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不要忽视救市决心！彭博专栏:中国领导人的经济刺激不会永远光打雷不下雨
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了约12.2万亿元人民币来缓解隐性地方债务。相比之下，今年早些时候，中国政府仅拨出1.2万亿元人民币用于债务互换。” (截图来源：彭博社) 10月12日，中国财政部部长蓝佛安在新闻发布会上，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明。他说道：“这项政策是近年来出台的支持化债力度最大措施，这是一场及时雨，将大大减轻地方政府压力，可以腾出更多资源支持经济发展，巩固基层‘三保’。” 任姝丽指出，改善市政财政可能比给消费者开刺激支票更快地提振经济。地方政府将能够偿还拖欠给供应商的款项，从而使供应商能够维持运营。另一个不同寻常的举动是，中国财政部表示，地方政府将可以用特殊目的债券的收益购买未售出的房屋；这些债券一直被限制在基础设施和环境项目上。这意味着，在房地产市场低迷4年后，中国终于确定了一条融资渠道，以消除房地产市场的供过于求。因此，北京方面可能会为这些特殊用途市政债券提供更多的配额；目前每年的配额不到4万亿元人民币。 (截图来源：彭博社) 蓝佛安在国新办发布会上表示，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。他指出，这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。任姝丽称，最后不能不提的是，中央政府将发行超长债券，为大型银行增加资本。这种债券很少见，可以用于任何目的。这些债券的收益甚至可能用于市政债券互换。可以理解的是，当没有具体的官方声明时，媒体传出的数字可能会造成很多混乱。例如，地方政府可能被允许在未来三年内发行高达6万亿元人民币的债券，为其表外债务进行再融资。乍一看，与去年发放的配额相比，这个数字并不令人印象深刻。任姝丽称：“但请记住，中国政府是一个复杂的机构，手中有许多工具。例如，地方债务互换可以通过地方政府特别再融资债券，甚至中央政府发行的超长债券等方式实现。在我们看到一揽子计划之前，现在就忽视习近平提振经济的决心还为时过早。” 文章最后写道：“搞清楚中国的经济刺激方案就像猜谜游戏。我们已经知道大纲，但还没有把各个部分连在一起。因此，是时候将中国视为‘受压资产’了：世界第二大经济体仍能产生可观的回报，但必须要有耐心。”
tqttier2024-10-24
新一轮并购重组宽松周期，科创板有望迎来多重共振
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不允许将配套资金用于补充流动性或者偿还债务。2017年的再融资新规压缩了套利空间，减持新规进一步打击了并购重组热情。由此形成了2013年~2015年并购重组扩张阶段以及2016年后并购重组收缩阶段。 2019-2023年，受宏观经济影响，A股上市企业开展并购活动开始更为谨慎，境内并购市场趋于放缓。从并购方式来看，A股上市公司中重大资产重组和关联并购交易金额占比分别下降44%和12%。从并购行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业的并购最为活跃，并购数量和并购规模双双呈上升趋势，并购市场由科技驱动的特征较为显著。数据来源：国金证券 2023年以来，随着IPO渠道收紧与新“国九条”出台，越来越多的上市公司有望通过并购重组改善资产配置，激发市场活力，推动并购市场蓬勃发展。 2024年6月19日，陆家嘴论坛上证监会宣布将推出“科创板八条”，新八条在并购重组方面，将更大力度支持科创企业开展产业链上下游的并购重组，鼓励科创企业收购优质未盈利“硬科技”企业，并为科创企业的并购重组提供融资、支付方面的支持。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。相关机构指出，总体来看，一系列并购重组政策放松，有望开启新一轮并购宽松周期。短期有利于提振市场情绪，中长期有利于新兴行业优势资源的整合。二级市场走势来看，科创50指数近期虽然得到一定修复，但整体位置仍处在相对低位，同时持仓较多的电子行业已进入到产业回升周期，叠加大基金助力、行业资源重组整合，多重合理有望形成预期共振，建议投资人加大对科创板的关注。数据来源： Wind，截至2024.10.10 相关产品科创50ETF(588000)及其联接基金(011612/011613)：追踪上证科创板50成份指数（指数代码：000688.SH，指数简称：科创50)，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。风险提示基金属于指数基金，风险等级R4 中高风险，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-24
中国这一时点或宣布！知名机构:若美大选现这一幕中国恐推高达11万亿元财政刺激
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，同时也允许地方政府根据为期三年的隐性债务置换计划，将债务上限提高6至8万亿元人民币。 Evercore ISI指出，全国人大常委会可能在11月5日美国大选后一周内召开会议批准财政刺激计划。美国总统大选日趋激烈，民主党候选人哈里斯对其共和党对手特朗普微弱的民调支持率优势继续萎缩，而在博彩市场的押注显示后者的胜选概率在进一步上升。 RealClearPolitcs截至10月23日的平均民调显示，哈里斯对特朗普微弱的优势略降至0.6个百分点；两人支持率分别为49.1%和48.5%。截至10月21日哈里斯以49.2%对48.3%领先特朗普。哈里斯在全美黑人男性选民、尤其是年轻男性黑人选民中支持率一直在下降，他们中许多人在通胀和失业的双重打击下已转向支持特朗普。摇摆州威斯康辛的提前投票周二开始，前美国总统奥巴马将在当地敦促黑人选民前去投票并投给哈里斯，来自北卡罗来纳州的共和党参议员Thom Tillis预测，特朗普将在这个最近遭受飓风袭击的州获得胜利。尽管中国最高经济规划机构——发改委和财政部近期轮流举行了备受瞩目的新闻发布会，但它们都对刺激计划的具体规模守口如瓶。提高财政预算或债券配额需要得到全国人大的批准。中国媒体财新网10月15日报道称，多位知情人士透露，中国政府可能在未来三年内发行总值逾6万亿元人民币超长期特别国债等财政剌激措施，帮助中国经济复苏。融资所得部份资金，会帮助地方政府解决表外债务。财新引述国务院发展研究中心原副主任刘世锦称，在未来一至两年，有需要提供相当于内地本地生产总值一成，或超过10万亿元人民币财政刺激政策，作为剌激经济的推动力。香港《南华早报》10月16日发布独家报道称，中国知名经济学家余永定说，经济刺激方案越大越好，具体细节应该尽快公布。报道指出，直言不讳的中国经济学家余永定表示，为了最大限度地发挥任何新的刺激方案的作用，北京应该准备好投入比2008年金融危机后推出的4万亿元人民币更多的资金，但之前反应的长期后果应该提醒政策制定者仔细思考和行动。作为财政刺激政策的坚定倡导者，余永定说，新一轮的支出应该超过2008年的数字，因为中国目前的经济规模超过了以前的规模。关于另一位前高级顾问的建议——在未来一两年内通过发行特别国债来使刺激规模至少达到10万亿元人民币——余永定表示，这是“值得考虑的”。美国彭博社10月3日报道称，中国知名经济学家贾康说，中国有空间通过发行高达10万亿元人民币的特别债券来加大对经济的财政支持。
tqttier2024-10-24
FX168日报:中东、俄乌战争传停火消息！金价创新高后一度暴跌近50美元警惕日本黑天鹅突袭
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en指出，这与美国大选和美国不断上升的债务负担带来的不确定性有关，“他们还必须在大选前向相对清淡和紧绷的市场发行数十亿美元的债务。” 白银方面，现货白银周三收盘暴跌3.36%，报33.677美元/盎司。原油方面，国际原油期货价格周三收跌。数据显示美国上周原油库存增幅超过预期，使油价受到打压。纽约商品交易所12月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格下跌97美分，跌幅为1.35%，收于70.77美元/桶。欧洲洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格下跌1.08美元，跌幅为1.42%，收于74.96美元/桶。美国能源信息署(EIA)周三表示，截至10月18日当周，美国原油库存增加550万桶，重量升至4.26亿桶，超出分析师平均预期的增加 270000桶。 Kpler美国首席分析师Matt Smith表示，商业原油库存4.26亿桶，今年迄今仅减少50 万桶，而同期已有3000万桶转入战略石油储备(SPR)。由于周三价格已经走低，“这份报告一点也没激起市场买气”。
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tqttier2024-10-24
到底发生了什么？！金价暴跌逾33美元中东突传停火消息如何交易黄金？
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en指出，这与美国大选和美国不断上升的债务负担带来的不确定性有关，“他们还必须在大选前向相对清淡和紧绷的市场发行数十亿美元的债务。” FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，随着美国国债收益率攀升，美元刷新两个月来的高点，黄金价格周三从2758美元/盎司的历史高点暴跌。美债收益率上升反映出人们对特朗普一旦当选总统导致赤字支出增加的担忧。美国10年期国债收益率为4.248%，上升4个基点。衡量美元兑其他六种货币表现的美元指数上涨0.42%，至104.50。自9月18日美联储降息50个基点以来，美国10年期国债收益率攀升超过65个基点，人们担心若特朗普重返白宫，其政策可能会导致通货膨胀。纽约Great Hill Capital董事长Thomas Hayes表示：“国债收益率上升暗示，支持成长的政府可能上台，市场对赤字支出有一些担忧。” 正如大多数博彩网站显示的那样，投资者似乎相信前总统特朗普可能会击败副总统哈里斯。随着11月5日美国大选的临近，鉴于这种可能性，投资者正在寻求庇护。投资者有些担心，特朗普的赤字支出、使用关税和主要的非法移民驱逐计划可能会导致新一轮的通货膨胀。 Valencia补充道，与此同时，中东问题有所缓解，这让原油等大宗商品也遭受打击。原油价格下跌0.77%，至70.69美元/桶。中东传来停火消息据美国NBC周三报道，一名以色列官员对NBC说，以色列官员正在考虑埃及提出的与哈马斯进行小规模停火的提议，目的是推动达成一项更大型的停火协议。此前，美国国务卿布林肯抵达以色列，重新展开外交努力。这位不愿透露姓名的官员说，以色列安全内阁已讨论了埃及提出的在加沙停战两周的提议。埃及的提议要求释放仅六名以色列人质作为交换。这是上周上任的埃及新情报部门负责人Hassan Mahmoud Rashad提出的建议。布林肯于当地时间周二早些时候抵达以色列，作为其对中东的访问的一部分，旨在重启停火谈判，以结束哈马斯领导人辛瓦尔(Yahya Sinwar)死后不断加剧的地区冲突。这位以色列官员说，“人们的想法是，达成一项大的停火协议不断遇到挑战，那么可以先达成一项小协议来推动势头。”这位官员警告说，虽然以色列领导人已经讨论了这项提议，但尚未获得批准。关注周四美国数据投资者关注美国周四的经济数据，这可能给金价交易提供新的动力。美国10月19日当周初请失业金人数预计将从24.1万人小幅上升至24.2万人。标普全球(S&P Global)将公布美国10月采购经理人指数(PMI)数据。预计10月份制造业PMI将从47.3升至47.5，而服务业PMI预计将从55.2降至55。如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金价格周三急剧回落，形成看涨吞没蜡烛图形态或“外包日线”(outside day)。如果得到证实，自10月10日以来反弹5.96%之后，金价可能会回调。从势头的角度来看，卖家正在加快步伐。相对强弱指数(RSI)从超买状态大幅下跌，为进一步下行打开大门。 Valencia称，在日收盘价低于2719美元/盎司的情况下，寻求金价出现回调。第一个支撑位是38%斐波那契回撤位2699美元/盎司，其次是50%斐波那契回撤位2681美元/盎司和61.8%斐波那契回撤位2662美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，另一方面，如果金价攻克2750美元/盎司，那么下一个目标将是历史高点2758美元/盎司，然后是2800美元/盎司。
天马行空2024-10-24
【黄金收评】金价创新高后“直坠”50美元，多头溃败原因是TA
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“由于美国大选带来的不确定性，以及美国债务负担的增加，美国政府不得不在大选前向资金相对稀薄且紧张的市场发行数十亿美元的债券。” 今年以来，黄金价格已上涨逾 30%，屡创新高。随着美联储转向降息，过去几个月黄金涨势愈演愈烈。基金经理也助长了黄金价格上涨，对冲基金在最近几个交易日增加了黄金净多头仓位，投资者也增持了交易所交易基金 (ETF) 的持仓。
Dan19772024-10-24
全球最大资管公司警告：追逐新兴市场高收益债券犹如“刀口舔蜜”
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盲目追逐高收益。他们写道：“新兴市场债务的估值不应以利差、收益率或其他估值指标为依据。它应主要基于多元化收益。如今，许多投资者出于错误的理由使用新兴市场债务，管理不慎，或忽视了最好的部分。” Pimco 认为，投资者应优先考虑估值合理、风险较低的国家债券，并利用新兴市场债券分散国内信贷风险，而不是仅仅关注收益率。由于全球融资环境紧张和地缘政治冲突，发展中国家的债务已连续第三年出现资金外流。根据摩根大通指数，今年高收益债券为投资者带来了 12.5% 的回报，其中阿根廷和玻利维亚等国家表现最突出，而高等级新兴市场的债券回报率仅为 3.5% 。新兴市场曾经蓬勃发展的经济增长已经放缓，这使得 Dhawan 和 Story 在评估资产类别时更加关注全球因素。一些投资者在美国大选前已变得谨慎，摩根大通全球研究主管Joyce Chang建议对新兴市场的选举风险采取中性态度。在政治方面，达万和斯托里表示，需要采取自下而上的策略来评估发展中国家的风险。 Pimco 提醒投资者，新兴市场充满机遇，但也暗藏风险。投资者应保持谨慎，避免盲目追逐高收益，而应采取多元化的投资策略，才能在长期获得稳健回报。
Peng2024-10-24
东京地铁成功上市引发市场热潮，股价飙升47%展现投资者信心
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份，以偿还2011年地震和海啸后发售的债务。通过此次发行，日本政府和东京地方政府的股份将减半。未来展望由于每日有超过650万人乘坐东京地铁，公司预计到2025财年净利润将增长13%，达到¥523亿。由于入境旅游和其他乘客的增加，预计运输业务的营业收入将增长18%，达到¥753亿。公司预测房地产业务的营业收入将保持在约¥45亿。行业影响东京地铁的上市备受证券行业关注，不仅因为这是六年来首次重大交易，还因为其服务影响着许多人日常生活。东京地铁运营着九条线路和180个车站，乘客数量几乎是纽约地铁的两倍。日本证券业协会主席森田敏男在10月16日的新闻发布会上表示：“这将极大地扩展日本股票的投资者基础，希望能增加购买股票的个人投资者数量。” 编辑观点：东京地铁公司的成功上市不仅反映了投资者对其未来发展的信心，也为日本证券市场注入了新的活力。其高分红及稳定的乘客基础使其成为防御性投资的良好选择。名词解释：首次公开募股（IPO）：公司首次向公众投资者发行股票的过程。东京地铁：日本东京地区的一家主要地铁运营公司。高分红股票：指那些向股东支付较高股息的股票，通常被视为稳定的投资选择。重大事件：2024年10月，东京地铁成功上市，成为日本证券市场六年来首个重大IPO，预计将吸引更多个人投资者参与股市。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-24
黑石集团指出私人信贷行业潜力巨大，投资级资产推动增长
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万亿美元资产的另类资产管理公司，黑石在债务业务上的增长势头明显，尤其是在1.7万亿美元的私人信贷市场中，投资者纷纷追求更高的回报。投资者动向德拉尔特指出，投资者正在寻求“通过配置私人信贷所能获得的相对利差”。他说：“这一利差保持得相当不错，特别是在投资级业务中，我们在今年迄今的记录部署中产生了约185个基点的超额利差。” 监管关注尽管私人信贷市场的增长潜力巨大，但其不透明的特性和快速发展也引起了全球监管机构的更多关注。监管的增强可能会影响未来私人信贷市场的发展和投资者的信心。编辑观点：私人信贷市场的扩展反映了投资者对高回报机会的持续追求。尽管存在监管风险，但在对投资级资产的需求不断增加的背景下，该市场的未来发展潜力依然可观。名词解释：私人信贷：非银行机构提供的贷款，通常面向企业或投资项目。投资级资产：信用评级较高的债务工具，通常被视为低风险投资。基点：表示利率或收益率变化的单位，1个基点等于0.01%。重大事件：2024年10月，黑石集团在东京表示，私人信贷行业正处于早期扩展阶段，预计未来将由投资级资产驱动增长，市场规模可能达到30万亿美元。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-24
川普的新议程将摧毁美国经济和企业【“川普经济学”批判之三】
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过来将有助于解决美国政府不断膨胀的财政债务负担。然而，许多经济学家表示，川普竞选团队算的账不合逻辑。彼得森国际经济研究所高级研究员莫里·奥布斯费尔德(Maury Obstfeld)说。“他们总是这样说，减税能自己筹资，但这从未发生过。” 经济学家称，他们反而更有可能让美国本已紧张的财政状况进一步恶化。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示：“在像我们现在这样的充分就业经济中，减税将增加赤字……这将导致通货膨胀。我们不会在解决国家糟糕的财政状况方面取得任何进展，这是一个日益严重的严重问题。” 研究机构宾大沃顿预算模型估计，川普的计划将在未来十年内使美国赤字增加 5.8 万亿美元。与此同时，保守派智库税务基金会估计，他免除加班费联邦税的新计划将使美国在未来十年内再损失2270 亿美元的收入。通过关税几乎不可能弥补减税的成本。根据彼得森国际经济研究所高级研究员奥布斯特菲尔德和金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)的测算，通过对所有商品征收50%的关税，政府最多可以增加 7800 亿美元的额外收入。而“如果我们想用关税完全取代所得税，我们需要至少三分之二的关税。” “然后你必须记住，人们将开始用进口替代，然后就会遭到报复等等，”耶鲁大学预算实验室的泰德斯基(Tedeschi)说。“这根本没法算。你不可能把关税升到足够高。” 地震冲击彭博首席经济学家汤姆·奥利克 (Tom Orlik)建议人们要“真正认真地对待”川普在第二个任期内采取“极端”关税政策等激进措施的可能性。 “因为这将对美国经济造成巨大的冲击——对经济增长、通胀和美联储政策都产生地震般的巨大影响。” 他解释说，关税是一种进口税，旨在使国内商品相对有吸引力，同时为发行这些商品的政府筹集资金。然而，许多经济学家和战略家讨厌关税，因为它们会使所有商品都变得更加昂贵，同时损害经济增长。 “让我们想象一下川普上台征收60%关税的世界，”奥利克说。“有人能想到一家公司 —— 也许是一家在美国股票指数中占有相当大权重的公司，在60%的关税世界中无法运营吗？我能想到很多：苹果、英伟达、高通 —— 所有在美国股票指数中接近历史高点的大公司，在 60% 的关税世界中，基本上都无法运营他们的供应链。” 奥利克认为，川普的这一议程意味着他将摧毁美国经济和企业。参考资料 https://www.ft.com/content/f5f60203-176b-4fd8-baa1-03f27afa3482 https://www.wsj.com/economy/economists-say-inflation-would-be-worse-under-trump-than-biden-263bc900 https://www.theatlantic.com/politics/archive/2024/06/trump-plan-supercharge-inflation/678566/ https://www.businessinsider.com/election-trump-harris-economy-inflation-stock-market-volatility-risk-orlik-2024-10 来源：加美财经
加美财经2024-10-24

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