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美国债务占GDP比重到2034年恐达到116% 创历史新高

室（CBO）发布10年期展望：预计美国债务占GDP比重到2034年将达到116%，那将是历史新高。债务净利息成本占GDP比重可能会在2025年创历史新高。

金融界2024-02-08

货紧缩、外国投资外流、年轻人失业、巨额债务和人口老龄化。然而，最紧迫的是房地产问题，国际货币基金组织（IMF）将其描述为历史性的萧条，其水平只有在过去三十年最严重的崩溃中才会出现。 #中国房地产危机# IMF研究员Henry Hoyle and Sonali Jain-Chandra在2月2日发布的一份报告中表示，房地产市场将不再像过去那样成为中国经济增长的强劲动力。研究人员表示，多年来对房地产作为经济引擎的过度依赖导致了风险的积累。现在，北京必须清理恒大和碧桂园等陷入困境的开发商，支持不断下跌的房地产价格，并找出如何让该行业走上更可持续的道路。 IMF的研究人员表示：“在疫情爆发前的十年里，房价相对于家庭收入而言大幅上涨，部分原因是由于缺乏有吸引力的替代储蓄选择，消费者更愿意将大量储蓄投资于房地产。” 但对土地和房屋价格持续上涨的预期导致开发商过度举债、过度承诺，最终导致房地产活动崩溃。 IMF表示，与大流行前的水平相比，新屋开工量下降了60%以上，购房者信心疲软导致销量急剧下降。研究人员表示，此次崩溃的速度“历史上最快，只有在过去三十年经历中最大规模的房地产泡沫破灭中才出现过”。尽管面临着多方面的压力，但鉴于一些城市通过各种干预措施遏制了房价下跌，房价仍小幅下跌。（图源：商业内幕）未来几年，结构性挑战和人口结构变化将增加中国房地产市场的压力。因此，对住房的支持仍将不温不火，IMF预测，房地产投资可能比2022年的水平下降30%-60%，其投资率与其他房屋开工出现类似疲软的国家的严重衰退相当。 IMF表示：“随着人口减少和城市化进程放缓，未来几年对额外新住房的需求将会减少。” “过去十年的巨额公共补贴帮助数百万人从缺乏现代化设施的旧建筑搬到了新住房。由于土地销售收入低迷导致地方政府财政约束收紧，而且居住在旧住房中的居民越来越少，这种需求可能会更加有限。”

Linlin2024-02-08

下一个倒下的是德意志银行？！彭博：美国商业房地产危机现已蔓延至欧洲

始恶化，贷款机构正在增加对业主和开发商债务的拨备。周二，美国财政部长耶伦表示，商业房地产的损失是一个会给业主带来压力的担忧，但她补充说，她认为这个问题是可以控制的。对于美国的办公写字楼来说，疫情后复工速度较慢且幅度较小，价值损失尤其严重。一些人预测，其全部影响可能还没有完全体现在价格中。Green Street分析师表示，今年可能需要进一步减记15%。 “评估值仍然太高，”他们在一份报告中写道。“根据这些评估做出决定的贷款人受到损害的可能性更大”，一些贷款人可能因此面临“压力”。（图源：彭博社）德国银行债券的暴跌是一系列警告信号中的最新一个。纽约社区银行 (New York Community Bancorp)在指出房地产问题后被穆迪投资者服务公司评级为垃圾级，而日本青空银行 (Aozora Bank)则因向美国商业地产提供贷款条款而出现15年来的首次亏损。荷兰合作银行信贷策略师Paul van der Westhuizen表示：“美国商业地产市场存在严重担忧。 ” “对于大型美国和欧洲银行来说，这不是问题，但专注于房地产的小型德国银行却感到有点痛苦。目前，对他们来说，这更多的是盈利问题，而不是偿付能力问题。与纯粹的零售银行相比，它们拥有充足的资本，受到挤兑威胁的风险较小。” 在上周的业绩中，德意志银行记录的美国商业房地产损失准备金比一年前增加了四倍多。该行警告说，随着资产价值受到影响，再融资对陷入困境的行业构成了最大的风险。在欧洲其他地方，瑞士宝盛集团有限公司(Julius Baer Group Ltd.)表示，将减记破产房地产公司Signa的巨额贷款。虽然这是一个具体问题，但它加剧了人们对事态蔓延程度的更广泛担忧。（图源：彭博社）周二，摩根士丹利与客户举行电话会议，建议他们出售德意志PBB的高级债券。根据彭博社汇编的CBBT数据，2027年到期的票据此后下跌超过5美分至97 美分。与此同时，周二至周三期间，该银行的AT1票据下跌了15美分，至36美分。德意志银行周三表示，尽管该公司已将全年贷款损失准备金增加至2.10-2.15亿欧元，但“由于其财务实力，该公司仍保持盈利”。晨星DBRS欧洲金融机构评级副总裁Sonja Forster表示，PBB“对黄金地段的关注和相对保守的LTV提供了一些下行保护。” “然而，鉴于再融资风险仍然很高，而且借款人可获得的新股本有限，我们正在密切关注局势，”她表示。对PBB的担忧已蔓延至其他拥有CRE敞口的银行。Aareal Bank AG债券在过去两天下跌了约10个点，目前对欧元的报价为76美分。去年11月，报告称美国不良贷款价值比上年增加了四倍多。 Aareal 的发言人拒绝发表评论。截至法兰克福时间下午2:40，德意志银行股价下跌约3.7%，德国商业银行股价下跌3.2%，均跑输欧洲银行斯托克指数。德国银行业监管机构德国联邦金融监管局(Bafin)表示，正在密切关注事态发展，但拒绝对具体银行发表评论。德国央行去年就商业房地产的风险发出警告，称可能会进行“重大调整”，从而导致更高的违约率和信贷损失。德国央行表示：“德国银行系统向美国商业房地产市场发放的贷款余额相对较小，但相对集中在个别银行。” 德国各州银行也感受到了商业房地产风险敞口带来的痛苦。2023年上半年，主要国有银行Helaba、BayernLB、LBBW和NordLB总共拨备了约4亿欧元。（图源：彭博社）如果商业地产的损失通过较小的德国银行蔓延到欧洲，那将与2008年全球金融危机相呼应。当时，正是兰德斯银行陷入了麻烦，因为它们在美国的次级抵押贷款风险敞口导致了数十亿欧元的减记。 “你必须保持警惕，因为你不知道到底在哪里，” Tikehau Capital资本市场策略主管Raphael Thuin表示。“我们意识到商业地产可能会面临更多痛苦。”

Peng2024-02-08

经济回暖或是“死猫反弹”，美国软着陆的可能性正在逐渐消失……

息的时间窗口、加剧企业和消费者在借贷及债务再融资方面的焦虑情绪，更好的做法或许是尽早温和降息，并明确传达信息：若经济展现出实质性的加速复苏迹象，宽松周期不一定会太久。他进一步指出，与此相反，在经历了一段不可持续的疲弱期之后，周期性经济活动和通胀短暂上升趋势可能令美联储感到困惑，并导致利率维持过度紧缩状态，直至某一环节承受不住压力为止。

金融界2024-02-08

至暗时刻恐降临？美证监会出手暴击美债基差交易，市场面临流动性崩溃

带来意想不到的冲击和后果，而此时美国的债务每天都在以数百亿的速度增长。基差交易在使大量债务供应得以轻松消化并保持流动性方面发挥了重要作用。2019年9月和2020年3月的基差交易的灾难性崩溃以及由此引发的恐慌性紧急反应都迫使美联储不得不采取行动。在基差交易中最激进的对冲基金代表有Millennium、Citadel、Balyasny、Point73和Exodus Point。前五名共计拥有超过1万亿美元的监管资产，这相当于其基础净资产的6.3倍的监管杠杆！美联储最近的研究表明，基差交易规模近期有所增长，类似于2018-2019年的水平。2023年9月发布的另一项研究将基差交易定量为5500亿美元。但根据零对冲对监管杠杆的审查，分配给基差交易的实际金额远远超过5500亿美元，更有可能在整个全球对冲基金行业中达到2万亿美元以上。这是在警告，基差交易的暴力解除将成为下一次巨大崩盘的基础。基差交易就是“在蒸汽压路机前面捡便士”的最新体现，因为当它成功时，它每年都能如钟表般稳定地产生10%的回报，唯一的限制因素就是对冲基金能够获得多少杠杆。然而，在危机期间，例如2019年9月的回购市场事件或2020年3月的崩盘中，一切都变得一团糟……美联储不仅急于救助银行，还要救助与金融体系紧密交织在一起的对冲基金，以至于别无选择，只能救助每个人，包括那些进行了数万亿基差交易的对冲基金的亿万富翁们！自从2022年这些规定被提出以来，对冲基金行业一直积极游说反对。行业团体甚至称这些提议的要求对某些交易策略构成了“生存威胁”，因为它将披露更多有关对冲基金杠杆利用程度的信息，从而使它们容易受到同行的袭击。他们说，如果实施这些变化，可能会促使企业离开市场以避免额外的成本。现在的问题是他们是否说的是真的，因为如果确实如此，那么美国国库市场的流动性将在最需要的时候消失：美国财政部每个季度增加数万亿的总债务以满足拜登政府对财政刺激的需求。话虽如此，SEC的最终计划取消了一些引起行业最大不满的要素，比如每月证券交易额达到250亿美元的注册触发条件，然而大多数知名公司的交易额都远远超过这个门槛。尽管如此，目前尚不清楚这些变化是否足以阻止法律挑战。私募基金行业已经对SEC的其他新规定提起诉讼。新规定在投票通过后，将在《联邦公报》（Federal Register）上公布后60天生效。公司必须在那个日期后一年内遵守注册要求。届时，债券市场的流动性可能会消失。

金融界2024-02-07

纽约社区银行再暴跌22% 被穆迪评为“垃圾级”

uda领导的团队，为了满足新的地区银行债务要求，纽约社区银行可能需要在未来一段时间内出售40亿至60亿美元的额外债务。被降级为垃圾级别可能会使任何此类销售变得更加困难。

金融界2024-02-07

传奇投资者警告：美国面临“债务炸弹”，财政道路不可持续

的快速增长越来越感到担忧，今年年初的总债务余额已达到34万亿美元。琼斯特别提到了美联储主席鲍威尔在周日播出的一次采访中的评论，后者也警告称，美国正走在一条“不可持续的财政道路”上。在去年年底的美国国债市场动荡中，“债券义勇军”对美国债务发出了很多声音，但除此之外，投资者似乎还没有过度担心美国的债务平衡。不过，琼斯说，市场迟早会感受到巨额赤字支出的影响。他说：“唯一的问题是……这什么时候会体现在市场上？可能是今年，也可能是明年。生产力可能会被掩盖，这可能是三四年后的事情。但很明显，我们正走在一条不可持续的道路上。” 琼斯说，债务将是决定未来几年经济的主要主题之一，他警告说，由于“财政鲁莽”，美国可能会出现“债务炸弹”。政府债务带来的压力预计将与人工智能带来的生产率提高相冲突。他预计，未来几年人工智能带来的生产率提高可能是“惊人的”。

金融界2024-02-07

这不是中国第一次在市场暴跌期间换掉证监会主席！易会满被免释放什么信号？

盛顿的贸易争端，然后是开发商中国恒大因债务而破产，这象征着笼罩房地产市场的危机。从科技到教育等行业的一系列监管打击也考验了投资者的耐心，中国从新冠肺炎疫情中复苏乏力，促使他们彻底逃离。 “这次抛售显然是压垮易会满的最后一根稻草——这已经不是中国第一次在市场暴跌期间解雇证监会主席了，”经济学人智库(EIU)高级经济学家Xu Tianchen表示，“因此，改变信号表明领导人愿意扭转市场。” 2015年，中国股市暴跌和人民币意外贬值扰乱了全球市场，一次拙劣的股市救援行动玷污了北京的改革承诺和广泛的政策制定信誉。 2016年初，中国领导人试图恢复对经济的信心，免去了时任证监会主席肖钢的职务，任命了一名国有银行高管接替他的职位。 EIU的Xu说，吴清的任命结束了商业银行家领导证监会的做法。 Xu说：“吴清之前在证券行业的经验——横跨监管机构和交易所——有望带来一些改变，让专业人士来做。” 一位前证监会官员表示，该公告没有使用“将被任命担任其他职务”的常见说法，这通常意味着即将卸任的主席将前往另一个职位。

超启 1评论2024-02-07

会员

2月6日伦敦银行间同业拆借利率（英镑、日元、美元）

LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。LIBOR同时也是很多合同的参考利率。货币隔夜 1个月 3个月 6个月 1年英镑 5.3253 日元美元 5.43757 5.58419 5.63929 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团2024-02-07

红包行情延续！龙头房企跑赢行业，地产ETF(159707)再涨2.38%！多重政策加码，板块回血修复指日可待？

信证券认为，虽然2024年3月之后房企债务到期偿付义务增加，但并不会出现新的债务重组和债务展期压力，信用风险可控。但现阶段，各地房价还在持续下降，企业只能通过收缩经营性开支来谋求现金流平衡，居民消费也可能受到资产价格缩水拖累。下一步政策的重心可能转向需求侧，推动个人按揭贷款利率下降和逐步放开限购可能是政策最重要的两条主线。期待市场基本面走稳，看好存货结构逐渐优化，融资成本低的内地和港股上市行业龙头公司。东吴证券表示，从项目层面落地给与融资支持对于银行来说风险更为可控，将进一步提升银行对房地产的融资支持力度及放款速度，从而能提升行业供给侧及增强“保交付”能力，改善行业基本面。【1月PSL净新增1500亿元！“三大工程”再添助力】 2月1日，中国人民银行发布的公告显示，1月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）1500亿元。这是继去年12月重启PSL投放3500亿元后，央行再次投放1500亿元PSL，近两月合计新增5000亿元。根据央行释义，PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。去年底，央行行长多次公开表示，将为保障性住房、城中村改造等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持。业内人士普遍认为，央行重启PSL，将主要投向“三大工程”，尤其是城中村改造和保障房建设。据华泰证券统计，目前已有广州、成都等15个重点城市获得首批借款，合计授信金额逾5268亿元，落地放款额达256亿，获得授信的城中村项目合计达240个。该机构预计随着项目推进也将出现融资支持落地，据十三五期间PSL的拉动乘数来看，5000亿PSL投放可拉动1.35万亿投资，为三大工程添力。综上分析来看，各地放松限购的需求端政策有望助力需求释放，进而助力行业企稳，房企项目“白名单”的持续落地或提升购房者信心，PSL重启投放有望拉动房地产行业的增量机会。从板块来看，在2023年以及2024年一月份深度调整之后，当前整体估值便宜，或已充分反映投资者对基本面悲观的预期。东莞证券表示，行业整体业绩低谷期或已过去，行业整体业绩或将持续修复回升，也将对股价有一定的支撑作用。在房地产优化政策持续细化并加码，进一步加快落地之下，相信行业供需侧基本面将逐步得到改善。在经历近几年大规模洗牌出清后，剩下之优秀房企更能抓住机遇提升市占率及提升业绩，享受估值重估机会。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。附前十大权重股一览：数据、图片来源：沪深交易所、Wind、华宝基金，截至2024.02.07。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-07

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