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中国当前政策过于“被动和犹豫”！大摩：存在通缩和债务恶性循环风险，需更有力措施

士丹利经济学家表示，中国存在陷入通缩和债务恶性循环的风险。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席亚洲经济学家Chetan Ahya在为英国《金融时报》撰写的文章中写道，中国政府需要采取更有力的措施来扭转通缩，否则问题可能会进一步恶化。当其他国家的央行都在应对通胀压力时，中国是唯一一个物价在下跌的主要经济体。他写道，该国的国内生产总值平减指数已连续两个季度收缩，目前为-1.4%。#中国经济# 经通缩调整后，中国的实际利率被推高，这意味着中国的债务人将面临更高的债务负担。这降低了公司的收入和利润，迫使负债累累的公司削减开支。 Ahya说：“如果通缩继续侵蚀这些因素，企业将削减工资增长，从而形成一个总需求更弱、通缩压力更大的恶性循环。” 事实上，中国的高负债环境可以解释为什么它最初面临通货紧缩，他补充说——随着负债累累的中国政府和房地产行业开始违约，那些受影响的人开始专注于去杠杆化他们的资产负债表。 Ahya说：“当你考虑到这些资产负债表上的债务加起来约占GDP的100%时，需求和价格压力一如既往地疲软就不足为奇了。” 为了打破这个循环，北京必须提高国内总需求，并在未来两年内将GDP平减指数降至2%-3%。 Ahya说，到目前为止，目前的政策过于“被动和犹豫”。这些措施包括降息，以及通过发行主权债券提供刺激，但没有一种措施足以阻止中国消费者面临的逆风。中国政府也过于依赖投资，目前投资占GDP的42%。Ahya说，这种经济再膨胀的方法——比如向中国的房地产和基础设施注入资金——只能提供暂时的支持。相反，政策制定者需要刺激消费，比如在教育、医疗和住房方面的支出。这样，中国消费者可以利用他们的高家庭储蓄、更开放地在其他地方消费。 Ahya写道：“协调一致地将经济再平衡转向消费，或者全球贸易周期的强劲提升，似乎是两个关键因素，它们可能导致中国更快地向更健康的通胀环境过渡。”

风起 2评论2023-12-15

债市早报：北京、上海进一步优化调整房地产政策；资金面延续向宽，银行间主要利率债收益率走势分化

民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2023年12月20日（周三）中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2023年第十二期中央银行票据。【北京、上海进一步优化调整房地产政策】12月14日，北京、上海两地先后调整优化多项房地产政策，包括下调购房首付比例、下调房贷利率、调整普通住宅认定标准和延长贷款年限等。多位业内人士认为，北京、上海接连调整政策向市场释放了更加积极的信号，有利于提振市场信心，推动房地产市场平稳健康发展。北京市住建委、中国人民银行北京市分行等五部门当日联合发布《关于调整优化本市普通住房标准和个人住房贷款政策的通知》。通知明确，首套房首付比例统一降至30%，二套房最低首付款比例下调为城六区50%、非城六区40%。城六区首套房和二套房的个人住房贷款利率下限分别降至LPR+10BP和LPR+60BP，非城六区则分别降至LPR和LPR+55BP。与此同时，贷款最长年限从此前的25年延长至30年。（二）国际要闻【欧央行继续按兵不动，称必要时将保持限制性政策】12月14日，欧洲央行公布最新利率决议，维持欧央行三大主要利率不变，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%、4%以及4.75%的历史高位。去年7月结束长达八年的负利率时代以来，欧洲央行已连续10次加息，累计加息450个基点，为有史以来最快的紧缩步伐。欧央行在利率声明中指出，尽管通胀在近几个月有所下降，但短期内可能会再次小幅反弹，过去的加息继续有力地传导至融资条件，将进一步抑制需求，从而有助于降低通胀。与此同时，欧央行下调了通胀预测：预计2024年欧洲通胀率为2.7%，9月预期为3.2%；预计2025年通胀率为2.1%与9月预期持平；预计2026年通胀为1.9%。因欧元区经济普遍疲软，欧洲央行下调GDP增速预期：预计2023年GDP增速为0.6%，此前预计为0.7%；预计2024年GDP增速为0.8%，此前预计为1%；预计2025年GDP增速为1.5%与此前的预期持平。决议公布后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，对于近期通胀降温，绝对不应当放松警惕、沾沾自喜，欧洲央行根本没有讨论降息问题。欧洲央行的决策行动取决于数据，而不是根据时间做决定。【美国11月零售销售环比增长0.3% 超出预期】12月14日，美国人口普查局公布11月零售销售数据。数据显示，美国11月零售销售额环比增长0.3%，超出前值和市场预期的-0.1%，增速再次由负转正。零售销售全面超预期，具体来看：零售销售环比增加0.3%，预期-0.1%，前值-0.1%；除汽车外零售销售环比增加0.3%，预期-0.1%，前值0.1%；除汽车和天然气外零售销售环比增加0.6%，预期0.2%，前值0.1%；核心零售销售（剔除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）环比增长0.7%，预期0.2%，前值0.2%。在发布的13个重点品类中，有8个品类的销售额与一个月前相比有所上涨。其中餐馆和酒吧、体育用品商店和在线零售商领先。（三）大宗商品【国际原油期货价格上涨，NYMEX天然气价格继续收涨】12月14日，WTI 1月原油期货收涨2.11美元，涨幅3.04%，报71.58美元/桶；布伦特2月原油期货收涨2.35美元，涨幅3.16%，报74.61美元/桶；NYMEX天然气期货价格收涨2.77%至2.415美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 12月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了2620亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有3630亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1010亿元。（二）资金利率 12月14日，资金面延续向宽，主要回购利率持续下行。当日DR001下行0.71bps至1.617%，DR007下行0.54bps至1.824%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 12月14日，资金面向宽，叠加市场普遍预计明天MLF会超量续作，短券延续强势，银行间主要利率债收益率走势分化，短券大幅下行，长券上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行0.70bps至2.6530%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.40bps至2.7770%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 12月14日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%，其中，“H8龙控05”跌超79%；“21金地MTN002”涨超10%，“21金地MTN003”涨超12%，“20龙湖拓展MTN001B”涨超14%，“19沪世茂MTN001”涨超43%。 2. 信用债事件碧桂园：公司公告，有条件地同意向珠海万赢或万达方指定方出售目标公司珠海万达商管的1.79%股权，代价约30.7亿元。所得资金拟用于兑付“22碧地02”。中国奥园：公司公告，拟于重组生效日发行本金1.43亿美元强制可转换债券，将于2024年1月10日举行股东大会确认。淮南城投：公司公告，公司计划提前兑付“20淮南城投绿色债”9.99亿元本金，该债券目前面值80元，提前兑付后面值13.4元，每张债券兑付净价为68.5675元。华夏幸福：公司公告，延长息票率2.5%的22.03亿美元有担保强制性可转债CHFOTN 2.5 01/31/31转换日期至2024年1月23日。西苑国投：公司公告，公司被北京金融法院纳入被执行人名单，被执行标的3.5亿元，涉担保的融资租赁借款逾期所致。中诚信国际认为，公司被纳入被执行人名单事项对公司的信誉及再融资能力产生影响。衡阳城投：主承光大银行公告，拟于12月22日召开“19衡阳城投MTN001”持有人会议，商讨提前兑付事宜。当代置业：公司公告，公司以2219.6万出售湖北潜江两个项目公司股权。融信集团：公司公告，公司近期新增两起重大诉讼仲裁案件，涉案金额合计8.1亿元。安顺城投：联合资信公告，经查询中国执行信息公开网，安顺城投存在1笔失信被执行记录，公司及安顺投资应向中信信托支付约3.4亿元及利息，以及违约金，目前已与中信信托就展期达成一致意见。佳兆业：据天眼查显示，公司新增一则被执行人信息，执行标的1亿余元，涉及金融借款合同纠纷案件，执行法院为沈阳市中级人民法院。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 12月14日，权益市场高开低走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.33%、0.62%、0.63%。当日，两市成交额7579.5亿元，北向资金净买入34.63亿元。当日，申万一级行业大多下跌，整体振幅不大，综合收涨0.78%，继续领涨市场，此外煤炭、纺织服装、公用事业等9个行业收涨；下跌行业中，食品饮料跌逾1%，继续领跌市场，汽车、计算机、电子、农林牧渔等7个行业跌逾0.5%。【转债市场主要指数小幅收跌】 12月14日，转债市场受权益市场影响震荡收跌，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.16%、0.12%、0.23%。当日，转债市场成交额366.93亿元，较前一交易日减少31.74亿元。转债市场个券多数下跌，548只个券中，195只上涨，344只下跌，9只持平。当日，福新转债涨超10%，大叶转债涨超7%，鸿达转债涨超4%，信测转债、大丰转债、新港转债跌逾3%；下跌个券中，雅创转债跌停20%，科达转债跌逾7%，润达转债跌逾5%，中富转债、九典转02跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（12月15日），欧晶转债、凯盛转债上市；诺泰转债开启网上申购。 12月14日，伟明环保公告发行转债获交易所审核通过。 12月14日，交建转债、美锦转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 12月14日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行11bp至4.37%，10年期美债收益率下行12bp至3.92%。数据来源：iFinD，东方金诚 12月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至45bp；5/30年期美债收益率利差收窄6bp至13bp。 12月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行6bp至2.22%。 2. 欧债市场： 12月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行13bp至2.10%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、13bp、8bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至12月14日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-12-15

中国突传重磅消息！李强将率大型代表团出席达沃斯世界经济论坛传递什么信号？

政状况恶化、房地产开发商越来越多地拖欠债务，这些都加剧中国这个世界第二大经济体面临的压力。消息人士强调，相关计划可能会发生变化，因为它们涉及一些中国高级官员的日程安排。 2024年达沃斯世界经济论坛年会定于1月15日至19日举行，预计将吸引众多全球商界和政界领袖参加。路透社指出，中国总理通常负责监管经济，但习近平近年来加强对权力的控制，并更直接地将经济引向中央集权的方向。去年10月，当习近平公布由忠诚者组成的领导班子时，李强被透露为中国“二号人物”的人选。去年年底，李强在推动中国出人意料地突然结束新冠清零政策方面发挥了重要作用。上个月，李强被任命为中国金融监管机构——中央金融委员会(Central Financial Commission)的负责人。

风枫2023-12-15

中信银行公司金融：在服务国家战略中实现高质量发展

创型小微企业解决融资难的问题。积极发挥债务资本市场支持效能，引流债市资金支持科创领域，成功发行银行间市场主体、用途“双首批”科创票据。 “科创e贷”是中信银行为国家级、省级、市级专精特新企业等科创型中小企业首创的全线上、纯信用的数据信贷融资服务。该行呼和浩特分行为国家级“专精特新”小微企业赤峰某光电公司投放了“科创e贷”900万元，从授信调查到放款的全流程线上化融资服务仅用时两个工作日，及时补充了企业用于生产经营的流动资金。此外，通过内保外债服务方案，帮助国有资本公司积极引进境外银行发放的外债贷款，用于投资科技型公司等战略新兴产业的股权，助力我国科技发展。打铁还需自身硬，商业银行要为科技创新提供高质量服务，对自身科技能力也提出了更高的要求。根据中信银行2023年中报，该行一以贯之全面推进科技强行战略，坚持高水平自立自强，坚持谋远谋好谋快并重，持续用一流科技成就一流业务，打造智慧、生态、有温度的数字中信，驱动全行高质量发展。截至2023年6月底，该行科技人员（不含子公司）4847人，较去年同期增长15.96%，科技人员占比8.46%。服务先进制造：贷款余额与占比“双升” 在相当长的一段时间内，尤其是2019年之前的几年，由于经济结构调整、直接融资比例上升，商业银行对制造业的贷款增速普遍出现阶段性下降，制造业信贷投放在总贷款中的占比呈现普遍降低。各家银行均在探索信贷支持制造业的新路径。中信银行率先取得突破，制造业贷款余额与占比在最近几年实现“双升”。财报数据显示，2021年以来，中信银行制造业贷款及公司贷款占比持续增长。截至2023年6月末，中信银行制造业贷款余额为4765.96亿元，较上年末增长13.61%。制造业贷款在公司贷款中的占比为17.4%，较上年末上升0.78个百分点。其中，制造业中长期贷款余额2333.72亿元，较上年末增长15.4%。中信银行制造业贷款余额与占比“双升”，是中国制造业转型升级的“外因”和该行自身战略驱动的“内因”合力的结果。中信银行抓住新领域新赛道蕴藏的新机遇，持续增加先进制造业、战略性新兴产业、传统产业转型升级等重点领域金融供给，有力支持加快建设现代化产业体系。作为中信集团的成员单位，中信银行联合集团内子公司，为客户尤其是先进制造业企业提供财务顾问、资产管理、基金运营、投融资、托管结算等一体化服务，形成了独特的竞争优势。服务绿色发展：绿色信贷三年增逾三倍随着国家“双碳”战略目标的提出，加快发展绿色金融，已成为商业银行可持续发展的必然趋势。积极响应并落实绿色发展战略，使得绿色金融成为中信银行公司金融业务新的增长点。财报显示，截至2023年9月末，中信银行绿色信贷余额突破4000亿元大关，达到4282.92亿元，较上年末增长28.20%，绿色贷款增速大幅超过全行贷款增速。较2020年末的922.01亿元增长364.52%。这意味着在不到三年的时间内，中信银行的绿色信贷余额实现了超过3倍的增长，已经成为该行增长最快的领域之一，同期增速位居同类银行前列。中信银行的绿色金融不仅限于信贷业务，该行积极探索绿色金融产品创新，绿色债券、绿色租赁等业务也同步快速增长。绿色债券方面：2023年上半年，中信银行在全国银行间债券市场发行2期合计200亿元绿色金融债券，募集资金用于节能环保产业、清洁能源产业、基础设施绿色升级等绿色产业项目；截至2023年6月末，投资绿色债券合计106.28亿元，同比增长41.35%。绿色租赁方面：中信金租成立绿色租赁工作组和光伏创新小组，积极推进户用分布式光伏业务。截至2023年6月末，户用光伏领域投放14.48亿元，服务农户16775户，绿色环保领域租赁余额占比近六成，绿色租赁余额达275.58亿元。绿色金融产品创新方面：2022年中信银行发行了9支ESG、绿色概念主题产品。截至2022年末，绿色主题理财产品存续12支，规模达29.96亿元。2022年，中信银行荣获“第三届国际金融论坛（IFF）全球绿色金融创新奖”。中信银行绿色金融的快速发展得益于前瞻性的研究、制度建设和坚决地战略执行。2023年中报披露的信息显示，该行持续深入开展绿色金融领域行业研究，完成新能源汽车、光伏、储能、风电等多个绿色低碳领域，以及煤炭、钢铁、火电等减碳压力较大领域的行业研究。制定绿色金融授信政策，明确全行绿色金融政策及业务导向，贯彻落实国家碳达峰、碳中和目标要求，积极支持符合绿色发展趋势的信贷投向，严格管理高耗能高排放项目。中信银行已经将环境和社会风险评估纳入授信业务流程。制定《中信银行环境和社会风险分类管理办法》，明确了环境和社会风险在信贷流程各环节的管理要求。制定《中信银行债务融资工具承销业务尽职调查工作指引》，全面评估发行人面临的产业政策、安全生产和环境保护等各类风险。在信贷业务授信审查环节中充分考虑环境与气候风险、社会风险和治理风险，在环境与气候风险方面继续坚持“环保一票否决制”，重点关注环保处罚和整改情况，在社会风险和治理风险方面主要聚焦企业重大正负面事项。对于每笔债券承销业务在尽职调查环节均进行环境风险评估，重点关注项目的土地、环保、立项批复情况，核查发行人安全生产和环保方面的资料，对部分产能过剩行业开展专项尽职调查。对于不符合产业政策、安全生产和环境保护相关政策等监管要求的项目一律不予申报。服务中小微企业：普惠小微贷款增速位居前列中信银行普惠小微贷款余额、有贷户数持续增长，增速明显快于同类银行均值。2023年半年报数据显示，截至2023年6月末，该行的普惠型小微贷款余额达到4460亿元，增速为13.88%，在上市股份制银行中位居前列，比平均增速高出3.32个百分点。此外，中信银行的小微企业金融服务监管评价连续三年位居股份制银行第二名。 2023年三季度，该行普惠型小微信贷投放进一步提速。截至2023年9月末，该行普惠型小微企业贷款余额5296.16亿元，增幅为18.75%；有贷款余额客户数27.08万户，较上年末增加4.09万户。两项核心指标增速较行业均值的领先幅度进一步扩大。不仅是普惠型小微企业贷款保持较快增长，中信银行的中小企业客户数量和存款额也实现了持续增长。根据2023年半年报数据，截至2023年6月末，中信银行的中小客户达25.10万户，较上年末增长0.82万户。报告期内，日均存款（含理财）余额7511亿元，较上年度增长129.94亿元。持续加大体制机制支撑力度和产品服务创新，是中信银行普惠小微金融核心指标取得领先、中小企业客户群体持续增长的关键因素。体制机制支持方面：早在2018年7月，中信银行总行就成立了一级部门普惠金融部，开始构建总行“六统一”（制度、流程、产品、风险、系统、品牌），分行“四集中”（审查、审批、放款及贷后）的普惠金融运营模式，逐步推出了“中信易贷”产品体系。最近两年，该行普惠金融和中小微企业金融机制体制建设进一步加强。2022年上半年，中信银行制定了中小客群建设三年行动方案，明确将中小客群建设作为全行长期发展战略。2023年初，中信银行改革总行架构，成立了一级部公司客户部，专门负责支持中小企业拓展和提升服务能力。产品服务创新方面：中信银行持续完善普惠金融产品“创新试验田”、升级智能化产品研发信贷工厂，提升产品服务创新效率；创新推出“优客e贷”等线上化贷款产品，丰富“中信易贷”专属产品体系；优化“普惠智慧营销”专区，上线“AI智能陪练”功能，提升基层服务专业水平。中信银行通过对小微企业的精准滴灌，有力支持了小微企业的高质量发展。服务乡村振兴与国家粮食安全：涉农信贷投放力度持续增强财报数据显示，截至2023年9月末，中信银行涉农贷款余额为5546.45亿元，较2020年末增加2158亿元，增幅达到64%。增速较该行同期公司贷款总额增速高出30个百分点。在过去几年涉农贷款大幅增长的基础上，中信银行正通过体制机制建设、政策支持保障等措施，继续提升该行乡村振兴领域特色化服务和对国家粮食安全服务的能力。机制方面，中信银行强化总、分行乡村振兴机构设置及人员配置，完善乡村振兴组织架构体系；发挥跨部门协作机制优势，定期召开乡村振兴工作小组会议，统筹推动业务发展。持续加大重点领域支持，加强新型农业经营主体、现代农业等客群研究和拓展。持续完善政策资源保障，将涉农贷款、重点领域贷款等指标纳入分行综合绩效考核，配置专项营销费用和薪酬激励政策。近两年，中信银行在乡村振兴监管考核连续两年获评“优秀档”。政策支持方面，2023年中信银行对农业、能源、采矿以及石油天然气开采等领域明确了信贷导向。根据该行的农业授信政策，一方面积极支持粮食生产功能区（含高标准农田）、产业一体化重点农业保护区特色农业产业园区建设项目，支持大中型灌溉渠水利设施建设和规模化现代设施农业建设项目。另一方面积极支持符合环保标准、疫病防治及质量检验控制体系完善的大型养殖企业。深入实施种业振兴行动，择优支持制种基地和良种繁育体系建设。受益于国家战略：公司金融业绩持续增长中信银行公司金融服务于国家战略，也受益于国家战略。在当前银行业正在面临金融脱媒、利差收窄、监管趋严、技术变革冲击等多重挑战，行业ROA和ROE有下行压力的大环境下，中信银行公司金融业务仍然实现了高质量的持续增长。国家金融监督管理总局披露的数据显示，2022年一季度以来，商业银行的净息差整体呈下降趋势，由1.97%降至2023年三季末的1.73%。2023年三季度，商业银行资本利润率及资产净利率分别为9.45%及0.74%，较2022年一季度分别下降1.47及0.15个百分点。在这样的背景下，中信银行公司金融业务的业绩和客户规模仍然实现了逆势增长。根据财报数据，2023年上半年，中信银行公司银行业务实现税前利润206.78亿元，同比增长17.04%。截至2023年6月末，该行对公客户总数达109.55万户，较上年末增长5.82万户。受益于对公业务的较快增长，中信银行的ROE及ROA有所回升。2023年三季报显示，前三季度中信银行的ROE及ROA分别为11.3%及0.8%，较上年同期分别增长0.19及0.03个百分点。承担责任的过程也是创造价值的过程。对于央企控股的大型金融机构而言，贯彻落实政策部署是天然的使命担当，同时也是自身实现高质量可持续发展的必选项。作为央企中信集团的成员单位，中信银行2023年三季度末总资产规模已经接近9万亿元，在国内和全球金融体系中都具有举足轻重的影响。监管部门和财报披露的信息显示，中信银行不仅是中国人民银行和原银保监会认定的国内系统重要性银行之一，其一级资本规模在“世界1000家银行排名”中也位居第19名。在这样的规模体量上实现高质量的可持续发展，对任何一家金融机构而言，都是一个巨大的挑战。中信银行公司金融在支持科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业和乡村振兴等重点领域的一系列举措和“成绩单”，为行业提供了有力的借鉴：在服务国家战略中实现高质量发展，有实招、见成效、系统化的服务国家战略，不仅是央企金融机构的天然使命也是自身高质量发展的必由之路。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-12-15

ABCDE：我们为什么要投资BitSmiley?

tSmiley则是将未来平台的收入作为债务进行英式拍卖，未来平台扣除基本运营费用的盈利，会优先偿还债权人。二是BitUSD的格式，会是以一种兼容BRC20的bitRC20铭文形态出现。因为BRC20格式的铭文需要在部署前制定总量，不符合数量时刻动态调整的稳定币，所以BitSmiley选择使用一种新的，既向后兼容BRC20，又支持访问控制和升级的新铭文格式- bitRC20。在有了版本号与Burn操作之后，整个“稳定币铭文”的灵活性便符合了系统的需要。三. 后续的Defi产品 — 借贷，保险，CDS 除了核心的稳定币之外，BitSmiley还量身打造了适合BTC技术特点的Defi产品，以自身稳定币支持的点对点借贷为基础，叠加了保险与CDS这种高级衍生品，赋予BTC Defi新的玩法。 1 基于bitRC20的点对点原生借贷 - 众所周知，因为不支持智能合约，基于BTC来做类似AAVE或是Compound这样的点对池借贷是难以实现的（但通过多签以及基于已有的BTC OPcode，完全可以实现基于BTC的原生点对点借贷，比如A想要抵押BTC借入bitRC20，B愿意借出bitRC20并设定利率等条件，两者在BitSmiley的撮合机制下实现匹配，通过原子交换技术完成交易）未来，团队还计划上线贷款分割与订单合并的功能，把相似的点对点订单聚合匹配，从而“模拟”出一个类似“组对组”的借贷模式，大幅提高资金利用率与TVL，追上ETH上点对池的资本效率保险 - 基于BTC的原生借贷有一个比较棘手问题，那就是清算机制。 ETH那边像是Compound或是AAVE，清算由预言机支持，然而在BTC这边，相对于ETH12S的区块时间，10分钟的BTC区块时间导致清算很难复制ETH的清算模式，第一分钟触发的清算过程可能到了第10分钟已然无效。基于此，BitBitSmiley设计了一种替代方案，即无清算的借贷保险。当抵押品BTC价格下跌时，贷方有权利“强制”购买保险。在此引入了一个保险卖方Charlie（Alice与Bob是借贷双方）。保险的定价模型使用保险业常见的极值理论和T-Copula，团队在这方面有着极其丰富的经验，团队中的成员在资本定价理论以及金融数学方面有着较为扎实的功底，并参加过传统金融衍生品以及DeFi衍生品定价的应用项目，同时平台独创的“黑盒购买机制”（Black Box Purchase Mechanism）也将会增加保险的定价效率以及成交量。 CDS - 熟悉08年金融危机的老铁肯定对CDS（信用违约掉期）这种高级衍生品不陌生，当然错不在CDS这种衍生品工具，而是房子卖给了太多本没有购房资格的买家导致 CDS（信用违约掉期）在传统金融衍生品中扮演了重要角色，其特性能够帮助投资者进行更为高效的风险管理、信用评估、套利交易以及增加市场流动性和定价效率，但在ETH DeFi生态中一直没有出现CDS这种进阶衍生品的原因在于，ETH借贷生态一直都是点对池模型，而CDS则是建立在点对点模型之上的。BitBitSmiley的这套原生BTC点对点借贷，反而更适合CDS这种衍生品的发展。（可将上面两段替换成这一段） CDS可以把具有相似风险和特征的多项贷款打包，形成一个CDS资产组合，这样基于点对点贷款的CDS既能确保担保人的资金安全，又具备了衍生品的投机属性。综上所述，BitSmiley补足了当前BTC生态最为缺失的“铭文形态稳定币”一环，又通过借贷，保险，CDS衍生品等方案打开了BTC Defi新的大门，势必会成为BTC生态里不可或缺的关键组件。来源：金色财经

金色财经2023-12-15

南京银行：目前公司存量业务中仅有一笔恒大集团房地产开发贷款，金额较小，抵押物充足，整体风险可控

京银行牵头三胞债委会好几年了，如今三胞债务能未化解，南京银行贷款给三胞的钱，会不会打水漂，财务上是否计提坏账准备？南京银行董秘：尊敬的投资者您好，针对三胞债务，公司按照稳健审慎原则，已足额计提减值准备。感谢您的关注。投资者：股票跌到7块，高管有增持计划吗？南京银行董秘：尊敬的投资者您好，感谢您的关注。投资者：贵司股票持续下跌，是否存在战略规划层面的不行？相比同城旁边的江苏银行，如何差异化竞争？南京银行董秘：尊敬的投资者您好，公司保持战略定位，努力推进高质量发展。目前公司经营管理健康稳健，经营业绩平稳。感谢您的关注。投资者：请问公司营收表中手续费及佣金收入项目当中,代理及咨询业务具体指的是什么业务?为什么近两年出现大幅减少? 南京银行董秘：尊敬的投资者您好，本公司代理类手续费收入出现同比下降，主要受到市场环境波动及本公司主动让利的影响。展望后市，本公司将多措并举推动代理类业务稳定发展。感谢您的关注。投资者：你好董秘，贵司股票每次都是银行股票跌幅第一，贵司靠着降低拨备覆盖率来维持业绩，是否与此有关啊！南京银行董秘：尊敬的投资者您好，公司股价走势取决于宏观经济形势、股票市场环境以及经营业绩等多重因素。目前公司拨备覆盖率380.88%，保持了较好的风险抵补能力。感谢您的关注。投资者：董秘您好：因为银行的每股净资产都会低于1，所以银行发行的可转债并不能下修转股价值，问是否所有银行发行的可转债都不具备投资价值呢？南京银行董秘：尊敬的投资者您好，可转债一般受到正股价格的股性、正股价与转股价的溢价率、可转债发行规模、可转债票面利率、可转债赎回价格等一系列因素的综合影响。感谢您的关注！投资者：您好，今年走势一直下滑什么原因呢，是否存在什么重大内部调整？？南京银行董秘：尊敬的投资者您好，上市公司的股价波动受多种因素影响。当前公司运行稳健，经营管理正常。感谢您的关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-15

泛亚环保(00556.HK)根据债务资本化协议发行约8867.92万股代价股份

HK)公布，2023年12月14日根据债务资本化协议发行约8867.92万股代价股份，每股发行价0.212港元。

金融界2023-12-15

昨日今晨重要新闻汇总

：积极配合有关方面防范化解房地产、地方债务等风险。 8. 金融监管总局：一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求大力支持保障性住房等“三大工程”建设。国际新闻： 1. 欧洲理事会决定启动乌克兰和摩尔多瓦入盟谈判。 2. 美国国会通过价值8860亿美元年度国防授权法案。 3. 日本内阁官房长官松野博一：递交了辞呈，以避免拖延政府工作。 4. IEA月报：将2024年全球石油需求增长预测上调13万桶/日，至110万桶/日。 5. 亚特兰大联储GDPNow将美国第四季度GDP增速从1.2%上调至2.6%。 6. 美国11月零售销售月率录得高于预期的0.3%、美国抵押贷款利率四个月来首度跌破7%，经济学家料明年美国楼市有望解冻。 7. 瑞士央行将利率保持在1.75%不变、英国央行将基准利率在5.25%不变，年内累计加息175个基点、欧洲央行维持三大利率不变，年内累计加息200个基点。 8. LME称，英国对俄的新制裁可能会在某种情况下阻止个人和实体从该所仓库提取俄金属。英国公布的立法中未提及钯金，但担忧情绪仍推动钯金大涨近12%。

金融界2023-12-15

花旗关闭了一度令竞争对手羡慕的市政债券业务

务。该银行认为，此项业务在承销州和地方债务方面的排名大幅下滑，鉴于提高公司整体回报的承诺，继续从事该项业务已不再可行。花旗集团计划在第一季末前完成剥离工作，届时大部分市政销售、交易和银行部门职员将在未来几个月离开花旗，此举将影响约100名员工。

金融界2023-12-15

高盛也开始看好阿根廷美元债券预计潜在上行空间显著

政府迈出财政改革的第一步，阿根廷的不良债务可能会继续反弹。该行把阿根廷主权债券纳入其首选一篮子新兴市场不良债券，策略师Kamakshya Trivedi和Nathan Fabius等人称，这些债券潜在上行空间显著。 “政策改革的实施风险高于多数其他地方，成功实现宏观稳定的门槛很高，”他们周四在报告中写道，“但我们认为，新政府的初步举措具有建设性，市场可能会在战术层面上给予回报。” 随着米莱上任，花旗、巴克莱和美国银行等多家华尔街公司纷纷建议投资者买入阿根廷债券，如今高盛也加入其中。该行的模型显示，假设明年比索兑美元贬值至2,250左右，阿根廷债券的回收价值约在45美分左右，这远高于当前水平。该行还表示，国际货币基金组织（IMF）可能愿意延长其贷款期限以帮助新政府。数据显示，2035年到期的基准美元债券周四小幅走高，一度上涨0.4美分，维持在两年高位。

金融界2023-12-15

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