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市场迅速掉头！日本政坛黑天鹅飞出，对冲基金押注日元……
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取更宽松的财政政策，从而进一步增加国家债务。不过，现在交易员的关注点已经重新转向日本央行的利率立场，该行下周将召开下一次政策会议。 Sambrani 指出：“市场迅速从上周因石破首相辞职传言而讨论美元兑日元可能升破150，转向现在预计本周末前现货价可能跌破145。” 在日本央行消息引发汇率最多下跌0.8%之后，周三(9月10日)市场上对未来一个月美元兑日元下行风险的对冲溢价相较于上行的溢价有所上升。
风起09-10 11:14
债市早报：美国非农年度数据大幅下修91.1万；资金面继续收敛，债市延续弱势
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解决纠纷；子公司武汉融侨置业9.8亿元债务逾期，正与东方资产协商展期事宜（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 9月9日，A股低开后弱势整理，资金对消费、固态电池等接力板块做多动能不足，黄金股尾盘也明显走弱，全天超4000股收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.51%、1.23%、2.23%，全天成交额2.15万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，房地产涨超1%，综合、银行、有色金属、轻工制造涨超0.5%；下跌行业中，电子、计算机跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月9日，转债市场跟随权益市场缩量下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.96%、0.94%、1.00%。当日转债市场成交额833.90亿元，较前一交易日缩量32.32亿元。转债市场个券多数下跌，437支转债中，仅36支收涨，392支下跌，9支持平。当日上涨个券中，泰坦转债涨停20%，海泰转债涨超7%；下跌个券中，宏辉转债跌逾7%，豪24转债、东杰转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（9月10日），凯众转债、胜蓝转02上市。 9月9日，应流股份发行转债获证监会注册批复。 9月9日，寿22转债、汇通转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月9日，松原转债公告将提前赎回；蒙泰转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月9日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至3.54%，10年期美债收益率上行3bp至4.08%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月9日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至111bp。 9月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.36%。 2. 欧债市场： 9月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.66%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、1bp、2bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界09-10 10:21
开盘：沪指微跌0.02%、创业板指涨0.77%，CPO及高速连接器股走高，贵金属概念股走低
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度行业挺价后，经营压力一定程度缓解，但债务压力仍然较大、供需关系尚未明显改善，“反内卷”必要性依旧。随着各部委、协会及企业的共同努力，部分环节的“反内卷”方案逐渐明晰，虽然整体仍有较大挑战，但仍看好“反内卷”的持续推进以及板块弹性。9月是“反内卷”政策落地的重要关键时点。行业“反内卷”、不得低于成本价销售可以帮助行业将beta修复至盈亏平衡，但成本曲线和产品、市场的差异是提供alpha、帮助企业实现盈利的来源。中信建投：强新品周期+金九银十，整车和机器人进入布局阶段中信建投表示，随着市场高低切换，下半年国补落地、行业“反内卷”和新能源购置税退坡预期背景下，汽车行业即将迎来“金九银十”行情。随着乘用车销量数据改善，前期预期相对较低具备新品周期的优质整车和绩优汽零标的或将迎来估值上修行情；此外，在新催化下产业趋势强化、高关注度宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β，产业链标的行情表现进一步进入“去伪存真”的验证阶段。机器人产业链处于持续催化状态，关注英伟达等供应链、PEEK轻量化、新型减速器等方向标的。
金融界09-10 09:40
中原证券：给予大全能源增持评级
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一年内到期的非流动负债、应付债券等带息债务。公司稳健经营、资金实力雄厚。公司前期多晶硅扩产项目均完工，资本开支高峰过去，公司充沛的现金储备助力公司渡过行业低谷。　　维持公司“增持”投资评级。预计公司2025年、2026年和2027年归属于上市公司股东的净利润为-14.69亿元、9.32亿元和26.77亿元，对应的全面摊薄EPS分别为-0.68、0.43和1.25元/股，按照9月5日34.39元/股收盘价计算，对应2026年、2027年PE分别为79.13倍和27.55倍。目前多晶硅行业处于周期低谷，行业普遍亏损和政策反内卷将加速行业优胜劣汰、推动多晶硅行业供需格局改善。公司作为行业第一梯队企业，主动控制开工率减少供给，保持充裕的现金储备实现经营安全和战略上的灵活选择，将穿越周期，维持公司“增持”投资评级。　　风险提示：多晶硅行业产能出清不及预期，价格持续低迷风险；全球新增光伏装机需求不及预期风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.67。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-10 07:40
从债务危机到美元贬值：黄金为何成为终极避险工具
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市场逐渐认识到：货币贬值是各国政府履行债务义务的唯一出路。在接受 Kitco News 采访时，Wong 阐述了黄金价格为何突破数月整理区间，以及为何这只是黄金上涨的开端。 “上周突破的直接原因是宏观基金在买入黄金，同时卖出长期债券。”他说。“自4月以来，黄金一直维持在一个持续四个月的多头整理区间内——没有出现大幅抛售，也没有央行减持迹象，主要是投资基金没有买，但绝对也没有卖。” 他指出，这种长时间的盘整是一种极为看涨的技术形态：“通常这种走势在突破时会出现跳空上涨。目前图表目标位在 3900美元/盎司。” 债务是金价上涨的核心动力 Wong 强调，从基本面来看，飙升的公共债务风险已体现在债券收益率中。 “你会看到30年期国债收益率在几乎所有G7国家都大幅上升，这背后都是一个主题：债务太多。”他说。“债券市场对政府控制赤字的信心下降。同时，大多数政府为刺激经济，导致两年期收益率逐年下降。” 他警告说，短期与长期通胀压力正在显现，2年期与10年期通胀预期均在突破上行，市场要求更高的期限溢价来对冲风险。这意味着长期债市承压，而短端则因降息预期表现更好。目前市场普遍预计美联储今年将在9月、10月和12月各降息一次，总计三次。不过，Wong 认为存在更激进的可能性：“美联储或许会选择一次性降息50个基点。” 他指出，美国劳动力市场持续疲软，服务业价格通胀抬头，已出现“类滞胀”迹象。美联储在就业与通胀的“双重使命”之间陷入矛盾，被迫优先支持就业和经济增长。财政主导与货币贬值 Wong 表示，特朗普政府推行的强刺激政策，将导致财政政策压倒货币政策的局面。 “政府想让经济保持高温，这意味着更低的短端利率和非常积极的财政政策。2026年开始的减税政策将带来刺激效应，目前的降息同样如此。”他说。在高通胀与高债务环境下，唯一的出路是货币贬值：“最终不只是美元，所有货币资产，包括国债，都在被贬值。这就是黄金走高的根本原因。” 信任缺失让黄金成为“终极资产” Wong 强调，黄金上涨的另一核心因素是信任缺失： * 对央行的信任减弱 *对政府与机构的信任减弱 *对货币资产价值的信任丧失 “当你对货币资产失去信任，你会转向黄金。黄金不是金融资产，不依赖政府，是安全资产。”他说。他总结道：“如果你是一位多策略资产管理人，想要一个真正的避险资产，那就是黄金。放低标准，问一句：什么是安全的？答案依旧是黄金。”
佳华16809-10 07:26
黄金拉高出货大幅回落，短空长多不变！走势分析
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也加剧了市场担忧。光大期货表示，“由于债务危机引发政治动荡，法国总理贝鲁未通过信任投票，周二递交辞呈”，这进一步激发了市场的避险需求。　　　　昨日黄金技术面在亚盘快速回踩下探企稳3580关口迎来多头强势拉升走强，午后欧盘进一步高举高打延续多头极强单边上涨，并一举加速冲高刺破3646关口强势收盘，日k线报收强势破高中阳，日线级别连阳强势拉升形成多头极强单边上涨形态，凌晨最高触及3646.3一线，今天开盘黄金震荡，技术面有回踩修复的迹象，虽然大趋势依旧看多，但是不能排除短期技术面回踩调整的情况，　　　　从4小时分析来看，今日下方短期支撑关注3630-35附近，下方支撑关注3610-13一线关口，日内回踩依托此位置继续主多顺势看涨不变，短期多头强势分界线关注3600关口　　　　黄金日内策略参考：黄金3660-70空，止损3680，目标3630。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　黄金3625-3630多，止损3615，目标3660。破位继续持有；（建议仅供参考）　　　　9月3日-4日本人一对一实盘策略详情，你把握如何？欢迎咨询！　　　　　　9月8日本人一对一实盘策略详情，你把握如何？欢迎咨询！　　本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）
头狼论金09-10 06:44
降息、收益率曲线风险叠加美元走弱黄金多头或迎更大惊喜
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”符合宽松周期的预期，但风险在于，由于债务水平不断上升，长期债券收益率可能高于预期，从而在利率下行的同时推高债务成本。 “我们看到收益率曲线趋陡，但尚未看到长端出现失控迹象，”他说。“长期收益率确实有一定波动，但政府还未真正失去控制。” Prior指出，如果政府真的在长端失去控制，美联储被迫通过扩大资产负债表购买10年期美债以压低收益率，那么金价的上涨空间将无法预估。此外，美国财政赤字担忧也在加剧。如果国会在10月1日前无法通过新的预算案，联邦政府将面临再次关门的风险。 Prior关注的第三个因素是美元。他指出，关税导致的经济“武器化”削弱了美元作为全球储备货币的角色，这对黄金有利。他补充说，短端利率下降与长端收益率上升的组合将对美元形成进一步压力。 “我对黄金依然看多，但如果仅仅是几次降息，涨幅可能有限，”他说。“除非另外两方面因素也出现，否则金价不会呈现指数级上涨直逼4000美元/盎司。”
佳华16809-10 06:16
投行业务与市场业务齐发力摩根大通超预期增长，
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行业务增长的主要因素是并购（M&A）和债务承销。此外，关税相关消息引发的市场动荡也推动了该行交易收入在第二季度增长15%，达到89亿美元，固定收益和股票业务均有贡献。截至发稿，摩根大通股价上涨1.8%，报298.15美元。
Heidi09-10 01:27
0908市场综述：投资者再次涌入抄底，科技股带动纳指创新高，降息预期也推动黄金升至新高
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其中部分原因是对美联储独立性的担忧以及债务水平上升。西德克萨斯中质原油价格上涨 0.8% 至每桶 62.37 美元。比特币上涨0.7%，至112,107.76美元。以太币下跌 0.2% 至 4,292.26 美元。来源：加美财经
加美财经09-10 00:10
高盛与美银齐声看多瑞郎兑日元：政治风险削弱日元避险地位，目标指向189
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时强调，若日元持续受制于政治不确定性与债务风险，其避险属性将被进一步削弱。高盛的分析与补充视角高盛策略师Michael Cahill等人也表达了类似立场。他们指出，日本的政治风险正在改变投资者的避险选择，瑞士法郎将因此受益。此外，高盛认为，瑞郎与欧元都可能从美国经济增长前景的不确定性及未来的美联储降息中获益，不过瑞郎的受益程度更高。高盛的观点与美银一致，均将瑞郎视作相对稳健的避险货币，但同时强调宏观经济环境对其他主要货币的外溢效应。瑞郎与日元避险属性对比从避险功能上看，瑞郎与日元均具备避险属性，但当前市场环境下差异愈发明显：对比维度瑞士法郎日元财政与国家信用财政状况稳健，负债率低，央行政策独立政府债务高企，财政负担沉重，信用压力上升政治风险政治环境稳定，中立传统当前政局不确定性上升市场认知公认“硬避险”资产，与黄金形成互补避险地位传统较强，但近期受挑战风险提示与不确定性因素尽管两大投行均推荐做多瑞郎兑日元，但投资者仍需注意风险：首先，若日本政局短期恢复稳定，日元避险需求可能反弹；其次，美联储货币政策走向将影响美元、进而间接影响瑞郎与日元；此外，瑞士央行若在汇率升值压力下进行干预，也可能改变市场预期。编辑总结高盛与美银一致提出的策略显示出市场对于瑞郎避险价值的再度确认。日元因日本政局不确定性与财政脆弱性而削弱避险地位，而瑞郎凭借稳定政治与稳健财政凸显优势。尽管目标价直指189，但风险仍需谨慎评估，尤其是宏观政策变化与央行干预的不确定性，投资者需保持动态跟踪。常见问题解答问1：为什么日元的避险地位会下降？答：主要原因在于日本国内政治不确定性增加，以及长期累积的财政负担，市场对政府债务可持续性担忧加深，使得投资者在风险事件中不再将日元视为唯一安全选择。问2：瑞士法郎凭什么被视为更好的避险货币？答：瑞士拥有稳健财政、低负债率和长期中立的国际立场，加上金融体系的稳定性，使得瑞郎在地缘政治和经济动荡时期被投资者偏好。问3：美银设定的189目标意味着什么？答：这表示美银认为瑞郎兑日元有显著升值潜力，189作为技术与基本面推导出的目标价，体现了其对日元风险的担忧和对瑞郎升值的预期。问4：高盛与美银的观点有何异同？答：两者均建议做多瑞郎兑日元，高盛更强调政治风险与美联储政策的联动影响，美银则更突出瑞郎财政稳健性与日元的财政风险。两者逻辑一致，但关注角度不同。问5：这一策略存在哪些潜在风险？答：风险包括日本政局若恢复稳定日元可能反弹，美联储政策意外转向可能改变全球避险资金流向，瑞士央行可能干预汇率，此外宏观经济数据波动也会干扰行情。来源：今日美股网
今日美股网09-10 00:10

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