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年度“排位赛”打响！公募TOP50盘点：十强年内回报率均超50%，“黑马基金” 让人意外

牛”成共识，看好科技和消费两大板块。光大证券指出，预计2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。从历史情况来看，无论市场上涨动力来自盈利改善还是预期好转，盈利通常是行业选择的重要因素。 r据信达证券分析，这一次熊牛转折最重要的力量之一是来自股市供需格局的转变。A股的投资者结构中，上市公司和大股东是重要的力量之一。历史上大部分时候，A股都是融资市(融资规模大于分红)，但少部分时候，也出现过股权融资规模低于上市公司分红，分别是199 年、2005年、2013年，这几次过后，不管经济是否改善，股市都会出现较大级别的牛市。2023年下半年以来，随着股权融资规模的下降，股市的供需结构也在扭转，这是牛市最重要的力量之一。中信建投证券继续中期看好中国股市“信心重估牛”。中信证券表示，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点；个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者，在马拉松行情中，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。国泰君安证券认为，行情的关键动力来自无风险利率下降与风险偏好提振，2025下半年有望出现经济预期上修；股市中线有望走出N型节奏。央行互换便利与回购再贷款扫清了股市流动性改善的障碍；美国进入降息周期与中国货币政策的支持性立场以及央行对通胀目标的纳入，无风险利率出现实质性降低，有望推动增量资金入市，ETF将成为本轮行情重要工具；而房地产“止跌回稳”的目标、财政政策的扩张与鼓励创新包容，对于推动经济社会风险评价的降低与改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。中金公司分析，我国部分产业基本面历经多年调整，产能有望在政策引导及产业自身趋势下走向出清，景气回升产业明年有望逐渐增多。结合投资者风险偏好改善，过去三年的投资理念可能面临调整，赛道研究、景气投资有望逐渐回归。关注四条主线： 1)景气成长：关注估值持续收缩、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，或者受到政策支持和AI产业趋势催化的领域，包括锂电池、高端制造，半导体、消费电子、软件等为代表的科技软硬件等； 2)韧性外需：贸易等领域不确定性增加，关注潜在冲击相对小、外需韧性强的领域，如电网、商用车、家电等，以及全球定价的资源品； 3)新型红利：高股息公司结合现金流及股息率配置，新视角关注食品饮料等泛消费领域； 4)政策支持：关注并购重组、破净修复以及地方政府化债等应对确定性高、持续性较好的政策及资本市场改革对相关领域的影响。太平基金分析，参考历史经验，在处于新旧动能转换时期，基于政策刺激下的经济基本面和股市的修复一波三折。指数节奏上预计难免曲折，25年或为N型节奏，但整体向上有空间。整体市场风格预计大盘蓝筹为主，科技成长为辅，同时红利风格仍有性价比。在行业上，我们看好科技、顺周期和红利方向。增量资金对风格有较大影响，当前增量资金来自ETF和两融，未来A500也极有可能成为ETF增量申购的主力。ETF增量资金情况看，市场未来的风格会更偏向中盘、大盘股以及蓝筹股。两融资金自9月开始迅速攀升，9-11月增幅超过4800亿，如果两融资金后续持续攀升，市场中的小微盘股票也会有阶段性的表现机会，故而微盘在适当时机作为弹性的补充。另外虽然红利风格在2025年可能不会像过去3年那样凸显，但仍旧将持续和延续。摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛认为，A股的优质公司或已摆脱A股低迷情绪的束缚，2025年有望实现估值修复与业绩增长的“戴维斯双击”。杜猛指出，部分具有全球竞争力的A股上市公司，盈利保持持续增长，但在A股的公司估值显著低于成熟市场的可比公司，这些优质公司的估值或仍有修复空间，随着逆周期调节政策“组合拳”出台，部分公司的业绩也将进入正向增长的循环。明年A股市场对成长类公司有望重新定价，这也给主动管理Alpha带来有利的环境。景顺长城首席资产配置官、养老及资产配置部总经理王勇对权益投资表达了相对积极的态度。“科技板块是景气度最先见到拐点的方向，建议重点关注AI应用和硬件创新以及自主可控等相关领域。”他表示，同时还可关注消费、医药、新能源、光伏等行业困境反转带来的投资机会。中欧基金看好消费和科技两个方向，更倾向于大众消费，如餐饮、旅游及乳制品、服装等商品消费；科技行业中则关注新能源汽车及锂电池、AI应用和硬件、机器人等领域。其认为这些行业不仅符合国家长远发展的战略方向，而且具备较强的成长潜力和技术壁垒。低利率时代悄然来临，摩根资产管理中国权益均衡与价值组组长兼资深基金经理倪权生指出，未来三五年国内大概率维持较低利率水平，这对权益投资而言机遇与挑战并存。在此背景下，需重点关注资产现金流回报。造船、工程机械、白色家电等行业逐渐崭露头角，这些行业历经深度洗牌，优质企业凭借强大实力构建起坚固壁垒，现金流表现较行业平均水平可能更优，未来发展的自主性有望进一步增强，前景可观。

金融界2024-12-26

华脉科技大跌5.93%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-25

ETF市场日报 | 四大行续创新高，相关ETF领涨市场！明日将有3只产品上市

市场。跌幅方面，小微盘再次批量回调光大证券评论，近期小盘股开始出现明显调整趋势，而红利等权重蓝筹方向重获资金青睐。一是新的ST退市规则将于下月开始执行，同时周末多家公司被证监会立案，逐步引起市场的重视；二是上周央企市值管理再度被提及，高股息风格开始崛起，而小盘股在持续上涨后也积累了较多的获利盘，部分资金或选择获利了结。需警惕在多重影响因素下，小微盘是否会出现踩踏效应，一旦陷入恶性循环，可能会引发杠杆资金的被动去杠杆，带来相应的市场风险。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首，港股央企红利ETF(159333)换手率居市场首位成交额方面，短融ETF(511360)成交额达193.90亿元；华宝添益ETF(511990)、银华日利ETF(511880)紧随其后，但都不足百亿元；沪深300ETF(510300)成交额居股票类产品首位。换手率方面，港股央企红利ETF(159333)换手率超600%，标普消费ETF(159529)、港股通红利低波ETF(520890)换手率超300%。 ETF发行市场方面，明日将有3只产品上市具体来看，明日上市的有上证180ETF易方达(530180)、汇添富科创芯片50ETF(588750)、国联安科创芯片设计ETF(588780)。国联安科创芯片设计ETF(588780)紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数选取科创板内业务涉及芯片设计领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板芯片设计领域上市公司证券的整体表现。也是目前跟踪该指数的唯一基金。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

资金动向 | 北水连续2日抢筹工商银行超19亿港元，连续4日加仓微盟

期出台指导意见，鼓励央企市值管理行动。光大证券指出，随着天然气旺季景气来临，以及中长期天然气需求向好、市场化改革持续推进，“三桶油”作为天然气龙头有望充分受益。另外，“三桶油”估值较海外巨头显著低估，长期增长能力有望持续兑现。中芯国际：高盛发表研报指，在更健康的库存水平及本地化趋势推动下，对中芯国际收入前景持乐观态度。整体而言，该行预期中芯的毛利率将逐步恢复，并将其H股目标价由29.2港元上调至33.4港元，维持“中性”评级。另外，高盛维持对中芯2024财年盈利预测基本不变；至于2025至2029财年预测则上调2%至4%。该行亦将中芯2025至2029财年收入预测每年上调约1%；毛利率上调0.2至0.3个百分点，维持营运开支预期基本不变。微盟集团：国泰君安发布研报表示，微信小店上线“送礼”功能，为微信电商纳入新流量端口。具备礼品属性的零食、美妆品类以及对新渠道敏感度较高的代运营板块有望受益。此外，送礼功能有望助力微信电商体系打开新流量入口、助力用户转化，同时为消费品公司打开新渠道窗口。理想汽车-W ：理想汽车在2024年第51周（12.16-12.22）的销量数据中表现突出，周销量达到1.39万辆，连续35周领跑中国市场新势力品牌销量榜。

格隆汇2024-12-24

德力股份大跌8.74%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-24

万德斯大跌8.51%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-24

出版传媒大跌8.48%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-24

万隆光电大跌8.18%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-24

毅昌科技大跌7.68%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-24

远望谷大跌7.58%！大成基金旗下1只基金持有

、中国银河投资管理有限公司持股25%、光大证券股份有限公司持股25%。

金融界2024-12-24

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