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Desjardins研究：移民限额调整对加拿大经济发展格局的重大影响

这可能意味着更大的赤字和更多的联邦政府债务。在省级层面，可能会有一些好处，如更低的医疗保健成本，但巴特利特表示，“老龄化将不可避免地对省级财政构成拖累，减少NPR的数量只会加剧对公共财政的压力，除非生产率得到实质性提升。” 尽管移民变化将在住房和公共服务交付方面提供一些缓解，但巴特利特写道，宏观经济影响可能会相当大，“如果人口增长在很大程度上使得加拿大在2023年避免陷入衰退，那么这种对增长的推动作用即将基本消失。”

佳华1682024-03-28

美国商业地产或面临崩盘！标准普尔对5家区域银行发布负面展望

行人信用评级。 BBB-的评级是投资级债务的最低评级。标普对Trustmark的发行人信用评级为BBB，对M&T Bank的发行人信用评级为BBB+。

Dan19772024-03-28

毕马威最新调查：住房危机或导致加拿大经济面临更大风险

困难。高昂的住房成本和利率正使已经在高债务下苦苦挣扎的家庭感到压力。她说：“这使得家庭财务状况更加脆弱，特别是在经济放缓期间。因此，在经济中存在脆弱性。” 她表示，较高的住房成本本身就是通货膨胀的一个重要因素，也使得降低该指标以允许未来较低的利率变得更加困难。商界人士已经在一段时间内发出警告。去年发布的一份来自安大略商会的报告也强调了住房危机对企业吸引人才的影响。 KPMG的调查发现，几乎90%的企业希望看到更多的公私合作来帮助解决危机。 Charest说：“我们如何将所有利益相关者，包括政府、非营利组织、社区和私营部门汇聚在一起，找到解决方案，开发提供住房的新模式。” “这在我们对企业的调查中表现得非常明显。” 联邦政府一直在努力推出更多支持其他政府层面的资金支持，并引入了措施，如对租赁住房建设提供的商品服务税返还，但它在这个问题上的直接控制力有限。联邦资金的一部分是将资金与省级和地方政府采取的可能有助于增加供应的措施联系在一起。绝大多数受访者支持采取税收措施使住房付款更加可负担，例如使按揭利息可减税，但也希望保持主要住房的资本利得税豁免。该公司的调查是在二月份使用Sago的Methodify在线研究平台进行的。受访者是企业主或高级决策者。大约三分之一的领导者在年收入超过5亿加元的公司工作，约一半的公司年收入在1亿至5亿加元之间，其余的在此之下。

佳华1682024-03-28

旭辉控股：预计不会按时偿付5.55亿美元到期优先票据

3月票据以及该公司在该交易所上市的其他债务证券的违约事件，旭辉称，正在为其离岸债务寻求“整体解决方案”。

金融界2024-03-27

美的置业：杠杆持续下降融资渠道通畅

%，为历年以来最低。杠杆水平有序下降，债务结构不断优化。截至2023年底，有息负债人民币380.7亿元，同比下降21.4%。2023年度公司累计发行五期共计46.2亿元中期票据，融资渠道保持通畅。

金融界2024-03-27

中诚信国际发布“科技创新企业评级方法与模型”

对有利的竞争地位。资本结构主要考察企业债务负担程度和杠杆率，债务负担重、杠杆率高的企业通常财务政策更缺乏灵活性，通过自有资本吸收损失的能力更低，更容易受到行业周期性波动的影响。流动性评估反映的是受评企业短期内（通常在未来12个月之内）现金来源对现金使用的覆盖状况，反映了其能否及时获得充足资金以满足当期现金偿付的能力。在实际操作中，财务风险既包括对企业近期历史财务表现的分析，也包括对企业未来一至两年财务状况的预测。科技创新企业的财务风险指标包括： EBIT利润率：企业支付息税前的利润率，主要用于反映企业运营活动的盈利水平，具有较高EBIT利润率的企业将获得较高的评分。总资本化比率：能够反映企业财务政策、资本结构的概况和企业抵御行业周期性低谷的能力。较高的总资本化比率反映企业财务政策相对激进、债务负担较重。相反，拥有较低总资本化比率的企业通常获得较高的评分。流动性比例：能够反映考虑经营性现金回流、资产处置以及债务融资后公司的现金流入对其经营性现金流出、资本支出以及还本付息和分红造成的现金流出的覆盖能力，较高的覆盖倍数将获得较高的评分。各项财务指标阈值及其与得分的映射关系如下： 3、其他考量因素除上述业务与财务因素之外，中诚信国际评级方法与模型还包括其他对评级有着重要影响的等级调整项，包括ESG因素及其他特殊调整。 ESG因素主要考察与信用风险相关的环境、社会、治理因素对受评企业抗风险能力的影响。ESG因素是一个广泛而动态的因素，各个行业面临的ESG风险敞口通常具有普遍性，但ESG因素对信用风险产生的影响往往具有主体特定性。同时，ESG因素对于企业信用风险的影响往往是负面的而非正面的，如因排放物造成严重污染受到监管处罚或公司治理出现问题影响企业正常生产经营等，因此中诚信国际将ESG因素作为级别调整项，对于在环境、社会、治理的某一方面表现极差或者综合表现较差的企业向下调整其信用级别。同时，受评对象的信用质量还受企业特殊事件或者特殊状态的影响，比如企业可能处于转型期、受到不寻常的周期性波动影响、母公司层面存在报表合并口径没有体现出的财务风险，或者存在可能影响企业经营的重大诉讼、负面舆情等。这些特殊情况可能对受评对象的信用水平产生影响，中诚信国际也将考虑其影响程度。 4、外部支持根据受评对象所处的行业特点和企业自身情况，在某些特定情况下，企业可以获得外部支持以避免危机时发生债务违约。中诚信国际对受评对象的外部支持重点考虑受评对象获得来自股东和政府的支持。本项主要考察受评对象能够获得的特殊性外部支持，而常规性、一般性的外部支持已经通过科技创新竞争力、财务风险等评级因素体现。股东支持方面，中诚信国际主要从股东支持能力和支持意愿两个维度对其进行考量。股东支持能力包括股东经营实力和资源协调能力两方面，其中股东经营实力主要通过考察股东的企业性质、股东的行业地位、竞争能力和财务状况来衡量，并重点关注股东在扣除受评对象后的剩余可用实力。股东资源协调能力主要体现在股东协调银行等金融机构介入续贷的能力、股东协调当地政府或其他公司介入续贷的能力等方面。股东支持意愿主要包括企业对股东的重要性以及企业与股东的关联程度两方面；其中，中诚信国际主要通过考察企业在股东业务体系中的地位以及对股东的战略重要性等来判断其对股东的重要性；企业与股东的关联程度主要体现在股东对企业的管控情况、以往股东支持情况以及企业违约可能对股东造成的影响等方面。一般来说，股东实力雄厚，受评对象战略地位重要，且历史上获得较多股东支持，那么企业往往能获得一定支持提升的机会。政府支持方面，中诚信国际主要从政府支持能力和政府支持意愿两个维度对其进行考量。政府支持能力包括政府经营实力和政府资源协调能力两方面，其中政府经营实力主要考察区域经济环境、财政实力、地方政府债务状况及政府治理能力等方面；政府资源协调能力则主要体现为政府的行政级别、政府协调银行等金融机构介入续贷的能力以及协调其他政府或其他公司介入续贷的能力。政府支持意愿主要衡量受评对象对政府的重要性以及企业与政府的关联程度两方面，其中，中诚信国际主要通过考察企业对区域财政的贡献程度以及对区域经济发展的影响程度等来判断企业对政府的重要性；企业与政府的关联程度则主要体现在政府对企业的管控情况、以往政府支持程度及企业违约可能对地方政府信誉产生的影响等方面。一般来说，政府经济财政实力越强、债务负担越轻，受评对象业务公益性越强，历史上获得的政府支持越多，其获得支持提升的可能性就越大。科技创新企业信用等级符号对于采用《中诚信国际科技创新企业评级方法与模型》评级的主体及其债项，在中诚信国际信用评级符号体系中主体、中长期债项、短期债项信用等级符号加下标“k”，以示区别。评级方法与模型的假设及局限性中诚信国际评级中的前瞻性预测都假设宏观经济环境和整体金融市场环境、行业竞争或监管机构及法律行动等不会出现意外变化，同时还假设不会出现人力不可抗拒的因素（如自然灾害、战争等）。评级模型依赖其他监管认定的专业机构所提供的信息，我们假设这类信息是真实、合法、完整和不存在重大误导性陈述的情况。中诚信国际的评级中包含对受评对象未来表现的合理预测，一些情况下，预测可能还以不能披露的保密信息为基础。并且，往往也会参考受评对象过去的表现、行业趋势、竞争对手的行为或其他因素预测未来的情况。无论是何种情况，我们对未来的预测不可避免的存在不准确的风险。因此，多数情况下评级模型指示的评级不一定与受评对象的实际风险完全吻合。评级模型包含少数关键的定性评估因素，尽管评级过程会通过合理且严谨的机制并利用专家的长期经验实施评估，但始终存在主观判断的成分，所以评级中可能出现某一因素的权重与评级模型建议的权重存在偏离的情况。再有，评级模型中要素权重代表了对评级要素估测的相对重要性，但在很多时候尤其是受评对象违约时，评级要素的重要性可能与评级模型中的权重产生偏离。虽然评级模型采用了定量技术，但模型无法预测发行人在某段时间的违约概率；并且，如果发行人违约，模型不会考虑可能损失的严重程度。评级方法及其评级模型为评级提供一致性标准，评级实施有赖于受评对象的积极配合，包括提供符合评级要求的完备信息，同时也会调查和使用公开信息。尽管过程会积极保证信息的完备和充足，但在某些特定情况下仍然可能因受评对象的原因出现无法预期的偏差，而此等偏差的调整存在滞后性。此外，评级结果最终由信用评级委员会集体讨论判定，而此等判定有赖于各专家委员的主观经验判断，各专家委员在作出自身的判定结论时往往都会考虑超出评级模型范围的更多因素。因此最终评级结果不但带有主观影响的成分，并且可能会与评级模型指示的结果存在差异。附录

金融界2024-03-27

海尔智家将于6月20日召开股东大会，共审议25项议案

金融界2024-03-27

龙源电力(00916.HK)完成发行总额20亿元超短期融资券

日常流动资金及偿还发行人及其子公司有息债务。

格隆汇2024-03-27

锂电产业巨头盛新锂能2023年净利暴跌87.35%，控股股东盛屯集团陷入困境

利润造成了巨大冲击。控股股东盛屯集团债务缠身，资金链紧张除了锂盐行业变化带来的冲击外，盛新锂能的控股股东盛屯集团也正面临着严重的债务问题。作为一家多元化经营的大型民营企业集团，盛屯集团近年来在有色金属、新能源等领域大举扩张，负债规模不断攀升。随着宏观经济环境恶化，集团的经营压力骤增，资金链趋紧。盛新锂能作为集团的上市平台和重要的利润来源，其业绩下滑无疑会加剧集团的资金压力。在此背景下，盛新锂能2023年的分红方案也备受市场关注。公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.40元，预计派发现金红利2.19亿元，这对目前资金紧张的盛屯集团而言，无疑是雪上加霜。盛新锂能能否重振旗鼓，扭转颓势，关键在于公司能否在动荡的市场环境中，稳定原料供应，严控成本，提升产品竞争力，同时积极开拓新的业务领域，培育新的利润增长点。而作为公司的控股股东，盛屯集团也需要尽快理清债务，优化资产负债结构，化解债务风险，为旗下上市公司的健康发展创造良好环境。这是摆在盛新锂能和盛屯集团面前的重大课题，也考验着管理层的智慧和决心。

金融界2024-03-27

Verizon在等降息

销售、对毒铅电缆负债的担忧，以及对巨额债务负担的担忧。该公司正因毒铅电缆而被起诉，目前仍背负着沉重的债务负担，但该公司股价已从低点反弹，未来似乎有很大的上涨空间。历史低位下面的图表追溯到2012年左右，值得注意的是，200周移动平均线（棕色趋势线）目前在45美元左右，而该股现在低于这一水平。从2013年到2022年，该股只有一次低于200周简单移动平均线，那是在2015年。这表明，这只股票交易价格低于主要支撑位是多么罕见，但现在它已经低于支撑位了。这可能是一种反常现象，也可能是估值发生根本性变化的迹象。来源：Finviz 事实上，从2022年开始并一直持续到最近的暴跌，恰好发生在美联储开始加息的同一时间。这个紧缩周期的第一次加息发生在2022年3月。更高的利率对Verizon和其他股息股造成了影响，这并非巧合，同样值得注意的是，当美联储在2023年11月表示可能不会再加息时，这只股票开始反弹。所有这些都表明，Verizon股价与联邦基金利率之间存在很强的相关性。盈利预测和资产负债表分析师预计，Verizon到2024年每股收益将达到4.60美元，营收接近1360亿美元。到2025年，该公司预计每股收益为4.72美元，收入为1376.4亿美元。到2026年，预计每股收益将接近5美元，营收将达到1394.6亿美元。Verizon显然不是一家快速增长的公司，但这表明它有一些增长，尤其是在每股收益方面。这很重要，因为它可以让公司提高股息，并有望偿还一些债务。至于资产负债表，Verizon有大约1786亿美元的债务和刚刚超过20亿美元的现金。这种债务负担令人担忧，该公司应该通过将其偿还到更健康的水平来解决这个问题。从长远来看，偿还债务将为股东创造价值，因为拥有强劲资产负债表的公司通常会获得更高的估值。股息 Verizon支付的季度股息为每股66.5美分，按年计算总计每股2.66美元。这笔股息产生的收益率约为6.6%。2014年时，季度股息为每股53美分，一直在上升，尽管速度缓慢。近年来，Verizon一直在7月份宣布增加股息，所以我们可能会在今年的这个时候看到另一个增加股息的消息。下一个季度派息即将到来。截至2024年4月10日，登记在册的股东将于2024年5月1日获得季度股息。当美联储降息时，Verizon股票可能会飙升从之前的图表中可以看出，Verizon的股价在利率飙升时暴跌，此后开始反弹，几乎就在同一时间，美联储表示可能已经完成了加息。这与Verizon的利率有显著的相关性。当利率较低时，投资者愿意为Verizon的股息收益率支付更高的价格，这也说得通，反之亦然。因此，随着利率下降，Verizon的股价可能会上涨。此外，较低的利率也可以减少该公司的利息支出，特别是在债务负担非常严重的情况下。这是另一个有助于提振收益和股价的因素。潜在的下行风险有关毒铅电缆责任的多起诉讼可能会持续数年。很难说成本是多少，但一些估计表明，Verizon可能面临约41亿美元的负债。虽然这是一大笔钱，但对Verizon来说不会有太大的影响。但这个问题可能会给该股带来重大风险。这家公司背负的债务负担非常大，这是一个潜在的下行风险，特别是如果收入开始下降的话。总结从技术面来看，Verizon处于历史低位。而拥有慷慨的股息，且该股与利率具有强相关性，当美联储下调利率时候，这可能作为一个强有力的催化剂，会为股价带来一阵上涨。 $威瑞森(VZ)$

老虎证券2024-03-27

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