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地产变脸翻绿，或与这一数据有关！地产ETF(159707)翘尾微跌0.27%，溢价飙升！

行，融资性现金流流入骤然从紧，最后走向债务重组的信用出险之路。支持性政策到2023年四季度将从量变走向质变。信用、销售和交付之间的恶性负反馈被基本切断，消费者大多相信保交付的力度，即使是此前出险企业仍保持了一定的销售回款。未出险企业名单较之一年前变化很大，企业负债端的历史成本较低，而资产端经过一段时间补新货和洽商旧货规划条件，资产结构也有了改善。国有资本表达了对万科为代表的混合所有制企业信用的支持。信用风险在逐渐走向平息。 2、预计高线化影响将在2024年放大，投资向下和销售向上可能并存。全行业在2022年之后强烈聚焦核心一二线城市拿地，拿地面积降幅远远大于拿地金额降幅。随着新货占销售比例不断提升，老货中开发缓慢甚至停滞部分占比上升，由于一二线城市的总成本中建安成本占比较低，预计高线化将对2024年之后的房地产开发投资产生较为明显的压制。不过，高线化也会提升企业销售的确定性，提振新房销售占全国一二手房销售总额的比例。 3、政策预计进一步发力，销售有望走稳。认房不认贷的政策确实起到了边际效果，全国商品房销售金额和面积的降幅在收窄。但是，当前主要城市房价仍然跌多涨少，消费者和企业预期仍然普遍悲观。2024年一季度，在开发投资下行等因素推动下，政策可能加大力度，按揭贷款利率可能进一步下行，商品房市场可能彻底重归商品属性。预计2024年全年商品房销售面积和销售额分别同比下降7.9%和上升5.1%，高线化是导致商品房销售额表现显著好于销售面积表现的原因。同时，受高线化和信用风波影响，在充分考虑了保障性住房和城中村改造带来的对冲效应之后，预计2024年全年房屋新开工面积下降15%，竣工面积下降20%，房地产开发投资下降8.8%。 4、超越资产负债表，寻找时间的朋友。摆脱了信用困境，房企有望进入新的发展通道。2022年以后企业新增的土地储备成本低，盈利性强，销售去化好。我们测算，头部龙头央企的销售额中2022年之后新拿资源的占比已经过半。时间已经开始成为部分开发企业的朋友。部分开发企业可以持续新购土地，和地方部门洽商存量低效土地的处置办法，优化库存结构。通畅的融资渠道和较强的开发运营能力，是企业在新时代竞争中做大做强的关键。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据、图片来源：沪深交易所、Wind、华宝基金。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-15

新华百货最新公告：收到武汉市中级人民法院执行裁定书

0785，股份性质：无限售流通)以清偿债务，变现款项以301756417.63元为限，同时将变卖所得价款直接划付至本院指定账户。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-15

地产变脸翻绿，或与这一数据有关！地产ETF（159707）翘尾微跌0.27%，溢价飙升！

行，融资性现金流流入骤然从紧，最后走向债务重组的信用出险之路。支持性政策到2023年四季度将从量变走向质变。信用、销售和交付之间的恶性负反馈被基本切断，消费者大多相信保交付的力度，即使是此前出险企业仍保持了一定的销售回款。未出险企业名单较之一年前变化很大，企业负债端的历史成本较低，而资产端经过一段时间补新货和洽商旧货规划条件，资产结构也有了改善。国有资本表达了对万科为代表的混合所有制企业信用的支持。信用风险在逐渐走向平息。 2、预计高线化影响将在2024年放大，投资向下和销售向上可能并存。全行业在2022年之后强烈聚焦核心一二线城市拿地，拿地面积降幅远远大于拿地金额降幅。随着新货占销售比例不断提升，老货中开发缓慢甚至停滞部分占比上升，由于一二线城市的总成本中建安成本占比较低，预计高线化将对2024年之后的房地产开发投资产生较为明显的压制。不过，高线化也会提升企业销售的确定性，提振新房销售占全国一二手房销售总额的比例。 3、政策预计进一步发力，销售有望走稳。认房不认贷的政策确实起到了边际效果，全国商品房销售金额和面积的降幅在收窄。但是，当前主要城市房价仍然跌多涨少，消费者和企业预期仍然普遍悲观。2024年一季度，在开发投资下行等因素推动下，政策可能加大力度，按揭贷款利率可能进一步下行，商品房市场可能彻底重归商品属性。预计2024年全年商品房销售面积和销售额分别同比下降7.9%和上升5.1%，高线化是导致商品房销售额表现显著好于销售面积表现的原因。同时，受高线化和信用风波影响，在充分考虑了保障性住房和城中村改造带来的对冲效应之后，预计2024年全年房屋新开工面积下降15%，竣工面积下降20%，房地产开发投资下降8.8%。 4、超越资产负债表，寻找时间的朋友。摆脱了信用困境，房企有望进入新的发展通道。2022年以后企业新增的土地储备成本低，盈利性强，销售去化好。我们测算，头部龙头央企的销售额中2022年之后新拿资源的占比已经过半。时间已经开始成为部分开发企业的朋友。部分开发企业可以持续新购土地，和地方政府部门洽商存量低效土地的处置办法，优化库存结构。通畅的融资渠道和较强的开发运营能力，是企业在新时代竞争中做大做强的关键。就明年房企投资而言，建议特别关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据、图片来源：沪深交易所、Wind、华宝基金。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-11-15

中国领导全球经济的愿望遭到挫折！华尔街日报：习近平的政策使中国经济问题变得更糟

，从房地产泡沫破裂和难以控制的地方政府债务，到信心下滑和通货紧缩。与此同时，在通胀有所缓解的情况下，美国刚刚录得近两年来最强劲的一个季度。中国的国内生产总值(GDP)规模在2021年是美国的75%，今年第三季则下滑至64%，与2017年的水平大致相当。这两年来，中国到底发生什么？西方专家认为，中国经济并非突然转向，而是长期恶化的问题浮出水面，而习近平的政策使问题变得更糟。尽管中国并未出现字面上的衰退，但是，中国领导全球经济的愿望却遭到挫折，也许是无限期的。荣鼎咨询(Rhodium Group)中国市场研究主管Logan Wright表示：“北京将永远无法令人信服地宣称自己是全球经济霸主。” Wright说，中国的GDP有朝一日可能达到美国的90%甚至100%，但不可能达到150%或200%。美国的相对GDP最近受到通胀上升和人民币贬值的提振。尽管如此，随着时间的推移，它是衡量一个国家为技术进步提供资金、投射军事力量和吸引其他国家成为合作伙伴的能力的重要标准。然而，美国现在的必胜信念就像中国在2021年的必胜信念一样为时过早。短期内，美国的消费可能会放缓，而中国的经济增长在未来十年仍将超过美国。随着消费者出现复苏迹象，中国的经济增长似乎已经企稳。更重要的是，尽管中国经济中多达四分之三的领域面临逆风，但在可预见的未来，制造业仍将使中国在经济和军事上对西方构成威胁——即使整体增长变得黯淡无光。中国经济放缓幅度大于预期从1980年到2012年，中国经济年均增长10%，但由于人口老龄化、农村人口向城市迁移的减少，以及赶上富裕国家的机会越来越少，中国的经济增长在现在势必会放缓。然而，中国经济的放缓幅度比预期的要大。世界银行(World Bank)目前预计，中国未来两年的年均经济增长率为4.5%，比十年前的预测低了大约一个百分点。国际货币基金组织(IMF)预计，未来五年中国的平均增长率仅为3.9%。《华尔街日报》文章指出，长期以来，中国的增长一直是由投资推动的，而美国的增长则是由消费推动的，这就形成了中国人有远见、美国人目光短浅的讽刺形象。在过去的十年里，中国的模式走向了过度。在2007年至2009年的全球金融危机期间，中国推出大规模的刺激计划，目标是基础设施、住房以及之后的技术。地方政府和开发商通过向银行和中国公众借款来为这项投资融资，他们利用新的融资工具绕过北京方面实施的借款限制。经济学家Kenneth Rogoff和Yuanchen Yang表示，2010年至2021年间，中国住宅建筑面积几乎翻了一倍，人均面积超过400平方英尺，与英国和法国持平，是日本的两倍。美国的住房和基础设施太少，而中国现在两者都太多。数百万套公寓空置。贵州是一个相对贫穷的省份，但在世界最高的100座桥梁中，贵州有23座。根据Rogoff和Yang，高速铁路轨道的增长速度是乘客增长速度的两倍多。开发商和地方政府向普通中国人或中国银行发行的为这些投资融资的债务，有很大一部分面临违约的危险。IMF估计，30%的地方政府债务无法偿还。土地出让金与营业税收锐减使中国地方政府面临庞大赤字。荣智咨询公司8月份的一份报告指出，中国在为产业政策、国防和“一带一路”倡议的外国基础设施贷款融资方面的财政空间，比人们普遍认为的要小得多。《华尔街日报》表示，中国专制制度的一个好处是能够果断行动，不受民主制衡的约束。然而，北京方面尚未对地方债务和不良银行贷款采取果断行动，将其转移到中央政府相对健康的资产负债表中。相反，北京正在对它们进行零敲碎打的重组。中央政府最近宣布，它将借款相当于GDP的0.8%来支持地方政府财政，这只是其需求的一小部分。这表明，中国可能陷入与日本上世纪90年代类似的多年金融泥潭。相比之下，当美国房地产泡沫在2007-08年破裂时，美国联邦政府迅速动员起来对银行体系进行资本重组。《华尔街日报》指出，与房地产泡沫破裂一样，中国人口下降也是一个缓慢发展的问题，但在过去两年突然加速。2017年，生育率(一名妇女一生中预期生育的孩子数量)约为1.6个，低于维持人口稳定所需的2.1个。中国政府已经取消独生子女政策，预计2020年至2030年间生育率将升至1.8左右。相反，生育率继续下降，根据一项研究，去年降至1.1，是世界上最低的之一。具体原因尚不清楚，但一些分析人士归咎于育龄妇女对经济日益悲观。因此，去年中国人口自上世纪60年代以来首次下降。文章认为，中国的房地产和人口问题可能会相互影响。美国能够通过不断增长的人口和移民摆脱2000年代中期的住房过剩，而中国由于人口萎缩和不存在移民而面临结构性需求下降。中国需要一个新的需求来源来取代投资和房地产。最明显的候选者是消费者，他们只占GDP的37%，而美国占68% 但中国当局在意识形态上反对刺激消费，比如通过更慷慨的医疗和退休福利，这将减少储蓄需求。加州大学圣地亚哥分校的中国产业政策专家Barry Naughton说，与此同时，习近平通过“一系列深刻的政策选择……现在又回来阻碍中国经济及其复苏”。从2020年开始，中国共产党对在线商务、在线教育和游戏领域的私营企业进行监管打击，表面上是为了打击隐私和反竞争行为，但主要是为了巩固对私营部门的控制。 Naughton说，除了摧毁大约1万亿美元的财富外，习近平还发出一个“更广泛的信息，即所有独立的、高技能的服务工作都没有未来。他在暗示，‘我不喜欢私营企业，我不在乎是否会破坏它们的价值。’” 文章指出，习近平推动自给自足和地缘政治好战，促使美国和西欧通过限制与中国在战略领域的贸易和投资来“去风险化”，从而进一步削弱中国的经济前景。由经济学家Shekhar Aiyar领导的一项IMF研究发现，自2010年以来，同一地缘政治集团(以它们在联合国的投票方式来定义)的国家之间的外国投资流动越来越多。因此，2022年中国在战略领域获得的外国直接投资比2015年减少60%，而美国则增加43%。全球化对中国的帮助大于西方，因为中国有更大的追赶空间，而去全球化对中国的伤害更大。 IMF的另一项研究考虑了这样一种情况：经合组织(OECD)与中国脱钩，而其他所有国家则与它们青睐的集团结盟。报告得出的结论是，10年后，美国的经济损失仅为GDP的0.3%，而中国为4%。经合组织主要代表发达的民主经济体。

tqttier2023-11-15

财政部：1-10月累计全国一般公共预算收入187494亿元同比增长8.1%

金融界2023-11-15

新华百货：收到武汉市中级人民法院《执行裁定书》

0785，股份性质：无限售流通）以清偿债务，变现款项以301756417.63元为限，同时将变卖所得价款直接划付至本院指定账户。

金融界2023-11-15

V神最新长文：EVM有效验证的退出游戏——Plasma的回归

所有者”的情况。让我们考虑 CDP（债务抵押头寸）的情况，这是一种智能合约，用户拥有被锁定的代币，只有在用户偿还债务后才能释放。假设用户有 1 ETH（截至撰写本文时约为 2000 美元）锁定在 CDP 中，债务为 1000 DAI。现在，Plasma 链停止发布区块，用户拒绝退出。用户永远无法退出。现在，用户有一个免费的选择：如果 ETH 的价格跌破 1000 美元，他们就会走开并忘记 CDP，如果 ETH 的价格保持在 1000 美元以上，他们最终会认领它。平均而言，此类恶意用户可以通过这样做来赚钱。另一个例子是隐私系统，例如。 Tornado现金或隐私池。考虑一个有五个存款人的隐私系统：隐私系统中的 ZK-SNARK 隐藏了进入系统的代币所有者和出来的代币所有者之间的联系。假设只有橙色退出，此时 Plasma 链运营商停止发布数据。还假设我们使用具有先进先出规则的 UTXO 图方法，因此每个代币都会与其正下方的代币匹配。然后，橙色可以提取预混合和后混合的代币，系统会将其视为两个单独的代币。如果蓝色试图收回他们预先混合的代币，橙色的最新状态将取代它；与此同时，蓝色将没有信息来撤回混合后的代币。如果您允许其他四个存款人提取隐私合约本身（这将取代存款），然后在 L1 上取出代币，则可以解决此问题。然而，实际实现这样的机制需要隐私系统开发人员付出额外的努力。还有其他方法可以解决隐私问题，例如。 Intmax 方法，该方法涉及将几个字节以链式汇总方式与在各个用户之间传递信息的类似 Plasma 的运算符一起放置。 Uniswap LP 头寸也有类似的问题：如果您在 Uniswap 头寸中用 USDC 换取 ETH，您可以尝试提取交易前的 USDC 和交易后的 ETH。如果您与 Plasma 链运营商勾结，流动性提供者和其他用户将无法访问交易后状态，因此他们将无法提取交易后的 USDC。需要特殊的逻辑来防止此类情况的发生。四、结论 2023 年，Plasma 是一个被低估的设计空间。 Rollup仍然是黄金标准，并且具有无法比拟的安全属性。从开发人员体验的角度来看尤其如此：没有什么可以比得上应用程序开发人员的简单性，甚至不必考虑应用程序中的所有权图和激励流。然而，Plasma 让我们完全回避了数据可用性问题，大大降低了交易费用。 Plasma 可以为链带来重大的安全升级，否则链将成为验证链。 ZK-EVM 今年终于实现，这为重新探索这个设计空间提供了绝佳的机会，并提出更有效的结构来简化开发者体验并保护用户资金。来源：金色财经

金色财经2023-11-15

Follow聪明钱VC趋势抓住潜在机遇 8-10月千万美元投融资汇总 | veDAO研究院

金色财经2023-11-15

迈瑞医疗：控股股东质押680万股公司股份用于偿还债务

，占公司总股本的0.56%，将用于偿还债务。

金融界2023-11-15

中国数据风暴猛烈！消费者支出和工业产出回升，房地产危机进一步恶化央行放大招

销售下降，碧桂园等大型房地产开发商出现债务违约。需求低迷的其他迹象是，中国10月份消费者价格指数(CPI)下降0.2%。然而，不包括食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%。上周公布的海关数据显示，以美元计算，中国10月份的进口意外较上年同期增长。但数据显示，同期出口下降6.4%，好于预期。

风起2023-11-15

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