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佐力药业：10月30日接受机构调研，中信证券、光大证券等多家机构参与

年10月30日接受机构调研，中信证券、光大证券、华安证券、华西证券、国信证券、北京容光私募、上海磐厚投资、大连通和投资、天弘基金、华夏财富创新、众安在线财保、东吴证券、上海瞰道资管、北京久阳润泉资本、兴业基金、创金合信基金、国联安基金、富安达基金、红土创新基金、大家资管、君和资本、立格资本、兴业证券、中原证券、广东天创私募、汇安基金、前海开源、南方基金、浙商证券、信达证券、申万宏源证券、天风证券、中泰证券、中信建投证券、华源证券、长江证券、国泰海通、国海证券、国投证券、静瑞资本、Cederberg、安徽海富投资、荣泽石资产管理、民生证券、开源证券、长城证券、平安证券、招商证券、中邮证券参与。具体内容如下：问：乌灵胶囊Q3 进院情况和集采执标情况？明年乌灵胶囊增速预期？答：截至三季度末，乌灵胶囊已经覆盖 15000 多家医院。集采执行方面，目前还有浙江、上海等 6个省份未纳入集采，已中选的主要包括广东联盟、京津冀“3+N”联盟、北京市等省际联盟集采，其中北京市、黑龙江、宁夏、湖南等省份已陆续公布集采接续时间，但是仍有部分省份的集采接续采购执行时间尚未公布，短期内对乌灵胶囊的销售造成一定影响。展望明年，公司对乌灵胶囊的增长依然保持信心，预计延续稳健增长态势。主要驱动因素包括全国集采持续推进带来的市场准入红利；基药身份助力县级医共体、基层医疗机构下沉；院外市场（包括 OTC 与线上渠道）的深度开发与患者教育加强，特别是108 粒大规格推广提升患者依从性；公司销售端对于 MCI（轻度认知功能障碍）患者、青少年精神心理等增量市场的挖掘；以及北京等区域市场组织架构优化后效能提升。问：百令片和百令胶囊目前的进院销售情况，以及今年明年的销售预期？答：百令系列参与的全国中成药联盟集采目前已经有 30 个省份发布集采执行通知，各省份的集采落实执行逐步进入全面铺开阶段。公司通过“强开发、建标杆、树品牌、下基层、全渠道”的策略，以自营和招商相结合的模式，积极向县级医共体、基层医疗机构下沉，进一步扩大终端覆盖。截至目前，百令片覆盖医院约 4000 家；百令胶囊为新进入品种，正在加快开发。展望今年全年和明年，随着集采全面落地与渠道持续下沉，公司预计百令系列有望通过以价换量的方式，继续保持显著增长态势，力争把百令片打造成 10亿规模的大品种。问：院外渠道开拓情况？答：在连锁药房方面，乌灵胶囊今年大包装 108 粒焕新上市，与一些省份的头部连锁药店形成战略合作，从被动承接医院流量升级为“主动推荐+患者管理”，打造慢病管理新模式，目前显现了良好的发展态势，明年我们将在全国各省份的头部连锁药店复制新模式；在 O2O 线上渠道方面，数字化营销全面发力，深化与美团、饿了么战略合作，构建“精准搜索+场景引流+智能补贴”的线上增长引擎，抢占年轻用户市场，实现“线上下单、线下送达”，提升复购率与品牌粘性；在电商渠道方面，加强电商平台项目制合作方式，新增场域，完善客服体系，通过小红书、抖音等新渠道的推广，有效提升公司口碑和品牌接受度，并转化为实际的购买需求。同时，相比于传统 OTC 企业，乌灵胶囊具有医院覆盖广、循证医学证据充分的优势，我们正积极推动临床医生开展健康科普与患者教育，这不仅能够提升患者用药信心，也有助于增强我们 OTC 团队的专业推广能力。另外，在与连锁药店洽谈明年合作方案时，我们将把乌灵系列其他产品（灵泽片、灵莲花颗粒）、百令系列等产品纳入整体合作规划，系统推进产品进场与动销。随着团队专业能力的持续提升，我们将逐步拓展所有产品在零售药店的覆盖，进一步丰富院外产品矩阵，实现全渠道协同增长。问：如何看待中药饮片集采带来的影响及应对措施？答：根据山东省医疗保障局在今年 9月发出《关于第二批全国中药饮片联盟集中采购企业注册并办理 C 证书的通知》，全国中药饮片集采 2.0 版本即将启动，相比于 2024 年仅有 45个品种被纳入首次中药饮片集采，第二批集采品种数量预计扩容至近 100 个。长远来看，全国中药饮片的集采虽然对中药饮片有一定的降价影响，但有利于促进中药饮片行业溯源体系发展，推动中药饮片企业集约化、规模化的生产模式。公司全资子公司浙江佐力百草中药饮片作为浙江省头部饮片企业，在全国中药饮片集采的大背景下，不断提升自身竞争力，实现可持续发展一是与全国众多中药材规范种植基地实行了战略合作，共建规范 GP 基地，确保道地中药材质量和收购，从源头把控中药材品质，同时，已建立了中药饮片全流程溯源系统，确保产品质量的可追溯性。二是积极与国内知名高校、权威医疗机构、专家学者展开全方位、深层次的科研合作，针对中药饮片经典名方以及在临床应用中的效果评价等关键问题，开展联合研究，不断挖掘中药饮片的潜在价值，提升转化产品的科技含量；三是在新产品迭代上公司正积极布局，对传统中药饮片进行改良升级，开发出更便于服用和储存的新剂型，满足不同消费者的使用习惯，同时参与研发具有新功效的中药饮片产品，为消费者提供更多元化的健康选择。问：大健康赛道产品落地计划和推广情况？答：公司高度重视大健康这一新业务板块，目前正处于市场调研与产品研发阶段，公司力争今年底研发出乌灵菌相关大健康产品不少于 1款，明年首款乌灵菌特色产品上线。在产品推广方面，我们将通过建立 C端品牌认知，逐步形成产品矩阵，主要覆盖睡眠、认知功能维护等场景，打造“乌灵+”大健康品牌，成为第二增长曲线。问：明年院内外的销售费用如何分配？答：过去两年公司乌灵胶囊等产品随着集采的执行，院内销售费用率整体呈下降趋势，但公司百令胶囊、聚卡波非钙片、中药配方颗粒等新产品的终端开发和推广，也需要必要的学术推广和销售费用投入来支持市场拓展。院外端随着乌灵胶囊今年108 粒大包装的推广，销售模式由承接医院流量升级为主动推荐+患者管理，同时，连锁药店战略合作、患教活动、数字化营销等措施，院外的销售费用投入相应增加，公司也将根据阶段性营销策略，对院外资源进行有效配置。总体而言，公司将科学、动态地管理好院内外的销售费用。问：公司三季度毛利率相对有所下滑的主要原因？答：公司本年三季度综合毛利率略有下降主要有两方面原因一是公司产品结构发生变动，中药配方颗粒业务和商业销售的营收增长较快，在一定程度上影响了公司的整体毛利率水平。另一方面，公司乌灵系列、百令系列产品受集采降价因素的影响，因此在短期内毛利率有所波动。问：公司三季度应收账款增加的主要原因？答：一是随着销售收入增长而增加了应收账款，期末的应收账款比期初有所增长；二是公司的应收账款是根据不同客户的采用不同的信用政策来进行管理的，公司中药配方颗粒的部分客户主要是医院，受医保结算因素影响，其账期较长。从应收账款周转天数来看，2025 年前三年度应收账款周转天数与公司授信相符。佐力药业（300181）主营业务：药品的研发、生产和销售。佐力药业2025年三季报显示，前三季度公司主营收入22.8亿元，同比上升11.48%；归母净利润5.1亿元，同比上升21.0%；扣非净利润5.09亿元，同比上升22.51%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入6.8亿元，同比上升10.32%；单季度归母净利润1.36亿元，同比上升8.81%；单季度扣非净利润1.37亿元，同比上升11.28%；负债率31.46%，投资收益-218.41万元，财务费用660.37万元，毛利率62.03%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.57。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2806.38万，融资余额减少；融券净流入85.35万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-31 21:35

港股收评：恒指再失两万六，科指跌2.37%，创新药概念股走高，科技及大金融股集体下挫，阿里跌超4%，中国中车绩后跌超10%

金融界10-31 16:25

伟星新材：10月28日接受机构调研，国金证券、Citi等多家机构参与

ice Cai Ka Kuen Ho、光大证券刘勇、中泰证券资管陈佳玲、申万宏源证券郝子禹、国联民生证券朱思敏、银河证券贾亚萌、华泰证券樊星辰、方正证券韩宇、中泰证券万静远、国泰海通花健祎、中信证券孙明新冷威、贝莱尔资本李琢、Abrdn PLCAlec Jin、广发证券李陶然、招商证券袁定云、华西证券金兵、中金公司刘嘉忱、工银瑞信基金文杰、长江证券李浩、递归私募基金陈曦、建信养老金李平祝、中意资产珈玮、天弘基金覃秋万、南方基金刘浩渊、China International Capital Corporation Ltd.Betty Zhang、中庚基金刘晟、瑞银证券王蓓丽、Harding Loevner高棨孟、湘财基金刘骜飞、高盛郑睿丰、太平基金夏文奇、瑞达基金李湧、天井投资吴海云、工银安盛保险唐苓、东方证券杨春燕、中略投资侯传波、Lazard Asset Mgmt LLCRose Lu、圆信永丰基金李阳、海通证券资管邹立、国海富兰克林基金郑磊、恒越基金薛良辰、Manulife Asset Mgmt (HK) LtdWenlin Li、西部利得基金管浩阳、Polymer Capital MAN (HK)Ronnie Ruan、平安基金季清斌、Southeastern Asset Management, Inc.Leonard Lim、创金合信基金张小郭李晗、Yiheng Capital LLCKitty Yan、长江证券资管汪中昊参与。具体内容如下：问：请公司第三季度防水业务和净水业务的情况如何？答：公司第三季度防水业务的营业收入同比略有增长，净水业务的营业收入同比降幅明显收窄；上述两项业务的毛利率水平保持相对稳定。问：请公司对于当前行业价格战的看法？答：今年行业的价格战趋于白热化，但是公司从年初就明确提出要坚持“三高定位”，并通过提升产品力与服务力来增强核心竞争力，避免价格的无序竞争与无效内卷，坚持高质量发展。从三季报的数据看，这样的逆势而为正在逐步见成效。问：公司未来的股东分红安排？答：公司的分红政策总体比较稳定、透明，上市至今每年均实现现金分红，平均分红率达 70-80%，未来会继续遵循《公司章程》《公司未来三年股东报规划》等规定，综合考虑多种因素后制订当年的利润分配方案。问：请公司未来是否会继续实施股权激励计划？答：股权激励是公司长效激励机制之一，希望通过股权激励有效激发公司骨干的内在动力，促进员工与企业的共赢发展。因此，公司未来会持续开展股权激励，具体时间与形式将根据发展需要并综合多方面因素而定。问：请公司在新疆设立生产基地的原因？答：公司在新疆设立生产基地的原因主要有一是积极把握国家西部大开发和“一带一路”机遇，深耕西北市场并更好辐射中亚市场；二是降低物流运输成本，更好地服务当地客户，从而增强公司的产品竞争力。问：请公司第三季度投资活动产生的现金流量净流出以及货币资金减少的原因是什么？答：主要系公司第三季度购买银行理财产品增加所致。问：请公司应收账款情况？答：公司一直非常注重现金流的管理。目前随着销售规模下降以及风险管控的加强，公司应收账款总体更为良性。问：请公司展望未来 3-5 年新房市场情况？答：从新房角度而言，未来新房市场的数量肯定无法到过去的快速增长阶段，但是新房质量会基于“好房子”的政策引导与个人需求导向不断提升，这将对具有较强服务能力的高端品牌带来机会。问：请目前一次装修和二次装修在公司零售业务中的占比情况？答：不同区域市场的具体比例差异较大。从全国市场来看，公司零售业务仍以一次装修为主。问：请公司存货同比减少的原因及后续展望？答：公司总体执行“以销定产”的原则，并对部分标准产品适当备库。基于当前市场需求和降低资金成本的考量，公司适当减少了工厂端和销售端的存货。未来随着市场需求好转，公司会适时增加存货规模。问：请新加坡捷流和浙江可瑞目前的经营情况？答：目前公司与两家子公司的业务融合均在有序推进中。新加坡捷流前三季度营业收入同比虽有所下降，但毛利率大幅提升，经营质量和经营效率持续向好；浙江可瑞前三季度营业收入也有所下降，但盈利水平有所企稳，目前业务模式处于调整完善过程中。伟星新材（002372）主营业务：各类中高档新型塑料管道的制造与销售。伟星新材2025年三季报显示，前三季度公司主营收入33.67亿元，同比下降10.76%；归母净利润5.4亿元，同比下降13.52%；扣非净利润4.9亿元，同比下降19.94%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入12.89亿元，同比下降9.83%；单季度归母净利润2.69亿元，同比下降5.48%；单季度扣非净利润2.22亿元，同比下降18.54%；负债率23.42%，投资收益5393.52万元，财务费用-945.48万元，毛利率41.47%。该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为13.87。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出18.53万，融资余额减少；融券净流入128.66万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-31 14:35

绝地反转！三生国健20CM涨停，科创创新药ETF汇添富(589120)放量暴涨超7%，连续3日吸金超2000万元！宏观+重磅BD催化，创新药再启大行情？

期降息25bp，开启年内第二次降息。光大证券火线点评，美联储已开启降息通道，利好创新类资产。从过往的历史发展来看，在降息通道，医药板块内的创新类资产会随着低利率宽松环境而获得更好的估值溢价，利好医药生物行业中创新药、创新器械等创新类资产。当前，科创创新药正面临着宏观交易环境向好、市场流动性宽松、技术突破、BD交易持续等多重利好，多重催化下，科创创新药ETF汇添富（589120）“20CM”高弹性优势凌厉凸显！【技术端：ESMO大会再次证明中国创新药从“跟随”到“引领”】中信建投指出，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会是全球肿瘤学领域最具影响力的学术盛会之一，汇聚了国际前沿的肿瘤诊疗研究成果与创新疗法。近年来随着中国创新药产业的蓬勃发展，国内药企在ESMO的亮相频次与学术影响力持续攀升。2025年ESMO年会上，中国学者共有23项研究入选“突破性摘要”（LBA），其中3项更是进入最高学术等级的“主席论坛”进行口头报告，创历史新高，2025年ESMO年会再次证明中国创新药企正从“跟随者”加速迈向“引领者”。持续看好创新药产业的技术驱动发展，建议持续关注双抗及多抗、ADC、靶向治疗等领域的相关企业。（来源于中信建投20251030《2025ESMO：中国创新药从“跟随”到“引领”》）【交易端：重磅BD落地有望催化创新药行情】国泰海通证券认为，信达武田达成重磅合作，有望催化创新药行情。10 月22 日早间，信达生物公告与武田制药达成全球战略合作，旨在加速推动信达新一代IO 及ADC 疗法开发，拓展全球市场价值。本次合作包括IBI363（PD-1/IL-2α-bias）、IBI343（CLDN18.2 ADC），以及一款早期研发项目IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）的选择权。信达将获得12 亿美元首付款、包括1 亿美元战略投资，潜在里程碑付款可达102 亿美元，合作总金额最高可达114 亿美元，还将获得每款药物的销售分成。该重磅BD 落地有望催化创新药行情。（来源于国泰海通20251029《医药行业2025年10月第四周周报：重磅BD落地持续推荐创新药械产业链》）方正证券指出，创新药多个BD落地映证产业趋势持续。创新药周内4个BD落地，再次爆发。包括翰森制药将CDH17 ADC新药HS-20110授权给罗氏，普瑞金生物与吉利德就体内CAR-T疗法达成合作，Dianthus Therapeutics与维立志博就DNTH212（BDCA2和BAFF/ARIL抑制剂）达成协议，奥赛康与Visara就ASKG712（VEGF/ANG-2）达成授权。（来源于方正证券20251019《创新药多个BD落地映证产业趋势持续，关注In-vivoCART赛道》） “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 14:15

天康生物：10月30日接受机构调研，财通基金管理有限公司、国信证券股份有限公司等多家机构参与

乐、耕霁(上海)投资管理有限公司王立、光大证券股份有限公司于明正、广发证券股份有限公司郑颖欣李雅琦、国海证券股份有限公司熊子兴、国盛证券有限责任公司沈嘉妍、国泰海通证券股份有限公司王艳君巩健参与。具体内容如下：一、公司经营情况介绍今年前三季度，公司实现营业收入 136.1 亿元，较上年同期增长 4%；归属于上市公司股东的净利润 4.12 亿元，较上年同期下降 27.2%；基本每股收益 0.3 元，加权平均净资产收益率 5.76%。第三季度公司实现营业收入 47.64 亿元，较上年同期下降 6.49%；归母净利润是 7346 万元，较去年同期下降74.58%。截至 9月 30 日，公司资产总额 168.17 亿元，较去年年底下降 4.25%；归母净资产 71.7 亿元，较去年年底增长2.21%。 2025 年 1-9 月，公司饲料业务实现销量 212 万吨，较去年同期增长 3.62%；其中第三季度实现饲料销量 77.6 万吨，较去年同期增长 11.8%。前三季度公司出栏生猪 228.23 万头，较去年同期增长 6.46%；第三季度出栏生猪 75.41 万头，较去年同期增长 1.58%。问：投资者答环节答：二、投资者问环节问：请三季度的成本情况如何？往四季度展望，成本下降有没有具体路径？答：第三季度公司生猪养殖综合成本为 12.78 元/kg，相比上半年 13 元/kg 的成本下降了 0.22 元/kg，主要下降来自于饲料、药品和猪苗的成本下降。从目前来看，玉米价格企稳，四季度饲料成本下降空间不大，但在其他的费用、生产效率提高等方面会有进一步下降的空间。问：放养成本较高是否与外购仔猪成本有关？目前放养的总体体量和分布区域如何？答：今年三季度公司放养成本较高，主要与年初外购仔猪价格较高有关。放养业务主要集中在育肥阶段，因此成本主要受仔猪价格影响。问：公司甘肃区域的养殖成本如何？以及甘肃地区在三季度成本下降明显的原因是什么？答：甘肃区域 9 月成本已降至 12.25 元/kg。近两年公司在甘肃地区加大了管理、技术和生产方面的力度，甘肃区域作为公司养殖业务发展的新区域，之前在人员养殖水平和管理水平方面相对较低，通过这两年从新疆、河南抽调骨干充实区域队伍，养殖水平有了较大改善。其次，公司在内部管理方式上进行了创新，实行内部承包制，将养殖成果与饲养员和管理人员的收入挂钩，增强了养殖人员的责任心。这些措施共同促成了三季度甘肃区域成本下降的成效。问：现在大家都在执行调控产能的政策，公司的能繁和出栏目标上有没有什么变化？比如说今年能繁的情况，是减少还是维持稳定？答：产能调控方面，公司严格按照国家调控政策执行。这两年公司的能繁母猪一直稳定在 14 万头左右，按照能繁母猪减少 3%的要求，需要减少 4000 头左右，公司将按要求进一步淘汰低效产能。今年的出栏目标原计划为 350-400 万头，目前预计全年出栏约 330 万头。问：目前的生产指标情况。答：目前公司的 PSY 是 27 左右，育肥成活率 96%，年产胎次 2.2。问：前三季度的出栏结构答：1-9月份公司生猪总出栏228万头，其中仔猪出栏35.7万头。第三季度总出栏 75.4 万头，其中仔猪 8.36 万头。问：请三季度饲料业务的增量主要来自于哪个品种？答：第三季度公司饲料业务增幅较大，饲料销量为 77.61万吨，同比增长 11.8%。其中猪料销量 46.23 万吨，同比增长18%；禽料销量 16.55 万吨，同比增长 8%。9月下旬猪价快速下跌，四季度生猪养殖业务会面临一些压力。公司将继续做好各项生产经营工作，提高生产效率，争取进一步降低成本，以应对猪价下跌的影响。天康生物（002100）主营业务：从事畜牧养殖销售及饲料、制药、农产品等业务。天康生物2025年三季报显示，前三季度公司主营收入136.1亿元，同比上升4.0%；归母净利润4.12亿元，同比下降27.2%；扣非净利润3.82亿元，同比下降29.89%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入47.64亿元，同比下降6.49%；单季度归母净利润7346.02万元，同比下降74.58%；单季度扣非净利润6753.95万元，同比下降75.36%；负债率47.86%，投资收益-949.26万元，财务费用1.03亿元，毛利率10.88%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.5。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8513.07万，融资余额减少；融券净流入1.04万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-31 12:05

AI应用概念活跃，沪深300ETF博时(515130)盘中成交额已超1200万元，交投活跃

密集期，相关的事件驱动机会值得关注。光大证券表示，展望后市，沪指站上4000点，市场再上一个台阶，再次提振了市场信心，有望持续吸引场外资金进场，推动市场继续震荡上行。沪深300ETF博时紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，沪深300指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、新易盛、中际旭创、美的集团、东方财富、长江电力，前十大权重股合计占比21.49%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 11:25

ETF盘中资讯|六氟磷酸锂年内价格翻倍，锂电猛攻！化工板块逆市大涨，化工ETF（516020）上探2.34%！

位，中长期配置性价比凸显。展望后市，光大证券指出，基础化工行业电子化学品、钾肥等子板块表现强劲，半导体材料受益于需求扩张与国产替代双重驱动，光刻胶、湿电子化学品等市场规模持续增长。OLED有机材料受国产面板厂商份额提升带动，预计2025年市场规模达74亿元。AI算力建设推动高频高速树脂与液冷材料需求，轻量化材料如PEEK在人形机器人等领域应用潜力显著。东海证券表示，“十五五”强调科技自立自强，新材料产业迎来国产替代机遇，如光刻胶、高端工程塑料等细分领域龙头企业有望受益。制冷剂方面，2026年配额方案调整将保障行业健康发展，看好其长景气周期。国内供给侧改革有望优化结构，关注有机硅、膜材料等供给弹性较大板块，同时我国化工产业链凭借成本和技术优势，正重塑全球格局。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年10月31日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-31 10:36

恒生创新药ETF(159316)强势拉升涨3.33%，最新单日净流入超3亿元，中国创新药企展现全球竞争力

进，同频共振，展现出强劲全球竞争力。光大证券指出，美联储已开启降息通道，利好创新类资产。从过往的历史发展来看，在降息通道，医药板块内的创新类资产会随着低利率宽松环境而获得更好的估值溢价。例如，参考10Y美债收益率的走势，在2011~2012、2014、2019~2020这些降息通道的历史区间，代表创新类资产的XBI相较于代表大型企业的标普500医疗获得了更好的超额收益。随着美联储在2025年9月再次降息，宏观环境有望重回降息通道，利好医药生物行业中创新药、创新器械等创新类资产。恒生创新药ETF紧密跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。恒生港股通创新药指数（HSSCIHKI）已成为全市场唯一“纯度100%”的创新药指数，全面聚焦手握核心专利、直接参与创新药研发与商业化的企业，精准锚定中国创新药产业从“外包代工”迈向“原创驱动”的升级浪潮。恒生创新药ETF(159316)是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一支ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 10:26

港股开盘：恒指跌0.07%、科指跌0.65%，券商及黄金股走高，生物医药及高铁基建股疲软

靶向 ADC，为同类首创。机构观点光大证券认为，美联储降息周期开启，港股未来或继续震荡上行。港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在AI产业趋势持续发展，以及美联储降息周期开启背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。中信证券认为：元首会晤结束后指数的下跌或反映“利好出尽”的调整，但会晤最终确定中美稳定的沟通通道，助力港股市场风偏上行。就谈判结果看，稀土出口管制的延期以及对美出口关税的降低，可能助推原材料板块量价齐升；而对美营收占比较高的港股行业，包含资讯科技、必选与可选消费、工业等行业也将受益出口关税下调。

金融界10-31 09:35

中美领导人会谈缺乏实质性突破！中国股市与人民币双双回落

规划，关税将不再是波动的主要来源。” 光大证券国际策略师 Kenny Ng：香港市场的回调反映出投资者“对会晤缺乏令人兴奋的惊喜”，并认为此次关税削减“力度有限”。

风起10-30 17:17

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