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黑天鹅基金：美国经济衰退迫在眉睫，美联储或将重启量化宽松
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志着大幅降息的开端，因为美国经济在高额债务和历史性高利率的双重压力下，可能很快就会崩溃。斯皮茨纳格尔在接受路透社采访时指出：“时钟正在滴答作响，我们正处于黑天鹅事件的边缘。” Universa是一家管理着160亿美元的对冲基金，专注于应对“黑天鹅”事件——即不可预测且影响巨大的市场波动。该基金通过信用违约掉期、股票期权和其他衍生品从市场的剧烈动荡中获利。尾部风险基金往往是一种低成本的投资，能够在特定条件下获得丰厚的回报，尽管在正常情况下，这些基金可能会拖累投资组合，类似于每月支付的保险费。在2020年新冠疫情引发的市场动荡期间，Universa是最大的赢家之一。斯皮茨纳格尔强调，美国国债收益率曲线的“反转”是经济即将衰退的关键信号，这也是债券市场备受关注的指标。“当收益率曲线反转，真正的倒计时就开始了。现在我们已经到了那个时刻。”他说。尽管两年期和十年期国债收益率曲线倒挂已持续约两年，但最近几周转回正值，这反映出市场预期美联储将降息以支撑疲软的经济。在过去四次衰退(2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年)中，收益率曲线在经济开始萎缩前的几个月都会回到正值。斯皮茨纳格尔警告，下一次信贷紧缩可能与1929年“大崩盘”引发的全球经济衰退相似。“美联储的加息导致债务规模空前巨大……这就是为什么我预计我们可能会面临自1929年以来未见的经济崩盘。” 他认为，经济衰退可能最早在今年发生，迫使美联储大幅降息，从当前的4.75%-5%降至更低水平，并最终导致央行重新实施量化宽松政策——即通过购买债券来加强货币政策，这通常在利率接近于零时发生，以应对市场的不稳定。 “我确实相信他们会再次逆转政策……我强烈感觉量化宽松将卷土重来，利率也将回到零水平。”斯皮茨纳格尔表示。
Anna Sui2024-09-28
中国经济低迷导致债券收益率跌破日本：凸显长期增长前景的严峻挑战
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。在这样的背景下，消费者和企业选择减少债务，这也正是日本陷入长达几十年通缩的一个标志性特征。当前，中国的房地产市场危机已显现出类似的特征，尤其是在房地产崩溃后，企业与消费者更倾向于减少负债，形成了经济增长的阻力。中国与日本长期债券收益率的变化最近，中国30年期政府债券收益率首次有望跌破日本的同类债券收益率，这标志着一个象征性的里程碑。中国长期债券收益率不断创新低，而日本债券收益率则攀升至13年来的最高水平。中国的经济疲软促使投资者转向债券市场寻求避险，而日本则因为通胀回归和结束负利率政策，债券市场出现了抛售。根据彭博社的数据，中国30年期债券收益率已降至2.14%，为2005年以来的最低水平，而日本的同类债券收益率则约为2.07%。尽管两国存在一定的经济相似性，但仍有显著差异，特别是在货币政策方面。中国应对措施与政策变化为了避免陷入类似日本的长期经济停滞，中国政府近期出台了大胆的政策措施。北京宣布了一系列政策利率的下调，并考虑设立一个股市稳定基金。这些措施显示了中国政府应对经济疲软的决心。中国人民银行与日本央行的应对策略有所不同，尽管面临类似的经济问题。日本在经济危机期间采取了量化宽松政策，进行大规模债券购买，而中国央行则尚未使用这些非常规刺激手段。相反，中国人民银行通过引导长期收益率上升的方式，试图更好地管理收益率曲线。中日经济异同点分析尽管中日两国在面临经济衰退时的某些方面相似，特别是房地产市场下滑、资产价格调整以及人口结构变化等因素，但仍有一些关键区别。中国的政治体制与日本不同，这使得中国在应对经济挑战时的方式也不同。例如，中国的短期债券收益率远高于日本，而这一差异反映了中国在货币政策上的保守态度。此外，中国的经济政策更注重保持长期经济增长稳定性，避免陷入如日本那样的长期通缩环境。中国债券市场前景尽管中国推出了新的刺激政策，但市场分析师认为，这些措施不足以阻止债券市场收益率的下行趋势。中国的利率下调将进一步扩大银行存款与债券之间的利差，预计将有更多资金流入债券市场。 ING银行的分析师Lynn Song表示，预计中国国债收益率将继续走低，尤其是长期国债收益率。这一趋势如果持续下去，中国的债券收益率可能会在不久的将来跌破日本的收益率。编辑总结中国经济与日本过去的衰退存在许多相似之处，尤其是在房地产市场疲软、资产负债表调整以及人口老龄化等方面。然而，中国的货币政策与日本有所不同，表明中国在试图避免陷入“日本化”的道路上采取了不同的策略。尽管如此，随着中国长期债券收益率不断创新低，市场对中国经济中长期前景的担忧仍在加剧。未来中国能否通过一系列政策措施稳定经济，将成为全球市场关注的焦点。名词解释日本化：指的是一个国家的经济陷入类似日本在1990年代所经历的长期通缩和经济停滞状态。资产负债表衰退：指的是企业和消费者在资产价格下跌后，优先偿还债务，而不是投资或消费，从而导致经济增长停滞的现象。量化宽松：是指央行通过购买政府债券等资产，向市场注入大量流动性以刺激经济增长的政策。今年相关大事件 2024年7月：中国政府宣布降息并推出一系列刺激政策，旨在应对经济增长放缓和房地产市场下滑。 2024年9月：日本央行宣布结束负利率政策，推动债券市场收益率大幅上升，标志着日本经济政策的转向。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-28
经济学家：美联储宽容通胀导致美债不降反升警惕不祥征兆
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忧，以及无论美联储采取什么措施，沉重的债务和赤字负担都可能提高长期借贷成本。 “在某种程度上，人们只是确认了谣言，忽视了与上周 FOMC 的实际决定有关的事实，”东方汇理美国美国固定收益主管乔纳森·杜恩辛（Jonathan Duensing）表示，“市场已经对一个非常激进的宽松周期打了折扣。” 事实上，市场一直在定价降息幅度超过美联储官员在会议上表示的幅度，即使加息 50 个基点也是如此。官员们预计到今年年底再降息 50 个基点，到 2025 年底再降息 100 个基点。相比之下，根据芝商所（CME Group）的FedWatch追踪器衡量的联邦基金期货定价，市场预计同期将再降息200个基点。但是，尽管 10 年期国债等长期国债的收益率飙升，但那些处于曲线短端的国债——包括密切关注的国债2 年期国债根本没怎么动。这就是它变得棘手的地方。观察曲线 10 年期和 2 年期国债之间的差异显著扩大，自美联储会议以来增加了约 12 个基点。这一变动，尤其是在长期收益率上升更快的情况下，在市场用语中被称为“熊市陡峭器”。那是因为它通常与债券市场预期未来通胀上升的时间相吻合。（图片来源：CNBC）这并非巧合：一些债券市场专家将美联储官员的评论解读为，他们现在更专注于支持疲软的劳动力市场，承认他们愿意容忍比正常水平略高的通胀。这种情绪在“盈亏平衡”通胀率或标准国债和国债通胀保值证券收益率之间的差异中显而易见。例如，5 年期盈亏平衡利率自美联储会议以来已上涨 8 个基点，自 9 月 11 日以来已上涨 20 个基点。 “美联储的转变是合理的，因为他们相信通胀得到控制，但他们看到失业率上升，创造就业机会的速度显然似乎不足。”PGIM 固定收益首席投资策略师罗伯特·蒂普（Robert Tipp）表示。长期收益率的上升“绝对表明市场看到了通胀可能更高的风险，而 [美联储] 不会在乎。” 美联储官员的目标是 2% 的通胀率，但目前还没有任何主要指标。最接近的是美联储最喜欢的个人消费支出价格指数，该指数在 7 月份为 2.5%，预计 8 月份的利率为 2.2%。政策制定者坚称，他们同样专注于确保通胀不会像过去美联储宽松过快时那样逆转并开始走高。但市场认为美联储更关注劳动力市场，而不是因过度紧缩而将更广泛的经济推入不必要的放缓或衰退。未来可能大幅削减 “我们集体相信美联储和主席鲍威尔的话，他们将非常依赖数据，”杜恩辛说，“由于这与劳动力市场的疲软有关，他们非常愿意并有兴趣在我们即将举行的选后会议中再降息 50 个基点。”他们随时准备批准他们需要的任何便利。然后是债务和赤字问题。更高的借贷成本使今年预算赤字的融资成本首次超过 1 万亿美元大关。虽然降低利率有助于减轻这一负担，但长期持有国债的买家可能会害怕投资于赤字接近国内生产总值 7% 的财政状况，这在美国经济扩张期间几乎闻所未闻。综上所述，美国国债市场的各种动态使投资者面临困难。几乎所有固定收益投资者都表示，由于情况仍然不稳定，他们正在减少国债配置。他们还认为美联储可能不会完成大幅降息。 “如果我们开始看到 [收益率] 曲线变陡，那么我们可能会开始为经济衰退风险敲响警钟，”加拿大皇家银行财富管理固定收益高级投资组合策略师 Tom Garretson 表示。“他们可能仍然希望今年至少再加息 50 个基点。这里仍然存在一种持续的、挥之不去的恐惧，即他们开始比赛有点晚了。”
丰雪鑫992024-09-27
9月26日伦敦银行间同业拆借利率（英镑、日元、美元）
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LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。LIBOR同时也是很多合同的参考利率。货币隔夜 1个月 3个月 6个月 1年英镑日元美元 4.95992 4.86528 4.67346 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
FX168财经集团2024-09-27
贝莱德发文指比特币为独立风险资产　基本面与多项关键宏观风险因素无关
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观风险因素无关，包括银行系统危机、主权债务危机、货币贬值、地缘政治动荡等，令一些投资人在过去五年中把比特币视为“避险之选”，而在大多数情况下即使出现抛售，BTC也能在几天或几周内就恢复到了之前的水平。不过由于监管挑战、采用路径不确定性及仍不成熟的生态系统，比特币在独立基础上仍然是一种风险很大的资产。继有关文章发表后，贝莱德的数字资产负责人Robbie Mitchnick 在24日接受彭博社访问时表示BTC更像是避险资产：“部分加密货币研究类型的出版物和每日评论将比特币，这个显然具有风险的资产，误导为‘风险资产’，并假设它应该像股票一样交易。然而，从根本上来看，比特币的长期驱动因素与股票及其他所谓的风险资产完全不同，甚至有时是相反的。”他续指避险资产是指市场不确定性或经济下行时表现良好的投资工具，而比特币在主要地缘政治事件期间的表现甚至优于标普500 指数。不过依近期表现看来，比特币和美股的相关性可谓越来越高，而美国失业率、联准会降息与否似乎对币价亦有影响，反观传统避险资产黄金则在俄乌战争及中东冲突的背景下屡创新高。比特币及以太坊近月表现反复，有投资人正关注迷因币表现，以太坊Layer2新迷因币更成为市场焦点。 Pepe Unchained ($PEPU)：逆势突围的 Layer-2 币种 Pepe Unchained 成为近期市场中的一个重要话题。作为一个基于 Layer-2 区块链技术的项目，Pepe Unchained 的预售额已突破1500万美元，吸引了众多投资者的目光。Layer-2 区块链因其能缓解主链拥堵问题而受到关注，而 Pepe Unchained 正是专为应对市场中迅速变化的 meme 币需求而设计。 Pepe Unchained 的成功部分归因于它利用了知名的 Pepe meme 元素，并且其白皮书中的故事吸引了大批用户和投资者。该项目还拥有强大的小区支持，目前在X（原Twitter）上拥有超过13,000名粉丝，Telegram 小区成员也超过了7,000人。随着更多 YouTube 加密货币专家对该项目表示看好，Pepe Unchained 预计将在即将到来的牛市中发挥重要作用。立即进入Pepe Unchained预售预售热潮与未来展望 Pepe Unchained 的预售进展显示，该币种有望在上线后快速进入市场并获得更多的支持。该项目不仅拥有强大的技术基础，还提供了创意开发工具箱，说明用户在其生态系统内创造价值。随着市场需求的增长，Pepe Unchained 很可能成为下个牛市中的明星项目。立即进入Pepe Unchained预售
Business2Community2024-09-27
金融周报：央行降准50个基点！1年期MLF利率如期下调30BP
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kuk Limited的无抵押、非次级债务，债券所得款项将用于一般企业用途。伊斯兰债券是一种符合伊斯兰教义的证券。此举与沙特阿美长期以来的愿景相契合，即在全球能源格局不断变化的背景下，确保财务稳健和运营高效。发行伊斯兰债券还需获得相关司法管辖区监管机构的批准，并将遵守美国《1933年证券法》修订后的Rule 144A/Reg S发行要求，才能面向美国和国际市场的机构投资者进行融资。今年7月，沙特阿美进行了三年来首次美元债务发售，需求强劲，最终订单簿超过230亿美元，接近实际发售量的4倍。该公司当月还发行了40年期债券，利用这些资金来为现有借款再融资并为其投资计划提供资金。
证券之星2024-09-27
专家：25年前“黄金协议”错误，瑞士央行是时候重建黄金储备了
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抗强势瑞郎的斗争中，瑞士央行似乎偏好从债务不可持续的国家购买债券，而不是黄金。”Kuster称：“Jost考察了包括流动性在内的各种观点，但他认为瑞士央行不愿购买黄金的真正原因是不同的。购金表明对其他国家缺乏信心，瑞士央行不想让外国央行同行感到不安。” Jost总结道：“让我们希望管委会很快就能找到这种独立性的勇气。” Kuster表示，这种思想上的独立性也将加强瑞士央行的机构独立性。他表示：“外国可能会施压瑞士持有其政府债券，否则它们的再融资成本可能会上升。在瑞士国内，瑞士央行的投资政策长期以来一直是政治诉求的目标，尤其是在可持续性方面。去年9月，智库Avenir Suisse呼吁瑞士央行对股票和公司债券进行广泛而中立的投资，而不排除基于可持续性标准或政治担忧的资产。” Kuster指出，在他看来，“Avenir Suisse忽视了黄金的独特作用。黄金是一种无交易对手风险的资产，游说能力相对较弱，几乎不受政治压力的影响（除了20世纪90年代关于休眠账户的争议，当时使用了“掠夺的黄金”之类的术语）。” Kuster写道：“瑞士央行再次购金的时机是否合适，当然值得讨论。然而，黄金可以被视为防范严重政治和经济危机以及金融和货币体系中断的保险。从这个角度来看，金价代表了这种保险的保费。当保费高时，它只是反映出市场认为严重危机的风险不容忽视。” Kuster总结道：“这些应该是瑞士央行在时隔25年后重新评估黄金问题的令人信服的理由，这次的意图正好相反。”
金融界2024-09-27
业绩下滑、股价跌幅超6成，华恒生物(688639.SH)短期债务承压明显
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显示，截至到2024年上半年华恒生物总债务为16.77亿元，其中短期债务为12.19亿元，短期债务占总债务比为72.69%。然而截至到2024年上半年，华恒生物现金期末余额仅有3.94亿元，公司短期债务压力明显。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-27
又陷“降薪风波”的民生银行：H1员工薪酬缩水，房地产不良率增至5.29%，“泛海系”坏账沉疴泛起
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《告知函》，因公司未能清偿东辉公司到期债务，明显缺乏清偿能力但具有一定重整价值，东辉公司已向哈尔滨中院提交申请启动对公司进行重整的材料。截至2023年，东方集团负债总额达490.28亿元，其中银行贷款总额234.07亿元。在6月26日的民生银行股东大会上，针对投资者关于东方集团的提问，民生银行副行长黄红日回答称，“东方集团关联授信情况在我们去年年报中也披露了，年报中东方集团在民生银行贷款余额有90余亿元，相关贷款担保方式以房产抵押、股权质押为主。尽管当前的司法程序仍在进行中，考虑到泛海系面临的严峻财务状况，北京分行能否顺利收回全部借款仍是未知数。事实上，民生银行在当前的困境不仅体现在降薪风波与不良贷款的双重压力下，其与“泛海系”之间错综复杂的债务纠纷也在影响着该行。在多重风险因素交织的背景下，民生银行未来的资产质量与经营策略将成为市场关注的焦点，如何在困境中寻求突破，对管理层来说依然是个待解的难题。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星2024-09-27
中国央行、政治局会议突传“巨响”！USDT/人民币跌近7关口比特币6.5万流动性激增
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人民币、1万亿元人民币用于解决地方政府债务问题。消息提到，其中一些支持措施将最早于本周公布。这2万亿元人民币的预算高于市场预期的今年约1万亿元人民币的额外财政刺激措施。最重要的是，根据估计，对一个以上孩子的家庭每月800元人民币的补贴，相当于每年约8300亿元人民币的现金补贴。这是基于国家统计局最新的儿童统计报告，2020年，中国有1.84亿个有孩子的家庭，其中32.9%的家庭有两个孩子，7%的家庭有三个或三个以上的孩子。直接现金补贴预计具有较高的财政乘数效应(根据最近的一些研究高达3倍)，并可直接刺激消费和需求。“如果实现，我们相信这可能会支持第四季度的增长反弹和信心改善，”文章指出。另外，彭博社报道称，中国将通过发行特别国债向大型国有银行注入1万亿元人民币，约合1420亿美元的资本。尽管中国已在周二的新闻发布会上提到“增加6家大型国有银行的一级资本”，但从信号角度来看，政府出资注资将是最乐观的结果，因为这表明中国愿意利用其资产负债表来重组银行，这是自全球金融危机以来的首次。比特币技术分析从技术角度来看，比特币已经突破了下降楔形模式，这通常被视为看涨反转信号。这次突破创造了势头，将价格推向关键阻力位64500美元。分析师表示，如果比特币突破这一水平并建立支撑，则可能为创下新高铺平道路。 (来源:Twitter) 此外，相对强弱指数(RSI)在经历一段时间的下跌后呈现上升趋势，表明比特币价格重新走强。一些预测表明，如果市场条件持续有利，到今年年底，比特币价格可能会上涨至85000美元左右。 (来源:Twitter) 从历史上看，流动性的扩大支撑了比特币的表现，特别是在低利率和通胀压力时期。然而，担忧仍然存在。尽管中国采取这些措施旨在支持其面临高失业率和通货紧缩压力的陷入困境的经济，但一些分析师警告称，这些举措可能会导致进一步的通货膨胀。此外，中国房地产行业仍然面临压力，恒大地产最近申请破产就是一个例证。
圈内人2024-09-27

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