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中国银河：给予ST龙净买入评级
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业发展迅速，进一步促进储能产业的发展，储能电池行业迎来发展机遇，根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）的统计，截至2021年底，全球已累计投运电力储能项目209.4GW，其中锂电池储能累计达到23.06GW；中国累计投运电力储能项目46.1GW，其中锂电池储能累计达到5.14GW。根据EVTank发布的《中国储能行业发展白皮书（2022年）》，2021年全球及中国储能电池出货量分别达到66.3GWh和42.3GWh，预计到2025年将分别达到348GWh和259GWh，锂电池储能将保持新增电化学储能市场的主导地位。届时将会形成巨大的储能电池市场需求，储能电芯行业的战略性机会显现。　　公司环保业务依然保持强劲市场竞争力。上半年，公司各业务团队克服疫情反复等因素的影响，主动出击，全力开拓市场。公司签订工程合同共计54.90亿元，其中二季度新增合同33.47亿元，期末在手工程合同达到214.78亿元，在手工程及运营合同为公司持续的规模性盈利和业务规模的快速提升奠定了坚实的基础，公司环保业务依然保持强劲市场竞争力。　　投资建议：预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为10.21/11.96/13.73亿元，对应EPS分别为0.95/1.12/1.28元/股，对应PE分别为11.9x/10.0x/8.7x，公司多年来致力于生态环保产业，是大气环保装备制造领军企业，在“双碳”时代背景下，公司“巩固提升现有环保主业+强力开拓新能源产业”的双轮驱动产业布局，有望开启第二成长曲线，提高公司评级至“推荐”。　　风险提示：项目投产进度不及预期的风险；疫情导致产能利用率下降的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.19%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.87亿，根据现价换算的预测PE为13.52。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.64。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，ST龙净（600388）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
申港证券：给予比亚迪买入评级，目标价位445.67元
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，同比增长255.3%。9月动力电池及储能电池装机总量8.61GWh，环比增长14%，今年累计装机总量57.493GWh。　　点评：　　纯电混动双擎驱动，销量超市场预期。纯电乘用车9月销量94941辆，同比增长161.5%，今年累计销量582129辆，同比增长214.5%；DM混动乘用车9月销量106032辆，同比增长214.5%，今年累计销量593192辆，同比增长307.2%。销量保持环比高增长，较上月增长2.6万辆。公司规模效应进一步加强，摊薄生产成本以及研发费用，毛利率与净利率将逐月提升。采购成本的年降也将抵消明年新能源车补贴退坡的不利影响。　　高端车型持续发力，带动整体单车售价向上突破。汉家族9月销量31497辆，成为首款月销突破3万的中国品牌高端车型，成交均价超25万元，夯实了品牌的高端化转型；唐家族9月销量15058辆，环比增长39%；海豹产能逐渐爬坡，9月销量7473辆，环比增长333%，将持续争夺特斯拉Model3的市场份额；第四季度，腾势D9、护卫舰07也将带来明显增量。高端车型销量占比提升，在保证盈利的同时助力品牌持续向上。　　海外市场积极开拓。公司9月海外销售新能源乘用车7736辆，环比增长51.9%，其中宋家族出口541辆，元家族出口6368辆。公司首个海外乘用车工厂在泰国落地，将于2024年开始运营，年产能15万辆；9月28日，比亚迪召开新能源乘用车欧洲线上发布会，将面向欧洲市场推出元PLUS、汉、唐三款车型，将于10月在法国巴黎车展亮相上市，并开启欧洲多国交付；10月4日，比亚迪宣布与全球领先的汽车租赁公司SIXT签署合作协议，为欧洲市场提供新能源汽车租赁服务，SIXT将在未来6年内向比亚迪采购至少10万台新能源车。未来海外销量将保持快速增长，国际化进程加速。　　作为全球唯一掌握电池、电机、电控及车规级半导体等新能源车全产业链核心技术的企业，公司的刀片电池、DM混动、e平台3.0等技术领先同行。在新能源汽车行业高增态势下，公司布局完善，产品矩阵全面进阶，产能落地迅速，强产品周期开启，我们预计第四季度销量有望延续环比高增态势。　　投资建议：　　我们预测公司2022-2024年营业收入为3971.7/5948.4/6795.9亿元，同比增长83.8%/49.8%/14.3%，归母净利润为126/221.2/288.7亿元，同比增长313.8%/75.5%/30.6%，对应PE为58/33/25倍。我们认为公司2022年合理市值为11452.4亿元，对应目标价445.67元。考虑公司新能源汽车业务领域景气度高，成长空间大，在逆全球化的大背景下，公司垂直产业链优势明显，维持“买入”评级。　　风险提示：　　新能源车销量不及预期，产能释放不及预期，海外业务不及预期，芯片短缺，原材料价格上涨，疫情控制不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利80亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级26家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为410.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
2022中国新能源上市公司TOP10研究报告发布：新能源公司实现四年“连涨”
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日益提升，叠加“双碳+新基建”背景下，储能电池增长迅速，隔膜行业持续高景气度。锂电隔膜及相关材料上市公司TOP10中，恩捷股份、中材科技、星源材质等表现突出。　　太阳能产业TOP10 　　在“双碳”目标和国家支持政策下，太阳能光伏制造上市公司TOP10得到迅猛发展。太阳能光伏制造上市公司TOP10主要有两类，一类是以太阳能光伏制造为主业，全面推进太阳能产业链的生产。如隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科科技、阳光电源等。另一类主业是太阳能光伏的相关产业，如特变电工、TCL中环、协鑫集成等。在碳达峰、碳中和背景下，光伏发电作为我国能源转型的中坚力量发展迅速，其优势显著。但由于占地面积大，需要地方政府协调的事情多，而且投入产出比并不突出，目前太阳能光伏发电上市公司TOP10以国企央企为主，如华能电力、中广核新能源、三峡能源等。　　风能产业TOP10 　　目前我国风力发电整机制造商数量较少，且头部企业的装机容量占总装机容量的半数以上，因此我国风力发电行业呈现高度集中化。近年来，随着风电行业技术不断革新，度电成本持续降低，风机整机厂商纷纷下沉产业链布局风电场建设领域，商业模式逐步由单纯的风机销售向风机销售+风资源储备+EPC业务一体化商业模式发展。风机制造优秀企业主要有金风科技等；风电运营上市公司TOP10主要有龙源电力等。　　新能源资源TOP10 　　一方面，随着国家出台《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《电机能效提升计划（2021-2023年）》等政策，稀土材料节能环保优势进一步发挥，稀土永磁电机等将成为工业绿色高质量发展、实现碳达峰碳中和目标的关键器件，将成为稀土永磁材料消费的增长引擎，稀土行业迎来新一轮的发展机遇期，如北方稀土。　　另一方面，由于新能源汽车以及储能系统行业发展迅速，动力电池需求上升导致磷酸铁锂材料以及三元材料需求快速扩张，电动车和动力电池的需求将得以释放并转换为实际产量，进一步刺激锂的需求，行业逐渐从供需平衡转变为供应紧张的状态。如天齐锂业。
金融界2022-10-10
新能源汽车利好消息频出，新能车ETF（515700）成交额已达6613万元
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辆，累计同增249.56%。动力电池及储能电池装机总量约为8.61GWh。特斯拉上海超级工厂9月交付超过8.3万辆。华西证券研报指出，短期来看，下半年逐步迎来新能源汽车销售旺季，各地汽车消费刺激政策不断，销量有望持续攀升。长期来看，《2030年前碳达峰行动方案》中提出“到2030年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右”，将进一步打开新能源汽车发展空间，高景气度趋势延续。
有连云2022-10-10
基金早班车|今年以来公募基金高管变更人数已达248人
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。另外，比亚迪9月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为8.61GWh，前9个月累计57.49GWh。另外，值得关注的是，比亚迪宣布与全球汽车租赁公司SIXT签署合作协议，SIXT将在未来6年内向比亚迪采购至少10万台新能源车，今年第四季度开始交付，第一阶段合作市场包括德国、英国、法国、荷兰。比亚迪将助力SIXT实现在2030年前电动车队占比达到70％至90％的绿色目标。　　B站诉争“哔哩哔哩”食品商标胜诉。北京高院作出终审裁定：“哔哩哔哩bilibili”商标为相关公众广为知晓，属于驰名商标，并撤销北京知识产权法院判决以及国家知识产权局的一审裁定。晋江健德食品有限公司公司抢注的“哔哩哔哩 ”商标为无效商标。　　伊利集团旗下新西兰威士兰乳业与新西兰乳企Canary Foods进行股权交割，完成对Canary Foods100％股权的收购，进一步加码全球黄油市场。　　海天味业食品添加剂“双标”风波在网络平台持续发酵。海天味业再次发文回应称，海天产品的内控标准要求，大多都高于甚至远高于国家标准，同一品质的产品，国内国际的内控标准都一致，并未“双标”。中国调味品协会也发声表示，要净化市场环境，引导调味品企业高质量发展，同时支持因舆情受到影响的调味品企业依法维权。　　花旗集团9月27日减持小鹏汽车港股56.37万股，持股比例降至5％以下，此后如有减持则无需公告。此次并非投资机构今年首次公开减持股份。而且就在一周前，小鹏汽车刚获创始人何小鹏2.1亿元增持。有业内人士认为，随着传统车企发力，行业竞争日趋激烈，造车新势力目前正处于较为“痛苦”的挤泡沫阶段。　　谷歌公司将支付8500万美元，以了结美国亚利桑那州消费者隐私诉讼。　　三、基金预警　　东方港湾董事长但斌发布声明，辟谣近来网络流传的会议记录，称已委托公司法务处理。但斌表示，旗下产品管理费极低，直营产品从不收管理费。他还就近两年产品表现不佳公开致歉，表示业绩没做好都怪自己。数据显示，今年以来东方港湾旗下产品出现较大的回撤，不少产品年内回撤15％-20％。10月5日，但斌微博发文称，“飞抵肯尼迪机场，2020年以来第一次出国。”随后，就有声音称但斌是“逃离中国”。10月6日晚间，但斌发微博辟谣称，“去看女儿，就这还有造谣的，也是服了……按计划，月底回！” 　　四、基金人事　　盘点今年以来公募基金屡见高管变更，Wind显示，截至10月10日，变更人数总计已达248人，涉及108家基金公司。作为公司“掌舵人”，基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看，30家公募基金公司的59位董事长变更，24家基金管理人的46位总经理发生变动，此外，副总经理、督察长变动人数分别为96人和46人。　　五、新发基金　　“四冠王”赵诣加入新东家后的首只基金本周四发行，这是一只3年期偏股混合基金，可投港股，规模上限为100亿。他本人研究机械行业出身，以新能源投资闻名。赵诣风光时刻：2020年管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开4只基金全年收益分别达到166.56％、163.49％、154.88％、137.53％，包揽基金收益全市场前四强。
金融界2022-10-10
华安证券：给予景津装备买入评级
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6GWh；根据集邦咨询，2025年中国储能电池出货量将超过324GWh，锂电行业持续高景气度。我们测算，2021-2025年间，新能源行业用压滤机市场规模将达到200亿元。　　4.砂石骨料行业：环保趋严、资源约束拓宽应用空间。根据观研报告，2021年我国砂石骨料行业规模为20220亿元，其中机制砂石骨料市场规模为17187亿元。随着环保要求趋严，机制砂占比将持续提升。我们测算，2021-2025年间，砂石骨料行业用压滤机新增市场规模将达到51亿元。　　新行业带动新需求，产能储备助力业绩释放　　1.积极开拓新市场，打开公司业绩天花板。公司积极开拓新能源、新材料、砂石骨料等新兴领域，并在锂电池行业建立了领先优势，推动公司业务规模增长。2021年公司在新能源新材料和砂石行业收入规模达到8.8亿元，较2020年增长76.97%，新兴领域应用对公司收入贡献逐年提升。　　2.产能释放贡献未来增长动力。公司在建项目逐渐投产释放产能，提升创新能力和核心竞争力：“环保专用高性能过滤材料产业化项目”项目达产后预计新增年营收2.54亿元，年均净利润0.64亿元；“过滤成套装备产业化一期项目”达产后预计实现年营收21.8亿元，净利润约3.28亿元。　　3.从单套设备向成套设备拓展，开拓广阔市场空间。公司业务在原有压滤机整机及配件销售的基础上向过滤系统整体解决方案的纵向延伸，完成压滤机从单机向压滤机配套模式及系统集成服务模式的转型升级，提升了潜在的市场空间，利于业务规模的进一步扩大。　　盈利预测、估值及投资评级　　我们预测公司2022-2024年营业收入分别为58.53/71.81/86.16亿元，归母净利润分别为8.37/10.86/13.12亿元，2022-2024年归母净利润CAGR为25.2%，以当前总股本5.77亿股计算的摊薄EPS为1.45/1.88/2.27元。参考可比公司估值，首次覆盖给予“买入”投资评级。　　风险提示　　1）政策波动风险；2）下游新兴行业需求不及预期的风险；3）原材料大幅波动的风险；4）测算市场空间的误差风险；5）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险；6）实际控制人及高管减持计划可能对公司股价表现造成影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.92亿，根据现价换算的预测PE为12.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为39.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-09
中邮证券：给予比亚迪增持评级
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累计同比+159.2%。9月动力电池及储能电池装机总量约8.6lOGWh，同比+104.8%；本年累计约57.493GWh，累计同比+145.4%。　　点评：　　供需双侧提振，9月销量突破20万再创新高。受益于消费旺季行业需求上升，叠加公司抚州、合肥、西安、长沙多地产能释放增加供给，促进公司9月销量再创新高。乘用车：9月销量20.10万辆，同比+187.0%，环比+15.5%，销量占比gg.g%。分类型看：9月纯电销量9.49万辆同比+161.5%，环比+14.8%，销量占比47.2%；9月插混销量10.60万辆，同比+214.5%，环比+16.1%，销量占比52.7%。1-9月公司乘用车累计销量增速255.3%，其中的纯电动累计增速214.5%，插混累计增速307.2%，插混车型涨势迅猛。　　全新纯电轿跑表现亮眼，高端车型销量再创新高。1）汉家族9月销量3.1万台，同比+207.3%．环比+21.1%，成为首款月销突破3万的中国品牌高端车型，其中汉DM系列同比+645.0%；2）唐家族9月销量1.5万台，同比+140.8%，环比+39.2%，唐EV同比+536.6%，累计销售超38万辆；3）宋家族9月销量4.6万台，同比+llO.g%，环比+9.4%，其中含出口541辆；4）秦家族9月销量4.0万台，同比+58.1%，环比+0.0%，与上月销量基本持平；5）元家族9月销量2.4万台，同比+337.5%，环比+28.7%；6）驱逐舰05 9月销量9101台，环比+4.3%；7)海豚9月销量2.5万台，同比+73l.g%，环比+6.3%，目前累计销量超15万辆；8）全新纯电轿跑车型海豹9月销量7473台，环比+333.0%，7月底上市以来销量快速爬坡。　　加速拓展海外市场，出海空间广阔。公司9月出口7736台，环比+51.9%，持续推进海外布局：7月下旬公司宣布进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型；8月初宣布进入德国、瑞典市场；9月28日在欧洲市场首发了ATT03、汉EV和唐三款新车，价格分别为3.8万欧元、7.2万欧元和7.2万欧元，将于10月在法国巴黎车展亮相上市，并开启欧洲多国交付，包括挪威、丹麦、瑞典、荷兰、比利时、德国等。今年年底前，公司还将进一步开拓法国、英国市场，为当地消费者提供高品质新能源乘用车及配套服务。　　投资建议　　公司凭借DM-i超级混动、E3.0两大领先平台的技术积累，拥有刀片电池、功率半导体等核心器件的自主可控，可实现上游产业链垂直供应，另外混动和纯电双驱动技术加持，不断助力中国新能源汽车向上发展。预计未来海外市场增速明显，公司整车主业收入及利润端未来3年均将维持高速增长。我们预计2022-2024年公司的营业收入为3935/5665/7232亿元，对应的归母净利为105.1/192.0/284.6亿元，对应EPS为3.61/6.60/9.77元，对应PE为69/3 8/68倍，维持“谨慎推荐”评级。　　风险提示　　上游原材料持续涨价；芯片供给短缺；新能源车产品竞争加剧；市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利80亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级26家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为410.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-09
开源证券：给予比亚迪买入评级
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%。公司 9 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 8.6GWh， 2022 年累计装机总量约为 57.5GWh。我们维持此前盈利预测，预计 2022/2023/2024 年归母净利润为 92.7/145.2/223.9 亿元， EPS 为 3.18/4.99/7.69 元/股，对应当前股价 PE 为 79.2/50.5/32.8 倍，公司产能持续爬坡，产销量稳步增长，维持“买入”评级。　　产能扩张稳步推进，海豹车型顺利爬坡，元家族车型出口贡献增量　　据比亚迪汽车微信公众号， 2022 年 9 月比亚迪汉家族销量达到 3.1 万辆，其中汉DM 系列单月销量同比+645.0%，助力比亚迪持续开拓中高端市场。除了汉家族的畅销外，其他车型也有不俗表现： 9 月唐家族销售 1.5 万辆；宋家族销售 4.6万辆，其中宋 DM 系列同比大幅增长 294.3%；秦家族销售 4.0 万辆，环比持平；元家族销售 2.4 万辆，其中出口 0.6 万辆；驱逐舰 05 销售 0.9 万辆，环比小幅提升；海豚车型销售 2.5 万辆，环比+6.0%；海豹车型顺利爬坡， 9 月交付 0.7 万辆，环比 8 月实现大幅增长。　　欧洲市场加速布局，唐、汉、元 PLUS 三车齐发交付在即　　9 月 28 日，比亚迪在欧洲正式召开了新能源乘用车线上发布会，宣布面向欧洲多个国家发布三款比亚迪新能源汽车，三款车型在欧洲命名为 BYD HAN、 BYDTANG 和 BYD ATTO3，分别对应比亚迪国内的唐、汉、元 PLUS 三款车型，也意味着比亚迪进一步推进全球化布局。售价方面，元 PLUS 德国预售价格为 3.8万欧元，汉和唐在德国的预售价格为 7.2 万欧元，三款车型将于 10 月在法国巴黎车展亮相上市，并陆续开启向挪威、丹麦、瑞典、德国等欧洲多国的交付。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利80亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级26家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为410.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-09
【开源电新|公司深度】普利特：改性塑料主业扎实，重码储能打造新增长曲线
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电力侧储能齐放量，2022-2025年储能电池出货复合增速有望达到83%。2022年储能电池进入高景气区间，上半年储能锂电池出货量达到44.5GWh，已接近2021年全年水平，一方面是由于欧洲能源危机刺激欧洲的光伏和家庭储能市场放量，一方面是国内共享储能+独立储能模式在政策引导下超预期放量，美国ITC退税补贴、日本光伏FIT转变为FIP政策鼓励、能源危机下储能项目经济性进一步提升，上半年电力储能电芯出货达到30GWh。我们认为储能装机已经进入高景气度区间，预计到2025年储能电池出货量将达到661GWh，未来4年CAGR 83%。　　电池是储能系统中价值量最高的部件。电池成本占储能系统的 60%，是储能系统最重要的组成部分，其次是储能逆变器，占比 20%，EMS(能量管理系统)成本占比 10%，BMS(电池管理系统)成本占比 5%，其他为 5%。电池是储能系统中价值量最高的部件，未来将充分受益于储能系统放量带来的业绩弹性。　　我们认为海四达在储能赛道中有以下优势：　　(1)“大方形+小方形”双拳出击，全面扩张产能迅速形成规模效应。海四达被普利特收购后同时规划适用于家储和通信备电的小方形电芯以及适用于大型储能的大方形电芯。我们预计2023年底海四达储能电芯产能将达到9GWh，其中包含6GWh小方形铁锂以及3GWh大方形铁锂；2024年“年产12GWh方形锂电池”二期项目投产后，海四达将形成15GWh储能电芯产能。　　(2)公司产品力强，已进入铁塔、大秦等多家主流客户供应体系。2022年9月公司公告中标中国铁塔0.72GWh通信储能电芯以及大秦新能源78MWh家储电芯订单。　　在通信备电领域，公司已发展了移动、Exicom、铁塔等国内外头部客户，未来需求放量趋势明确；在家庭储能领域，公司已进入大秦新能源、沃太能源等主流客户供应体系，未来将继续开拓华为、阳光电源、Powin、Wartsila、NEC等全球知名储能集成商。　　(3)普利特战略股东恒信华业拥有丰富的产业链资源布局。普利特战略股东恒信华业自2020年参与回天新材非公开发行以来相继布局多家锂电产业链公司，覆盖领域包括负极、粘胶剂等锂电原材料领域，恒创睿能、昊鹏科技等电池回收领域，也包括大秦新能源等下游储能领域，有望给海四达提供产业链资源赋能。　　4► 　　盈利预测与投资建议　　改性塑料：公司改性塑料营收端保持稳定增长趋势，利润端表现为周期性，2022年6月以来石油价格开始回落，盈利进入上升周期，预计2022年-2024年营收分别为50.88、54.34、55.64亿元，毛利率分别为12.2%、13.1%、11.1%。　　LCP业务：2022年公司LCP业务放量，南通海迪的生产设备组装完成后，LCP改性树脂产能将从3000吨扩充至6000吨。预计2022-2024年营收分别为1.07、2.46、4.00亿元，毛利率分别为29.7%、30.5%、30.0%。　　锂电池业务：2022年9月海四达并表，公司大力扩产储能电芯产能，预计2022-2024年营收分别为10.48、64.86、127.68亿元，毛利率分别为18.1%、19.8%、18.0%。　　综上，我们预计公司 2022-2024 年营业收入为 62.43、121.66、187.31 亿元，归母净利润为 2.24、7.98、11.50 亿元，EPS 为 0.22、0.79、1.13 元/股。由于公司收购海四达后兼营改性塑料以及锂电池业务，我们在锂电池行业及改性塑料行业共选取5家可比公司。普利特对应当前股价 PE为 66.1、18.5、12.9 倍，2023年估值低于可比公司估值平均。对应当前股价 2023 年的 PEG 为0.07，低于可比公司 0.49 的平均估值。综合采取 PE 与 PEG 估值方法，考虑到储能行业景气度超预期，公司重码储能赛道大力扩产，2024年底公司三元+铁锂合计产能有望达到18GWh，未来随着产能投放盈利能力有望迅速提升，首次覆盖，给予“买入”评级。　　5► 　　风险提示　　产能投放进展不及预期风险、竞争加剧导致盈利能力下降风险
证券之星2022-10-08
东吴证券：给予比亚迪买入评级，目标价位441.1元
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预计翻番以上增长。2022年9月动力和储能电池装机8.61GWh，同环比+105%/+14%；1-9月累计装机57GWh，同比增长145%。随着外供开启及储能释放爆发，我们预计比亚迪2022年电池产量为80GWh+，同比翻番以上增长。其中储能预计贡献10GWh，同比翻倍，受益于欧洲户储及全球大电站项目。　　盈利预测与投资评级：考虑公司销量创新高，新车型密集推出，我们维持2022-2024年归母净利润预期为117.85/233.36/327.25亿元，同增287%/98%/40%，对应PE为62/31/22x，给予23年55xPE，目标价441.1元，维持“买入”评级。　　风险提示：电动车销量不及预期，上游原材料价格大幅波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利80亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级26家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为410.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-08

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