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中国立法者即将出台刺激政策应对经济压力,市场对未来消费恢复的信心面临考验
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批准地方政府债券销售的增加,以替代隐藏
债务
,预测金额从约6万亿人民币到10万亿人民币不等。 野村预测,中国的财政刺激政策规模将在未来几年内达到国内生产总值的2%-3%。如果特朗普当选,刺激政策的规模可能向更高端靠拢。 市场反应与前景 尽管财政刺激政策的具体规模尚不明确,但市场对刺激政策的期待已经影响了投资决策。自九月份实施刺激措施以来,中国市场的波动性加剧,投资者对此感到困惑。 高盛经济学家指出,虽然1万亿人民币的
债务
互换可能直接推动2个基点的GDP增长,但如果部分资金用于偿还公务员的拖欠工资和企业的欠款,则对经济的推动效果会更大。 消费刺激的挑战 中国政府对直接向消费者发放大规模补贴持谨慎态度,主要原因是成本问题。考虑到中国有14亿人口,人均GDP不到13000美元,这使得直接刺激措施的效果面临挑战。另一个问题是缺乏有效的系统来识别最需要帮助的群体。 分析师普遍预计,如果美国在选举后对中国出口加征关税,北京可能会开放财政政策以支持消费,以应对经济增长放缓的压力。 相关国际动态 本周的立法会议可能不会是提高政府
债务
限额的“最后期限”,高盛经济学家认为,年末的立法会议和明年3月的全国人民代表大会全体会议也是值得关注的时机。投资者可能会在12月的政治局会议上提前获知政府的规划,随后是中央经济工作会议,将为来年设定议程。 编辑观点 中国政府在面对国内外经济压力时,采取了多种措施来刺激经济增长。然而,直接的消费刺激政策可能面临实施效果不佳的挑战,尤其是在缺乏针对性政策的情况下。市场对未来刺激政策的反应仍然充满不确定性,投资者需密切关注政府在后续会议中的进一步措施。 名词解释 全国人民代表大会:中国的最高立法机关,负责国家法律的制定与修订。 财政刺激政策:政府采取措施以增加公共支出或减税,以推动经济增长。 国有银行:由国家拥有和控制的银行,主要负责国家的金融稳定与发展。 相关大事件 2024年11月4日至8日,中国全国人民代表大会常务委员会在北京召开,预计将推出财政刺激计划以应对经济下行压力。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-11-05
美国大选临近:哈里斯领先引发市场反应,美元下滑,投资者谨慎应对未来不确定性
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万亿人民币(约合1.4万亿美元)的额外
债务
,以复苏其脆弱的经济。该财政计划预计如果特朗普赢得选举,将进一步得到增强。 经济学家认为,地方政府
债务
问题的解决有助于金融稳定,但主要是将
债务
转移至中央政府的资产负债表上,因此不会对需求产生显著影响。大型国有银行的资本注入计划同样如此,因而批准这些政策的任何额外借款不会提供太大的财政刺激。 中国经济刺激计划 本周一,华尔街关注中国全国人民代表大会常务委员会会议,市场普遍认为,该会议可能会进一步推动经济刺激措施。中国股市开盘走高,CSI300指数上涨0.2%,而上海综合指数微幅上涨0.04%。香港的恒生指数则上涨0.4%。 根据最新消息,会议将讨论批准额外的
债务
发行,以刺激经济增长。然而,经济学家指出,这种做法可能仅仅是将
债务
转移到中央政府名下,未必能有效促进经济需求。 商品市场反应 在商品市场方面,油价上涨超过1美元,此前OPEC+宣布将原定于12月的增产推迟一个月。根据TodayUSstock.com报道,布伦特原油期货上涨1.18美元,涨幅1.61%,至每桶74.28美元;美国西德克萨斯中质油(WTI)上涨1.18美元,涨幅1.7%,至每桶70.67美元。 现货黄金小幅上涨0.1%,报每盎司2737.75美元,尽管仍距其近期纪录高位有一定距离。 编辑观点 本周的市场波动主要受到即将到来的美国总统选举及中央银行利率决策的影响。投资者对未来的政策方向和市场动向持谨慎态度,尤其是特朗普和哈里斯之间的选情胶着,导致市场情绪变化频繁。与此同时,中国的经济刺激政策和全球商品市场的反应,也在加剧了这种不确定性。综合来看,这一系列事件将对全球金融市场的走向产生深远影响。 名词解释 美元(Dollar):美国的法定货币,是全球主要的储备货币之一。 美联储(Federal Reserve):美国的中央银行,负责制定货币政策和监管金融机构。 OPEC+:石油输出国组织(OPEC)及其他主要产油国的联盟。 全国人民代表大会(NPC):中国最高立法机构,负责制定国家法律和政策。 相关大事件 2024年11月3日,最新民调显示卡马拉·哈里斯在爱荷华州领先唐纳德·特朗普3个百分点,民调结果引发市场对选举结果的担忧,导致美元走弱,股市反应谨慎。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-11-05
中国人大常委会即将走流程批准财政刺激计划,但不太可能真正让市场放心
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发行,以便在未来几年内置换所谓的“隐性
债务
”,其规模预计在6万亿元至10万亿元之间。 野村控股预计,未来几年中国财政刺激方案的规模将达到国内生产总值的2%-3%。如果特朗普当选,总体规模可能会偏向这一区间的高端。 “对我们来说,刺激方案的具体规模不如方案的投入方向重要。”汇丰亚太股票策略主管范德·林德表示,“房地产对于稳定市场情绪和经济增长至关重要,中国也可能着重在刺激消费方面发力。” 这次资本注入旨在提升国有银行的贷款能力,以响应政府号召,提供更多低息贷款来支持经济。这种做法将银行利润率压缩至历史低位,削弱了通过利润增加资本的能力。 与此同时,由于经济低迷和长达数年的房地产市场低迷,导致税收和土地销售收入减少,中国地方政府已在缩减开支。许多地方政府也对通过新借款来资助投资持谨慎态度,因效益不明显,且他们还需遵守习近平对隐性
债务
的整顿。
债务
置换计划将地方政府的表外借款转入账面,降低利息成本,并为地方政府争取更多偿还时间,从而释放更多资源以增加区域开支。 高盛经济学家王立生等人估算,虽然1万亿元的
债务
置换直接对GDP增长的贡献可能仅为2个基点,但如果再融资债券发行的部分资金用于偿还公务员拖欠工资和对企业的欠款,效果将“更大”。 野村经济学家陆挺团队在10月28日的报告中指出,每年可能还将增加1至2万亿元的政府借款,以缓解地方财政压力,相关的“额外预算”预计将在本周由立法者通过。 他们还表示,政府可能会在明年3月的全国人大年会或之后宣布额外支出计划,总额可达4万亿元,主要通过更多债券发行融资,用于强化低收入群体的社会保障,鼓励生育,以及确保已预售房屋的交付。 “过去他们总是依赖基础设施和房地产,但现在需要国内消费来分担一些推动经济增长的责任,”安本标准投资管理姚鸿耀表示。“这个转变迟早要发生,这是我们希望看到的变化。” 然而,北京一直对向消费者直接发放大规模补贴持谨慎态度。其主要原因在于,14亿人口的国家若实施此类计划成本会非常高,而且中国人均GDP不足1.3万美元,仅为美国的15%,同时储蓄倾向也更高。 另一个担忧是消费刺激的效果,因缺乏合适的系统来精准识别最需要帮助的群体,资金可能浪费。 尽管如此,分析人士普遍认为,如果美国在选举后对中国出口商品加征更多关税,北京可能还是会加大财政投入支持消费,因为这一情境可能会显著拖累经济增长。 据高盛经济学家称,本周的立法会议可能并不是提升政府
债务
上限的“最后期限”。年底前的另一场立法会议,以及明年3月的全国人大年会,都是可能的时机。 投资者或许能够提前了解政府的计划。政治局通常会在12月初召开会议,重点讨论经济问题,紧随其后的中央经济工作会议将为来年制定经济议程。 “好消息是,现在投资者更不敢轻易做空市场了,因为我们还不确定会出台哪些具体数字,且下一次会议可能会带来更明确的信号。”DWS投资香港公司亚太区首席投资官吴双荣表示,“消费部分仍是一个未知因素。” 来源:加美财经
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加美财经
2024-11-05
美国大选前,人民币达到新高度!中国重量级会议召开
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月4日至8日召开会议,预计将批准支出和
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再融资计划,以支持地方政府并推动经济增长。 更多的经济刺激措施预计也将来自于正在召开会议的中国全国人民代表大会常务委员会,该会议将持续至周五。 路透社上周援引消息人士的话称,北京方面正在考虑在下周批准未来几年内发行超过10万亿元人民币(约1.4万亿美元)的额外
债务
,以复苏其脆弱的经济。
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欧罗巴
2024-11-04
天弘科技是一个的AI便宜货
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)。截至2024年第三季度末,公司的总
债务
为7.46亿美元,净
债务
余额仅为3.47亿美元。天弘科技过去12个月的调整后EBITDA与总
债务
比率为1.0,也表明资产负债表状况健康。 所有这些都让人对天弘科技的增长前景保持积极——公司在CCS领域的正收益增长和前景应该能够保持涨势,从理论上讲。但仍然存在的低估,这也有利于涨势的持续。 如果你看看天弘科技,你会看到它现在的交易价格仅低于明年每股收益估计的18倍,略高于10年历史平均市盈率。有些人可能会认为这表明天弘科技现在估值合理,但如果我们看看公司的毛利率,它一直在攀升——现在远远超过了2015年或2021年的规范,当时天弘科技的交易估值比今天高得多。 来源:YCharts 因此,考虑到天弘科技令人印象深刻的增长率(高于行业平均水平),以及该公司在一些利润率指标上仍然落后的事实(利润率将继续上升),我们有理由预计该股中期市盈率在20-22倍之间。根据Seeking Alpha Premium的数据,从历史上看,该公司的每股收益一直超出市场普遍预期,平均涨幅在8-12%左右。因此,如果天弘科技继续保持这一趋势,并在2025年比目前的预期高出8%,那么到2025年底,该股的公允价值应该是每股101美元,市盈率为21倍。这一预测表明,目前的价格有可能上涨近48%,尽管过去一年出现了惊人的反弹,但这是一个很有希望的投资机会。 风险 尽管有其优势,天弘科技面临挑战,如客户集中风险和来自更大的公司的行业竞争。在2024年第三季度,2个客户占总销售额的10%以上,分别占销售额的25%和12%。尽管公司相信它仍然可以为其最大客户获得正确的多项目多样化组合,但它今天拥有的客户集中度是一个巨大的风险,至少值得注意。 此外,天弘科技在泰国和马来西亚的大胆扩张计划面临风险,如由于物流挑战和市场材料短缺而导致的延误和成本增加。这些项目预计会在可预见的未来促进销售和收益增长,但从天弘科技存在的地理位置来看,这使得天弘科技成为一个风险更大的投资。由此产生的估值折扣可能会比预期的持续时间更长。 总结 总的来说,天弘科技很有可能继续带来惊喜。显然,AI炒作是真实的——至少对天弘科技来说是如此,因为客户群继续增长,加强连接性和云解决方案部门的举措显然是正确的战略举措。现在管理层正在收获回报,投资者正在享受股价的合理涨势。这一涨势还远未结束,因为天弘科技仍然被低估得不容忽视。 $天弘科技(CLS)$
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老虎证券
2024-11-04
非农骤降后,美国大选携Fed会议带来2024年最惊魂周! 【美股周报】
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指数跌0.87%。英国最新秋季预算引发
债务
扩展和通胀上升担忧,基准利率飙升。 五巨头财报喜忧参半,非农爆冷不改降息预期 上周,五大科技巨头的业绩喜忧参半,纳斯达克指数在上周三(30日)创盘中历史新高的后一日重挫超2%。周五非农骤降坚定了美联储11月降息25个基点的前景。 谷歌最新一季营收超预期增长,云端业务大增35%,营业利润率超预期升4个百分点,继后股价升3%。亚马逊第三季财报胜过预期,每股盈余大增52%,整体营业率升至11%的历史新高,继后涨超6%。 微软2025财年Q1营收超预期年增16%,Azure云端业务继续增长,但预计未来一季将放缓,继后跌6%。 Facebook母公司Meta第三季整体业绩超预期,但预计元宇宙和AI部门亏损严重且预计再「大幅增加」,继后跌4%。苹果2024财年Q1营收超预期增长,但在华销售依旧低迷,且下一季财测疲软,继后股价承压。 有策略师评论称,目前已经到了人工智能热情和潜力「还不够」的地步,这些公司并没有完全实现市场预期的增长。 有媒体统计,亚马逊、微软、Meta和谷歌这四家最大的互联网和软件公司今年的资本支出总额将远远超过2000亿美元,这将是一个创纪录的数字。同时每家公司的高层上周都告知投资人,他们明年的挥霍行为将继续,甚至加剧。 人工智能支出的继续增长和AI回报能否保持强劲依然是市场的担忧。而瑞银美洲区首席投资官Solita Marcelli则乐观看好,这些科技巨头的AI相关资本支出持续增长,支持了积极的结构性趋势。 上周五公布的数据显示,受到两场飓风和大型罢工的影响,美国10月非农新增人数锐减至1.2万人,预期10万,9月修正值为22.3万,为2020年以来最低。失业率维持在4.1%,预期4.1%。 不过,因市场此前对非农数据爆冷早有预期,甚至有观点认为会出现负增长,投资人试图不对这次就业数据进行过多解读。市场整体上仍认为11月FOMC会议将常规降息25个基点。 BMO Capital Markets的Ian Lyngen表示,这是一个令人市场的就业数据,而其噪音足以阻止人们思考劳动市场的状况。高盛分析师表示,尽管美联储可能会将这一数据的部分疲软归因于一次性因素,但这种疲软仍支持美联储在11月会议上继续其宽松周期。 eToro的Bret Kenwell表示,「我们正处于经济数据、盈利、美联储和美国大选的紧张时期。围绕这些事件存在一些额外的波动,但到目前为止,大局观并没有改变。在这种情况发生改变之前,牛市的长期驱动因素依然完好无损。 」 纽约人寿投资公司经济学家Lauren Goodwin认为,劳动力市场目前还不太可能出现转折点。初请失业金人数较低,企业利润健康,这显示裁员风险不大。 30日公布的数据显示,美国2024年第三季GDP首次预估年率为2.8%,较第二季的3.0%放缓,但仍增长。其中,占美国GDP七成的个人消费强劲增长3.7%,第二季为2.8%。 特朗普交易突然熄火,关注选情 距离美国大选一个月之际,特朗普胜选概率上升提振了美元等「特朗普交易」概念资产。但距离大选仅剩一周的时候,哈里斯胜选的押注回升,市场发生微妙扭转。 据媒体Des Moines Register的民意调查,哈里斯在爱荷华州以47%领先特朗普的44%,而特朗普在此前每次选情中都拿下该州。 据《纽约时报》3日民调结果,在四个摇摆州中,哈里斯目前在内华达州、北卡罗来纳州和威斯康辛州以微弱优势领先,特朗普在亚利桑那州领先。 在近几周美元指数和10年期国债利率飙升至7月以来新高后,特朗普交易的熄火近日拖累美元指数下跌创8月底以来最大跌幅,国债利率也下行。 【美元指数走势图,来源:Investing.com】 Cboe「恐慌指数」VIX指数在上周几个交易日中攀升至20以上,显示股市压力的上升。多数交易员预计本周市场将出现波动,波动幅度将会很大,有争议的结果很可能会将计票结果拖上数周或几个月。 北方信托资产管理公司的首席投资官Anwiti Bahugna表示,投资人需要审视挥之不去的选举风险。交易者此时甚至无法建仓,因为投机性很强,他们不知道国会实际上会从两位候选人中获得哪些政策提振。 美银花旗齐唱反调,唱空特朗普胜选后的美股 美国银行的Michael Hartnett最新表示,如果特朗普赢得大选,投资人应该考虑在美国股市的任何反弹中进行卖出。 该分析师提到,如果特朗普在白宫获胜,加上共和党在参议院和众议院赢得多数席位,这可能会导致减税和移民管制,这将推动通胀和升息,导致股市面临风险。 美银的观点与花旗策略师观点不谋而合。花旗Scott Chronert近日研报称,鉴于预计特朗普+红色横扫(共和党)情景的基本不确定性,该行倾向于减持任何大选后的反弹。 Chronert指出,标普500指数在目前水平上看起来已经「充分估值」,两位候选人的政策都将逐渐对股市基本面产生负面影响。 这两家大行分析师观点与市场目前流行的说法不一致,市场普遍认为特朗普的降税提议将有利于企业获利。 本周财经前瞻:美国大选、Fed 本周,美国2024年大选和美联储11月决议会议将成为市场最重磅的看点。前总统特朗普和现任副总统的哈里斯当前胜选概率势均力敌,最终结果将于当地时间11月5日揭晓,投资人密切关注新总统对各类资产的影响。 美联储将于11月7日公布决议结果,市场基本完全定价11月降息25个基点,但12月是否继续降息还存在争议。 数据方面,投资人可关注美国9月贸易账、10月ISM非制造业PMI、10月标普服务业PMI、当周初请失业金人数和密大消费者信心指数等。 财报方面,上周股价几乎腰斩的超微电脑SCMI将于周二盘后公布业绩,丰田汽车、诺和诺德、高通、ARM、AMC院线将于周三公布财报。 市场观点 2024年美国大选将于本周迎来最激烈一战,市场风向迄今仍在不断变化,股市风险飙升,「特朗普交易」或「哈里斯交易」最终决出胜负。鉴于这种不确定性,有业内人士提醒持有现金以伺机而动。 另一方面,基于美国经济与就业、企业盈利等基本面依然未出现重大缺陷,不少华尔街人士表示应该忽视选举的噪音,降息周期下美股依然具备动力。 原文链接
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投资慧眼
2024-11-04
北大狠人29岁创业,带领“芯片全科医院”冲击科创板
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。 另一方面,胜科纳米自身也面临一定的
债务
压力。自2021年至2024年上半年,公司各期末的负债金额从3.13亿元增至7.59亿元;与此同时,资产负债率由42.22%增至57.84%,呈增长趋势。 主要的原因在于,报告期内公司持续进行固定资产、在建工程的投入,长期借款金额逐年增长,同时公司经营规模的扩大使得流动负债规模也有所提高。 02 半导体检测分析具有明显的伴生属性,且呈现周期性 胜科纳米的主要业务是判断客户产品设计或工艺中的缺陷,助力客户提升产品良率与性能,承担辅助客户研发的角色。 凭借多元化的检测分析项目与专业精准的诊断能力,公司可以协助客户解决产品开发、工艺改良等方面的疑难杂症,被形象地喻为“芯片全科医院”。 公司的营业收入主要来自于失效分析与材料分析,报告期内这两项收入的占比均超过95%。 公司业务构成,来源:招股书 为保证半导体芯片、器件等产品的制造良率,在半导体产品整个生产工艺中,需要通过大量的检测对质量进行评估,保证每个环节的制造过程符合规范、质量达标。 因此,半导体检测分析具有明显的伴生属性,与下游客户的生产活动、研发活动紧密融合,是半导体产业链中不可或缺的重要组成部分。 半导体检测分析产业链结构,来源:招股书 正因为如此,半导体检测行业与半导体行业整体的景气度相关性较高,也呈现一定的周期性。 根据相关数据,2023年全球半导体市场呈现负增长,但在存储芯片及逻辑芯片等推动下,全球半导体市场未来两年将迎来强劲复苏。 2024年全球半导体市场规模预计同比增长16.0%,有望达到6112亿美元,2025年预计同比增长12.5%,达到6873亿美元。 此外,根据ICInsights预测,2022年至2026年市场将呈现6.5%的年平均增长率。 全球半导体市场规模及增速,来源:招股书 近年来,随着半导体产业链的专业化分工的进一步加强,Labless理念应运而生,半导体第三方检测分析成为一个专业化细分行业赛道。 根据中国半导体行业协会数据,2023年我国半导体第三方实验室检测分析市场规模已达80亿元,2027年行业市场空间有望达到180至200亿元。 从行业发展历程来看,国内市场最早由国有检测机构主导,工业和信息化部电子第五研究所(即“赛宝实验室”)在上世纪末进入电子产品的失效分析领域。 21世纪初,随着半导体产业的发展以及检测行业的放开,中国台湾、欧美等地的第三方检测机构进入大陆市场,如闳康、宜特、EAG实验室等;与此同时,本土民营公司也开始诞生并逐渐发展。 目前,国内半导体第三方分析市场呈现参与者多、集中度低的特点。 根据国家统计局数据,整体检验检测行业“小微”型机构数量较多,就业人数在100人以下的检验检测机构数量占比达到96.26%。2023年,胜科纳米在大陆地区占据的市场规模比例约为4.23%。 行业内主要竞争对手情况:来源:招股书 03 北方华创、高通、博通均为客户 近年来,随着我国半导体行业的发展,胜科纳米的业绩也在持续增长。 2021年、2022年、2023年及2024年1-6月(简称“报告期”),胜科纳米实现营业收入分别为1.68亿元、2.87亿元、3.94亿元和1.85亿元,实现扣非后的归母净利润分别为2275.61万元、5158.45万元、8587.91万元和2648.99亿元。 2024年1-9月,公司预计实现营业收入约2.92亿元至3亿元,同比增幅约为3.77%至6.61%,预计扣非后的归母净利润约为4900万元至5400万元,同比下降约15.42%至6.79%。 招股书称,扣非净利润下滑主要是新产能建设投入带来的短期影响,目前深圳、青岛实验室业务拓展均取得明显进展,预计两家实验室年底前均可以实现单月盈利,未来将为业绩贡献新的增量。 关键财务数据,来源:招股书 报告期内,公司综合毛利率水平分别为54.41%、53.84%、54.28%和45.04%,高于同行业平均水平,2024年上半年毛利率下降主要系新建深圳、青岛实验室尚处于产能爬坡期影响。 公司毛利率与同行对比,来源:招股书 胜科纳米的客户类型覆盖芯片设计、晶圆代工、封装测试、IDM、原材料、设备厂商、模组及终端应用等半导体全产业链。 其中来自芯片设计、晶圆代工、设备及材料环节客户的收入占比较高,2024年1-6月,来自上述三块业务的收入比例分别为39.31%、32.78%和9.13%。 公司目前已累计服务全球客户2000余家。典型客户包括国内外知名芯片设计厂商客户A、卓胜微、高通、博通;国内头部晶圆代工厂华虹集团、客户H;全球封测巨头日月光、长电科技;全球领先半导体设备供应商应用材料、北方华创;国内显示面板龙头京东方、天马微;国内LED芯片龙头华灿光电等。 胜科纳米的分析能力更多地聚焦先进工艺,先进制程的覆盖能力可达3nm,处于行业前列,且公司来自先进工艺领域的收入持续增长,2024年1-6月收入占比已达77.29%。 不过,这块业务对高端分析仪器的依赖度较高,而目前高端分析仪器主要靠进口。赛默飞集团在高端检测分析设备领域占据全球龙头的地位,向赛默飞集团采购相关设备是行业内众多实验室的首选。 2023年,胜科纳米对赛默飞集团的采购金额占采购总额的比重达到了68.08%。未来如果国际贸易环境发生不利变化,那么国内包括公司在内的第三方检测公司都可能会面临业务被“卡脖子”的风险。
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格隆汇
2024-11-04
决策分析:一则民调引发美元暴跌!中国传10万亿刺激,别忘了美联储决议
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0万亿元人民币(1.4万亿美元)的额外
债务
发行,以在特朗普胜选的情况下支持脆弱的经济。 别忘了美联储决议 此外,美联储、英国央行、澳洲联储、瑞典央行和挪威央行也将相继公布利率决定,为投资者带来全球货币政策的指引。 本周的一系列央行会议中,美联储最为瞩目,市场普遍预期将降息25个基点。 “根据当前数据,我们认为(美联储)没有理由急于降息,”澳新银行分析师表示,“选举和未来财政政策的不确定性也支持了在调整货币政策上保持谨慎的观点。” 英国央行周四将召开会议,预计将降息25个基点。然而,上周工党政府的预算引发英镑的急剧下跌,同时导致英债的抛售加剧,使得该决策变得更为复杂。英镑目前上涨0.56%,至1.2993美元,受益于美元疲软。上周英镑下跌0.3%。 在大宗商品市场,油价因OPEC+周日宣布将12月的计划增产推迟一个月而上涨逾1美元。布伦特原油期货上涨1.15美元/桶,或1.57%,至74.26美元。美国WTI原油也上涨1.2美元/桶,或1.73%,至70.69美元。 现货黄金上涨0.12%,至2735美元附近,但距近期的历史高点仍有距离。
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云涌
2024-11-04
小心人大会议令人失望!彭博:中国新一轮经济刺激计划不太可能让市场完全放松
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券发行规模,以便在数年内转换所谓的隐性
债务
,预计规模在6万亿元人民币至10万亿元人民币之间。 (截图来源:彭博社) 野村预计,未来几年中国财政刺激计划的最终规模将达到每年国内生产总值(GDP)的2%-3%,如果特朗普胜选,总体规模可能会偏向这一区间的高端。 汇丰(HSBC)亚太股票策略主管Herald van der Linde表示:“对我们来说,刺激计划的具体规模不如计划的重点领域重要。房地产对稳定情绪和经济增长很重要。中国可能把重点放在刺激消费上。”
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tqttier
2024-11-04
A股反攻来袭,人民币狂拉近500点,发生了什么?
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揽子增量政策,包括拟一次性增加较大规模
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限额置换地方政府存量隐性
债务
,加大力度支持地方化解
债务
风险,相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。 外界预计,备受市场期待的财政增量政策可能会此次会议上审议批准。 据《华尔街日报》估计,会议最后一日(周五)或公布刺激经济方案规模,普遍预期或涉资达到约10万亿元人民币。 野村预期,未来数年财政刺激方案的规模最终可能达到每年GDP的2%至3%。如果特朗普胜选,中国内地财政刺激规模将比现在大码10%至20%左右。 如果哈里斯获胜,内地财政支出可能接近GDP的3%,特朗普若胜出,则可能接近2%。 高盛则预计,内地政府将额外发行1万亿至2万亿元超长期特别国债,用同意置换
债务
。如果特朗普胜出,全国人大可能会批准更多财政资源。 对于人民币汇率来说,增量政策加码支撑人民币顶住外部逆风。 中银证券全球首席经济学家管涛指出,美元指数在10月录得2024年以来单月最大涨幅。在这一背景下,人民币调整压力明显小于上半年,主要源于9月底以来一揽子增量金融和财政政策陆续出台且逐步落地生效。 民生银行首席经济学家温彬也表示,中国出口形势的持续稳中向好,是稳定跨境资金流动的基本盘,发挥了至关重要的作用。 近期,随着货币、房地产、资本市场等一系列超预期政策的相继出台,市场信心得到了明显提振。 国际投资者正加速布局中国资产,这一趋势不仅对外汇储备规模的稳定形成了有力支撑,也预示着外汇市场将继续保持平稳运行态势。 对于A股后市,中信建投陈果表示,市场在等待美国大选结果和财政发力细节落地,同时在资金面和风险偏好支撑下仍然整体维持强势震荡的特征,但短期部分高位题材股在交易过热后也出现了明显回落迹象。
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格隆汇
2024-11-04
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