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重磅政策叠加需求上升，助力半导体板块强势领涨！泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)一键布局半导体全产业链未来机会

年化回报达到68.46%！展望未来，光大证券认为，AI算力、数据中心与智能驾驶需求持续拉动半导体行业扩张，晶圆先进制程产能加速建设，带动半导体材料市场稳步增长，国产化进程加快。光刻胶、湿电子化学品、电子特气等细分材料需求保持增长。综合来看，半导体板块处于需求扩张与国产化共振阶段。在AI技术深度重塑全球产业格局的背景下，中国半导体产业迎来市场扩张、国产替代与整合提速的三重动能。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)依托量化模型与产业研判的双轨策略，深度布局产业链机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 15:42

京北方：10月23日召开业绩说明会，埃普斯国际、长盛基金等多家机构参与

通私募投资基金余音、安华农业保险李斌、光大证券施鑫展、耕霁投资刘璟欣、国金证券王倩雯孟灿、广发证券李婉云、国寿安保基金韩涵、国泰海通证券于运博张盛海、国源信达资本李博伦、国元证券王朗、禾永投资马正南、禾升投资章孝林、北银理财吴琮、鸿运私募基金张丽青、宏鼎财富管理李小斌、华创证券吴鸣远、华安证券来祚豪、华西证券李静远、华福证券魏征宇、健顺投资高冉、久阳润泉资本赵炜、玖歌投资孙健、君阳私募基金张春龙、壁虎投资张小东、老虎寰投咨询付裕恒、理臻投资刘江炜、联储证券刘浩、茂源财富管理钟华、磐厚动量资本于昀田、鹏安基金张凌飞、鹏扬基金黄旭、朴信投资朱冰兵、瀑布资产管理杨森、前海人寿保险刘振兴、财通证券郑元昊、前海旭鑫资产管理胡笑辉、申银万国证券罗宇琦、山证资产管理吴桐、西部证券周成、统一证券郑宗杰、禧悦私募基金王秀平、鑫焱创业投资陈洪、兴业证券罗池婧、星允投资崔辰、英轩捷信投资喻涛、丞毅投资胡亚男、益和源资产管理魏炜、圆石投资黄咏、甬兴证券黄伯乐、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金林权、匀升投资饶欣莹、泽铭投资单河、浙商证券叶光亮、中国人寿王卫华、正圆私募基金黎君仪、中泰证券闻学臣蒋丹、创富兆业刘姝仪、中航信托戴佳敏、中天汇富基金古道和、中信建投证券张敏徐兴文、中信证券王盛乾朱珏琦、中信期货魏巍、中意资产管理臧怡、中邮人寿朱战宇、中银基金张令泓、中邮证券刘峻维刘聪颖王思、中泽控股刘军洁、长城证券沈彻、珠海横琴智合远见私募基金黄勇、珠海德若私募基金罗采奕、长江证券汪中昊参与。具体内容如下：一、公司情况介绍公司作为国内领先的的数字化转型综合服务提供商，围绕信息技术产业自主可控的要求和人工智能等新兴技术蓬勃发展的趋势，在巩固核心客户业务合作的基础上，加速推进数智技术及创新产品落地，持续开拓新兴客户，实现了收入端和利润端双增长。 1、最新经营成果 2025年第三季度，公司继续以软件及IT解决方案业务线为发展基石，重点布局人工智能、大数据等创新产品领域，通过“整体稳健扩张、重点加速突破”的策略，保持稳健经营态势。报告期内，公司实现营业收入12.52亿元，同比增长5.01%；实现净利润1.25亿元，同比增长17.98%。2025年前三季度累计实现营业收入36.13亿元，同比增长5.14%；实现净利润2.43亿元，同比增长7.94%，整体增长势头稳定。按业务板块及产品线划分，公司软件及IT解决方案板块第三季度实现收入8.55亿元，同比增长9.90%，占公司整体营收比重提升至68.32%，业务结构进一步优化。其中，伴随AI应用在银行业等金融机构的持续落地，公司人工智能及大数据创新产品线延续了上半年高速增长的态势，毛利率同步持续提升。公司始终坚持“研发驱动创新、创新驱动成长”的发展路径，持续加大研发投入，着力构建可持续的核心竞争优势。截至2025年三季度末，公司累计拥有专利36项、软件著作权309项，完成国家级信创认证18项。其中，第三季度单季新增专利2项、软件著作权26项，研发成果转化效率显著。 2、未来发展规划报告期内公司香港全资子公司正式成立，目标搭建跨境技术协同平台，服务银行、证券、基金等多元客户群体。目前，公司已与多家海外机构签署业务合作协议，加速落地出海战略。未来公司将全力拓展AI Agent应用于营销、风控、运维等多个金融业务场景。同时，在区块链及智能合约领域，结合隐私计算及量子科技的技术加密能力，持续探索数字资产管理、跨境支付、供应链金融等领域业务机会，构建安全高效的金融基础设施生态体系。问：答环节主要答：二、问环节主要提问问：公司在前三季度及单三季度净利润同比增速表现优于以往，具体原因是什么？答：公司净利润增速提升主要得益于业务转型与技术迭代的持续推进。一方面，公司在I等新兴技术领域实现从试点到规模化应用的拓展，有效提升交付标准化程度、成本管控能力及整体交付效率，进而提高项目毛利水平。另一方面，通过优化业务结构，提升高毛利业务收入占比，关停高风险、低效益项目，整体盈利水平显著改善。此外公司利用数智化手段提高管理效率，费用管控效果显著，进一步推动利润率提升。问：公司成立香港子公司，目前业务进展如何？未来出海战略规划是怎样的？答：公司香港子公司于第三季度获批成立，并已开始稳步推进售前沟通与业务协调等工作。截至目前，公司已经与香港、澳门、新加坡等地的多家海外机构签署业务合作协议，出海战略逐步落地。未来公司将以香港子公司作为连接大湾区与国际市场、拓展海外业务的主要载体，在聚焦香港、澳门及东南亚金融机构数字化需求的基础上辐射全球，构建“技术输出+生态合作”的国际化服务体系。问：公司如何拓展海外业务？答：一方面，公司将依托现有客户，主要是国内大型金融机构在海外设立的分支机构，跟随其步伐进入海外市场，凭借先前丰富的合作经验与IT建设能力，作为IT供应商提供信息技术服务，从香港地区切入并扩展至其他国家和地区。另一方面，公司将逐步拓展与海外本土金融机构的业务合作，快速响应海外金融机构在新兴业务场景中不断产生的IT开发与系统建设需要，满足其多样、复杂的业务需求。问：公司人工智能及大数据产品线表现如何？答：公司人工智能及大数据业务整体保持高速增长和扩张趋势，单三季度产品线收入同比增速快于上半年。随着银行对I落地应用的意愿逐渐强烈，众多应用场景陆续启动，I逐步融入银行全行各领域、业务场景及系统。当行业内某家银行特别是头部大行在某一I应用场景取得成效并落地后，其他银行便会迅速借鉴并跟进，形成跨机构的口碑效应与经验复制。这种相互借鉴推动了I应用的持续增多，也有利于我们在行业内横向拓展获得更多同类型订单。同时，得益于模型的持续迭代以及业务交付标准化提升能力增强，该业务毛利率也有所提高。未来公司将持续加大在人工智能及大数据产品线的研发投入，积极把握该领域的商业机会，进一步提升售前交流到订单转化的效率。问：目前AI应用在银行业渗透的瓶颈在哪以及怎么看待未来的趋势？答：I应用在银行业务渗透中的瓶颈主要体现在三个层面一是基础模型能力仍需迭代，直接应用于业务端生产环境时，与专业人士处理仍然存在显著差距；二是银行数据治理与定制化需求复杂，每家银行拥有独特的知识、业务体系及规则，需对大量专有数据进行预处理与定制化训练，且部分数据尚未达到训练标准；三是场景落地需多工具组合与跨领域协作，比如需要结合大模型、规则引擎、RP、OCR等工具，并面临模型选型、数据治理、业务场景设计三方面的人才瓶颈。未来随着模型迭代、数据治理完善及跨领域协作成熟，场景应用数量有望实现爆发性增长。目前多家银行已经开始在上述三方面提出明确的人员需求，场景落地也开始逐步从内部辅助工具向风控、营销、信贷等核心业务领域渗透。京北方（002987）主营业务：主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务。京北方2025年三季报显示，公司主营收入36.13亿元，同比上升5.14%；归母净利润2.43亿元，同比上升7.94%；扣非净利润2.31亿元，同比上升4.58%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入12.52亿元，同比上升5.01%；单季度归母净利润1.25亿元，同比上升17.98%；单季度扣非净利润1.21亿元，同比上升17.45%；负债率16.77%，投资收益55.91万元，财务费用-44.86万元，毛利率22.91%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为30.57。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7198.58万，融资余额减少；融券净流出146.58万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-24 13:10

并表立兴食品，煌上煌三季度营收仍五连降！靠成本红利撑盈利能持续多久？

经营压力下，煌上煌也在进行业务调整。光大证券在近期发布的研报中提到，煌上煌正在尝试调整单店模型，新店型已在南昌部分门店推广，单店表现方面获得明显提升。不过调改后的新门店能否切实提升坪效，改善加盟商盈利水平，扭转门店净关闭趋势，进而将其复制到全国不同区域的消费场景中，仍需时间的验证。传统卤味主业之外，煌上煌近年也在借助外部并购，试图打造新的业绩增量。早在2015年，煌上煌以7370万元收购真真老老67%的股权，后者主要经营粽子、月饼等米制品业务。2023年，煌上煌进一步加码，再斥资1.11亿元收购真真老老27%股权，深化对该米制品业务的布局。不过米制品业务未能带给公司预期的业绩增长，2023年至2024年，公司米制品加工业销售量分别同比下滑6.32%、17.62%，对应收入则呈现“先增后降”波动——2023年同比微增5.31%，2024年同比下滑1.83%；今年上半年颓势仍未扭转，米制品销售量同比再降12.2%，收入同步下滑1.36%。截至今年上半年末，煌上煌因收购真真老老形成的期末商誉账面原值达3977.82万元，若未来米制品业务仍无法改善销量与收入下滑趋势，公司需对该部分商誉计提减值准备，将直接减少当期净利润。 2024年12月，煌上煌还曾筹划收购展翠食品进一步跨界休闲食品行业，但该计划以终止告终。今年8月，公司通过斥资4.95亿元收购立兴食品合计51%的股权，进军食品冻干领域。证券之星了解到，国内冻干食品市场2023年达到285亿元以上规模，未来五年年化增速将达到13.5%，收购立兴食品或许可以帮助公司降低对单一卤味主业的依赖，弥补米制品业务疲软带来的业绩缺口。也要看到，冻干食品国内参与企业众多，既有专门的冻干食品食品生产制造商，也有零食品牌企业参与，立兴食品能否在行业竞争下扩大市场份额，进而完成三年累计2.64亿元的净利润，仍需时间验证。前述业绩承诺远超煌上煌2022年至2024年归母净利润总和，若其业绩承诺兑现存在风险，对标的的商誉减值将进一步侵蚀自身业绩。今年上半年，立兴食品实现营收和净利润分别为2.51亿元和4188.3万元，因立兴食品已于今年9月并入煌上煌合并报表范围，煌上煌前三季度盈利水平的大幅增长一定程度受益于标的净利润的增厚，与此同时，公司应收账款也同比飙升603.71%至1.28亿元，商誉同比激增1394%至3.35亿元，毛利率较上年同期下降0.62个百分点至33.02%，其中公司第三季度的毛利率同比下降1.27个百分点至35.65%，光大证券在其研报中认为，主要原材料仍处于价格低位，毛利率的同比下行，或与立兴食品并表以及毛利率偏低的米制品收入占比提升有关。(本文首发证券之星，作者|吴凡)

证券之星10-24 10:04

港股开盘：恒指涨0.81%、科指涨1.36%，科网股、券商股走高，黄金股回暖，五矿地产复牌大涨91.84%

叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。光大证券：银行经营业绩韧性较强，上市银行三季报行将发布，预估1-3Q营收增速季环比大体持平，盈利增速季环比小幅改善，全年业绩具有稳定基础；经过25Q3以来阶段性调整，银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显，以AH同步上市银行中，港股银行比价优势相对更明显；中美博弈带来避险情绪升温，银行板块防御属性对资金吸引力增强，同时，保险、AMC、产业资本等资金对银行股仍有持续配置诉求。中信证券：2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。展望未来，我们判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。海通国际：十月黄金周后医药指数跑输大盘，该行认为主要原因有，医药板块一方面受关税反复影响；另一方面，尽管港股医药龙头基本面并无变化，但部分对外授权不及预期，以及资金轮动影响。国信证券认为，中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。国信证券：鉴于历史上前几轮上涨周期中均出现过中途震荡调整，但最终仍维持长期上行趋势，预计当前金价在经历急速冲高后，也可能出现阶段性调整与震荡。海外地缘等外生冲击信号对金价下跌而言更多是高波动率和短期快涨后的情绪宣泄。若全球避险资产不足和美元信用折价的大逻辑没有打破，黄金价格中长期向好的逻辑就依然成立，仍看好中长期金价向好的逻辑，后续金价一旦企稳打开慢涨格局，有望切换为时间换空间的健康慢牛。

金融界10-24 09:34

能源板块逆势大涨！煤价持续飙升，山西焦煤涨超4%，能源ETF(159930)强势收涨1.6%，资金连续9日涌入能源！煤炭为何逆势冲高？机构全面分析

在地缘支撑下偏强。（来源于福能期货）光大证券表示，“三桶油”业绩韧性凸显，体现穿越周期属性。2025H1中国石油、中国海油25H1归母净利润跌幅小于国际油气巨头，中国石化25H1上游经营利润同比下降20.7%，优于多数海外巨头，“三桶油”在油价下行期的业绩体现出一定的穿越周期属性。在外部环境不确定性加剧、油价面临大幅波动的背景下，“三桶油”将继续加强增储上产，中国石油、中国石化、中国海油25年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9%。“三桶油”通过持续的增量降本工作，有望实现穿越油价周期的长期成长，长期投资价值凸显。（来源于光大证券20251019《坚定看好“三桶油”油价韧性，静待天然气消费旺季来临》）【能源板块逆势崛起！高股息与涨价逻辑并存，资金高切低首选】能源板块攻防兼备，或成为资金高切低重点关注方向！当前传统能源板块高股息，据统计，中信一级行业中煤炭、石油板块股息率高居前二，股息优势明显，叠加周期反弹与“反内卷”政策下煤炭板块涨价逻辑强劲，能源板块整体攻守兼备！且相比于其他板块，能源板块待补涨，能源ETF（159930）标的指数最新估值（PB）仅1.34倍，低估值优势明显，是当前市场风偏回落下，资金高切低首选方向。截至10月23日。高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与需求旺季催化板块弹性，能源板块攻防兼备！核心产品能源ETF（159930）仅含25只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。能源ETF属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 17:44

农行破净7年终翻身！银行ETF天弘(515290)强势四连阳，近5日“吸金”3.15亿元

整后，“高股息、低估值”特征再度凸显。光大证券指出，当前A股银行PB（LF）为0.71倍，H股恒生港股通内地银行PB（LF）为0.5倍，叠加AH同步上市银行H股平均股息率达5%，防御属性对避险资金吸引力增强。经贸摩擦再起波澜引发市场波动，叠加科技成长板块交易拥挤，资金存在从高估值板块向红利资产切换的可能，银行板块或迎来再配置窗口期。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 15:35

银行ETF指数(512730)收涨近1%，农业银行盘中续创新高

块今日再度走强，农业银行盘中续创新高。光大证券指出，央行金融数据显示，9月末贷款同比增长6.6%，增速较6月末小幅下降0.5pct，贷款投放保持一定强度、稳中有降；社融增速则更为稳定，9月末为8.7%，较6月末略降0.2pct，银行业扩表稳定性好于贷款增长。25Q4关注5000亿政策性金融工具用于项目资本金后对信贷增长的撬动作用、城投和事业单位偿还清欠推动银行贷款对经营性欠款的置换、政府债券发行强度对社融增速的影响等。预测年末信贷增速仍可大体稳定在6.6%附近；社融增速虽将进一步有所下降，但考虑到政府债发行节奏影响，或在明年初再度转入上行。银行ETF指数紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年9月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、农业银行(601288)、交通银行(601328)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、平安银行(000001)、民生银行(600016)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比64.6%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 15:24

A股收评：探底回升！沪指微涨0.22%、创业板指涨0.09%，深地经济及煤炭股爆发，工程机械及油气板块走低

天、深地经济、海洋经济等相关的行业。光大证券：市场缩量小幅调整不改趋势光大证券认为，展望后市，周三市场缩量小幅调整，不改市场趋势，接下来指数有望继续震荡上行。方向：消费电子板块。2025上海国际消费电子展将于10月23日举办，集中展示5G、人工智能、虚拟现实等前沿技术，或将刺激相关概念。

金融界10-23 15:14

煤炭股逆市走强，红利低波ETF泰康(560150)早盘探底回升冲击4连涨，红利板块关注度持续回暖

，预计均价也将在一定程度上环比修复。光大证券表示，红利资产已回落至相对低位，且10月底，A股上市公司将批量发布2025年三季报，部分上市公司有望实施季度分红，红利资产有可能在时隔一年之后再次成为A股上涨的引擎。该机构指出，在外部环境不确定性加剧、油价面临大幅波动的背景下，“三桶油”将继续加强增储上产，中国石油、中国石化、中国海油25年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9%。“三桶油”通过持续的增量降本工作，有望实现穿越油价周期的长期成长，长期投资价值凸显。红利低波ETF泰康(560150)紧密跟踪中证红利低波动指数，中证红利低波动指数选取50只流动性好,连续分红,红利支付率适中,每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。相关产品：红利低波ETF泰康(560150)，场外联接(A类：021415；C类：021418)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 13:14

A股午评：沪指跌0.66%失守3900点、创业板指跌超1%，深圳国企改革及煤炭板块走高，算力硬件概念股集体下挫

天、深地经济、海洋经济等相关的行业。光大证券：市场缩量小幅调整不改趋势光大证券认为，展望后市，周三市场缩量小幅调整，不改市场趋势，接下来指数有望继续震荡上行。方向：消费电子板块。2025上海国际消费电子展将于10月23日举办，集中展示5G、人工智能、虚拟现实等前沿技术，或将刺激相关概念。

金融界10-23 11:44

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