边境开放后，更多说普通话的人来到这座城市参观这座建筑，这至少是一个好兆头，”Cheng说，“但没有达成协议。” 出售这栋大楼的努力正在进行中。尽管有折扣，但未能与一些财力雄厚的买家达成交易——包括在2022年7月提交投标的长江资产控股有限公司——进一步突显了市场前景的黯淡。出售资产的斗争不仅仅发生在金融中心。另一家陷入困境的建筑商世茂集团控股最近在深圳一个价值18亿美元的项目尽管大幅降价，但仍未能找到买家。但债权人可能更担心的是香港的房地产，因为它们历来被认为更容易出售，价格也更高。 “作为一名潜在买家，从破产管理人手中入手一栋大楼，不仅仅是花一大笔钱购买的问题，”Kroll LLC重组董事总经理Kevin Song说，“你必须考虑购买后所需的进一步投资，以及确保未来收入流的措施。” 香港商业地产市场正处于近10年来最糟糕的时期。Colliers International Group Inc.的数据显示，写字楼价值已从2018年的峰值下降约35%，降至2016年以来的最低水平。西方公司削减成本的努力以及中国公司回归香港的速度慢于预期，限制了对写字楼的需求。 Colliers的数据显示，这座城市5月份的整体A级空置率接近15%，比2019年高出三倍多。由于利率随着供应量的增加而上升，投资者几乎没有动力押注香港的写字楼。最近的一笔交易让外界得以一窥廉价出售能带来什么。经过两年的努力，高银金融国际中心以56亿港元的价格出售给了投资公司，远低于其高达165亿港元的估值。从其他陷入困境的中国企业手中收回债务，也取决于它们能否出售几年前大举购买的大楼。香港祥祺中心的投标亦将于八月结束，该商厦亦已进入破产管理程序。该公司因房地产大亨陈红天欠下的债务而被查封。世茂董事长许荣茂也将该中心的两层楼挂牌出售。目前还没有买家出现。
超启2023-07-20
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重磅！绿地控股4.32亿美元债券违约远洋集团突暂停债券交易、7月离岸息票恐将“爆雷”
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出现更多违约，因为2021年中期爆发的债务危机几乎没有稳定的迹象。两名直接知情人士周三表示，另一家国有开发商远洋集团最初已向债权人提议将8月2日到期的20亿元人民币，约合2.7729亿美元境内债券的本金偿还期限延长一年。总部位于北京的远洋集团，是第二家延长境内债券支付期限的国有开发商。由于与债权人正在进行偿还谈判，该公司从周二起暂停了相关债券的交易。房产市场投资者正在关注，远洋集团是否能够偿还本月晚些时候到期的离岸息票。远洋集团表示，将在未来的声明中公布详细信息。两名消息人士称，远洋集团拟仅在相关境内债券到期日支付利息，然后从9月起分4期支付本金的5%，并在一年后完成剩余的75%。由于一系列负面消息，该行业的债券价格本周进一步下跌。绿地集团是2022年第一家延长债务偿还期限的国有开发商，但未能偿还其2024年6月发行的6.75%债券，未偿还金额为4.32亿美元。根据一份发送的文件，该债券的受托人汇丰银行于7月14日通知持有人发生违约事件，因为开发商没有在到期日支付价值2250万美元的5%摊销费，并且此后一直没有支付。 2022年年底，绿地集团将相关债券的期限延长了一年，并将一系列其他债券的期限延长了两年，它承诺在原定到期日支付本金的5%以及利息。一位债券持有人表示，瑞安房地产本周要求部分债券持有人同意披露自己的身份，以便建立债券持有人身份识别名单。彭博社周二报道称，开发商已聘请Morrow Sodali来确定2023年11月和2024年8月到期债券的债券持有人。针对此举，瑞安在一份声明中表示，这是投资者关系活动的一部分，旨在更好地了解其债券投资者基础发生的变化，从而增强更好的参与度。该公司补充称，之所以选择这两种债券，是因为它们的规模最大，而且发行时间也比其他债券更晚。报道称，中国最大商业地产开发商大连万达集团旗下的服务子公司大连万达商业管理集团已告诉一些债权人，该公司仍在为本月晚些时候到期的4亿美元债券筹集资金。中国恒大集团周一发布的早该公布的业绩显示，2021年和2022年合计亏损810亿美元，负债总额有所上升。该公司于3月份宣布了一项离岸债务重组计划，预计将有助于逐步恢复运营并产生现金流。它现在正试图收集债权人的支持来完成这一过程。
秉哥说市2023-07-20
反驳高盛“唱空”研报！花旗、瑞银和大和资本为中资银行辩护
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中资银行辩护。与此同时，中国不断恶化的债务危机引发对危机蔓延的担忧。花旗集团(Citigroup Inc.)、瑞银集团(UBS Group AG)和大和资本市场(Daiwa Capital Markets)认为，中国的银行将在不削减股息的情况下承受地方政府坏账和手续费收入减少的压力。这些机构表示，这是因为中国政府需要国有银行的派息来为支出提供资金，而且中国的资产负债表状况稳健。这是对高盛分析师此前下调中资银行评级和目标股价的反驳。大和资本市场银行业分析师Michael Zeng表示：“财政部有保持股息支付比率稳定的动机。”Zeng补充说，作为大多数国有银行的控股股东，现金分红是政府的“主要收入来源”。 (截图来源：彭博社) 自5月初以来，中国银行类股已下跌12%，估值接近历史最低水平。中国政府要求银行通过降息和扩大贷款来支持经济增长。尽管高盛同行的反驳可能为中国官方媒体和金融机构的齐声批评提供支持，但它们也突显这家华尔街银行在中国经济复苏关键节点上的看空立场。彭博汇编的数据显示，迄今为止，高盛仍是唯一一家对中国工商银行(Industrial and Commercial Bank of China Ltd.)和中国农业银行(Agricultural Bank of China Ltd.)给出卖出评级的经纪商。中国最大的银行中国工商银行有24条买入或增持建议。在7月4日发布的报告中，高盛分析师强调了银行对地方政府债务敞口的风险。分析师们表示，潜在的损失可能会削弱盈利增长，损害资本积累，从而影响派息水平。鉴于中资银行的估值较低，它们的派息是吸引投资者的一个关键因素。MSCI中国指数成分股公司将其2022年收益的近三分之一返还给股东，这意味着股息收益率超过7%。这是美国竞争对手的两倍多。包括工商银行在内的几家最大的银行多年来一直保持着30%左右的派息率。瑞银大中华区金融股票研究主管May Yan表示，中资银行“从收益率的角度来看肯定具有吸引力”。大型国有银行“将尽最大努力维持股息水平”。她补充称，更糟糕的情况可能已经反映在价格中。高盛发布报告之际，就连中国国家养老基金也在削减对高风险地方政府融资平台发行的债券的敞口。与此同时，大型国有银行已开始向中小企业发放超长期限和临时减息贷款。政策制定者还敦促贷款机构降低5.4万亿美元住房贷款的再融资成本。不过，花旗集团分析师上周表示，中国的银行应该能够承受这种压力。以Judy Zhang为首的花旗分析师在一份报告中写道：“过去10年，中国的银行积累了大量的反周期拨备，这些拨备可以用来帮助缓冲盈利增长和资本生成，而无需降低派息率。” 招商银行(China Merchants Bank Co. )投资者关系部7月10日发布《关于高盛报告涉及CMB有关问题的澄清》，称从该行收到的投资者问询和反馈来看，高盛的判断对部分投资者产生了一定的误导，并引发投资者对招行资产质量的担忧，该行有必要对相关情况进行澄清。该份澄清文件中直指高盛研报关于招行的表述存在计算逻辑错误、地方政府融资平台债务数据错误等问题。招行投资者关系相关负责人表示：“高盛报告确实引发部分投资者担忧招行的资产质量。招行对高盛的报告进行澄清，是引导投资者该如何看待招行的资产质量问题。当然，澄清说明中使用的是2022年年报数据，没有使用新数据。” 招商银行表示，截至2022年底，其资产负债表上的地方政府融资平台贷款约为人民币1326亿元(约合183亿美元)，远低于高盛估计的人民币1万亿元。上海半夏投资管理中心(Shanghai Banxia Investment Management Center)7月10日也驳斥了高盛报告，称这家美国银行有关地方政府债务将拖累中资银行利润并推高其不良贷款的预测可能会被证明是错误的。中国政府支持的《证券时报》7月7日在一篇社论中称，高盛将中国一些主要银行的评级下调至“卖出”，这是基于“悲观的假设”。《证券时报》称，高盛在其中提出一系列基于“若干悲观假设前提”的判断，包括招行的公司债券和影子信贷等风险引起的隐含损失率高达25%；平安银行和招行拥有最大的房地产风险敞口，占总资产的8%和6%；兴业银行“资产负债恶化”等等。文章指出，或许是市场负面反馈较多，周四高盛称相关研报并非“唱空”银行股，其评级行为也并非渲染悲观情绪。但无论说法如何，高盛的结论仍是明确的，即对5家银行给予“卖出”、3家给予“中性”评级。《证券时报》称：“基于悲观假设看空中国银行基本面并不可取，很大程度上存在误读。” 这并不是华尔街的研究首次在中国引发争议。上一次引人注目的事件是去年摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)对中国互联网公司的“不值得投资”呼吁，最终导致这家券商失去一家上市公司的高级承销商角色。
tqttier2023-07-20
这一危机恐将爆发？5周增加1万亿美元赤字黄金和金矿股料将焕发光彩
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国政府正在采取措施，减少对潜在全球主权债务危机的敞口。他补充说，在这种环境下持有一些黄金是有意义的，因为这没有地缘政治或第三方风险。 “黄金是一座独立的岛屿，”他说。“它完全独立于你投资组合中的其他一切，这就是为什么你需要有一个战略地位。” 至于美联储的货币政策，McIntyre说，即使7月不是央行最后一次加息，紧缩周期也足够接近最终利率。他补充说，由于庞大的债务水平和不断下降的货币供应，美联储无法承受大幅提高利率的代价。他表示:“最大的问题是，在主权债务成为问题之前，你无法真正知道它何时会成为问题。”“可能发生的最糟糕的事情是，事情失去控制，借款成本飙升。当你背负高额债务时，这是你最不想看到的。”
市场焦点2023-07-20
美国SEC对币安与CEO CZ的诉讼背后的真相这次决战是加密自由与资本霸权的较量
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阴谋的巨网，让我们来详细解析：美国债务危机：美国债务上限危机虽然暂时得到缓解，但政府财政赤字的风险仍然存在。美国政府清楚地意识到债务危机如雷贯耳，一旦爆发，整个政府将蒙受恶名。因此，短期内解决资金问题成为核心任务。今年美国制裁币安已经是第二次，上一次美国收到了1亿美元罚款，这次诉讼涉及的金额直接翻了十倍，甚至还包括利息。看来他们真的是“穷疯了”！美国债务危机的另一面：在解决债务上限危机的过程中，双方达成了某种协议。当时的债务上限协议取消了一项法案，即美国比特币挖矿税收提高法案。如果法案通过，税收将提高30%。从这里可以看出，在解决债务危机的过程中，双方在某些问题上达成了妥协。宏观角度：虽然加密市场是全球相对年轻的风险投资市场，但在牛市时期吸引了大量资金。尽管加密市场的去中心化与政府权力存在一定冲突，但完全放弃这个市场意味着失去对其的控制。目前，美国打压币安和Coinbase，同时限制主流山寨币种，似乎是为了进行一场深刻的整顿。然而，背后的真实目的可能是为了布局自己的市场。因为币安和Coinbase都不受美国政府的管辖，无论是在资金方面还是收益方面，美国都无法通过税收获得利润。美国政府的贪婪本性不允许这样的事情发生。因此，整顿本土市场，逐步发展自己的交易所，布局自己的市场，疯狂收割美国人自己的财富，才是他们真实的目的。加密货币与自由：许多人认为加密货币是互联网时代的一种自由精神，使人们能够跳出中心化金融体系的桎梏。然而，当权力和财富相互交织时，金融市场的自由很难保持。美国政府对币安和Coinbase的诉讼，可以看作是资本霸权对加密货币自由精神的一次挑战。未来，加密市场将面临更多类似的挑战，但这并不意味着加密货币的发展会受到限制。相反，这种挑战将成为加密货币发展的催化剂，推动其不断创新和完善。对投资者的影响：在短期内，SEC对币安和Coinbase的诉讼确实会对市场产生一定影响，尤其是那些受限制的山寨币种。但长期来看，加密市场的基本面并未发生改变。投资者应保持冷静，关注市场动态，把握投资机会。历史上，多次监管风波都未能阻挡加密市场的繁荣发展，这次也将不会例外。结论：美国SEC对币安和Coinbase的诉讼，表面上看似是为了保护投资者，实际上却隐藏着更深层次的政治和经济利益。在这场与资本霸权的较量中，加密货币的自由精神将面临更多挑战。然而，挑战往往伴随着机遇，加密市场的未来仍然值得期待。投资者应保持冷静，适应市场变化，寻找投资机会。个人观点：在这场精彩的博弈中，我们应该毫无疑问无理由的支持币安，支持加密行业的自由，支持cz,这是对我们整个加密市场的挑衅，我们每一个参与者都应该站出来尽自己一份力反对这种无理的闹剧请在评论区留下你支持币安的印记→“4” 来源：金色财经
金色财经2023-07-19
小心全球经济飞出巨大“黑天鹅”！5000亿美元公司债务“风暴”正在形成穆迪发“骇人”警告
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在全球各地登陆的5000多亿美元的公司债务危机“风暴”有了预见性的认识。这个数字几乎肯定还会增长。这加剧华尔街的担忧，因为这可能会减缓经济增长，并给刚刚摆脱数十年来最严重损失的信贷市场带来压力。从表面上看，这在很大程度上像是资本主义的惯常波动，公司受到技术变革或远程工作兴起等因素的破坏，导致香港、伦敦和旧金山等地的办公楼空置。然而，在这背后往往有一个更深层次、更令人不安的问题：在一个资金异常廉价的时代，债务负担不断膨胀。现在，随着各国央行逐步提高利率，而且似乎将比华尔街几乎所有人预期的更长时间保持利率不变，这一负担正变得更加沉重。根据彭博社统计，处于不良水平的未偿公司债券和贷款总额超过5900亿美元。下图是不良债务最多的行业情况。 (图片来源：彭博社) 彭博社分析称，通胀飙升令货币政策制定者措手不及，他们一直在积极从全球金融体系中抽回资金，有意通过遏制企业信贷流动来减缓经济增长。不可避免地，这意味着一些公司将会倒闭。标普全球(S&P Global)的数据显示，在美联储开始一代人以来最大幅度的加息之前，美国的高收益债券和杠杆贷款(由风险更高、信誉较差的企业持有)的规模从2008年增加一倍多，到2021年达到3万亿美元。同期，中国非金融企业的债务相对于中国经济规模大幅上升。在欧洲，仅2021年一年，垃圾债券的销量就飙升逾40%。其中许多证券将需要在未来几年内偿还，这将导致7,850亿美元的债务即将到期。随着中国和欧洲经济增长降温，加之美联储预计将继续加息，这些还款可能让一些企业难以承受。数据显示，自2021年以来，仅在美洲，问题债券和贷款的规模就已经猛增360%以上。如果这种情况继续蔓延，可能会导致自大金融危机(Great Financial Crisis)以来的首个大范围违约周期。咨询公司普华永道(PwC)在英国负责争议性破产和资产追回的卡拉·马修斯(Carla Matthews)表示：“这就像一条橡皮筋。你可以摆脱一定程度的紧张。但总有一天它会崩溃。” 《华尔街日报》报道称，穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)周二表示，今年迄今为止，美国企业违约数量已攀升至55起，超过2022年全年的36起。今年，美国企业债务违约也占全球企业债务违约的大部分，上半年全球有81家企业未能偿还债务。截至6月份，全球企业12个月违约率达到3.8%，高于2022年12月记录的2.8%。穆迪副总裁Sharon Ou称：“上个月的违约事件使得截至6月份的12个月期间全球投机级违约率从5月底的3.6%上升至3.8%。” 穆迪并表示，预计明年全球投机级公司的违约率将达到5.1%。在最悲观的情况下，它可能会跃升至13.7%，超过2008-2009年信贷危机期间达到的水平。当然，还有很多不确定因素。例如，面对更高的借贷成本，美国经济出人意料地保持弹性，而通胀的稳步放缓引发人们对美联储可能正在引导经济软着陆的猜测。自3月份以来，美国垃圾债券市场的收益率息差(衡量感知风险的一个关键指标)也有所收窄。当时硅谷银行(Silicon Valley Bank)的倒闭，一度引发人们对信贷危机的担忧，但这场危机从未成为现实。然而，即使违约率出现相对温和的上升，也会给经济带来另一个挑战。违约率上升得越多，投资者和银行缩减放贷的可能性就越大，随着融资选择的消失，这反过来又会使更多企业陷入困境。随之而来的破产也会给劳动力市场带来压力，因为员工会被解雇，从而相应地拖累消费者支出。专家们一直在警告称，由于利率上升和银行在今年早些时候一系列地区性银行倒闭后收缩贷款，一波违约潮将打击美国经济。这两个因素都收紧金融环境，也增加经济衰退的风险。德意志银行(Deutsche Bank)的一份分析报告显示，美国贷款总违约率可能升至11.3%，仅略低于“大衰退”期间12%的历史最高水平。美国银行(Bank of America)今年较早时警告称，信贷环境趋严加上经济全面衰退可能导致近1万亿美元的企业债务违约。
tqttier2023-07-19
万达等三大房地产龙头企业接连遭遇债务危机，中国地产开发商财务压力加剧！
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家能够抵御两年多来拖累中国经济的全行业债务危机的开发商。最近几天债券价格的波动凸显了中国房地产行业面临的广泛挑战，房地产行业往往会在支持政策出台后短暂反弹，但在出现更多还款问题时又会回落。在债权人被告知至少有2亿美元的资金缺口后，即将到期的万达债券下跌了创纪录的22美分。该债券周二出现波动，最初反弹11美分，随后较周一收盘水平下跌13美分。根据彭博社(Bloomberg)编制的价格，截至香港时间下午5点30分，该股下跌不到3美分，至69美分。万达股价下跌波及到更广泛的中国垃圾美元债券市场，这些债券大多来自建筑商。周二市场进一步走弱，平均价格在70美分左右，这通常被认为是陷入困境的门槛。开发商类股也走弱，彭博情报指数下跌3%，至6月1日以来的最低水平。中国开发商正在努力应对一场前所未有的房地产债务危机，这场危机在2021年12月中国恒大集团违约后愈演愈烈。 91新加坡私人投资公司的投资组合经理Wilfred Wee表示：“能够发行债券而手头没有现金，说明该行业仍然存在内在的紧张。万达是更大的品牌之一，市场会认为他们拥有这些资源。” 地产股周二下跌之前，恒大(Evergrande)公布两年来合计亏损超过810亿美元，再次引发了对房地产行业盈利能力的担忧。远洋和投资级建筑商龙湖集团(Longfor Group Holdings Ltd.)跌幅最大。到目前为止，今年的政策措施，包括放宽首套房抵押贷款利率，以及最近为私人开发商准备的政府担保债券销售的复苏，都未能引发任何持续的复苏。彭博追踪中国高收益美元债券表现的指数上周上涨1.9%，为今年最佳单周表现之一，但周一的下跌影响了这一表现。上个月，在两起违约事件发生之前，这些债券的平均价格已上涨至72.4美分。作为中国离岸高收益市场上为数不多的幸存者之一，万达避免了公共美元债务违约。这家开发商尚未表示，它将无法拿出资金来满足美元债券的最后期限。据参与了不愿透露姓名的私人谈话的人士透露，w万达公司告诉债权人，它仍在筹集资金，并在考虑另一项未指明的计划。大连万达商业管理集团有限公司是一家重要的子公司，本月被3大国际评级公司下调了评级。最新的是标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)，标准普尔将其评级下调两个级距至B+，并将其列入可能进一步下调的观察名单。中国房地产债务危机已经扩大，地方政府融资平台面临的压力也越来越大，这些都使中国政府避免经济进一步放缓的努力复杂化。周一公布的数据显示，第二季度的增长势头正在减弱，增加了全球风险，中国政府暗示任何刺激措施都将是有针对性的。6月份房地产投资下滑幅度加大，随着政府承诺提供更多支持，房地产行业的低迷正在加剧。
Sue2023-07-18

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