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理想汽车2024年全年及Q4财报：持续进阶，布局未来
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日，理想汽车发布了2024年第四季度及全年财报，吸引了市场的广泛关注。从全年业绩来看，2024年理想汽车全年营收达1445亿元，同比增长16.6%，连续两年突破千亿元大关；全年交付量达500,508辆，同比增长33.1%，稳居20万元以上中国品牌汽车销量榜首。亮眼的数据背后，是理想汽车在产品布局、技术研发和市场运营等多方面持续深耕的成果。一、业绩表现优异：量价齐升，现金储备充裕 2024年第四季度，理想汽车交付量达158,696辆，同比增长20.4%，创下单季度交付量历史新高。全年交付量更是突破50万辆大关，同比增长33.1%，这一成绩不仅远超行业平均增速，也让理想汽车在新能源汽车市场的地位更加稳固。从车型来看，理想汽车已形成了较为完善的产品矩阵，覆盖了不同细分市场。理想L6在2024年第四季度月销量稳态在2万台以上，成为20-30万元价格区间的爆款产品。作为理想汽车布局中低端市场的重要车型，理想L6凭借其高性价比、大空间以及丰富的配置，吸引了大量家庭用户，进一步夯实了理想汽车在20万元以上乘用车市场中国品牌销量冠军的地位。定位豪华MPV市场的理想MEGA则连续多月跻身50万元以上细分市场前二，销量仅次于丰田埃尔法。L7/L8/L9则保持了稳定增长，合计销量占比约59%，是整体销量增长的压舱石。随着销量的增长，理想汽车的营收也实现了稳步提升。2024年第四季度，公司收入总额为443亿元，同比增长6.1%，环比增长3.3%；全年收入总额为1445亿元，同比增长16.6%。车辆销售收入作为主要收入来源，2024年全年达到1385亿元，同比增长15.2%。在利润方面，2024年第四季度净利润为35亿元，全年净利润为80亿元。虽然净利润同比有所减少，但考虑到公司在研发、市场拓展等方面加大了投入，这一成绩依然体现了理想汽车良好的盈利能力。2024年全年毛利率为20.5%，车辆毛利率为19.8%。整体毛利率有所下降，但是仍然保持了20%以上的健康水平，而且，随着规模效应的逐步显现，理想汽车的成本控制能力不断增强，未来毛利率有望逐步回升。此外，理想汽车在供应链管理方面具备显著优势。通过与供应商建立长期稳定的合作关系，实现了零部件的规模化采购，有效降低了采购成本。同时，公司在生产制造环节不断优化流程，提高生产效率，进一步降低了生产成本。这种供应链优势也将带动公司盈利能力的持续回升。在费用方面，2024年理想汽车的营业费用为226亿元，同比增加12.7%。其中，研发费用为111亿元，同比增加4.6%，体现了公司对技术研发的持续重视；销售、一般及管理费用为122亿元，同比增加25.2%，这主要是由于公司业务规模扩大，门店扩张以及市场推广活动增加所致。截至2024年末，理想汽车的现金储备高达1128亿元，同比继续提升。充足的现金储备为公司的新产品研发、新技术投入以及市场拓展提供了坚实的资金保障，使公司能够在激烈的市场竞争中保持战略主动性。公司2024年的经营现金流也达到159亿元，能够为公司持续造血，推动业务加速正循环，进一步提升市场竞争力。二、新车型布局：纯电转型加速，拓宽市场版图理想汽车首款纯电车型i8计划于2025年7月正式发布，这一车型的推出备受市场关注。i8定位为中大型六座SUV，瞄准35-43万元的家庭用户市场，旨在满足消费者对高端、舒适、智能的新能源汽车需求。在技术方面，i8搭载800V高压平台和宁德时代麒麟电池，具备强大的性能优势。支持12分钟快充500公里的快充技术，极大地提升了充电效率，缓解了用户的充电焦虑，使纯电动汽车的长途出行更加便捷。 i8的推出对理想汽车具有重要战略意义。目前，理想汽车在增程式电动领域已经取得了显著成绩，但在纯电市场的布局相对滞后。i8的推出将弥补理想汽车在纯电产品线的短板，完善公司的产品矩阵，提升在新能源汽车市场的综合竞争力。从销量预期来看，理想汽车目标在2025年实现纯电车型销量占比30%，约21万辆。i8作为理想汽车纯电转型的首款重磅车型，将承担起重要的销量任务，有望成为公司新的增长引擎。除了i8，理想汽车的另一款纯电车型i6也在稳步推进中。i6的定位可能低于i8，进一步覆盖30万元以下市场，丰富理想汽车的纯电产品线，覆盖更广泛的市场细分领域。i6有望凭借其独特的产品定位和性价比优势，吸引更多年轻消费者和家庭用户，成为理想汽车新一款的爆款车型。三、AI智能化及充电网络：加速推进，引领行业发展在AI智能化领域，理想汽车坚持全栈自研路线，不断提升智能驾驶和智能座舱的技术水平。公司的AD MAX智驾系统已经在多款车型上实现应用，并且订单占比在高端车型中超70%，受到了消费者的广泛认可。理想汽车计划在2025年实现L3级自动驾驶的落地，这将使公司在智能驾驶领域进入行业第一梯队。为了实现这一目标，理想汽车正在研发下一代VLA智驾大模型，该模型将基于更强大的算法和算力，实现更精准的环境感知、决策规划和车辆控制，为用户带来更加安全、便捷的智能驾驶体验。目前，VLA智驾大模型的研发进展顺利，目标在2025年下半年与纯电SUV理想i8同时发布在智能座舱方面，理想汽车同样不断创新。通过自研基座大模型，实现了语音交互、智能导航、娱乐系统等功能的深度融合，为用户打造了更加智能、人性化的座舱环境。智能座舱与智能驾驶系统的协同工作，进一步提升了用户的整体用车体验。充电网络的完善是新能源汽车普及的关键因素之一。理想汽车在充电网络布局方面积极发力，计划在2025年底建成3000座超充站，目前已建成1845座，并且重点覆盖“九纵九横”国家级高速干线，解决纯电用户长途出行焦虑。超充网络的快速扩张，不仅为i8等纯电车型上市铺路，更将形成“车+桩”协同效应，强化用户粘性。管理层透露，2025年7月i8上市时，配套超充站将达2500座，年底实现高速路网全覆盖，这将成为理想纯电车型差异化竞争的关键筹码。四、估值分析：低估潜力，未来可期尽管目前新能源汽车市场竞争愈发激烈，理想汽车股价也受到一定压制，但是公司基本面支撑下的长期价值仍然处于低估状态。从业务布局看，纯电车型i8/i6的推出将打开新的市场空间，2025年30%的纯电销量占比目标如果能够达成，理想汽车的营收则有望突破2000亿元；而AI智驾与超充网络的领先优势，则为其构建了深厚的护城河。而在财务层面，公司千亿级现金储备与持续造血能力，也使得公司具有超越同行的强大竞争力，在新品研发与全球拓展中占据主动权。目前，理想汽车的动态市盈率仅为26倍，明显低于已经盈利的特斯拉的113倍和比亚迪的34倍，而在尚未盈利的同行中，理想汽车的PS倍数仅为1.6倍，处于较低水平，明显低于小鹏汽车的4.2倍。随着纯电车型放量、智驾技术商业化提速，理想汽车的估值有望得到进一步修复和提升。根据市场的一致预期来看，2025年，理想汽车的预测净利润达到120.9亿元，同比增长49.4%，对应的市盈率倍数仅为18.5倍，这也是公司估值持续提升的长期支撑。而在当前市场环境下，随着Deepseek等技术的发展，中国资产估值整体呈现提升的大趋势。理想汽车作为新能源汽车行业的领军企业之一，有望在这一轮估值提升中受益。理想汽车在2024年取得了令人瞩目的成绩，同时在2025年及未来展现出了强大的发展潜力。公司在守住高端市场基本盘的同时，其纯电化、智能化布局已清晰落地，将构建起全方位的核心竞争力。短期来看，i8、i6的表现将会是关键变量，有望成为公司估值提升的加速因子。对于投资者而言，当下的估值低位或是布局长期价值的良机。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$
老虎证券03-17 16:50
小米集团涨超3%，港股迎业绩密集披露期！恒生科技ETF基金(513260)探底回升！机构：三大因素影响港股后市
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率先于于3月18日公布2024年Q4及全年财报。资金流入方面，恒生科技ETF基金（513260）近5日大举净流入近6亿元。拉长时间看，近20日合计“吸金”超15亿元。最新规模达31.99亿元，创基金成立以来新高！【南向盘中净买入超50亿港元！】今日盘中，南向资金净买入已突破50亿港元，超过上一交易日全天！上周一（3月10日），南向资金净买入超296.2亿港元，创历史新高。资料显示，南向资金上一次高点出现在2021年1月18日，当日南向资金净流入229.7亿港元。3月10日净流入较此前高点增长近29%！近7日南向资金净买入前十大个股中，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股占据六席。阿里巴巴以超152亿港元稳居第一，腾讯控股位居第二。快手、小米集团、美团、华虹半导体也均有上榜。【机构：为何外需动荡下的港股仍有支撑？】华泰证券表示，近期恒生指数表现依然强劲，且部分热点呈现扩散趋势，主要受三重逻辑支撑：（1）科技企业盈利表现亮眼：港股科技股近期财报整体超预期，未来科技股的业绩预期与兑现有望持续支撑市场；（2）经济企稳迹象初现：年初以来经济金融数据整体符合市场预期，部分领域如地产等表现突出，3月经济金融数据将是重要验证；（3）政策预期方面，会议的积极定调已提振市场信心，后续需关注增量政策的落地与成效。展望未来，这三重逻辑整体向积极方向发展的概率正在上升，港股相对收益仍有支撑，同时需关注欧洲内需刺激对中国外需的提振作用。资金方面，上周被动型外资流入加速，南向资金流入持续性强。被动型外资上周净流入5.0亿美元。与此同时，南向资金上周净流入接近576亿人民币，规模较前一周进一步扩大。中长期而言，坚定看好中国资产价值重估行情演绎。结构上，维持此前哑铃配置，沿盈利预期上修方向寻找线索：1）配置在DeepSeek发布催化下25/26E盈利预期有所上修的港股互联网与科技硬件标的，把握中美科技股价值重估机会；2）配置受益于政策的新消费方向；3）关注有望受益于AI发展的港股创新药；4）盈利预期相对稳健的红利标的，或仍可作为底仓配置选择。（来源：华泰证券20250316《策略周报：为何外需动荡下的港股仍有支撑？》）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！ DeepSeek浪潮下，恒生科技指数较为全面覆盖了AI带来的软件、硬件板块机遇，不仅囊括中芯国际、华虹半导体等AI上游算力领域，也覆盖腾讯科技、阿里巴巴、百度等中、下游互联网软件板块，覆盖互联网平台经济、智能驾驶、先进工业等板块。指数前10大重仓股还包括小米集团、京东集团、腾讯控股、美团、快手等。（来源：恒生指数公司）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-17 14:19
政策+技术双轮驱动，港股黄金赛道再起航
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前据百度创始人李彦宏在2024年Q4及全年财报电话会上透露4.5将开源。据官方介绍文心大模型4.5除了在基础模型能力上有大幅提升外，还具备原生多模态、深度思考等能力。技术突破推动港股科技股估值重构，恒生科技指数春来以来累计涨超28%，港股通互联网指数累计涨超35%，其中AI算力、云计算等细分赛道领涨。（数据来源Wind,截至2025年3月11日） 3. 资金抢筹：南向资金扫货逾2000亿港元从资金流向看，市场对港股科技板块热情高涨。截至3月5日，2025年南向资金净买入达2952.8亿港元，约为去年同期5倍，单日净买入超100亿港元的交易日有14天。数据显示，截至2月底，年初以来南下资金累计流入港股超2600亿元，已连续20个月净流入。开年36个交易日中，仅5个交易日净卖出，2月18日和25日两天净流入超200亿元。持续的资金流入，彰显投资者对港股科技板块前景的高度认可。摩根资管称，中国资产重估才刚开始，市场可能迎来“戴维斯双击”过程——即在估值提升的同时，企业盈利也逐步改善，从而有望推动市场进入一个较好的投资阶段。二、港股互联网ETF（159568）的“杀手锏” 1. 全产业链覆盖，龙头效应凸显港股互联网ETF（159568）紧密跟踪中证港股通互联网指数，成分股汇聚30家数字经济领军企业：基础设施层：腾讯、阿里、美团领衔AI算力与云计算赛道；应用创新层：快手、京东健康、金蝶国际深耕智慧零售、医疗SaaS等高增长场景。前十大重仓股权重占比超75%，精准卡位技术迭代与商业化落地关键节点！ 2. 政策与业绩双击，成长确定性拉满政策红利：中央财政拟投入5000亿元支持算力基建，杭州、深圳等地率先发放“数据要素应用券”；业绩爆发：2024年报显示，成分股研发投入同比增38%，AI相关业务收入占比突破25%，美团无人机配送单量季度环比增长200%，腾讯云收入首超游戏板块！三、机构共识：AI革命重塑估值，配置正当时华泰证券指出，美国就业等数据偏弱推动近期海外流动性边际宽松，为港股带来阶段性顺风，资金面上，被动型外资加速流入港股，南向资金流入态势稳定。考虑到国内经济企稳态势显现，AI应用加速落地逻辑不改，科技龙头财报表现仍强等因素，短期视角对港股不宜悲观，中长期仍坚定看好中国资产重估行情演绎。国信证券指出，从成长投资的原则出发，“逐月舍星，坚守龙头”（如中国十巨头*）。Magnificent 7（指美股七大科技股）到Terrific 10（指中国十大科技股）的经验表明，对于头部企业占据稳定且大量市场份额的行业来说，行业门槛是市场份额的核心保障，对于此类企业，估值合理时买入并长期持有。花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。这一调整被市场视为全球资本配置转向的“分水岭”信号。花旗直言，“美国例外论”的叙事已暂停，美国经济增长势头将弱于全球其他地区；而中国科技产业的崛起、政策支持力度和低估值优势，正吸引外资重新审视中国资产的长期价值。港股互联网ETF（159568）— 一键打包腾讯、阿里、美团等中国科技巨头；抢占算力基建、大模型应用、数据要素三大万亿赛道；政策红利+技术革命+资金增持三重护航！2025年，与变革者同行，让财富与未来共振！（数据来源：Wind、各公司公告，截至2025年3月11日）风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-12 10:19
禾赛 2024 Q4 及全年财报：全球行业唯一盈利，再获欧系全球油电平台多年独家定点
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2025 年 3 月 11 日，禾赛科技（纳斯达克：HSAI）公布了 2024 年第四季度以及全年未经审计的财务数据。2024 年，禾赛以强劲的财务表现和市场表现，收入创历史新高，稳居行业榜首，年度交付量连续 4 年翻倍，成为全球首家且唯一实现全年盈利[footnoteRef:1]的上市激光雷达企业
金融界03-11 08:50
涂鸦智能2024年Q4财报解读：全面超预期，估值走向扩张
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提供商涂鸦智能发布2024年第四季度及全年财报。尽管市场此前已对涂鸦智能的增长有所预期，但其Q4收入、盈利能力及战略布局的全面突破仍大超市场预期，进一步验证了公司在物联网（IoT）领域的核心竞争力和长期增长潜力。一、Q4业绩：收入、利润全面超预期 2024年Q4，涂鸦智能实现总收入8210万美元，同比增长27.4%，显著高于彭博一致预期的8040万美元。全年实现3.0亿美元，同比增长29.8%。分业务看： ➢IoT PaaS收入达到5930万美元（占比72.2%），同比增长25.7%，超过市场预期的5730万美元，主要受益于欧洲及拉美市场需求增长，以及客户对高附加值产品的需求提升。根据财报，IoT PaaS的DBNER（净收入留存率）从2023年的103%跃升至122%，公司现有客户的价值贡献持续放大。从全年看，IoT PaaS收入也达到2.2亿美元，同比增长29.4%。 ➢SaaS及其他业务收入达到1150万美元（占比14.0%），同比增长21.1%，主要受云存储等软件SaaS服务板块驱动。公司始终致力于提供高价值的软件服务及产品。 ➢智慧解决方案：1130万美元（占比13.8%），同比激增45.5%，显示了软硬结合产品增厚战略的有效性。该业务通过赋能传统硬件的智能化功能，在提升客户黏性的同时，还有望获得更高的收入和毛利额，从而提升创收效率。全年来看，全年收入达4200万美元，增速高达58.3%，展现了强劲的增长势头。而在盈利能力方面，公司Q4毛利率为47.8%，同比提升0.5个百分点，环比也提升了1.8个百分点，同样也大幅超过了市场预期的46.1%，这主要得益于高毛利SaaS业务占比提升及IoT PaaS的结构优化，IoT PaaS的毛利率达到47.4%，同比提升了2.6个百分点。更值得关注的是，涂鸦智能的 Non-GAAP 净利润率创历史新高，达26.9%，同比提升7.4个百分点，调整后净利润为2210万美元，同比大增75.8%，大幅超过了市场预期的1300万美元。调整后净利润主要得益于运营效率提升，公司销售及管理费用同比减少20.4%，研发费用保持稳定，规模效应逐步显现。从全年看，公司整体毛利率达到47.4%，同比上升了1.0个百分点，调整后净利润率达到25.2%，同比更是上升了16.3个百分点，调整后 Non-GAAP 净利润额同比增加 268%。公司还首次实现GAAP准则下的年度盈利，实现净利润500万美元，这也标志着公司的商业模式已迈入成熟阶段，可持续增长潜力将会持续释放。在现金流和现金储备方面，涂鸦智能经营活动产生的净现金流入达3020万美元，连续第7个季度实现正向现金流，自我造血能力持续增强。截至2024年底，公司现金及现金等价物、定期存款和国债总额增至10.17亿美元，同比增长约3200万美元。充足的流动性为其技术研发、战略投资和股东回报提供了坚实保障。公司计划派发股息约3700万美元，加上二季度发放的3300万美元特别股息，公司全年发放股息达7000万美元，占全年调整后净利润的93%，凸显了管理层对长期盈利的信心。二、业务进展：聚焦优质客户，全面生态扩张涂鸦智能聚焦优质客户，开发者网络实现加速扩张。2024年Q4 IoT PaaS客户约有2100个，客户总数约为3000个。虽然与2023年同期相比，客户数量略有下降，但优质IoT PaaS客户数量增加，说明客户效率大幅提升。截至2024年12月31日止连续12个月，优质IoT PaaS客户有298个，同比增长12.5%，收入占比达87.3%，而2023年第四季度为265个，客户聚焦的战略效果显著。截至2024年12月31日，注册物联网设备和软件开发者超过131.6万，较截至2023年12月31日的约99.3万个开发者增长32.6%，有超过107万个智能设备SKU在平台上开发，涵盖3000多个产品类别。庞大的开发者网络为公司的技术创新和产品推广提供了强大的支持。公司通过与谷歌Home APIs集成、与CHERRY合作等方式，不断拓展生态系统，并在全球范围内提升影响力。在区域市场开放上，涂鸦智能继续深化全球化布局。在欧洲市场，公司与多家知名企业建立了合作关系，为其提供物联网解决方案，推动了欧洲市场的业务增长。在拉美市场，随着当地经济的发展和对物联网技术的需求增加，涂鸦智能的市场份额也在不断提高，其智慧解决方案订单量同比翻倍。公司还积极拓展亚洲、非洲等新兴市场，为未来的业务增长奠定了坚实的基础。三、未来展望：AI应用与智能生态深入布局 AI技术赋能硬件升级。涂鸦智能集成DeepSeek大模型能力，为其硬件产品带来了质的飞跃。中控屏、音箱等硬件借助“自然语言精准交互、多模态场景感知”等AI技术，实现向“主动智能”的升级，极大地提升了用户体验。CEO王学集在财报中强调：“AI创新是未来核心方向，我们将通过AI重构设备交互体验，满足个性化需求。”2025年将是设备和边缘AI的突破之年，公司计划在涂鸦开发者平台的所有类别中集成AI能力，确保未来每一个由涂鸦赋能的设备默认具备AI功能。未来，涂鸦智能将持续创新AI设备和应用，开拓高潜力市场，如智能陪伴、智能户外、智能能源和智能空间等，打开更大的成长空间。此外，公司正与奇瑞汽车合作开发智能座舱解决方案，通过IoT平台连接车载设备与家庭终端，抢占车联网入口。公司正参与周边智能设备的设计，若合作订单规模可观，不仅能为涂鸦智能带来直接的收入增长，还将提升其在智能汽车领域的品牌知名度和行业影响力。在智慧能源管理领域，涂鸦智能将利用物联网技术和数据分析能力，为企业和家庭提供能源管理解决方案。通过实时监测能源消耗情况，优化能源使用策略，实现节能减排的目标。随着全球对能源管理和可持续发展的关注度不断提高，家庭能源管理系统市场前景广阔。2024年，涂鸦智能的家庭能源管理系统解决方案在联合国全球契约报告中被认可，还获得了MSCI和Wind的ESG评级，并被纳入标普可持续发展年鉴中国版。随着该业务的持续推进，智慧解决方案业务将会成为公司新的增长点。四、估值分析：被低估的IoT龙头，上涨趋势确立当前，涂鸦智能市值约23.5亿美元，对应2024年PS倍数为7.9倍，尽管相对底部位置有所增长，但是仍然大幅低于同业平均水平，如Shopify的16.5倍，Servicenow的17.7倍等。若按2024年Non-GAAP净利润7530万美元计算，公司的动态PE为31倍，同样大幅低于同行。考虑到涂鸦智能作为IoT PaaS行业的绝对龙头以及可持续增长潜力，公司的估值还有进一步提升的空间。短期来看，涂鸦智能集成DeepSeek大模型能力不仅能为客户提供更智能、更具创新性的解决方案，满足市场对智能化日益增长的需求，还可能吸引更多新客户，带动订单量的快速增长。而长期来看，DeepSeek大模型的集成有望推动整个行业的快速发展，它为物联网行业带来了新的技术思路和创新模式，促使行业内企业纷纷加大在人工智能领域的投入和探索。涂鸦智能作为行业的重要参与者，将在这场技术变革中占据有利地位，有望率先实现大规模的应用和变现。此外，根据全球调研机构IoT Analytics的预测，到2025年，全球物联网设备数量将达到约270亿台，到2030年将超过1250亿台，这也是公司长期增长的基石。而公司首次实现GAAP准则下的年度盈利后进入成熟发展阶段，盈利增长的同时分红吸引力也大大增加。2024年全年7000万美元的股息成为公司作为价值标的的有力背书。总的来看，涂鸦智能的财报验证了公司从“早起投入”向“高质量盈利”的商业成功。随着AI技术落地、全球化生态深化及能源管理等新业务放量，公司有望进入利润加速释放周期，其估值也将进入扩张趋势。 $涂鸦智能(TUYA)$ $涂鸦智能-W(02391)$
老虎证券03-03 18:40
极星获4.5亿美元贷款缓冲债务危机，第四季度财报推迟至4月，吉利支持难掩需求疲软
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星同时宣布，将2024年第四季度财报及全年财报（2024财年Form 20-F）的发布时间从原计划的3月推迟至4月。这是继去年多次延误后的又一次调整，公司表示需更多时间完成财务审计。此前，极星已因会计错误修正2021和2022年财报，导致2023年报推迟至2024年6月。财报延误引发市场担忧，2月28日盘前交易中，极星美股股价下跌超2%，至约1.06美元，接近纳斯达克1美元退市线。需求疲软与竞争压力背靠吉利的极星在电动车市场面临严峻挑战。2024年全球电动车需求疲软，叠加特斯拉等竞争对手的价格战，极星销量表现不佳。2024年第三季度，公司交付量为1.25万辆，同比下降8%，全年预计销量为4.48万辆，较2023年的5.28万辆减少15%。以下是极星与特斯拉的销量对比（截至2024年Q3）：公司 2024年Q3交付量（万辆）全年预测（万辆）极星 1.25 4.48 特斯拉 46.3 约180 极星新车型Polestar 3和Polestar 4销售未达预期，迫使公司加大折扣力度，导致毛利率承压。市场反应与专家分析市场对极星最新融资和财报延期反应冷淡。Cantor Fitzgerald高级分析师Andres Sheppard表示：“极星仍需在2025下半年筹集更多资金，此次贷款仅是权宜之计。”他指出，公司目标2025年底实现现金流盈亏平衡，但销量低迷和债务高企使其前景不明。极星CEOMichael Lohscheller此前称：“2025年将是公司最成功的年份。”然而，分析师担忧其能否在竞争加剧和需求放缓中兑现承诺。编辑总结极星通过4.5亿美元贷款暂时缓解了资金压力，但财报推迟和股价下滑反映了市场对其财务健康和增长能力的质疑。吉利支持虽为后盾，电动车需求疲软与激烈竞争却使其处境艰难。短期内，新资金可能支撑运营，但长期看，极星需提升销量和毛利率以扭转颓势。投资者应关注4月财报及特朗普关税政策对供应链的潜在影响。名词解释极星：吉利控股的瑞典电动车品牌，专注于高端电动车市场。非农就业数据：美国月度新增非农业就业岗位数，反映劳动力市场健康。贷款额度：银行或其他机构提供的短期融资上限，用于支持企业运营。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月28日：极星获4.5亿美元贷款，第四季度财报推迟至4月（来源：路透社）。 2025年1月16日：极星更新2024年指引，预计收入下降15%（来源：公司公告）。 2024年12月：极星获超8亿美元贷款，用于偿还旧债（来源：彭博社）。国际知名投行与专家点评 “极星的融资只能解燃眉之急，销量是其核心挑战。” — Wedbush分析师Dan Ives，2025年2月28日 “债务负担加重，极星需尽快扭转毛利率颓势。” — Goldman Sachs分析师Toshiya Hari，2025年2月27日 “吉利支持有限，极星需自证市场竞争力。” — Morgan Stanley分析师Joseph Moore，2025年2月26日 “电动车市场洗牌中，极星地位岌岌可危。” — Mizuho分析师Vijay Rakesh，2025年2月27日 “财报推迟加剧信任危机，极星前景不明。” — UBS分析师Timothy Arcuri，2025年2月28日来源：今日美股网
今日美股网03-01 00:10
汉王科技上市以后连年亏损，从不分红，最早出征AI科技的刘迎建为何掉队了？
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释了技术聚焦的势能。据该公司2023全年财报显示，其核心业务笔智能交互营收增速仅0.18%，而销售费用同比激增19.46%，高达4.3亿。“重营销轻创新”的失衡直接导致毛利率承压。更严峻的是，频繁的业务转向使得汉王始终未能构建起类似科大讯飞“平台+赛道”的生态体系，技术优势散落于碎片化场景，难以形成协同效应。这一现象也映射到AI大模型领域。2023年10月，汉王推出“天地大模型”，主打法律、教育等垂直领域，试图在“百模大战”中分一杯羹。然而相较于头部企业的技术积累与资源投入，汉王的大模型研发周期短、应用场景模糊，市场反响远不及预期。尽管短期内股价因概念炒作冲高，但缺乏实质性的商业化落地能力，最终导致估值回调，技术红利未能转化为业绩增长。这一案例折射出汉王科技的转型困境：过度追逐风口，却未能在任一领域形成技术壁垒。企业的发展战略摇摆与刘迎建个人的决策风格密切相关。作为技术出身的创始人，其对市场风向的敏感度与生态构建能力存在短板。早年押注电纸书却因忽视内容生态建设被亚马逊Kindle颠覆，如今转战大模型又陷入“重技术轻应用”的循环。尽管汉王天地大模型标榜“数据私有化”“生成精准化”，但在教育、法律等场景的实际落地中，用户体验与竞品相比仍显粗糙。当百度文心一言、阿里通义千问等平台已通过API开放构建开发者生态时，汉王仍停留在项目制交付阶段，错失抢占行业标准先机的可能。这种“技术孤岛”现象，本质是创始人未能将技术理想主义转化为商业系统思维的结果。更深层的危机在于组织韧性的衰退。元老级高管徐冬坚、李志峰的接连减持与离职，不仅削弱了技术传承的连续性，更似乎折射出内部对战略方向缺乏明确性。而专利诉讼的失利，暴露出公司在知识产权管理上的粗放——约800项为无效专利，且不乏因未缴年费而终止的情况。这种“重申请轻运营”的态度，与刘迎建早年“专利制胜”的理念形成讽刺性对照。当技术护城河因管理疏漏出现裂痕，汉王的核心竞争力便面临空心化风险。刘迎建的理想主义困局汉王科技的兴衰起伏，本质是创始人刘迎建技术理想主义与商业现实冲突的缩影。这位以“解决问题”为人生信条的科学家企业家，曾凭借对手写识别技术的执着开创行业先河，却在商业生态构建、资本运作等维度屡屡失策。2011年电纸书业务遭遇iPad冲击时，刘迎建选择降价40%背水一战，却因忽视内容平台建设导致战略转型并未彻底； 2024年大模型布局中，其“小步慢跑”的渐进式创新策略，在互联网巨头高举高打的生态攻势下并未获得过多市场关注与认可。更值得警惕的是，历史上高管集体减持套现8700万元引发的信披违规争议，暴露出技术型管理者在资本市场规则认知上的盲区，这种治理结构的缺陷至今仍在影响投资者信心。此外，汉王科技的产品线看似多元，实则缺乏真正的“爆款”。其传统优势业务智能笔交互，近年增速仅0.18%，市场份额被Wacom等国际品牌挤压；AI终端业务虽在2024年上半年有所增长，但电纸本、仿生机器鸟等产品市场容量有限，难以支撑规模化盈利。即便是在2024年高调推出的“柯氏音血压计”，也因消费者对新兴品牌的信任缺失，面临推广阻力。有媒体报道称，北京多家药店调研显示，多数医师仍推荐欧姆龙等传统品牌，汉王产品虽标榜“医用级精准”，却未能打破市场认知壁垒。更深层的问题在于技术应用与用户需求的脱节。以电纸本为例，汉王近年推出的PenstarNote系列虽在轻薄设计与书写体验上有所突破，但其主打的手写笔记、电子阅读功能，与iPad、华为MatePad等综合型平板电脑相比，场景过于单一。在消费者更倾向于“一机多用”的今天，电纸本的差异化优势并未转化为刚需。而仿生机器鸟GoGoBird系列，虽在CES 2025上引发关注，但其娱乐属性大于实用价值，难以切入工业巡检、物流配送等更具商业价值的赛道，目前更聚焦于娱乐、教育、环境监控等领域。站在2025年的节点回望，汉王科技的困境恰是中国第一代科技企业转型的缩影。刘迎建用三十年筑起的技术高墙，既成就了企业的生存根基，也构成了路径依赖的枷锁。当人工智能产业进入“场景为王”的下半场，汉王需要的不仅是技术迭代，更是一场从战略思维到组织文化的系统性变革。能否在保持技术定力的同时，构建开放生态、提升商业嗅觉，将决定这家老牌企业能否在AI浪潮中重获新生。参考资料：丁宁（2024），连亏两年电纸书巨头汉王科技想找新“爆点”，北京商报 https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-09-04/doc-incmxtnt9689738.shtml 理财周报（2011），降价40%能挽救汉王？刘迎建破釜沉舟苹果不说话，第一财经 https://www.yicai.com/news/807778.html 每日经济新闻（2025），汉王科技：预计2024年度净利润亏损7767万元~1.18亿元 https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-01-18/doc-inefihks2985813.shtml 谢春生，袁泽世（2025），汉王科技(002362)季报点评：AI进入技术到收入转化的奇点时刻，华泰证券 https://stock.hexun.com/2024-11-03/215308890.html 张诗雨（2025），从昔日电纸书巨头到深陷连年亏损困境，汉王科技怎么了？ https://www.163.com/dy/article/J90BA2TA051197M8.html 中国广播网（2011），汉王涉嫌信披违规遭证监会立案或追查高管套现，第一财经 https://www.yicai.com/news/1299985.html
金融界02-28 14:49
英伟达第四财季营收393.31亿美元净利润同比大增80%
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日公布了该公司的2025财年第四财季及全年财报。报告显示，英伟达第四财季营收为393.31亿美元，与上年同期的221.03亿美元相比大幅增长78%，与上一财季的350.82亿美元相比增长12%；净利润为220.91亿美元，与上年同期的122.85亿美元相比大幅增长80%，与上一财季的193.09亿美元相比增长14%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第四财季调整后净利润为220.66亿美元，与上年同期的128.39亿美元相比大幅增长72%，与上一财季的200.10亿美元相比增长10%。（注：英伟达财年与自然年不同步，2025年1月底至2026年1月底为2026财年。）英伟达2025财年第四财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师此前预期，整个2025财年的业绩同样超出预期。与此同时，英伟达对2026财年第一财季营收作出的展望也超出预期，从而推动其盘后股价上涨逾2%。第四财季主要业绩：在截至2025年1月26日的这一财季，英伟达的净利润为220.91亿美元，与上年同期的122.85亿美元相比大幅增长80%，与上一财季的193.09亿美元相比增长14%；每股摊薄收益为0.89美元，与上年同期的0.49美元相比大幅增长82%，与上一财季的0.78美元相比增长14%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第四财季调整后净利润为220.66亿美元，与上年同期的128.39亿美元相比大幅增长72%，与上一财季的200.10亿美元相比增长10%；调整后每股摊薄收益为0.89美元，与上年同期的0.52美元相比大幅增长71%，与上一财季的0.81美元相比增长10%，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，39名分析师此前平均预期英伟达第四财季的调整后每股收益将达0.85美元。英伟达第四财季营收为393.31亿美元，与上年同期的221.03亿美元相比大幅增长78%，与上一财季的350.82亿美元相比增长12%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，41名分析师此前平均预期英伟达第四财季营收将达381.6亿美元。按业务部门划分，英伟达旗下数据中心业务第四财季营收达到创纪录的356亿美元，同比大幅增长93%，环比增长16%；游戏和AI PC业务营收为25亿美元，同比下降11%，环比下降22%；专业可视化业务营收为5.11亿美元，同比增长10%，环比增长5%；汽车和机器人业务营收为5.70亿美元，同比大幅增长103%，环比增长27%。英伟达第四财季毛利润为287.23亿美元，与上年同期的167.91亿美元相比大幅增长，而上一财季为261.56亿美元。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第四财季调整后毛利润为288.94亿美元，与上年同期的169.59亿美元相比大幅增长，而上一财季为263.22亿美元。英伟达第四财季毛利率为73.0%，与上年同期的76.0%相比下降3个百分点，与上一财季的74.6%相比下降1.6个百分点。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第四财季调整后毛利率为73.5%，与上年同期的76.7%相比下降3.2个百分点，与上一财季的75.0%相比下降1.5个百分点。英伟达第四财季运营支出为46.89亿美元，与上年同期的31.76亿美元相比增长48%，与上一财季的42.87亿美元相比增长9%。其中，英伟达第四财季研发支出为37.14亿美元，高于上年同期的24.65亿美元；销售、总务和行政支出为9.75亿美元，高于上年同期的7.11亿美元。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第四财季调整后运营支出为33.78亿美元，与上年同期的22.10亿美元相比增长53%，与上一财季的30.46亿美元相比增长11%。英伟达第四财季运营利润为240.34亿美元，与上年同期的136.15亿美元相比大幅增长77%，与上一财季的218.69亿美元相比增长10%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第四财季调整后运营利润为255.16亿美元，与上年同期的147.49亿美元相比大幅增长73%，与上一财季的232.76亿美元相比增长10%。全年主要业绩：在整个2025财年，英伟达的净利润为728.80亿美元，与2024财年的297.60亿美元相比大幅增长145%；每股摊薄收益为2.94美元，与2024财年的1.19美元相比大幅增长147%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达2025财年的调整后净利润为742.65亿美元，与2024财年的323.12亿美元相比大幅增长130%；调整后每股摊薄收益为2.99美元，与2024财年的1.30美元相比大幅增长130%，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，48名分析师此前平均预期英伟达2025财年的调整后每股收益将达2.95美元。英伟达2025财年营收为1304.97亿美元，与2024财年的609.22亿美元相比大幅增长114%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，55名分析师此前平均预期英伟达2025财年营收将达1292.8亿美元。按业务部门划分，英伟达旗下数据中心业务全年营收达到创纪录的1152亿美元，同比大幅增长142%；游戏和AI PC业务营收为114亿美元，同比增长9%；专业可视化业务营收为19亿美元，同比增长21%；汽车和机器人业务营收为17亿美元，同比增长55%。英伟达2025财年毛利润为978.58亿美元，与2024财年的443.01亿美元相比大幅增长。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达2025财年调整后毛利润为985.05亿美元，与2024财年的449.59亿美元相比大幅增长。英伟达2025财年毛利率为75.0%，与2024财年的72.7%相比上升2.3个百分点。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达2025财年调整后毛利率为75.5%，与2024财年的73.8%相比上升1.7个百分点。英伟达2025财年运营支出为164.05亿美元，与2024财年的113.29亿美元相比增长45%。其中，英伟达2025财年的研发支出为129.14亿美元，高于2024财年的86.75亿美元；销售、总务和行政支出为34.91亿美元，高于2024财年的26.54亿美元。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达2025财年调整后运营支出为117.16亿美元，与2024财年的78.25亿美元相比增长50%。英伟达2025财年运营利润为814.53亿美元，与2024财年的329.72亿美元相比大幅增长147%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达2025财年的调整后运营利润为867.89亿美元，与2024财年的371.34亿美元相比大幅增长134%。其他财务信息：英伟达将于2025年4月2日向截至2025年3月12日为止的所有在册股东支付每股0.01美元的下一笔财季现金股息。业绩展望：英伟达预计，2026财年第一财季该公司的营收将达430亿美元，上下浮动2%，这一业绩展望超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，36名分析师此前平均预期英伟达第一财季营收将达420.5亿美元。英伟达还预计，2026财年第一财季该公司按照和不按照美国通用会计准则的毛利率预计分别将达70.6%和71.0%，上下浮动50个基点；按照和不按照美国通用会计准则的运营支出预计分别将达52亿美元和36亿美元左右；按照和不按照美国通用会计准则的其他收入预计都将达到4亿美元左右（其中除去了不可出售和公开持有的权益证券的损益）；按照和不按照美国通用会计准则的税率预计都将达到17.0%左右，上下浮动1%。
金融界02-27 08:09
特斯拉杀手Lucid崛起？预计2025年产量翻倍、CEO意外换人
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cid公布了超出预期的2024年Q4和全年财报。 Q4生产了3386辆电车，全年生产了9029辆，符合公司的年产9000辆目标；Q4交付了3099辆，年增79%，全年交付了10241辆，年增71%。 Lucid第四季营收2.345亿美元，高于预期的2.141亿美元。经调整后每股亏损为22美分，预期亏损25美分。 Lucid表示，该公司在2024年展示出显著的发展势头，连续四个季度的交付量创下历史记录。他们在提高毛利率、管理营运费用、平衡策略增长投资和加强资产负债表方面取得了实质进展。公司预计，2025年电车产量目标为2万辆，即产量提高一倍，市场平均预期为14700辆。 25日盘后，Lucid股价大幅上涨超10%。该股最新收盘价为2.61美元，2025年以来下跌约14%。 Lucid宣布，担任了该公司5年的CEO Peter Rawlinson将卸任，目前由首席运营官Marc Winterhoff担任临时CEO。有分析师表示，CEO的变动令人感到意外。不过考虑到此前该公司的销量和财务不佳，这也并非完全出乎意料。原文链接
TradingKey02-26 16:30
高途发布2024Q4财报，营收13.9亿元同比增长82.5%
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6日，高途发布了2024财年第四季度及全年财报。数据显示，高途第四季度公司收入继续呈现加速增长态势，同比增长82.5%，达到13.9亿元，增速较上个季度进一步提升29.4个百分点；现金收入同比保持高速增长，增速69.0%，达到21.6亿元。盈利能力及运营效率持续提升，第四季度经营亏损收窄20.6%，经营亏损率大幅改善13.9个百分点；实现经营净现金流入7.8亿元。财报显示，截止到2024年12月31日，高途2024财年实现收入45.53亿元，同比增长53.8%；现金收入同比增长68.1%，达56.12亿元。现金及现金等价物、受限资金及长短期投资共计40.9亿元。如果排除回购对现金产生的影响，现金储备较2023财年提升超过1.8亿元，为业务发展提供充足保障。高途积极提升股东价值，持续推进股票回购计划。截至2025年2月21日，公司已累计回购约1597万股ADS，累计花费金额约4750万美元。其中，2024财年累计回购近811万股ADS，占2024年末已发行股本的3.2%，较2023年有进一步提升。高途创始人、董事长兼CEO陈向东表示：“在战略聚焦与组织能力提升的双重驱动下，我们的客户价值得到了全面的提升。第四季度收入达13.9亿元，同比增长82.5%。收款同比增长69.0%，达到21.6亿元。经营亏损收窄20.6%，经营亏损率大幅改善13.9个百分点，彰显盈利能力的提升与精益化运营成效。我们的现金储备充足，本季度实现经营净现金流入7.8亿元，为未来的战略布局与可持续发展构筑了坚实的基石。高途CFO沈楠表示:“2024年，公司实现了具有里程碑意义的战略进阶。从全年的维度来看，收入同比增长53.8%，达到45.5亿元，收款同比增长68.1%，达到56.1亿元。截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、受限资金、短期与长期投资合计达40.9亿元。如果排除回购的影响，现金储备同比增加超过1.8亿元。
金融界02-26 14:39

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