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一周复盘 | 滨江集团本周累计上涨4.63%，房地产开发板块下跌4.60%
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江集团表态释放地产行业积极信号，全行业债务违约势头放缓滨江集团（002244.SZ）董事长戚金兴宣布公司的现金大于有息负债这一事件，或许可以被视为房地产行业的一个利好信号。“对于整个房地产市场来说，滨江集团现金高于债务的现状是一个积极的信号。滨江集团释放积极信号。“今年我们的融资余额305亿元，银行存款余额306亿元。这是滨江32年来，第一次现金大于有息负债。”12月26日下午，杭州滨江房产集团股份有限公司举办了媒体恳谈会，戚金兴向外界传递出公司已经“不差钱”的信号。今年1月至11月，滨江集团实现销售额1020亿元；公司全年的销售额预计在1100亿元以上。现金回笼方面，公司全年预计权益现金回笼在480亿元左右。滨江集团：今年销售额已突破1000亿元 12月26日下午，滨江集团(002244)召开2024年度媒体恳谈会。总裁张洪力在会上表示，截至目前，公司已实现销售额1020亿元，位列克尔瑞行业销售排名第八位，民营房企第一。滨江集团：公司现金已大于有息负债 32年来首次 12月26日下午，滨江集团(002244)召开2024年媒体恳谈会。董事长戚金兴表示，2024年，公司采取主动降杠杆策略，有息负债已经从高点时的480亿元，降至目前的300—310亿元左右。目前，公司的现金大于有息负债，这是公司成立32年来的首次。退出黄浦区大兴街旧改项目，滨江集团：在上海已无待开发项目上海黄浦区大兴街旧改项目又生波澜，滨江集团（002244.SZ）退出。近日，企查查数据显示，滨江集团退出了上海中崇滨江实业发展有限公司（以下简称“中崇滨江”），其持有的34.3%股权由中崇投资集团有限公司（以下简称“中崇投资”）接盘。中崇滨江成立于2016年2月，注册资本1亿元。此次股权转让后，中崇投资持有中崇滨江的股份比例增至98%，剩余2%股权则由上海崇置城市建设发展合伙企业（有限合伙）持有。图片来源：企查查。据时代财经了解，中崇滨江持有上海金心置业有限公司（以下简称“上海金心”）49%股权，剩余51%股权由上置集团（01207.HK）通过附属公司间接持有。杭州地产一哥滨江集团“弯道超车” 2025年销售目标千亿融资成本创新低 2024年是滨江集团成立32年以来董事长戚金兴最满意的一年，“深耕杭州”让这家公司走上过销售规模的最高峰，即便在当下市场环境中，背靠杭州市场，滨江集团全口径销售额不仅继续稳坐杭州楼市头把交椅，还是全国民营房企的第一名。12月26日，戚金兴在他投入5个亿改造的杭州淳安县胡家坪山上，公布了一系列滨江集团2024年经营数据。销售额方面，滨江集团1-11月全口径销售额1020亿元，预计全年销售额1100亿左右。1-11月，滨江集团全口径销售额位居行业第八，民营房企第一。在大本营杭州，滨江集团稳居房企权益榜单、流量榜单和操盘榜单三榜第一。滨江集团董事长戚金兴：2025年要匍匐前进销售规模1000亿左右 12月26日，在滨江集团2024年度媒体恳谈会上，滨江集团董事长戚金兴称，2025年要匍匐前进，做好随时站起来的准备，销售额预计在1000亿左右。滨江集团董事长戚金兴：明年销售目标约1000亿元，“现在已经可以站起来了” “明年的销售定位是1000亿元左右，继续保持中国房地产总销售额的1%以上。在降有息负债方面，争取明年降到300亿元之内，融资成本确保降0.1%至3.3%，争取在3.2%以内。”12月26日，滨江集团董事长戚金兴在2024年滨江集团媒体恳谈会上说道。32年以来第一次现金大于有息负债。滨江集团总裁张洪力在介绍集团业绩时称，2024年全年公司交付52个项目，交付建筑面积约510万平方米，清盘28个项目。截至12月底，滨江集团今年投资拿地20多个项目，权益投资189亿元，新增货值超过了650亿元。在土地市场上会继续重点关注优质城市、优质区域、优质板块。【同行业公司股价表现——房地产开发】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600048 保利发展 9.13元 -2.25% -7.22% -10.84% 000002 万科Ａ 7.55元 -3.45% -10.23% -12.21% 600246 万通发展 7.04元 -5.76% -18.61% -25.66% 600895 张江高科 27.58元 -2.61% -2.58% -3.13% 001979 招商蛇口 10.35元 -3.09% -4.96% -12.14%
金融界2024-12-29
一周复盘 | 物产中大本周累计上涨0.58%，物流行业板块下跌2.46%
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发有限公司等相关公司将对南方同正的上述债务承担连带清偿责任。中大租赁有权优先受偿南方同正持有的邵阳农村商业银行股份有限公司6000万股股份的变卖所得价款，金额范围为2.8亿元。本次判决为一审判决，尚未生效，后续的执行情况存在不确定性，因此公司暂时无法判断该判决对利润的影响。【同行业公司股价表现——物流行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 601006 大秦铁路 6.80元 -0.44% -1.16% -0.15% 002352 顺丰控股 40.65元 0.99% -2.14% -1.38% 603128 华贸物流 6.96元 -3.20% 2.05% 8.92% 601156 东航物流 17.17元 1.84% 2.14% 10.92% 600787 中储股份 6.69元 -4.84% -11.27% -24.15%
金融界2024-12-29
美股因美债收益率上涨遭遇压力，道指下跌超560点，科技股和小盘股受重创，市场震荡预示经济前景不明
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结从当前的市场情况来看，美股仍然受到债务和利率上升的压力，特别是美债收益率的上升导致了股市的回调。然而，部分科技股和新兴行业如量子计算的兴起，仍为市场带来了亮点。在全球经济复苏的背景下，市场可能会继续在波动中寻找机会。名词解释美股：指的是美国股市，通常指包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数等在内的股票市场。美债收益率：是美国政府债券的利息收入与债券价格的比率，反映债券的收益水平。纳斯达克：是一个以科技股为主的美国股票交易所。量子计算：是一种利用量子力学原理进行计算的全新计算方法，具有极大的计算潜力。 AI概念股：指的是与人工智能相关的股票，通常包括技术公司或投资AI技术的企业。相关大事件 2024年12月：美联储进一步评估美国经济对全球金融市场的影响，持续对美债收益率产生压力。 2024年11月：全球多个央行开始收紧货币政策，导致市场对经济增长前景产生较大分歧。 2024年10月：美债收益率突破重要心理关口，引发全球股市震荡。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-29
赵薇突发声明宣布离婚！与黄有龙彻底划清界限能否阻断“负面连锁”？
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，多年前并没有明确时间，而黄有龙的有关债务问题是否在婚姻存续之间也未说明，声明能否真正达到赵薇“关于男方的事件、言论或新闻报道都与自己无关......避免卷入虚假的关联或无根据的报道”的效果能否达到预期，仍有待观察。但无论赵薇如何试图通过声明斩断与黄有龙的关联，但在公众的记忆中，他们曾经的夫妻关系以及共同参与的诸多活动，恐怕很难被轻易抹去！
金融界2024-12-28
化债大年，地方债的七大新特征
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26年每年安排2万亿专项债用于置换隐性债务，2024-2028年每年从新增专项债中安排8000亿元专门用于化债。此外，2024年从地方政府债务结存限额中安排了4000亿元，支持地方化解存量债务和消化拖欠账款。其中2024年的2万亿化债专项债已经发行完毕。12月20日，用于偿还存量债务的特殊再融资债发行4890亿元，缺少“一案两书”的新增专项债发行8523亿元，基本符合全年的化债计划。第二，2024年化债额度分配或主要取决于各地隐债规模及财力情况，而2023年对重点地区倾斜较多。具体看各地的化债额度分配：1）用于化债的新增专项债，全国平均比率为21%，化债重点地区的比率整体较高，为32%，而非重点地区为19% 2）对于2万亿化债专项债，江苏、贵州、四川、湖南、山东、河南等地发行规模较大，或主要与地方隐债规模及财力相关。3）2024年非重点地区获得的化债额度明显提升，加总三类化债地方债，重点地区占比32%，而2023年特殊再融资额度重点地区额度占70%。第三，2024年专项债发行节奏慢于往年。2023年四季度大规模发行新增国债、特殊再融资债，占据了较大工作量，也导致2024年初发行专项债的紧迫性下降。2月监管部门组织申报2024年首批专项债项目，较往年滞后约1个季度。叠加近些年专项债项目审核趋严，可能导致专项债审核周期较长。2024年上半年，新增专项债仅发行38%，明显低于2022年85%、2023年58%的同期水平，进入三季度，新增专项债发行才开始提速。第四，地方债发行期限明显拉长，特殊再融资专项债加权平均期限达18.73年。截止12月25日，2024年发行地方债加权平均期限14.43年，较2023年的12.39年明显拉长，其中一般债从7.38年拉长至8.43年，专项债从15.20拉长至16.04年。从资金用途来看，新增债、再融资债与2023年变化不大，特殊再融资债发行期限大幅拉长，加权平均期限从2023年的8.56年拉长为17.60年，其中特殊再融资债专项债从12.02年拉长至18.73年，主要是长期债券比重提升，2万亿化债专项债中10年及以上占比88%，其中30年期占比30%。第五，发行利差收窄，发行成本下降。2024年月地方债平均发行利差8.4bp，2023年平均发行利差为14.3bp，地方债发行成本进一步下降。并且2024年地方债发行受供给冲击的影响有限，2023年4季度地方债发行高峰中利差明显走扩，10-11月地方债发行利差均大于20bp，地方债发行利差明显走阔，而2024年11月-12月化债专项债超预期发行，平均利差仍在10bp以内。第六，区域发行利差分化。地方债整体发行利差收窄，但区域间发行利差仍有分化。例如，11月云南、贵州、新疆、青海等地的平均发行利差在10bp以上，而同期福建、浙江、宁波等地利差在4-5bp左右。我们将中标加点大于等于15bp定义为“发飞”，2024年地方债发飞主要集中在河南、贵州、江西、内蒙古、新疆等欠发达地区。第七，地方债成交量继续增长，换手率稳步提升。2021年以来，地方债的年度成交量和换手率持续上升，2024年1-11月地方债成交规模17.2万亿，较2023年同比增长29.4%，换手率从35%提升至40%。在城投融资受限、机构欠配、票息资产压缩的环境下，地方债的流动性进一步提升。分区域来看，湖南、山东、天津、重庆的换手率较高，2024年1-11月换手率在50%以上。展望2025年，预计新增一般债额度变化不大，新增专项债4.6万亿，总发行和净融资小幅增加。2022-2024年新增一般债限额均为7200亿元，在中央加杠杆的基调下，预计2025年一般债额度变化不大，新增专项债额度假设在2023年3.8万亿的基础上，新增8000亿用于化债，总额度4.6万亿。2025年地方债到期3.0万亿，假设再融资债接续比为2022-2024年平均水平（87.5%），则2025年发行普通再融资债2.6万亿。再加上2万亿的化债专项债，2025年地方发行量约10.0万亿、净融资6.9万亿，较2024年发行9.7万亿、净融资6.8万亿，有小幅增加。近期专项债项目审批权限下放，专项债发行节奏有望加快，但也要综合考量地方配套能力、债务约束，发行节奏有待观察。近期国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出开展专项债券项目“自审自发”试点，试点地区报经省级政府审核批准后可立即组织发行专项债券。试点地区共15个，2020-2024年发行新增专项债占比在52-58%。此外，《意见》提到扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，并提升专项债用于资本金比例，专项债发行节奏有望加快。但同时，2024年10月仍有2.3万亿专项债资金未使用，可能影响地方年初的资金需求。此外，专项债项目审批还需综合考量地方配套能力、债务约束等，因此实际的发行节奏仍有待观察。风险提示：政策变化超预期、数据统计口径存在误差、地方债供给超预期。 1. 2024年地方债市场回顾 2024年地方债累计发行9.78万亿，特殊再融资债供给放量，到期规模有所减少，净融资提升至6.80万亿，再融资债对到期地方债的接续比为86.4%。截止12月25日，2024年新增一般债累计发行6986亿元，新增专项债累计发行40032亿元，今年新增债基本发行完毕，加上发行普通再融资25724亿元，特殊再融资债25018亿元（包含用于偿还存量债务和偿还存量隐性债务），2024年累计发行地方债97761亿，较2023年有所增加。 2024年到期地方债29758亿元，较2023年到期规模下降，因此2024年地方债净融资额提升，至68003亿元。对于到期地方债，2024年发行普通再融资债25724亿元，再融资债对到期地方债的接续比为86.4%，较2023年的89.8%小幅下降。从今年地方债市场来看，几个特征值得关注：第一，2024年是化债大年，化债地方债发行规模大幅提升，8000新增专项债+4000亿结存限额+2万亿再融资专项债。按照化债计划，2024-2026年每年安排2万亿专项债用于置换隐性债务，2024-2028年每年从新增专项债中安排8000亿元专门用于化债。此外，从地方政府债务结存限额中安排了4000亿元，支持地方化解存量债务和消化拖欠账款。如财政部所言，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。其中2024年的2万亿化债专项债发行节奏超预期，在11月下旬-12月上中旬集中发行完毕。截止12月20日，募集资金用途为偿还存量债务的特殊再融资债累计发行4890亿元，其中可能包含2023年地区的剩余额度，缺少“一案两书”的新增专项债累计发行8523亿元，基本符合全年的化债计划。第二，2023年特殊再融资债对化债重点地区额度倾斜较多，而2024年的化债额度分配或主要取决于各地隐债规模及财力情况。具体来看化债专项债的地区分布：1）对于缺少“一案两书”的新增专项债，用于化债的新增专项债全国平均比率为21%，化债重点地区的比率整体较高，为32%，而非重点地区为19%，重点地区中贵州、辽宁、青海、宁夏的化债比率都在70%以上。 2）对于2万亿化债专项债，江苏、贵州、四川、湖南、山东、河南等地发行规模较大，或主要与地方隐债规模及财力相关。3）相较2023年，非重点地区获得的化债额度明显提升，加总三类化债地方债，重点地区占比32%，而2023年特殊再融资额度明显倾向重点地区，重点地区额度占70%。并且根据多地公布的2024-2026年置换存量隐性债务的专项债下达限额来看，基本与2024年的额度保持一致，预计多数地区三年额度相同。第三，2024年专项债发行节奏慢于往年。重要影响因素是2023年四季度大规模发行新增国债、特殊再融资债，占据了较大工作量，也导致2024年初发行专项债的紧迫性下降。根据21世纪经济报道，2月监管部门组织申报2024年首批专项债项目，较往年滞后约1个季度。并且近些年，财政部、发改委加大了对专项债项目审核力度，专项债审核周期较长可能也导致专项债发行较慢。2024年上半年，新增专项债累计发行仅1.5万亿，发行进度38%，明显低于2022年85%、2023年58%的同期水平，进入三季度，2024年新增专项债发行才开始提速。第四，地方债发行期限明显拉长，特殊再融资专项债加权平均期限达18.73年。截止12月25日，2024年发行地方债加权平均期限14.43年，较2023年的12.39年明显拉长，其中一般债从7.38年拉长至8.43年，专项债从15.20拉长至16.04年。从资金用途来看，新增债、再融资债与2023年变化不大，特殊再融资债发行期限大幅拉长，加权平均期限从2023年的8.56年拉长为17.60年，其中特殊再融资债专项债从12.02年拉长至18.73年，主要是长期债券比重提升，2万亿化债专项债中10年及以上占比88%，其中30年期占比30%。第五，发行利差收窄，发行成本下降。地方债定价以国债为锚，随着债券收益率趋势下行，地方债与国债利差相应收窄，2024年月地方债平均发行利差8.4bp，2023年平均发行利差为14.3bp，地方债发行成本进一步下降。并且2024年地方债发行受供给冲击的影响有限，2023年4季度地方债发行高峰中利差明显走扩，10-11月地方债发行利差均大于20bp，地方债发行利差明显走阔，而2024年11月-12月化债专项债超预期发行，平均利差仍在10bp以内。第六，区域发行利差分化。地方债整体发行利差跟随利率下行趋势收窄，但区域间发行利差仍有分化。例如，上半年，云南、内蒙古、贵州等地的地方债发行利差明显高于其他区域，11月，云南、贵州、新疆、青海等地的平均发行利差仍在10bp以上，而同期福建、浙江、宁波等地的利差在4-5bp左右。由于区域金融资源薄弱，银行承接能力有限，部分欠发达地区更容易出现地方债“发飞”的现象，我们将中标加点减投标下限大于等于15bp定义为“发飞”，2024年地方债发飞的区域主要有河南、贵州、江西、内蒙古、新疆等经济欠发达地区。第七，地方债成交量继续增长，换手率稳步提升。地方债已成为我国债券市场第一大债券品种，但由于持有机构以银行、保险等配置盘为主、市场化定价程度不足、个券差异较大等原因，地方债的成交活跃度不高。 2021年以来，地方债的年度成交量和换手率持续上升，2024年1-11月地方债成交规模17.2万亿，较2023年同比增长29.4%，换手率从35%提升至40%。在城投融资受限、机构欠配、票息资产压缩的环境下，地方债的流动性进一步提升。分区域来看，湖南、山东、天津、重庆的换手率较高，2024年1-11月换手率在50%以上。 2. 2025年地方债市场展望预计2025年新增一般债额度变化不大，新增专项债4.6万亿，总发行和净融资较2024年小幅增加。发行量方面，2022-2024年新增一般债限额均为7200亿元，在中央加杠杆的基调下，预计一般债额度变化不大，我们假设2025年新增一般债额度仍为7200亿元，新增专项债额度假设在2023年3.8万亿的基础上，新增8000亿用于化债的额度，则2025年新增专项债额度4.6万亿。普通再融资发行规模由到期量决定，2025年地方债到期3.0万亿，假设再融资债接续比为2022-2024年平均水平（87.5%），则2025年发行普通再融资债2.6万亿。再加上2万亿的化债专项债，2025年地方发行量约10.0万亿、净融资6.9万亿，较2024年发行9.7万亿、净融资6.8万亿，有小幅增加。专项债项目审批权限下放，地方债项目审核效率将加快。2024年12月25日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（下称《意见》），开展专项债券项目“自审自发”试点，试点地区滚动组织筛选形成本地区项目清单，报经省级政府审核批准后不再报国家发展改革委、财政部审核，可立即组织发行专项债券。试点地区共15个，包括北京市、上海市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省。2020-2024年，以上试点地区发行新增专项债占比在52-58%。扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。《意见》中还提到，实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金，这有利于地方债因地制宜申报项目。在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，并且将各省专项债券用作项目资本金的比例从25%提高至30%，有望提升财政资金的投资撬动作用。专项债发行节奏有望加快，但也要综合考量地方配套能力、债务约束，发行节奏有待观察。《意见》中提出，加快专项债券发行进度，各地要在专项债券额度下达后及时报同级人大常委会履行预算调整程序，提前安排发行时间。统筹把握专项债券发行节奏和进度，做到早发行、早使用。随着试点地区审批权限下放，专项债审批流程简化，拓宽专项债投向领域，扩大专项债用作项目资本金范围并提升专项债用于资本金比例，专项债发行节奏有望加快。但同时，由于2024年专项债发行进度较慢，10月仍有2.3万亿专项债资金未使用，可能影响地方年初的资金需求。此外，专项债项目审批还需综合考量地方配套能力、债务约束等，因此实际的发行节奏仍有待观察。风险提示政策变化超预期、数据统计口径存在误差、地方债供给超预期。本文节选自国盛证券研究所于2024年12月27日发布的研报《化债大年，地方债的七大新特征》，分析师：杨业伟 S0680520050001 王春呓 S0680524110001
格隆汇2024-12-28
韩国政治黑天鹅+1！首次代理总统弹劾，韩股韩币毁灭性崩跌？
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负债表，因为它们背负着大量以美元计价的债务。 Shin警告称，韩国可能会陷入与90年代末期毁灭性金融危机相当的经济困境。 Eugene Investment & Securities分析师表示，崔相穆掌权只能是坏消息，因为这只会表明政治动荡还在持续。原文链接
投资慧眼2024-12-27
通胀下降、假日反弹使股票受益美国股票基金获得大量资金流入
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美元。在这些细分市场中，美国新兴市场债务、中短期投资级和市政债务基金的净销售额分别为9.24亿美元、8.99亿美元和8.79亿美元。相比之下，短期到中期政府和国库基金逆势而上，吸引了9.57亿美元的流入。与此同时，美国货币市场基金看到了可观的利息，净收入为417.2亿美元，与上周的净销售额273.1亿美元相比大幅逆转。
Heidi2024-12-27
2025年，Zoom会更好吗？
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资产负债表上拥有近80亿美元的现金，无债务，这在其最新资产负债表上显示：在其每个季度都能产生自由现金流的极其盈利的业务之上。现金占公司当前市值的很大一部分。公司已经将其资源投入到积极的回购中，以利用其被低估的股票。第三季度财报现在让我们更详细地了解Zoom最新的季度财报。第三季度财报摘要如下所示：来源：Zoom Zoom的收入同比增长3.6%，达到11.8亿美元，超过了华尔街预期的11.6亿美元（同比增长2.3%）130个基点。收入增长也比第二季度的2.1%增长速度同比增长了150个基点，这已经在第二季度的RPO（剩余履约义务增长）加速中预示了，这是一个预示着未来增长轨迹的先行指标。第三季度的RPO也以5%的年增长率增长，这表明Zoom可能会在中个位数增长中稳定。目前的共识是预计25财年的收入同比增长3.6%，这可能有一些上升空间。值得注意的是，Zoom的增长问题可能是地理特定的。虽然Zoom在美洲实现了4%的增长，在EMEA实现了5%的增长，但公司指出了APAC的外汇逆风。来源：Zoom 日元对美元的汇率是158，在整个Zoom的第三季度一直在150左右徘徊——而在2023年，日元的交易价格更接近140。这当然是由于特朗普连任后美元的强势，加上日本超宽松的利率政策。如果按照恒定货币计算，第三季度亚太地区的潜在增长将是2%。好消息是，在2025年，Zoom应该开始赶上日元的疲软，并希望在亚洲恢复增长。在第三季度，Zoom在其在线流失率（或在其自助在线渠道中放弃订阅的客户百分比）方面取得了显著改善，降至仅2.7%：连续改善了20个基点，同比增长了30个基点：来源：Zoom 在新产品方面，公司还实现了Zoom Contact Center客户数量同比增长82%，达到1250家。公司的服务中心软件已经成为扩展Zoom TAM的核心方式，特别是在高端客户中。不幸的是，Zoom的按比例营业利润率同比下降了46个基点，主要是由于更高的研发支出用于发布新产品，如Zoom的AI伴侣2.0。来源：Zoom 尽管如此，约39%的按比例营业利润率加上约4%的收入增长，使Zoom处于“40规则”之中。年初至今的自由现金流利润率也同比增长了630个基点，达到40.0%，公司在24财年的前三个季度产生了13.9亿美元的自由现金流，同比增长了22%。估值、风险和总结尽管Zoom最近反弹，但股票仍然非常便宜。在当前接近86美元的股价下，股票的市值为263.3亿美元。在我们扣除其最新资产负债表上的77亿美元现金后，公司的企业价值为186.3亿美元。与此同时，对于下一个财年（25财年），华尔街分析师预计公司将产生5.56美元的按比例每股收益（同比增长2%）和48.4亿美元的收入（同比增长3.6%）。如果我们假设共识收入上的40%自由现金流利润率（与年初至今的实际利润率一致），自由现金流将是19.4亿美元。这使得Zoom的估值倍数为： 3.8倍EV/FY25收入 9.6倍EV/FY25自由现金流 15.6倍FY25市盈率（不包括现金的市盈率为10.9倍）当然，我们必须要记住Zoom的风险。公司在企业领域的净收入保留率仍然低于100%，表明公司的企业客户仍然处于净流失状态（与此同时，Zoom的大多数软件同行的净保留率在110%左右，表明净增销）。公司希望新的AI发布和产品增加，如联系中心，将鼓励更高的保留和升级。话虽如此，Zoom最近收入增长的重新加速令人鼓舞，基本风险在Zoom超低估值中得到了很好的补偿。 $Zoom(ZM)$
老虎证券2024-12-27
美元今年涨疯了！全球市场进入未知领域，小心特朗普宣布关税政策
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年期美国国债收益率约为4.33%。美国债务趋势也推动了欧元区国债收益率的上升，德国基准10年期国债收益率上涨5个基点，至2.372%。美元迈向9年来最佳表现货币市场方面，美元指数（衡量美元相对于主要竞争货币的汇率）上涨0.08%，达到了108.16，接近月度上涨2.2%的水平，预计全年将上涨6.6%，这将是2015年以来的最佳年表现。特朗普的当选以及美联储的耐心政策支持了美元今年的强势。美元兑日元本月也接近上涨5.5%，并预计2024年兑日元上涨11.8%，而欧元则接近两年来的最低点。周五日元略微反弹，受日本财政部长加藤胜信的言论影响，表示政府将对外汇市场的过度波动采取适当措施。周五发布的数据还显示，东京的通胀在第二个月加速，零售销售也超出预期。日本最新的经济表现表明，日本央行可能需要在未来几个月继续考虑紧缩政策。日本央行12月会议的意见总结显示，委员会成员对是否加息的时机持有不同看法，部分原因是对美国经济的不确定性。央行方面，美联储主席鲍威尔本月早些时候表示，官员“将在进一步降息方面保持谨慎”，这是在预计的季度降息之后的表态。美国经济还将面临当选总统唐纳德·特朗普在本月就职后的影响。特朗普提议的放松监管、减税、加征关税和更严格的移民政策被经济学家视为既有助于经济增长又可能推高通胀的措施。与此同时，交易员预期日本央行将继续保持宽松的货币政策，而欧洲央行则可能继续降息。市场预计，美联储将在2025年降息37个基点，但直到6月之前，货币市场完全没有定价降息。到那时，欧央行预计将把存款利率降至2%，因为欧元区经济放缓。比特币小幅上涨，此前该加密货币的反弹迹象有所减弱。商品市场方面，铁矿石价格跌至五周来的最低点，跌破每吨100美元，原因是中国工业利润疲弱，凸显了该国经济的疲软。石油价格下跌，黄金价格持平。
欧罗巴2024-12-27
中国的11月工业利润下降速度减缓但2024年可能是几十年来最糟糕的一年
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关键政策会议上发誓要增加赤字，发行更多债务并放松货币政策，以保持稳定的经济增长率。政府最近还承诺加强对消费者的直接财政支持，并加强社会保障。据路透社报道，中国已同意明年发行创纪录的4110亿美元特别国债。根据NBS数据的细目，国有公司的利润在前11个月内下降了8.4%，外国公司下降了0.8%，私营部门公司下降了1%。工业利润数字涵盖主要业务年收入至少为2000万元人民币的公司。
佳华1682024-12-27

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