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牛市第一批妖股崩了
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减持？比如一些地方城投金控集团，本就债务窟窿巨大急需资金去化债，在其手上几个控股/参股的上市公司一下市值增长几十个点后，减持套现获取资金将是几乎必然的操作。昨天（10日），某券商股在连续7板累计涨近1倍后，当天上演天地板，从涨10%开盘到快速海量抛单砸盘，到尾盘封住跌停，到今日继续跌停封板，引发市场关注。就有小作文称其第三股东某金控公司两天抛了十多亿是导致股价崩塌的关键。同时，上市公司的股东和高管们，在这一波泼天财富面前，定力也出现了不足。据wind数据，就在此轮疯牛行情以来，A股的股东和高管减持动作明显活跃。有270多家上市公司发布了股东减持公告及100多家公司发布高管减持公告（两者有一定比例重合）。期间已经减持的上市公司中，有的减持规模已经超过10亿元，还有超20家减持规模超过1亿，这才几天时间就有如此规模，真不算少。另一方面，这波股市有太多的杠杆资金和短线资金了，就导致一个很严重的问题。因为这些资金，绝大多数都不是奔着长线投资去的，有的是临时看到牛市来了把自己的所有积蓄、生活费全都转了进去；有的钱从银行、各种网贷借来的；甚至还有的把借来的钱加上了杠杆，场内近1倍融资，场外的甚至非法配资上几倍杠杆。因此，他们对于亏损的容忍度是极低的，尤其是场外配几倍杠杆的资金，只要股价下跌几个点，就会直接爆仓，那么当他们发现不对时，就会立即割肉抛售，导致行情踩踏式回调。这一切，都是一下子涨太急太多引发的。而这种情况，大幅回调理所当然应该会被预期到，这是投资者的基本操守，如果没想明白，还要高位冲进去，那么就只能是韭菜命。但这并不代表A股的牛市已结束了。尽管如果从当前宏观经济面和上市公式的业绩层面来看，还是无法给予股市这个上层建筑有利的支持，甚至不少行业如地产、外贸、消费等，复苏压力还是很大，还需要较长时间去刺激提振。但不要低估了这一次国家对于救经济和提振股市的决心，无论是刺激经济，还是提振股市的目标，都是要到最后必须好好完成的。“9/24”重磅发布会已经足够证明了。但强政策也不是一推出就立马见效的，需要时间逐渐产生效果，而不是像股市这样几天时间就走完了可能需要半年或者一年才达到的预期高度。否则即使现在达到了，也难以站得住根基，只能回调纠正，然后重新出发。其实监管层也绝对不希望出现全民疯炒的疯牛行情，而是稳一点的慢牛，让股民能稳稳地通过投资股市赚到钱，最好行情不要出暴涨暴跌的幺蛾子。所以在我看来，这一波大幅回调是非常及时和值得的。通过暴力回调的方式，及时吓住劝退了那些拿着本不能冒险的、不该借钱加杠杆入场的股民，同时也给了后续各路长线资金（国家队、社保基金、产业基金、券商、公募、保险等）大规模入场建仓的机会。毕竟那么多大佬资金还没入场或者拿货还不够，股市就先被散户疯炒飙涨那么高失去了估值吸引力的话，大佬们如果不接盘，股市一样也维持不住。而且大佬们的资金成本足够低且有足够时间耐心等待，散户不一样，追高进去了如果后续不涨，就会出问题，尤其是那些借来的和上杠杆的资金。所以必须要给大佬让出好的位置，让它们先足够上车。只有这样，大佬和散户都绑定在一起，利益方向一致，股市才有更多可能走稳走强。（全文完）
格隆汇2024-10-11
中国政府被逼到角落：“不惜一切代价”时刻到来？投资者寄望数万亿元刺激
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国内需求、支持银行资本重组以及地方政府债务重组。他说，刺激消费的措施可以针对社会福利支出，目的是释放更多的家庭储蓄。该方案的一小部分可以专门用于支持消费者以旧换新计划。根据摩根士丹利的经济学家的预测，中国财政部将在新闻发布会上推出一个温和的补充财政计划，他们将其称为“北京向市场证明的第二次机会”。然而，这些经济学家也承认市场的期望很高。摩根士丹利的经济学家们写道：“规模更大，加上明确的消费刺激部分，或者对明年的扩张性政策给出明确的前瞻性指引，将构成一个积极的惊喜。” 他们补充说：“2025年的前瞻性指导至关重要，我们预计赤字将再扩大2至3万亿元，但不认为在2024年底之前会公布规模。” 以万亿计摩根士丹利的首席亚洲经济学家Chetan Ahya表示，北京需要宣布一项规模为10万亿元人民币的财政刺激计划，重点是促进消费和消化房地产市场的大量库存。 “我们并不是说他们会这么做”，他补充道，但他们需要这样的措施“才能让经济摆脱通缩，并最终在投资者中恢复信心。” Ahya还表示，北京可能会担心一个巨大的刺激计划会向公众发出信号，暗示存在更严重的潜在经济问题，因此他们可能会将其分解为零散的公告发布。本次，野村证券首席经济学家陆挺预计，财政部将宣布的刺激计划规模不会超过中国GDP的3%。2023年，中国GDP增长5.2%，达到126万亿元人民币（约合17.8万亿美元）。陆挺表示，财政部可能会讨论通过发行政府债券提供额外资金，但具体金额可能会在本月晚些时候的全国人民代表大会常务委员会会议上公布。全国人大常委会是中国最高立法机构。路透社在9月底报道称，中国计划今年发行约2万亿元人民币（约合2844.2亿美元）的特别国债，其中1万亿元人民币（约合1414亿美元）主要用于刺激国内消费，另一半则用于支持地方政府的债务问题。 Alpine Macro的Zhao表示，发行2万亿元人民币的国债不太可能扭转经济局势。他认为，下一个刺激计划需要达到GDP的4%-5%才能扭转疲软的消费需求。 Zhao坚持认为，财政部将在周六公布的刺激计划“足够大，可以帮助经济触底”，他还补充道：“中国政府已经被逼到角落，他们感到恐慌。对于股市来说，这是好事。” 然而，一位中国政界资深人士警告称，财政政策的变化需要经过漫长的法律程序审批，减缓了赵对本周末刺激计划的希望。中国国家发展规划委员会前官员、现任清华大学中国发展规划研究院常务副院长的董煜在周四发表的一篇文章中表示，总值数万亿元人民币的财政刺激计划最终会出台，但人们需要“保持耐心”。
风起2024-10-11
会员
强生的担忧被夸大了
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评级……负面前景反映了其在当前评级下的债务能力非常有限，并且由于滑石粉相关责任的不确定性，未来可能出现更多的债务融资并购。从“负面前景”到强生信用评级出现任何实质性恶化，乃至触发股息削减，尚需经历很大的转变。AAA代表着最高的财务强度，据我所知，目前只有两家美国公司获得这一殊荣（另一家是微软）。来源：Seeking Alpha 其他风险及最终思考第二种情况（长期停滞）在当前条件下极不可能出现。虽然医疗行业目前面临一些暂时的阻力（如报销政策），但人口老龄化和人们健康意识增强所带来的长期推动力依旧乐观。市场共识的预期似乎也反映了这一长期利好。如图所示，市场一致预期强生未来5年的年复合增长率为5%。虽然这不是一个令人兴奋的增长率，但对于像强生这样行业领导者，结合其当前的市盈率倍数（以及高股息），5%的增长率已经足以推动超额的总股东回报。来源：作者此外，上述共识预期过于保守。下图显示，强生的资本回报率（ROCE）始终保持在一个非常有竞争力且稳定的水平。目前其ROCE约为65%，与其历史范围一致。其有效再投资率超过10%。65%的ROCE与10%的再投资率结合，应该会带来6.5%的年有机增长率。像上述的外部并购则应该会为增长再添动力。来源：作者总而言之，强生目前确实面临多重阻力。然而，市场对这些问题的担忧被严重夸大了，这在其股息收益率和市盈率（基于第一年EPS仅约16倍）中得到了反映。因此，这是一个买入财务实力超群、资本回报率稳健的行业领导者的极具吸引力的机会。 $强生(JNJ)$
老虎证券2024-10-11
节后A股“快涨”转进“缓冲” 投资核心宽基力求“稳中求进”或成市场主基调
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济出现的阶段性压力，如房地产和地方政府债务等，这一宏观逻辑也将在股票市场上有所体现。未来政策加码的可能性值得关注。当市场有可能进入“求稳”阶段后，包括中证A50和沪深300等在内的核心宽基指数，作为A股核心资产的代表，预计将受到投资者更多关注。在这些宽基指数中，中证A50指数成分股的龙头特征更为明显。其前10大权重股之和超过指数权重的50%，其中汇聚了新能源、消费、大金融等多个领域的核心龙头，相关个股在本轮行情表现出色，带动中证A50成为宽基指数中的佼佼者。图：近期主要宽基指数及上证指数的市场表现（数据来源：中证指数公司，截止2024.10.10）整体来看，中证A50指数50只成份股均源自中证三级行业的“龙一”，在选取三级行业龙头的编制规则下，中证A50指数基本覆盖了持续性较强的龙头资产。根据2024年中报数据，中证A50成份股盈利能力突出，成分股公司ROE（净资产收益率）中位数约为万得全A的3倍。目前，市场上投资中证A50的指数产品已较为丰富，包括场内ETF和场外的各类基金，尤其是浦银安盛基金的中证A50指数增强是全市场首只A50指增产品，立足于结合专业机构投资者的主、被动管理优势，在指数增强领域不断发力，用量化策略为指数投资做“加法”。浦银安盛基金指数与量化投资部总监孙晨进表示：“在国内市场，由于市场波动大，各类风格轮动速度较快，我们的量化团队力争通过量化投资框架，对各类指数做增强化的投资，实现Beta+Alpha的清晰收益模式，已推出对标沪深300和中证A50等大盘宽基的指数增强产品和布局科创板100指数增强基金。未来，我们将致力于成为‘指数+’这个领域专业、全面的‘指数家’，为市场提供优质的指数投资工具。”
金融界2024-10-11
刚刚有股票涨了17倍！重磅ETF要登场了
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风险，如高估值、地缘政治风险、美国政府债务高企，以及可能出现的企业增值税。不过，Gross也列举了一些积极因素，例如美国通胀下降以及对人工智能的投资持续。他还指出，股神巴菲特旗下投资旗舰巴郡持有的现金比例创新高，可能是股市未来走势颠簸的警号。数据显示，巴菲特手上的现金储备升至惊人的2769亿美元再创纪录新高，占公司总资产的24.97%。巴菲特已经连续第七个季度净减持手上的股票，其中二季度净减持价值760亿美元的股票。甚至巴菲特连自家股票也不愿多买了。伯克希尔在8月披露，此前多个季度进行大量回购后，股票回购节奏已大幅放缓。根据文件，伯克希尔在第二季度回购了约3.45亿美元的股票，这是自2018年以来最小的季度回购规模。巴菲特此番操作颇有“卖在人声鼎沸时，买在无人问津处”的味道，持续创新高的美股会让手握大量现金的股神继续踏空吗？
格隆汇2024-10-11
美债收益率大反弹！汇丰：坚持看好美国国债，预计收益率将下降
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在几个月内放慢宽松节奏，但在美国庞大的债务压顶之际，美联储最终也许将不得不更积极地将美国债务货币化。汇丰银行坚持看好美国国债，预计收益率将下降。（注：债券价格和收益率成反比） “在收益率连续五个月走低以及美联储9月降息50个基点后，我们仍然认为现在降低对债券的看涨立场还为时过早。我们认为，收益率在未来几个月还有继续下降的空间。”汇丰银行全球固定收益研究主管Steven Major和全球利率策略师Shubham Sharma表示。原文链接
投资慧眼2024-10-11
贾跃亭又创业：“还债回国是我必须完成的事情，我的价值观是绝不允许说假话”
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一半注资给FF，另一半用于继续清偿国内债务。第三，投资IP获得的收益未来也主要用于还债。贾跃亭表示：“我也知道单靠IP商业化可能不足以非常快地还清我的债务，所以我依然要全力以赴将FF和第二品牌FX做成，才能更快地彻底还清债务。” 贾跃亭称，希望在美国创建先进内容视频电商及直播电商模式，构建桥梁惠及全球用户。一是帮助中国产品和模式出海，第二是把美国优质产品和知名IP带到中国市场，为中国用户创造价值。第三， IP公司也会助力FX和FF的品牌和产品成功。第四，将其在奋斗和逐梦路上的故事经验以及惨痛教训分享给所有为了自己的职业，人生和家庭正在努力拼搏的奋斗者，创业者和追梦者，希望能陪奋斗者一起成长，祝奋斗者一起成功。他表示：“其实我的价值观是绝不允许说假话。这半年来我也一直在坚持发声，希望通过视频进行真实的沟通和交流，但也有一些网友无论我说什么都在质疑甚至嘲讽，有一些我的好朋友强烈建议让我用全新的创业真人秀的方式来记录创业，把最真实的过程呈现给大家，对此我们也正在考虑，也想听听大家是否支持。最后，成长奋斗者也正式启动了全球的IP合伙人，供应链合伙人在内的全球合伙人招募。我个人未来在成长奋斗者公司获得的所有收益用于继续清偿国内债务。”
金融界2024-10-11
金融周报：央行5000亿元“互换便利”开启申报
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放慢降息步伐，因为抑制房地产价格和家庭债务增加仍是重要考虑因素。虽然降息的宏观经济条件越来越明显，但考虑到金融稳定性，特别是担心降息可能会刺激房地产市场，韩国央行会谨慎行事。 3.美联储“大转向”背后暗藏更深分歧据21世纪经济报道，在上周美国非农报告超出预期后，最新数据也显示美国通胀压力仍未消散。美国东部时间10月10日，美国劳工部公布的数据显示，美国9月CPI同比增速从8月的2.5%降至2.4%，连续六个月下降，环比增长0.2%，略高于预期；9月核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.3%，也小幅超出预期。数据公布后，美股盘前三大股指期货走低。在住房和食品等因素助推下，9月通胀数据略超预期，但数据也有两面性，从乐观角度看，通胀走势并未脱轨，市场仍预计美联储11月降息25个基点。景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚对21世纪经济报道记者表示，尽管美国通胀下行之路并不平坦，但整体正在逐步接近2%的目标，近期CPI和PCE物价指数都在下行，未来可以控制通胀问题，就业市场降温但仍有韧性，美国经济的基本情境是软着陆。近期CPI和非农数据也印证了美联储9月会议分歧的合理性。美联储“大转向”恍如昨日，在9月会议中，12名票委中有11人投票支持降息50个基点，只有美联储理事鲍曼一人投了反对票，仅支持降息25个基点。但实际分歧更大，内心反对降息50个基点的票委远不止一位。美东时间10月9日公布的会议纪要显示，美联储官员们之间的分歧远比表面大，“一些”官员支持较小幅度的25个基点降息。一些官员还强调，在7月底的会议上，有“合理的理由”将利率下调25个基点。
证券之星2024-10-11
上海银行代销基金未双录，被判赔偿投资者90%损失，金额高达158万元
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%”。 2022年9月26日，为了偿还债务，王女士赎回基金份额418.5万份，成交净值0.721元，赎回金额300.98万元，交易后这款基金仍剩余139.5万份未赎回。截至2023年6月22日，王女士认购的这款基金产品本金及利息损失合计176.25万元。因上海银行网点重组撤并，天宝支行已归属虹口支行管理。2023年2月，王某向银保监局举报上海银行虹口支行在基金产品销售过程中存在违规行为，随后向法院起诉，要求赔偿投资损失。法院审理认为，上海银行虹口支行在案涉产品销售过程中，存在“应双录（录音录像）未双录”情况，且客户经理违规承诺预期收益，显然存在重大过错，应当承担相应赔偿责任。关于责任比例，王女士作为有一定证券和理财产品投资经验的金融消费者，也应具备基本的风险识别能力，因此法院综合判定投资者王女士承担损失的10%，上海银行虹口支行承担90%，需赔偿王女士总计158.63万元的损失。这一赔偿比例在银行理财产品纠纷案件中极为罕见。通常情况下，银行作为理财产品的代销机构，很少会为客户的投资亏损承担如此高比例的赔偿责任。从监管部门公布的罚单来看，尽管“双录”已经全面推行7年，但依然有一些银行机构没能严格履行相关规定。上海银行虹口支行的这起案件凸显了银行在理财产品销售过程中严格遵守监管规定的重要性。双录制度的落实和禁止违规承诺收益等基本要求必须得到严格执行，否则银行将面临巨大的法律和声誉风险。
金融界2024-10-11
身家超160亿元，“电动车一哥”爱玛科技(603529.SH)董事长张剑被立案调查
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比率为0.84，速动比率为0.78；总债务为62.78亿元，其中短期债务为45.83亿元，短期债务占总债务比为73%。现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.63、0.61、0.56，持续下降。短期资金压力需要关注。目前来看，爱玛科技在经历了高速发展期后，公司销售费用增速显著高于营收增速，经营发展需大量资金投入。在爱玛科技8月份发布财报后，国泰君安、中金公司等多家券商一边给出良好评级的时候，顺势下调了爱玛科技的目标价。其中国泰君安刘佳昆、王佳将其目标价由39.5元/股下调至38.76元/股，中金公司常菁、柳政甫等人将其目标价由46元/股下调至37.5元/股。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-11

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